GD5 Finanzas

DIPLOMADO VIRTUAL EN
FINANZAS
Guía didáctica 5: Matemáticas financieras
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DIPLOMADO VIRTUAL EN FINANZAS
Se espera que con los temas abordados en la guía didáctica del módulo 5:
Matemáticas financieras, el estudiante logre la siguiente competencia específica:
➢ Comprender la importancia y utilidad de las matemáticas en las finanzas.
Los contenidos temáticos a desarrollar en la guía didáctica del módulo 5:

Matemáticas financieras, son:
Conceptos básicos
El interés
Anualidades y
amortizaciones
Ilustración 1: contenidos temáticos de la guía.

Fuente: autor
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Tema 1: Conceptos Básicos
Tema 1: Nombre del tema
La matemática financiera es una rama de las matemáticas
aplicadas que tiene como objeto las operaciones financieras y con
ellas el valor del dinero en el tiempo a través de métodos
generalmente aceptados que permiten la toma de decisiones de
inversión.
Las matemáticas financieras tienen varias definiciones, para efectos del
proceso formativo se presentan las siguientes:
Estudia el conjunto de conceptos y técnicas cuantitativas de análisis útiles
para la evaluación y comparación económica de las diferentes alternativas
que un inversionista, o una organización pueden llevar a cabo y que
normalmente están relacionadas con proyectos o inversiones en: sistemas,
productos, servicios, recursos, inversiones, equipos, etc., para tomar
decisiones que permitan seleccionar la mejor o las mejores posibilidades
entre las que se tienen en consideración (Ramirez et al., 2009, p. 14).
Es una herramienta de trabajo que permite el análisis de diferentes
alternativas planteadas para la solución de un mismo problema (Ramirez et
al., 2009, p.14).
Es un conjunto de conceptos y técnicas de análisis, útiles para la
comparación y evaluación económica de alternativas. En general el objetivo
básico de las matemáticas financieras es seleccionar la alternativa más
conveniente desde el punto de vista económico (Arango y Ruiz, 1999).
Las leyes financieras que nos permiten calcular el equivalente de un capital
en un momento posterior, se llaman leyes de capitalización, mientras que aquellas
que nos permiten calcular el equivalente de un capital en un momento anterior, se
denominan leyes de descuento.
Valor de Dinero en el Tiempo

Partiendo de las ideas presentadas por Villalobos (2007) el valor de dinero
en el tiempo es el concepto más importante en las matemáticas financieras.
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El dinero, como cualquier otro bien, tiene un valor intrínseco, es decir, su uso
no es gratuito, hay que pagar para usarlo. El dinero cambia de valor con el tiempo
por el fenómeno de la inflación y por el proceso de devaluación. El concepto del
valor del dinero dio origen al interés. Además, el concepto del valor del dinero en el
tiempo, significa que sumas iguales de dinero no tendrán el mismo valor si se
encuentran ubicadas en diferentes tiempos, siempre y cuando la tasa de interés que
las afecta sea diferente a cero.
La inflación es el fenómeno económico que hace que el dinero todos los días
pierda poder adquisitivo o que se desvalorice. Por ejemplo, dentro de un año se
recibirá los mismos $ 1.000 pero con un poder de compra menor de bienes y
servicios. Desde un punto de vista más sencillo, con los $ 1.000 que se recibirá
dentro de un año se adquirirá una cantidad menor de bienes y servicios que la que
se puede comprar hoy, porque la inflación le ha quitado poder de compra al dinero.
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Tema 2: El Interés
Definición:
«Renta o las utilidades que hay que pagar por el uso del dinero prestado».
(Ramírez et al., 2009, p. 21).
Para facilitar la comprensión del tema de interés te presentamos el siguiente
ejemplo:
Susana ha solicitado a su amiga Viviana un préstamo por $1.000.000 y le
informa que puede pagarle ese valor pasados tres meses. Viviana accede bajo una
condición, que cada mes le haga un pago por $50.000 y al final de los tres meses
le cancele el $1.000.000. ¿Por qué crees que Viviana ha impuesto la condición de
pago por $50.000? ¿lo harías tú? ¿Y estás de acuerdo con el valor?
En este caso, Susana (la amiga que solicitó el préstamo) va a cancelar cada
mes un interés de $50.000, que equivale al 5% del valor prestado.
Teniendo en cuenta el ejemplo de Susana y Viviana podríamos decir que
concepto de interés se puede mirar desde dos puntos de vista:
Como costo de capital: cuando se refiere al interés que se paga

por el uso del dinero prestado.
Como rentabilidad o tasa de retorno: cuando se refiere al interés

obtenido en una inversión.
Ilustración 2: puntos de vistas del interés.

Fuente: Ramirez et al. (2009).
El primer punto de vista le aplica a Susana (quien pidió el préstamo y va a

asumir el costo de los intereses). Si hacemos el cálculo para los tres meses,
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tenemos entonces que Susana va a cancelar $150.000 ($50.000 por cada mes) y al
final regresa a Viviana el $1.000.000. Estos $150.000 corresponden a costo de
capital y se refiere al interés que se paga por el uso del dinero prestado.
Por otra parte, en el caso de Viviana quien facilitó el préstamo, los $150.000
corresponde a rentabilidad o tasa de retorno por haber realizado el préstamo que
puede ser interpretado como un tipo de «inversión».
En palabras de Ramírez et al. (2009):
«El interés se mide por el incremento entre la suma original invertida o
tomada en préstamo (P) y el monto o valor final acumulado o pagado (F)» (p. 21).
Partiendo del mismo ejemplo hay cuatro variables a tener en cuenta:
1. Valor prestado (P).

2. El interés (I).
3. El valor final (F) o valor pagado.
4. Tiempo (n).
De lo anterior se desprende que si hacemos un préstamo o una inversión de

un capital de $1.000.000, después de un tiempo, tres meses se tendría una cantidad
acumulada de $1.150.000, entonces se puede representar el interés pagado u
obtenido, mediante la siguiente fórmula:
I = F – P (I= $1.150.000 – $1.000.000) = $150.000
Pero también:
I = P*i*n (I = $1.000.000 * 5%*3) = $150.000
Podemos concluir a partir del ejemplo presentado y la aplicación de la fórmula

que el interés es una función directa de tres variables: El capital inicial (P), la tasa
de interés (i) y el tiempo (n). Entre mayor sea alguno de los tres, mayor serán los
intereses.
Tasa de Interés.
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«La tasa de interés mide el valor de los intereses en porcentaje para un
período de tiempo determinado» (Ramírez et al., 2009, p. 22).
En el ejemplo presentado la tasa de interés es del 5% mensual o 15%
trimestral. Otras formas de expresar la tasa de interés pueden son: 25% anual, 15%
semestral, 9 % trimestral, 3% mensual.
Matemáticamente la tasa de interés, se puede calcular tomando el valor de
los intereses (I) sobre el capital invertido o prestado (P), tal como se presenta en la
siguiente fórmula:
i = I /P
Reemplazando los valores quedaría así:
i= $150.000/$1.000.000 = 0.15 y puede pasarse a porcentaje multiplicando

por 100, y sería el 15%
La tasa de interés y el tiempo se deben expresar en las mismas

unidades de tiempo. Si la unidad de tiempo de la tasa de interés
no coincide con la unidad de tiempo del plazo, entonces la tasa
de interés, o el plazo, tiene que ser convertido para que su
unidad de tiempo coincida con la del otro. Por ejemplo, si en un
problema específico el tiempo se expresa en trimestres, la tasa
de interés deberá usarse en forma trimestral. Si en la tasa de
interés no se específica la unidad de tiempo, entonces se trata de
una tasa de interés anual.
Ilustración 3: aspectos básicos.

Fuente: Villalobos (2007, p. 30).
Equivalencia.
El concepto de equivalencia juega un papel importante en las matemáticas
financieras, ya que, en la totalidad de los problemas financieros, lo que se
busca es la equivalencia financiera o equilibrio entre los ingresos y egresos,
cuando éstos se dan en períodos diferentes de tiempo (Ramírez et al., 2009,
p. 23).
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Ejemplo:
Si la tasa de interés es del 25%, $ 2.000 hoy es equivalente a $2.500 dentro
de un año, o a $ 1.600 un año antes (2000/1.25).
El concepto de equivalencia, también se puede definir, como el proceso
mediante el cual los dineros ubicados en diferentes periodos se trasladan a una
fecha o periodo común para poder compararlos.
¿Cómo se calcula el tipo de interés equivalente, según distinta unidad de
tiempo? muy fácil, en la siguiente tabla se presenta la equivalencia de una tasa
anual del 30% para diferente base temporal.
Base temporal Cálculo (El valor de la tasa Tasa resultante

sobre el número de (multiplicado por
períodos equivalentes) 100)
Año 30/1 30%
Semestre 30/2 15%
Cuatrimestre 30/3 10%
Trimestre 30/4 7.5%
Bimestre 30/6 5%
Mes 30/12 2.5%
Día 30/365 0.0821%
Tabla 1: ejemplo de equivalencia del 30% anual.
Fuente: autor.
Ejercicio:
Calcular el valor de la tasa equivalente del 20% semestral para las siguientes bases
temporales (trimestral y mensual)
Base temporal Cálculo Tasa resultante

Trimestre 20/2
Mes 20/6
Tabla 2: ejercicio de equivalencia del 20% semestral.
Fuente: autor.
Respuestas: 10% y 3.33%
A modo de conclusión, a partir de las ideas de Ramírez et al., las razones por
las cuales se justifica la existencia del interés se deben a:
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El dueño del dinero (prestamista) al cederlo se descapitaliza
perdiendo la oportunidad de realizar otras inversiones
atractivas.
Cuando se presta el dinero se corre el riesgo de no recuperarlo

o perderlo, por lo tanto, el riesgo se toma si existe una
compensación atractiva.
El dinero está sujeto a procesos inflacionarios y devaluatorios en

cualquier economía, implicando pérdida en el poder adquisitivo
de compra.
Quien recibe el dinero en préstamo (prestatario) normalmente

obtiene beneficios, por lo cual, es lógico que el propietario del
dinero, participe de esas utilidades.
Ilustración 4: razones de la existencia del interés.

Fuente: Ramírez (2009, p.22).
Ejercicios:
Calcular los intereses que producen $2.000.000 a una tasa de interés del
20% anual durante 4 meses:
Como la tasa de interés se encuentra en años, el primer paso es realizar la
equivalencia de la tasa para convertirla de año a meses.
Equivalencia de tasa: 20/12= 1,66%
Ya puedo aplicar la fórmula aprendida: I = P * i*n
I = $2.000.000 * 0,0166 * 4 = $132.800
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Tipos de Interés.
Existen dos tipos de interés, simple y compuesto.
Interés Simple Interés Compuesto

• Es aquel que se paga al final de • Podría definirse como la
cada periodo y por consiguiente operación financiera en la cual el
el capital prestado o invertido no capital aumenta al final de cada
varía y por la misma razón la periodo por la suma de los
cantidad recibida por interés intereses vencidos.
siempre va a ser la misma, es
decir, no hay capitalización de los
intereses.
Ilustración 5: interés simple y compuesto.

Fuente: Ramírez (2009, p.22).
Interés Simple.
El interés es simple cuando sólo el capital gana intereses.
La capitalización simple es una fórmula financiera que permite calcular el
equivalente de un capital en un momento posterior. Es una ley que se utiliza
exclusivamente en el corto plazo (periodos menores de 1 año), ya que para
periodos más largos se utiliza la «capitalización compuesta», que veremos
en páginas posteriores (Ramírez, et al., 2009, p. 30).
La fórmula a utilizar para el cálculo de los intereses que genera un capital es
la siguiente:
I=P*i*n
" I " son los intereses que se generan a partir del capital inicial y por n tiempo.
" P " es el capital inicial (en el momento t=0)
" i " es la tasa de interés que se aplica
" n " es el tiempo que dura la inversión o préstamo expresada en meses o
años.
Ejemplo (1): calcular los intereses que generan 3 millones a un interés del
20% durante un plazo de 1 año.
I = 3.000.000 * 0,20 * 1
10
I = 600.000.
Ejemplo (2): si se realiza una inversión de $10.000.000 con una tasa de
interés del 3% mensual. ¿Cuál es el pago mensual por interés?
P = $ 10.000.000
n = 1 mes
i = 3%/mes
I = P*i*n; I = 10.000.000 * 1 * 0.03 = $ 300.000/ mes
El dinero a recibir cada mes por interés es: $ 300.000
Ejemplo (3): Calcular los intereses que producen 15 millones al 10%

semestral durante 3 meses:
Recuerde que como la tasa de interés se encuentra en semestres, se tiene

primero que hacer equivalencia de la tasa para convertirla de semestre a meses.
Equivalencia de tasa: 10/6= 1,66%
Ya puedo aplicar la fórmula: I = P * i*n

I = 15.000.000 * 0,0166 * 3 = 747.000
Es importante anotar que, en realidad, desde el punto de vista teórico existen
dos tipos de interés el simple y el compuesto. Pero dentro del contexto
práctico el interés compuesto, es el que se usa en todas las actividades
económicas, comerciales y financieras. El interés simple, por no capitalizar
intereses resulta siempre menor al interés compuesto, puesto que la base
para su cálculo permanece constante en el tiempo, a diferencia del interés
compuesto. El interés simple es utilizado por el sistema financiero informal,
por los prestamistas particulares y prendarios (Ramírez et al., 2009, p. 30)
Desventajas del Interés Simple.

Se puede señalar tres desventajas básicas del interés simple:
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No tiene o no considera
No capitaliza los
el valor del dinero en el
intereses no pagados
Su aplicación en el tiempo, por
en los períodos
mundo de las finanzas consiguiente, el valor
anteriores y, por
es limitada. final no es
consiguiente, pierden
representativo del valor
poder adquisitivo.
inicial.
Ilustración 6: desventajas del interés simple.

Fuente: Ramírez et al. (2009, p. 32).
Interés Compuesto.
El interés compuesto es aquel en el cual el capital cambia al final de cada
periodo, debido a que los intereses se adicionan al capital para formar un nuevo
capital denominado monto y sobre este monto volver a calcular intereses, es decir,
hay capitalización de los intereses (Arango y Ruiz, 1999).
La diferencia entre la capitalización simple y la compuesta radica en que en
la simple sólo genera intereses el capital inicial, mientras que en la compuesta se
considera que los intereses que va generando el capital inicial, ellos mismos van
generando nuevos intereses (Villalobos, 2007).
El interés compuesto es más flexible y real, ya que valora periodo a periodo
el dinero realmente comprometido en la operación financiera y por tal motivo es el
tipo de interés más utilizado en las actividades económicas.
La fórmula de capitalización compuesta que nos permite calcular los

intereses es la siguiente:
I = P * (1 + i) n - 1)
" I " son los intereses que se generan

" P " es el capital inicial (en el momento t=0)
" i " es la tasa de interés que se aplica
" n " es el tiempo que dura la inversión
Ejemplo.
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Calcular los intereses que generan 2 millones a un interés (compuesto) del
10% durante un plazo de 1 año
I = 2.000.000 * (1 + 0,1) 1 - 1
I = 2.000.000 * (1,1 - 1)
I = 200.000
Como habíamos visto anteriormente es importante tener en cuenta que el

tipo de interés y el plazo deben referirse siempre a la misma base temporal, sin
embargo, el cálculo de los tipos de interés equivalente, referido a distinta base
temporal para el interés compuesto, es diferente al que vimos para el interés simple.
En la siguiente tabla se presenta la equivalencia de una tasa anual del 15%
para diferente base temporal para interés compuesto.
Base temporal Cálculo Tasa equivalente

Aplicación de la
fórmula: im= n√(𝟏 + 𝒊𝒎) -1
Semestre i2=
2
√(1 + 0,15) -1 i2 = 7,23%
Cuatrimestre 3
i3= √(1 + 0,15) -1 i 3 = 4,76%
Trimestre i4= 4√(1 + 0,15) -1 i 4 = 3,55%

Mes i12= 12√(1 + 0,15) -1 i 12 = 1,17%
Día i365= 365√(1 + 0,15) -1 i 365 = 0,038%
Tabla 3: ejemplo de equivalencia del 15% anual interés compuesto.

Fuente: autor.
m se refiere a la base temporal que se utiliza

(m = 1, para años)
(m = 2, para semestres)
(m = 3, para cuatrimestres)
(m = 4, para trimestres)
(m = 12, para meses)
(m = 365, para días)
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Valor Futuro.
Es el valor que tendrá en el futuro un determinado monto de dinero que
decidimos invertir o prestar a una tasa de interés y a un tiempo determinado.
El valor futuro nos permite calcular cómo se modificará el valor del dinero que
tenemos en el día de hoy considerando las diferentes opciones de inversión que
tenemos disponibles.
La fórmula que nos permite calcular el futuro de un capital es la siguiente:
F= P * (1 + i) n
Ejemplo.
Pedro ganó la lotería y decide invertir el premio que fue de $ 100.000.000 en
un CDT que paga el 7% cuatrimestral, y desea conocer ¿cuál será el monto que
tendrá cuando pasen dos años?
P = $ 100.000.000
n = 2 años equivalen a 6 cuatrimestres
i = 7% cuatrimestral
Recordemos que el tipo de interés y el tiempo deben estar en la misma base
temporal, por tanto, se convirtió el tiempo de años a cuatrimestres.
Aplicando la formula tenemos:
F= P * (1 + i) n
F= 100.000.000*(1+0,07)6
F= 150,073,035
El interés compuesto es aplicado en el sistema financiero; se utiliza en todos

los créditos que hacen los bancos sin importar su modalidad. La razón de la
existencia de este sistema, se debe al supuesto de la reinversión de los intereses
por parte del prestamista.
Valor Presente.
Es el valor que tendría hoy un monto de dinero que recibiremos en el futuro
dado una tasa de interés y un tiempo determinado. Dicho de otra manera, el valor
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presente es una fórmula que nos permite calcular cuál es el valor actual que tiene
un monto de dinero que no recibiremos hoy, sino más adelante.
Ya sabemos que F= P * (1 + i) n; por tanto, despejando P tenemos la fórmula
que nos permite calcular el presente de un capital:
P = F *(1+i) – n
Ejemplo.
Carla decide invertir hoy en una natillera del fondo de empleados de su
empresa que paga el 3% mensual un dinero que tiene ahorrado con el fin de obtener
2.000.000 dentro de dos años con el objetivo de poder realizar un viaje a Cancún
que siempre ha soñado.
¿Qué capital es necesario que Carla invierta hoy en la natillera para que
pueda logar el objetivo?
F = $ 2.000.000
n = 2 años que equivalen a 24 meses
i = 3% mensual
Recuerden que interés y tiempo deben estar en la misma base temporal por
lo que convertimos el tiempo de años a meses.
Aplicando la formula P = F *(1+i) -n tenemos:
P= 2.000.000(1+0,03) -24 = $983, 867
Respuesta: Carla debe invertir hoy 983.867 para poder lograr el viaje a
Cancún en dos años.
Tasa de Interés (i) dado Valor un Presente y Futuro.

Retomemos por un momento el ejemplo del viaje de Carla a Cancún y
supongamos que ella al día de hoy tiene $983,867 y que necesita invertir ese dinero
a una tasa de interés que le garantice al cabo de dos años tener los $2,000,000 que
es el valor del viaje. ¿cómo puede hacer Carla para conocer la tasa de interés a la
que debe invertir el dinero?
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Afortunadamente, en el mundo de las matemáticas financieras cuando
tenemos un valor presente y un valor futuro existe una formula que nos permite
resolver la incógnita, la cual es la siguiente:
𝑭 𝟏/𝒏
𝐢 = ( ) -1
𝑷
Por consiguiente,
2,000,000 1/24
i = ( ) -1
983,867
i = ( 2,03)1/24 -1= 0,03, multiplicando por 100
i = 0,03x100=3%
Respuesta: la tasa a la que Carla debe invertir es 3% mensual para poder

lograr el viaje a Cancún en dos años.
Cálculo del Tiempo (n)

Para esta explicación los invitamos a ver el siguiente video: Interés
compuesto | Ejemplo 8 Hallar el tiempo, disponible en youtube
https://www.youtube.com/watch?v=0SwZBmHlTwI&ab_channel=Matem%C3%A1ti
casprofeAlex
16
Tema 3: Anualidades y Amortizaciones
Series Uniformes o Anualidades

Una anualidad es una serie de flujos de cajas iguales o constantes que se
realizan a intervalos iguales de tiempo, que no necesariamente son anuales, sino
que pueden ser diarios, quincenales o bimensuales, mensuales, bimestrales,
trimestrales, cuatrimestrales, semestrales, anuales. Las anualidades se simbolizan
con la letra A (Arango y Ruiz, 1999).
Por ejemplo; son anualidades las cuotas periódicas para pagar período a
período un electrodoméstico, un vehículo, los salarios mensuales, las cuotas de los
seguros, los pagos de arrendamientos, entre otros, siempre y cuando, no varíen de
valor durante algún tiempo.
El concepto de anualidad, es importante en el área de las finanzas, entre
otras consideraciones, porque es el sistema de amortización más utilizado en las
instituciones financieras en sus diferentes modalidades de créditos. Además, es
muy frecuente que las transacciones comerciales se realicen mediante una serie de
pagos hechos a intervalos iguales de tiempo, en vez de un pago único realizado al
final del plazo establecido en la negociación.
Es conveniente, antes de seguir con el estudio de las anualidades, tener en

cuenta las definiciones de los siguientes términos:
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Cuota: cualquier de
Renta o Pago: es un pago estos términos pueden
periódico que se efectúa de ser utilizados en el lugar
manera igual o constante. de anualidad.
Periodo: es el tiempo que Plazo de una anualidad: es el

transcurre entre dos pagos tiempo que transcurre entre el
periódicos consecutivos o inicio del primer período de
sucesivos. El periodo de renta pago y el final del último
puede ser anual, semestral, período de pago.
mensual, etc.
Ilustración 7: definiciones básicas anualidad.

Fuente: Villalobos (2007, p. 228).
Para que exista una anualidad se debe cumplir con las siguientes
condiciones:
Todos los flujos de caja deben ser iguales o

constantes.
La totalidad de los flujos de caja en un lapso de

tiempo determinado deben ser periódicos.
Todos los flujos de caja son llevados al principio o al

final de la serie, a la misma tasa de interés, a un
valor equivalente, es decir, la anualidad debe tener
un valor presente y un valor futuro equivalente.
El número de períodos debe ser igual

necesariamente al número de pagos.
Ilustración 8 condiciones anualidad.

Fuente: Villalobos (2007, p.228).
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Clasificación de las Anualidades según los Pagos
Anualidades
vencidas
Anualidades según los pagos
Anualidades anticipadas
Ilustración 9: clasificación anualidades.

Fuente: autor.
Anualidades Vencidas.
Son aquellas en las que la serie de flujos de caja se realizan al final de cada
periodo, por ejemplo, el salario mensual de un trabajador, en general las cuotas
mensuales e iguales que se generan en todo tipo de transacciones comerciales,
como la compra de vehículos, electrodomésticos, etc. (Ramirez et al., 2009, p. 126).
Anualidades Anticipadas.
Son aquellas en las que la serie de flujos de caja se realizan al inicio de cada
periodo, por ejemplo, el valor del canon de arrendamiento que se cancelan al
comienzo de cada periodo (Ramirez et al., 2009, p. 126).
Valor presente de una Anualidad Vencida:
El Valor presente de una anualidad es la cantidad de dinero actual que es
equivalente a una serie de pagos en el futuro. El valor presente de una anualidad
se calcula con la siguiente fórmula:
1−(1+𝑖).−𝑛
P= A⌊ ⌋
𝑖
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Con la expresión anterior se encuentra un valor presente equivalente (P) a
una serie de flujos de cajas iguales y periódicos, conocidos el número de pagos (n),
el valor de cada pago (A) y la tasa de interés (i).
Ejemplo:
Javier está pensando en comprar una nueva lavadora para su apartamento,
pero debido a que actualmente no cuenta dinero disponible para obtenerla de
contado ha decidido adquirir a crédito a 12 cuotas mensuales de $ 350.000, a una
tasa de 2% mensual. A partir de estos datos calcule el valor de la lavadora (contado).
Aplicando la fórmula tenemos:
1−(1+0,02).−12
P= 350,000⌊ ⌋= 3,701,369
0,02
Respuesta: $ 3.172.602,37 sería el valor de contado de la lavadora si Javier

no tuviera que realizar el crédito.
Anualidad dada un Valor Presente:
La fórmula para calcular la anualidad es la siguiente:

𝑖
A= P⌊ ⌋
1−(1+𝑖).−𝑛
Esta fórmula permite encontrar el valor de la anualidad o de la cuota,

conocidos el valor presente (P), la tasa de interés (i) y el número de pagos (n).
Ejemplo.
Santiago hace poco fue ascendido en la empresa en la que trabaja por lo que
ha decidido comprar una camioneta la cual tiene un costo de $ 65.000.000, para
esta adquisición solicitó un crédito en un banco el cual le cobra cuotas mensuales
iguales por 5 años a una tasa de interés del 3% mensual. ¿Cuál es el valor de las
cuotas que debe pagar Javier?
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Lo primero que debemos tener en cuenta debemos tener las variables en la
misma base temporal, por lo que primero debemos realizar la conversión de años a
meses antes de aplicar la fórmula.
Equivalencia de 5 años a meses= 6x12=72 meses
0,03
A= 65.000.000⌊ ⌋= $2.213.512
1−(1+0,03).−72
Respuesta: $2.213.512; sería el valor de las cuotas que le tocaría pagar a

Javier mensual, es decir el valor de la anualidad.
Valor Futuro de una Anualidad Vencida:

Corresponde al valor futuro de la suma de los pagos iguales distribuidos a lo
largo del tiempo. El valor futuro de una anualidad se calcula con la siguiente fórmula:
(1+𝑖).𝑛 −1
F= A⌊ ⌋
𝑖
Ejemplo.
Santiago hace poco fue ascendido en su trabajo, por lo que con su nuevo
salario además de comprar la camioneta ha decidido que es tiempo de empezar a
ahorrar 500.000 mensual en el fondo de empleados de su empresa, el cual paga un
interés de 1,6% mensual para un proyecto que en compañía con su pareja. A partir
de los datos presentados calcule el valor del ahorro que tendrá Santiago al final de
dos años.
Lo primero a tener en cuenta es que las variables deben estar en la misma
base temporal, por lo que primero debemos realizar la conversión de años a meses
antes de aplicar la fórmula.
Equivalencia de 5 años a meses= 12x2=24 meses
21
(1+0,016).24 −1
F= 500.000⌊ ⌋= 14.490.300
0,016
Respuesta: el valor que Santiago tendría ahorrado en dos años en su fondo

de empleados sería de $14.490.300.
Anualidad dado un Valor Futuro.

Para la explicación del cálculo de una anualidad cuando tenemos un valor
futuro los invitamos a ver el siguiente video:
https://www.youtube.com/watch?v=5ISqZaFrZxE&t=32s&ab_channel=DiegoRodrig
uez
Amortizaciones
Un sistema de amortización es un método por el cual un capital cedido en
préstamo es devuelto por una sucesión de pagos o cuotas.
De acuerdo con Ramirez et al. (2009) la amortización de una obligación o
deuda se define como el proceso mediante el cual se paga la misma junto con sus
intereses, en una serie de pagos y en un tiempo determinado. Para visualizar de
manera fácil como se paga una deuda, se realiza una tabla de amortización, la cual,
es un cuadro donde se describe el comportamiento del crédito en lo referente a
saldo, cuota cancelada, intereses generados por el préstamo, abonos a capital.
Históricamente las organizaciones e incluso las personas han tenido que
hacer uso de créditos bancarios para apalancarse financieramente, conjuntamente
con los créditos, se encuentran las amortizaciones las cuales permiten que la deuda
pueda irse liquidando, teniendo en cuenta las cuotas, el capital e intereses,
dependiendo el método utilizado.
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Los desembolsos destinados a cancelar la deuda se conocen como «pagos
o servicios de la deuda».
La descomposición de los pagos en cuotas de interés y capital se llama
cronograma de pagos; por tanto, para el diseño de éste se debe tener en cuenta:
Rk= Pago o servicio de la deuda

Ck= Cuota de capital o amortización
Ik= Cuota de interés
Para establecer si el cuadro de amortización está bien diseñado se debe
verificar que el saldo en el último período sea igual a la última cuota de capital (lo
que significa que el cuadro está saldado). Adicionalmente, la suma de todas las
cuotas de capital debe ser igual al principal. De hecho, a veces existen
discrepancias en decimales debido a las aproximaciones.
Ejemplo.
Supóngase un préstamo de $1.000 que se amortiza en tres cuotas cada 30
días, y cuyas cuotas de amortización real son de $300, $300 y $400
respectivamente, y la tasa de interés efectiva mensual es del 2 %. Las cuotas a
pagar estarán conformadas de la siguiente manera:
Periodo Amortización real Interés Cuota Saldo adeudado

1 $ 300 $200 (1000*0,02) $ 320 $ 700
2 $ 300 $14 (700*0,02) $ 314 $ 400
3 $ 400 $8 (400*0,02) $ 408 $0
Tabla 4: ejemplo tabla de amortización.
Fuente: autor.
23
Como ejemplo, la fila correspondiente a la cuota 2 debe leerse así: en la cuota
2, paga $300 de amortización real más $14 de interés, por lo que la cuota es de
$314. El saldo adeudado luego de pagar la cuota resulta de $400.
Diferentes Sistemas de Amortización.

En el mundo existen diferentes tipos de amortización, varían en cuanto a la
tasa de interés y al tipo de moneda manejada en el ámbito económico y financiero.
Los sistemas de amortización más usuales son los siguientes:
Sistema Características
Es un sistema de amortización con en el cual las n cuotas a pagar son
todas iguales: es decir, c1 = c2 = · · · = cn = c.
Son créditos que se pagan con cuotas iguales en magnitud, que se
repiten periódicamente durante cierto tiempo, a una tasa de interés
determinada. Esta forma de pago está relacionada con las llamadas
Sistema francés anualidades, las cuales son pagos que cumplen con las características
descritas.
✓ Pagos periódicos iguales: cuota.
✓ Interés en cuota decreciente.
✓ Amortización en cuota creciente.
Es un sistema de amortización donde las cuotas de amortización reales
son todas iguales. Una característica de este sistema es que las cuotas
son decrecientes. Esto tiene la desventaja de que las primeras cuotas
Sistema Alemán son de mayor valor monetario, y por lo tanto más difíciles de afrontar
para el deudor.
✓ Cuotas decrecientes.
✓ Interés en cuota decreciente.
✓ Amortización constante.
Es un sistema de amortización de n cuotas en las que las n−1
primeras están constituidas únicamente por intereses, y en la última se
devuelve el total del préstamo adeudado más los intereses
correspondientes al último período.
Notemos que en este sistema la última cuota es considerablemente
elevada, ya que su valor es aún mayor que el monto total del préstamo.
✓ Pagos periódicos iguales de interés.
Sistema ✓ Interés constante.
americano ✓ Ultima cuota incluye amortización total.
Tabla 5: diferentes tipos de anualidades.

Fuente: Peláez y Cuarta (2016).
24
En Colombia el método más usado para amortizar los créditos, es el método
francés (la deuda se amortiza con cuotas constantes) por lo que será en el que nos
enfocaremos en este curso.
Amortización de Pagos Uniformes (Método Francés)

Este sistema está basado en la teoría de rentas, pues los pagos se calculan
como si fuesen los términos de una renta (flujo constante que se denomina R).
El sistema de amortización francés es el más común de los sistemas en
nuestro país y establece que el principal sea creciente y los intereses decrecientes.
Es por esto que en los primeros años se pagan más intereses que principal y con el
transcurso del tiempo se produzca lo contrario.
En este sistema las cuotas de capital crecen en progresión geométrica,
siendo la razón (1-i), donde i es la tasa pactada. Así las cuotas de interés deben
decrecer en forma exponencial de modo tal que al sumarlas el pago resulte
constante.
Una vez hallado R se calcula I1, luego por diferencia C1. Posteriormente se
determina D2, luego i2 y por diferencia C2, prosiguiendo este proceso hasta saldar
la deuda (Peláez y Cuarta, 2016).
Veamos con unos ejemplos:
Ejemplo (1). Nicolás solicitó en una entidad bancaria un préstamo de

$900.000 el cual debe pagar a 8 meses con una tasa de interés del 2% mensual. La
entidad bancaria debe realizar la construcción de una tabla en la que se describe el
comportamiento de la deuda, es decir una tabla de amortización.
Veamos cómo el funcionario de la entidad bancaria que atendió a Nicolas
construyó la tabla de amortización.
Deuda: $ 900.000
Plazo: 8 meses
Tasa interés: 2% mensual
25
Lo primero que debe hacer el funcionario de la entidad financiera es hallar
R, es decir la cuota que es constante. Para hallar R debemos aplicar la siguiente
formula.
𝑖(1+𝑖).𝑛
R= P⌊(1+𝑖).𝑛 ⌋
−1
0,02(1+0,02).8
R= 900.000⌊ ⌋
(1+0,02).8 −1
0,02(1+0,02).8
R= 900.000⌊ (1+0,02).8 ⌋ =122.859
−1
ik Rk
Mes Deuda CK
(Interés) (Flujo contante)
(Amortización)
1 $ 900.000 $ 18.000 $ 104.859 $ 122.859
2 $ 795.141 $ 15.903 $ 106.956 $ 122.859
3 $ 688.185 $ 13.764 $ 109.095 $ 122.859
4 $ 579.090 $ 11.582 $ 111.277 $ 122.859
5 $ 467.812 $ 9.356 $ 113.503 $ 122.859
6 $ 354.310 $ 7.086 $ 115.773 $ 122.859
7 $ 238.537 $ 4.771 $ 118.088 $ 122.859
8 $ 120.448 $ 2.409 $ 120.450 $ 122.859

Fuente: autor.
Ik= Lo calculamos multiplicando el valor de la deuda por la tasa de interés

Ck= Lo calculamos restando el valor de Rk menos ik
Ejemplo (2). Construya la tabla de amortización de un préstamo de

$1.000.000 que debe pagarse a 5 años, con una tasa de interés del 15 % anual.
Lo primero es hallar R, es decir la cuota que es constante. Como vimos
anteriormente aplicamos la fórmula.
26
𝑖(1+𝑖).𝑛
R= P⌊(1+𝑖).𝑛 ⌋
−1
0,15(1+0,15).5
R= 1.000.000⌊ (1+0,15).5 ⌋
−1
0,15(1+0,15).5
R= 1.000.000⌊
(1+0,15).5 −1
⌋ =298.315,55
ik Rk
Mes Deuda
(Interés) CK (Flujo contante)
(Amortización)
1 $ 1.000.000 $ 150.000 $ 148.316 $ 298.316
2 $ 851.684 $ 127.753 $ 170.563 $ 298.316
3 $ 681.122 $ 102.168 $ 196.147 $ 298.316
4 $ 484.974 $ 72.746 $ 225.569 $ 298.316
5 $ 259.405 $ 38.911 $ 259.406 $ 298.317
Suma amortización $ 1.000.000

Fuente: autor.
Ejercicio. Rosa y Diana debido a la difícil situación de desempleo del país

decidieron poner un negocio de comidas rápidas en el municipio donde viven. Para
llevar a cabo su proyecto han optado por realizar un préstamo de $6.000.000 al
banco a un plazo de 5 años y una tasa de interés del 12% anual con cuotas de
amortización semestrales.
Construya la tabla de amortización del crédito de Rosa y Diana.
Como hemos aprendidos en lecciones pasadas, debido a que la tasa de
interés y las cuotas de amortizaciones se encuentran en bases temporales distintas
debemos primero convertir la tasa de interés de año a semestre.
2
i2= √(1 + 0,12) -1= 0,058= 5,83%
27
Una vez convertido el tipo de interés a semestral, debemos calcular el valor de la
cuota constante, es decir R
𝑖(1+𝑖).𝑛
R= P⌊(1+𝑖).𝑛 ⌋
−1
0,058(1+0,0583).10
R= 6.000.000⌊
(1+0,0583).10 −1
⌋
0,0583(1+0,0583).10
R= 6.000.000⌊ (1+0,0583).10 −1
⌋ =808.655
Ahora si podemos construir nuestra tabla de amortización:
ik Rk
Mes Deuda CK
(Interés) (Flujo contante)
(Amortización)
1 $ 6.000.000 $ 349.800 $ 458.855 $ 808.655
2 $ 5.541.145 $ 323.049 $ 485.606 $ 808.655
3 $ 5.055.539 $ 294.738 $ 513.917 $ 808.655
4 $ 4.541.622 $ 264.777 $ 543.878 $ 808.655
5 $ 3.997.743 $ 233.068 $ 575.587 $ 808.655
6 $ 3.422.157 $ 199.512 $ 609.143 $ 808.655
7 $ 2.813.013 $ 163.999 $ 644.656 $ 808.655
8 $ 2.168.357 $ 126.415 $ 682.240 $ 808.655
9 $ 1.486.117 $ 86.641 $ 722.014 $ 808.655
10 $ 764.103 $ 44.547 $ 764.108 $ 808.655
Suma amortización $ 6.000.000
Tabla 8: ejercicio de amortización.

Fuente: autor.
28
Ahora que has revisado algunos conceptos de matemáticas financieras, te
invitamos a realizar las siguientes actividades:
1. Resolver los siguientes ejercicios:
a) ¿Cuánto dinero se tiene dentro de seis meses en una cuenta de ahorros
que reconoce el 2% mensual si hoy se invierte $400. 000? Rta 450.465
b) Dentro de dos años y medio deseo cambiar mi actual maquinaria
empacadora por una de mayor capacidad. En esa fecha, estimo que puedo
venderla por $ 300.000 y la de mayor capacidad estará costando
$1.200.000 ¿Cuánto capital debo consignar en una entidad financiera que
paga el 3% mensual, si deseo adquirir la nueva maquinaria? Rta
$370.788,08
c) Se invierten $ 2.000.000 al 1,5% mensual por 3 años. ¿Cuál es la cantidad
acumulada al término de ese tiempo? ¿A cuánto asciende el interés
ganado? Rta $ 3.418.279,08 y $ 1.418.279,08
d) Construya la tabla de amortización de un préstamo de $10.000.000 que
debe pagarse a 8 años, con una tasa de interés del 8 % anual.
2. Presentar la actividad evaluativa propuesta en el campus virtual (Actividad
5).
¡Inténtalo! 
29
Arango, A., y Ruiz, H. (1999). Matemáticas financieras (2ª ed.). McGraw-Hill.
Peláez, M., y Cuarta, V. (2016). Sistemas de amortización (1ª ed.). Universidad de

Medellín.
Ramírez, C., García, M., Pantoja, C., y Zambrano, A. (2009). Fundamentos de
matemáticas financieras. Universidad Libre.
https://issuu.com/alfredoalzuru/docs/fundamentosmatematicasfinancieras/1
4
Villalobos, J. (2007). Matemáticas financieras (4ª ed.). Pearson.
30
Esta guía fue elaborada para ser utilizada con fines didácticos
como material de consulta de los participantes en el diplomado
virtual en FINANZAS del Politécnico de Colombia, y solo podrá
ser reproducida con esos fines. Por lo tanto, se agradece a los
usuarios referirla en los escritos donde se utilice la información
que aquí se presenta.
GUÍA DIDÁCTICA 5
M2-DV- GU05
MÓDULO 5: MATEMÁTICAS FINANCIERAS
© DERECHOS RESERVADOS - POLITÉCNICO DE COLOMBIA, 2021

Medellín, Colombia
Proceso: Gestión Académica Virtual

Realización del texto: Ana E. Ricardo Heredia, docente
Revisión del texto: Comité de Revisión
Diseño: Luisa Fernanda Serna, Comunicaciones
Editado por el Politécnico de Colombia
31

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Los contenidos temáticos a desarrollar en la guía didáctica del módulo 5:

Ilustración 1: contenidos temáticos de la guía.

Valor de Dinero en el Tiempo

Como costo de capital: cuando se refiere al interés que se paga

Como rentabilidad o tasa de retorno: cuando se refiere al interés

Ilustración 2: puntos de vistas del interés.

El primer punto de vista le aplica a Susana (quien pidió el préstamo y va a

Partiendo del mismo ejemplo hay cuatro variables a tener en cuenta:

1. Valor prestado (P).

De lo anterior se desprende que si hacemos un préstamo o una inversión de

I = F – P (I= $1.150.000 – $1.000.000) = $150.000

I = P*i*n (I = $1.000.000 * 5%*3) = $150.000

Podemos concluir a partir del ejemplo presentado y la aplicación de la fórmula

Reemplazando los valores quedaría así:

i= $150.000/$1.000.000 = 0.15 y puede pasarse a porcentaje multiplicando

La tasa de interés y el tiempo se deben expresar en las mismas

Ilustración 3: aspectos básicos.

Base temporal Cálculo (El valor de la tasa Tasa resultante

Base temporal Cálculo Tasa resultante

Respuestas: 10% y 3.33%

Cuando se presta el dinero se corre el riesgo de no recuperarlo

El dinero está sujeto a procesos inflacionarios y devaluatorios en

Quien recibe el dinero en préstamo (prestatario) normalmente

Ilustración 4: razones de la existencia del interés.

Equivalencia de tasa: 20/12= 1,66%

Ya puedo aplicar la fórmula aprendida: I = P * i*n

I = $2.000.000 * 0,0166 * 4 = $132.800

Interés Simple Interés Compuesto

Ilustración 5: interés simple y compuesto.

I = P*i*n; I = 10.000.000 * 1 * 0.03 = $ 300.000/ mes

El dinero a recibir cada mes por interés es: $ 300.000

Ejemplo (3): Calcular los intereses que producen 15 millones al 10%

Recuerde que como la tasa de interés se encuentra en semestres, se tiene

Equivalencia de tasa: 10/6= 1,66%

Ya puedo aplicar la fórmula: I = P * i*n

Desventajas del Interés Simple.

Ilustración 6: desventajas del interés simple.

La fórmula de capitalización compuesta que nos permite calcular los

" I " son los intereses que se generan

Como habíamos visto anteriormente es importante tener en cuenta que el

Base temporal Cálculo Tasa equivalente

Trimestre i4= 4√(1 + 0,15) -1 i 4 = 3,55%

Tabla 3: ejemplo de equivalencia del 15% anual interés compuesto.

m se refiere a la base temporal que se utiliza

El interés compuesto es aplicado en el sistema financiero; se utiliza en todos

P= 2.000.000(1+0,03) -24 = $983, 867

Tasa de Interés (i) dado Valor un Presente y Futuro.

i = ( 2,03)1/24 -1= 0,03, multiplicando por 100

Respuesta: la tasa a la que Carla debe invertir es 3% mensual para poder

Cálculo del Tiempo (n)

Series Uniformes o Anualidades

Es conveniente, antes de seguir con el estudio de las anualidades, tener en

Periodo: es el tiempo que Plazo de una anualidad: es el

Ilustración 7: definiciones básicas anualidad.

Todos los flujos de caja deben ser iguales o

La totalidad de los flujos de caja en un lapso de

Todos los flujos de caja son llevados al principio o al

El número de períodos debe ser igual

Ilustración 8 condiciones anualidad.

Anualidades según los pagos

Ilustración 9: clasificación anualidades.

Aplicando la fórmula tenemos:

I = Pin (I = $1.000.000 * 5%*3) = $150.000

I = Pin; I = 10.000.000 * 1 * 0.03 = $ 300.000/ mes