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• Análisis
A áli i
•
Vertical
V ti l
Indicadores Financieros
•Análisis
• Absoluto
Horizontal
• Relativo
• Consiste en determinar la participación relativa de
cada rubro
r bro sobre unana categoría común
común..
•Establece la estructura del activo (Inversiones) y su
financiación a través
tra és de la presentación de Índices de
Participación..
Participación
•Se
S puede
d observar
b l cambios
los bi estructurales
t t l
BALANCE GENERAL
• Estructura del activo según tipo de empresa
• Concentración de la inversión en activos de
operación
• Concentración en activos fijos
• Estructura de la financiación
• Estructura del pasivo según tipo de empresa
• Estructura del patrimonio
• Concordancia entre la estructura de la financiación y la
estructura del activo
• Concentración de la financiación con deuda con
terceros
• Concentración de la deuda en cuentas comerciales
ESTADO DE RESULTADOS
• Variaciones
V i i en las
l Ventas
V
• Variaciones de Volumen
• Variaciones de Precios
• Variaciones
V i i d los
de l Costos
C y Gastos
G d Operación
de O ió
• Correlación con las Ventas
• Variación en los Gastos Financieros
• Correlación
C l ió con losl Pasivos
i Financieros
i i
• Variaciones en los márgenes de Utilidad
•Los
L Et d
Estados Fi
Financieros
i
que se recopilan son
históricos
•Para realizar comparaciones
es prudente transfórmales en
medidas iguales utilizando
algunos indicadores como ser
las tasas de inflación .
Razones Financieras
Consideración General
Es importante señalar que las razones financieras
obedecen a ciertos patrones y no siempre se
usará la misma formula para su cálculo. Por lo
tanto, antes de tomar su valor en forma absoluta
se debe
d b analizar
li significado
i ifi d y método
ét d dde cálculo
ál l
ANALISIS FINANCIERO
y Análisis de Razones Financieras
{ Índices de Liquidez
{ Índices
Í di d
de R
Rentabilidad
t bilid d
{ Índices de Actividad y Rotación
{ Índices de Endeudamiento
{ Índices de Cobertura
{ Índices Bursátiles
Indicadores de Liquidez Razón Corriente
Prueba Acida
Capital Neto de Trabajo
Indicadores de Actividad
Rotación de Cartera
Rotación de Inventarios
Rotación de Activos Totales
Rotación de Proveedores
Indicadores de Endeudamiento
• Nivel de Endeudamiento
• Concentración de Pasivos a
Corto Plazo
• Cobertura
C b t dde IIntereses
t I II
Indicadores de Rentabilidad
• Margen
g Bruto
• Margen Operacional
• Margen Neto
• Rendimiento del Patrimonio
ROE
• Rendimiento del Activo ROA
• EBITDA
ANALISIS FINANCIERO
Índices de Liquidez
q
{ Miden la capacidad de una empresa de convertir sus
activos en caja o de obtener caja para satisfacer su
pasivo circulante
circulante. Es decir
decir, miden la solvencia de una
empresa en el corto plazo.
{ Mientras mayores
y sean los Índices de Liquidez,
q , mayor
y
será la solvencia de la empresa en el corto plazo
ANALISIS FINANCIERO
Índices de Liquidez
q
Índices de Liquidez
q
Índices de Endeudamiento
Pasivos
Activos
ANALISIS FINANCIERO
Índices de Endeudamiento
Pasivos
Patrimonio
Financial Leverage
ANALISIS FINANCIERO
Índices de Cobertura
y Miden la capacidad
p de la empresa
p p
para hacer frente
a las distintas obligaciones emanadas de la
existencia de deudas con terceros.
Í di
Índices de
d Cobertura
C b t
y Cobertura
C b t Gastos
G t Financieros:
Fi i muestra
t las
l veces
que la empresa puede cubrir los gastos financieros
con sus resultados operativos.
EBIT EBITDA
Gastos Financieros Gastos Financieros
ANALISIS FINANCIERO
Indices de Rentabilidad
Permiten analizar la rentabilidad de la empresa en el
contexto de las inversiones que realiza para
obtenerlas o del nivel de ventas que posee
Índices de Rentabilidad
Índices de Rentabilidad
y Margen
g Bruto: corresponde
p al p
porcentaje
j de utilidad
obtenida por sobre el costo de las ventas. Permite
determinar la capacidad que tiene la empresa para definir
los p
precios de venta de sus p
productos o servicios
Indices de Rentabilidad
Resultado
R lt d d
dell Ej
Ejercicio
i i
Patrimonio
ROE: Return on Equity
ANALISIS FINANCIERO
Índices de Rentabilidad
Resultado
R lt d dde lla G
Gestión
tió
Activos
ANALISIS FINANCIERO
Índices de Actividad y Rotación
Cuentas
C t por Cobrar
C b P
Promedio
di *365
Ingresos por Venta
ANALISIS FINANCIERO
Índices de Actividad y Rotación
Índices Bursátiles
Índices Bursátiles
Patrimonio Bursátil
Patrimonio Contable
M/B: Market
Market-Book
Book
ANALISIS FINANCIERO
Índices Bursátiles
Patrimonio Bursátil
Resultado del Ejercicio
P/E: Price-Earnings
ANALISIS FINANCIERO
Índices Bursátiles
y Consideración general
g
• de cálculo
• de interpretación.
ANALISIS FINANCIERO
Entre las precauciones más comunes que se deben
tener en su cálculo, se encuentran:
{ llos métodos
ét d contables
t bl cambian
bi entre
t empresas, lluego
las razones pueden ser no comparables;
{ una contabilidad distorsionada implicará
p índices
financieros distorsionados
{ la contabilidad puede estar intencionalmente manipulada
con el fin de mejorar algunas; razones financieras
ANALISIS FINANCIERO
{ son elementos estadísticos basados en saldos de un
momento dado que pueden no ser representativos de la
realidad de la empresa, sobretodo en negocios
estacionales o cíclicos;
{ los activos están a costo histórico;
ROA
ROE
La ecuación de Dupont
p nos ppermite apreciar
p qque el
ROE es afectado por tres cosas:
1. La Eficiencia económica
2 La eficiencia Operativa
2.
3. El Apalancamiento
Consejos prácticos
• Analizar
A li la l información
i f ió a grades
d totales
t t l y subtotales
bt t l
(tamaño) – Inversión y Financiamiento.
• Analizar la importancia de las cuentas.
• Comparar con gestiones anteriores
• Analizar las tendencias
• Analizar movimientos importantes
• Indagar
g respecto
p a los movimientos en los estados
financieros
• Realizar análisis de causa y efecto, con los EEFF.
• Ver como están valorados los activos y pasivos
• Comparar
C con empresas de
d lla misma
i industria
i d ti
Realizar un diagnostico Financiero: