06/05/2021

UNIVERSIDAD NACIONAL JOSÉ FAUSTINO SÁNCHEZ CARRIÓN

Facultad de Ing. Química y Metalúrgica
Escuela Profesional de Ingeniería Metalúrgica

CURSO: INGENIERÍA ECONÓMICA PARA

METALÚRGICOS
CICLO ACADÉMICO: VII
SEMESTRE ACADÉMICO 2020-II

TEMA: ANÁLISIS DEL VALOR PRESENTE

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DOCENTE:
Ing. Fredy Roman Paredes Aguirre

ANÁLISIS DEL VALOR PRESENTE

Hasta este punto se ha analizado un proyecto o alternativa única, ahora
se estudiarán técnicas para comparar dos o más alternativas
mutuamente excluyentes, utilizando el método del valor presente (VP).
Sabemos que si un valor Futuro es traído hacia el presente, se obtendrá
un valor menor que el flujo de efectivo real, debido al factor P/F que
siempre es menor que 1,0. Es por eso que con frecuencia se denomina a
cálculos de valor presente como flujo de efectivo descontado (FED).

Dentro de los objetivos de este capitulo podemos citar los siguientes:

• Identificar los proyectos mutuamente excluyentes e independientes.
• Seleccionar la mejor de las alternativas con vidas iguales usando él
análisis del valor presente.
• Seleccionar la mejor de las alternativas con vidas diferentes usando él
análisis del valor presente.
• Realizar un análisis del costo de ciclo de vida para las fases de
adquisición y de operaciones de una alternativa.

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FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS
MUTUAMENTE EXCLUYENTES
Cuando se tiene una alternativa y se quiere estudiar su viabilidad se
tiene que realizar en un periodo de tiempo específico y además
requiere un flujo de efectivo estimado. Las alternativas se
desarrollan a partir de propuestas para lograr un propósito
establecido y una vez que se ha realizado un estudio algunos
proyectos resultaran económicamente y tecnológicamente viables.

Para la formulación de alternativas en general, categorizar cada

proyecto como uno de los siguientes:

Mutuamente excluyentes. Solo uno de los proyectos viables o

alternativas puede seleccionarse mediante un análisis económico
Independiente. Más de un proyecto viable puede seleccionarse a través
de un análisis económico. Puede existir un proyecto de contingencia
donde un proyecto se sustituirá por otro.

FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS
MUTUAMENTE EXCLUYENTES
Para nuestro caso daremos un ejemplo de alternativas mutuamente
excluyentes:
El gerente de una compañía abastecedora de reactivos para la flotación
de minerales, desea quitar del mercado a su competencia, mediante la
disminución significativa del tiempo, entre el orden de pedido y la
entrega en las plantas concentradoras. Y se ha propuesto 3 proyectos:

1. Aliarse con una empresa de trasporte rápido para llegar con mejor
facilidad a sus clientes.
2. Colocar una distribuidora en la misma zona de las plantas
concentradoras para que la atención de los pedidos sea más
rápida.
3. Crear una máquina semejante a un fax tridimensional, que
permita transportar hasta 2 Kg. de cada reactivo en el mismo
tiempo que esta llegando el pedido de las plantas.

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FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS
MUTUAMENTE EXCLUYENTES
Como se puede observar solo las dos primeras propuestas de
proyecto son tecnológicamente y económicamente viables y factibles
de evaluar.

Muchas veces la alternativa no hacer nada (NH) se considera cuando se

analizan las alternativas, no se toma en cuenta cuando se requiere elegir
una de ellas si o si. La selección de “no hacer” se refiere a que todo
queda como esta, no se inicia algo nuevo, ningún costo nuevo, ingreso o
ahorro se genera por dicha alternativa.

Las alternativas mutuamente excluyentes compiten entre sí durante

la evaluación. Si no se considera económicamente aceptable una
alternativa mutuamente excluyente, es posible rechazar todas las
alternativas y aceptar la de no hacer nada.

FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS
MUTUAMENTE EXCLUYENTES
También es importante reconocer la naturaleza o tipo de alternativas,
antes de comenzar la evaluación:

De ingreso. Cada alternativa genera

costo e ingreso, estimados en el flujo de
efectivo y posibles ahorros (Producción
de nuevos productos, adquisición de un
nuevo equipo para incrementar la
productividad, etc.)

De servicio. Cada alternativa tiene

solamente costos estimados en el
flujo de efectivo.

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ANÁLISIS DEL VP DE ALTERNATIVAS

CON VIDAS IGUALES
El análisis del valor presente (VP), se calcula a partir de la tasa mínima
atractiva de rendimiento para cada alternativa. Este método es muy
popular debido a que los gastos o los ingresos se transforman en
dinero equivalentes de ahora, de manera que se pueda percibir la
ventaja económica de una alternativa sobre otra.
En este método se analizan alternativas para el mismo periodo de
tiempo éstas reciben el nombre de alternativas de servicio igual. Es
necesario guiarse de lo siguiente:
• Una alternativa. Calcule el VP a partir de la TMAR. Si VP0, se alcanza o se
excede la tasa mínima atractiva de rendimiento y la alternativa es
financieramente viable.
• Dos o más alternativas. Determine el VP de cada alternativa usando la TMAR.
Seleccione aquella con el VP que sea mayor en términos numéricos, es decir
menos negativo o más positivo, indicando un VP menor en costos de flujos de
efectivo o un VP mayor de flujos de efectivo netos de entradas menos
desembolsos.

EJEMPLO
Realizar una comparación del valor presente de las máquinas de igual
servicio, pero diferente forma de consumo de energía, para las cuales
a continuación se muestran los costos, si la TMAR es de 10% anual. Se
espera que los ingresos para las tres alternativas sean iguales.
Solución: Primero realizar un DFC para cada alternativa
Por energía Por gas Por energía
eléctrica solar Por gas:
Costo inicial ($) - 4500 - 6000 - 9000 TMA=10%

Costo anual de
-1000 - 800 - 200
operaciones (CAO)

Valor de salvamento ($) 300 500 250

Vida (Años) 5 5 5 Por energía solar:
TMA=10% TMA=10%

Por energía
eléctrica:

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EJEMPLO
Éstas alternativas son de servicio. Calculando el VP de cada máquina se
tendrá: 3,7908 0,6209
VPElectricidad = – 4500 – 1000(P/A, 10%, 5) + 300(P/F, 10%, 5) = $ - 8104,53
3,7908 0,6209
VPGas = – 6000 – 800(P/A, 10%, 5) + 500(P/F, 10%, 5) = $ - 8722,19
3,7908 0,6209
VPSolar = – 9000 – 200(P/A, 10%, 5) +250(P/F, 10%, 5) = $ - 9602,935

Se puede observar que la máquina de energía eléctrica, tiene un VP de

sus costos más bajos y posee el VP mayor en términos numéricos. Por
lo tanto es la alternativa que se elegirá.
Conclusión:
Realizando un análisis del valor presente para alternativas de servicio con vidas
iguales, se observa que la máquina que funciona con energía eléctrica es él que tiene
menor costo, resultando a favor de esta máquina un VP=$617,66 frente a la máquina
a gas y un VP=$1498,405 frente a la máquina a energía solar. Por lo tanto se
considera economicamente viable o financieramente viable.

ANÁLISIS DEL VP DE ALTERNATIVAS

CON VIDAS DIFERENTES
Este método de valor presente se utiliza para comparar las alternativas
mutuamente excluyentes que poseen vidas diferentes.
Para esto se deberá comparar el VP de las alternativas sobre el mismo
número de años.
Una comparación justa tiene que realizarse cuando los VP representas
costos (e ingresos) asociados con igual servicio, de lo contrario se
favorecería a la alternativa de vida más corta (para costos) aun si esta no
fuera la alternativa más económica. El requerimiento de igual servicio
puede satisfacerse para cualquiera de los siguientes enfoques.

• Compare las alternativas durante un periodo de tiempo igual al mínimo

común múltiplo (MCM) de sus vidas.
• Compare las alternativas usando un periodo de estudio de “n”
cantidades de años que no necesariamente tome en consideración las
vidas útiles de las alternativas; a esto se le conoce como enfoque del
horizonte de planeación.

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ANÁLISIS DEL VP DE ALTERNATIVAS

CON VIDAS DIFERENTES
Para analizar las alternativas de VP con alternativas de vida diferente
se tiene que tomar en cuenta las siguientes suposiciones:

1. El servicio ofrecido por las alternativas, será

necesario, para el MCM de años o más.
2. La alternativa seleccionada se repetirá durante
cada ciclo de vida del MCM exactamente en la
misma forma.
3. Los estimados del flujo de efectivo serán los
mismos en cada ciclo de vida.

EJEMPLO
A un ingeniero de proyectos del “Consorcio Ambiental PERUBRASS” se le
asigna poner en marcha una nueva sede donde ya ha sido terminado el
contrato de 6 años para tomar muestras y analizar el nivel de O3 en el aire.
Dos opciones de arrendamiento están disponibles, cada una con un costo
inicial, costo anual de arrendamiento y un estimado de depósito de
rendimiento mostrados en la tabla que se da como dato.
Determinar:
a) Que opción de arrendamiento deberá seleccionarse con base a la
comparación del VP, si la TMAR es del 15% anual.
b) “Consorcio Ambiental PERUBRASS” tiene una práctica estandarizada de
evaluación para todos sus proyectos de un periodo de 5 años. Si se
utiliza ese periodo de 5 años y no se espera que varíe el rendimiento
de depósito ¿Qué ubicación deberá seleccionarse?.
c) ¿Qué ubicación deberá seleccionarse durante un periodo de estudio de
6 años si el rendimiento de depósito en la ubicación B se estima que
será de $7 000 después de 6 años?.

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EJEMPLO
Ubicación A Ubicación B
Costo inicial ($) - 20 000 - 23 000
Costo anual de arrendamiento
- 4 700 - 4 200
x año ($).
Rendimiento de depósito ($). 2 000 3 500
Término de arrendamiento
6 9
(años).

Solución:

a) Puesto que los arrendamientos poseen diferentes tiempos de

vida, se comparará en un MCM de 18 años. Para ciclos de vida
posteriores al primero, el costo inicial se repetirá en el año cero
del nuevo ciclo, que es el último año del ciclo anterior

EJEMPLO
i = 15%

VPA= - 20 000 -20 000(P/F, 15%,6) +2 000(P/F, 15%,6) -20000(P/F, 15%,12)

+ 2000 (P/F, 15%,12) + 2 000 (P/F, 15%,18) - 4 700 (P/A, 15%,18)

VPA = -20 000 –20 000(0,4323) +2000(0,4323) –20000(0,1869)

+2000(0,1869) + 2000(0,0808) – 4700(6,1280)

VPA = $ - 59 785,6

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EJEMPLO
i = 15%

VPB = -23 000 -23 000(P/F, 15%,9) +3 500(P/F, 15%,9) +3500(P/F, 15%,18)
- 4200 (P/A, 15%,18)
VPB = - 23 000 - 23 000 (0,2843) + 3 500 (0,2843) + 3500 (0,0808)
- 4 200 (6,1280)
VPB = $ - 53 998,65
Conclusión: Realizando un análisis del valor presente para alternativas de alquiler con
vidas diferentes, se observa que la ubicación “B” es la que tiene menor costo,
resultando a favor de esta ubicación un VP=$5786,95 frente a la ubicación “A”. Por lo
tanto se considera economicamente viable o financieramente viable.

EJEMPLO
b) Para un periodo de estudio de 5 años ningún ciclo repetido será
necesario. El análisis de VP es:

i = 15% i = 15%

VPA = - 20 000 - 4 700 (P/A, 15%,5) + 2 000 (P/F, 15%,5) - 20 000

– 15 755,34 + 994,4 = $ - 34760,94
VPB = - 23 000 - 4 200 (P/A, 15%,5) + 3 500 (P/F, 15%,5) = $ - 35339,04
Conclusión: Realizando un análisis del valor presente para alternativas
de alquiler con vidas iguales (5 años), se observa que la ubicación “A” es
la que tiene menor costo, resultando a favor de esta ubicación un
VP=$578,1 frente a la ubicación “B”. Por lo tanto se considera
economicamente viable o financieramente viable.

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EJEMPLO
c) Para un periodo de estudio de 6 años, el rendimiento del depósito
de B será de $7000 en el año 6.

i = 15% i = 15%

VPA = - 20 000 – 4 700 (P/A, 15%, 6) + 2 000(P/F, 15%, 6) - 20 000

– 4700 (3,7845) + 2000 (0,4323) = $ - 36922,55
VPB = - 23 000 – 4 200 (P/A, 15%, 6) + 7 000(P/F, 15%, 6) = $ - 35 868,8
Conclusión: Realizando un análisis del valor presente para alternativas
de alquiler con vidas iguales (6 años), se observa que la ubicación “B” es
la que tiene menor costo, resultando a favor de esta ubicación un
VP=$1053,75 frente a la ubicación “A”. Por lo tanto se considera
economicamente viable o financieramente viable.