Teorías del ciclo exógeno

En términos generales, el primer bloque corresponde a las

contribuciones de los teóricos del ciclo real o walrasiano. Estos
autores atribuyen las fluctuaciones cícli- cas a los efectos
acumulativos de perturbaciones aleatorias exógenas de
carácter recurrente —innovacio- nes tecnológicas, cambios
demográficos, alteraciones en el precio de las materias
primas...— que distorsionan el funcionamiento de un sistema
económico intrínsecamente estable .

La idea de que las fluctuaciones económicas deriven de la

existencia de shocks aleatorios de carácter exó- geno, parte de
los llamados modelos estocásticos de ciclo económico
inicialmente desarrollados por Frisch (1933) y Slutzky (1937).
Ambos autores demostraron que, bajos ciertas restricciones
monetarias, sistemas dinámicos lineales con ecuaciones en
diferencias para el gasto en consumo e inversión, generan
fluctuacio- nes cíclicas variables cuando se someten a
perturba- ciones exógenas. Estas oscilaciones tienden a
amorti- guarse con el paso del tiempo, aunque no llegan a de-
saparecer por completo como consecuencia de la aparición de
nuevas perturbaciones, cuyos efectos se suman a los de las
anteriores.

En los modelos estocásticos lineales, que formalizan el

principio de aceleración de la inversión2, la longitud de los
ciclos y su tendencia a amortiguarse a lo largo del tiempo
dependen de los parámetros estructurales —o mecanismos de
propagación— del sistema de ecuacio- nes sometido a las
perturbaciones, mientras que la in- tensidad de las oscilaciones
responde a la naturaleza del impulso externo. Si bien el
enfoque impulso-propa- gación ha sido uno de los principios
básicos subyacen- tes al desarrollo de la moderna teoría
neoclásica del ci- clo, autores como Hicks (1950) sostienen que
no ofrece una explicación económica satisfactoria a las
fluctuacio- nes macroeconómicas observadas, ya que se limita
a atribuirlas a fuerzas ajenas al propio funcionamiento del
sistema económico.