FINANZAS A LARGO PLAZO

TRABAJO PRÁCTICO UNIDAD I

CONTABILIDAD Y AUDITORÍA CS-6-1
25 de abril de 2021

Instrucciones:

I PARTE

1. Ingresar al link https://es.investing.com/indices/spain-35

2. En la opción Información histórica, seleccionar el índice y las fechas inicial y final

para la muestra. Fecha inicial: 04-01-2021. Fecha final: 23-04-2021.

3. Seleccionar la información correspondiente al cierre diario (precios de cierre)

durante el período indicado para el índice IBEX 35 (mercado).

4. Tomar los datos de los precios de cierre de la acción de alguna de las empresas
que están en el índice IBEX 35 durante el mismo período (acción).

5. Calcular el rendimiento de la acción y del mercado

Tasa de rendimiento = Pt – Pt-1

Pt-1
Donde: Pt = Precio de cierre el día t
Pt-1 = Precio de cierre del día anterior a t

6. Calcular el rendimiento esperado de la acción y del mercado.

7. Calcular la varianza del mercado (fórmula)

8. Calcular la covarianza del mercado y la acción (fórmula)

9. Calcular el BETA de la acción (Fórmula).

10. Correr una regresión lineal en Excel para determinar los coeficientes de la
ecuación que tiene como variable dependiente a los rendimientos de la acción y
como variable independiente los rendimientos del mercado (índice).

11. Analizar la bondad del ajuste según el coeficiente de determinación encontrado.

12. Elaborar un gráfico con los datos de los rendimientos del mercado y la acción e
insertar la ecuación de la recta en el gráfico.

13. Analizar el riesgo de la acción en función de los valores obtenidos para Beta.

14. Pronosticar los rendimientos de la acción ante tres escenarios de rendimientos

posibles para el mercado (optimista, más probable y pesimista). Comentar los
resultados.
II PARTE

Suponga que lo acaban de contratar en el departamento de fideicomisos de un banco

regional grande.

Su primera tarea es invertir $100 mil de una herencia de la cual el banco es el

fideicomisario (administrador). Debido a que se espera que la herencia se distribuya
entre los herederos dentro de aproximadamente un año, se le ha pedido que planee
para un período de tenencia de un año.

Además, su jefe lo ha limitado con las siguientes alternativas, que muestran sus
probabilidades y resultados asociados.

Rendimientos esperados sobre inversiones alterantivas

Portafolio Portafolio
Estado de la Notas del Alta Cobranzas Plástico
Probabilidad de de dos
economía Tesoro Tecnología S.A. S.A.
mercado acciones
Recesión 0,1 8,0% -22,0% 28,0% 10,0% -13,0%
Por debajo del promedio 0,2 8,0% -2,0% 14,7% -10,0% 1,0%
Promedio 0,4 8,0% 20,0% 0,0% 7,0% 15,0%
Por encima el promedio 0,2 8,0% 35,0% -10,0% 45,0% 29,0%
Auge 0,1 8,0% 50,0% -20,0% 30,0% 43,0%
෠
Alta Tecnología es una empresa de electrónica, Cobranzas cobra deudas vencidas y
Plástico S.A. fabrica llantas y productos de plástico y caucho.

El banco también conserva un “fondo índice” que incluye una fracción ponderada de
mercado de todas las acciones comercializadas públicamente; si invierte en ese fondo
obtendrá resultados promedio del mercado de acciones.

Responda:

1) ¿Por qué se espera que los rendimientos de Tecnología se muevan conforme a la

economía mientras que se espera que los de Cobranzas se muevan en sentido
inverso al de la economía?
2) Calcule la tasa de rendimiento esperada de cada alternativa y complete la
información en una línea adicional de la tabla.
3) Calcule el riesgo individual de cada alternativa de inversión con la desviación
estándar y lleve a una fila adicional en la tabla de datos. ¿Qué tipo de riesgo mide
la desviación estándar?
4) Calcule el coeficiente de variación para los diferentes títulos y lleve a una fila
adicional en la misma tabla. ¿La medida del CV produce la misma calificación de
riesgo que la desviación estándar?
5) Si ha creado un portafolio de dos acciones al invertir $50 mil en Ata Tecnología y
$50 mil en Cobranzas, calcule el rendimiento esperado, la desviación estándar y el
coeficiente de variación para este portafolio y llene las filas apropiadas en la tabla.
¿Cómo es el riesgo de este portafolio de dos acciones comparado con el riesgo de
las acciones individuales si se mantienen aisladas?
6) Las tasas de rendimiento esperadas y los coeficientes beta de las alternativas que
produjo el programa automatizado del banco son las siguientes:
 Rendimiento Riesgo
Título
esperado (Beta)
Alta Tecnología 17,40% 1,29
Mercado 15,00% 1,00
Plástico S.A. 13,80% 0,68
Notas del Tesoro 8,00% 0,00
Cobranzas 1,74% -0,86

7) ¿Qué es un coeficiente beta? Analice lo que miden los coeficientes beta de las
notas del Tesoro, de Alta Tecnología y de Cobranzas y explique cómo se usan en
el análisis de riesgo.
8) Desarrolle la ecuación de la línea del mercado de valores (LMV) para calcular la
tasa de rendimiento requerida sobre cada alternativa y después grafique la línea,
con base en los betas y rendimientos de cada alternativa.
9) ¿El hecho de que Cobranzas tenga un coeficiente beta negativo tiene algún
sentido? ¿Qué implica un beta negativo?
10) ¿Cuál sería el riesgo de mercado y el rendimiento requerido de un portafolio 50-50
de Alta Tecnología y Cobranzas? ¿Y de un portafolio 50-50 de Alta Tecnología y
Plásticos S.A.?

Fecha de entrega: lunes 03 de mayo de 2021, hasta las 21:00.

Un envío por curso, a través de sus coordinadoras.

Nombre del archivo de cada grupo: 19357_GRUPO 1_G#, para el grupo 1 (curso)
19357_GRUPO 2_G#, para el grupo 2 (curso)

Donde # es el número asignado a cada uno de los grupos formados en cada curso,
según envío de sus coordinadoras.