Se dispone de la siguiente información para el año 2.

019:

Capacidad de producción en unidades 32,000

Costo de la deuda 24%
Costo variable unitario 1,200
Costo y gastos fijo de operación 5,400,000
Monto de la deuda 8,000,000
Número de acciones 600
Precio de venta unitario 2,200
Reserva legal 10%
Tasa de impuestos 33%
Variación para el año 2.020 en producción y ventas 18%
Volumen de producción y ventas en unidades 23,000

Utilizando las formulas del apalancamiento operativo y financiero,

determinar el impacto en la utilidad, comprobarlo e interpretarlo.
 ESTADO DE RESULTADOS
A 31 DE DICIEMBRE DE 2019

Ventas 50,600,000
- Costo Variable 27,600,000
= Margen de Contibución (MC) 23,000,000
- Costos y Gastos Fijos de Operación 5,400,000
= Utilidad Operacional (UAII) 17,600,000

Si utilizamos la fórmula 1 para determinar el GAO:

GAO = M. de C. / UAII = 1.31

Interpretación: por cada punto de incremento en el margen de contribución, a partir de

23.000 unidades de producción y hasta 32.000, la utilidad antes de intereses e
impuestos se incrementará en 1,31 puntos.

Comprobación:
INICIAL AUMENTO DISMINUCIÓN
Ventas 50,600,000 59,708,000 41,492,000
- Costo Variable 27,600,000 32,568,000 22,632,000
= Margen de Contribución (MC) 23,000,000 27,140,000 18,860,000
- Costos y Gastos Fijos de Operación 5,400,000 5,400,000 5,400,000
= Utilidad Operacional (UAII) 17,600,000 21,740,000 13,460,000

Utilizar la fórmula 2 del GAO para el aumento:

GAO = Δ% UAII / Δ% VENTAS = 1.31

Δ% UAII = (UAII aumento /  UAII inicial) - 1 0.24
Δ% VENTAS = (Vtas. aumento / Vtas. inicial) - 1 0.18

Interpretación: por cada punto de incremento en las ventas, a partir de 23.000

unidades de producción y hasta 32.000, la utilidad antes de intereses e impuestos se
incrementará en 1,31 puntos.
Por lo anterior, si se incrementan las ventas en un 18%, la utilidad operacional se
incrementará en un 24%
Es decir, que la variación en las utilidades es 1,31 veces la variación en las ventas.

Ahora utilizar la fórmula 2 del GAO para la disminución:

GAO = Δ% UAII / Δ% VENTAS = 1.31

Δ% UAII = (UAII disminución /  UAII inicial) - 1 (0.24)
Δ% VENTAS = (Vtas. disminución / Vtas. inicial) - 1 (0.18)

Interpretación: por cada punto de disminución en las ventas, a partir de 23.000

unidades, la utilidad operacional se diminuirá en 1,31 puntos.
Por lo anterior, si disminuyen las ventas en 18%, la utilidad operacional se disminuirá
en 24%
 ESTADO DE RESULTADOS INICIAL AUMENTO DISMINUCIÓN
Ventas 50,600,000 59,708,000 41,492,000
- Costo Variable 27,600,000 32,568,000 22,632,000
= Margen de Contribución 23,000,000 27,140,000 18,860,000
- Costos y Gastos Fijos de Operación 5,400,000 5,400,000 5,400,000
= Utilidad Operacional (UAII) 17,600,000 21,740,000 13,460,000
- Intereses financieros 1,920,000 1,920,000 1,920,000
= Utilidad antes de impuestos (UAI) 15,680,000 19,820,000 11,540,000
- Impuesto de renta 5,174,400 6,540,600 3,808,200
= Utilidad neta 10,505,600 13,279,400 7,731,800
- Reserva legal 1,050,560 1,327,940 773,180
= Utilidad del ejercicio 9,455,040 11,951,460 6,958,620

Utilidad por acción (UPA) $ 15,758 $ 19,919 $ 11,598

Por la fórmula 1 del GAF se resuelve así:

GAF = UAII / UAI = 1.12

Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos, a
partir de 23.000 unidades de producción y hasta 32.000, la utilidad antes de impuestos se incrementará en
1,12 puntos.

Ahora por la fórmula 2 del GAF para el aumento se comprueba así:

             Δ% UPA    (UPA aumento / UPA inicial) -1 0.26

GAF = ------------ = ---------------------------------------------- = 1.12
            Δ% UAII     (UAII aumento / UAII inicial) - 1 0.24

Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos, a
partir de 23.000 unidades de producción y hasta 32.000, la utilidad por acción se incrementará en 1,12
puntos.
Es decir, que la utilidad por acción es 1,12 veces la utilidad operacional. Igualmente, un incremento en la
utilidad operacional del 24% equivale a un incremento en los dividendos del 26%.

Ahora por la fórmula 2 del GAF para la disminución se comprueba así:

             Δ% UPA    (UPA disminución / UPA inicial) -1 -0.26

GAF = ------------ = ------------------------------------------ 1.12
            Δ% UAII     (UAII disminución / UAII inicial) - 1 -0.24

Interpretación: por cada punto de disminución en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos, a
partir de 23.000 unidades de producción, la utilidad por acción se incrementará en 1,12 puntos.

Es decir que si la producciòn y ventas se disminuyen en 18%, la utilidad operacional disminuye 24% y la
utilidad por acciòn baja 26%