ADMINISTRACIÓN DEL ACTIVO CIRCULANTE

El administrador financiero debe asignar con todo cuidado los recursos entre los activos
circulantes de la empresa: efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios.
Al administrar el efectivo y los valores negociables, el principal punto de interés debe ser la
seguridad y la liquidez, en tanto que maximizar la rentabilidad recibe una atención
secundaria.
Administración del efectivo.
La administración del efectivo se ha convertido en una actividad cada vez más elaborada
porque ahora los administradores financieros tratan de extraer hasta el último centavo
posible de utilidad de sus estrategias de administración del efectivo. El administrador
financiero de una compañía trata activamente de mantener este activo al mínimo porque no
genera utilidades. Cuanto menos efectivo tenga una empresa, tanto mejor será su posición
en un sentido general.
Razones para mantener saldos de efectivo.
Existen varias razones para mantener efectivo: para liquidar transacciones, mantener
saldos de reciprocidad en los bancos y por precaución. Existen varias razones para
mantener efectivo: para liquidar transacciones, mantener saldos de reciprocidad en los
bancos y por precaución.
Ciclo del flujo de efectivo.
El flujo de efectivo depende del patrón de pagos de los clientes, de la velocidad de los
proveedores y los acreedores para procesar los cheques y de la eficiencia del sistema
bancario. La principal consideración que se debe tener en cuenta al administrar el ciclo del
flujo de efectivo es asegurarse de que los flujos de entrada y salida de fondos estén
debidamente sincronizados para efectos de las transacciones. Las ventas, las cuentas por
cobrar y los inventarios forman la base del flujo de efectivo, pero otras actividades de la
empresa también afectan a los flujos de entrada y de salida de efectivo.
Cobros y desembolsos.
La administración de los flujos de entrada de efectivo y los flujos de salida de los pagos es
una de las funciones primordiales del administrador financiero. Los nuevos medios de
transferencias electrónicas han reducido de manera notable el tiempo que transcurre entre
el envío de un cheque y el periodo de cobranza (flotante).
El flotante.
Los saldos de efectivo importantes son dos: el monto registrado por la compañía y el monto
acreditado a la compañía por los bancos. La diferencia entre ambas cifras recibe el nombre
de flotante. Hay dos clases de flotante: el de los envíos postales y el de la compensación.
El primero se presenta en razón del tiempo que tardan las entregas del correo. El flotante
de la compensación se debe al tiempo que tarda un cheque en ser acreditado después de
que se lo recibió como pago.
Mejora de las cobranzas.
Una empresa puede emplear varias estrategias para hacer que su proceso de cobranzas y
compensación de cheques sea más expedito.
Análisis costo – beneficio.
Un programa de administración de efectivo operado de manera eficiente es una operación
cara. os gastos se deben comparar con los beneficios que se podrían obtener si se
aplicase el análisis costo - beneficio.
Transferencia electrónica de fondos.
Las técnicas para demorar los pagos y usar el flotante se han reducido en razón de las
técnicas para la transferencia electrónica de fondos, un sistema para mover cantidades de
dinero entre terminales de computadoras sin tener que usar un “cheque”. La mayoría de las
grandes compañías han computarizado sus sistemas de administración del efectivo. Las
cámaras de compensación automatizadas (ACH, automated clearinghouses) son un
elemento importante de las transferencias electrónicas de fondos. Una ACH transfiere
información de una institución financiera a otra y de una cuenta a otra por medio de una
computadora. mayoría de las transferencias electrónicas internacionales de fondos se
realiza por medio de SWIFT (www.swift.com), que es el acrónimo de Society for Worldwide
Interbank Financial Telecommunications. SWIFT utiliza un sistema patentado de mensajes
seguros (sistema de transferencia de fondos electrónicos), en el cual cada mensaje
representa una transferencia de divisas para los pagos, la tesorería, los valores y el
comercio.
Administración internacional del efectivo
Las corporaciones multinacionales transfieren fondos de un país a otro del mismo modo
que una empresa podría transferir fondos de los bancos regionales al banco central. la
administración internacional del efectivo es muy diferente de los sistemas de
administración de efectivo que se utilizan en los distintos países. Los métodos de pago
difieren de país a país. Las cuentas de transferencias automáticas permiten a las
compañías mantener saldos de cero en tanto que los excedentes de efectivo son
depositados de inmediato en una cuenta que gana intereses.
Valores negociables.
Una empresa puede mantener un excedente de fondos para anticiparse a un desembolso
de efectivo. Cuando lo tiene para otro propósito distinto al de las transacciones inmediatas,
debe convertirlos en valores negociables que generen intereses. Entre ellos están los
certificados de la tesorería, los valores de los organismos federales, los certificados de
depósito , el papel comercial y las aceptaciones bancarias.
Administración de las cuentas por cobrar.
Una parte creciente de la inversión en activos corporativos se ha dirigido hacia las cuentas
por cobrar debido a que la expansión de las ventas , en ocasiones alimentada por
presiones inflacionarias, ha impuesto una carga adicional sobre las empresas que deben
llevar saldos más grandes.
Las cuentas por cobrar como una inversión.
Como sucede con otros activos circulantes, las cuentas por cobrar se deben tomar como
una inversión. No se debe calificar su nivel como demasiado alto o demasiado bajo con
base en los parámetros históricos de las normas de la industria, sino que más bien
debemos constatar si el nivel del rendimiento que podemos obtener de este activo es igual
o superior a la ganancia potencial de otras inversiones.
Administración de la política de crédito.
Cuando se considera otorgar un crédito se deben tomar en cuenta tres principales variables
de política junto con el objetivo en cuanto a utilidades.
1. Normas de crédito
2. Términos comerciales
3. Política de cobranzas
Normas de crédito. La empresa debe determinar el carácter del riesgo de crédito con base
en registros anteriores de pago, estabilidad financiera, capital contable actual y otros
factores. En ocasiones, los banqueros se refieren a las 5 C del crédito (carácter, capital,
capacidad, condiciones y colaterales) como señal de que un préstamo será reembolsado a
tiempo, de forma extemporánea o si no será pagado jamás. El carácter se refiere a la
calidad moral y ética del individuo que es responsable de reembolsarlo. El capital se
refiere al monto de recursos financieros disponibles para la compañía que solicita el
préstamo e implica un análisis de la razón de deudas a capital contable y de la estructura
de capital de la empresa . La capacidad se refiere a que la compañía disponga de un flujo
de efectivo y lo pueda sostener a un nivel suficientemente alto como para liquidar el
préstamo. Las condiciones se refieren a la sensibilidad de la utilidad de operación y de los
flujos de efectivo a la economía. La garantía colateral está determinada por los activos que
se ofrecen en garantía del préstamo.
Términos comerciales. Los términos establecidos cuando se otorga un crédito tienen un
efecto considerable en la magnitud final del saldo de las cuentas por cobrar. Cuando
establecen los términos de crédito , las empresas también deben considerar el uso de un
descuento por pago en efectivo.
Política de cobranza. Para evaluar la política de cobranza es posible aplicar varias
medidas cuantitativas al departamento de crédito de la empresa.

a) Periodo Promedio de Cobranza = Cuentas por cobrar / Promedio de ventas diarias a

crédito
b) Razón de cuentas malas a ventas a crédito. Una razón creciente podría ser indicio
de una gran cantidad de cuentas débiles o de una política dinámica de expansión del
mercado.
c) Antigüedad de las cuentas por cobrar. Analizar la antigüedad de las cuentas por
cobrar permite descubrir si los clientes pagan sus cuentas dentro del periodo prescrito en
los términos de crédito.

Administración del inventario.

En razón de que el inventario es el activo circulante menos líquido , debe proporcionar el
rendimiento más alto para justificar la inversión. Si bien el administrador financiero puede
controlar directamente la administración del efectivo, los valores negociables y las cuentas
por cobrar, por lo habitual debe compartir el control de la política de inventarios con los
gerentes de producción y de marketing.
Producción estacional y producción uniforme.
Una empresa fabril debe determinar si su plan de producción será uniforme o estacional.
Aun cuando la producción uniforme (constante) a lo largo de todo el año permite usar la
mano de obra y la maquinaria a su máxima eficiencia, también podría resultar en
incrementos innecesariamente altos en los inventarios antes del embarque de los
productos, sobre todo en un negocio estacional. Si producimos de forma estacional , el
problema del inventario se elimina, pero entonces tendremos capacidad muerta durante los
periodos de ventas bajas.
Política de inventarios en épocas de inflación (y deflación)
Los movimientos rápidos de precios del inventario también podrían tener un efecto
considerable sobre la utilidad declarada de la empresa. La empresa que lleve su
contabilidad con el método PEPS (primeras entradas, primeras salidas) podría registrar
grandes utilidades en el inventario cuando las mercancías antiguas y más baratas sean
eliminadas con los nuevos precios más altos. Los beneficios podrían ser transitorios, ya
que el proceso se invierte cuando los precios bajan.
Modelo de decisión del inventario
Muchas investigaciones se han concentrado en determinar el tamaño óptimo del
inventario , la cantidad de la orden, la tasa de consumo y otras consideraciones similares.
Cuando se elabora un modelo de inventario , debemos evaluar dos costos básicos que se
asocian con él: los costos de mantenimiento y los costos de ordenar.
Costos de mantenimiento. Los costos de mantenimiento incluyen los intereses sobre los
fondos comprometidos en el inventario y los costos del espacio del almacén, las primas de
seguros así como los gastos por manejo de materiales.
Costos de ordenar. El segundo factor que debemos considerar es el costo de ordenar y el
proceso para convertir el inventario en existencias. Si mantenemos un inventario promedio
con relativamente pocas existencias, tendremos que colocar muchos pedidos y el costo
total de los pedidos será elevado.
Cantidad económica de la orden.
De este modo, la pregunta se convierte en cómo determinamos matemáticamente el punto
mínimo (M) sobre la curva de costos totales. Podemos usar la siguiente fórmula:
El término EOQ representa la cantidad económica de la orden, esto es, la cantidad más
ventajosa que la empresa debe ordenar cada vez. Determinaremos este valor, lo
traduciremos al tamaño promedio del inventario y después determinaremos el monto
mínimo del costo total (M).
Los términos de la fórmula de la EOQ se definen como se describe a continuación:
S = Ventas totales en unidades
O = Costo por cada pedido
C = Costo de mantenimiento por unidad en dólares
Inventarios de seguridad y faltantes de inventario
En el análisis que hemos realizado hasta este punto hemos supuesto que emplearíamos el
inventario a una tasa constante y que recibiríamos inventario nuevo cuando el nivel del
viejo llegara a cero. No hemos considerado específicamente el problema de los faltantes de
inventario. Un faltante de inventarios ocurre cuando una empresa se queda sin un artículo
específico en inventario y no puede vender o entregar ese producto. El riesgo de perder
ventas a favor de un competidor podría provocar que la empresa llevara un inventario de
seguridad para reducir ese peligro.
Administración de inventarios justo a tiempo
La administración de inventarios justo a tiempo (JIT, siglas de just-in-time) fue diseñada
para Toyota por la empresa japonesa Shigeo Shingo y posteriormente fue introducida en
Estados Unidos. La administración de inventarios justo a tiempo es parte de un concepto
de producción total que a menudo interactúa con un programa de control total de la calidad
. Un programa de inventarios justo a tiempo tiene que observar algunos requisitos básicos:
1) producción de calidad que siempre satisfaga las exigencias de los clientes; 2) vínculos
estrechos entre proveedores, fabricantes y clientes, y 3) minimización del nivel de
inventarios. Para que un sistema justo a tiempo funcione de manera adecuada, se
requieren sistemas computarizados de seguimiento de la orden y el inventario, tanto en la
línea de montaje como en las instalaciones de producción del proveedor.
Ahorro en costos por un inventario más bajo. Se supone que el ahorro en costos por
niveles más bajos del inventario y por la reducción de los costos de financiamiento son los
grandes beneficios de los sistemas justo a tiempo.
Es importante saber que el sistema de inventarios justo a tiempo es compatible con el
concepto de cantidad económica de la orden . El propósito es equilibrar la reducción de los
costos de mantenimiento que resulta del manejo de inventarios pequeños con el
incremento de los costos del pedido.
Trabajo de investigación
Enlace de vídeo llamado Administración del activo circulante:
https://youtu.be/ahXbZJt7KPE

Comentario:
Los activo circulantes están conformados por el efectivo, caja – banco, inventarios,
inversiones y cuentas por cobrar, todo esto a un corto plazo.
La importancia es que éste es el motor de toda empresa para poder cumplir con las
obligaciones operativas que tiene la empresa a un corto plazo.
El rendimiento es la ganancia que permite obtener una operación y puede ser:

 Tasa de interés: es el precio del dinero en el mercado financiero.

 Dividendos: parte del beneficio social que se reparte entre accionistas.
 Ganancia de capital: es el beneficio que se obtiene por la venta de activos en
comparación con el precio adquisición de dicho activo.
 La liquidez: es la facilidad de convertir la inversión en efectivo.