El Sr.

Pepito es un inversionista adverso al riesgo y tiene la oportunidad de invertir en las acciones de las empresas Gold Ex
Future Currency Limited (inversión en monedas – dólar). A través de una Sociedad Agente de Bolsa de la cual es cliente, ha
dividendos y posibles estados de la economía para el año que acaba de empezar.
El Sr. Pepito le ha solicitado, en su calidad de asesor financiero personal, que responda las siguientes inquietudes:
1. ¿Cuál es el rendimiento que podría obtener en cada acción? (GEL= 0.464, FCL= 0.2817)
2. ¿Cuál es el nivel de riesgo de cada acción? (GEL = 0.34047614, FCL = 0.31203681)
Deseo invertir $35,000 en la acción de Gold Exchange Limited y $45,000 en la acción de Future Currency Limited ¿Cuál es e
invierto de manera conjunta en ambas acciones? (0.361456)
4. ¿Cuál es el nivel de riesgo de esta inversión conjunta? (0.06259617)
5. ¿Existe alguna relación (correlación) entre ambas acciones? (-0.938567414)
6. Considerando mi perfil de riesgo ¿Debería invertir en la acción de Gold Exchange Limited, la acción de Future Currency L
ambas? ¿Por qué?

a.
Probabilidad GEL (p1) FCL (p1) GEL (R )
Auge 30% 183 25.5 0.8300
Normal 50% 149 41 0.4900
Recesión 20% 85 51.5 -0.1500
100% p0= 100 30

Rendimiento=R=p1/p0 - 1 R E= rendimiento esperado o retor

b.
Probabilidad GEL (R E - R) FCL (R E - R) GEL (R E - R)^2
Auge 30% -0.366 0.432 0.133956
Normal 50% -0.026 -0.085 0.000676
Recesión 20% 0.614 -0.435 0.376996
100%

c. Fondo w=weigth o peso

GEL 35000 43.75% w1 RE1= 0.4640
FCL 45000 56.25% w2 R E 2= 0.2817
Total 80000 100.00% w1 43.75%
w2 56.25%
R E (P )= w1*R E 1+w2*R E 2
R E (P )= 0.3614375 P=Portafolio que la combinación de dos activos (pue
0.3614375

d.
VAR (P )= w1^2*VAR1+w2^2*VAR2+2*w1*w2*COV(1,2) VA= Varianza

Probabilidad GEL (R E - R) FCL (R E - R) COV(1,2) w1

30% -0.366 0.432 -0.047397 w2
50% -0.026 -0.085 0.001105 VAR1
20% 0.614 -0.435 -0.053418 VAR2
COV(1,2)= -0.09971 COV(1,2)
Covarianza es la suma de los productos de las desviaciones de los rendimientos esperados de dos activos por
 VAR( P)= 0.39173% d.e.=σ= desviación estándar
d.e. (P )=σ P= 0.062589

e. Coef. Correlación=COV(1,2)/(σ1*σ2) σ1= 0.34047614

Coef. Correlación= -0.94 σ2= 0.31202297
COV(1,2)= -0.09971
Los precios de los activos se comportan de manera opuesta

f.
Activo RE σ
GEL 0.4640000 0.34047614 averso
FCL 0.2816667 0.31202297 amante alriesgo
P 0.3614375 0.062589 neutral
ciones de las empresas Gold Exchange Limited (comercio on-line de oro) y
e Bolsa de la cual es cliente, ha obtenido las estimaciones de precios ($),

guientes inquietudes:

3.
ure Currency Limited ¿Cuál es el rendimiento que podría obtener si

la acción de Future Currency Limited o un portafolio conformado por

FCL (R ) GEL (R E) FCL (R E)

- 0.1500 0.249 - 0.05
0.3667 0.245 0.18
0.7167 -0.03 0.14
RE 0.4640000 0.2816667
RE 0.4640 0.2817 riesgo=desviacion estandar
rendimiento esperado o retorno esperado

FCL (R E - R)^2 GEL (R E - R)^2*Prob FCL (R E - R)^2*Prob

0.18633611111 0.0401868 0.055900833333333
0.007225 0.000338 0.0036125
0.189225 0.0753992 0.037845
Varianza 0.11592400 0.09735833
Varianza 0.11592400 0.09735833
desv.est. 0.34047614 0.31202297
Desv.est.=Varianza^(1/2)

mbinación de dos activos (pueden ser mas)

43.75%
56.25%
0.11592400
0.09735833
-0.09971
s esperados de dos activos por su probabilidad de ocurrencia
 +1
0
-1 Correlación perfectamente negativa
Correlación negativa perfecta

prefiere la menor σ siempre y cuando haya rentabilidad

prefiere la mayor rentabilidad independientemente de la σ
le da o mismo σ, tienen muchos excedentes
ion estandar
Usted es Analista Financiero de un Banco de Inversión y posee la siguiente información sobre las acciones de las empresas: Índ
Bursátiles Limited (proveedor de índices bursátiles) y Gold Exchange Limited (dedicada al comercio on-line de oro).
Usted debe determinar la siguiente información:
a. El rendimiento esperado y la desviación estándar de ambas empresas (Rendimiento esperado: IBL= 0.135, GEL= 0.139; Desv
estándar: IBL= 0.1878164, GEL=0.11814821)
b. Usted posee $300,000 y desea invertir en ambas acciones con la finalidad de obtener un rendimiento conjunto de 10% ¿Cuá
debería invertir en cada una de las acciones? (Wa= 9.75, Wb= 8.75)
c. Se sabe que históricamente ambas acciones tienen una correlación perfectamente negativa, por lo tanto, ¿Cuál sería la desv
estándar del portafolio? (2.86500670)
d. La varianza del principal Índice Bursátil de la Bolsa de Valores es 2%; asimismo, se sabe que su correlación con cada una de l
es 0.6 y 0.7 respectivamente. Determine el indicador de riesgo sistemático de cada acción e indique si son más o menos riesgo
mercado (βa = 0.7968, βb = 0.5848)

a.
Escenario Prob. IBL (R ) GEL ( R) IBL(R E - R)^2GEL(R E - R)^2
Auge 20% 40% -8% 0.07023 0.04796
Normal 45% 20% 15% 0.00423 0.00012
Recesión 35% -10% 25% 0.05523 0.01232
100% RE 0.135 0.139 VAR 0.035275 0.013959
σ 0.187816 0.118148

b.
w1 + w2=1 R E (P)= 10% R E 1= 0.135
w2=1-w1 R E (P)= w1*R E 1+w2*R E 2 R E 2= 0.139

10%= w1* 0.135 + (1-w1)*

10% = w1* 0.135 + 0.139
10% = w1* -0.004 + 0.139
0.004 *w1 = 4%
w1 = 9.75
w2=1-w1 = -8.75
1
c.
VAR (P )= w1^2*VAR1+w2^2*VAR2+2*w1*w2*COV(1,2) σ1= 0.187816
 Coef. Correlación=COV(1,2)/(σ1*σ2) σ2= 0.118148
COV(1,2)=Coef.Corr.*(σ1*σ2) COV(1,2)= - 0.02219
Coef.Corr.= -1
VAR ( P)= 8.21 VAR1= 0.035275
σ= 2.86500675 VAR2= 0.013959
w1= 9.75
w2= -8.75

d. B= COV(1,m)/VAR(m)
B= COV(2,m)/VAR(m) VAR(m)= 2%
σm= 0.14142136
COV(1,2)=Coef.Corr.*(σ1*σ2) Coef.Corr.1= 0.6
COV(1,m)= 0.02 Coef.Corr.2= 0.7
COV(2,m)= 0.01 σ1= 0.187816
σ2= 0.118148
B(1,m)= 0.7968
B(2,m)= 0.5848
 iones de las empresas: Índices
on-line de oro).

= 0.135, GEL= 0.139; Desviación

nto conjunto de 10% ¿Cuándo

o tanto, ¿Cuál sería la desviación

relación con cada una de las acciones

si son más o menos riesgosas que el

W1= 20%
W2= 80%
Escenario Prob. C(R) D(R)
Auge 60% 10% 30%
Recesion 40% 30% 10%
RE 0.1800 0.2200

R E (P )= w1*R E 1+w2*R E 2
21.2%

0.139
- 0.139 *w1
 m= mercado o el indice bursatil

Corr de 1 y m
Corr de 2 y m
Usted se encuentra interesado en dos activos financieros cuyos precios actuales en el
mercado de A y B son de S/ 50 y S/ 130 respectivamente. En la presente Tabla se muestran
los precios que podrían tener ambos activos dentro de un año, así como la probabilidad de
ocurrencia de los mismos.
Además, se sabe que el activo libre de riesgo tiene un rendimiento de 4%. Con la información
presentada calcule:
a. El retorno esperado y el riesgo asociado a ambos activos individuales. (Retornos esperados: A =
0.059, B = 0.088445, Riesgo: A = 0.131829435, B= 0.178546068)
b. Calcular el retorno esperado y riesgo de un portafolio P1, formado con 30% del activo libre de
riesgo y 70% del portafolio P. Así mismo, el Portafolio P está compuesto con 50% del activo A y
el 50% restante con el activo B. Se sabe además que la covarianza entre el activo libre de riesgo y
el portafolio P es de 0.03. y la varianza del portafolio P es de 0.025. (Retorno esperado = 0.1737,
Riesgo = 0.21817424)
c. Si Ud. cuenta con S/ 50,000, cuál sería el retorno en Soles si invierte el 40% en el activo libre de
riesgo y el 60% restante en el portafolio P1. (S./13,352.11)

Probabilidad A (p1) B (p1) A(R )

A) Pesimista 40% 45 115 -0.1000
Normal 35% 57 150 0.1400
Optimista 25% 60 172 0.2000
100% p0 50 130

Probabilidad A (R E - R) B (R E - R) A(R E - R)^2

Pesimista 40% 0.159 0.204 0.025281
Normal 35% -0.081 -0.065 0.006561
Optimista 25% -0.141 -0.235 0.019881
100%
RIESG=

b)

w=weigth o peso
A 50% w1 RE1= 0.059
B 50% w2 R E 2= 0.088462
Total 100% w1= 50%
w2= 50%
VAR1= 0.017379
VAR2= 0.17854607

RE(P)= w1*R E 1+w2*R E 2 0.07373077 RE(P1)=

VAR (P )= w1^2*VAR1+w2^2*VAR2+2*w1*w2*COV(1,2)
0.025 0.54898127 * COV(1,2)
COV(1,2) 0.04553889
RiesP=DesviP= 0.15811388

RE(P1)=
desv(P1)=
n

A=

tivo libre de

oy
7,

de

B(R ) A(R E) B(RE )

- 0.1154 -0.04 - 0.05
0.1538 0.049 0.05
0.3231 0.05 0.08
RE 0.059 0.088462

B (R E - R)^2
0.04155325
0.00427515
0.05504438
varianza 0.017379 0.0318787
desviac.st 0.13182944 0.17854607
w1= 30%
w2= 70%
VAR (P )= 0.025
COV(1,2)= 0.03

VAR (P )= w1^2*VAR1+w2^2*VAR2+2*w1*w2*COV(1,2)

w1*R E 1+w2*R E 2
 Rendimient
Rendimient
o de la
acción XYZ o del IGBV
-14% -9%
11% 5%
15% 13%
-12% -7%
5% 3%
14% 9%

a)
Coef. Corr= 0.97958891

b)
Riesgo XYZ= 0.11880189 <- más riesgoso
Riesgo IGBV= 0.07972174
 W1= 20%
W2= 80%
Escenario Prob. C(R) D(R) Escenario
Auge 60% 10% 30% Auge
Recesion 40% 30% 10% Recesion
RE 0.1800 0.2200

R E (P )= w1*R E 1+w2*R E 2
21.2% R E (P )=

DESVI. BETA
VALOR A 30% 0.2
VALOR B 15% 1.3
 Rendimiento
Prob. C(R) D(R)
30% 0.20 0.10
70% 0.30 0.40
100% RE 0.27 31%

w1*R E 1+w2*R E 2