El análisis e interpretación de Estados Contables como herramienta

de gestión de organización

Diana Albanese*
Lucrecia Boland**
Claudia Rivera***
*
 Contadora Pública. Asistente de docencia en Análisis de Estados Contables y Ayudante de
docencia en Auditoría. Departamento Ciencias de la Administración. Universidad Nacional del Sur.
**
 Contadora Pública. Asistente de docencia en Elementos de Contabilidad y en Taller de
orientación en Administración. Departamento Ciencias de la Administración. Universidad Nacional
del Sur.
***
 Contadora Pública. Asistente de docencia en Auditoría y Ayudante de docencia en Análisis de
Estados Contables. Departamento Ciencias de la Administración. Universidad Nacional del Sur.

Introducción

El análisis de estados contables, conocido también como análisis de estados

financieros, consiste básicamente en un conjunto de técnicas utilizadas para
diagnosticar la "salud" de una empresa. Casi todas los entes confeccionan
estados contables, en principio, para cumplir con normas legales; pero, el
verdadero valor de éstos, reside en la información que de ellos se puede extraer,
que no sólo será de utilidad para los dueños de la organización., sino también para
usuarios externos a ella.

Desde la perspectiva del analista interno, el análisis permitirá corregir situaciones

precarias que amenazan el futuro de la empresa y potenciar los puntos fuertes
capaces de promover su desarrollo, permitirá también medir la eficiencia de la
dirección, asesorar sobre decisiones de nuevas inversiones y reajustar fuentes de
financiación . Desde la óptica del analista externo, estas técnicas son muy útiles
para los terceros usuarios de los balances, tal es el caso de accionistas (actuales
o potenciales), entidades de crédito, gobierno, asesores financieros, contactos
económicos (acreedores, proveedores, clientes).

Por lo general las crisis de las empresas suelen justificarse atribuyéndolas a

causas externas tales como cambios tecnológicos, fluctuaciones en el mercado,
malas políticas del gobierno, adversidad climática y a la mala fortuna. Es cierto
que aspectos del contexto condicionan la marcha empresaria, afectando por igual
a entes eficientes e ineficientes, sin embargo es importante reconocer que muchos
problemas internos pueden ser solucionados desde y por la misma empresa. La
realidad muestra que muchas firmas fracasan a causa de la falta de competencia
de sus dirigentes derivada, en la mayoría de los casos, de la inexistencia de un
diagnóstico empresarial correcto.

Las tareas de investigación necesarias para llegar a un correcto diagnóstico no

constituyen , como mal podría suponerse, una labor privativa de los profesionales
independientes; en todas las firmas de cierta magnitud, deberían organizarse
sistemas de información especiales que permitan analizar las operaciones,
proyectar y modificar, de ser necesario, los planes de acción, y confrontar los
resultados obtenidos con las previsiones, a efectos de contribuir al mejoramiento y
expansión de los negocios.

Una de las funciones más importantes del analista financiero es la de planeación,

y, precisamente, elaborar planes que se ajusten a la capacidad financiera del
negocio exige el conocimiento de la posición inmediata de la compañía; en este
sentido el análisis de estados contables, se constituye en una base capaz de guiar
la gestión empresarial, proporcionando a sus directivos las herramientas, para la
toma de decisiones.

¿Qué significa Analizar e Interpretar Estados Contables? Definición.

Enfoques

"Por análisis entendemos el proceso de preparar los datos estadísticos con el fin
de interpretarlos, mediante: a) su apropiada clasificación; b) su correcta
asociación, y c) su transformación en tantos por cientos, promedios e índices. El
proceso analítico, por lo tanto, rompe las masas de datos y entresaca de ellas las
partes componentes, las sumariza y después las combina para cambiarles sus
formas de manera que muestren sus relaciones e indiquen sus significados."1

Francisco Cholvis define claramente la diferencia entre análisis e interpretación de

estados económico-financieros: analizar equivale a observar y examinar mediante
la aplicación de métodos estadísticos y de revisión contable, mientras
que interpretar significa deducir conclusiones de la información o datos
analizados. Naturalmente para que la interpretación sea correcta el análisis debe
someterse a una serie de sensores y sistemas que faciliten el logro de tales
objetivos

Vale la pena destacar, a su vez, la diferencia entre análisis económico y análisis

financiero: analizar desde el punto de vista económico el estado de una firma,
significa averiguar en qué forma y en qué medida los capitales invertidos producen
resultados. En cambio, analizar la situación financiera significa indagar en qué
forma y en qué medida dichos capitales se concretan en disponibilidades más o
menos inmediatas y suficientes para cancelar las obligaciones contraídas y
atender las necesidades de la explotación. Se deduce entonces, la correlación que
existe entre ambos enfoques. Lo normal es que de un estado económico sano
derive un estado financiero firme y desahogado.

Metodología para el análisis y la interpretación de los Estados Contables

La metodología utilizada para el análisis e Interpretación de Estados Contables,

consiste básicamente en la comparación de rubros o conjuntos de cuentas de una
misma especie, cuya relación es significativa. El método comparativo permite
analizar los valores absolutos y relativos para poder interpretar luego el significado
de su aumento o disminución.
Una cuenta o un rubro puede ser sometido a las siguientes comparaciones:

1) Con el importe total de los rubros de su misma clase (activos, pasivos,

patrimonio neto, ingresos, egresos).
2) Con el total de su grupo de cuentas.
3) Con la misma cuenta de un estado anterior o posterior.
4) Con otros rubros cuya vinculación es significativa.

Estas relaciones, suelen expresarse en porcentajes, también llamados índices o

ratios y deben calcularse con rubros en moneda de poder adquisitivo homogéneo
que no estén distorsionados por hechos o situaciones irregulares

Frente a una dinámica empresarial que sufre continuos cambios, los ratios
informan sobre los aspectos que requieren atención inmediata, por lo tanto, un
conocimiento adecuado de los mismos ayudará a los responsables de cada una
de las áreas de la empresa, a trabajar en forma conjunta e interrelacionada, con el
fin de alcanzar los objetivos empresariales globales.

Los ratios son relaciones características entre dos magnitudes, elegidos de

manera tal que tengan una significación racional para estudiar una situación o una
evolución. La documentación propia de la empresa nos permite obtener
información racional por medio de ratios y seguir su evolución de un período a
otro.

Fuente de obtención de datos

Los documentos principales desde los cuales el analista obtiene los datos en bruto
para elaborar los ratios son los siguientes:

 Estado de Situación Patrimonial ó Balance General.

 Estado de Resultados.
 Estado de Evolución del Patrimonio Neto.

Según la Resolución Técnica nro. 8 , texto según RT 19 de la FACPCE):

El Estado de Situación Patrimonial o Balance General " En un momento

determinado expone el activo, el pasivo y el patrimonio neto y, en su caso, la
participación minoritaria en sociedades controladas".

El Estado de Resultados "Suministra información de las causas que generaron el

resultado atribuible al período".

El Estado de Evolución del Patrimonio Neto "Informa la composición del patrimonio

neto y las causas de los cambios acaecidos durante los períodos presentados en
los rubros que lo integran".
La mencionada resolución, establece además que los estados contables deben
ser presentados en forma sintética a fin de proporcionar una adecuada visión de
conjunto, no obstante, la información de detalle, de fundamental interés a efectos
del análisis, se expone en carácter de información complementaria a través de
cuadros y anexos.

Los datos proporcionados por los estados contables mencionados deben

complementarse con la información que brinda el Estado de Flujo de Efectivo que
informa la variación del efectivo y equivalentes de efectivo , considerando como
tales, aquellos que se mantienen con el fin de cumplir con los compromisos de
corto plazo más que con fines de inversión u otros propósitos.

Constituyen además, valiosa fuente de información las revistas especializadas,

boletines de productores, cámaras de comercio e instituciones oficiales, balances
de otras empresas del mismo ramo, encuestas entre consumidores y
distribuidores, etcétera.

Cabe aclarar que el analista interno se encuentra mejor posicionado frente al

analista externo, ya que cuenta con acceso a mayor información interna de la
empresa como informes sectoriales sobre mano de obra, materias primas,
informes financieros, etc.

Pautas para un uso eficaz de ratios

Pueden mencionarse cuatro pautas fundamentales para la utilización eficaz de los

ratios:

1) El uso de ratios requiere análisis de las tendencias: estos funcionan

describiendo un conjunto de síntomas y por lo general, el primer paso que se da
en el análisis financiero de una empresa es estudiar una misma serie de ratios a lo
largo del tiempo, para ver cómo han evolucionado esos síntomas.

2) Al utilizar ratios es importante tener en cuenta los parámetros del sector.

Resulta de fundamental importancia comparar los valores obtenidos para la firma,
con los ratios de la industria, del contexto y época en que se desarrollan las
actividades.

3) El uso eficaz de los ratios supone la descomposición en sus elementos

principales: un determinado indicador puede señalar que la empresa no es
rentable, pero no decir nada respecto a la causa de esa falta de rentabilidad. Una
de las formas en que se ha tratado de evitar este inconveniente es desagregando
un ratio global en varios ratios parciales.

4) Utilizar ratios para previsiones futuras y no sólo para evaluar la actuación

financiera pasada: Si bien os estados financieros son documentos históricos, no
deben servir como un fin en sí mismos. Es importante la utilización de los ratios
para obtener datos del comportamiento pasado y presente del ente, pero la nueva
filosofía es orientar el análisis hacia algunas previsiones futuras que serán mucho
más relevantes para los responsables de la toma de decisiones.

Selección de los ratios más significativos

Para que los índices sean herramientas útiles al evaluar la salud económica y
financiera de la empresa, han de respetarse dos condiciones básicas:

1) Existen infinidad de ratios en función de las relaciones que pueden obtenerse

entre distintas variables. La efectividad o utilidad de un ratio depende del objetivo
que se busca. Para que el análisis sea operativo debe limitarse su uso, lo que
significa que para cada empresa, en función de la situación concreta y de los
objetivos del análisis deben seleccionarse aquellos ratios que sean más idóneos.

2) Usar los ratios eficientemente en el campo empresarial: el analista sabe cómo

elaborar ratios pero no siempre realiza una interpretación adecuada de los
mismos.

Como se señaló anteriormente, no hay límites en la utilización de ratios, sin

embargo, hay pruebas que son de utilización generalizada por el significado de
sus resultados y por la información que son capaces de brindar. A modo de
ejemplo se pueden mencionar las siguientes pruebas:

 De Solvencia financiera.
 De rotación de activos.
 De Rentabilidad o rendimiento.
 De Apalancamiento financiero.

Pruebas solvencia financiera

Las pruebas de solvencia, evalúan la capacidad de la organización para pagar sus

deudas en término. Los resultados de estas pruebas interesan a acreedores
actuales o potenciales. La solvencia de una empresa depende de:

1. Su estructura patrimonial.
2. De su capacidad para generar fondos y de su rentabilidad.

Una de las pruebas básicas para evaluar la solvencia de una empresa es la

relación entre el Patrimonio Neto y el Pasivo.

También puede enfocarse el tema desde el punto de vista del endeudamiento. Y

en ese caso se aplica la siguiente fórmula:
Estas relaciones se calculan a partir del estado de situación patrimonial y, podría
pensarse en principio, que, cuanto mayor es el valor de S o menor es el valor de
E, más sólida es la posición de la empresa o viceversa , pero, un índice de
solvencia bajo , no necesariamente implica una situación de dificultad financiera.
Podría estar dándose el caso, por ejemplo, que la organización esté endeudada
en el largo plazo o que el rendimiento esperado de la inversión sea mayor a la
tasa de interés pagada por el préstamo obtenido generando fondos suficientes
para cancelar las deudas.

Deben considerarse además las particularidades del ente bajo estudio, ya que
algunas organizaciones se caracterizan por no necesitar un patrimonio neto
importante.

Es decir, que para cada caso deberán analizarse montos de pasivos, plazos,
condiciones, interés pagado, rendimiento del activo y características de la
empresa bajo análisis.

Una prueba inseparable del análisis de solvencia es la prueba de liquidez que

nos indica la solvencia de la empresa en el corto plazo. Este análisis debe hacerse
sobre la base de la comparación entre activos corrientes y pasivos corrientes y
muestra la capacidad de la firma para cancelar sus deudas en el corto plazo.

El activo corriente incluye bienes convertibles en dinero dentro de los doce meses
posteriores a la fecha de cierre del ejercicio al que se refieren los estados
contables y el pasivo corriente comprende todas aquellas deudas de la
organización cuyo vencimiento operará en el mismo período. Suele considerarse
adecuada una relación igual a dos, que indica que aunque los activos corrientes
se redujeran a la mitad, en un momento dado, igualmente se estaría en
condiciones de pagar las deudas de corto plazo.

Cabe aclarar que , el hecho de que exista un valor medio deseable tanto para el
índice de liquidez como para otros ratios, debe considerarse desde una
perspectiva puramente orientativa, ya que los valores siempre van a depender del
sector y de las características concretas de la empresa bajo estudio.

El análisis cuantitativo de la liquidez debe complementarse con un análisis

cualitativo. Por ejemplo dos empresas pueden tener montos similares de deudas a
corto plazo y activos corrientes, sin embargo una de ellas tiene su activo corriente
compuesto mayoritariamente por mercaderías de reventa, mientras que la otra
posee un porcentaje importante del mismo compuesto por depósitos bancarios. En
principio la segunda estaría mejor posicionada para afrontar los compromisos de
corto plazo. Tiene mucha importancia en este punto, analizar la composición y
calidad de activos y pasivos corrientes; información sobre estos detalles puede
modificar sustancialmente la opinión del analista.

La prueba de liquidez corriente debe complementarse con la llamada razón ácida

o seca, que consiste en relacionar los pasivos corrientes con activos corrientes
más líquidos. La razón ácida o seca, se diferencia del índice de liquidez corriente
en que en este ratio se excluyen del numerador los activos corrientes menos
líquidos.

Esta prueba, proporciona información adicional que ayuda a mejorar la

interpretación de la liquidez de la firma al poner en evidencia qué parte de los
activos corrientes constituyen recursos menos líquidos. Suele considerarse que
una prueba ácida satisfactoria debe dar alrededor de 1, pero, un índice menor no
necesariamente implica problemas financieros, ya que puede ser que los bienes
de cambio (no incluidos en la relación), tengan alta rotación y provean a la
empresa de fondos para su gestión financiera. En todo caso, la información
proporcionada por esta relación debe considerarse como un dato más en la
evaluación de la solvencia de corto plazo y puede ser útil para definir qué estudios
adicionales deben practicarse con este propósito, por ejemplo, análisis del flujo de
fondos generados por ventas de mercaderías y sincronía entre entradas y salidas
de fondos.

Ratios de rotación de activos

Los ratios de rotación de activos suministran información relevante en el análisis

de estados contables ya que permiten estudiar el rendimiento que la firma obtiene
de su inversión en activos. Estos ratios se calculan dividiendo las ventas por el
activo correspondiente.

Es de utilidad segregar activos fijos de activos corrientes.

Algunos de los más utilizados son:

Dentro de los ratios de rotación , un índice de particular interés es el índice de
rotación de stocks que utiliza en el numerador costo de mercaderías vendidas
por ser más representativo de la valuación del stock.

El índice de rotación de stocks muestra el número de veces que la inversión

promedio en mercaderías ha circulado durante un período. Una disminución en
este índice puede ser indicativa de un aumento de stock (Inmovilización por
disminución en las ventas por ejemplo). En tal caso, deberán analizarse las
causas. Cada línea de productos tiene su propia rotación, así, en artículos de
joyería , por ejemplo, la rotación es lenta, en cambio en artículos de consumo
masivo, la rotación es mayor. La situación ideal es que los ratios de rotación
aumenten de manera tal de que la empresa necesite una inversión cada vez
menor en activos para el desarrollo de lsu actividad, asegurándose por lo tanto,
una mayor eficiencia .

Análisis de la rentabilidad de un ente

El índice de rentabilidad de una empresa resume su eficiencia global y es un

instrumento de fundamental importancia para su control de gestión. Relaciona la
utilidad con el Patrimonio Neto (rentabilidad del capital propio) o con el Activo Total
(rentabilidad de la inversión).

Desagregando el ratio de rentabilidad en sus componentes y analizando una

variada combinación de índices que surgen del mismo, los empresarios y
directivos cuentan con herramientas para un adecuado conocimiento de áreas que
influyen en la eficiencia global de la empresa.

¿Qué se entiende por "beneficio"?

La primera cifra de beneficio o utilidad que encontramos en el estado de

resultados es aquella que surge de confrontar ingresos con gastos totales de
explotación. Este concepto es el que se conoce como beneficio de explotación. A
medida que se imputan intereses por financiación e impuesto devengado por
beneficios obtenidos, se tendrán distintas definiciones de "beneficio".

El siguiente gráfico, muestra el proceso de distribución de utilidades y las distintas

definiciones de beneficio que surgen del mismo.
Definición de rentabilidad

En el análisis del desempeño de una empresa, puede hablarse de dos tipos

fundamentales de ratios para medir su rentabilidad: el ratio de rentabilidad
económica, que mide la eficiencia operativa de la empresa, relacionando la utilidad
antes de intereses e impuestos con el activo total ( UAII / AT ) y el ratio de
rentabilidad financiera, que mide el resultado sobre el capital de los accionistas y
que se obtiene relacionando la utilidad después de impuestos con el Patrimonio
Neto ( UDI / PN).

Componentes de la actividad económica

La rentabilidad económica es una herramienta clave que mide la eficiencia de la

gestión empresaria relacionando los resultados obtenidos antes del pago de
impuestos e intereses con los recursos empleados para obtenerlos, pero para ser
útil en la toma de decisiones debemos desglosarla en sus componentes.

Una de las técnicas o herramientas interesantes para el estudio de la rentabilidad,

es aquella que se desarrolla tratando de explicar los factores actuales que la
determinan. Para ello, el concepto que vamos a utilizar es la rentabilidad que
surge de la siguiente relación:
Esta relación a efectos de brindar una visión más amplia la podríamos expresar de
la siguiente forma:

Es decir, que hemos descompuesto el segundo miembro de la igualdad en dos

conceptos a saber:

 La tasa de rentabilidad sobre ventas y

 El índice de rotación del activo en relación a las ventas.

Esto nos permite deducir que mejorar la rentabilidad implica trabajar sobre el
incremento de la tasa de utilidad sobre ventas y a la vez, lograr alcanzar el mayor
grado de rotación de los recursos en relación a las mismas.

Los directivos deben concentrarse en estos dos ratios principales que generan la
rentabilidad económica: margen sobre ventas y ratio de ventas sobre activo, en
aras de mejorar la rentabilidad de la empresa. Sin embargo los mencionados
ratios no pueden ser influidos directamente ya que cada uno de ellos depende de
una sucesión detallada de resultados procedentes de las distintas fases de la
explotación, que, a su vez, pueden ser expresadas en forma de ratios y que deben
ser identificados con el fin de alcanzar el objetivo final de modificar la rentabilidad
de la empresa.

En términos específicos la utilidad depende de las ventas, de los costos y carga

financiera . Los costos a su vez deben clasificarse en fijos y variables dependiendo
del nivel de capacidad económica. Los costos variables son aquellos que varían
con el volumen de producción, por ejemplo la materia prima. Por el contrario, los
costos fijos, en principio, son aquellos que permanecen constantes; exista o no
actividad, los costos fijos estarán presentes; constituyen ejemplo de costos fijos
los alquileres, impuestos municipales entre otros. Por otra parte es necesario
hacer la distinción entre costos directos e indirectos . Costos directos: "son
aquellos cuya relación con una unidad de costeo, por su naturaleza o
funcionalidad, es evidente, clara o inequívoca, lo que permite su apropiación o
imputación a aquella en forma inmediata o precisa, con prescindencia de su
comportamiento respecto de los cambios en los volúmenes de actividad posibles,
previstos o reales". Costos Indirectos: "son aquellos que no pueden relacionarse,
vincularse o identificarse con una unidad de costeo determinada, por su naturaleza
o por sus razones funcionales, en forma evidente, clara e inequívoca con
prescindencia de su comportamiento ante cambios en los volúmenes de actividad
posibles, previstos o incurridos, lo que impide su apropiación o imputación a
aquella en forma inmediata o precisa o que aún cumpliendo aquellas condiciones,
por razones de economía del sistema o por su poca relevancia no resulta
aconsejable su apropiación directa"2
La carga financiera requiere un análisis particular relacionado con el efecto
palanca de los recursos suministrados por terceros que dieron origen a dicha
carga.

Analizando el segundo componente de la fórmula, los tres bloques principales del

activo en todas las empresas son:

 Activos fijos.
 Inventario ( existencias).
 Cuentas a cobrar ( deudores).

Relacionando en el numerador el monto de Ventas y en el denominador cada uno

de los componentes del activo, se obtienen las razones de rotación de ventas.
Cuanto mayor es el resultado de estas razones, más eficaz es el manejo del
elemento considerado en el denominador. Este análisis explica los factores que
están incidiendo en la determinación de la rentabilidad, por lo tanto este enfoque
puede ser sumamente interesante no sólo como descripción de lo que ocurre, sino
también, como base para efectuar un diagnóstico y a partir del mismo abordar
acciones que contribuyan a su mejoramiento.

Efecto Palanca, leverage o de ventaja financiera

Este índice es útil para saber si después que la empresa ha pagado intereses por
la utilización de capitales ajenos, le queda margen de utilidad. Está formado por un
cociente cuyo numerador es la relación entre el resultado neto y el patrimonio neto
(índice de rentabilidad del capital propio ) y el denominador está formado por la
relación entre el resultado neto más los intereses que se pagaron a terceros por
pasivos de largo plazo y la suma del Patrimonio Neto y Pasivo a largo plazo

Si este cociente es igual a 1 es indistinto que la empresa se financie con capital

propio o con capital de terceros. Si es mayor a uno significa que es menor el costo
del capital ajeno que el rendimiento que obtiene la empresa por la utilización de
esos capitales.

Uso combinado de índices

El control de la gestión comprende el análisis de la actividad comercial, industrial y

financiera, el examen y evaluación de los resultados y de la situación en que se
encuentra la empresa.

En el afán de profundizar el análisis del desempeño de las empresas, más allá del
importante índice de rendimiento de la inversión, es necesario analizar las
variadas combinaciones de índices o ratios que surgen de distintas combinaciones
entre rubros del estado de situación patrimonial y el estado de resultados.

Esos índices son instrumentos de medición de la solidez y salud de la estructura

empresaria al servicio de financiadores e inversores.

Los directivos de las empresas, aunque tienen algunos objetivos en común con los
financistas e inversores, tienen como principal responsabilidad lograr una mejora
en la relación entre ingresos y egresos financieros, para lo cual debe actuar sobre
la cantidad y composición de insumos y productos. Se necesitan instrumentos que
permitan conocer el costo financiero de los insumos por unidad producida, la
relación entre el volumen físico de producto y de insumo, el valor financiero de
cada unidad de producto. Además de ello, necesitan discriminar los factores de
largo plazo de los de corto plazo que determinan el resultado, como así también
los factores internos de los que vienen impuestos por las condiciones externas.

Esquema de índices de control gerencial

Las fluctuaciones del ratio de rentabilidad económica (UAII / AT ) pueden ser

atribuidos a cinco áreas o factores: los precios de ventas, costos unitarios,
utilización de la capacidad existente, productividad de los bienes de uso y
distribución de recursos entre bienes de uso y capital de trabajo o sea el grado de
inmovilización de los recursos.

Partiendo del índice de rentabilidad económica introducimos el concepto de

volumen producido:

Podemos descomponer el primer miembro de la ecuación de la siguiente manera:

Partiendo del segundo miembro de la ecuación e introduciendo la capacidad

productiva de la empresa podemos hacer el siguiente análisis:
Luego de la descomposición de los términos, la formula nos quedaría expresada
de la siguiente manera:

Esta descomposición del índice de rentabilidad de la inversión en índices de

control gerencial, permite a la dirección la evaluación y eficiencia de la gestión, ya
que constituyen una combinación de aspectos financieros y materiales de la
circulación de recursos, de las perspectivas a corto y a largo plazo y de los
componentes corrientes y no corrientes del sistema.

Los tres primeros índices, donde se relacionan las ventas, costos y volumen
producido, reflejan los cambios a corto plazo en el ratio de rentabilidad económica,
mientras que el resto exponen los cambios a largo plazo, teniendo en cuenta que
es mucho más lenta la variación en la capacidad, el activo fijo ( Bienes de Uso) y
el activo total.

Conclusión

El diagnóstico de la empresa es la consecuencia del análisis de todos los datos

relevantes de la misma y permite detectar sus puntos fuertes y débiles. En este
sentido, los ratios empresariales son las brújulas que guían su gestión
proporcionando a los directivos las herramientas para la toma de decisiones.

Para que el diagnóstico sea útil deben darse las siguientes condiciones:

 basarse en el análisis de todos los datos relevantes,

 ser oportuno,
  ser correcto y, fundamentalmente,
 ir acompañado de medidas correctivas adecuadas.

El análisis de Estados Contables es una herramienta clave a tales fines, aunque

presenta la limitación de mostrar efectos de decisiones tomadas en el pasado. La
dirección de largo plazo requiere de un control de gestión que considere factores
externos que incluyan información estratégica que indicará si la empresa seguirá
siendo competitiva en el futuro. En tal sentido deberán analizarse acompañando al
análisis económico financiero, otras áreas de la empresa y del contexto en que la
misma se halla inmersa, como por ejemplo su estructura, calidad de la gestión
operativa, calidad de sus recursos humanos, entre las más relevantes.

Por otra parte, todo ente debe fijarse objetivos o estándares ideales a alcanzar y a
partir de ellos establecer la estructura del balance ideal y la actuación necesaria
para conseguirla.

Notas

1
 Pino Quintana E. Página 247 - Estadística Comercial
2
 (Comisión técnica del IAPUCO presentado al VI Congreso Nacional de Profesores en Ciencias
Económicas en Mar del Plata 1986).

Bibliografía
1. Biondi, Mario." Interpretación y análisis de Estados Contables". Ediciones Machi 1991.
2. Brojt, David. "Cómo mejorar la rentabilidad empresaria y ganar competitividad". Ediciones
Macchi. Buenos Aires 1992.
3. Cholvis, Francisco "Tratado de organización Costos y Balances. Análisis de estados económicos
y financieros" Vol.I Editorial Partenón . Buenos Aires 1960.
4. Cholvis, Francisco." Análisis e Interpretación de Estados Contables" El Ateneo 1983.
5. Fernández Elejaga, José Antonio y Navaro Viota, Ignacio. "Cómo interpretar un balance"
Ediciones Deusto. España 1974.
6. Fowler Newton, Enrique "Análisis de Estados Contables". Ediciones Contabilidad Moderna.
7. Jonson, Robert "Administración financiera" Compañía editorial Continental S.A. México D.F.
1971.
8. Mondino, Diana - Pendás, Eugenio "Finanzas para Empresas Competitivas" . Ediciones Granica
S.A. Barcelona 1994.
9. Salas, Oriol Amat "Análisis Económico financiero." Ediciones Gestión 2000, S.A. Barcelona.
1997.
10. Senderovich, Isaac. " Análisis del Balance en la Empresa Argentina" Proinvert. Buenos Aires
1967.
11. Senderovich, Isaac - Telías, Alejandro. "Análisis de Balances ajustados por inflación". Edición
Universitaria 1981.
12. Walsh, Ciaran. "Ratios fundamentales de Gestión empresarial Prentice Hall 2001.

Artículos y publicaciones :
13. Carvajal, Celestino "Rentabilidad, tasas de interés y supervivencia de la firma". Desarrollo
Económico v. 20 nro. 79 (octubre-diciembre 1980).
14. Gold, Bela y Kraus, Ralph. "Uso combinado de índices financieros de volumen para control
gerencial". Revista Administración de Empresas.