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INFORME INMOBILIARIO
GRAN SANTIAGO
Septiembre 2020
9
Publicación Cámara Chilena de la Construcción A.G.
Gerencia de Estudios
ÍNDICE
A. Fundamentos del sector
B. Resultados de septiembre 2020
1. Unidades vendidas
2. Oferta y meses para agotar oferta
3. Proyectos en desarrollo
i. Composición del estado de proyectos
ii. Inicio de obras
iii. Distribución de proyectos que no han iniciado construcción desde septiembre
2017
4. Índice de precios
5. Distribución de ventas según valor
6. Distribución de ventas según tamaño
7. Distribución de ventas según estado de obra
8. Distribución de ventas por comuna
La situación de crisis sanitaria por la que atraviesa el país desde marzo ha tenido un profundo
impacto sobre la actividad económica y el empleo. Las medidas de confinamiento impuestas en los
últimos meses han provocado una parálisis transversal a todos los sectores productivos, estimulando
una destrucción de empleos inédita por la rapidez en que ha sucedido. El daño causado en estos
meses de pandemia tendrá, con una alta probabilidad, un impacto estructural sobre el sistema
productivo nacional, cuyas consecuencias se extenderán durante varios años. De esta manera, se
espera una caída de la actividad económica en torno a 6% en 2020 y una lenta recuperación en el
rango de 3% a 5% en 2021.
Por el lado financiero, las tasas de interés para financiar la compra de vivienda se han
incrementado en 36 puntos base desde el estallido social, pero todavía se ubican en niveles bajos
desde una perspectiva histórica. Adicionalmente, las condiciones de oferta y demanda de crédito han
seguido empeorando en el tercer trimestre. El principal riesgo es una posible crisis crediticia en la
medida en que los impagos de préstamos vigentes generen un desequilibrio en el balance de las
entidades bancarias; por el momento, en la cartera de colocaciones hipotecarias no se evidencian
deterioros significativos.
El mercado de trabajo, por su parte, ha sufrido de manera contundente los efectos de la parálisis
económica impuesta por el confinamiento. La tasa de desempleo alcanzó en agosto uno de sus
registros más elevados de la última década (12,9%) y se espera alcance a 20% en el primer semestre
del próximo año. Ello estuvo motivado por una intensa destrucción de empleo, que en términos
absolutos superó los 1,8 millones de puestos de trabajo desde que comenzó la crisis sanitaria.
En resumen, la crisis sanitaria que afecta al país desde marzo, unida a la crisis social que comenzó
a manifestarse en octubre, está teniendo un elevado costo para la economía nacional. Para el sector
Construcción y el rubro Inmobiliario el impacto de las medidas de cuarentena es profundo, pues afecta
al inicio y desarrollo de obras, así como a la comercialización y entrega de viviendas. Es por ello que
podemos anticipar cifras de venta históricamente bajas en 2020 y 2021.
La venta de viviendas registró en septiembre un descenso de 7,4% respecto del año previo, pero
exhibiendo un nivel de ventas similar al promedio de 2019, tras haber registrado cifras históricamente
bajas desde el estallido social. Según tipo de vivienda, la venta de departamentos mostró una caída
de 9,6% en su comercialización de septiembre, mientras que la venta de casas exhibió un descenso
de 0,3%. En el margen, no obstante, la serie desestacionalizada mostró nuevamente un notable
avance de 22,7% respecto del mes anterior, debido a incrementos de 22,3% en departamentos y de
24,1% en casas.
La oferta de viviendas, por su parte, exhibió su cuarta alza anual consecutiva (6,6%), tras una
significativa tendencia decreciente iniciada en 2018. En el margen, no obstante, la oferta se redujo
0,9% respecto del mes anterior. Parece haberse alcanzando un punto de inflexión en la evolución de
la oferta inmobiliaria residencial, tras haber acumulado más de dos años presentando cifras negativas.
Así, en septiembre la oferta de viviendas se ubicó en 52.224 unidades, su mayor nivel en 20 meses.
La velocidad de ventas, por su parte, aumentó en términos anuales (15,2%), pero mejoró respecto
del mes anterior (-19,3%). De esta manera, los meses necesarios para agotar la oferta alcanzaron a
20,8, ubicándose ligeramente por sobre su rango de equilibrio (entre 14,3 y 19,7 meses).
7% -7% 15%
SEPTIEMBRE 2020
Período Oferta Ventas Meses*
Septiembre 2019 48.986 2.712 18,1
Septiembre 2020 52.224 2.510 20,8
1. Unidades vendidas
Los resultados de septiembre confirman una rápida recuperación de la demanda por vivienda
desde junio, tras un primer semestre con cifras históricamente bajas. En efecto, tanto la crisis social
que estalló en octubre como la crisis sanitaria iniciada en marzo han tenido un profundo impacto sobre
el rubro inmobiliario, habiendo acumulado en los últimos tres trimestres las peores cifras desde la
crisis asiática en 1998. En lo más reciente, no obstante, la demanda contenida durante el peak de la
crisis sanitaria, el retorno de inversionistas y la reactivación de los subsidios han sido factores
impulsores de la demanda por vivienda.
Por su parte, la venta de viviendas acumulada a septiembre registra un rezago de 44,7% respecto
de 2019 y de 40,8% en comparación con su promedio histórico. De esta manera, el desempeño en
los nueve primeros meses del año ha sido el más débil desde la crisis asiática.
Por tipo de vivienda, la venta de departamentos fue 50,8% inferior a su símil de 2019 y se ubicó
40% por debajo de su promedio desde 2004. Por su parte, la comercialización de casas presentó
ventas 21,8% inferiores al año previo y 42% por debajo de su promedio histórico.
El valor de las ventas registró un modesto avance anual de 2% en septiembre, superando los 10
millones de UF. Esta variación fue superior a la observada en la cantidad vendida, por lo cual el efecto
precio fue positivo (9,5%). Por tipo de vivienda, el mercado de departamentos presentó un leve
incremento de 0,9%, mientras que en casas se apreció un avance de 4,9%. El efecto precio fue positivo
en ambos casos: 10,5% en departamentos y 5,4% en casas.
VENTAS EN MILLONES DE UF
Período Deptos. Casas Total
Septiembre 2019 7,39 2,75 10,14
Septiembre 2020 7,46 2,89 10,35
Variación anual 0,9% 4,9% 2,0%
Fuente CChC
El valor de las ventas superó los 10 millones de UF en septiembre, siendo la mejor cifra de negocio
desde el estallido social, pero todavía ligeramente rezagada respecto de los años anteriores. Esto se
debió, casi exclusivamente, a la rápida recuperación de la demanda por departamentos en el corto
plazo, que fue complementada por un efecto precio significativo en el mercado de casas.
La comercialización de viviendas medida en valor (millones de UF) muestra que en los nueve
primeros meses del año se alcanzó la cifra de negocios más reducida desde 2010, año que estuvo
afectado por las consecuencias del terremoto del 27F. El principal factor explicativo es la drástica
caída en la cantidad de viviendas comercializadas, frente a un efecto precio irrelevante (-0,8%).
La mediana del precio de venta de los departamentos alcanzó a 61,7 UF por metro cuadrado en
septiembre, lo cual es 4,3% superior al nivel observado un año atrás. Por su parte, el precio de las
casas se ubicó en 44,4 UF/m2, 4,4% superior al registro de un año atrás.
Con respecto al precio de venta de los departamentos, las alzas anuales se concentraron en
algunos tramos inferiores e intermedios: “1.000 a 1.500 UF” (48%), “1.500 a 2.000 UF” (8%) y “4.000
a 5.000 UF” (27%). Por el contrario, los segmentos que vieron reducido su precio de venta fueron:
“8.000 a 10.000 UF” (-15%) y “5.000 a 6.000 UF” (-2%).
Según superficie, hubo alzas significativas entre segmentos intermedios y superiores: “70 a 90
m2” (29%), “120 a 140 m2” (10%) y “Más de 180 m2” (12%). Por el contrario, tramos inferiores
concentraron las principales reducciones de los precios de venta: “Menos de 30 m2” (-10%) y “30ª 40
m2” (-5%).
En el mercado de casas, respecto de doce meses atrás, las alzas más relevantes ocurrieron entre
segmentos intermedios y superiores: “3.000 a 4.000 UF” (6%), “6.000 a 8.000 UF” (13%) y “8.000 a
10.000 UF” (11%). Por el contrario, el único descenso significativo se observó en el segmento “1.000
a 1.500 UF” (-13%).
Informe del Sector Inmobiliario en el Gran Santiago – Septiembre 2020 10
INFORME SECTOR INMOBILIARIO EN EL GRAN SANTIAGO
GERENCIA DE ESTUDIOS CCHC
Según tramos de superficie, las alzas anuales más significativas del periodo ocurrieron en los
segmentos “Menos de 70 m2” (38%), “70 a 90 m2” (31%) y “140 a 180 m2” (17%). En septiembre
ninguno de los tramos considerados exhibió menor precio de venta respecto de un año atrás.
En septiembre la oferta de viviendas en el Gran Santiago aumentó 6,6% respecto de doce meses
atrás. Ello estuvo motivado por el mayor nivel de unidades disponibles de departamentos (12,7%), que
fue en parte compensado por el descenso en casas (-28,4%).
De esta forma, las viviendas disponibles en el Gran Santiago se ubicaron en 52.224 unidades. De
éstas, 90% son departamentos y 10% casas.
La velocidad de venta en el Gran Santiago alcanzó a 20,8 meses para agotar la oferta durante
septiembre. En el mercado de departamentos esta cifra se situó en 25 meses, mientras que en el
mercado de casas la velocidad de venta fue de 8,2 meses.
Respecto de doce meses atrás, los meses para agotar la oferta aumentaron 15,2%. En el caso de
los departamentos, el indicador registró un significativo incremento anual de 24,6%, mientras que en
casas se observó un descenso de 28,2% respecto de un año atrás.
Desagregando la oferta de departamentos por precio, se observa que dos tercios se concentra en
tramos intermedios (1.500 a 4.000 UF). Destaca un mayor peso relativo de unidades en estos
segmentos intermedios (entre 2.000 UF y 4.000 UF). Según superficie, 53% de la oferta corresponde
a superficies inferiores a 50 m2, cifra superior al promedio del último año.
3. Proyectos en desarrollo1
El número de viviendas en desarrollo registró un descenso de 14% respecto de doce meses atrás.
Proyectos no iniciados exhibieron un descenso anual de 45%, mientras que proyectos terminados
aumentaron 18%. Por su parte, proyectos en obra disminuyeron 15%.
1Corresponde a proyectos inmobiliarios en desarrollo, ya sea en etapas iniciales (proyecto, limpieza de terreno), intermedias (fundaciones,
obra gruesa) o terminaciones. Se diferencia de la oferta inmobiliaria (stock) en que las viviendas en desarrollo no necesariamente están
disponibles para venta, además de que la oferta inmobiliaria puede incluir viviendas ya terminadas, las cuales no forman parte de los
proyectos en desarrollo.
Informe del Sector Inmobiliario en el Gran Santiago – Septiembre 2020 14
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En términos porcentuales, las viviendas en obra registraron una participación de 68%, similar al
promedio del año anterior. Por su parte, viviendas no iniciadas han reducido su participación hasta
11%, seis puntos menos que un año atrás, mientras que el peso relativo de proyectos terminados
alcanzó a 22%.
El número de proyectos en desarrollo exhibió un descenso de 17% respecto de doce meses atrás.
Esto implica que los proyectos más recientes están incorporando más unidades en comparación con
los meses precedentes. Los proyectos no iniciados registraron una caída de 30%, mientras que los
terminados disminuyeron 2%. Proyectos en obra, por otra parte, exhiben un descenso de 17% respecto
del año anterior.
En septiembre el inicio de viviendas registró un descenso anual de 97%, mientras que el promedio
móvil en seis meses disminuyó 42% en el mismo lapso de tiempo. La totalidad de los proyectos
iniciados corresponden a departamentos, ubicados en Cerrillos y Las Condes.
iii. Distribución de proyectos que no han iniciado construcción desde septiembre 2017
Casas Proyectos
Buin 1
Colina 4
La Reina 3
Lampa 1
Las Condes 2
Lo Barnechea 1
Peñalolén 1
San Bernardo 2
Total 15
Departamentos Proyectos
Cerrillos 2
Independencia 2
La Cisterna 4
La Florida 4
La Reina 2
Las Condes 7
Lo Barnechea 1
Macul 2
Maipú 2
Ñuñoa 1
Padre Hurtado 1
Peñalolén 2
Providencia 1
Quilicura 1
Renca 1
San Miguel 1
Santiago 2
Vitacura 6
Total 42
Los precios para las casas han aumentado 91,7% desde 2004. Los departamentos, por su parte,
se han encarecido 105,1% desde igual fecha.
2El detalle de la metodología de cálculo de los índices se encuentra en el documento “Índice de precios de viviendas nuevas para el Gran
Santiago” Idrovo, B. y Lennon, J., Documento de Trabajo Nº65, CChC (http://biblioteca.cchc.cl/datafiles/22550-2.pdf).
Informe del Sector Inmobiliario en el Gran Santiago – Septiembre 2020 18
INFORME SECTOR INMOBILIARIO EN EL GRAN SANTIAGO
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En el mercado de departamentos, los precios han tendido a acelerar sus alzas anuales en lo más
reciente, tras un evidente ajuste a la baja durante los peores momentos de la crisis sanitaria. Es así
como las zonas Nor-Poniente, Sur y Nor-Oriente exhiben significativos incrementos en el margen, los
cuales provocan una aceleración de las alzas anuales, aunque estas todavía se ubican en niveles
reducidos. Por otra parte, en Santiago Centro la evolución de los precios ha sido más estable, alternado
breves periodos de aceleración y desaceleración, pero con alzas anuales en el rango de 5% a 10%
desde 2018.
En el mercado de casas, la evolución de los precios ha sido más dispar, en la medida en que las
alzas anuales han exhibido dinámicas divergentes entre zonas. En primer lugar, en la zona Nor-
Poniente los precios se han incrementado 8,6% en el último año, acelerándose de manera significativa
respecto de incrementos moderados entre junio y agosto. Por otra parte, la zona Sur acumula un
avance anual de 7,1% en septiembre, desacelerada frente a los registros de los meses previos. Por
último, la zona Nor-Oriente ha registrado un fuerte proceso de ajuste en sus precios desde abril,
acumulando en el último trimestre móvil disponible un rezago anual de 12,4%.
En el mercado de casas los resultados han sido diferentes, pues son los tramos de valor inferior e
intermedio los que exhiben mejor nivel de comercialización. Destacan los tramos “1.000 a 1.500 UF”
(5%), “3.000 a 4.000 UF” (6%) y “4.000 a 5.000 UF” (10%). Por el contrario, tramos intermedios y
superiores han registrado menor nivel de ventas respecto de un año atrás: “1.500 a 2.000 UF” (-25%),
“6.000 a 8.000 UF” (-10%) y “8.000 a 10.000 UF” (-23%).
La venta de viviendas según estado de obra mostró en septiembre resultados diferentes en los
mercados de departamentos y casas. En el primer caso, las unidades terminadas y en terminaciones
aumentan su participación respecto de meses precedentes, concentrando 40% de la demanda;
mientras que aumenta el peso relativo de las unidades sin ejecución, debido al ingreso de nuevos
proyectos. En el mercado de casas aumenta el peso relativo del producto terminado y próximo a
terminación, concentrando mitad de la demanda, mientras que el resto de la demanda se encuentra
en obra gruesa.
Por su parte, la oferta de viviendas en el Gran Santiago anotó un incremento de 9,1% respecto
del mismo trimestre de 2019. Desagregado por tipo de vivienda, se observó un fuerte avance de
14,8% en departamentos y un rezago de 23% en casas.
La velocidad de venta (medida como meses necesarios para agotar la oferta) promedió 24,1
meses durante el tercer trimestre del año: 28,7 para departamentos y 10,3 para casas.
Durante el mes de julio se autorizó un total de 150.828 metros cuadrados para la edificación de
viviendas en la Región Metropolitana. Esta superficie se corresponde con un total de 1.597 viviendas
según se desprende de las estadísticas publicadas por el INE.
En términos relativos, la superficie para edificar nuevas viviendas sufrió un retroceso de 60% en
comparación con el mismo mes de 2019, mientras que en el acumulado enero-julio exhibe un rezago
de 35%. Por otra parte, según cantidad de viviendas autorizadas, estas registran una caída de 64% en
comparación con julio de 2019 y un rezago de 28% para el acumulado de los siete primeros meses
del año.
Todos los resultados mostrados en este Informe se ajustan a las siguientes definiciones: