Contenido del Módulo de Administración Financiera

Escenario 1: Generalidades de la Administració

Escenario 2: Estado de Flujo de efectivo
Escenario 3: Análisis cualitativo, vertical y hori
Escenario 4: Indicadores Financieros
Escenario 5: Punto de equilibrio operativo
Escenario 6: Apalancamiento operativo, financ
Escenario 7: Administración del capital de trab
Escenario 8: Herramientas de inversión y de fin
n Financiera

dministración Financiera
ectivo
ertical y horizontal

perativo
ativo, financiero y total.
pital de trabajo
rsión y de financiación de corto plazo.
Actividades evaluativas
tivas
 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Es un estado financiero básico que presenta los cambios del efe

y equivalentes al efectivo durante un período determinado.
Se clasifican los ingresos y egresos de efectivo según las activida
DE OPERACIÓN, DE INVERSIÓN Y DE FINANCIACIÓN

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:

Corresponden a los ingresos y egresos ordinarios de la empresa

* ingresos por venta de bienes o la prestación de servicios paga
* Ingresos por cobros de cartera
*Egresos por pago de proveedores
*Egresos por pago de beneficios a los empleados
*Pagos o devoluciónes de impuestos a las ganancias.

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:

Corresponden a los flujos de efectivo por concepto de adquisici

o venta de activos de largo plazo.
* Ingresos por venta de propiedad, planta y equipo
* Egresos por compra de propiedad,planta y equipo, o por inve
en las mejoras de éstos bienes.
* Ingresos y egresos por venta o inversión en negocios conjunt
* Ingresos por la venta de los instrumentos de patrimonio o de
deuda.
* Ingresos y egresos por cobro o préstamos a terceros.

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Corresponden a los flujos de efectivo positivos o negativos

por la financiación de la empresa.

* Ingreso por concepto de venta de acciones o por la venta de

otros instrumentos de capital.
* Ingresos por créditos obtenidos
* Egresos por concepto de pagos de créditos, bonos, dividendo

LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE EFECTIVO:

Requiere de Estado de Situación finaniera (período 1 y 2) y

Estado de resultado integral del período 2.

El primer paso es determinar LAS FUENTES Y USOS del efectivo.

Hacemos la diferencia entre las cuentas del Estado de situación
Financiera del año 2 menos el año1.
Si el ACTIVO disminuye es FUENTE y si aumenta es USO
Si el PASIVO YPATRIMONIO disminuye es USO y si aumente es F

MÉTODOS DE ELABORACIÓN DEL FLUJO DE EFECTIVO:

MÉTODO INDIRECTO Y MÉTODO DIRECTO.

MÉTODO INDIRECTO:

Se parte del resultado del ejercicio, que debe ser ajustado por l
no monetarias (depreciaciones), por lo cobros y pagos por oper
ordinarias futuras o pasadas, los devengos (causaciones) y por l
o gastos generados en las actividades de inversión y financiació

METODO DIRECTO:

Este método toma directamente los cobros o ingresos y los pag

realizados durante un período. La ventaja es que revela el
comportamiento de cada uno de los rublos del estado de result
O

cambios del efectivo

eterminado.
egún las actividades:

os de la empresa.
de servicios pagados en efectivo

ancias.

epto de adquisición

quipo, o por inversión

egocios conjuntos
patrimonio o de

erceros.

o negativos

por la venta de

bonos, dividendos.

odo 1 y 2) y

SOS del efectivo.

ado de situación
 a es USO
y si aumente es FUENTE.

CTIVO:

er ajustado por las partidas

y pagos por operaciones
saciones) y por los ingresos
ión y financiación.

ngresos y los pagos,

ue revela el
estado de resultados.
FLUJO DE EFECTIVO MÉTODO DIRECTO EMPRESA XYZ
ESTRUCTURA PARA EL PERÍODO XXX

A FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

+ Ventas del período
- Compras del período
- Gastos de administración
- Costos financieros
- Impuestos
+/- Otras cuentas por cobrar
- Gastos pagados por anticipados
+ Beneficios a empleados
Otras provisiones
+/- Otros activos
+/- Otros pasivos
= EFECTIVO NETO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE OP
B FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
- Inversiones en instrumentos financieros
+ Valor recibido por liquidación de instrumentos financiero
- Compra de propiedades, planta y equipos
+ Valor recibido por venta de equipos
- Compras de intangibles
- Préstamos a terceros y empleados
+ Valor recibido por pago de préstamos a terceros y emple
 + Valor recibido por dividendos
= EFECTIVO NETO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE IN
C FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
+ Aportes de los accionistas
- Dividendos pagados a los accionistas
+ Préstamos recibidos
- Pago de intereses y préstamos
EFECTIVO NETO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FI
A+B+CFlujo neto del período
+ Saldo inicial del efectivo y equivalentes al efectivo
= SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO
SA XYZ

E OPERACIÓN

TIVIDADES DE OPERACIÓN
DE INVERSIÓN

mentos financieros

terceros y empleados
TIVIDADES DE INVERSIÓN
E FINANCIACIÓN

TIVIDADES DE FINANCIACIÓN

l efectivo
NTE AL EFECTIVO
 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA EMPRESA XYZ DIFERENCIAS USO
AÑO 2 AÑO 1
ACTIVO CORRIENTE 846,000 774,000
Efectivo y equivalente al efectivo 112,500 90,000 22,500 22,500
Deudores Comerciales y otras cuentas por cobrar 369,000 301,500 67,500 67,500
inventarios 283,500 310,500 -27,000
otras cuentas por cobrar 13,500 18,000 -4,500
gastos pagados por anticipado 67,500 54,000 13,500 13,500
ACTIVO NO CORRIENTE 729,000 749,250
Propiedades de inversión 0
Propiedad Planta y equipo 900,000 882,000 18,000 18,000
Depreciación acumulada -171,000 -132,750 -38,250
TOTAL ACTIVO 1,575,000 1,523,250
PASIVO CORRIENTE 544,500 526,500
Provisiones por beneficios a los empleados 13,500 9,000 4,500
Otras provisiones 54,000 49,500 4,500
Acreedores Comerciales y otras cuentas por pagar 369,000 378,000 -9,000 9,000
Pasivos por impuestos corrientes 0
Otros pasivos financieros 108,000 90,000 18,000
Otros pasivos no financieros 0
PASIVO NO CORRIENTE 162,000 270,000
Otros pasivos financieros 162,000 270,000 -108,000 108,000
Otros pasivos no financieros 0
TOTAL PASIVO 706,500 796,500
PATRIMONIO 868,500 726,750
Capital emitido 360,000 360,000 0
Reservas legales 72,000 72,000 0
Ganancias acumuladas 294,750 90,000 204,750
Ganancias acumuladas período 141,750 204,750 -63,000 63,000
PASIVO Y PATRIMONIO 1,575,000 1,523,250 301,500
FUENTE ACTIVIDAD ESTADO DE RESULTADOS EMPRESA XYZ
AÑO 2
Ingresos de actividades ordinarias 2,848,590
operación Costo de ventas 1,842,840
operación Ganancia Bruta 1,005,750
27,000 operación Otros ingresos 0
4,500 operación Costos de distribución 528,750
operación Gastos de administración 220,500
Otros gastos 0
Costos financieros 54,000
inversión Ganancia antes de impuestos 202,500
38,250 operación Gasto por impuestos a las ganancias 60,750
Ganancia del año 141,750

4,500 operación
4,500 operación
operación

18,000 financiación

financiación

204,750 operación
operación
301,500
FLUJO DE EFECTIVO MÉTODO INDIRECTO EMPRESA XYZ
ESTRUCTURA PARA EL PERÍODO XXX

A FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Ganancia del período
Ajustes por ingresos y costos que no requirieron uso de e
+ Depreciaciones
+ Amortizaciones
- Pérdidas por deterioro de activos
+/- Diferencia en cambio
- Ingreso por valorización de propiedades
+ Impuesto diferido del período
CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS DE OPERACIÓN
+/- Deudores comerciales y otros
+/- Inventarios
+/- Acreedores comerciales y otros
+/- Beneficios a empleados
+/- Impuestos corrientes por pagar
+/- otros activos
+/- otros pasivos
= EFECTIVO NETO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE OP
B FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
- Inversiones en instrumentos financieros
+ Liquidación o venta de instrumentos financieros
 - Compra de activos
+ Ventas de activos
+ Dividendos por inversión eninstrumentos de capital
= EFECTIVO NETO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE IN
C FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
+ Aportes de los accionistas
- Pago de dividendos a los accionistas
+ Préstamos recibidos
- Pago de intereses y préstamos
EFECTIVO NETO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FI
A+B+CFlujo neto del período
+ Saldo inicial del efectivo y equivalentes al efectivo
= SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO
PRESA XYZ
X

E OPERACIÓN

uirieron uso de efectivo

ERACIÓN

TIVIDADES DE OPERACIÓN
DE INVERSIÓN

ancieros
s de capital
TIVIDADES DE INVERSIÓN
E FINANCIACIÓN

TIVIDADES DE FINANCIACIÓN

l efectivo
NTE AL EFECTIVO
 FLUJO DE EFECTIVO M
ESTRUCTU

+
+
-
+/-
-
+

+/-
+/-
+/-
+/-
+/-
+/-
+/-
+/-
=
B
-
 +
-
+
+
=
C
+
-
+
-

A+B+C
+
=
 FLUJO DE EFECTIVO MÉTODO
ESTRUCTURA PARA

FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Ganancia del período
Ajustes por ingresos y costos que no requirieron uso de efectivo
Depreciaciones
Amortizaciones
Pérdidas por deterioro de activos
Diferencia en cambio
Ingreso por valorización de propiedades
Impuesto diferido del período
CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS DE OPERACIÓN
Deudores comerciales y otros
Inventarios
Acreedores comerciales y otros
Beneficios a empleados
Impuestos corrientes por pagar
otros activos
otros pasivos
gastos pagados por anticipado
EFECTIVO NETO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACI
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Inversiones en instrumentos financieros
Liquidación o venta de instrumentos financieros
Compra de activos
Ventas de activos
Dividendos por inversión en instrumentos de capital
EFECTIVO NETO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓ
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aportes de los accionistas
Pago de dividendos a los accionistas
Préstamos recibidos
Pago de intereses y préstamos
EFECTIVO NETO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIA
Flujo neto del período
Saldo inicial del efectivo y equivalentes al efectivo
SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO
IRECTO EMPRESA XYZ
ERÍODO XXX

141,750

38,250

-67,500
27,000
-9,000
4,500

4,500
4,500
-13,500
130,500
 -18,000

-18,000

18,000
-108,000
-90000
22,500
90,000
112,500
 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AÑO 1 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 2
DISPONIBLE 366,487 13.31% 919,822 32.28%
INVERSIONES (CP) 878,685 31.91% 931,728 32.70%
DEUDORES (CP) 1,464,794 53.19% 963,129 33.80%
INVENTARIOS (CP) 0 0.00% 0 0.00%
OTROS ACTIVOS CP 0 0.00% 0 0.00%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 2,709,966 98.41% 2,814,679 98.79%
INVERSIONES (LP) 0 0.00% 0 0.00%
DEUDORES (LP) 0 0.00% 0 0.00%
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 43,708 1.59% 33,352 1.17%
OTROS ACTIVOS (LP) 0 0.00% 1,179 0.04%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 43,708 1.59% 34,531 1.21%
TOTAL ACTIVO 2,753,674 100.00% 2,849,210 100.00%
OBLIGACIONES BANCARIAS 0 0.00% 0 0.00%
PROVEEDORES 118,616 4.31% 40,686 1.43%
OTROS PASIVOS (CP) 1,343,666 48.80% 1,429,379 50.17%
OBLIGACIONES LABORALES (CP) 3,961 0.14% 2,929 0.10%
ESTIMADOS Y PROVISIONES (CP) 0 0.00% 0 0.00%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,466,243 53.25% 1,472,994 51.70%
OBLIGACIONES FINANCIERAS 0 0.00% 0 0.00%
CUENTAS POR PAGAR (LP) 0 0.00% 0 0.00%
ESTIMADOS Y PROVISIONES (LP) 0 0.00% 0 0.00%
OTROS PASIVOS (LP) 0 0.00% 0 0.00%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 0 0.00% 0 0.00%
TOTAL PASIVO 1,466,243 53.25% 1,472,994 51.70%
CAPITAL SOCIAL 860,000 31.23% 860,000 30.18%
SUPERÁVIT DE CAPITAL 0 0.00% 0 0.00%
RESERVAS 22,465 0.82% 22,465 0.79%
REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO 1,090 0.04% 1,090 0.04%
UTILIDADES DEL EJERCICIO 59,803 2.17% 88,785 3.12%
UTILIDADES RETENIDAS 344,073 12.50% 403,876 14.18%
SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES 0 0.00% 0 0.00%
TOTAL PATRIMONIO 1,287,431 46.75% 1,376,216 48.30%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,753,674 100.00% 2,849,210 100.00%

ESTADOS DE RESULTADOS AÑO 1 AÑO 2

INGRESOS OPERACIONALES 1,057,360 100.00% 1,036,426 100.00%
COSTO DE VENTA 101,721 9.62% 403,073 38.89%
UTILIDAD BRUTA 955,639 90.38% 633,353 61.11%
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 1,155,107 109.24% 632,381 61.02%
GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN 38,453 3.64% 0.00%
UTILIDAD OPERACIONAL -237,921 -22.50% 972 0.09%
INGRESOS NO OPERACIONALES 397,892 37.63% 270,356 26.09%
GASTOS FINANCIEROS 2 0.00% 897 0.09%
GASTOS NO OPERACIONALES 21,206 2.01% 176,072 16.99%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 138,763 13.12% 94,359 9.10%
IMPUESTO DE RENTA 49,978 4.73% 34,556 3.33%
UTILIDAD NETA 88,785 8.40% 59,803 5.77%
 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AÑO 1 VERTICAL AÑO 2 VERTICAL HVA
DISPONIBLE 366,487 13.31% 919,822 32.28% 553,335
INVERSIONES (CP) 878,685 31.91% 931,728 32.70% 53,043
DEUDORES (CP) 1,464,794 53.19% 963,129 33.80% -501,665
INVENTARIOS (CP) 0 0.00% 0 0.00% 0
OTROS ACTIVOS CP 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 2,709,966 98.41% 2,814,679 98.79% 104,713
INVERSIONES (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
DEUDORES (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 43,708 1.59% 33,352 1.17% -10,356
OTROS ACTIVOS (LP) 0 0.00% 1,179 0.04% 1,179
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 43,708 1.59% 34,531 1.21% -9,177
TOTAL ACTIVO 2,753,674 100.00% 2,849,210 100.00% 95,536
OBLIGACIONES BANCARIAS 0 0.00% 0 0.00% 0
PROVEEDORES 118,616 4.31% 40,686 1.43% -77,930
OTROS PASIVOS (CP) 1,343,666 48.80% 1,429,379 50.17% 85,713
OBLIGACIONES LABORALES (CP) 3,961 0.14% 2,929 0.10% -1,032
ESTIMADOS Y PROVISIONES (CP) 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,466,243 53.25% 1,472,994 51.70% 6,751
OBLIGACIONES FINANCIERAS 0 0.00% 0 0.00% 0
CUENTAS POR PAGAR (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
ESTIMADOS Y PROVISIONES (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
OTROS PASIVOS (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PASIVO 1,466,243 53.25% 1,472,994 51.70% 6,751
CAPITAL SOCIAL 860,000 31.23% 860,000 30.18% 0
SUPERÁVIT DE CAPITAL 0 0.00% 0 0.00% 0
RESERVAS 22,465 0.82% 22,465 0.79% 0
REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO 1,090 0.04% 1,090 0.04% 0
UTILIDADES DEL EJERCICIO 59,803 2.17% 88,785 3.12% 28,982
UTILIDADES RETENIDAS 344,073 12.50% 403,876 14.18% 59,803
0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PATRIMONIO 1,287,431 46.75% 1,376,216 48.30% 88,785
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,753,674 100.00% 2,849,210 100.00% 95,536

ESTADOS DE RESULTADOS AÑO 1 VERTICAL AÑO 2 VERTICAL

INGRESOS OPERACIONALES 1,036,426 100.00% 1,057,360 100.00% 20,934
COSTO DE VENTA 403,073 38.89% 101,721 9.62% -301,352
UTILIDAD BRUTA 633,353 61.11% 955,639 90.38% 322,286
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 632,381 61.02% 1,155,107 109.24% 522,726
GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN 0 0.00% 38,453 3.64% 38,453
UTILIDAD OPERACIONAL 972 0.09% -237,921 -22.50% -238,893
 INGRESOS NO OPERACIONALES 270,356 26.09% 397,892 37.63% 127,536
GASTOS FINANCIEROS 897 0.09% 2 0.00% -895
GASTOS NO OPERACIONALES 176,072 16.99% 21,206 2.01% -154,866
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 94,359 9.10% 138,763 13.12% 44,404
IMPUESTO DE RENTA 34,556 3.33% 49,978 4.73% 15,422
UTILIDAD NETA 59,803 5.77% 88,785 8.40% 28,982

Para continuar con la simulación es necesario que

descargue el Excel, ya que después no tendrá opción de
descargarlo y este es necesario para sus respuestas.
 HVR
150.98% 150.98%
6.04%
-34.25%
#DIV/0! N/A

3.86%

-23.69%

-21.00%
3.47%

-65.70%
6.38%
-26.05%

0.46%

0.46%
0.00%

0.00%
0.00%
48.46%
17.38%

6.90%
3.47%

2.02%
-74.76%
50.89%
82.66%

-24577.47%
 47.17%
-99.78%
-87.96%
47.06%
44.63%
48.46%
 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AÑO 1 VERTICAL AÑO 2 VERTICAL VAR ABSOLUTA
DISPONIBLE 366,487 13.31% 919,822 32.28% 553,335
INVERSIONES (CP) 878,685 31.91% 931,728 32.70% 53,043
DEUDORES (CP) 1,464,794 53.19% 963,129 33.80% -501,665
INVENTARIOS (CP) 0 0.00% 0 0.00% 0
OTROS ACTIVOS CP 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 2,709,966 98.41% 2,814,679 98.79% 104,713
INVERSIONES (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
DEUDORES (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 43,708 1.59% 33,352 1.17% -10,356
OTROS ACTIVOS (LP) 0 0.00% 1,179 0.04% 1,179
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 43,708 1.59% 34,531 1.21% -9,177
TOTAL ACTIVO 2,753,674 100.00% 2,849,210 100.00% 95,536
OBLIGACIONES BANCARIAS 0 0.00% 0 0.00% 0
PROVEEDORES 118,616 4.31% 40,686 1.43% -77,930
OTROS PASIVOS (CP) 1,343,666 48.80% 1,429,379 50.17% 85,713
OBLIGACIONES LABORALES (CP) 3,961 0.14% 2,929 0.10% -1,032
ESTIMADOS Y PROVISIONES (CP) 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,466,243 53.25% 1,472,994 51.70% 6,751
OBLIGACIONES FINANCIERAS 0 0.00% 0 0.00% 0
CUENTAS POR PAGAR (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
ESTIMADOS Y PROVISIONES (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
OTROS PASIVOS (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PASIVO 1,466,243 53.25% 1,472,994 51.70% 6,751
CAPITAL SOCIAL 860,000 31.23% 860,000 30.18% 0
SUPERÁVIT DE CAPITAL 0 0.00% 0 0.00% 0
RESERVAS 22,465 0.82% 22,465 0.79% 0
REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO 1,090 0.04% 1,090 0.04% 0
UTILIDADES DEL EJERCICIO 59,803 2.17% 88,785 3.12% 28,982
UTILIDADES RETENIDAS 344,073 12.50% 403,876 14.18% 59,803
SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PATRIMONIO 1,287,431 46.75% 1,376,216 48.30% 88,785
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,753,674 100.00% 2,849,210 100.00% 95,536

ESTADOS DE RESULTADOS AÑO 1 VERTICAL AÑO 2 VERTICAL VAR ABSOLUTA

INGRESOS OPERACIONALES 1,036,426 100.00% 1,057,360 100.00% 20,934
COSTO DE VENTA 403,073 38.89% 101,721 9.62% -301,352
UTILIDAD BRUTA 633,353 61.11% 955,639 90.38% 322,286
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 632,381 61.02% 1,155,107 109.24% 522,726
GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN 0 0.00% 38,453 3.64% 38,453
UTILIDAD OPERACIONAL 972 0.09% -237,921 -22.50% -238,893
INGRESOS NO OPERACIONALES 270,356 26.09% 397,892 37.63% 127,536
GASTOS FINANCIEROS 897 0.09% 2 0.00% -895
 GASTOS NO OPERACIONALES 176,072 16.99% 21,206 2.01% -154,866
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 94,359 9.10% 138,763 13.12% 44,404
IMPUESTO DE RENTA 34,556 3.33% 49,978 4.73% 15,422
UTILIDAD NETA 59,803 5.77% 88,785 8.40% 28,982

después no tendrá opción de descargarlo y este es necesario para sus respuestas.

VAR RELATIVA
150.98%
6.04%
-34.25%
N/A
N/A
3.86%
N/A
N/A
-23.69%
N/A
-21.00%
3.47%
N/A
-65.70%
6.38%
-26.05%
N/A
0.46%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.46%
0.00%
N/A
0.00%
0.00%
48.46%
17.38%
N/A
6.90%
3.47%

VAR RELATIVA
2.02%
-74.76%
50.89%
82.66%
N/A
-24577.47%
47.17%
-99.78% Cobertura de intereseres = utilidad operacional/cargo por intereses
 -87.96% año 2 = -118960.50
47.06%
44.63%
48.46% rentabilidad del patrimonio = utilidad neta/patrimonio
año 2 = 6.45%

ara sus respuestas.

 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AÑO 1 VERTICAL AÑO 2 VERTICAL VAR ABSOLUTA
DISPONIBLE 366,487 13.31% 919,822 32.28% 553,335
INVERSIONES (CP) 878,685 31.91% 931,728 32.70% 53,043
DEUDORES (CP) 1,464,794 53.19% 963,129 33.80% -501,665
INVENTARIOS (CP) 0 0.00% 0 0.00% 0
OTROS ACTIVOS CP 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 2,709,966 98.41% 2,814,679 98.79% 104,713
INVERSIONES (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
DEUDORES (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 43,708 1.59% 33,352 1.17% -10,356
OTROS ACTIVOS (LP) 0 0.00% 1,179 0.04% 1,179
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 43,708 1.59% 34,531 1.21% -9,177
TOTAL ACTIVO 2,753,674 100.00% 2,849,210 100.00% 95,536
OBLIGACIONES BANCARIAS 0 0.00% 0 0.00% 0
PROVEEDORES 118,616 4.31% 40,686 1.43% -77,930
OTROS PASIVOS (CP) 1,343,666 48.80% 1,429,379 50.17% 85,713
OBLIGACIONES LABORALES (CP) 3,961 0.14% 2,929 0.10% -1,032
ESTIMADOS Y PROVISIONES (CP) 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,466,243 53.25% 1,472,994 51.70% 6,751
OBLIGACIONES FINANCIERAS 0 0.00% 0 0.00% 0
CUENTAS POR PAGAR (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
ESTIMADOS Y PROVISIONES (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
OTROS PASIVOS (LP) 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PASIVO 1,466,243 53.25% 1,472,994 51.70% 6,751
CAPITAL SOCIAL 860,000 31.23% 860,000 30.18% 0
SUPERÁVIT DE CAPITAL 0 0.00% 0 0.00% 0
RESERVAS 22,465 0.82% 22,465 0.79% 0
REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO 1,090 0.04% 1,090 0.04% 0
UTILIDADES DEL EJERCICIO 59,803 2.17% 88,785 3.12% 28,982
UTILIDADES RETENIDAS 344,073 12.50% 403,876 14.18% 59,803
SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES 0 0.00% 0 0.00% 0
TOTAL PATRIMONIO 1,287,431 46.75% 1,376,216 48.30% 88,785
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,753,674 100.00% 2,849,210 100.00% 95,536

ESTADOS DE RESULTADOS AÑO 1 VERTICAL AÑO 2 VERTICAL VAR ABSOLUTA

INGRESOS OPERACIONALES 1,036,426 100.00% 1,057,360 100.00% 20,934
COSTO DE VENTA 403,073 38.89% 101,721 9.62% -301,352
UTILIDAD BRUTA 633,353 61.11% 955,639 90.38% 322,286
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 632,381 61.02% 1,155,107 109.24% 522,726
GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN 0 0.00% 38,453 3.64% 38,453
UTILIDAD OPERACIONAL 972 0.09% -237,921 -22.50% -238,893
INGRESOS NO OPERACIONALES 270,356 26.09% 397,892 37.63% 127,536
GASTOS FINANCIEROS 897 0.09% 2 0.00% -895
 GASTOS NO OPERACIONALES 176,072 16.99% 21,206 2.01% -154,866
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 94,359 9.10% 138,763 13.12% 44,404
IMPUESTO DE RENTA 34,556 3.33% 49,978 4.73% 15,422
UTILIDAD NETA 59,803 5.77% 88,785 8.40% 28,982
VAR RELATIVA
150.98%
6.04%
-34.25%
N/A
N/A
3.86%
N/A
N/A
-23.69%
N/A
-21.00%
3.47%
N/A
-65.70%
6.38%
-26.05%
N/A
0.46%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.46%
0.00%
N/A
0.00%
0.00%
48.46%
17.38%
N/A
6.90%
3.47%

VAR RELATIVA
2.02% GAO = MARGEN DE CONTRIBUCIÓN O UTILIDAD BRUTA/UTILIDAD OPERACIONAL O
-74.76% AÑO 1 AÑO 2
50.89% MC 633,353 955,639
82.66% UAII 972 -237,921
N/A GAO 651.60 -4.02
-24577.47%
47.17% GAF= UTILIDAD OPERACIONAL O UAII /UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS O UAI
-99.78% AÑO 1 AÑO 2
-87.96% UAII 972 -237,921
47.06% UAI 94,359 138,763
44.63% GAF 0.01 -1.71
48.46%
GAT= GAO X GAF
AÑO 1 AÑO 2
GAO 651.60 -4.02
GAF 0.01 -1.71
GAT 6.71 6.89
A/UTILIDAD OPERACIONAL O UAII

S DE IMPUESTOS O UAI
Módulo de Administració

Diagnóstico Fianc
Tutorial para cáculo y a
Análisis Vertical
Análisis Horizontal
Indicadores Financier
Administración Financiera

nóstico Fianciero
ara cáculo y análisis de:
Análisis Vertical
Análisis Horizontal
dicadores Financieros
Introducción
En este tutorial se describirá el procedimiento para realizar el análisis cualitativo de una
consideraciones mínimas que se deben tener en cuenta para conocer la operación de la
área cualitativa, se encontrará la forma de realizar el análisis vertical y el análisis horizon
un resumen de los indicadores financieros y finalmente se realizará una interpretación g
Para desarrollar lo descrito, tomaremos como punto de partida la empresa Sher S.A. La
sector real, industrial, específicamente a la confección y comercialización de prendas de
interior para mujeres y niñas.
 nálisis cualitativo de una empresa, es decir las
onocer la operación de la empresa. Por su parte en el
rtical y el análisis horizontal. También el tutorial contiene
zará una interpretación general.
la empresa Sher S.A. La empresa SHER hace parte del
cialización de prendas de vestir. Se concentra en ropa
SHER S.A. SHER S.A.
Fuente: Benchmark Marketing, base de datos Politécnico
Grancolombiano, https://bck.emis.com/company

Millones (COP) | Anual

Estado de Situación Financiera Año 4 Año 3 Año 2 Año 1
Activo Corriente
Caja y Bancos 37 329 128 227
- Clientes 7,029 4,446 4,576 4,328
- Provisiones 23 30 30 16
Deudores Comerciales 7,006 4,416 4,546 4,312
Inventario 3,477 3,366 3,809 2,818
Impuestos, Contribuciones, Pre-Pagos 545 492 611 1,200
Otros Deudores 244 105 56 50
Activos Diferidos - 100 - -
ACTIVO CORRIENTE 11,309 8,808 9,150 8,607
Activo Fijo
Activos Fijos 457 534 503 428
Valorizaciones - - - 8
Total Activos LP 457 533 503 436
Total ACTIVO
TOTAL ACTIVO 11,766 9,341 9,653 9,043
Pasivo Corriente
Proveedores 2,938 2,546 3,061 2,622
Cuentas por Pagar CP 451 512 882 488
Impuestos por Pagar 654 415 143 893
Obligaciones Laborales 49 80 80 13
Estimados y Provisiones 135 87 131 498
Otros Pasivos a Corto Plazo - - - -
Otros pasivos financieros corrientes 4,567 2,705 1,843 1,930
Total Pasivo Corriente 8,794 6,345 6,140 6,444
Pasivo a Largo Plazo
Obligaciones Financieras (LP) - 194 699 -
Otros pasivos financieros de largo plazo
- 194 699 -
Pasivos a Largo Plazo - 194 699 -
Total PASIVO
TOTAL PASIVO 8,794 6,539 6,839 6,444
Patrimonio
Capital 400 400 400 400
Superavit de Capital 111 111 111 111
Superavit de Valorizaciones 8 8 8 8
Otras Reservas 216 215 194 171
Revalorizacion del Patrimonio 1,132 1,142 1,151 1,160
Utilidades del Ejercicio 181 15 224 234
Utilidades Retenidas 924 911 726 515
Total Patrimonio Neto 2,972 2,802 2,814 2,599
Total Pasivo y Patrimonio 11,766 9,341 9,653 9,043
SHER S.A.

Millones (COP) | Anual

Estado de Resultados Año 4 Año 3 Año 2 Año 1
Ventas 20,419 18,490 19,938 16,691
Costo de venta 12,089 11,146 11,156 9,419
Utilidad Bruta 8,330 7,344 8,782 7,272
Gastos Generales y de Administración 1,037 976 1,005 923
Gastos de Ventas 6,379 5,644 6,322 5,200
Utilidad Operacional 914 724 1,455 1,149
Gastos No Operacionales / Financieros
Total Ingresos No Operacionales 102 66 45 46
- Gastos Financieros 612 675 1,052 766
Total Gastos No Operacionales 612 675 1,052 766
Utilidad Antes de Impuestos 404 115 448 429
Impuestos y Otros
Impuesto de Renta 223 100 224 195
Utilidad Neta 181 15 224 234

Depreciación y Amortización 211 127 98 97

 ANÁLISIS CUALITATIVO DE LA EMPRE

Nombre de la Empresa SHER S.A.

Ciudad Bogotá
Dirección Carrera 30 No. 11 - 17
NIT. 800,230,322
Fecha de Constitución: 30 de mayo de 1994
CIIU 1810 Fabricación de prendas de vestir, e
Actividad Económica Confección y comercialización de ropa

Descripción del negocio: Sher S.A. es una empresa con una traye
concesiones en diferentes alamacenes a nivel nacional, con presencia en Colombia practicamente todos los departame
la empresa realiza exportaciones a Ecuadro, perú, Panamá, Mexico y Bolivia. Esta presente en el mercado a través de la

Perspectivas y Proyectos:
Expandir su presencia tanto en el mercado nacional como en el exterior.

Aspectos Laborales:
Cuenta con 50 empleados, cuentas con todas las prestaciones legales. No existe sindicato

Lineas de Productos o Productos % Participación

CHERLY Línea juvenil 20%
MADEME Línea clásica 20%
CHER FRANCE Modernos 60%

Principales Clientes Plazos de pago

GRUPO ÉXITO 90
JUMBO 90
FLAMINGO 90
MARROCAR 90
OTROS - CONCESIONES
Proveedores Plazos de pago

Industrias de insumos textiles colombianos 90 - 120

VO DE LA EMPRESA

ación de prendas de vestir, excepto prendas de piel.

y comercialización de ropa interior

una empresa con una trayectoria de 23 años en el mercado. Tiene

ticamente todos los departamentos del país. Además
te en el mercado a través de la marca Cher France.

Principales competidores Observaciones

LEONISA
TANIA
GEF

% Participación Observaciones
35%
20%
15%
10%

% Participación Observaciones

100%
 SHER S.A. ANÁLISIS VERTICAL, ANÁLISIS HORIZONTAL E INDICADORES

ESTADO DE RESULTADOS Millones (COP) | Anual

vertical vertical vertical
Estado de Resultados Año 4 año 4 H 4-3 Año 3 año 3 H 3-2 Año 2 año 2
Ventas 20,419 100.0% 10.4% 18,490 100.0% -7.26% 19,938 100%
Costo de venta 12,089 59.2% 8.5% 11,146 60.3% -0.09% 11,156 56%
Utilidad Bruta 8,330 40.8% 13.4% 7,344 39.7% -16.37% 8,782 44%
Gastos Generales y de
Administración 1,037 5.1% 6.3% 976 5.3% -2.89% 1,005 5%
Gastos de Ventas 6,379 31.2% 13.0% 5,644 30.5% -10.72% 6,322 32%
Utilidad Operacional 914 4.5% 26.2% 724 3.9% -50.24% 1,455 7%

Gastos No Operacionales / Financieros

0.0% 0.0% 0%
Total Ingresos No Operacionales 102 0.5% 54.5% 66 0.4% 46.67% 45 0%
- Gastos Financieros 612 3.0% -9.3% 675 3.7% -35.84% 1,052 5%
Total Gastos No Operacionales 612 3.0% -9.3% 675 3.7% -35.84% 1,052 5%
Utilidad Antes de Impuestos 404 2.0% 251.3% 115 0.6% -74.33% 448 2%
Impuestos y Otros 0.0% 0.0% 0%
Impuesto de Renta 223 1.1% 123.0% 100 0.5% -55.36% 224 1%
Utilidad Neta 181 0.9% 1106.7% 15 0.1% -93.30% 224 1%
0.0% 0.0% 0%
Depreciación y Amortización 211 1.0% 66.1% 127 0.7% 29.59% 98 0%

Estado de Situación Financiera Millones (COP) | Anual

vertical vertical vertical
Estado de Situación Financiera Año 4 año 4
H 4-3 Año 3 año 3
H 3-2 Año 2 año 2
Activo Corriente
Caja y Bancos 37 0.31% -88.75% 329 3.56% 157.0% 128 1.33%
- Clientes 7,029 59.74% 58.10% 4,446 48.11% -2.8% 4,576 47.40%
- Provisiones 23 0.20% -23.33% 30 0.32% 0.0% 30 0.31%
Deudores Comerciales 7,006 59.54% 58.65% 4,416 47.79% -2.9% 4,546 47.09%
Inventario 3,477 29.55% 3.30% 3,366 36.42% -11.6% 3,809 39.46%
Impuestos, Contribuciones, Pre-
Pagos 545 4.63% 10.77% 492 5.32% -19.5% 611 6.33%
Otros Deudores 244 2.07% 132.38% 105 1.14% 87.5% 56 0.58%
Activos Diferidos - 0.00% -100.00% 100 1.08% - 0.00%
ACTIVO CORRIENTE 11,309 96.12% 29.87% 8,708 94.23% -4.8% 9,150
Activo Fijo 0.00% 0.00% 0.00%
Activos Fijos 457 3.88% -14.42% 534 5.78% 6.0% 504 5.22%
Valorizaciones - 0.00% - 0.00% - 0.00%
Total Activos LP 457 3.88% -14.26% 533 5.77% 6.0% 503 5.21%
Total ACTIVO 0.00% 0.00% 0.00%
TOTAL ACTIVO 11,766 100% 27.32% 9,241 100% -4.3% 9,653 100%
Pasivo Corriente 0.00% 0.00% 0.00%
Proveedores 2,938 24.97% 15.40% 2,546 27.55% -16.8% 3,061 31.71%
Cuentas por Pagar CP 451 3.83% -11.91% 512 5.54% -42.0% 882 9.14%
Impuestos por Pagar 654 5.56% 57.59% 415 4.49% 190.2% 143 1.48%
Obligaciones Laborales 49 0.42% -38.75% 80 0.87% 0.0% 80 0.83%
Estimados y Provisiones 135 1.15% 55.17% 87 0.94% -33.6% 131 1.36%
Otros Pasivos a Corto Plazo - 0.00% - 0.00% - 0.00%
Other Current Financial Liabilities
4,567 38.82% 68.84% 2,705 29.27% 46.8% 1,843 19.09%
Total Pasivo Corriente 8,794 74.74% 38.60% 6,345 68.66% 3.3% 6,140 63.61%
Pasivo a Largo Plazo 0.00% 0.00% 0.00%
Obligaciones financiera LP - 0.00% -100.00% 194 2.10% -72.2% 699 7.24%
Pasivos a Largo Plazo - 0.00% -100.00% 194 2.10% -72.2% 699 7.24%
Total PASIVO 0.00% 0.00% 0.00%
TOTAL PASIVO 8,794 74.74% 34.49% 6,539 70.76% -4.4% 6,839 70.85%
Patrimonio
Capital 400 3.40% 0.00% 400 4.33% 0.0% 400 4.14%
Superavit de Capital 111 0.94% 0.00% 111 1.20% 0.0% 111 1.15%
Superavit de Valorizaciones 8 0.07% 0.00% 8 0.09% 0.0% 8 0.08%
Otras Reservas 216 1.84% 0.47% 215 2.33% 10.8% 194 2.01%
Revalorizacion del Patrimonio
1,132 9.62% -0.88% 1,142 12.36% -0.8% 1,151 11.92%
Utilidades del Ejercicio 181 1.54% 1106.67% 15 0.16% -93.3% 224 2.32%
Utilidades Retenidas 924 7.85% 1.43% 911 9.86% 25.5% 726 7.52%
Total Patrimonio Neto 2,972 25.26% 6.07% 2,802 30.32% -0.4% 2,814 29.15%
Total Pasivo y Patrimonio 11,766 100% 25.96% 9,341 101% -3.2% 9,653 100.00%
Denominación
del resultado

INDICADOR Fórmula Año 4 Año 3 Año 2

LIQUIDEZ
Captial de trabajo (activo corriente - pasivo corriente) $ 2,515 2,363 3,010
Razón Corriente (activo corriente / pasivo corriente) veces 1.29 1.37 0.95
Prueba Acida (Activo Corriente - inventarios)/ pasivo correinte veces 0.89 0.86 0.87
ENDEUDAMIENTO
Índice de endeudamiento: (total pasivo / total activo) % 74.7% 70.0% 70.8%
Concentración del endeudamiento a (pasivo corriente/pasivo total) % 100% 97.0% 89.8%
Activos fijos Vs Patrimonio activos fijos / patrimonio % 15.38% 19.06% 17.87%
Endeudamiento Vs Ventas pasivo total / ventas % 43.1% 35.4% 34.3%
Cobertura de Costos Financieros gastos no operacionales / ventas 3.00% 3.65% 5.28%
RAZONES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad Bruta UB/Ventas % 40.80% 39.72% 44.05%
Rentabilidad Operacional UO/Ventas % 4.48% 3.92% 7.30%
Rentabilidad Neta UN/Ventas % 0.89% 0.08% 1.12%
Rentabilidad del Patrimonio UN/Patrimonio % 6.09% 0.54% 7.96%
Rentabilidad del Activo UN/Activo % 1.54% 0.16% 2.32%
RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotación de Deudores Comerciales ve ventas/ cuentas por cobrar veces 2.91 4.19 4.39
Periodo de cobro a deudores comerci (cxc / ventas) *360 días 123.52 85.98 82.08
Rotación de Inventarios veces costo de ventas / inventario veces 3.48 3.31 2.93
Rotación de inventario (inventario / costo ventas) * 360 días 103.54 108.72 122.92
Rotación de Acreedores Comerciales costo de ventas / proveedores veces 4.11 4.38 3.64
Periodo de pago a acreedores comerci (proveedores/costo de ventas) *360 días 87.49 82.23 98.78
Ciclo Operacional rotacion cartera + rotación inventarios días 227.06 194.70 205.00
Ciclo de conversión del Efectivo RC + R Invent. - R. Proveedores días 139.57 112.46 106.22
NDICADORES

vertical
H 2-1 Año 1 año 1 Análisis vertical en el estado de reultados (ER):
19.45% 16,691 100%
18.44% 9,419 56%
20.76% 7,272 44%

8.88% 923 6%
21.58% 5,200 31% 12,089
* 100 = 59%
26.63% 1,149 7% 20,419

0%
-2.17% 46 0% Para realizar los cáculos en excel con f4 se fija el divisor, es decir las ventas.
37.34% 766 5%
37.34% 766 5%
4.43% 429 3%
0% Análisis horizonal en el estado de reultados (ER) y el estado de situación:
14.87% 195 1% financiera (ESF):
-4.27% 234 1%
0%
1.03% 97 1%

Análisis horizontal absoluto = Año2 - Año 1

vertical
H 2-1 Año 1 año 1 Costo de ventas año 4 - costo de ventas año 3
12,089 -

-43.6% 227 2.51%

5.7% 4,328 47.86% Análisis vertical en el estado de situación financiera (ESF):
87.5% 16 0.18%
5.4% 4,312 47.68%
35.2% 2,818 31.16%

-49.1% 1,200 13.27%

12.0% 50 0.55% 7,029
* 100 = 59.7%
- 0.00% 11,766
6.3% 8,607 95.18%
0.00% Para realizar los cáculos en excel con f4 se fija el divisor, es decir las ventas.
17.8% 428 4.73%
-100.0% 8 0.09%
15.4% 436 4.82%
0.00%
6.7% 9,043 100%
0.00%
16.7% 2,622 28.99%
 80.7% 488 5.40%
-84.0% 893 9.88%
515.4% 13 0.14%
-73.7% 498 5.51%
- 0.00%

-4.5% 1,930 21.34%

-4.7% 6,444 71.26%
0.00%
- 0.00%
- 0.00%
0.00%
6.1% 6,444 71.26%

w 400 4.42%
0.0% 111 1.23%
0.0% 8 0.09%
13.5% 171 1.89%

-0.8% 1,160 12.83%

-4.3% 234 2.59%
41.0% 515 5.70%
8.3% 2,599 28.74%
6.7% 9,043 100.00%

Indicadores del
Año 1 sector ultimos 10
años

2,163 no hay información

1.34 1.65
0.90 1

71.3% 56.92%
100.0% 99.53
16.47% 26.6%
38.6% 42.41%
4.59% 4.96%

43.57% 31.89%
6.88% 6.79%
1.40% 2.36%
9.00% 7.50%
2.59% 2.71%

3.87 4.45
93.00 82.25
3.34
107.71 126.54
3.59
100.21 64.14
200.71 208.79
100.49 130.71
11,146 = 943
23.00
 Interpretación y análisis de los

Referente al análisis financiero encontramos que la empresa ha tenido un incremento super

pesar de haber tenido un decremento en el año 3. El incremento en ventas se ve reflejado pr
el año 3 y 4, sin embargo se nota un deterioro del periodo de cobro que pasa de 85 días a 12
días). Frente a este deterioro es importante conocer si hay un cambio de política con los clien
conoce que este sector paga a 120 día o mas.

En el último año también las cifras permiten ver una mejoría en cuanto a los costos de produ
lo que mejora el margen operacional para el último año. Es necesario determinar porque el c
si esta relacionado con algún valor agregado, lo que debería traducirse en precios más altos
que con la tasa de cambio para 2016, el margen operacional puede mejorar considerablemen

Otro factor importante a considerar en el estado de resultados es la cobertura de intereses, v

llegando prácticamente a 1 en el año 3, y mejorando a 1,49 en el año 4, que sigue siendo m
utilidad para pagar.

Otro activo representativo además de la cartera, son los inventarios que oscilan el 30% de parti
genera un efecto positivo en la caja de la empresa y optimiza el uso de los recursos, esta medi
ubicándose por debajo del sector (109 días). Es de anotar que entre la cartera y los inventarios
parte se evidencia principalmente un problema en una cartera lo que deteriora el ciclo de con
desempeño del inventario en cuanto a su rotación.
En cuanto a los activos fijos, vemos que la inversión es baja no obstante que es un empresa ind
empresa es principalmente por tercerización de diversos procesos.

En el pasivo observamos que los proveedores pierden participación año tras año, ubicándose e
endeudamiento de corto plazo se incrementa pasando de una participación del año 1 del 21,34
reemplazo de financiamiento con proveedores por deuda. De acuerdo a esto el plazo de pago a
al tener que pagar más rápidamente a estos., pasó de 100 días en el año 1 a 87 días en el año
En el patrimonio observamos un bajo capital pagado de apenas $400 MM, para una empresa q
se traduce en un bajo respaldo patrimonial. Dado el bajo nivel de patrimonio y el endeudamie
tiene un endeudamiento total del 74% para el último año, están muy por encima de la media d

Finalmente podemos resumir que la empresa presenta problemas de liquidez, principalmente p

de pago de sus obligaciones con los proveedores, por otra parte el alto nivel de endeudamiento
utilidad operacional generada, así las cosas la empresa no tiene mayor margen de maniobra pa
y análisis de los resultados

ido un incremento superior al del sector (1%) en el último periodo con un 10,4%, a
ventas se ve reflejado principalmente en la cartera que incrementa en un 59% entre
que pasa de 85 días a 123, quedando muy por encima de la mediana del sector (82
o de política con los clientes, pero de acuerdo a los clientes nacionales que posee se

nto a los costos de producción disminuyendo con respecto al año anterior en 1,08%
o determinar porque el costo y los gastos son superiores a los del sector, para saber
irse en precios más altos para no afectar la rentabilidad. (Hay que tener en cuenta
mejorar considerablemente).

cobertura de intereses, vemos que es muy estrecha para los 4 periodos estudiados,
año 4, que sigue siendo muy bajo, es decir por cada $1 de intereses tiene $1,49 de

ue oscilan el 30% de participación, y se ha disminuido el stock de inventario, lo que

e los recursos, esta medida logra disminuir la rotación en el año 4 a 103 días,
a cartera y los inventarios están representados el 90% de los activos, en esta primera
e deteriora el ciclo de conversión del efectivo a 139 en el año 4, a pesar del mejor

te que es un empresa industrial, pero el esquema de funcionamiento de estas

ño tras año, ubicándose en e l último año en 25% de los pasivos, sin embargo el
pación del año 1 del 21,34% a participar en el 38,82% en el año 5. Podemos ver un
o a esto el plazo de pago a proveedores se ha venido reduciendo, lo que afecta la caja
ño 1 a 87 días en el año 4.
MM, para una empresa que tiene un nivel de ventas de más de $20.000 MM , lo que
rimonio y el endeudamiento que se presenta con bancos y proveedores, la empresa
por encima de la media del sector (57,22%).

iquidez, principalmente por el lento cobro de su cartera, y la disminución en el plazo

o nivel de endeudamiento hace que este muy ajustado para pagar los intereses con la
r margen de maniobra para endeudarse adicionalmente.
 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA MOTOS ABC
Cifras en miles de pesos $

Partidas Año 1 Año 2

ACTIVO CORRIENTE $ 1,963,405 $ 2,454,256
Efectivo y equivalente al efectivo $ 81,259 $ 101,573
Deudores Comerciales $ 185,838 $ 208,139
Otras cuentas por Cobrar $ 247,490 $ 287,088
Inventarios $ 1,448,818 $ 1,857,456
ACTIVO NO CORRIENTE $ 1,275,001 $ 1,275,001
Propiedad, Planta y Equipo $ 1,275,001 $ 1,275,001
TOTAL ACTIVO $ 3,238,406 $ 3,729,257
PASIVO CORRIENTE $ 1,548,899 $ 2,084,200
Acreedores Comerciales $ 1,008,700 $ 1,344,640
Pasivos Financieros $ 180,950 $ 256,155
Otros cuentas por cobrar $ 359,249 $ 483,405
PASIVO NO CORRIENTE $ 1,036,904 $ 912,475
Pasivos Financieros de Largo Plazo $ 1,036,904 $ 912,475
TOTAL PASIVO $ 2,585,803 $ 2,996,675
PATRIMONIO $ 652,603 $ 732,582
Capital Emitido $ 187,500 $ 187,500
Reservas Legales $ 85,929 $ 85,929
Ganancias del Ejercicio $ 79,174 $ 79,979
Ganancias acumuladas $ 300,000 $ 379,174
Otros Resultados Integrales
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 3,238,406 $ 3,729,257

UNIDADES 600
COSTOS FIJOS $ 268,499
PRECIO 5,594
COSTO VARIABLE UNITARIO 4,722

PE UNIDADES 308

INGRESOS PUNTO EQUILIBRIO 1,722,190.87

PUNTO EQUILIBRIO PESOS 1,722,190.87

Ingresos en el punto de equilibrio PV* Q 1,722,190.87

APALANCAMIENTO Año 1
Apalancamiento Operativo Ventas 3,356,245
MC 523,257
GAO = (∆ UAII 254,758
𝑈𝐴𝐼𝐼)/(∆ 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)

Pesimista Medio
Q 594 600
CVU 4,722 4,722
Precio 5,594 5,594

ESTADO DE RESULTADOS MOTOS ABC

Cifras en miles de pesos $

Partidas Pesimista Medio

Ingresos de actividades ordinarias 3,322,683 3,356,245
Costos de ventas 2,804,658 2,832,988
Ganancia bruta 518,024 523,257
Otros ingresos
Gastos de ventas y distribución 100,687 100,687
Gastos de administración 167,812 167,812
Utilidad Operacional UAII 249,525 254,758
Gastos financieros 134,797 134,797
Otros gastos
Ganancia antes de impuesto a la renta y CREE UAI 114,728 119,961
Gasto por impuesto a la renta y CREE 39,008 40,787
Ganancia del periodo 75,721 79,174

Variación % UAII = (UAII 2 / UAII 1) -1

Variación % Ventas = (Ventas 2 / Ventas 1) - 1

 DECREMENTO:

(249.525/254.758)-1
GAO =
(3.322.683/3.356.245) -1

-2.05%
GAO =
-1.0%

GAO = 2.05

Apalancamiento Financiero

GAF = GAF =
254,758
119,961

𝑈𝐴𝐼𝐼/𝑈𝐴𝐼
GAF = 2.12

GAF = (∆ 4.56%
𝑈𝑃𝐴)/(∆ 𝑈𝐴𝐼𝐼) 254,758

GAT = (∆ 𝑈𝑃𝐴)/ 4.56%

1.0%
(∆ 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠)

GAT = GAO * GAF

 ESTADO DE RESULTADOS MOTOS ABC
Cifras en miles de pesos $

Partidas Año 1 Año 2

Ingresos de actividades ordinar $ 3,356,245 $ 3,990,575
Costos de ventas $ 2,832,988 3415565
Ganancia bruta $ 523,257 $ 575,010
Otros ingresos
Gastos de ventas y distribución $ 100,687 123708
Gastos de administración $ 167,812 211500
Utilidad Operacional $ 254,758 $ 239,802
Gastos financieros $ 134,797 118622
Otros gastos
Ganancia antes de impuesto a l $ 119,961 $ 121,180
Gasto por impuesto a la renta $ 40,787 41201.2
Ganancia del periodo $ 79,174 $ 79,979
 Año 2
3,990,575
575,010
239,802
GAO =
𝑀𝐶/𝑈𝐴𝐼𝐼

Optimista
606
4,722
5,594

Optimista
3,389,807
2,861,318
528,490

100,687
167,812
259,991
134,797

125,194
42,566
82,628
 INCREMENTO:

(249.525/254.758)-1 (259.991/254.758)-1
GAO =
.322.683/3.356.245) -1 (3.389.807/3.356.245) -1

-2.05% 2.05%
GAO =
-1.0% 1.0%

2.05 GAO = 2.05

(75.721/79.174) - 1
GAF =
(249.525/254.758) -1

-4.36%
GAF =
-2.05%

GAF = 2.12

(75.721/79.174) - 1
GAT =
(3.322.683/3.356.245) -1

-4.36%
GAT =
-1.00%

GAT = 4.36
Costos y gastos
variables

Costos y gastos
fijos
 (82.628/79.174) - 1
GAF =
(259.991/254.758) -1

4.36%
GAF =
2.05%

GAF = 2.12

(82.628/79.174) - 1
GAT =
(3.389.807/3.356.245) -1

4.36%
GAT =
1.00%

GAT = 4.36