Seguros

Seguros de Daños
México

Mercado de Seguros de Daños – Análisis Comparativo de Pares

Fitch Ratings clasifica como compañías de seguros de daños a las entidades cuyas primas tienen una
concentración mayor de 60% en productos de daños. Seguros Inbursa, S.A., Grupo Financiero Inbursa
Distribución de Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de
(Seguros Inbursa) se incluye para efectos comparativos, pero también se puede consultar en el reporte
de Pares de Grupos Financieros. Aseguradora
(Compañías de Seguros de Personas en México)
A diciembre de 2020 (4T20), el ramo de daños concentró 36% de la prima emitida del total del mercado (Nro.)
asegurador y afianzador en México y registró un decremento real de 10.8% explicado por una 3
contracción de 8.9% del ramo daños sin auto (51%) y una contracción de 12.7% del ramo de auto (49%),
ambos en términos reales, siendo el ramo asegurador de daños uno de los sectores más afectados ante la 2
dinámica macroeconómica actual. Del total, tres de las calificaciones de fortaleza financiera de 1
aseguradoras se derivan de la propensión y capacidad de su grupo financiero para otorgar soporte, en
caso de requerirlo; Aseguradora Patrimonial Daños, S.A. (Aseguradora Patrimonial Daños) es analizada 0

BB–(mex)
BBB–(mex)
BBB(mex)
AA–(mex)

A+(mex)

A(mex)

BB+(mex)

BB(mex)
AAA(mex)

AA+(mex)

A–(mex)

BBB+(mex)
AA(mex)
bajo enfoque individual.
Perfil de Negocio Correlacionado con Tamaño: Como consecuencia de una diversificación de producto
y escalas operativas variadas, así como por el objetivo del grupo al que pertenece cada una, los perfiles
de negocios de las entidades incluidas en este par se evalúan como ‘Moderado’ para General de Seguros, Fuente: Fitch Ratings.
S.A.B., hasta ‘El Menos Favorable’ en el caso de Aseguradora Patrimonial Daños. El perfil tanto de FM
Global de México, S.A. de C.V. como de Seguros Inbursa está ligado a la sinergia con el tenedor último de
cada aseguradora.
Desempeño por Resultados Financieros y Siniestralidad: Si bien las compañías analizadas están Aseguradoras Calificadas en México – Seguros de Daños
expuestas a eventos de severidad alta, estos últimos tienen una probabilidad de ocurrencia baja. Aunado Entidad Calificación Perspectiva Fuente de Soporte
a un manejo adecuado de activos, las entidades han reportado métricas de desempeño adecuadas. Por
otro lado, la contracción en auto derivó en una mejora en la siniestralidad, lo que apoyó a equilibrar, Aseguradora Patrimonial Daños, S.A. BBB+(mex) Estable —
principalmente, las reclamaciones de las entidades multilínea. Fitch no descarta que presión en la FM Global de México, S.A. de C.V. AAA(mex) Estable Grupo Asegurador
rentabilidad de las entidades que operan el ramo se mantenga por condiciones desafiantes para la General de Seguros, S.A.B. AA+(mex) Estable Grupo Asegurador
producción de primas y el rendimiento de las inversiones, aunque podría balancearse por los resultados
del desempeño financiero. Seguros Inbursa, S.A., Grupo Financiero Inbursa AAA(mex) Estable Grupo Financiero

Apalancamiento Acorde al Enfoque de Productos: La calidad del capital de las entidades se concentra Fuente: Fitch Ratings.
en cuentas con grado alto de monetización, lo que se refleja en niveles de apalancamiento convenientes
y en un cumplimiento holgado de la regulación. Al 4T20, el promedio de apalancamiento neto de las
entidades fue de 1.0x frente a 5.5x de la industria, mientras que el promedio de cobertura al
requerimiento de capital de solvencia fue de 2.41x. Fitch considera que presión adicional en el
desempeño financiero podría impactar de manera desfavorable la capitalización de las entidades, aunque
estima que sería poco significativa.
Mitigación de Riesgos Adecuada: Las entidades mayormente concentradas en daños mantienen el riesgo
acotado a través de la operación de contratos proporcionales y no proporcionales, con entidades que
Fitch considera tiene una crediticia adecuada. El uso de contratos catastróficos es frecuente. La pérdida
máxima probable retenida en promedio por las entidades incluidas no excede 12% del capital, tomando
en cuenta un período de retorno de hasta 1,500 años.

Mariana González Eugenia Martínez

+52 (81) 4161-7036 +52 814161-7055
mariana.gonzalez@fitchratings.com eugenia.martinez@fitchratings.com

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Distribución del M ercado de Vida por Prima Emitida Prima Emitida por Compañía Calificada
(Diciembre 2020) (Diciembre 2020)
Quálitas (MXN mill.) Primas (izq.) Crecimiento Anual Primas (der.) (%)
15%
25,000 20
Grupo Nacional Provincial Bancomer
9% 20,000 10

Otros Chubb Seguros México 15,000 0

61% 7%
10,000 (10)
FM Global de México
2% 5,000 (20)
General de Seguros 0 (30)
Seguros Inbursa 1% Aseguradora Patrimonial FM Global de México General de Seguros Seguros Inbursa
5% Daños
Fuente: Fitch Ratings, CNSF. Fuente: Fitch Ratings, CNSF.

Participación por Ramo Distribución del Capital

(Diciembre 2020) (Diciembre 2020)
(%) Vida Accidentes y Enfermedades Daños Capital Social Pagado Reservas Superávit por Valuación
(%) Inversiones Permanentes Utilidades Acumuladas Utilidades del Ejercicio
100
Otros
100
80
80
60
60
40
40
20
20
0
0
Deco Seguros Pan-American Patrimonial Principal Seguros Ve Skandia Life Promedio -
México Inbursa Seguros por Más Seguros de Aseguradora FM Global de México General de Seguros Seguros Inbursa Promedio de
Personas Patrimonial Daños Entidades Calificadas
Fuente: Fitch Ratings, CNSF. Fuente: Fitch Ratings, CNSF.

Evolución del Crecimiento en Primas Prima Retenida/ Capital

(MXN mill.) Primas (izq.) Crecimiento Anual (der.) (%) (Diciembre 2020)
(x) Prima Retenida/ Capital Promedio de Entidades Calificadas
27,000 15
0.8
26,500 10
0.6
26,000
5
25,500 0.4
0
25,000 0.2
24,500 (5)
0.0
24,000 (10) Aseguradora Patrimonial FM Global de México General de Seguros Seguros Inbursa
2016 2017 2018 2019 2020 Daños
x – Veces.
Fuente: Fitch Ratings, CNSF. Fuente: Fitch Ratings, CNSF.

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Apalancamiento Bruto ROE

(Diciembre 2020)
(x) Apalancamiento Bruto Promedio de Entidades Calificadas
(%) ROE Promedio de Entidades Calificadas
10 16
8
12
6
8
4
4
2
0
0
(4)
Aseguradora Patrimonial FM Global de México General de Seguros Seguros Inbursa
Daños Aseguradora Patrimonial FM Global de México General de Seguros Seguros Inbursa
x – Veces. Daños
Fuente: Fitch Ratings, CNSF. Fuente: Fitch Ratings, CNSF.

Apalancamiento Neto Distribución del Portafolio de Inversiones

(Diciembre 2020) (Diciembre 2020)
(x) Apalancamiento Neto Promedio de Entidades Calificadas Gubernamentales Tasa Conocida Renta Variable
1.8 Extranjeros Deudor por Reporto Cartera de Crédito (Neto)
(%)
Inmuebles (Neto) Otros
1.5 100
1.2 80
0.9 60
0.6 40
0.3 20
0.0 0
Aseguradora Patrimonial FM Global de México General de Seguros Seguros Inbursa Aseguradora FM Global de General de Seguros Seguros Inbursa Promedio de
Daños
x – Veces. Patrimonial Daños México Entidades Calificadas
Fuente: Fitch Ratings, CNSF. Fuente: Fitch Ratings, CNSF.

Composición del Índice Combinado Inversiones Soberanas sobre Capital

(Diciembre 2020) (Diciembre 2020)
(%) Índice de Siniestralidad Índice de Cost os (%) Inversiones Gubernamentales sobre Capital Promedio de Entidades Calificadas
140 90

100 80
60
70
20
60
(20)
Aseguradora FM Global de General de Seguros Seguros Inbursa Promedio de 50
Patrimonial Daños México Entidades Calificadas
Aseguradora Patrimonial FM Global de México General de Seguros Seguros Inbursa
Not a: FM Global t iene Índice de Siniest ralidad de 50% e Índice de Cost os de -694%. Daños
Fuente: Fitch Ratings, CNSF. Fuente: Fitch Ratings, CNSF.

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Indicador de Activos Líquidos Reaseguros Recuperables sobre Capital

(Diciembre 2020) (Diciembre 2020)
Activos Líquidos (izq.)
(%) Reaseguros Recuperables sobre Capit al Promedio de Ent idades Calificadas
Reservas Técnicas Netas (izq.)
50
Activos Líquidos/ Reservas Técnicas Netas (der.)
(MXN mill.) (%)
Activos Líquidos/ Reservas Técnicas Netas - Promedio calificadas (der.) 40
60,000 3.0
30
40,000 2.0
20
20,000 1.0 10
0 0.0 0
Aseguradora FM Global de General de Seguros Seguros Inbursa Promedio de Aseguradora Pat rimonial FM Global de México General de Seguros Seguros Inbursa
Patrimonial Daños México Entidades Daños
Calificadas Nota: FM Global tiene Recuperables de Reaseguro sobre Capital de 355%.
Fuente: Fitch Ratings, CNSF. Fuent e: Fit ch Rat ings, CNSF.

Reservas Técnicas/ Pasivo Apalancamiento de Reservas

(Diciembre 2020) (Diciembre 2020)
(x) Reservas Técnicas/ Pasivo Promedio de Entidades Calificadas (x) Apalancamiento de Reservas Promedio de Entidades Calificadas
1.0 0.8

0.9 0.6

0.4
0.8
0.2
0.7
0.0
0.6 Aseguradora Patrimonial FM Global de M éxico General de Seguros Seguros Inbursa
Aseguradora Patrimonial FM Global de México General de Seguros Seguros Inbursa Daños
Daños x – Veces.
Fuente: Fitch Ratings, CNSF. Fuente: Fitch Ratings, CNSF.

Prima Retenida/ Prima Bruta Emitida

(Diciembre 2020)
(%) Prima Retenida sobre Prima Bruta Emitida Promedio de Entidades Calificadas
125
100
75
50
25
0
Aseguradora Patrimonial FM Global de México General de Seguros Seguros Inbursa
Daños
Fuente: Fitch Ratings, CNSF.

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