ACTIVIDAD EVALUATIVA 4 – ANÁLISIS FINANCIERO Y DE EQUILIBRIO

JHONNY ALEJANDRO GRAJALES FRANCO

JUAN FELIPE GIRALDO VANEGAS
CARLOS EDUARDO VELÁSQUEZ GUZMÁN

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL ÁREA ANDINA

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, ECONÓMICAS Y FINANCIERAS

ESPECIALIZACIÓN EN GERENCIA FINANCIERA

GESTIÓN FINANCIERA
JOAN ADRIÁN SALCEDO MIRANDA

JUNIO 29 DE 2020
COLOMBIA
 INTRODUCCIÓN

El presente trabajo se realizó con el propósito de diagnosticar financieramente una empresa del
sector Metalmecánico en el municipio de Dosquebradas Indelpa S.A qué se dedica a fabricar y
comercializar componentes para el sector energético, industrial y de construcción; se extrajeron
los estados financieros de los años 2017, 2018 y 2019, en donde se realizó análisis vertical y
horizontal del balance general y estado de resultados, lo que permite evaluar el comportamiento
de la compañía en los periodos estudiados y determinar las debilidades y fortalezas que poseen.

El objetivo del trabajo es ofrecer recomendaciones que propendan a la optimización de los

recursos utilizados para la actividad, buscando una mayor rentabilidad en el futuro.
 ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL BALANCE GENERAL INDELPA S.A

INDELPA S.A una empresa fabricante, además de comercializadora de componentes  para el sector energético, industrial y de
construcción; con un precio justo y entrega oportuna para satisfacer las necesidades de sus clientes. Todos los productos cumplen con
el reglamento técnico de instalaciones eléctricas emitida por el Ministerio de Minas y Energía RETIE y los procesos bajo una política
de mejoramiento continuo con la norma ISO 9001. Se encuentra ubicada en el municipio de Dosquebradas- Risaralda.

SE ENCUENTRA EN MILLONES DE PESOS 2017 201 2019

8
DATO $ % Var $ % Var $ % Var
11 SUBTOTAL DISPONIBLE 2 0,8% 7,4% 1 0,3% -55,2% 87 1,7% 569,2%
9 3
12 INVERSIONES 0 0,0% 0,0% 2 0,0% 0,0% 5 0,1% 150,0%
13 SUBTOTAL DEUDORES 6 16,5% 15,5% 6 13,8% 1,3% 739 14,2 18,1%
1 2 %
8 6
14 SUBTOTAL INVENTARIOS 3 8,6% -31,1% 4 10,2% 43,8% 557 10,7 19,5%
2 6 %
4 6
17 SUBTOTAL DIFERIDO 3 9,5% 51,9% 5 12,6% 60,2% 5 0,1% -99,1%
5 7
7 2
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1 35,4% 5,0% 1 36,9% 26,3% 1.3 26,8 -17,0%
. . 93 %
3 6
2 7
9 9
15 PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 2 58,4% 37,9% 2 55,7% 15,5% 3.0 59,3 21,7%
. . 83 %
1 5
9 3
3 4
16 SUBTOTAL INTANGIBLES 2 0,7% 0,0% 2 0,6% 3,6% 28 0,5% -3,4%
8 9
17 SUBTOTAL DIFERIDOS 0 0,0% - 0 0,0% 0,0% 313 6,0% 0,0%
100,0%
19 SUBTOTAL VALORIZACIONES 2 5,5% 32,9% 3 6,7% 48,1% 385 7,4% 26,2%
0 0
6 5
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 2 64,6% 36,6% 2 63,1% 18,2% 3.8 73,2 32,8%
. . 09 %
4 8
2 6
7 8
TOTAL ACTIVO 3 100,0% 23,4% 4 100,0% 21,1% 5.2 100,0 14,4%
. . 02 %
7 5
5 4
 6 7
21 OBLIGACIONES FINANCIERAS 1 2,7% -57,7% 5 12,7% 470,3% 512 9,8% -11,1%
0 7
1 6
22 PROVEEDORES 3 9,5% 83,6% 4 10,7% 35,8% 379 7,3% -22,0%
5 8
8 6
23 SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR 3 8,7% 57,8% 3 6,8% -4,6% 333 6,4% 7,4%
2 1
5 0
24 IMPUESTOS GRAVÁMENES Y TASAS 0,0% - 2 0,5% 0,0% 15 0,3% -31,8%
100,0% 2
25 OBLIGACIONES LABORALES 4 1,2% 18,4% 4 1,1% 8,9% 58 1,1% 18,4%
5 9
26 SUBTOTAL PASIVOS ESTIMAD. Y PROVIS. 0 0,0% 0,0% 1 2,2% 0,0% 216 4,2% 113,9%
0
1
28 SUBTOTAL OTROS PASIVOS 1 3,9% 0,0% 2 5,3% 66,2% 0 0,0% -100,0%
4 4
5 1
TOTAL PASIVO CORRIENTE 9 26,0% 41,7% 1 39,2% 83,0% 1.5 29,1 -15,2%
7 . 12 %
5 7
8
4
21 OBLIGACIONES FINANCIERAS 4 13,3% 135,4% 3 8,3% -24,2% 1.0 19,5 168,8%
9 7 16 %
9 8
28 SUBTOTAL OTROS PASIVOS 0 0,0% - 0 0,0% 0,0% 107 2,1% 0,0%
100,0%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 4 13,3% 96,5% 3 8,3% -24,2% 1.1 21,6 197,1%
9 7 23 %
9 8
TOTAL PASIVO 1 39,2% 56,5% 2 47,6% 46,7% 2.6 50,7 21,8%
. . 35 %
4 1
7 6
4 3
31 SUBTOTAL CAPITAL SOCIAL 1 43,9% 0,0% 1 36,2% 0,0% 1.5 30,3 -4,2%
. . 78 %
6 6
4 4
8 8
32 SUBTOTAL SUPERÁVIT DE CAPITAL 0 0,0% 0,0% - -1,5% 0,0% 0 0,0% -100,0%
7
0
33 RESERVAS 3 0,9% 150,0% 3 0,8% 0,0% 35 0,7% 0,0%
5 5
34 REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO 7 2,1% 0,0% 4 1,1% -37,2% 49 0,9% 0,0%
8 9
36 RESULTADOS DEL EJERCICIO 1 3,5% 490,9% 1 2,2% -21,5% 102 2,0% 0,0%
3 0
0 2
37 RESULTADOS DE EJERCICIOS
ANTERIORES 1 4,9% 1,1% 3 6,9% 70,3% 417 8,0% 32,4%
 8 1
5 5
38 SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES 2 5,5% 32,9% 3 6,7% 48,1% 385 7,4% 26,2%
0 0
6 5
TOTAL PATRIMONIO 2 60,8% 8,6% 2 52,4% 4,5% 2.5 49,3 7,6%
. . 66 %
2 3
8 8
2 4
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3 100,0% 23,4% 4 100,0% 21,1% 5.2 100,0 14,4%
. . 02 %
7 5
5 4
6 7
 ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL BALANCE GENERAL INDELPA S.A

Para el estudio del comportamiento de los estados financieros de la empresa INDELPA S.A, se
toma como referencia los periodos 2017, 2018 y 2019.

Para el año 2017, los activos corrientes representaron el 35.4% del total de los activos, y el
64.6% restante correspondía al activo no corriente. La participación de los activos corrientes se
ve afectada principalmente por tres grupos que son deudores con un 16.5% el cual a su vez tiene
como principal cuenta de aporte clientes, el segundo grupo más representativo son los
inventarios con un 8.6% donde continua con su política de inventario de materia prima para tener
mayor acceso a realizar los pedidos a tiempo a sus clientes y como tercer grupo son los cargos
diferidos que presentan un aporte del 9.5%. El activo corriente incrementa en un 5% dado por el
crecimiento del disponible en un 7.4%, no obstante el crecimiento en dinero no es significativo
siendo una decisión coherente ya que estas cuentas no generan rendimientos para la compañía, el
grupo de deudores sube en un 15.5% representado por las ventas a crédito pasando de 197 a 360
millones de cartera, los inventarios disminuyen un 31.1%, afectado por la materia prima
principalmente, el producto en proceso en un 23% y el producto terminado en un 40%; los
diferidos aumentan en un 51.9%, esto se debe al incremento en las ventas en este periodo.

En los activos no corrientes encontramos como cuenta principal al igual que los periodos
anteriores la propiedad de planta y equipo con un 58.4% de participación en el activo, y esta a su
vez está generando una valorización con un peso del 5.5%, se puede inferir que la organización
continua invirtiendo en propiedad, planta y equipo aumentando la capacidad instalada de la
organización en un 37.9%, por otra parte los cargos diferidos se cancelaron totalmente. Lo cual
trae como resultado para el activo un crecimiento del 23% lo cual va acorde con las estrategias
de la compañía que está en proyectos de crecer y competir contra las más fuertes del país.

El pasivo corriente está representado por el 26%, que corresponde a proveedores en un 9.5%,
cuentas por pagar en un 8.7% afectado principalmente por las cuentas corrientes comerciales; el
pasivo a pesar de haber disminuido en el periodo anterior presenta una variación positiva del
56.5% lo cual no es nada conveniente para la compañía y a pesar que disminuyeron las
obligaciones financieras en un 57.7% aumentaron las obligaciones con proveedores en un 83.6%
que paso de 195 a 358 millones. En este periodo el pasivo corriente correspondió al 73.3% del
activo corriente por tanto el capital de trabajo no estuvo comprometido.

El patrimonio muestra una participación del 60.8%, de lo cual corresponde el 43.9% al capital
social, 3.5% resultado del ejercicio, 4.9% utilidades acumuladas de periodos anteriores y un
5.5% por superávit por valorizaciones; en si el patrimonio muestra un crecimiento pobre del
8.6%, sin embargo es de resaltar que las utilidades del periodo crecieron 490.9% pasando de 22 a
130 millones, lo que demuestra que ha sido fructífera la inversión realizada en los periodos
anteriores, otras de la cuentas que presentan un crecimiento son reservas en un 150% y superávit
por valorizaciones en un 32.9%.

Para el año 2018, los activos corrientes representaron el 36.9% del total de los activos, y el
63.1% restante correspondía al activo no corriente. Una de las cuentas que encabeza esta
participación está dada en un 13.8% por el grupo de deudores donde las cuentas por cobrar
principales son a los clientes, por otra parte están los inventarios con el 10.2% donde la cuenta
más representativa es materias primas y los cargos diferidos con un 12.6% de participación; para
este periodo disminuye el disponible en un 55.2%, lo cual muestra que tienen lo mínimo para
operar disponible y lo demás lo invierten o usan para saldar sus obligaciones, aditivo tenemos el
rubro de inventarios que incremento en un 43.8% al igual que el diferido en un 60.2%, lo cual es
normal por el incremento en ventas. Los activos no corrientes continúan con su cuenta principal
propiedad planta y equipo en un 55.7%, la cual muestra un crecimiento del 15.5%, lo que
justifica las inyecciones de capital de trabajo con la cual están ampliando su infraestructura y su
respectiva valorización con un aporte del 6.7% que presenta un crecimiento del 48.1%.

El pasivo representa un 47.6%, en pasivo corriente fue del 39.2% y no corriente 8.3%, para este
periodo se aumentaron nuevamente las obligaciones financieras en un 470.3% con un aporte del
12.7%, los proveedores presentan un aporte del 10.7% con un incremento del 35.8%, cuentas por
pagar con un 6.8% con un decrecimiento del 4.6% para la cuenta corrientes comerciales y el
grupo de otros pasivos con un 5.3% que presenta un crecimiento del 66.2% encabezado por la
cuenta de operación conjunta. El pasivo no corriente presenta una disminución del 24.2% con
una participación del 8.3% en las obligaciones financieras. El capital de trabajo se vio afectado
por un incremento en los pasivos corrientes de 105 millones por encima de los activos corrientes,
la situación de endeudamiento que presenta este periodo la empresa y la tendencia que muestra
define que el ciclo económico no está siendo eficaz en su funcionamiento el dinero de las ventas
realizadas está llegando más tarde de lo que se requiere para el funcionamiento natural de la
organización lo que obliga a la empresa a cubrir con obligaciones a corto plazo lo cual no es lo
más recomendable la necesidad de flujo de efectivo en la operación.

El patrimonio con una concentración del 52.4%, muestra unos aportes de capital social del
36.2%, resultado del ejercicio del 2.2% con una variación negativa del 21.5% que venía con 130
millones y paso a 102 millones, utilidades acumuladas 6.9% con un crecimiento del 70.3%,
superávit por valorizaciones de 6.7% con un aumento del 48.1%, a pesar que muestra un
crecimiento considerable en ventas no se ve reflejado en rendimientos para la empresa debido a
las obligaciones adquiridas.

Para el año 2019, los activos corrientes representaron el 26.8% del total de los activos, y el
73.2% restante correspondía al activo no corriente. Para este último periodo de estudio se
evidencia un 14.2% de participación de los deudores lo cual corresponde a la financiación de sus
clientes por medio de la cartera otorgada con un crecimiento del 18.1%, en segundo lugar está el
grupo de inventarios con un 10.7% afectado principalmente por la cuenta de materias primas con
un crecimiento del 19.5%; el disponible muestra una variación del 569.2% pasando de 13 a 87
millones y las inversiones en un 150%. Los activos no corrientes presentan una concentración
del 59.3% en la cuenta de propiedad planta y equipo con un incremento del 21.7%, la
valorización de esta en un 7.4% aumentando en un 26.2% y cargos diferidos en un 6% mientras
que los intangibles decrecen en un 3.4%.

Según la tendencia que muestra la empresa INDELPA S.A se resalta el sector industrial al que
pertenece y la necesidad de una infraestructura muy bien constituida que le permita tener
solvencia en su funcionamiento por tal motivo el activo no corriente presenta más de la mitad de
la concentración del activo; también es importante denotar que debido a su actividad económica
la empresa en mención debe tener una cartera que le permita financiar a sus clientes, por otra
parte los inventarios que en los periodos de estudio fueron representativos con su cuenta
principal materia prima se evidencia la buena planificación de la producción que le permite un
lead time más corto con lo cual no depende de los proveedores para cumplir con los pedidos;
dado los bajos inventarios de producto terminado que no superan en ninguno de los periodos el
4% se puede concluir que la empresa fabrica bajo pedido y tiene aparentemente un buen manejo
frente al disponible del cual solo tiene lo estrictamente necesario para el funcionamiento,
teniendo en cuenta que este no genera ningún tipo de rendimiento.

El pasivo con una participación del 50.7%, en el corriente con un 29.1%, y el no corriente en
21.6%, está encabezado por la cuenta de obligaciones financieras a largo plazo con un peso del
19.5% con un crecimiento del 168.8%, obligaciones a corto plazo con un 9.8% y una
disminución del 11.1%, proveedores con un 7.3% y un decrecimiento del 22%, cuentas por pagar
con un 6.4% con su cuenta principal acreedores; por otra parte tenemos un decrecimiento del
impuestos, gravámenes y tasas en un 31.8%, la cancelación total de otros pasivos, el crecimiento
de obligaciones laborales en un 18.4% al igual que los pasivos estimados que subieron en un
113.9%. Para este periodo se evidencia al igual que el en año anterior la afectación del capital de
trabajo donde el pasivo corriente tiene 119 millones de pesos por encima del activo corriente.

Es recomendable para la empresa INDELPA S.A disminuir los pasivos corrientes para evitar que
los recursos mínimos requeridos para que la compañía pueda operar se vean afectados en el corto
plazo, esta solvencia económica garantiza que la empresa pueda cubrir las obligaciones actuales
y pueda proyectar su crecimiento a largo plazo; por tal motivo es conveniente que las
obligaciones financieras adquiridas se puedan financiar a largo plazo para lograr un mayor flujo
de caja para operar en el día a día como se evidencia que se manejó en este periodo.

La concentración del patrimonio es del 49.3%, encabezada por capital social con un 30.3% el
cual presenta una disminución del 4.2%, el superávit que en el periodo anterior presentaba una
cifra negativa de 70 millones fue liquidado en su totalidad, presenta además un 2% resultado del
ejercicio el cual se mantiene estable con respecto al periodo anterior, un 8% resultado de
ejercicios anteriores con un crecimiento del 32.4% y 7.4% superávit por valorizaciones que
también se incrementa en un 26.2%.
 ANÁLISIS ESTADO DE RESULTADOS INDELPA LTDA

EN MILLONES DE PESOS 20 20 20
17 18 19

DA $ % Var $ % Var $ % Var

TO
41 INGRESOS OPERACIONALES 2. 100, 30,4 3. 100, 15,1 3. 100, -
8 0% % 2 0% % 1 0% 2,9
0 3 3 %
7 0 7
61 MENOS: COSTO DE VENTAS Y DE
PRESTACIÓN
1. 70,6 32,5 2. 72,9 18,9 2. 69,7 -
DE SERVICIOS 9 % % 3 % % 1 % 7,1
8 5 8 %
1 5 7
UTILIDAD BRUTA 8 29,4 25,2 8 27,1 6,2 9 30,3 8,4
2 % % 7 % % 5 % %
5 6 0
51 MENOS: GASTOS OPERACIONALES DE
ADMINISTRACIÓN 1 6,3 - 1 4,9 - 2 6,6 29,6
7 % 5,4 5 % 9,7 0 % %
6 % 9 % 6
52 MENOS: GASTOS OPERACIONALES DE 3 11,5 9,5 3 11,2 12,1 3 12,7 10,2
VENTAS 2 % % 6 % % 9 % %
3 2 9
UTILIDAD OPERACIONAL 3 11,6 84,7 3 11,0 8,6 3 11,0 -
2 % % 5 % % 4 % 2,8
7 5 5 %
42 MAS: INGRESOS NO OPERACIONALES 2 0,8 53,3 3 1,0 43,5 1 3,2 203,
3 % % 3 % % 0 % 0%
0
53 MENOS: GASTOS NO OPERACIONALES 2 7,5 30,2 2 7,0 6,6 2 9,1 27,1
1 % % 2 % % 8 % %
1 5 6
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 1 5,0 366, 1 5,0 16,4 1 5,1 -
4 % 7% 6 % % 5 % 2,5
0 3 9 %
54 MENOS: IMPUESTO DE RENTA Y
COMPLEMENTARIOS 1 0,4 25,0 6 1,9 500, 5 1,8 -
0 % % 0 % 0% 7 % 5,0
%
59 GANANCIAS Y PERDIDAS 1 4,6 490, 1 3,2 - 1 3,3 0,0
3 % 9% 0 % 21,5 0 % %
0 2 % 2

ANÁLISIS ESTADO DE RESULTADOS INDELPA LTDA

El estado de resultados se determina que las cuentas de costos y gastos mantienen una tendencia
para los cinco periodos muy similar con respecto a las ventas realizadas en cada uno de ellos,
para la cuenta de costo de ventas y de prestación de servicios para el periodo 2017 del 70.6%,
2018 del 72.9% y para el 2019 del 69.7%; como lo muestran las cifras en el periodo 2018
presenta una desviación de la tendencia y logra estabilizarse nuevamente para el periodo 2019.

Los gastos operacionales de administración a su vez tienen un 6.3% en el 2017, 4.9% en el 2018
y 6.6% en el 2019; este rubro generalmente presenta el mismo valor en pesos ya que así la
empresa tenga o no tenga ventas se deberán cancelar honorarios administrativos, arrendamientos,
gastos legales entre otros.

Los gastos operacionales de ventas que están ligados directamente a la venta y distribución de
los productos presenta un peso para el 2017 del 11.5%, para el 2018 del 11.2% y para el 2019 del
12.7%.

Los gastos no operacionales también presentan una participación importante, estando este rubro
no relacionados directamente con el objeto social de la empresa; para los periodos de estudio
2017, 2018 y 2019 en 7.5%, 7% y 9.1% respectivamente; los impuestos de renta y
complementarios no representan más del 2% en ninguno de los periodos y las ganancias y
pérdidas oscilan entre el 1% y el 4.6% siendo este último la mayor ganancia en el periodo 2017.

ANÁLISIS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS INDELPA LTDA

INDICADORES DE LIQUIDEZ
RAZÓN CORRIENTE INDELPA LTDA

INDICADOR FORMULA 201 201 201

7 8 9
Razón Activo Corriente/Pasivo 1,3 0,9 0,9
Corrient Corriente 6 4 2
e
(Veces)

La empresa presenta una razón corriente para el año 2017 del 1,36 donde por cada peso que debe
tiene 1,36 pesos que amparan las obligaciones lo cual genera tranquilidad para los acreedores;
para los periodos siguientes continua la tendencia en descenso con un 0,94 para el 2018 y un
0,92 para el 2019 con lo cual se hace más difícil conseguir fondos de terceros ya que no muestra
una estabilidad considerable en su activo que respalde sus pasivos. En los años 2018 y 2019 la
empresa no tiene un estricto control de sus movimientos en efectivo.
 PRUEBA ACIDA INDELPA LTDA

INDICADOR FORMUL 201 201 201

A 7 8 9
Prueba (Activo Corriente -
Acida Inventarios)/Pasivo Corriente 1,0 0,6 0,5
(Veces) 3 8 5

Teniendo en cuenta que los inventarios no generan un respaldo optimo dado que en caso de una
eventualidad donde tenga que cubrir una obligación de corto plazo estos no se convierten
inmediatamente en disponible encontramos que en la prueba acida donde se excluyen los
inventarios, se tiene una situación similar a la razón corriente para el periodo 2017 se presenta
respaldo un poco más óptimo y para los para los periodos 2018 y 2019 decae nuevamente como
en la razón corriente con 0,68 y 0,55 de capacidad de pago, es decir la empresa tiene dificultad
para afrontar sus compromisos al corto plazo en estos dos periodos.
CAPITAL NETO DE TRABAJO INDELPA LTDA

INDICADOR FORMULA 201 201 201

7 8 9
Capital Neto de Activo Corriente - Pasivo 354 - -
Trabajo (Millones Corriente 105 119
$)

Para el periodo 2017 que evidencia que la empresa logro un auto sostenimiento que le permite
tener una mayor estabilidad sin ver afectado el capital de trabajo, no obstante, para los siguientes
periodos de estudio desciende nuevamente con 105 millones negativos para el periodo 2018 y
-119 millones para el 2019. Teniendo en cuenta que la empresa presenta en el año 2018 y 2019
un capital de trabajo negativo la empresa tiene problemas de liquidez y de pago en el corto plazo
en estos dos periodos.

CAPITAL NETO OPERATIVO INDELPA LTDA.

INDICADOR FORMULA 20 20 20
17 18 19
Capital neto (Cuentas por cobrar +
617 782 963
operativo(Millones Inventario) - Cuentas
$) por pagar
Para el Capital de trabajo neto operativo la empresa muestra que tiene activos operacionales que
pueden suplir sus obligaciones en el corto plazo, la empresa ha mantenido este indicador estable
y para el año 2019 incrementa lo que indica que la empresa tiende a ir mejorando estando
preparada para afrontar problemas operacionales que puedan presentarse

INDICADORES DE ACTIVIDAD
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR INDELPA LTDA

INDICADOR FORMULA 20 20 20
17 18 19
Rotación de
Ventas Netas/Promedio 4,8 5,1 4,6
Cuentas por
cxc 7 9 0
Cobrar(Veces)

Según el comportamiento que muestra la empresa en estos tres periodos estudiados, maneja una
rotación de cuentas por cobrar que va desde los 69 días hasta los 78 días, se evidencia una buena
gestión de cartera en el periodo 2018 con 69 días de cartera comparado con los 74 días del año
2017, no obstante se vuelve a incrementar para el periodo 2019 a 78 días de cobro; a pesar que el
tiempo que la empresa está tardando en convertir en efectivo las cuentas por cobrar no es
superior a los tres meses es importarte gestionar la cartera con mayor eficiencia para no ver en
ningún momento comprometido el capital de trabajo y la liquidez de la empresa.

ROTACIÓN DE CARTERA INDELPA LTDA.

INDICADOR FORMULA 201 201 201
7 8 9
Rotación de Cuentas por cobrar promedio 80. 70. 85.
Cartera x 365 días/ Ventas a crédito 35 73 98

Para el periodo 2017 la empresa tardo 80.35 días en recuperar la cartera o cuentas por cobrar a
sus clientes, para el periodo 2018 la empresa se demoró 70.73 días en recuperar las cuentas por
cobrar y en 2019 la empresa tardo en recuperar su cartera 85.98 días. Por lo anterior la empresa
deberá montar una estrategia en los sistemas de cobranzas, descuentos por pronto pago para que
las cuentas por cobrar se conviertan en efectivo con mayor agilidad.

ROTACIÓN DE INVENTARIOS TOTALES INDELPA LTDA

 INDICADOR FORMULA 201 201 201
7 8 9
Rotación de Inventarios Totales Promedio 59. 72. 92.
Inventarios x 365 días/ Costo de Ventas 69 22 96
Totales

.
Para el periodo 2017 los inventarios totales rotan 59.69 días es decir aproximadamente 6.1 veces
en el año, para el periodo 2018 los inventarios totales rotan 72.22 días es decir aproximadamente
5.0 veces en el año, y en 2019 los inventarios totales rotan 92.96 días es decir aproximadamente
3.92 veces en el año. Se puede observar que la empresa la empresa está renovando sus
inventarios con mayor medida como consecuencia en el incremento de las ventas en el
transcurso de estos tres periodos y está teniendo una buena gestión en las existencias.
 ROTACIÓN DE PROVEEDORES INDELPA LTDA.
INDICADOR FORMULA 201 201 201
7 8 9
Rotación de Cuentas por pagar x 365 65. 75. 63.
Proveedores días/ Compras a crédito 96 32 25

.Para el periodo 2017, la empresa presenta una rotación de proveedores, es decir la compañía
paga las cuentas a sus proveedores cada 65.96 días, para el periodo 2018 la empresa presenta una
rotación de proveedores cada 75.32 días, y para el periodo 2019 la empresa presenta una rotación
de proveedores cada 63.25 días. Por lo anterior podemos señalar que la organización tiene poder
de negociación frente a sus proveedores y con esta estrategia se está financiando a bajo costo.

CICLO DE EFECTIVO INDELPA LTDA.

INDICADOR FORMULA 201 201 2019
7 8
Ciclo de (Rotación de Cartera + Rotación de 74. 67. 115.6
efectivo Inventarios Totales) – Rotación de 08 63 9
Proveedores

Para el periodo 2017, la empresa necesito 74.08 días en promedio para convertir el inventario
comprado en efectivo, para el periodo 2018 la empresa necesito 67.43 días en promedio para
convertir el inventario comprado en efectivo y para el periodo 2019 necesito 67.43 días en
promedio para convertir el inventario comprado en efectivo. En el año 2019 de los 178.94 días
que dura el ciclo operacional, los proveedores están financiando 63.25 días y por tanto la
empresa tiene que financiar 115.69 días (ciclo de efectivo) con otros recursos que generalmente
son más costosos.

ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL INDELPA LTDA.

INDICADOR FORMULA 201 201 2019

7 8
Rotación del Ventas / Activo Total 0.7 0.7 0.60
Activo Total 5 1

Para el periodo 2017 en lo corresponde a sus activos totales rotaron apenas 0.75 veces en el año,
para el periodo 2018 en lo corresponde a sus activos totales rotaron apenas 0.71 veces en el año,
y para el periodo 2019 sus activos totales rotaron apenas 0.60 veces en el año, podemos concluir
que por cada peso invertido en activos totales para el periodo 2019 la empresa genera ventas por
solo 60 centavos en un periodo de un año. En términos generales esto se da en este tipo de
empresas que tienen que repartir sus esfuerzos en producir y vender, teniendo en cuenta que esa
empresa tiene una elevada inversión en planta y equipos.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD INDELPA LTDA.

INDICADO FORMULA 2017 20 2019

R 18
Margen Utilidad Bruta / Ventas netas 29,39 27,12 30,28%
bruto de % %
Utilidad

Para el periodo 2017 las ventas generaron el 29.39% de la utilidad bruta, para el periodo 2018 las
ventas generaron el 27.12% de la utilidad bruta, y para el periodo 2019 las ventas generaron el
30.28% de la utilidad bruta, Teniendo en cuenta el periodo 2019 podemos decir que por cada
peso vendido genero 30.28 centavos de utilidad, descontando el costo de la mercancía vendida.

MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD INDELPA LTDA

INDICADO FORMULA 2017 20 2019

R 18
Margen Utilidad Operacional / Ventas netas 11,65 10.99 11.00%
Operacional % %
de Utilidad

Los resultados indican que la utilidad operacional corresponde a un 11.65 de las ventas netas en
el año 2017, un 10.99% en el año 2018 y un 11.00% para el año 2019. Esto no quiere decir que
por cada peso vendido en el año 2017 se reportó 0.1165 centavos de utilidad operacional, en el
año 2018,0.1099 centavos y para el 2019 0.11 centavos.

El margen operacional que presenta la empresa se encuentra en un % optimo teniendo en cuenta

el sector en el que se encuentra, pero sin embargo para tener una mayor certeza de esta
afirmación es conveniente realizar una comparación con empresas del sector para tener un
concepto claro.

MARGEN NETO DE UTILIDAD INDELPA LTDA.

INDICADO FORMULA 2017 2018 2019

R
Margen Utilidad Neta / Ventas netas 4,63% 3.16% 3.25%
Neto de
Utilidad

Los resultados indican que la utilidad neta corresponde a un 4.63% de las ventas netas en el año
2017, un 3.16 % en el año 2018 y un 3.25% para el año 2019. Es equivalente a decir que por
cada peso vendido en el año 2017 se reportó 0.0463 centavos de utilidad neta, en el año
2018,0.0316 centavos y para el 2019 0.0325 centavos. Después de haber descontado todos los
costos y gastos operacionales y no operacionales

El margen neto que presenta la empresa se encuentra en un % bajo teniendo en cuenta el sector
en el que se encuentra, pero hay que analizar los factores que pueden ser que el mercado es muy
competitivo o el negocio se maneja de una manera ineficiente.

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO (ROE)

INDICADO FORMULA 2017 2018 2019

R
Rendimien Utilidad Neta / Patrimonio 15.96 11.69 10.83%
to del % %
Patrimonio

Los resultados indican que la utilidad neta corresponde a un 5.70% sobre el patrimonio
en el año 2017, un 4.28 % en el año 2018 y un 3.98% para el año 2019. Esto quiere
decir que los socios o dueños de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre su
inversión de un 5.70% en el año 2017, en el año 2018 un 4.28% y para el 2019 3.98%.
Se puede observar que el indicador ha tenido un decrecimiento en estos tres periodos.
Entre más bajo sea el ROE, menor será la rentabilidad que la empresa puede llegar a
tener en función de los recursos propios que emplea para su financiación.

RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL (ROA) INDELPA LTDA

INDICADO FORMULA 2017 20 2019

R 18
Rendimient Utilidad Neta / Activo Total 3,46% 2.24% 1.96%
o del Activo
Total

Los resultados indican que la utilidad neta corresponde a un 3.46% con respecto al activo total en
el año 2017, un 2.24 % en el año 2018 y un 1.96% para el año 2019. Esto quiere decir por cada
peso invertido en el activo total se genera 3.46 centavos de utilidad neta en el año 2017, en el año
2018 un 2.24 centavos y para el 2019 1.96 centavos. En los años estudiados hay un
decrecimiento en el indicador ROA, pero a pesar de la situación el activo está produciendo
utilidades.

EBITDA INDELPA LTDA.

INDICADO FORMULA 20 20 20
R 17 18 19
Utilidad operativa +
EBITDA 337 357 348
Depreciaciones y
Amortizaciones

La utilidad operativa de caja presenta una cifra ascendente empezando para el periodo 2017 con
337 millones de cobertura en caja para el pago de los impuestos, intereses, abonos a las
obligaciones financieras, inversiones o repartición de dividendos a los accionistas, aunque el
periodo 2019 disminuyó con respecto al 2018 en un 2,58% es de resaltar que la empresa presenta
una tendencia de crecimiento lo que demuestra que la empresa es rentable y está creciendo aún
más en cada periodo y de acá en adelante depende de la gestión en la administración de los
gastos financieros, la fiscalidad, de las depreciaciones y las amortizaciones.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO INDELPA LTDA.
INDICADO FORMULA 2017 20 2019
R 18
Nivel de Total Pasivos /Total Activos 39.24 47.57 50.65%
Endeudamien % %
to

Este indicador se interpreta así: por cada peso que la empresa tiene invertido en activos, 39.24
centavos (año 2017) ,47.57 centavos (año 2018) y 50.65 centavos (año 2019) han sido
financiados por los acreedores (bancos, proveedores, empleados, etc.). En otras palabras, los
acreedores son dueños del 39.24% (año 2017), 47.57% (año 2018) y 50.65% (año 2019) de la
compañía, y los accionistas quedan como dueños del complemento, o sea, el 60.76% (año 2017),
el 52.43% (año 2018) y el 49.35% (año 2019) respectivamente. En los tres años estudiados el
apalancamiento financiero de la empresa ha aumentado.

CONCENTRACIÓN DE PASIVOS A CORTO PLAZO INDELPA LTDA.

INDICADOR FORMULA 2017 20 2019
18
Concentració Pasivo corriente /Pasivo Total 66.15 82.48 57.38%
n de pasivos en % %
el corto plazo

Este indicador señala que por cada peso de deuda que la empresa tiene con terceros 66.15
centavos (en 31 de dic. año 2017), 82.48 centavos (en 31 de dic. año 2018) y 57.63.48 centavos
(en 31 de dic. año 2019) tienen vencimiento corriente. O, lo que es igual, que el 66.15% (dic. año
2017), el 82.48% (dic. Año 2018) y 57.38% (dic. Año 2019) de los pasivos con terceros tienen
vencimiento en menos de un año. La empresa tiene que hacer una evaluación en sus deudas a
corto plazo para evitar dramáticamente la liquidez de la misma.

ENDEUDAMIENTO FINANCIERO INDELPA LTDA.

INDICADOR FORMULA 2017 20 2019
18
 Endeudamie Obligaciones financiera /ventas 21.38 29.54 48.71%
nto financiero % %

La interpretación que arroja este indicador es que las obligaciones con entidades financieras
tanto de corto y largo plazo equivalen al 21.38% de las ventas en el año 2017, el 29.54% en el
año 2018 y 48.71 % del año 2019. En los tres años el indicador ha aumentado
considerablemente, pero con mayor proporción en el año 2019, este resultado supera las
expectativas del indicador de endeudamiento financiero dado que no cubre los costos de
intereses, por lo anterior es muy importante incrementar el nivel de las ventas.

INDICADORES DE “LEVERAGE” O APALANCAMIENTO INDELPA LTDA.

INDICADOR FORMULA 2017 20 2019

18
Leverage Total Pasivo /Patrimonio 64.59 90.73 102.69%
Total % %

Por cada peso de patrimonio se tienen deudas por $ 0.6459 para el año 2017, $ 0.9073 para el
año 2018 y para el año 2019 $ 1.0269. Se podría decir también que cada peso de los dueños está
comprometido en un 64.59% para el año 2017, para el año 2018 un 90.73% y un 102.69% para el
año 2019. Sin embargo, esto no debe entenderse como que los pasivos se pueden pagar con
patrimonio, puesto que, en el fondo, ambos constituyen para la empresa un compromiso. Sólo
serán exigibles los pasivos, los cuales se irán cancelando con los ingresos provenientes del giro
normal del negocio.

FLUJO DE CAJA LIBRE INDELPA LTDA.

201 201 201

7 8 9
UTILIDAD OPERATIVA 327 355 345
(-) Impuestos aplicados 23,3 130, 123,
6 67 68
UT. OPERATIVA DESPUES DE IMPTOS 303, 224, 221,
 64 33 32
(+) Depreciaciones y amortizaciones 10 2 3
FLUJO DE CAJA BRUTO 313, 226, 224,
64 33 32
(-) Incremento en el KTNO - 165, 181,
182, 00 00
00
(-) Incremento en los activos fijos 542 475 827
FLUJO DE CAJA LIBRE - - -
46,3 413, 783,
6 67 68

La empresa Indelpa Ltda a pesar de presentar un incremento en las ventas realizadas en los
diferentes periodos de estudio, muestra que la liquidez de la compañía se está enfocando en la
operación del negocio, donde se están concentrando las inversiones tanto para los activos fijos
como para el capital neto operativo el cual es necesario para el desarrollo de la actividad en la
empresa, así mismo esta inversión en la estructura operativa de la compañía está obligando a la
organización a obtener mayores obligaciones y no está dejando liquidez para el abono al servicio
de la deuda ya adquirida.
 RECOMENDACIONES

Es evidente que las empresas pertenecientes a este sector manejan niveles de inventario muy
altos, sin embargo es importante revisar el manejo de estos con el fin de no tener grandes
volúmenes que generen sobrecostos y que puedan conllevar a la pérdida de material por un
almacenaje erróneo.

Es importante que se generen políticas para la buena gestión de cartera ya que el financiamiento
debería estar enfocado en el crecimiento de la empresa y no en el apalancamiento de los clientes
debido a que estos no generan rendimientos por los altos plazos de pago a la empresa; estos
plazos deben ser inferiores a los que otorgan los proveedores a la empresa con el fin que el
financiamiento sea por medio de los proveedores quienes no cobran intereses por la deuda.

Las empresas deben realizar estrategias para la disminución de los costos de venta que son los
que están absorbiendo en gran parte la rentabilidad, estas estrategias deben ir enfocadas a la
disminución de los inventarios logrando un menor tiempo de producción entre el pedido a los
proveedores y la entrega al cliente final; adicional lograr mejores tiempos de pago con dichos
proveedores para no tener que recurrir a los acreedores.

Se recomienda a las empresas del sector metalmecánico distribuir sus obligaciones en el corto y
largo plazo para no tener una concentración mayor en los pasivos corrientes que puedan afectar
el capital de trabajo de las empresas.

Se recomienda realizar inversiones en innovación para que este tipo de emergencia como lo es la
pandemia no afecte la producción, la robótica aumentaría la productividad y garantiza una
producción continua.
 CONCLUSIONES

 La empresa presenta una disminución en su indicador de razón corriente en los años 2018 y
2019, lo cual no genera tranquilidad para los acreedores; Por lo anterior se hace más difícil
conseguir fondos de terceros, ya que no muestra una estabilidad considerable en su activo
que respalde sus pasivos. Y como consecuencia de esta situación, la empresa no tiene un
estricto control de sus movimientos en efectivo.
 Los inventarios no generan un respaldo optimo, dado que en caso de una eventualidad donde
tenga que cubrir una obligación de corto plazo estos no se convierten inmediatamente en
disponible encontramos que en la prueba acida donde se excluyen los inventarios, es decir la
empresa tiene dificultad para afrontar sus compromisos al corto plazo en los años 2018 y
2019.
 Teniendo en cuenta que la empresa presenta en el año 2018 y 2019 un capital de trabajo
negativo la empresa tiene problemas de liquidez y de pago en el corto plazo en estos dos
periodos.
 El Capital de trabajo neto operativo la empresa muestra que tiene activos operacionales que
pueden suplir sus obligaciones en el corto plazo, la empresa ha mantenido este indicador
estable y para el año 2019 incrementa lo que indica que la empresa tiende a ir mejorando
estando preparada para afrontar problemas operacionales que puedan presentarse.
 La rotación de cuentas por cobrar presenta un incremento para el periodo 2019 a 78 días de
cobro; a pesar que el tiempo que la empresa está tardando en convertir en efectivo las cuentas
por cobrar no es superior a los tres meses es importarte gestionar la cartera con mayor
eficiencia para no ver en ningún momento comprometido el capital de trabajo y la liquidez de
la empresa.
 Recuperar la cartera o cuentas por cobrar presenta incremento en el año 2019 comparado con
los periodos estudiados, en 2019 la empresa tardo en recuperar su cartera 85.98 días. Por lo
anterior la empresa deberá montar una estrategia en los sistemas de cobranzas, descuentos
por pronto pago para que las cuentas por cobrar se conviertan en efectivo con mayor agilidad.
 Los inventarios totales rotan con mayor agilidad en 2019 con 92.96 días es decir
aproximadamente 3.92 veces en el año. Se puede observar que la empresa la empresa está
renovando sus inventarios con mayor medida como consecuencia en el incremento de las
ventas en el transcurso de estos tres periodos y está teniendo una buena gestión en las
existencias.
 La rotación de proveedores, es decir la compañía paga las cuentas a sus proveedores A tenido
unos incrementos graduales; Por lo anterior podemos señalar que la organización tiene poder
de negociación frente a sus proveedores y con esta estrategia se está financiando a bajo costo.
 La empresa ha incrementado el promedio para convertir el inventario comprado en efectivo,
En el año 2019 de los 178.94 días que dura el ciclo operacional, los proveedores están
financiando 63.25 días y por tanto la empresa tiene que financiar 115.69 días (ciclo de
efectivo) con otros recursos que generalmente son más costosos.
 Los activos totales decrecieron en su rotación en los periodos estudiados, para el periodo
2019 la empresa genera ventas por solo 60 centavos en un periodo de un año. En términos
generales esto se da en este tipo de empresas que tienen que repartir sus esfuerzos en
producir y vender, teniendo en cuenta que esa empresa tiene una elevada inversión en planta
y equipos.
 Para el periodo 2017 las ventas generaron el 29.39% de la utilidad bruta, para el periodo
2018 las ventas generaron el 27.12% de la utilidad bruta, y para el periodo 2019 las ventas
generaron el 30.28% de la utilidad bruta, Teniendo en cuenta el periodo 2019 podemos decir
que por cada peso vendido genero 30.28 centavos de utilidad, descontando el costo de la
mercancía vendida.
 El margen operacional que presenta la empresa se encuentra en un % optimo teniendo en
cuenta el sector en el que se encuentra, pero sin embargo para tener una mayor certeza de
esta afirmación es conveniente realizar una comparación con empresas del sector para tener
un concepto claro.
 El margen neto que presenta la empresa se encuentra en un % bajo teniendo en cuenta el
sector en el que se encuentra, pero hay que analizar los factores que pueden ser que el
mercado es muy competitivo o el negocio se maneja de una manera ineficiente.
 El indicador (ROE) ha tenido un decrecimiento en estos tres periodos. Entre más bajo sea el
ROE, menor será la rentabilidad que la empresa puede llegar a tener en función de los
recursos propios que emplea para su financiación.
 En los años estudiados hay un decrecimiento en el indicador ROA, pero a pesar de la
situación el activo está produciendo utilidades.
 EBITDA, aunque el periodo 2019 disminuyó con respecto al 2018 en un 2,58% es de resaltar
que la empresa presenta una tendencia de crecimiento lo que demuestra que la empresa es
rentable y está creciendo aún más en cada periodo y de acá en adelante depende de la gestión
en la administración de los gastos financieros, la fiscalidad, de las depreciaciones y las
amortizaciones.
 En cuanto al indicador de endeudamiento los acreedores son dueños del 39.24% (año 2017),
47.57% (año 2018) y 50.65% (año 2019) de la compañía, y los accionistas quedan como
dueños del complemento, o sea, el 60.76% (año 2017), el 52.43% (año 2018) y el 49.35%
(año 2019) respectivamente. En los tres años estudiados el apalancamiento financiero de la
empresa ha aumentado.
 El indicador de endeudamiento ha aumentado en los tres años considerablemente, pero con
mayor proporción en el año 2019, este resultado supera las expectativas del indicador de
endeudamiento financiero dado que no cubre los costos de intereses, por lo anterior es muy
importante incrementar el nivel de las ventas.
 INDICADORES DE “LEVERAGE” Por cada peso de los dueños está comprometido en un
64.59% para el año 2017, para el año 2018 un 90.73% y un 102.69%. Sin embargo, esto no
debe entenderse como que los pasivos se pueden pagar con patrimonio, puesto que, en el
fondo, ambos constituyen para la empresa un compromiso. Sólo serán exigibles los pasivos,
los cuales se irán cancelando con los ingresos provenientes del giro normal del negocio.
 La empresa Indelpa Ltda a pesar de presentar un incremento en las ventas realizadas en los
diferentes periodos de estudio, muestra que la liquidez de la compañía se está enfocando en
la operación del negocio, donde se están concentrando las inversiones tanto para los activos
fijos como para el capital neto operativo el cual es necesario para el desarrollo de la actividad
en la empresa, así mismo esta inversión en la estructura operativa de la compañía está
obligando a la organización a obtener mayores obligaciones y no está dejando liquidez para
el abono al servicio de la deuda ya adquirida.
 BIBLIOGRAFÍA

 Finanzas Básicas para no financieros (Héctor Ortiz Anaya).

 Análisis Financiero (Diego Baena Toro).
 Eje 4 de Gestión Financiera.