UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

CARRERA DE ECONOMIA
Diaz Vanessa
Bolagay Christian
Ortega Alejandra
AULA 30
 WATSON LEISURE TIME SPORTING GOODS
Balance general
20XX 20X1 20X2
Activos
Caja 20 30 20
Títulos valores negociables 30 35 50
Cuentas por cobrar 150 230 330
Inventario 250 285 325
Total activo corriente 450 580 725
Neto planta y equipo 550 720 1,169.00
Total activo 1,000.00 1,300.00 1,894.00

20XX 20X1 20X2

Pasivo y patrimonio de los accionistas
Cuentas por pagar 100 225 200
Obligaciones financieras (bancarias) 100 100 300
Total pasivo corriente 200 325 500
Obligaciones a largo plazo 250 331.12 550
Total pasivo largo plazo 250 331.12 550
Total pasivo 450 656.12 1,050.00
Acciones comunes ($10 valor par) 400 400 461
Capital pagado por encima del valor par 50 50 80
Utilidades retenidas 100 193.88 303
Total patrimonio de los accionistas 550 643.88 844
Total pasivo y patrimonio de accionistas 1,000.00 1,300.00 1,894.00
 WATSON LEISURE TIME SPORTIN GOODS
ESTADO DE RESULTADOS
20X1 20X2 VARIACIÓN VARIACIÓN
ABSOLUTA RELATIVA
Ventas(todas a credito) 1,500 1,800 2,160 360.00 0.2
Costo de bienes vendidos 950 1120 1300 180.00 0.16
Utilidad bruta 550 680 860 180.00 0.26
Gastos de ventas y administrativos 380 490 590 100.00 0.20
Utilidad operacional 170 190 270 80.00 0.42
Gastos por intereses 30 40 85 45.00 1.13
Utilidad neta antes de impuestos 140 150 185 35.00 0.23
Impuestos 46.12 48.72 64.85 16.13 0.33
Utilidad neta 93.88 101.28 120.15 18.87 0.19
Acciones 40 40 46 6.00 0.15
Utilidad por acción 2.35 2.53 2.61 0.08 0.03
Incluye $20,000 en pagos por leasing cada año
FL1

0
0
1
0
1
1
0
1
0
0
0
 INDICES FINANACIEROS
INDICES DE LIQUIDEZ
N° NOMBRE FORMULA AÑO 1
(𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)/(𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)
1 Razón Corriente 2.25

(𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒−𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠)/(𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)

2 Prueba Acida 1.00
𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜/(𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)
3 Razón Efectiva 0.10
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒−𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
4 Capital de Trabajo $ 250.00

INDICES FINANCIEROS
INDICES DE ENDEUDAMIENTO (PORCENTAJES)
N° NOMBRE FORMULA AÑO 1
(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙)/(𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙)

1 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO 45.00%

(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)/(𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙)
ENDEUDAMIENTO EN EL
2 CORTO PLAZO 44.44%
(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑁𝑂 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)/(𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙)
ENDEUDAMIENTO EN EL
3 LARGO PLAZO 55.56%
(𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙(𝐸𝐵𝐼𝑇))/(𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 )

COBERTURA DE INTERESES (Se

4 clacula en numero de veces) 5.667
(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙)/𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
APALANCAMIENTO NETO O
5 MULTIPLICADOR DEL CAPITAL 181.82%

(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙)/𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

6 APALANCAMIENTO NETO 2 81.82%

APALANCAMIENTO A CORTO (𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)/𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
5 PLAZO 36.36%
APALANCAMIENTO A LARGO (𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)/𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
5 PLAZO 45.45%

INDICES FINANCIEROS
INDICES DE ROTACION DE ACTIVIDAD (NUMERO DE VECES)
N° NOMBRE FORMULA AÑO 1
 (𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜)/(𝐶𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)
ROTACION DE CUENTAS POR
1 COBRAR 10.00
(𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑛𝑎𝑙𝑖𝑠𝑖𝑠)/(𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟)

2 DIAS DE COBRO (PROMEDIO) 36.50

(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)/(𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)

3 ROTACION DE INVENTARIOS 3.80

(𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑛𝑎𝑙𝑖𝑠𝑖𝑠)/(𝑟𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠)

4 DIAS DE INVENTARIOS 96.05

(𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝐴 𝐶𝑅𝐸𝐷𝐼𝑇𝑂)/(𝐶𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)

ROTACION DE CUENTAS POR

5 PAGAR 12.00
(𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑛𝑎𝑙𝑖𝑠𝑖𝑠)/(𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟)

5 DIAS DE PAGO 30.42

DIAS DE INVENTARIO+DIAS DE COBRO
5 CICLO OPERATIVO 132.55
5 DIAS DE PAGO 102.14
DIAS DE INVENTARIO+DIAS DE COBRO-DIAS DE PAGO

INDICES DE RENTABILIDAD
PORCENTAJE
N° NOMBRE FORMULA AÑO 1
(𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎)/𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
1 MARGEN BRUTO 36.67%
(𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙)/𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
2 MARGEN OPERACIONAL 11.33%
(𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎)/𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
3 MARGEN NETO 6.26%

ROI / ROA (RENDIMIENTO (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎)/(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙)

SOBRE LOS ACTIVOS) Sirve para
4 medirle al gerente 9.39%
(𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎 𝑁𝑒𝑡𝑎)/(𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑜 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒)
ROE/ Patrimonio (Rendimiento
5 sobre el capital e los socios) 17.07%
 AÑO 2 AÑO 3

1.78 1.45

0.91 0.80

0.09 0.04

$ 255.00 $ 225.00

)
AÑO 2 AÑO 3

50.47% 55.44%

49.53% 47.62%

50.47% 52.38%

5.667 5.667

201.90% 224.41%

101.90% 124.41%

50.48% 59.24%

51.43% 65.17%

VECES)
AÑO 2 AÑO 3
 9.47 7.71

38.53 47.31

3.55 3.67

102.776 99.397

5.63 5.08

64.82 71.82

141.30 146.71
76.48 74.90

AÑO 2 AÑO 3

37.78% 39.81%

10.56% 12.50%

5.63% 5.56%

7.79% 6.34%

15.73% 14.24%
CUADRO 3
INDICES SELECCIONADO DE LA INDUSTRIA

Creciemiento en ventas 10.0% 10.02%

Margen Neto 58% 5.80% 5.81%
ROI 8.22% 8.24% 8.48%
ROE 13.26% 13.62% 14.16%
Rptacion de cartera 10 9.5 10.1
Periodo promedio de recaudo 30 37.9 35.6
Rotacion de inventario 5.71 5.62 5.48
Rotación de Activo Fijos 2.75 2.66 2.2
Rotación de activo total 1.43 1.42 1.46
Razón Corriente 2.1 2.08 2.15
Prueba ácida 1.05 1.02 1.1
Endeudamiento Neto 38% 39.50% 40.10%
Veces de intereses ganados 5 5.2 5.26
Cobertura de cargos fijos 3.85 3.95 3.97
Creciemiento en utilidades 10% 10%
ROI= utilidad neta * ventas
ventas ventas

ROI Utilidad neta * ventas

venta activo total

roi= margen neto * rotacion de activos totales

EFICIENCIA DE EFICIENCIA
Dupont MARKETING PRODUCTIVA TOTALES

ROI 6.34% 1.14 7.23%

SECTOR 8.48% 2.08 17.64%

ROE utilidad neta * ACT. TOTAL

PATRINOMIO ACT. TOTAL

ROE Utilidad neta * activo total

Act. Total patrimonio

ROE ROI * MULTIPLICADOR DEL CAPITAL

Ef mar y en producc apalancamiento neto (eficiencia financiera)

ROE 7.23% 55.44% 4.01%

SECTOR 14.16% 40.10% 5.68%

 DUPONT DEL ROI
2.5

1.5

0.5

0
0 0.5 1 1.5 2 2.5
2 2.5
𝑅𝑂𝐸=𝑔=𝑇𝑃/𝐶𝐶 (𝑟−𝑖)𝑝+𝑟𝑝

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

TOTAL PASIVO 450.00 656.12 1,050.00
CAPITAL CONTABLE 550.00 643.88 844.00
ROI 0.094 0.078 0.063
i (Tasa de Interés) 30.00% 40.00% 28.33%
P (politoca de dividendo) 60% 60% 60% 60%
TASA "G" DE CRECIMIENTO -4.49% -15.02% -12.61%
La empresa deacuerdo al modelo está decreciendo, porque se está endeudando a una tasa
muy alta de interés
La tasa que stásn pagando ellos es superior al ROI, por esto decrece la tasa.
𝐸𝑉𝐴=(𝑅𝑂𝐼𝐶−𝑅𝑊𝐴𝐶𝐶)∗𝐶𝐼
𝑅𝑂𝐼𝐶=𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇/𝐶𝐼
𝑊𝐴𝐶𝐶=𝑃𝑇/(𝑃𝑇+𝐶𝐶)∗𝑟𝑑∗(1−𝑇𝑐)∗𝐶𝐶/(𝑃𝑇+𝐶𝐶)∗𝑟𝐶𝐶
𝑟𝐶𝐶=𝑅𝑂𝐸

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

UTILIDAD OPERACIONAL $ 170.00 $ 170.00 $ 170.00
Tasa de impuestos TC 37.47% 38.81% 37.82%
NOPAT 106.30 104.02 105.70

CAPITAL INVERTIDO CI (Activo Fijo Neto+

Capital Trabajo) $ 800.00 $ 975.00 $ 1,394.00
ROIC 13.29% 10.67% 7.58%

WACC
PASIVO TOTAL 450 656.12 1050
CAPITAL CONTABLE 50 50 80
PASIVO TOTAL+ CAPITAL CONT 500 706.12 1130
rd (TASA DE DEUDA) 30.00% 40.00% 28.33%
TC (TASA DE IMPUESTOS) 37.47% 38.81% 37.82%
rCC(ROE) 17.07% 15.73% 14.24%
WACC 18.59% 23.86% 17.38%

EVA $ (42.42) $ (128.57) $ (136.54)

La empresa no crece conomicamente

Se debe comprarar el ROIC con el WACC
CONCLUSIONES

La empresa en los primeros años se puede observar que no tiene buena liquidez, los inventarios se encuentran retenidos.
Según el modelo de creciento G, la empresa no crece contablemente.
Según el modelo EVA, la empresa no crece económicamente.
Según del modelo de Dupont se puede observar que la empresa tiene ineficiencia productiva y en marketing, para ello deberia
NO es recomendable invertir en las acciones debido a que la empresa no se encuentra financiera y economicamente estable, a
Los indicadores de rentabilidad ha ido decayendo en los ultimos tres años
ios se encuentran retenidos.

y en marketing, para ello deberia aplicar politicas para poder alcanzar al menos el promedio del sector en el que labora.
iera y economicamente estable, además no cuenta con una correcta politica de distribución de diviendeos
n el que labora.