Universidad de Talca

Facultad de Economía y Negocios

Ingeniería Comercial

AYUDANTÍA N°3: ESTRUCTURA DE TASAS

Profesora: Natalia Ribé A. Ayudante: Solange Cerda R.

1. Complete el siguiente Cuadro:

2. Hay bonos con pagos anuales sucesivos iguales a 1 UF a 1,2 y 3 años plazo cuyos precios son
0,9804, 1,9230 y 2,8120 (por ejemplo el tercer bono paga (1,1,1)). Denomínelos B1, B2 y B3. Suponga que
Ud. puede comprar o vender cualquier bono.

a) Encuentre la estructura de tasas de interés y tasas forward.

b) Suponga ahora que existen los bonos cero cupón que usted encontró en (a). Hay un banco que está
dispuesto a fijar desde ya una tasa de interés para prestarle 1000 entre t=2 y t=3 en 5%. ¿hay una oportunidad
de arbitraje (ganancia sin riesgo)? De ser así, explique detalladamente cómo aprovecharía esta oportunidad.

3. Usted trabaja en una importante compañía de seguros y está muy preocupado porque ha calculado
que con la cartera de afiliados que actualmente dispone, va a tener que pagar jubilaciones de 10.000 UF
anuales, durante 20 años, pero a partir de 10 años más. En el mercado existen los siguientes instrumentos
financieros:
Precio UF Pagos Principal
PRC 30 11,8104 1 UF anual
PRC 20 10,4716 1 UF anual
PRC 10 7,3253 1 UF anual
Bono cero cupón 0,5378 1 UF en t=10
a) ¿Qué estrategia podría seguir usted para asegurarse el flujo de pagos que necesita, sin que existan flujos
en otras fechas que las necesarias, a una rentabilidad conocida desde ya?
b) ¿Cuántos bonos de cada clase tendría que vender y comprar?

4. Usted recibirá en dos años más una herencia por 1.000UF. Una vez recibida quiere invertirla a dos
años con un flujo intermedio igual a la mitad del flujo final. Suponga mercados perfectos y que usted puede
prestar y pedir prestado a las tasas presentadas a continuación:

Plazo 1 2 3 4
Tasa (yield) 7% 8% 9% 10%
¿Qué operaciones realizadas hoy le permitirían fijar las condiciones de su inversión? ¿Qué tasa logra
asegurarse?
Universidad de Talca
Facultad de Economía y Negocios
Ingeniería Comercial
Universidad de Talca
Facultad de Economía y Negocios
Ingeniería Comercial
Universidad de Talca
Facultad de Economía y Negocios
Ingeniería Comercial
Universidad de Talca
Facultad de Economía y Negocios
Ingeniería Comercial