PROYECTO DE AULA

MODULO DE EVALUACION DE PROYECTOS

ESTUDIANTES:

Leonardo David Neira

INSTRUCTOR:

Lina Victoria Pinedos

INSTITUCION UNIVERSITARIA

POLITECNICO GRANCOLOMBIANO EDUCACION VIRTUAL

BOGOTA

20 DE ABRIL DE 2021
INTRODUCCION

En el presente trabajo permanecen plasmados los temas más relevantes observados en el módulo de
evaluación de proyectos, para comenzar tenemos la posibilidad de mencionar que a diario y en
cualquier lugar donde nos encontremos, constantemente hay a la mano una secuencia de productos y
servicios proporcionados por el ser humano mismo. Todos y todos dichos bienes y servicios, previo a
venderse comercialmente, fueron valorados a partir de diversos puntos de vista de vistas,
constantemente con el fin final de saciar una necesidad humana. Actualmente, los proyectos de
inversión necesitan una base que los justifiquen. Esa base es justamente un plan bien estructurado y
evaluado que indique la pauta que debería seguirse.

Para tomar la elección de hacer nuestro plan de inversión ha sido bastante fundamental un estudio
profundo entre numerosas personas para tomar la mejor elección, por esto nuestra organización
Candles in the dark es un caso muestra del trabajo en grupo y el resultado de una buena evaluación
de plan.

Página 2
 OBJETIVOS

1. Generar beneficios económicos que a futuro tengan un

rendimiento para los accionistas.

2. Determinar mediante un análisis de los costos-beneficios para la

toma de decisión si se contINÚA o no con la empresa.

3. Obtener un porcentaje de utilidad que sea distribuida entre los

inversionistas superior al 10%

4. Posicionamiento de la empresa en el mercado.

5. Evaluar el desempeño de la empresa para la consecución de

metas establecidas.

6. Maximizar las ganancias, con la finalidad de buscar nuevas

oportunidades de inversión, en proyectos propios o de otras
organizaciones.
PROYECTO DE INVERSIÓN PARA ANALIZAR LA CREACIÓN DE UNA EMPRESA.
FORMULAR EL CASO SOBRE EL CUAL VAN A DESARROLLAR EL TRABAJO

1. En nuestro plan relacionamos un plan de inversión para examinar la

construcción de una compañía.

2. Referente a la opción de inversión, este plan está en la categoría de:

independientes, pues puede ser presentado a diferentes entidades que
financian la construcción de organizaciones, tales como:

3. Fondo Emprender (SENA): realizado por el Régimen Nacional para financiar

iniciativas empresariales.

4. Bancoldex es el banco para el desarrollo empresarial y el comercio exterior.

Financia cualquier necesidad de crédito que tengan las empresas, con
destinaciones para capital de trabajo, inversión fija, consolidación de pasivos y
capitalización empresarial

5. Realizamos la preparación de diferentes estados financieros a fin de decidir la

viabilidad del plan; teniendo presente la inversión y los costos que incurrirán
en la puesta en marcha de la organización.

6. Con en relación a la manera, es un plan de Inversión analizamos: Cálculo e

interpretación de indicadores financieros que posibilite conocer el punto de
equilibrio, liquidez, de soberanía financiera.

7. Cálculo de las interpretaciones de indicadores que permitan conocer si la

productividad económica del plan así como el peligro que implica la operación
de la compañía.

8. Decidir le composición financiera más correcta para el plan.

 ELABORACIÓN DE PRESUPUESTOS

PRESUPUESTO DE NÓMINA A
CONTRATAR
ITE DESCRIPCIÓN CANT VLR SALARIO VLR TOTAL
M
SALARIOS $ 12.400.000
1 Gerente General 1 $ 2.000.000
2 Auxiliar Administrativa 1 $ 1.200.000
3 Médico Veterinario 1 $ 2.500.000
4 Contador-Externo 1 $ 800.000
5 Auxiliar Contable 1 $ 1.200.000
6 Representante de 1 $ 1.200.000
Ventas
7 Abogado-Externo 1 $ 800.000
8 Ingeniero de Sistemas 1 $ 1.500.000
9 Mensajero 1 $ 600.000
10 Oficios Varios 1 $ 600.000
GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.805.000
11 Arrendamiento 1 $ 2.000.000
12 Servicios Públicos 1 $ 700.000
13 Papelería 1 $ 50.000
14 Gastos financieros 1 $ 55.000
CONSTITUCIÓN Y $
LEGALIZACIÓN
900.000
15 Cámara de Comercio 1 $ 600.000
16 Renta 1 $ 150.000
17 Registro Notarial 1 $ 150.000
VALOR $ 16.105.000
TOTAL
FLUJO DE INVERSIONES
INVERSIÓN DE ACTIVOS
VALOR TOTAL DEPRECIACIÓ
AÑOS DE VIDA ÚTIL
DEL NY
ACTIVO AMORTIZACIÓ
N
MUEBLES, ENSERES Y EQUIPO DE
OFICINA
Muebles y equipos $ 5 $ 3.859.000

19.295.000
SUBTOT $ $ 3.859.000
AL
19.295.000
MAQUINARIA Y EQUIPO
Sistema audiovisual e $ 5 $ 1.800.000
impresión
9.000.000
 SUBTOT $ $ 1.800.000
AL
9.000.000
EQUIPO DE COMPUTO
Equipode cómputo y redes $ 5 $ 4.400.000

22.000.000
SUBTOT $ $ 4.400.000
AL
22.000.000
CONSTITUCIÓN
Constitución Legal $ 3 $

900.000 300.000
SUBTOT $ $
AL
900.000 300.000
CONSTITUCIÓN
Capital de Trabajo $ Correspondiente a 3
meses
45.630.000
TOTAL INVERSIÓN INICIAL $

96.825.000
 BALANCE GENERAL

BALANCE
GENERAL
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Activos Corrientes
Disponible 4563000 0 0 0 0 0
0
Inversiones Temporales 7003412 22314846 62157854 12927163 22670123
2 3
Deudores (cuentas por cobrar) 35429167 39385187 43782937 48671740 54106427
Inventarios 0 0 0 0 0 0
Total Activo Corriente 4563000 42432579 61700033 10594079 17794337 28080766
0 1 2 0
Activos de Largo Plazo
Muebles y enseres 1929500 19295000 19295000 19295000 19295000 19295000
0
Maquinaria y equipo 9000000 9000000 9000000 9000000 9000000 9000000
Vehículos 0 0 0 0 0 0
Terrenos 0 0 0 0 0 0
Edificaciones 0 0 0 0 0 0
Equipo de computación 2200000 22000000 22000000 22000000 22000000 22000000
0
Depreciación acumulada 0 - - - - -
10059000 20118000 30177000 40236000 50295000
Software e intangibles 900000 900000 900000 900000 900000 900000
Amortización acumulada 0 -300000 -600000 -900000 -900000 -900000
Total activos no corrientes 5119500 40836000 30477000 20118000 10059000 0
0
Total activos 9682500 83268579 92177033 12605879 18800237 28080766
0 1 2 0
Pasivos corrientes
Proveedores 0 0 0 0 0 0
Impuesto por pagar 0 0 0 0 0
Obligaciones financieras corrientes 1752288 18399029 19318981 20284930 21299176 0
5
Total pasivos corrientes 1752288 18399029 19318981 20284930 21299176 0
5
Pasivos no corrientes
Obligaciones financieras no 7930211 60903086 41584106 21299176 0 0
corrientes 5
Total pasivos no corrientes 7930211 60903086 41584106 21299176 0 0
5
Total pasivos 9682500 79302115 60903087 41584106 21299176 0
0
Patrimonio
Capital 0 0 0 0 0 0
Reserva Legal 0 0 396646 3127395 8447469 16670320
Utilidades Retenidas 0 0 3569818 28146553 76027217 15003287
6
Utilidad del período 0 3966464 27307484 53200738 82228510 11410446
4
Total Patrimonio 0 3966464 31273948 84474686 16670319 28080766
6 0

Total pasivo y patrimonio 9682500 83268579 92177035 12605879 18800237 28080766

0 2 2 0
 ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE RESULTADOS " Candles in

the dark S.A.S."
CONCEPTOS Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

INGRESOS
Plan Silvert 108.900.00 121.059.77 134.577.30 149.604.21 166.309.01
0 4 8 1 7
Plan Platinum 181.500.00 201.766.29 224.295.51 249.340.35 277.181.69
0 0 4 1 5
Plan Gold 57.750.000 64.198.365 71.366.754 79.335.566 88.194.176
Plan Diamante 77.000.000 85.597.820 95.155.673 105.780.75 117.592.23
5 4
TOTAL INGRESOS 425.150.00 472.622.24 525.395.24 584.060.88 649.277.12
0 9 9 3 2
COSTO DE PRODUCTOS 223.960.00 248.967.37 276.767.07 307.670.88 342.025.41
VENDIDOS 0 4 1 2 2

UILIDAD BRUTA 201.190.00 223.654.87 248.628.17 276.390.00 307.251.71

0 5 8 1 0

GASTOS

GASTOS ADMINISTRATIVOS
GASTOS DE NOMINA 182.520.00 182.520.00 182.520.00 182.520.00 182.520.00
0 0 0 0 0
GASTOS POR DEPRECIACIÓN 10.059.000 10.059.000 10.059.000 10.059.000 10.059.000
GASTOS POR AMORTIZACIÓN 300.000 300.000 300.000 0 0

TOTAL GASTOS OPERATIVOS 192.879.00 192.879.00 192.879.00 192.579.00 192.579.00

0 0 0 0 0

Utilidad antes impuestos e 8.311.000 30.775.875 55.749.178 83.811.001 114.672.71

interes 0

GASTOS FINANCIEROS 4.344.536 3.468.392 2.548.440 1.582.491 568.245

Ingresos Financieros 0 0 0 0 0
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 3.966.464 27.307.483 53.200.738 82.228.510 114.104.46
5

IMPUESTOS 0 0 0 0 0
UTILIDAD NETA 3.966.464 27.307.483 53.200.738 82.228.510 114.104.46
5
 FLUJO DE EFECTIVO

FLUJO DE CAJA PROYECTADO 2013 2014 20 20 20

15 16 17

EFECTIVO INICIAL 424.250.0 895.972.249 1.420.467.49 2.003.628.38

00 8 1

INGRESOS

VENTAS 425.150.0 472.622.2 525.395.249 584.060.883 649.277.122

00 49
TOTAL INGRESOS 425.150.00 472.622.24 525.395.249 584.060.883 649.277.122
0 9

EGRESOS

GASTOS DE NOMINA 2.805.000 2.805.000 2.805.000 2.805.000 2.805.000

ARRENDAMIENTO 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000
SERVICIO PUBLICOS 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
PAPELERIA 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000
GASTOS FINANCIEROS 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000
RENTA 150.000 150.000 150.000 150.000 150.000
SISTEMA AUDIVISAL E IMPRESIÓN 9.000.000 9.000.000 9.000.000 9.000.000 9.000.000
EQUIPO DE COMPUTO Y REDES 22.000.00 22.000.00 22.000.000 22.000.000 22.000.000
0 0
CONSTITUCION LEGAL 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000
TOTAL EGRESOS 37.655.000 37.655.000 37.655.000 37.655.000 37.655.000
EFECTIVO DISPONIBLE AL FINAL
DEL PERIODO 424.250.00 895.972.24 1.420.467.49 2.003.628.38 2.652.005.50
0 9 8 1 3
 Cálculo costo de patrimonio Ke

Los cálculos para el costo de Patrimonio se utilizaron hallando los

cálculos presentados por la página Damodaran. Los datos de mercado
como lo es el Índice S&P que mide la rentabilidad de las 500 empresas
más grandes de Estados Unidos, Así como la media de devoluciones de los
Bonos del tesoro de Estados Unidos que podrían considerarse la prima de
mercado y la rentabilidad fija. Además, también se utiliza la página para
hallar la beta de las empresas de Retail minoristas en países emergentes
como lo es Colombia. Todo esto está designado en la siguiente página:

Fórmula: Ke = Rf + ((Rm - Rf) * Beta

Primero se evidencian los datos:

Rf 4,64%
Rm 14,34%
Beta 0,24

Posterior a esto se halla el costo de Patrimonio con su ecuación:

Costo de patrimonio
Ke = Rf + ((Rm - Rf) * Beta        
Ke= 4,64% + 9,70% * 0,24
Ke= 4,64% + 2,33%    
Ke= 6,97%        

Después de desarrollar los cálculos, observamos que el Costo de

patrimonio para los accionistas que quieran invertir en este sector es de
6,97% efectivo anual. Ahora es necesario hacer el cálculo del costo de la
deuda.

Cálculo costo deuda

Si bien el costo de la deuda no se puede hallar de manera explícita,

para este caso se procede hallar los pagos de intereses (Dato que se
encuentra en el Estado de resultados) y se dividen sobre el total de las
deudas financieras a corto y largo plazo. Esto nos dará un porcentaje
asumido como el costo de la deuda. Ya que son 4 años, a este dato anual
se promedia entre el total de años, dando como resultado un costo de
| Página 15
deuda de 32,93%

Kd = Tasa de interés Pasivos financieros

Calculo costo de patrimonio Ke

Kd = Tasa de interés Pasivos financieros
2017 2018 2019 2020
Pasivos Finacieros
Corrientes totales $ 4.660,557 $ 3.749,097 $ 509,978 $ 995,707
Gastos Financieros totale $ 734,91 $ 567,82 $ 459,96 $ 105,57

Kd 15,77% 15,15% 90,19% 10,60% 32,93% Promedio Interés ultimo Cuatro Años

Por último, se procede a hallar el costo de capital del año 2020

evidenciando los datos de los pasivos, patrimonio y su porcentaje sobre el
capital.

WACC Año 2020

WACC 2017 2018 2019 2020

Capital $ 9.404,53 $ 9.133,38 $ 5.026,51 $ 4.628,21
Pasivos Financieros $ 4.660,557 $ 3.749,097 $ 509,978 $ 995,707
% Pasivos 49,56% 41,05% 10,15% 21,51%
Patrimonio $ 4.743,976 $ 5.384,288 $ 4.516,533 $ 3.632,504
%Patrimonio 50,44% 58,95% 89,85% 78,49%
Kd (Costo Deuda) 32,93%
Costo Patrimonio 6,97%
Tasa impuestos 32%

CCPP= Kd * % Pas *(1 -t) + Kc * % Pat

WACC = Kd * % Pas *(1 -t)+ Kc * % Pat

CCPP 32,93% * 33,70% + 3,51%
CCPP 11,10% + 3,51%
CCPP 14,61%

Como se puede observar el costo capital de toda la operación

corresponde al 14,61%
Cálculos de métodos de decisión financiera

Para hacer los cálculos de decisión financiera se utilizarán tres

| Página 16
principalmente, en primer lugar, El valor presente neto que corresponde al
flujo de caja neto con relación a la tasa de descuento, que como se pudo
observar previamente es de 14,61% para el total de la empresa.

Flujo de caja Libre 2017 2018 2019 2020

Inversión -$ 780,00
Utilidad Neta -$ 474,00 -$ 67,95 $ 531,47 $ 236,58
Depreciaciíón $ 115,60 $ 112,95 $ 93,47 $ 320,92
Flujo de caja libre -$ 780,00 -$ 358,40 $ 45,00 $ 624,94 $ 557,50

Estos flujos de caja dejan como resultado el valor presente neto y la

tasa interna de retorno expresada a continuación:

Valor Presente Neto -$ 320,22

TIR -2%

Estos valores significan que la compañía, si se analizará solo

evaluando el flujo de caja de los últimos cuatro años, no estaría
generando valor. Esto ocurre porque el valor presente Neto es negativo
siendo de – 320,22. Además de esto la Tasa Interna de retorno de la
inversión es de – 2%, muy por debajo del costo del patrimonio, del WACC
de la compañía y negativo. Lo que refiere baja rentabilidad para los
accionistas, llegando a ser negativa.

También se realizó un análisis que corresponde a la relación costo

beneficio, y el tiempo de retorno de la inversión:

Beneficio Costo 1,055064776

Esto significa que los costos para estos cuatro periodos en términos
reales son superiores a los ingresos.

Periodo de retorno 8,96

Por otro lado, la ecuación del PRI sugiere que el retorno se presenta
en nueve años.

Análisis de sensibilidad

A continuación, se presentará un análisis de los estados financieros de

esta empresa. En primer lugar, se retomarán los primeros flujos de caja
desde el 2017 hasta el 2020.

| Página 17
Año 2017 2018 2019 2020
Flujos de caja -$ 358,40 $ 45,00 $ 624,94 $ 557,50
Inversión Inicial -$ 780,00

Una vez evidenciado esto, sabiendo que el WACC es de 14,61%, se

procede a hallar el valor presente neto cambiando las tasas de descuento
desde 1% hasta 15%.

Tasas
Descuento VPN
0% $ 89,05
1% $ 51,57
2% $ 15,82
3% -$ 18,30
4% -$ 50,88
5% -$ 82,01
6% -$ 111,76
7% -$ 140,19
8% -$ 167,39
9% -$ 193,41
10% -$ 218,32
11% -$ 242,16
12% -$ 265,00
13% -$ 286,88
14% -$ 307,86
14,61% -$ 320,22
15% -$ 327,96

Y una vez hallado los valores presentes netos cambiando las tasas
descuento se procede a realizar la gráfica que evidencie el valor del VPN:

| Página 18
Como se puede concluir, actualmente la empresa por su capital invertido
en los últimos cuatro años no ha generado valor, ya que el valor presente
neto durante estos años ha sido negativo. Esto significa que, para que el
valor presente neto sea positivo debe esperar una rentabilidad máxima
del 2%, algo debajo del costo de Capital y del WACC

| Página 19
Conclusión.

La compañía a pesar de terminar un comportamiento positivo en

términos nominales cuenta con un costo de capital muy superior a lo
proyectado por la misma compañía. Si quisiera generar valor, la
rentabilidad del capital debería ser del 2% como máximo, algo muy por
debajo de las expectativas tanto del sector como de la misma empresa.
A pesar de ello se ven proyecciones futuras de la empresa y a larga
plazo el Valor presente Neto y la Tasa interna de retorno podrá tener
mejores comportamientos.

Bibliografía

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renta para personas jurídicas será del 32 % para el año
gravable 2020 [Mensaje de un blog]. Recuperado de:
https://actualicese.com/tarifa-general-del-impuesto-de-renta-
para-personas-juridicas-sera-del-32-para-el-ano-gravable-
2020/
Damadoran. ( 13 de enero de 2021). Betas apalancados [Mensaje en un
blog]. Recuperado de: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/