P10-1.

Período de recuperación de la inversión: Jordan Enterprises están considerando una inversión de capital q
$42,000 y genera entradas de efectivo después de impuesto de $7,000.00 anuales durante 10 años. La Em
recuperación máximo aceptable de 8 años.

a. Dertermine el período de recuperación de la inversión para este proyecto.

b. ¿La compañía debería aceptar el proyecto? ¿Por qué?

Respuestas: Inversion/Flujo
Período de Recuperación
a) PR= efectivo 6 ≤
La empresa debe aceptar el proyecto porque su periodo de retorno de la invers
b) años, siendo este menor a la vida economica del proyecto, la cual es 8 años, po
un proyecto factible.

P10-2. Comparación de períodos de recuperación de la inversión: Nova Products tiene un período de recuperació
empesa está considerando la compra de una nueva máquina y debe elegir entre dos alternativas. La prime
inicial de $14,000 y genera entradas de efectivo anuales después de impuestos de $3,000 durante los pró
requiere una inversión inicial de $21,000 y proporcinará una entrada de efectivo anual despúes de impues

a. Determine el período de recuperación de la inversión de cada máquina

b. Comente si es aceptable la adquisición de las máquinas, suponiendo que son proyectos independientes
c. ¿Qué máquina debería aceptar la empresa? ¿Por qué?
d. ¿Las máquinas consideradas en este problema muestran alguna de las desventajas del uso del período de

Respuestas: Comparación de Períodos de Recuperación

a. 4.67 5.25

b. Aceptable Rechazado
c.
Nova Products debe aceptar la primera maquina, ya que el periodo de recuperacion e
d. La maquina B muestra un problema con el uso del periodo de recuperacion de la inve

P10-3. Elección entre dos proyectos con períodos de recuperación aceptables. Shell Camping Gear, Inc., está con
mutuamente excluyentes. Cada uno requiere una inversión inicial de $100,000. John Shell, presidente de
de recuperación máximo de 4 años. Las entradas de efectivo después de impuestos asociadas con cada pr
tabla.

a. Determine el período de recuperación de la inversión de cada proyecto

b. Puesto que los proyectos son mutuamente excluyentes, Shell deberá seleccionar uno.
c. Explique por qué uno de los proyectos es mejor que el otro.
Project A
Cash Investment
Year Inflows Balance
0 -$100,000
1 $10,000 -90,000
 2 20,000 -70,000
3 30,000 -40,000
4 40,000 0
5 20,000

Respuestas: Elección entre dos proyectos con períodos de recuperación aceptables.

a. 5.7% 7.8%
Shell deberia
b. invertir en el proyecto B ya que su valor de retorno es mas rapido ya qu
primeros años
El proyecto
c. B es mejor ya que los valores de retorno en los primros 3 años son mayo

P10-4. Decisión de inversión a largo plazo, método del período de recuperación de la inversión. Bill Williams tiene
proyecto A, cuyos costos ahora son de $9,000 y promete pagos anuales al final del año de $2,200, $2,500,
próximos 5 años. Bill también puede invertir $9,000 en el proyecto B que promete pagos anuales a fin de
$3,500 y $4,000 durante los próximos 5 años.

a. ¿Cuánto tiempo le tomará a Bill recuperar su inversión inicial en el proyecto A?

b. ¿Cuánto tiempo le tomará a Bill recuperar su inversión inicial en el proyecto B?
c. Usando el período de recuperación de la inversión, ¿Qué proyecto debería elegir Bill
d. ¿Cree que hay algún problema con esta elección?

Respuestas: Finanzas Personales: Decisión de inversión a largo plazo y período de recuperación.

a. and b.
Project A Project B
Annual Cash Cumulative Cash Annual Cash
Year Flow Flow Flow
0 -9000 -9000 -9000
1 2,200 -6,800 1,500
2 2,500 -4,300 1,500
3 2,500 -1,800 1,500
4 2,000 3,500
5 1,800 4,000
Total Cash Flow 11,000
Payback Period 3.11 4.3

a. 3.11 4.30%
b. TIR 7.40% 8.60%
c. Debería escoer el proyecto B, porque tiene un mayor % de rendimiento
d. NO

P10-5. Calcule el Valor Presente Neto de los siguientes proyectos a 20 años. Comente qué tan aceptable es cada
un costo de oportunidad del 14%.
a. La inversión inicial es de $10,000; las entradas de efectivo son de $2,000 anuales
b. La inversión inicial es de $25,000; las entradas de efectivo son de $3,000 anuales
a. La inversión inicial es de $30,000; las entradas de efectivo son de $5,000 anuales

Respuestas: Inversión I N
a. (10,000.00) 14% 20
b. (25,000.00) 14% 20
c. (30,000.00) 14% 20
P10-6. VPN para diversos costos de capital. Dane Cosmetics evalúa una nueva máquina mezcladora de fragancias
inicial de $24,000 y generará entradas de efectivo después de impuestos de $5,000 anuales durante 8 año
capital listados.
1 Calcule el VPN
2 Indique si se debe aceptar o rechazar la máquina
3 Explique su decisión
a. El costo de capital es del 10%
b. El costo de capital es del 12%
a. El costo de capital es del 14%
Respuestas: Inversión I N
a. (24,000.00) 10% 8
b. (24,000.00) 12% 8
c. (24,000.00) 14% 8

Todo VPN positivo es aceptado, sin embargo a un costo de capital de 10%< que 12%

P10-7. Valor presente neto: Proyectos Independientes. Considerando un costo de capital del 14%, calcule el valo
proyectos independientes descritos en la siguiente tabla e indique si cada uno de ellos es aceptable.

Proyecto A Proyecto B Proyecto C

Inversión Inicial B/. (26,000.00) B/. (500,000.00) B/. (170,000.00)
1 B/. 4,000.00 B/. 100,000.00 B/. 20,000.00
2 B/. 4,000.00 B/. 120,000.00 B/. 19,000.00
3 B/. 4,000.00 B/. 140,000.00 B/. 18,000.00
4 B/. 4,000.00 B/. 160,000.00 B/. 17,000.00
5 B/. 4,000.00 B/. 180,000.00 B/. 16,000.00
6 B/. 4,000.00 B/. 200,000.00 B/. 15,000.00
7 B/. 4,000.00 B/. 14,000.00
8 B/. 4,000.00 B/. 13,000.00
9 B/. 4,000.00 B/. 12,000.00
10 B/. 4,000.00 B/. 11,000.00
VA VNA VNA
P10-8. VPN. Simes Innovation, Inc., está negociando la compra de los derehcos exclusivos para manufacturar y co
impulsado por energía solar. El inventor del carro ofreció a Simes que elija entre realizar un pago único de
pagos a fin de año de $385,000.
a. Si Simes tiene un costo de capital del 9%, ¿qué forma de pago debería seleccionar?
b. ¿Qué pago anual haría idénticas en valor las dos ofertas a un costo de capital del 9%
c. ¿Su respuesta del inciso a) sería diferente si los pagos anuales se hicieran al principio
en las fechas de pago en el cálculo del valor presente.
d. Las entradas de efectivo después de impuestos asociadas con esta compra se calcula
decisión de la empresa acerca de cómo suministrar fondos para la inversión inicial?

Respuestas: NPV
N I Pago
a. 5 9% B/. 385,000.00

N I Pago
b. 5 9% (B/. 385,638.69)
 N I Pago
c. 5 9% B/. 419,650.00

d. 15 9% (B/. 2,015,172.11)

P10-9. VPN y rendimiento máximo. Una empresa puede adquirir un activo con una inversión inicial de $13,000. E
efectivo anual después de impuesto de $4,000 durante 4 años.
a. Determine el valor presente neto del activo (VPN), suponiendo que la empr
b. Calcule la tasa de rendimiento máxima requerida (la tasa porcentual más cercana al
resultado de acuerdo con su respuesta al inciso a).

Respuestas: Valor Presente Neto y máximo rendimiento

N I Pago
4 10% B/. 4,000.00

b. N I Pago
4 10.00% B/. 4,000.00
8.86% sería la tasa de rendimiento máxima requerida, este valor es menor a costo
proyecto, lo cual coincide con el resultado

P10-10. VPN: Proyectos mutuamente excluyentes. Hook Industries está considerando la sustitución de una de sus
consideran tres alternativas. Los flujos de efectivo relevantes asociados con cada una se describen en la si
la empresa es del 15%

Respuestas: Perforadora A Perforadora B Perforadora C

Inversión Inicial B/. (85,000.00) B/. (60,000.00) B/. (130,000.00)
1 B/. 18,000.00 B/. 12,000.00 B/. 50,000.00
2 B/. 18,000.00 B/. 14,000.00 B/. 30,000.00
3 B/. 18,000.00 B/. 16,000.00 B/. 20,000.00
4 B/. 18,000.00 B/. 18,000.00 B/. 20,000.00
5 B/. 18,000.00 B/. 20,000.00 B/. 20,000.00
6 B/. 18,000.00 B/. 25,000.00 B/. 30,000.00
7 B/. 18,000.00 B/. - B/. 40,000.00
8 B/. 18,000.00 B/. - B/. 50,000.00
a. Calcule el valor neto presente de cada perforadora
b. Usando el VPN, determine la aceptabilidad de cada perforadora
c. Clasifique las perforadoras de la mejor a la peor, usando el VPN
d. Calcule el índice de rentabilidad (IR) de cada perforadora
e. Clasifique las perforadoras de la mejor a la peor, usando el IR

P10-11. Decisión de inversión a largo plazo, método del VPN. Jenny Jenks investigó las ventajas y desventajas finan
maestría en administración muy exclusivo en la universidad estatal. La colegiatura y los libros necesarios p
un costo de $100,000. En promedio, una persona con un grado de maestría en administración gana $20,0
carrera profesional de 40 años. Jenny considera que el costo de oportunidad del capital es del 6%. Con ba
VPN de la entrada de este programa. ¿Valen la pena los beneficios de un mayor nivel educativo en relación
 Costo del Programa Beneficios Anuales Tiempo
MBA Incrementales
Los beneficios por un nivel más alto educativo sobrepasan la inversión.

P10-12. Período de recuperación de la inversión y VPN. Neil Corporation está considerando tres proyectos. Los flu
muestran en la siguiente tabla. La empresa tiene el 16% de costo de capital
Respuestas: Proyecto A Proyecto B Proyecto C
Inversión Inicial B/. (40,000.00) B/. (40,000.00) B/. (40,000.00)
1 B/. 13,000.00 B/. 7,000.00 B/. 19,000.00
2 B/. 13,000.00 B/. 10,000.00 B/. 16,000.00
3 B/. 13,000.00 B/. 13,000.00 B/. 13,000.00
4 B/. 13,000.00 B/. 16,000.00 B/. 10,000.00
5 B/. 13,000.00 B/. 19,000.00 B/. 7,000.00
a. Calcule el período de recuperación de la inversión de cada proyecto. ¿Qué proyecto
b. Calcule el VPN de cada proyecto. ¿Qué proyecto es preferible según este método?
c. Comente los resultados que obtuvo en los incisos a) y b) y recomiende el mejor proy

De acuerdo al inciso a), el proyecto C muestra el mejor período de recuperación al igual tiene el mejor VPN
proyecto B definitivamente queda rechazado

P10-13. VPN y EVA. Un proyecto tiene costos iniciales de $2.5millones y generará flujos de efectivo a perpetuidad
la empresa es del 9%.
a. Calcule el VPN del proyecto
b. Calcule el EVA anual de un año típico
c. Calcule el EVA general del proyecto y compárelo con su respuesta al inciso a).
Respuestas:
a. N I Flujo
NPV 9% B/. 240,000.00
b.
N I Flujo
EVA 9% B/. 240,000.00
EVA General
En este ejemplo, tanto el VPN como el EVA general tienen el mismo result

P10-14. Tasa Interna de Rendimiento. Para cada uno de los proyectos descritos en la siguiente tabla, calcule la TIR
indique el costo de capital máximo que la empresa podría tener y aún así encontrar aceptable la TIR.
Respuestas: Proyecto A Proyecto B Proyecto C
Inversión Inicial B/. (90,000.00) B/. (490,000.00) B/. (20,000.00)
1 B/. 20,000.00 B/. 150,000.00 B/. 7,500.00
2 B/. 25,000.00 B/. 150,000.00 B/. 7,500.00
3 B/. 30,000.00 B/. 150,000.00 B/. 7,500.00
4 B/. 35,000.00 B/. 150,000.00 B/. 7,500.00
5 B/. 40,000.00 B/. - B/. 7,500.00

P10-15. TIR: Proyectos mutuamente excluyentes. Bell Manufacturing está intentando seleccionar el mejor de dos
para expandir la capacidad de almacenamiento de la empresa. Los flujos de efectivo relevantes de los pro
tabla. El costo de capital de la empresa es del 15%.
Respuestas: Proyecto X Proyecto Y
Inversión Inicial B/. (500,000.00) B/. (325,000.00)
1 B/. 100,000.00 B/. 140,000.00 Proyecto X
2 B/. 120,000.00 B/. 120,000.00 Proyecto Y
 3 B/. 150,000.00 B/. 95,000.00
4 B/. 190,000.00 B/. 70,000.00
5 B/. 250,000.00 B/. 50,000.00
a. Calcule el TIR al porcentaje entero más cercano de cada proyecto
b. Evalúe la aceptabilidad de cada proyecto con base en las TIR calculadas en el inciso a
c. ¿Qué proyecto es preferible con base en estas medidas?
R/: El proyecto Y muestra una TIR más elevada por lo cual es preferible, sin embargo

P10-16. Decisión de inversión a largo plazo, método de la TIR. Billy y Mandy Jones tienen $25,000 para invertir. En
solamente hacer inversiones que ofrezcan un rendimiento de por lo menos un 7.5% anual. Les han propue
que requiere $25,000 iniciales y tiene un pago de $6,000 al final de cada uno de los 5 años siguientes. Usa
requerimientos, determine si Billy y Mandy deben efectuar la inversión.

N I Flujo
0 7.50% B/. (25,000.00)
1 B/. 6,000.00
2 B/. 6,000.00
3 B/. 6,000.00
4 B/. 6,000.00
5 B/. 6,000.00

P10-17. TIR, vida de la inversión y entradas de efectivo. Oak Enterprises acepta proyectos que ganen más del costo
Oak está considerando actualmente un proyecto de 10 años que garantiza entradas de efectivo anuales de
inicial de $61,450. (Nota: Todos los montos son después de impuestos).
a. Determine la TIR de este proyecto. ¿Es aceptable?
b. Si suponemos que las entradas de efectivo siguen siendo de $10,000 anuales, ¿Cuán
el proyecto fuera aceptable, es decir, para que tuviera una TIR del 15%
c. Con los datos indicados acerca de la vida de la inversión, el desembolso inicial y el co
empresa debería aceptar?.

N I Flujo
0 15.00% B/. (61,450.00)
1 B/. 10,000.00
2 B/. 10,000.00
3 B/. 10,000.00
4 B/. 10,000.00
5 B/. 10,000.00
6 B/. 10,000.00
7 B/. 10,000.00
8 B/. 10,000.00
9 B/. 10,000.00
10 B/. 10,000.00
11 B/. 10,000.00
12 B/. 10,000.00
13 B/. 10,000.00
14 B/. 10,000.00
15 B/. 10,000.00
16 B/. 10,000.00
17 B/. 10,000.00
18 B/. 10,000.00
B/. 2,300.00
P10-18. VPN y TIR. Benson Designs elaboró las siguientes estimaciones para un proyecto a largo plazo que está co
$18,250, y se espera que el proyecto genere entradas de efectivo después de impuestos de $4,000 anuale
un costo de capital del 10%.
a. Determine el VPN del proyecto
b. Determine la TIR del proyecto
c. ¿Recomendaría que la empresa aceptara o rechazara el proyecto? Explique su respu
N I Flujo
0 10.00% B/. (18,250.00)
1 B/. 4,000.00
2 B/. 4,000.00
3 B/. 4,000.00
4 B/. 4,000.00
5 B/. 4,000.00
6 B/. 4,000.00
7 B/. 4,000.00

P10-19. VPN, con clasificaciones. Botany Bay Inc., un fabricante de ropa casual, está considerando cuatro proyecto
en el pasado, la compañía tiene un alto costo de capital del 15%. ¿Cuál de estos proyectos sería aceptable

Respuestas: Proyecto A Proyecto B Proyecto C

Inversión Inicial -B/. 50,000.00 -B/. 100,000.00 -B/. 80,000.00
1 B/. 20,000.00 B/. 35,000.00 B/. 20,000.00
2 B/. 20,000.00 B/. 50,000.00 B/. 40,000.00
3 B/. 20,000.00 B/. 50,000.00 B/. 60,000.00
a. Con base en un costo de capital del 15%, calcule el VPN de cada proyecto
b. Clasifique los proyectos aceptables de acuerdo con el VPN
c. Calcule la TIR de cada proyecto, y úsela para determinar el costo de capital más alto
VPN Proyecto A VPN Proyecto B VPN Proyecto C
a. B/. 64,161.26 B/. 128,322.51 B/. 102,658.01

b. Cuarto Segundo Tercero

c. 9.70% 15.63% 19.44%

Siendo 9.7% la TIR mas baja, todos los proyectos podrían ser aceptables si el costo d

P10-20. Todas las técnicas, clasificaciones conflictivas. Nicholson Roofing Materials, Inc., está considerando dos pr
cada uno con una inversión inicial de $150,000. El consejo directivo de la compañía estableció un requerim
recuperación de la inversión de 4 años y un costo de capital del 9%. Las entradas de efectivo asociadas co
la siguiente tabla.

Respuestas: Proyecto A Proyecto B

Inversión Inicial B/. (150,000.00) B/. (150,000.00)
1 B/. 45,000.00 B/. 75,000.00
2 B/. 45,000.00 B/. 60,000.00
3 B/. 45,000.00 B/. 30,000.00
4 B/. 45,000.00 B/. 30,000.00
5 B/. 45,000.00 B/. 30,000.00
6 B/. 45,000.00 B/. 30,000.00
a. Calcule el período de recuperación de la inversión para cada proyecto
b. Calcule el VPN de cada proyecto al 0%
c. Calcule el VPN de cada proyecto al 9%
 d. Obtenga la TIR de cada proyecto
e. Clasifique los proyectos de acuerdo con cada una de las técnicas usadas. Haga una r

a. 3.33 6.00

b. B/.270,000.00 B/.255,000.00

c. B/.201,866.34 B/.27,522.94

d. 19.91% 22.71%
e. De acuerdo a las técnicas utilizadas el proyecto A presenta mejores datos de recup
Ranking
Proyecto PR VPN TIR
A 2 1 2
B 1 2 1
and their desire to receive a return of cash quickly.
Recomendación: 1 Proyecto A, menor tiempo de retorno de la inversión
2 Proyecto B,
3 Proyecto B,
4 Proyecto A, menor tiempo de retorno de la inversión

P10-21. Período de recuperación de la inversión, VPN y TIR. Rieger International está evaluando la posibilidad de i
equipo que tiene una vida de 5 años. La empresa calculó las entradas de efectivo relacionadas con la prop
siguiente tabla. La empresa tiene un costo de capital del 12%.

Respuestas: Pieza de Equipo a. b.

Inversión Inicial B/. (95,000.00) 3.57 B/.8,107.68
1 B/. 20,000.00 B/.95,000.00
2 B/. 25,000.00
3 B/. 30,000.00
4 B/. 35,000.00
5 B/. 40,000.00
a. Calcule el período de recuperación de la inversión propuesta
b. Calcule el VPN de la inversión propuesta
c. Obtenga la TIR redondeada al entero porcentual más cercano, de la inversión propu
d. Evalúe la aceptabilidad de la inversión propuesta usando el VPN y la TIR. ¿Qué recom
implementación del proyecto? ¿Por qué?

P10-22. VPN, TIR y perfiles del VPN. Thomas Company está considerando dos proyectos mutuamente excluyentes
capital del 12%, estimó sus flujos de efectivo y los registró en la siguiente tabla.
Respuestas: Proyecto A Proyecto B
Inversión Inicial B/. (130,000.00) B/. (85,000.00) Proyecto A
1 B/. 25,000.00 B/. 40,000.00 Proyecto B
2 B/. 35,000.00 B/. 35,000.00
3 B/. 45,000.00 B/. 30,000.00
4 B/. 50,000.00 B/. 10,000.00
5 B/. 55,000.00 B/. 5,000.00
a. Calcule el VPN de cada proyecto y evalúe su aceptabilidad
 b. Calcule la TIR de cada proyecto y evalúe su aceptabilidad
c. Grafique los perfiles del VPN de ambos proyectos en el mismo sistema de ejes.
d. Evalúe y analice la clasificación de ambos proyectos de acuerdo con los resultados q
e. Explique su respuesta al inciso d) a la luz del patrón de entradas de efectivo relacion

Rata de Descuento VPN - A VPN - B

0% 80,000 35,000
12% 15,238 9,162
15% 18,904 30,247
16% 26,012 26,012
18% 35,910 21,546
20% 38,195 6,945

d.

e.

P10-23. Todas las técnicas: Decisión entre inversiones mutuamente excluyentes. Pound Industries intenta selecci
mutuamente excluyentes. La inversión inicial y los flujos de efectivo de impuestos asociados con tales pro
tabla.

Respuestas: Proyecto A Proyecto B Proyecto C

Inversión Inicial B/. (60,000.00) B/. (100,000.00) B/. (110,000.00)
1 B/. 20,000.00 B/. 31,500.00 B/. 32,500.00
2 B/. 20,000.00 B/. 31,500.00 B/. 32,500.00
3 B/. 20,000.00 B/. 31,500.00 B/. 32,500.00
4 B/. 20,000.00 B/. 31,500.00 B/. 32,500.00
5 B/. 20,000.00 B/. 31,500.00 B/. 32,500.00
a. Calcule el período de recuperación de cada proyecto
b. Calcule el VPN de cada proyecto, suponiendo que la empresa tiene un costo de capit
c. Calcule la TIR de cada proyecto
d. Resuma las preferencias impuestas por cada medida e indique qué proyectos recom

Rata de Descuento VPN - A VPN - B VPN - C

0% 40,000 57,500 52,500
13% 5,200 7,475 6,825
15% 780 1,121 1,024
16% 125 179 164
18% 22 32 29
20% 4 6 6
 La diferencia en la magnitud del flujo de caja de proyecto causa que la comparación
descuento. Sin embargo, el alto rango de PR y TIR en teoría financiera podría argum
VPN es superior.

P10-24. Todas las técnicas con el perfil VPN: Proyectos mutuamente excluyentes. Los proyectos A y B, con igual n
expandir la capacidad de Rosa Company. El costo de capital de la empresa es del 13%. Los flujos de efecti
la siguiente tabla:

Respuestas: Proyecto A Proyecto B

Inversión Inicial B/. (80,000.00) B/. (50,000.00)
1 B/. 15,000.00 B/. 15,000.00 Proyecto A
2 B/. 20,000.00 B/. 15,000.00 Proyecto B
3 B/. 25,000.00 B/. 15,000.00
4 B/. 30,000.00 B/. 15,000.00
5 B/. 35,000.00 B/. 15,000.00
a. Calcule el período de recuperación de la inversión de cada proyecto
b. Calcule el VPN de cada proyecto
c. Calcule la TIR de cada proyecto
d. Trace los perfiles del valor presente neto de ambos proyectos sobre el mismo sistem
pudiera existir entre las clasificaciones del VPN y TIR.
e. Resuma las preferencias sugeridas por cada medida e indique cuál proyecto recome

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Discount Rate A B
0% $45,000 $25,000
13% $ 3,655 2,755
14.60% 0 0
15.20% 0 0

Recomendaría el poyecto A, ya que la tasa de decuento es inferior al establecido po

 nsiderando una inversión de capital que requiere una inversión inicial de
00.00 anuales durante 10 años. La Empresa tiene un período de

royecto.

8
e su periodo de retorno de la inversión es de 6
a del proyecto, la cual es 8 años, por lo cual es

ducts tiene un período de recuperación máximo aceptable de 5 años. La

elegir entre dos alternativas. La primera máquina requiere una inversión
impuestos de $3,000 durante los próximos 7 años. La segunda máquina
de efectivo anual despúes de impuestos de $4,000 durante 20 años.

quina
do que son proyectos independientes

las desventajas del uso del período de recuperación de la inversión?

a, ya que el periodo de recuperacion esta dentro del margen de recuperacion

del periodo de recuperacion de la inversion, ya que es mayor que el aceptable

es. Shell Camping Gear, Inc., está considerando dos proyectos

e $100,000. John Shell, presidente de la compañía, estableció un período
s de impuestos asociadas con cada proyecto se muestran en la siguiente

ersión de cada proyecto

uyentes, Shell deberá seleccionar uno. ¿En cuál deberá invertir la compañía?
r que el otro.
Project B
Cash Investment
Year Inflows Balance
0 -$100,000
1 40,000 -60,000
 2 30,000 -30,000
3 20,000 -10,000
4 10,000 0
5 20,000
7.80%
ecuperación aceptables.

u valor de retorno es mas rapido ya que trae los mayores valores en los

torno en los primros 3 años son mayores que el del proyecto A

ción de la inversión. Bill Williams tiene una oportunidad para invertir en el

les al final del año de $2,200, $2,500, $2,500, $2000 y $1,800 durante los
B que promete pagos anuales a fin de año de $1,500, $1,500, $1,500,

nversión inicial en el proyecto A?

nversión inicial en el proyecto B?
ión, ¿Qué proyecto debería elegir Bill?
n?

argo plazo y período de recuperación.

Project B
Cumulative
Cash Flow
$(9,000)
-7,500
-6,000
-4,500 3 0.9 11
-1,000 4 -0.25 3

4.3

mayor % de rendimiento

Comente qué tan aceptable es cada uno. Suponga que la empresa tiene

de efectivo son de $2,000 anuales

de efectivo son de $3,000 anuales
de efectivo son de $5,000 anuales

Flujos Valor Presente Valor Presente Neto Estatus

2,000.00 B/. 13,246.26 B/. 3,246.26 Aprobado
3,000.00 B/. 19,869.39 B/. (5,130.61) Rechazado
5,000.00 B/. 33,115.65 B/. 3,115.65 Aprobado
va máquina mezcladora de fragancias. La máquina requiere una inversión
stos de $5,000 anuales durante 8 años. Para cada uno de los costos de

na

Flujos Valor Presente Valor Presente Neto Estatus

5,000.00 (B/. 26,674.63) B/. 2,674.63 Aprobado
5,000.00 (B/. 24,838.20) B/. 838.20 Aprobado
5,000.00 (B/. 23,194.32) B/. (805.68) Rechazado

un costo de capital de 10%< que 12% y 14% el proyecto A es más viable

osto de capital del 14%, calcule el valor presente neto de cada uno de los
cada uno de ellos es aceptable.

Proyecto D Proyecto E I Valor Presente Valor Presente,

B/. (950,000.00) B/. (80,000.00) 14% neto
B/. 230,000.00 B/. - Proyecto A B/. 20,864.46 -B/. 5,135.54
B/. 230,000.00 B/. - Proyecto B B/. 553,887.93 B/. 53,887.93
B/. 230,000.00 B/. - Proyecto C B/. 86,331.76 B/. (83,668.24)
B/. 230,000.00 B/. 20,000.00 Proyecto D B/. 1,066,938.70 B/. 116,938.70
B/. 230,000.00 B/. 30,000.00 Proyecto E B/. 89,963.63 B/. (169,963.63)
B/. 230,000.00 B/. -
B/. 230,000.00 B/. 50,000.00
B/. 230,000.00 B/. 60,000.00
B/. 70,000.00

VA VNA
cos exclusivos para manufacturar y comercializar un carro de juguete
e elija entre realizar un pago único de $1,500,000 ahora, o una serie de 5

forma de pago debería seleccionar?

os ofertas a un costo de capital del 9%
s pagos anuales se hicieran al principio de cada año?. Muestre la diferencia, si existe, que tendría ese cambio
esente.
s asociadas con esta compra se calculan en $250,000 anuales durante 15 años. ¿Cambiaría este factor la
strar fondos para la inversión inicial?

Valor Presente
(B/. 1,497,515.74) Serie de 5 pagos

Valor Presente
B/. 1,500,000.00
 Valor Presente
(B/. 1,632,292.15) Si, cambia la letra se incrementa
B/. (1,632,292.15)

Si, el total a pagar sería muy alto

con una inversión inicial de $13,000. El activo genera una entrada de

activo (VPN), suponiendo que la empresa tiene un costo de capital del 10%. ¿Es aceptable el proyecto?
da (la tasa porcentual más cercana al entero) que la empresa puede tener para aceptar el activo. Analice este
o a).

Inversión Valor Presente Valor Presente, neto Estatus

B/. (13,000.00) B/. 12,679.46 B/. (320.54) Rechazado

Inversión
B/. (13,000.00) TIR= 8.86% TIR
requerida, este valor es menor a costo de capital de 10%, por lo cual se debe rechazar este
yecto, lo cual coincide con el resultado del inciso a.

siderando la sustitución de una de sus máquinas perforadoras actuales. Se

dos con cada una se describen en la siguiente tabla. El costo de capital de

Valor Presente Valor Presente, neto IR Estatus

Perforadora A (B/. 80,771.79) B/. (4,228.21) 0.95 Rechazado
Perforadora B B/. 54,426.38 B/. (5,573.62) 1.04 Rechazado
Perforadora C B/. 126,132.08 B/. (3,867.92) 1.12 Aprobado

Ranking VPN Ranking IR

Perforadora C 2 3
Perforadora B 3 2
Perforadora A 1 1

dora
cada perforadora
r, usando el VPN
erforadora
r, usando el IR

estigó las ventajas y desventajas financieras de entrar a un programa de

La colegiatura y los libros necesarios para el programa de maestría tienen
maestría en administración gana $20,000 adicionales al año durante una
rtunidad del capital es del 6%. Con base en sus estimaciones, calcule el
e un mayor nivel educativo en relación con los costos asociados?
 Costo de Valor Presente Valor Presente,neto
Oportunidad
sobrepasan la inversión.

á considerando tres proyectos. Los flujos de efectivo de cada proyecto se

capital

PR Estatus VP VPN
Proyecto A (3.08) Aceptada B/. 42,565.82 B/. 2,565.82
Proyecto B 10.71 B/. 39,677.47 B/. (322.53)
Proyecto C 7.11 B/. 45,454.17 B/. 5,454.17

ión de cada proyecto. ¿Qué proyecto es preferible según este método?

to es preferible según este método?
sos a) y b) y recomiende el mejor proyecto. Explique su recomendación.

cuperación al igual tiene el mejor VPN. El proyecto A sería una alternativa ya que muestra un VPN positivo. El

erará flujos de efectivo a perpetuidad de $240,000. El costo de capital de

lo con su respuesta al inciso a).

Inversión Valor Presente Valor Presente, neto

B/. (2,500,000.00) B/. 166,666.67

Inversión Rendimiento EVA

B/. (2,500,000.00) Accionistas B/. 15,000.00
B/. 166,666.67
el EVA general tienen el mismo resultado.

tos en la siguiente tabla, calcule la TIR. Después, para cada proyecto,

n así encontrar aceptable la TIR.
Proyecto D
B/. (240,000.00) TIR
B/. 120,000.00 Proyecto A 17.43% $ -75,815.74 - 14,184.26
B/. 100,000.00 Proyecto B 8.62% $ -475,479.82 - 14,520.18
B/. 80,000.00 Proyecto C 25.41% $ -7,500.00 - 12,500.00
B/. 60,000.00 Proyecto D 21.16% $ -190,191.93 - 49,808.07
B/. -

tentando seleccionar el mejor de dos proyectos mutuamente excluyentes

ujos de efectivo relevantes de los proyectos se presentan en la siguiente

TIR
15.67%
17.29% Aceptado El proyecto Y es proferible por tener una mayora tasa de retorno
o de cada proyecto
ase en las TIR calculadas en el inciso a),
medidas?
a por lo cual es preferible, sin embargo, ambos proyectos son aceptables.

Jones tienen $25,000 para invertir. En general, ellos acostumbran

menos un 7.5% anual. Les han propuesto una oportunidad de inversión
ada uno de los 5 años siguientes. Usando el método de la TIR y sus
ón.

TIR
6.40%
No deberían efectuarla ya que tiene un % de rendimiento menor al definido

pta proyectos que ganen más del costo de capital del 15% de la empresa.
antiza entradas de efectivo anuales de $10,000 y requiere una inversión
tos).
ble?
uen siendo de $10,000 anuales, ¿Cuántos años adicionales tendría que continuar los flujos de efectivo para que
tuviera una TIR del 15%
inversión, el desembolso inicial y el costo de capital, ¿cuál es la entrada de efectivo anual mínima que la

TIR TIR TIR

B/. (61,450.00) 10.00% 11.22% 13.51% 14.69%
B/. 12,244.04 ≤ 12.17% 13.99% 14.95%
B/. 12,244.04 15.00% 12.92% 14.38% 15.00%
B/. 12,244.04 No es Aceptable
B/. 12,244.04
B/. 12,244.04 b) Se necesitarian 8,23 años adicionales para que el proyecto sea factible es
B/. 12,244.04 decir tenga un TIR DE 15%
B/. 12,244.04
B/. 12,244.04 B/.12,244.04 La entrada de efectivo Minima de la empresa debe ser de
B/. 12,244.04 B/. 12,244.04
B/. 12,244.04
un proyecto a largo plazo que está considerando. La inversión inicial es de
spués de impuestos de $4,000 anuales durante 7 años. La empresa tiene

hazara el proyecto? Explique su respuesta

VP VPN TIR
(B/. 19,473.68) B/. 1,223.68 12% Aprovado

Se recomienda la aprobacion, ya que el TIR tiene un

porcentaje aceptable

al, está considerando cuatro proyectos. Debido a dificultades financieras

ál de estos proyectos sería aceptable en tales circunstancias de costo?

Proyecto D
-B/. 180,000.00 A B/.114,161.26
B/. 100,000.00 B B/.228,322.51
B/. 80,000.00 C B/.182,658.01
B/. 60,000.00 D B/.410,980.52
le el VPN de cada proyecto
con el VPN
eterminar el costo de capital más alto al cual todos los proyectos serían aceptables
VPN Proyecto D
B/. 230,980.52

Primero

17.51%
os podrían ser aceptables si el costo de capital fuera 9.7%

terials, Inc., está considerando dos proyectos mutuamente excluyentes,

de la compañía estableció un requerimiento para el período de
Las entradas de efectivo asociadas con los dos proyectos se muestran en

ión para cada proyecto

na de las técnicas usadas. Haga una recomendación y justifíquela

VPN Proyecto A B/.120,000.00 VPN Proyecto B B/.105,000.00

VPN Proyecto A B/.51,866.34 VPN Proyecto B -B/.122,477.06

o A presenta mejores datos de recuperación

de retorno de la inversión

de retorno de la inversión

onal está evaluando la posibilidad de invertir $95,000 en una pieza de

s de efectivo relacionadas con la propuesta, las cuales se presentan en la

c. d. I= 12%
15% El periodo de recuperación, es de 3.57 el cual N= 5
es menor que la vida 5 años del proyecto. De
igual el VPN es positivo, y el TIR es mayor que
el Costo de capital, por estas evaluciones,
decimos que la inversion sí es factible.

ión propuesta

al más cercano, de la inversión propuesta

ta usando el VPN y la TIR. ¿Qué recomendación haría en relación con la

s proyectos mutuamente excluyentes. La empresa, que tiene un costo de

ente tabla.
a. VPN Estatus b. TIR Estatus
B/. 15,237.71 Rechazado 16.06% Rechazado
B/. 9,161.79 Aprovado 17.75% Aprovado

eptabilidad
 ptabilidad
tos en el mismo sistema de ejes.
ectos de acuerdo con los resultados que obtuvo en los incisos a), b) y c).
atrón de entradas de efectivo relacionadas con cada proyecto.

ntes. Pound Industries intenta seleccionar el mejor de tres proyectos

de impuestos asociados con tales proyectos se describen en la siguiente

a. b. c.
PR VPN TIR
Proyecto A
Proyecto B
Proyecto C

oyecto
que la empresa tiene un costo de capital igual al 13%

medida e indique qué proyectos recomendaría. Explique por qué.

 e proyecto causa que la comparación favorable o desfavorable dependa de la rata de
TIR en teoría financiera podría argumentar que el proyecto A es superior a B, desde que el

ntes. Los proyectos A y B, con igual nivel de riesgo, son alternativas para
mpresa es del 13%. Los flujos de efectivo de cada proyecto se describen en

a. b. c.
PR VPN TIR VA
10.33 B/. 3,659.68 14.61% B/.83,659.68
3.33 B/. 2,758.47 15.24% B/.52,758.47

ión de cada proyecto

mbos proyectos sobre el mismo sistema de ejes, y analice cualquier discrepancia que
y TIR.
edida e indique cuál proyecto recomendaría. Explique por qué.

decuento es inferior al establecido por la empresa (13%)

 Estatus

Rechazado
Aprobado
Rechazado
Aprobado
Rechazado
-13000
4000
4000
4000
4000
 Estatus
Acepta
rechaza
acepta

Proyecto A- Cuanto más corto sea el período de recuperación de la inversión de un proyecto, más atractivo será el proye

Aprovado

ayora tasa de retorno

proyecto, más atractivo será el proyecto para la gerencia.
 (10,000.00) B/.2,847.60
1 2000
2 2000
3 2000
4 2000
5 2000
6 2000
7 2000
8 2000
9 2000
10 2000
11 2000
12 2000
13 2000
14 2000
15 2000
16 2000
17 2000
18 2000
19 2000
20 2000
 10% 12% 14%
-24000 -24000 -24000
1 5000 5000 5000
2 5000 5000 5000
3 5000 5000 5000
4 5000 5000 5000
5 5000 5000 5000
6 5000 5000 5000
7 5000 5000 5000
8 5000 5000 5000

VPN B/.2,431.48 B/.748.39 -B/.706.74

2,674.63 838.20 (805.68)
B/.243.15 B/.89.81 -B/.98.94
 Tipo 0 Tipo 1
Tasa 9% Factor Dscto VP
1 385,000 1.09 353,211.01 385,000.00
2 385,000 1.1881 324,046.80 353,211.01
3 385,000 1.295029 297,290.64 324,046.80
4 385,000 1.41158161 272,743.71 297,290.64
5 385,000 1.538623955 250,223.58 272,743.71
1,497,515.74 1,632,292.15
=(1+i)n (B/. 1,497,515. (B/. 1,632,292.15)