PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ

FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES

Especialidad de Economía
Profesor: Mag. Alfredo Vento Ortiz

ACUMULAR TASAS EFECTIVAS

Para acumular tasas efectivas debemos MULTIPLICAR su respectivos factores (pues asi estaremos hallando el VF de S/.
1) y al resultado de este producto le restamos la unidad (restamos S/. 1 para medir cuánto es lo que ha crecido), de
este modo hallaremos lo que ha crecido S/. 1 por efecto de las 2 tasas lo que interpretaremos como la "tasa
acumulada".

HALLAR TASAS EFECTIVAS PROMEDIO

Una tasa efectiva promedio es simplemente una tasa EQUIVALENTE a una tasa aculumada, de ahí que lo que debemos
transformar es la tasa acumulada adaptandola al periodo de la tasa promedio solicitada.

DESACUMULAR TASAS EFECTIVAS

Implica de alguna manera "restarle" a una tasa efectiva el efecto de otra tasa efectiva, para desacumular tasas
efectivas debemos DIVIDIR sus respectiuvos factores. Se aplica por ejemplo para determinar la tasa que debemos
tener en el futuro para lograr una determinada tasa acumulada.

EJEMPLO 1

MES 1 2
TASA MENSUAL 5% 10%
FACTORES MENSUALES 1.05 1.10
TASA ACUMULADA BIMESTRAL 15.50% Para "acumular" tasas de interés multiplicamos los fact
TASA PROMEDIO MENSUAL 7.47% Hallar una tasa "promedio" simplemente implica hallar

EJEMPLO 2

MES 1 2 3
TASA MENSUAL 10% 15% 20%
FACTOR MENSUAL 1.10 1.15 1.20
TASA ACUMULADA TRIMESTRAL 51.80% Para multiplicar los factores utilizamos la función "PROD
TASA PROMEDIO MENSUAL 14.93% Convertimos la TET en una TEM

EJEMPLO 3

MES 1 2 3 4
TASA MENSUAL 5% -2% 6% -3%
FACTOR MENSUAL 1.05 0.98 1.06 0.97
TASA ACUMULADA CUATRIMESTRAL 5.80%
TASA PROMEDIO MENSUAL 1.42%

EJEMPLO 4
MES 1 2
TASA MENSUAL 5% 12.38% En este caso estamos "desacumulando" ta
TASA ACUMULADA BIMESTRAL 18.00%

EJEMPLO 5

MES 1 2 3
TASA MENSUAL 6% 7.75% 9%
TASA ACUMULADA TRIMESTRAL 24.50%

EJEMPLO 6

Durante el primer trimestre del año, el costo unitario de un producto se ha incrementando

en 2% mensual, en el siguiente trimestre en 1.5% mensual y en el último trimestre a un
ritmo de 2.5% mensual. Si asumimos que el futuro se comportará como el promedio del
pasado inmediato, estime el costo del producto dentro de 6 meses si actualmente es S/.
34.5 por unidad producida.

TASA ACUMULADA DE ULTIMOS 9 MESES 19.5006%

TASA PROMEDIO MENSUAL DE LOS 9 MESES 1.9992%
COSTO UNITARIO ACTUAL DEL PRODUCTO 34.5
COSTO PROYECTADO A 6 MESES (VF) S/. 38.85 Proyectamos el costo utilizando la tasa promedio mensu
mos hallando el VF de S/.
o que ha crecido), de
como la "tasa

ahí que lo que debemos

sacumular tasas
tasa que debemos 15.50%

nterés multiplicamos los factores (con ello estamos hallando el VF de S/ 1) y le restamos S/1 (con ello estamo halando los intereses gen
simplemente implica hallar una tasa equivalente, en este caso hallamos la TEM equivalente a una TEB

utilizamos la función "PRODUCTO" del Excel, luego restamos la unidad y hallamos la TET
stamos "desacumulando" tasas, para lo cual dividimos los factores

ndo la tasa promedio mensual

halando los intereses generados por S/ 1 en 60 días.
PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ
FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES
Especialidad de Economía
Profesor: Mag. Alfredo Vento Ortiz

CASO: PROYECCIÓN DE LAS VENTAS MENSUALES CUANDO LA TASA ES UNIF

Las ventas (en unidades) de los últimos seis meses, se muestran a continuación:

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

VENTAS (UNID.) 7,050 7,380 7,770 8,150 8,560 8,960

Suponiendo que la tendencia se mantendrá en los siguientes meses:

a) Proyectar las ventas para el mes de FEBRERO

b) Proyectar las ventas para el mes de JULIO

SOLUCION
a)
Hallamos las tasas de crecimiento para cada mes, para ello primero hallamos la VARIACION TOTAL (ventas de SEPTIEMBRE
menos las ventas de AGOSTO) y luego la VARIACIÓN POR UNIDAD DE VENTAS (dividimos entre las ventas de AGOSTO y
luego "jalamos" la formula para las siguientes celdas:

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

VENTAS (UNID.) 7,050 7,380 7,770 8,150 8,560 8,960
TASA MENSUAL 4.681% 5.285% 4.891% 5.031% 4.673%

Como notamos que las tasas de crecimiento estan fluctuando alrededor de un valor promedio, proyectaremos las ventas a
través de la TASA MENSUAL PROMEDIO de crecimiento de las ventas, para ello primero debemos hallar la TASA
ACUMULADA para los 5 meses, para ello debemos multiplicar los factores mensuales y luego restar la unidad:

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

VENTAS (UNID.) 7,050 7,380 7,770 8,150 8,560 8,960
TASA MENSUAL 4.681% 5.285% 4.891% 5.031% 4.673%
FACTOR MENSUAL 1.04681 1.05285 1.04891 1.05031 1.04673
TASA ACUMULADA 27.092%

Una vez hallada la TASA ACUMULADA de crecimiento para los 5 meses, hallamos la TASA PROMEDIO MENSUAL como una
tasa equivalente mensual de la tasa acumulada.

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

VENTAS (UNID.) 7,050 7,380 7,770 8,150 8,560 8,960
TEM 4.681% 5.285% 4.891% 5.031% 4.673%
FACTOR MENSUAL 1.04681 1.05285 1.04891 1.05031 1.04673
TASA ACUM. 27.0922%
TEM PROMEDIO 4.9117%

Esta TASA PROMEDIO MENSUAL la utilizamos como la TASA MENSUAL para el mes de FEBRERO y en general para los
siguientes meses, pues si recalculamos las tasas promedio de los siguientes meses este valor no se modificará:

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

VENTAS (UNID.) 7,050 7,380 7,770 8,150 8,560 8,960
TASA MENSUAL 4.681% 5.285% 4.891% 5.031% 4.673%
FACTOR MENSUAL 1.04681 1.05285 1.04891 1.05031 1.04673
TASA ACUMULADA 27.092%
TASA PROMEDIO 4.912%

Con la TASA MENSUAL de crecimiento de las ventas del mes de FEBRERO proyectamos las ventas de ENERO, hallando el VF
de esta cantidad, para lo cual podemos multiplicar por el factor respectivo o utilizar la función VF del Excel:

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

VENTAS (UNID.) 7,050 7,380 7,770 8,150 8,560 8,960
TASA MENSUAL 4.681% 5.285% 4.891% 5.031% 4.673%
FACTOR MENSUAL 1.04681 1.05285 1.04891 1.05031 1.04673
TASA ACUMULADA 27.092%
TASA PROMEDIO 4.912%

b)
Para proyectar las ventas para los siguientes meses utilizamos la misma TASA PROMEDIO, pues está no se modificará si se la r

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

VENTAS (UNID.) 7,050 7,380 7,770 8,150 8,560 8,960
TASA MENSUAL 4.681% 5.285% 4.891% 5.031% 4.673%
FACTOR MENSUAL 1.04681 1.05285 1.04891 1.05031 1.04673
TASA ACUM. 27.092%
TEM PROMEDIO 4.912%

Con esta TASA PROMEDIO proyectamos las ventas de un mes como el VF del mes anterior:

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

VENTAS (UNID.) 7,050 7,380 7,770 8,150 8,560 8,960
TEM 4.681% 5.285% 4.891% 5.031% 4.673%
FACTOR MENSUAL 1.04681 1.05285 1.04891 1.05031 1.04673
TASA ACUM. 27.0922%
TEM PROMEDIO 4.9117%
 LA TASA ES UNIFORME

AL (ventas de SEPTIEMBRE
e las ventas de AGOSTO y

ABRIL

royectaremos las ventas a

debemos hallar la TASA
ar la unidad:

ABRIL

DIO MENSUAL como una

ABRIL
en general para los
e modificará:

ABRIL

4.9117%

de ENERO, hallando el VF
del Excel:

ABRIL
9400
4.9117%

tá no se modificará si se la recalcula:

ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE

9,400
4.9117% 4.9117% 4.9117% 4.9117% 4.9117% 4.9117%

ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE

9,400 9,862 10,346 10,854 11,387 11,947
4.9117% 4.9117% 4.9117% 4.9117% 4.9117% 4.9117%
PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ
FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES
Especialidad de Economía
Profesor: Mag. Alfredo Vento Ortiz

CASO: PROYECCIÓN DE LAS VENTAS MENSUALES CUANDO LA TASA ES CREC

Las ventas (en unidades) de los últimos seis meses, se muestran a continuación:

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO

VENTAS (UNID.) 2,121 2,332 2,553 2,784

Suponiendo que la tendencia se mantendrá en los siguientes meses:

a) Proyectar las ventas para el mes de ABRIL

b) Proyectar las ventas para el mes de SEPTIEMBRE

SOLUCION
a)
Hallamos las tasas de crecimiento para cada mes, para ello primero hallamos la VARIACION TOTAL (resta de cantidades) y lue
UNIDAD DE VENTAS (dividimos entre la cantidad inicial):

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO

VENTAS (UNID.) 2,121 2,332 2,553 2,784
TASA MENSUAL 9.948% 9.477% 9.048%

Como notamos que las tasas de crecimiento de las ventas tienen un comportamiento decreciente (en este caso podemos de
de las ventas se está "desacelerando"); si suponemos que la tendencia se mantendrá en el futuroi, no sería conveniente utiliz
para proyectar las ventas. En este caso hay que hallar primero la ACELERACION para cada mes, que la podemos interpretar
TASA", seguimos para ello el mismo procedimento anterior, primero hallamos la VARIACIÓN TOTAL y luego la "VAR
PORCENTUAL":

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO

VENTAS (UNID.) 2,121 2,332 2,553 2,784
TASA MENSUAL 9.9481% 9.4768% 9.0482%
ACELERACION MENSUAL -4.7375% -4.5233%

En este caso notamos que la ACELERACIÓN mensual tiene un comportamiento "estable" por lo que en este caso si podemo
utilizando una ACELERACIÓN PROMEDIO MENSUAL, para ello primero debemos hallar la ACELERACIÓN ACUMULADA de los c
trata de "acumular" tasas, deberemos multiplicar sus factores y restarle la unidad.

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO

VENTAS (UNID.) 2,121 2,332 2,553 2,784
TASA MENSUAL 9.9481% 9.4768% 9.0482%
ACELERACION MENSUAL -4.7375% -4.5233%
FACTOR DE LA ACELERACIÓN 0.95262 0.95477
ACELERACION ACUMULADA -17.2295%

Una vez hallada la ACELERACIÓN ACUMULADA para los cuatro meses, hallamos la ACELERACIÓN PROMEDIO MENSUAL como
mensual de dicha tasa acumulada.

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO

VENTAS (UNID.) 2,121 2,332 2,553 2,784
TASA MENSUAL 9.948% 9.477% 9.048%
ACELERACION MENSUAL -4.7375% -4.5233%
FACTOR DE LA ACELERACIÓN 0.95262 0.95477
ACELERACION ACUMULADA -17.2295%
ACELERACIÓN PROMEDIO -4.6174%

Esta ACELERACIÓN PROMEDIO MENSUAL la consideraremos como la ACELERACIÓN MENSUAL del mes de ABRIL (en gen
ACELERACIÓN de los siguientes meses)

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO

VENTAS (UNID.) 2,121 2,332 2,553 2,784
TASA MENSUAL 9.948% 9.477% 9.048%
ACELERACION MENSUAL -4.7375% -4.5233%
FACTOR DE LA ACELERACIÓN 0.95262 0.95477
ACELERACION ACUMULADA -17.2295%
ACELERACIÓN PROMEDIO MENSU -4.6174%

Con la ACELERACIÓN de ABRIL proyectamos la TASA MENSUAL de crecimiento de de las VENTAS del mes de ABRIL, para ello
factor respectivo o utilizamos la función VF del Excel (considerando un solo período):

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO

VENTAS (UNID.) 2,121 2,332 2,553 2,784
TASA MENSUAL 9.948% 9.477% 9.048%
ACELERACION MENSUAL -4.7375% -4.5233%
FACTOR DE LA ACELERACIÓN 0.95262 0.95477
ACELERACION ACUMULADA -17.2295%
ACELERACIÓN PROMEDIO MENSU -4.6174%

Finalmente proyectamos las VENTAS del mes de ABRIL, para ello multiplicamos las VENTAS del mes de MARZO por el factor r
función VF del Excel.

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO

VENTAS (UNID.) 2,121 2,332 2,553 2,784
TASA MENSUAL 9.948% 9.477% 9.048%
ACELERACION MENSUAL -4.7375% -4.5233%
FACTOR DE LA ACELERACIÓN 0.95262 0.95477
ACELERACION ACUMULADA -17.2295%
ACELERACIÓN PROMEDIO MENSU -4.6174%

b)
Para hallar la proyección para los siguientes meses consideramos que la ACELERACIÓN PROMEDIO MENSUAL SERÁ L
recalculamos con los datos proyectados del mes de ABRIL obtendremos el mismo resultado:

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO

VENTAS (UNID.) 2,121 2,332 2,553 2,784
TASA MENSUAL 9.948% 9.477% 9.048%
ACELERACION MENSUAL -4.7375% -4.5233%
FACTOR DE LA ACELERACIÓN 0.95262 0.95477
ACELERACION ACUMULADA -17.2295%
ACELERACIÓN PROMEDIO MENSU -4.6174%

Con estas ACELERACIONES proyectamos la TASA MENSUAL de crecimiento de las VENTAS de los siguientes meses, para ello
por el factor respectivo o utilizar la función VF del Excel:

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO

VENTAS (UNID.) 2,121 2,332 2,553 2,784
TASA MENSUAL 9.948% 9.477% 9.048%
ACELERACION MENSUAL -4.7375% -4.5233%
FACTOR DE LA ACELERACIÓN 0.95262 0.95477
ACELERACION ACUMULADA -17.2295%
ACELERACIÓN PROMEDIO MENSU -4.6174%

Finalmente, habiendo calculado la TASA MENSUAL de crecimeinto de las VENTAS para cada mes, proyectamos éstas uti
procedimentos antes descritos:

MES OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO

VENTAS (UNID.) 2,121 2,332 2,553 2,784
TASA MENSUAL 9.948% 9.477% 9.048%
ACELERACION MENSUAL -4.7375% -4.5233%
FACTOR DE LA ACELERACIÓN 0.95262 0.95477
ACELERACION ACUMULADA -17.2295%
ACELERACIÓN PROMEDIO -4.6174%
UANDO LA TASA ES CRECIENTE

FEBRERO MARZO
3,024 3,273

ACION TOTAL (resta de cantidades) y luego la VARIACIÓN POR

FEBRERO MARZO
3,024 3,273
8.621% 8.234%

o decreciente (en este caso podemos decir que el crecimiento

en el futuroi, no sería conveniente utilizar la TASA PROMEDIO
a cada mes, que la podemos interpretar como la "TASA DE LA
la VARIACIÓN TOTAL y luego la "VARIACIÓN POR UNIDAD

FEBRERO MARZO
3,024 3,273
8.6207% 8.2341%
-4.7246% -4.4841%

able" por lo que en este caso si podemos hacer la proyeccción

r la ACELERACIÓN ACUMULADA de los cuatro meses. Como se

FEBRERO MARZO
 3,024 3,273
8.6207% 8.2341%
-4.7246% -4.4841%
0.95275 0.95516

CELERACIÓN PROMEDIO MENSUAL como una tasa equivalente

FEBRERO MARZO
3,024 3,273
8.621% 8.234%
-4.7246% -4.4841%
0.95275 0.95516

N MENSUAL del mes de ABRIL (en general, será igual a la

FEBRERO MARZO ABRIL

3,024 3,273
8.621% 8.234%
-4.7246% -4.4841% -4.617%
0.95275 0.95516

e las VENTAS del mes de ABRIL, para ello multiplicamos por el

FEBRERO MARZO ABRIL

3,024 3,273
8.621% 8.234% 7.854%
-4.7246% -4.4841% -4.617%
0.95275 0.95516

ENTAS del mes de MARZO por el factor respectivo o usamos la

FEBRERO MARZO ABRIL

3,024 3,273 3,530.06
8.621% 8.234% 7.854%
 -4.7246% -4.4841% -4.617%
0.95275 0.95516

ERACIÓN PROMEDIO MENSUAL SERÁ LA MISMA pues si la

ultado:

FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO

3,024 3,273
8.621% 8.234%
-4.7246% -4.4841% -4.6174% -4.6174% -4.6174% -4.6174% -4.6174%
0.95275 0.95516

ENTAS de los siguientes meses, para ello podemos multiplicar

FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO

3,024 3,273
8.621% 8.234% 7.854% 7.491% 7.145% 6.815% 6.501%
-4.7246% -4.4841% -4.6174% -4.6174% -4.6174% -4.6174% -4.6174%
0.95275 0.95516

para cada mes, proyectamos éstas utilizando alguno de los

FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO

3,024 3,273 3,530 3,795 4,066 4,343 4,625
8.621% 8.234% 7.854% 7.491% 7.145% 6.815% 6.501%
-4.7246% -4.4841% -4.6174% -4.6174% -4.6174% -4.6174% -4.6174%
0.95275 0.95516
SEPTIEMBRE

-4.6174%

SEPTIEMBRE

6.201%
-4.6174%

SEPTIEMBRE
4,912
6.201%
-4.6174%
PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ
FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES
Especialidad de Economía
Profesor: Mag. Alfredo Vento Ortiz

CASO: PROYECCIÓN DE LAS VENTAS MENSUALES CON VARIABLES MACROEC

Las ventas del último año para una empresa fueron S/ 15,680,000 y desea proyectar las bajo un escenario en el cual la tasa de
inflación de los próximos años será constante e igual a lo que señalan las encuestas de expectativas que toma el BCRP con rela
tasas proyecte las ventas hasta el año 2023.

PRECIO EN EL AÑO 2019 98

CANTIDAD EN EL AÑO 2019 160,000
AÑO 2019 2020 2021 2022 2023
VENTAS (en miles de soles) 14,500 15,145 15,819 16,522 17,257
VAR % PBI 2.40%
VAR % INFLACION 2.00%

SOLUCION

PROYECCIÓN DE DEMANDA
VAR % PBI 2.40% La demanda se proyecta con la tasa de crecimiento de la actividad económica
PROYECCIÓN DE PRECIO
VAR % INFLACION 2.00% Los precios se proyectan con la tasa de inflación de la economía
MES 2019 2020 2021 2022 2023
VENTAS EN U.M. 14,500
TASA DE CRECIM. DEL PBI 2.40% 2.40% 2.40% 2.40%
TASA DE INFLACIÓN 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%
FACTOR CRECIM. DEL PBI 1.024 1.024 1.024 1.024
FACTOR TASA DE INFLACIÓN 1.020 1.020 1.020 1.020
FACTOR ACUMULADO 1.044480 1.044480 1.044480 1.044480
VENTAS PROYECTADAS 14,500 15,145 15,819 16,522 17,257
 VARIABLES MACROECONÓMICAS

jo un escenario en el cual la tasa de crecimiento del PBI y de la

ectativas que toma el BCRP con relación al año 2019. Con estas

ecimiento de la actividad económica en el país

flación de la economía

Las ventas se proyectan "acumulando" los factores de las tasa de crecimiento del PBI e Inflación