Pasivos, deudas financieras

Parte 1 Tablas según estructura de pago

Supuesto
Capital 4,000,000
n 3 36 Mensual
Tasa 1.2% 0.10%

Cuota constante Bullet

Cuotas fijas Cuotas solo interés
en cada cuota i+amortiz en la última amortiza

4000000 * 0,012
Cuota constante 1- (1+ 0,012 )^(-3)

Cuota anual $-1,365,460.57 Cuota: Va * i / 1-(1+i)^(-n)

Cuota mensual $-113,178.65 $-113,178.65
C-i
Tabla anual Valor inicial Cuota interés amortización
1 4,000,000 1,365,461 48,000 1,317,461
2 2,682,539 1,365,461 32,190 1,333,270
3 1,349,269 1,365,461 16,191 1,349,269
96,382 4,000,000

Deudor Pasivo
Otorgamiento Otorgamiento
Efectivo 4,000,000
Obligación financiera 4,000,000
Cuota1 Cuota1
Costo financiero 48,000
Obligaciones financieras 1,317,461
Efectivo 1,365,461

Cuota3 Cuota3
Costo financiero 16,191
Obligaciones financieras 1,349,269
Efectivo 1,365,461

Bullet
Capital 4,000,000
n 3
 Tasa 1.2%

Tabla anual Valor inicial Cuota interés amortización

1 4,000,000 48,000 48,000 0
2 4,000,000 48,000 48,000 0
3 4,000,000 4,048,000 48,000 4,000,000
144,000 4,000,000

Deudor
Otorgamiento Otorgamiento
Efectivo 4,000,000
Obligación financiera 4,000,000
Cuota1 Cuota1
Costo financiero 48,000
Efectivo 48,000

Cuota3 Cuota3
Costo financiero 48,000
Obligaciones financieras 4,000,000
Efectivo 4,048,000

Cupón Cero
Capital 4,000,000
n 3
Tasa 1.2%

Tabla anual Valor inicial Cuota interés amortización

Financiero 1 4,000,000 0 0 0
2 4,000,000 0 0 0
3 4,000,000 4,145,735 145,735 4,000,000
145,735 4,000,000

Tabla anual Valor inicial Cuota interés amortización

Contable 1 4,000,000 0 48,000 -48,000
2 4,048,000 0 48,576 -48,576
3 4,096,576 4,145,735 49,159 4,096,576
145,735 4,000,000

Deudor
Otorgamiento Otorgamiento
Efectivo 4,000,000
Obligación financiera 4,000,000
Cuota1 Cuota1
Costo financiero 48,000
Obligación financiera 48,000

Cuota2
Costo financiero 48,576
Obligación financiera 48,576

Cuota3 Cuota3
Costo financiero 49,159
Obligaciones financieras 4,096,576
Efectivo 4,145,735

Costo financiero 49,159

Parte 2 4%
100 Empresa = > Banco o financ 5%

100 EMITE deuda < == Inversionistas / bancos

¿Quién quiere prestarme?
Ofrece pagar cierto interés CUPÓN
4%
4
Años
Bono
Título de deuda
Renta fija
Emisión de deuda
Tasa
5%

97.3%
Renta:

Plusvalía Ganancia capital YTM Tir 5%

Colocación sobre/bajo la par(int.implícito)

Interés del cupón Tasa

2%
 TIR
YTM 2%

Tasa de mercado sube, el bono vale menos

Tasa de mercado baja, el bono vale mas

Falabella
Si la tasa descto > tasa cupón
Principal 100,000,000 Si lo que pide > a lo que da
Tasa cupón 3% anual
Período 4 VF = VA*(1+i)^n

0 1 2 3 4
Tasa descto, 4%
4% 96,370,105 -3,000,000 -3,000,000 -3,000,000 -103,000,000
96% (1+4%)^1 (1+4%)^2 (1+4%)^3 (1+4%)^4

Con descuent -96,370,105 -2,884,615 -2,773,669 -2,666,989 -88,044,832

TIR= 4%
Ejemplo Descto
Efectivo 96,370,105
Descto.Bono 3,629,895
Bono por pagar 100,000,000

Tasa de interés efectivo

3% 4%
Cupón T.mercado Descto.bono
1 96,370,105 3,000,000 3,854,804 854,804 97,224,909
2 97,224,909 3,000,000 3,888,996 888,996 98,113,905
3 98,113,905 3,000,000 3,924,556 924,556 99,038,462
4 99,038,462 3,000,000 3,961,538 961,538 100,000,000
3,629,895

Todas las cuotas

Costo financiero 3,854,804
Descto.Bono 854,804
Efectivo 3,000,000
 T.cupón T.mercado Dif Descto.bono
V.inicial Cuota Gasto 3,629,895
1 96,370,105 3,000,000 3,854,804 854,804 2,775,091
2 97,224,909 3,000,000 3,888,996 888,996 1,886,095
3 98,113,905 3,000,000 3,924,556 924,556 961,538
4 99,038,462 103,000,000 3,961,538 961,538 0

3,629,895

Ejemplo Prima

Principal 100,000,000
Tasa cupón 3% anual
Período 4

0 1 2 3 4
Tasa descto, 2%
103,807,729 -3,000,000 -3,000,000 -3,000,000 -103,000,000
(1+2%)^1 (1+2%)^2 (1+2%)^3 (1+2%)^4
103.8%
Con prima -103,807,729 -2,941,176 -2,883,506 -2,826,967 -95,156,079

TIR= 2% YTM
Yield to maturity
Efectivo 103,807,729
Prima colocac Bono 3,807,729
Bono por pagar 100,000,000

Tasa de mercado histórica

Tasa de interés efectivo

Inicial Cupón T.mercado Prima colocac BFinal

Cuota 1 103,807,729 3,000,000 2,076,155 -923,845 102,883,883
Cuota 2 102,883,883 3,000,000 2,057,678 -942,322 101,941,561
Cuota 3 101,941,561 3,000,000 2,038,831 -961,169 100,980,392
Cuota 4 100,980,392 3,000,000 2,019,608 -980,392 100,000,000
-3,807,729

Costo financiero 2,076,155

 Prima colocac Bono 923,845
Efectivo 3,000,000

Inicial Cuota T.mercado Prima colocac -3,807,729

Cuota 1 103,807,729 3,000,000 2,076,155 -923,845 -2,883,883
Cuota 2 102,883,883 3,000,000 2,057,678 -942,322 -1,941,561
Cuota 3 101,941,561 3,000,000 2,038,831 -961,169 -980,392
Cuota 4 100,980,392 103,000,000 2,019,608 -980,392 0
-3,807,729

Giro no es financiera
Tasa de mercado histórica
Toma la del día que el bono se coloca en el mercado para registrar

Posteriormente los cambios en la valorización solo se informan en las notas

Covenats
Cupón Cero
Todo al final , sin pagos intermedios

libor + %

$1,365,461

Vi - amortiz
valor final
2,682,539
1,349,269
0

Acreedor/inversionista Activo

Cuenta por cobrar 4,000,000

Efectivo 4,000,000

Efectivo 1,365,461
Ingreso financiero 48,000
Cuenta por cobrar 1,317,461

Efectivo 1,365,461
Ingreso financiero 16,191
Cuenta por cobrar 1,349,269
valor final
4,000,000
4,000,000
0

Acreedor/inversionista

Cuenta por cobrar 4,000,000

Efectivo 4,000,000

Efectivo 48,000
Ingreso financiero 48,000

Efectivo 4,048,000
Ingreso financiero 48,000
Cuenta por cobrar 4,000,000

4000000*(1+0,012)^3

valor final
4,000,000 VF=VA*(1+i)^n
4,000,000 4,145,735
0 $-4,145,735

Interés compuesto
valor final
4,048,000
4,096,576 Se devenga el interés igual
0
TN = TR + inflac

Acreedor/inversionista

Cuenta por cobrar 4,000,000

Efectivo 4,000,000
Cuenta por cobrar 48,000
Ingreso financiero 48,000

Efectivo 4,145,735
Ingreso financiero 49,159
Cuenta por cobrar 4,096,576

Principal 100
VA = VF / ( 1+ tasa descuento ) n 3
Cupón 4%

0 1 2 3
100 Una relación inversa entre el valor bon
(1+ i ) ^3
Tasa descuento 1
Costo de oportunidad 5% Tasa de mercado 4

0 1 2 3

4 4 104 Descuento
(1+i)^1 (1+i)^2 (1+i)^3 Ofrece 4%
Pide 5%
0 1 2 3
4 4 104
(1+5%)^1 (1+5%)^2 (1+5%)^3
Menos !!!...con descuento
97.28 3.81 3.63 89.84

-97.28 4 4 104
97.28 -4 -4 -104

0 1 2 3 Tasa 0 1
4 4 104 4% 4
(1+2%)^1 (1+2%)^2 (1+2%)^3 (1+4%)^1
Más !!..prima A la par
 105.77 3.92 3.84 98.00 100.00 3.85

105.77 -4 -4 -104

e, el bono vale menos

a, el bono vale mas inversa entre tasa descuento y valor del bono

El bono vale menos, se transa con descuento

Capitalizar

Valor al vencimiento 100,000,000

Ofrece
Pide como costo alternativo

1/4 > 1/8 1 1

4 8
A valor presente
VA = VF / (1+i )^n
i= tasa de descuento

Descto.Bono
3,629,895 854,804
888,996
924,556
 961,538

Valor recaud
96,370,105
97,224,909
98,113,905
99,038,462
100,000,000 Así lo contable llega desde el menor valor recaudado al mayor valor a pagar
Finalmente es el interés efectivo entre lo que le prestaron realemnte (96,370,105) y lo que paga (1

Valor al vencimiento 100,000,000

Ofrece
Pide como costo alternativo

1/4 > 1/8

Inversionista
A valor presente
VA = VF / (1+i )^n
i= tasa de descuento Bono por cobra 100,000,000
Prima coloc 3,807,729
Efectivo 103,807,729

Prima colocac Bono

3,807,729
923,845
942,322
961,169
980,392

Inversionista cuota
 Efectivo 3,000,000
Ingreso finan 2,076,155
Prima coloc 923,845
Final
102,883,883
101,941,561
100,980,392
100,000,000

Habitual
En cada cierre, a tasa de mercado actual
nversa entre el valor bono y la tasa de interés de mercado

> 1
8

Prima
4%
2%

2 3
4 104
(1+4%)^2 (1+4%)^3
3.70 92.46
370,105) y lo que paga (100Mm)
$4,000,000
0.083%
60
$-68,374.99

Inicial Cuota int amort Final

1 $ 4,000,000 $ 68,375 $ 3,333 $ 65,042 $ 3,934,958
2 $ 3,934,958 $ 68,375 $ 3,279 $ 65,096 $ 3,869,862
3 $ 3,869,862 $ 68,375 $ 3,225 $ 65,150 $ 3,804,712
4 $ 3,804,712 $ 68,375 $ 3,171 $ 65,204 $ 3,739,508
5 $ 3,739,508 $ 68,375 $ 3,116 $ 65,259 $ 3,674,249
6 $ 3,674,249 $ 68,375 $ 3,062 $ 65,313 $ 3,608,936
7 $ 3,608,936 $ 68,375 $ 3,007 $ 65,368 $ 3,543,569
8 $ 3,543,569 $ 68,375 $ 2,953 $ 65,422 $ 3,478,147
9 $ 3,478,147 $ 68,375 $ 2,898 $ 65,477 $ 3,412,670
10 $ 3,412,670 $ 68,375 $ 2,844 $ 65,531 $ 3,347,139
11 $ 3,347,139 $ 68,375 $ 2,789 $ 65,586 $ 3,281,553
12 $ 3,281,553 $ 68,375 $ 2,735 $ 65,640 $ 3,215,913
13 $ 3,215,913 $ 68,375 $ 2,680 $ 65,695 $ 3,150,218
14 $ 3,150,218 $ 68,375 $ 2,625 $ 65,750 $ 3,084,468
15 $ 3,084,468 $ 68,375 $ 2,570 $ 65,805 $ 3,018,663
16 $ 3,018,663 $ 68,375 $ 2,516 $ 65,859 $ 2,952,804
17 $ 2,952,804 $ 68,375 $ 2,461 $ 65,914 $ 2,886,890
18 $ 2,886,890 $ 68,375 $ 2,406 $ 65,969 $ 2,820,920
19 $ 2,820,920 $ 68,375 $ 2,351 $ 66,024 $ 2,754,896
20 $ 2,754,896 $ 68,375 $ 2,296 $ 66,079 $ 2,688,817
21 $ 2,688,817 $ 68,375 $ 2,241 $ 66,134 $ 2,622,683
22 $ 2,622,683 $ 68,375 $ 2,186 $ 66,189 $ 2,556,493
23 $ 2,556,493 $ 68,375 $ 2,130 $ 66,245 $ 2,490,249
24 $ 2,490,249 $ 68,375 $ 2,075 $ 66,300 $ 2,423,949
25 $ 2,423,949 $ 68,375 $ 2,020 $ 66,355 $ 2,357,594
26 $ 2,357,594 $ 68,375 $ 1,965 $ 66,410 $ 2,291,183
27 $ 2,291,183 $ 68,375 $ 1,909 $ 66,466 $ 2,224,718
28 $ 2,224,718 $ 68,375 $ 1,854 $ 66,521 $ 2,158,197
29 $ 2,158,197 $ 68,375 $ 1,798 $ 66,576 $ 2,091,620
30 $ 2,091,620 $ 68,375 $ 1,743 $ 66,632 $ 2,024,988
31 $ 2,024,988 $ 68,375 $ 1,687 $ 66,687 $ 1,958,301
32 $ 1,958,301 $ 68,375 $ 1,632 $ 66,743 $ 1,891,558
33 $ 1,891,558 $ 68,375 $ 1,576 $ 66,799 $ 1,824,759
34 $ 1,824,759 $ 68,375 $ 1,521 $ 66,854 $ 1,757,905
35 $ 1,757,905 $ 68,375 $ 1,465 $ 66,910 $ 1,690,995
36 $ 1,690,995 $ 68,375 $ 1,409 $ 66,966 $ 1,624,029
37 $ 1,624,029 $ 68,375 $ 1,353 $ 67,022 $ 1,557,007
38 $ 1,557,007 $ 68,375 $ 1,298 $ 67,077 $ 1,489,930
39 $ 1,489,930 $ 68,375 $ 1,242 $ 67,133 $ 1,422,796
40 $ 1,422,796 $ 68,375 $ 1,186 $ 67,189 $ 1,355,607
41 $ 1,355,607 $ 68,375 $ 1,130 $ 67,245 $ 1,288,362
42 $ 1,288,362 $ 68,375 $ 1,074 $ 67,301 $ 1,221,060
43 $ 1,221,060 $ 68,375 $ 1,018 $ 67,357 $ 1,153,703
44 $ 1,153,703 $ 68,375 $ 961 $ 67,414 $ 1,086,289
45 $ 1,086,289 $ 68,375 $ 905 $ 67,470 $ 1,018,820
46 $ 1,018,820 $ 68,375 $ 849 $ 67,526 $ 951,294
47 $ 951,294 $ 68,375 $ 793 $ 67,582 $ 883,711
48 $ 883,711 $ 68,375 $ 736 $ 67,639 $ 816,073
49 $ 816,073 $ 68,375 $ 680 $ 67,695 $ 748,378
50 $ 748,378 $ 68,375 $ 624 $ 67,751 $ 680,626
51 $ 680,626 $ 68,375 $ 567 $ 67,808 $ 612,819
52 $ 612,819 $ 68,375 $ 511 $ 67,864 $ 544,954
53 $ 544,954 $ 68,375 $ 454 $ 67,921 $ 477,033
54 $ 477,033 $ 68,375 $ 398 $ 67,977 $ 409,056
55 $ 409,056 $ 68,375 $ 341 $ 68,034 $ 341,022
56 $ 341,022 $ 68,375 $ 284 $ 68,091 $ 272,931
57 $ 272,931 $ 68,375 $ 227 $ 68,148 $ 204,784
58 $ 204,784 $ 68,375 $ 171 $ 68,204 $ 136,579
59 $ 136,579 $ 68,375 $ 114 $ 68,261 $ 68,318
60 $ 68,318 $ 68,375 $ 57 $ 68,318 $ -0
$4,000,000
0.083%
60

Inicial Cuota int amort Final

1 $4,000,000 $ 3,333 $ 3,333 $ - $4,000,000
2 $4,000,000 $ 3,333 $ 3,333 $ - $4,000,000
3 $4,000,000 $ 3,333 $ 3,333 $ - $4,000,000
4 $4,000,000 $ 3,333 $ 3,333 $ - $4,000,000
5 $4,000,000 $ 3,333 $ 3,333 $ - $4,000,000
6 $4,000,000 $ 3,333 $ 3,333 $ - $4,000,000
7 $4,000,000 $ 3,333 $ 3,333 $ - $4,000,000
8 $4,000,000 $ 3,333 $ 3,333 $ - $4,000,000
9 $4,000,000 $ 3,333 $ 3,333 $ - $4,000,000
10 $4,000,000 $ 3,333 $ 3,333 $ - $4,000,000
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