1. uauu y upa 2.

Gao gat con 20000 uds

a) Escrito en rojo

b Más riesgoso operativamente es la estructura 2

Y en riesgo empresarial es el menos riesgoso en la 1

A que nivel de ventas me da igual la estructura 1 y 2

 Es más riesgoso operativamente cuando hay costos fijos más altos, por eso la estructura 2 tiene más riesgos

CF
Estructura Operativa 500.00
Estructura Operativa 2 1200.00

Q 10000.00
Ventas $ 10,000.00
- Costos de Ventas ( Costo Variable) $ 7,500.00
= U B VENTA ( Margen de Contribución) $ 2,500.00
- Gastos Operacionales ( COSTOS FIJOS ) 500.00
= U Operacional $ 2,000.00
- Gastos Financeieros ( Gastos Interes Anuales) 250
= U.Antes de Impuestos $ 1,750.00
- Impuestos ( TC) ( U An Impuestos * 40%) 700
= U. Neta $ 1,050.00

UPA ( Utilidad Neta / Número de acciones) 1.05

GAO 1.25
GAF $ 1.14
GAT $ 1.43
PE 2000

Q 10000.00
Ventas $ 10,000.00
- Costos de Ventas ( Costo Variable* Q) $ 7,000.00
= U B VENTA ( Margen de Contribución) $ 3,000.00
- Gastos Operacionales ( COSTOS FIJOS ) 1200.00
= U Operacional $ 1,800.00
- Gastos Financeieros ( Gastos Interes Anuales) 250
= U.Antes de Impuestos $ 1,550.00
- Impuestos ( TC) ( U An Impuestos * 40%) $ 620.00
= U. Neta $ 930.00

UPA ( Utilidad Neta / Número de acciones) $ 0.93

GAO 1.67
GAF $ 1.16
GAT $ 1.94
PE 4000
18

16

14

12

10

0
5000.00 10000.00 15000.00 20000.00 25000.00 30000.0
uctura 2 tiene más riesgos

GASTO FINAN

P CVU
1.00 0.75
1.00 0.70

Estructura 1
20000.00 30000.00
$ 20,000.00 $ 30,000.00
$ 15,000.00 $ 22,500.00
$ 5,000.00 $ 7,500.00
500.00 500.00
$ 4,500.00 $ 7,000.00
250 250
$ 4,250.00 $ 6,750.00
1700 2700
$ 2,550.00 $ 4,050.00

2.55 4.05

1.11 1.07
$ 1.06 $ 1.04
$ 1.18 $ 1.11

Estructura 2
20000.00 30000.00
$ 20,000.00 $ 30,000.00
$ 0.00 $ 0.00
$ 20,000.00 $ 30,000.00
1200.00 1200.00
$ 18,800.00 $ 28,800.00
250 250
$ 18,550.00 $ 28,550.00
$ 7,420.00 $ 11,420.00
$ 11,130.00 $ 17,130.00

$ 11.13 $ 17.13

1.06 1.04
$ 1.01 $ 1.01
$ 1.08 $ 1.05
0.00 25000.00 30000.00 35000.00
GAF GAP
 MEDIDORES DE RIESGOS
GAO PQ Ventas
GAF Cvu - Costos de Vemtas
GAT = Q( Cvu) = U B VENTA GAO RIESGO OPERATIVO
CF - Gastos Operacionales
= Q(P-Cvu)-CF = U Operacional
Gastos Financieros - Gastos Financeieros
= Q( P-Cvu)-CF-GF = U.Antes de Impuestos
P Equil Finaciero -- Q( R ( = Impuestos GAF RIESGO FINANCIERO
(Q( P- Cvu)-CF-GF) ( 1- tc) = U. Neta

UPA
 PE Operativa ---> U operativa= 0

GAT P Equilibrio Financiero Financiero: Cuando la upa = 0

 GAF ( RIESGO FINANCIERO)

El grado de apalancamiento financiero, mide el cambio porcentual en la upa antes una el cambio operacional

(𝑈 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙)/(𝑈 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 −𝐺𝐴𝑆𝑇𝑂 𝐹𝐼𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐸𝑅𝑂 )

((𝑈𝑃𝐴∗−𝑈𝑃𝐴)/𝑈𝑃𝐴)/((𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑃𝑟𝑜𝑦𝑒 𝑐𝑡𝑎𝑑𝑎 −𝑈.𝑃 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙)/(𝑈𝑃𝐴 𝐴𝐶𝑇𝑈𝐴𝐿

𝑢𝑝𝑎/𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙

((𝑈𝑂𝑝 −𝐶𝐼𝐹)/𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
bio operacional

𝐺𝐴𝑆𝑇𝑂 𝐹𝐼𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐸𝑅𝑂 )

−𝑈.𝑃 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙)/(𝑈𝑃𝐴 𝐴𝐶𝑇𝑈𝐴𝐿 ))

 GAO (Riesgo Operativo)
Que cambio va a darse en la utilidad operacional ante un cambio en ventas, una variacion relativa entre la utilidad operaciona

𝐺𝐴𝑂= (𝑈 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 )/(𝑈 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙)

𝐺𝐴𝑂= (∆ 𝑈.𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 )/(∆ 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)

Cuando más cercana al punto de equilibrio más riesgoso el riesgo operativo

tiva entre la utilidad operacional ante un cambio en ventas

𝐺𝐴𝑂= (𝑄(𝑃−𝐶𝑢𝑣))/(𝑄(𝑃−𝐶𝑢𝑣)−𝐶𝑓)𝐺𝐴𝑂= (𝑈 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 )/(𝑈 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙)

 GAT ( Grado de Apalancamiento Total)
GAT = GAO * GAF
GAT = (ubruta/ U operacional) + (Uop/ Uop - cif)
Gat= U Bruta / U Operacional - Gasto Financiero

PreCio 10
CVU 6
CF 150000 Ingresos- Costos Variables= Utilidad Bruta
PE ? 37500
GASTO FINAN 50000

Cantidades Ingresos COSTOS FIJOS

0 0 150000
2000 20000 150000
4000 40000 150000
6000 60000 150000
8000 80000 150000
10000 100000 150000
12000 120000 150000
14000 140000 150000
16000 160000 150000
18000 180000 150000
20000 200000 150000
22000 220000 150000
24000 240000 150000
26000 260000 150000
28000 280000 150000
30000 300000 150000
32000 320000 150000
34000 340000 150000
36000 360000 150000
Pe Operativo Se inserta 37500 375000 150000
PE Y se 38000 380000 150000
arrastra 40000 400000 150000
datos
42000 420000 150000
44000 440000 150000
46000 460000 150000
48000 480000 150000
50000 500000 150000
52000 520000 150000
PE Financiero donde la utilidad operacional 54000 540000 150000

es igual al gasto financiero

PE Financiero donde la utilidad operacional
56000 560000 150000
es igual al gasto financiero 58000 580000 150000
60000 600000 150000
Apalancamiento Total)
T = GAO * GAF
peracional) + (Uop/ Uop - cif)
peracional - Gasto Financiero

ngresos- Costos Variables= Utilidad Bruta

COSTOS VARIABLES COSTO TOTAL Utilidad Operacional GAO GASTO FINAN

0 150000 -150000 0 50000
12000 162000 -142000 -0.05633803 50000
24000 174000 -134000 -0.11940299 50000
36000 186000 -126000 -0.19047619 50000
48000 198000 -118000 -0.27118644 50000
60000 210000 -110000 -0.36363636 50000
72000 222000 -102000 -0.47058824 50000
84000 234000 -94000 -0.59574468 50000
96000 246000 -86000 -0.74418605 50000
108000 258000 -78000 -0.92307692 50000
120000 270000 -70000 -1.14285714 50000
132000 282000 -62000 -1.41935484 50000
144000 294000 -54000 -1.77777778 50000
156000 306000 -46000 -2.26086957 50000
168000 318000 -38000 -2.94736842 50000
180000 330000 -30000 -4 50000
192000 342000 -22000 -5.81818182 50000
204000 354000 -14000 -9.71428571 50000
216000 366000 -6000 -24 50000
225000 375000 0 50000
228000 378000 2000 76 50000
240000 390000 10000 16 50000

252000 402000 18000 9.33333333 50000

264000 414000 26000 6.76923077 50000
276000 426000 34000 5.41176471 50000
288000 438000 42000 4.57142857 50000
300000 450000 50000 4 50000
312000 462000 58000 3.5862069 50000
324000 474000 66000 3.27272727 50000
336000 486000 74000 3.02702703 50000
348000 498000 82000 2.82926829 50000
360000 510000 90000 2.66666667 50000
GAF GAP
0.75 0.00
0.74 -0.04
0.73 -0.09
0.72 -0.14
0.70 -0.19
0.69 -0.25
0.67 -0.32
0.65 -0.39
0.63 -0.47
0.61 -0.56
0.58 -0.67
0.55 -0.79
0.52 -0.92
0.48 -1.08
0.43 -1.27
0.38 -1.50
0.31 -1.78
0.22 -2.13
0.11 -2.57
0.00 0.00
-0.04 -3.17
-0.25 -4.00

-0.56 -5.25
-1.08 -7.33
-2.13 -11.50
-5.25 -24.00
0.00
7.25 26.00
4.13 13.50
3.08 9.33
2.56 7.25
2.25 6.00