Indicadores económicos

Contextualización
Objetivo específico Identificar los indicadores económicos en la evaluación del
proyecto y sus incidencias en el futuro del mismo.
Duración 16 horas
Prerrequisitos Formulación de proyectos.
Recomendaciones para
el estudiante o
metodología para
abordar el estudio del
OVA (opcional)

Temas y subtemas de la unidad

1. Indicadores económicos ................................................................................... 2

1.1 Valor presente neto (VPN)................................................................................. 3
1.2 Tasa interna de retorno (TIR) ............................................................................ 5
1.3 Relación beneficio costo .................................................................................... 6
1.4 Periodo de recuperación.................................................................................... 7
Palabras clave........................................................................................................ 10
Referencias ............................................................................................................ 10
Créditos .................................................................................................................. 11

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Esquema de la unidad

Desarrollo de los contenidos

1. Indicadores económicos
Los indicadores económicos son parámetros financieros que se establecen para identificar cuál es
la proyección económica de una empresa, y tomar así decisiones sobre los posibles beneficios que
se pueden obtener en su proyección teniendo en cuenta el tiempo esperado. Estos son la base
fundamental para determinar la proyección financiera de una empresa a partir del análisis de su
posible rentabilidad y sostenibilidad en el mercado; con los indicadores se pueden tomar decisiones
a corto, mediano y largo plazo para el beneficio de las empresas.

Los indicadores económicos permiten, además, identificar el comportamiento del fondo inversionista
durante los primeros cinco años del desarrollo del proyecto, esto permitirá analizar si el proyecto
será rentable en el mercado.

Existen diferentes indicadores económicos que permiten analizar financieramente la viabilidad de

un proyecto, en el siguiente gráfico podrán identificar los indicadores más comunes:

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1.1 Valor presente neto (VPN)
El valor presente neto (VPN), también conocido como valor actual neto (VAN), es la diferencia entre
la sumatoria de los flujos netos de operación y el capital invertido inicialmente. En otras palabras, el
VPN hace referencia a los flujos netos de operación a través de los cuales se mide la rentabilidad
del proyecto en valores monetarios que exceden a la rentabilidad deseada después de recuperar
toda la inversión.

En este sentido, el VPN permite identificar los flujos netos de operación obtenidos en los años de la
evaluación económica (por lo general de cinco años) menos la inversión hecha inicialmente, esto
teniendo en cuenta el valor en el tiempo, es decir, aplicándole el interés compuesto cuya fórmula es
(1 + i)n, el cual se debe calcular con el fin de obtener el dinero en el tiempo, ya que no es lo mismo
un peso hoy que en el futuro.

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 Recurso externo
Explicación del recurso Le invito a que ingrese al siguiente video, donde podrá identificar el concepto
del Valor Presente Neto en un proyecto.
Nombre del recurso Valor Presente Neto de un proyecto
https://youtu.be/PtrqsNXhA30
Enlace

Revisando mi conocimiento

Para complementar el estudio de este tema, le invito a que ingrese al libro de

aprendizaje de esta unidad y realice la actividad propuesta.

Libreta de notas
¡Practiquemos!
El siguiente ejercicio lo podrá realizar para fortalecer los elementos que abordamos en el tema
anterior. Tenga en cuenta que este ejercicio es de repaso y no una actividad evaluativa.

Con la siguiente información, calcule el VPN:

Los flujos netos de operación para cada año con una tasa de descuento del 5,5 % son los
siguientes:
Año 0 (el año cero hace referencia a la inversión inicial): $ 35.850.000
Año 1: $ 7.845.000
Año 2: $ 9.875.000
Año 3: $ 11.562.000
Año 4: $ 13.254.000
Año 5: $ 15.668.000

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1.2 Tasa interna de retorno (TIR)

Recurso externo
Explicación del Los invito a ver el siguiente video, en él podrán encontrar la explicación general
recurso de la tasa interna de retorno. Una vez vean el video, retomen la lectura de este
libro de aprendizaje con el objetivo de ampliar los conceptos y ver un caso
práctico que les permitirá comprender mejor la TIR.
Nombre del
Tasa interna de retorno (TIR)
recurso
Enlace https://www.youtube.com/watch?v=QF4bky5TVAU

La tasa interna de retorno (TIR) se define como:

La tasa de descuento que iguala el valor presente de los ingresos del proyecto con el valor
presente de los egresos. Es la tasa de interés que, utilizada en el cálculo del valor presente
neto, hace que este sea igual a 0. (Mete, 2014)

Váquiro (2017) plantea en la página web Pymes Futuro:

Si la tasa interna de retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar,
pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los
flujos netos de efectivo. Por el contrario, si la tasa interna de retorno es menor que la tasa de
descuento, el proyecto se debe rechazar, pues estima un rendimiento menor al mínimo
requerido.

Además, propone las siguientes fórmulas:

flujo neto de operación (año 1) + flujo neto de operación (año 2) + flujo neto de operación (año 3) +
(1 + i)1 (1 + i)2 (1 + i)3

flujo neto de operación (año 4) + flujo neto de operación (año 5) - flujo neto de operación (año 0) =
(1 + i)4 (1 + i)5 (1 + i)0

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 Idea principal
El objetivo de calcular la tasa interna de retorno consiste en averiguar cuál será
la tasa de interés a la que se debería colocar (hoy) el capital a invertir para no
esperar a alcanzar los flujos netos de operación, obteniendo el VPN en cinco
años del proyecto puesto en marcha.

Recurso externo
Explicación del recurso Para comprender cómo se calcula la TIR en un solo proyecto, a través del
método de interpolación, los invito a que vean el siguiente video.
Nombre del recurso Cálculos de la TIR con un solo proyecto
https://youtu.be/N42EgfjJLO0
Enlace

1.3 Relación beneficio costo

Este concepto hace referencia al resultado de dividir la sumatoria de los ingresos de los cinco años
del flujo de fondos del inversionista sobre la sumatoria de los egresos del mismo. En los egresos se
tienen en cuenta también los gastos financieros.

Fórmula:
∑ 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠
∑ 𝐸𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠

Se afirma que si la relación beneficio-costo da como resultado un valor mayor a 1, entonces el

proyecto es aconsejable; si el valor es igual a 1, es indiferente, y si es menor a 1, el proyecto no es
aconsejable.

Ejemplo
Para este ejemplo tendremos en cuenta la información del video del VPN visto anteriormente, observemos:

La relación beneficio/costo es = 1,50

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 Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Sumatoria Σ

Ingresos 406.944.000 421.187.040 433.822.651 444.668.217 453.561.582 2.160.183.490

Egresos 275.351.166 282.553.580 292.621.294 294.043.618 296.457.134 1.441.026.792

Lo que indica que el resultado es >1, en este orden de ideas el proyecto es aconsejable.

1.4 Periodo de recuperación

Es el tiempo en el cual la inversión se recupera, teniendo en cuenta los flujos de caja o flujos netos
de operación de los cinco años y el del año cero, es decir la inversión hecha inicialmente.

Ejemplo
En este ejemplo haremos el cálculo del flujo de fondos del inversionista teniendo en cuenta los
ejemplos abordados con el VPN y la TIR:

Flujo de operación Flujo de operación

Inversión año 0
año 1 año 2
$ 106.086.500 $ 78.252.187 $ 82.102.870

El año cero se considera negativo ya que la inversión hecha de $ 106.086.500 es el valor que se
piensa recuperar. En el año 1 no se alcanza a recuperar esta cantidad, pero si sumamos el primer y
segundo nos da un valor mayor a la inversión, por lo tanto, el procedimiento es el siguiente:

¿Cuánto le falta al año 1 ($ 78.252.187) para alcanzar el valor invertido?

Se hace la diferencia y da $ 27.834.313 que corresponde al año 2; por lo tanto, se divide dicha
diferencia entre el valor de la inversión y el resultado es $ 27.834.313 / 106.086.500 = 0,26 años.

Por lo tanto, la inversión se recupera en 1,26 años, es decir, un año y tres meses, aproximadamente.

Ejemplo

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A continuación, podrán identificar un ejemplo que les permitirá comprender mejor cómo se calcula la información del flujo de
fondos.
Con la siguiente información del flujo de fondos para el inversionista y con una tasa de descuento del 5 %, calcule el VPN, la TIR,
la relación beneficio/costo y el periodo de recuperación.

Implementación Operación (puesta en marcha) $

Inversión
año cero ($) Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Activos fijos
14.350.000
tangibles Incrementos: a los ingresos, costos, gastos
Activos intangibles 3.188.000 Para el 2.º año: 3,5 %
Capital de trabajo 34.772.363 Para el 3.º año: 3,0 %
Inversión total 52.310.363 Para el 4.º año: 2,5 %
Préstamo 45.000.000 Para el 5.º año: 2,0 %
Capital propio 7.310.363
Ingresos 438.000.000 453.330.000 466.929.900 478.603.147 488.175.210
Otros
Total ingresos 438.000.000 453.330.000 466.929.900 478.603.147 488.175.210
- Costos de
53.400.000 55.269.000 56.927.070 58.350.247 59.517.252
producción
- Gastos de
101.159.452 104.700.033 107.841.034 110.537.060 112.747.801
administración
- Gastos de ventas 3.000.000 3.105.000 3.198.150 3.278.104 3.343.666
Total costos de
157.559.452 163.074.033 167.966.254 172.165.411 175.608.719
operación
Utilidad
280.440.548 290.255.967 298.963.646 306.437.736 312.566.491
operacional
- Gastos financieros 7.595.561 6.399.382 4.972.586 3.270.743 1.240.727

Utilidad gravable 272.844.987 283.856.585 293.991.060 303.166.993 311.325.764

- Impuesto de renta
92.767.296 96.511.239 99.956.960 103.076.778 105.850.760
34 %
Utilidad neta 180.077.691 187.345.346 194.034.099 200.090.215 205.475.004
- Amortización
6.204.441 7.400.618 8.827.414 10.529.288 12.559.273
préstamo
+ Depreciaciones 2.270.000 2.270.000 2.270.000 2.270.000 2.270.000
+ Amortización
3.188.000 0 0 0 0
diferida

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Flujo neto de
52.310.363 179.331.250 182.214.728 187.476.685 191.830.927 195.185.731
operación

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Revisando mi conocimiento

Para complementar el estudio de este tema, le invito a que ingrese al libro de

aprendizaje de esta unidad y realice la actividad propuesta.

Palabras clave
Método de interpolación / Periodo de recuperación / Relación beneficio-costo / Tasa interna de
retorno / Valor presente neto

Referencias
Mete, M. (2014). Valor Actual Neto y Tasa de Retorno: su utilidad como herramientas para el
análisis y evaluación de proyectos de inversión. Instituto de Investigación en Ciencias
Económicas y Financieras, 68-70.

Vaquiro, J. (19 de diciembre de 2017). Tasa interna de retorno - Tir. Recuperado de Pymes
Futuro: http://www.pymesfuturo.com/tiretorno.htm

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Créditos

Créditos
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Universitaria María Cano y al autor.
Autor:
Fidel Naranjo Estrada
Magister en Administración y Planificación Educativa

Guion y Producción:
Fundación Universitaria María Cano
Centro de Educación Abierta y a Distancia Virtual
Septiembre de 2018
Medellín - Colombia

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