RAZONES FINANCIERAS

ANALISIS DE INDICADORES FINANCIEROS

Presentado por:

GRUPO 8

NRC: 2204

Profesor:

YESID OSWALDO GONZALEZ

Asignatura:

ANALISIS FINANCIERO

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE

DIOS FACULTAD VIRTUAL Y A DISTANCIA

CONTADURIA PÚBLICA

BELLO

2019
 INDICADORES DE LIQUIDEZ

1- PRUEBA ACIDA

X       
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
GRUPO RICAUTE SAS
NIT. 800.061.228
 
Actividad: Comercialización Materiales de Construcción
DESCRIPCION 2016 2017 2018
ACTIVOS      
INVENTARIOS $ 13.778.601 $ 11.171.322 $ 14.452.256
ACTIVOS CORRIENTES $ 30.752.625 $ 22.886.271 $ 24.829.075
PASIVOS CORRIENTES $ 24.534.664 $ 21.073.252 $ 15.780.645

Fórmula:

prueba ácida año 2016 = 30.752.625 - 13.778.601 = 16.974.024 = 0,69

24.534.664 24.534.664

prueba ácida año 2017 = 22.886.271 - 11.171.322 = 11.714.949 = 0,56

21.073.252 21.073.252

prueba ácida año 2018 = 24.829.075 - 14.452.256 = 10.376.819 = 0,66

15.780.645 15.780.645
Análisis:

En el caso de la empresa Ricaute SAS, podemos observar que en el año 2016 tiene el mayor

indicador, en el año 2017 disminuyó en un 0,13 con relación al año anterior y en el año 2018

aumentó nuevamente a 0,10 pero no es un resultado suficiente para poder atender el total de

sus obligaciones corrientes, lo que significa que la empresa no está en condiciones de pagar

la totalidad de sus deudas de corto plazo y tendría que liquidar parte de sus inventarios para

poder cumplir con ellas, o en caso tal como no cuenta con los recursos disponibles tendría

que recurrir a realizar préstamos o financiamiento adicional para cubrirlos, ya que el

resultado ideal sería que por cada 1 peso que se deba se tenga 1 peso para respaldar dichas

obligaciones. En este caso en el año 2018 por cada $1 que se debe a corto plazo se cuenta

para su cancelación 66 centavos en activos corrientes para el respaldo de deudas sin tener en

cuenta la venta de inventario.

2- RAZON CORRIENTE

X 
     
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
GRUPO RICAUTE SAS
NIT. 800.061.228
 
Actividad: Comercialización Materiales de Construcción
DESCRIPCION 2016 2017 2018
ACTIVOS CORRIENTES $ 30.752.625 $ 22.886.271 $ 24.829.075
PASIVOS CORRIENTES $ 24.534.664 $ 21.073.252 $ 15.780.645
Fórmula:

Razón corriente año 2016 = 30.752.625 = 1,25

24.534.664

Razón corriente año 2017 = 22.886.271 = 1,09

21.073.252

Razón corriente año 2018 = 24.829.075 = 1,57

15.780.645

Análisis:

Estos datos nos indican que para el año 2016 la compañía tuvo un índice de liquidez mayor al

año 2017 de 0.16 y para el 2018 fue mucho más alto, con un aumento de 0.48 respecto al año

anterior. Si realizamos un promedio la empresa cuenta con 1,30 pesos para respaldar sus

obligaciones financieras a corto plazo, aunque en el 2017 el resultado fue menor, el último

año fue el mejor arrojando resultados por encima de 1,5 lo que implica una mayor solvencia y

capacidad de pago.

La empresa cuenta en el año 2018 con una razón corriente de 1.57 veces; por lo tanto por

cada $1 que la empresa debe a corto plazo, cuenta con $ 1.57 para respaldar la obligación.
Toda empresa para cubrir sus obligaciones debe de mantener un margen de seguridad, con

una razón corriente mínima de 1.3, por si en algún momento se da una perdida en los activos

corrientes. Así mismo, se puede observar que en el único año que se cumple dicha margen de

seguridad es en el año 2018 donde tiene una razón corriente de 1.57, proporcionando mayor

liquidez y tranquilidad para la empresa.

No siempre será conveniente mantener mucha existencia de inventario, cuentas por cobrar o

saldo de caja elevada, es necesario que el estado de los activos sea productivo, con una alta

rotación y se puedan convertir en efectivo a corto plazo.

3-CAPITAL NETO DE TRABAJO

 
     
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
GRUPO RICAUTE SAS
NIT. 800.061.228
 
Actividad: Comercialización Materiales de Construcción
DESCRIPCION 2016 2017 2018
ACTIVOS CORRIENTES $ 30.752.625 $ 22.886.271 $ 24.829.075
PASIVOS CORRIENTES $ 24.534.664 $ 21.073.252 $ 15.780.645

Formula: Activo corriente-Pasivo corriente

Capital Neto de Trabajo año 2016= $30.752.625-$24.534.664= $ 6.217.961

Capital Neto de Trabajo año 2017= $22.886.271-$21.073.252= $ 1.813.019

Capital Neto de Trabajo año 2018= $24.829.3075-$15.780.645= $ 9.048.430

Análisis:

La empresa Ricaute en el año 2016 tiene de activos corrientes $ 30.752.625 de los cuales

$6.217.961 son financiados con pasivos no corrientes, en el año 2018 hay una disminución en

los activos financiados con pasivos a largo plazo de $1.813.019 y posteriormente en el año

2018 indica que los $24.829.075 tiene invertidos en el activo corriente $9.048.430 han sido

financiados con recursos no corrientes que podrían ser pasivo de largo plazo o patrimonio.

Se puede observar que del año 2016 el capital neto de trabajo disminuye de $6.217.961 a $

1.813.019 en el año 2017 y en el 2018 aumenta a $ 9.048.430, mostrando de esta forma que si

la razón corriente se mantiene mayor a 1, el capital neto de trabajo va estar aproximado a un

30% del total de los pasivos corrientes con un valor positivo que será conveniente para la

empresa, de lo contrario con una razón corriente inferior a 1 se tendrá como resultado un

valor negativo.

Para la empresa Ricaute sas, todos los resultados en capital neto de trabajo son positivos,

observando una disminución del año 2016 al año 2017 y 2018 en el total de pasivos

corrientes y un aumento de capital neto de trabajo en el 2018, mostrando así que los activos

corrientes han sido financiados en un mayor valor por obligaciones adquiridas a largo plazo,

demostrando así que se está manejando mayores compromisos financieros para mantener y

cuidar mayor efectivo y activos corrientes en la empresa.

4- CAPITAL NETO DE TRABAJO OPERATIVO

 
     
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
GRUPO RICAUTE SAS
NIT. 800.061.228
 
Actividad: Comercialización Materiales de Construcción
DESCRIPCION 2016 2017 2018
CUENTAS POR COBRAR $ 16.322.987 $ 11.431.101 $ 10.017.187
INVENTARIO $ 13.778.601 $ 11.171.322 $ 14.452.256
CUENTA POR PAGAR $ 14.691.147 $ 13.950.778 $ 12.704.173

Formula: Cuentas *Cobrar + Inventario - Cuentas por Pagar

Capital Neto de Trabajo Operativo 2016= $16.322.987+13.778.601-14.691.147

= $ 15.410.441
Capital Neto de Trabajo Operativo 2017= $11.431.101+11.171.322-13.950.778
= $8.651.645
Capital Neto de Trabajo Operativo 2018= $10.017.187+14.452.256-12.704.173
= $ 11.765.270

Análisis:
En la empresa Ricaute sas se puede observar que en el año 2016 es el mayor valor de capital

neto de trabajo operativo con $ 15.410.441, disminuyendo en el año 2017 a $8.651.645 y de

nuevo un aumento en el año 2018 por $ 11.765.270.

Es de notar que en los años 2016 al 2018 se tiene un valor muy alto, por lo que demuestra que

la empresa tiene una alta necesidad de dinero para poder cubrir la operación y de igual forma

sigue demostrando que la empresa no está pasando por su mejor momento.

En los resultados se puede ver que son mayores los activos corrientes operacionales que los

pasivos corrientes operacionales, lo que quiere decir que los activos corrientes operacionales

no están rotando con la rapidez necesaria para tener liquidez en la empresa y por lo tanto los

ingresos disminuyen y la empresa no tiene solvencia para seguir generando operación, por lo

tanto de generar mayor rotación de inventarios y agilizar en el cobro de cuentas por cobrar.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

1- RENDIMIENTO DE PATRIMONIO (ROE)

UTILIDAD NETA
AÑO 2016 AÑO 2017 AÑO 2018
$ 13.272.679 $ 12.975.994 $ 12.785.023

PATRIMONIO
AÑO 2016 AÑO 2017 AÑO 2018
$ 6.859.263 $ 3.499.965 $ 4.146.724

Formula: Utilidad Neta

Patrimonio

Rendimiento de Patrimonio 2016= $ 13.272.679 = 1.93%

$ 6.859.263
Rendimiento de Patrimonio 2017= $ 12.975.994 = 3.70%
$ 3.499.965
Rendimiento de Patrimonio 2018= $ 12.785.023 = 3.08%
$ 4.146.724
Análisis:
El rendimiento de patrimonio tiene un aumento del año 2016 al 2017 y luego disminuye a

3.08% en el año 2018; mostrando así que en el año 2018 la utilidad neta correspondió a un

3.08% sobre el patrimonio que la empresa tuvo durante el mismo año. Lo anterior quiere

decir que los socios tuvieron un rendimiento en su inversión de 3.08% en el año 2018.

De igual forma, dicho resultado para saber si es bueno o es malo para la empresa se debe

analizar frente diversos factores como el costo de oportunidad y la inflación que si es mucho

mayor al rendimiento del patrimonio no sería un buen resultado para la inversión que hicieron

los socios en la empresa.

2- RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS (ROA)

UTILIDAD NETA
AÑO 2016 AÑO 2017 AÑO 2018
$ 13.272.679 $ 12.975.994 $ 12.785.023

TOTAL ACTIVOS
AÑO 2016 AÑO 2017 AÑO 2018
$ 41.315.418 $ 32.638.066 $ 33.791.966

Formula: Utilidad Neta

Total Activos

Rendimiento de los Activos 2016= $ 13.272.679 = 0.32

$ 41.315.418
Rendimiento de los Activos 2017= $ 12.975.994 = 0.39
$ 32.638.066
Rendimiento de los Activos 2018= $ 12.785.023 = 0.37
$ 33.791.966
Análisis:
La utilidad neta oscila entre el 3.2% y 3.9% entre los años 2016 a 2018 respectivamente.

Analizando el año 2018 se puede observar que la utilidad neta corresponde al 3.7% con

respecto al activo total, es decir por cada $1 invertido en activo total se generan 3.7 centavos

de utilidad neta en el periodo mencionado.

Es decir, la empresa Ricaute tiene una rentabilidad en el año 2018 de 3.7% con respecto a los

solo los activos que posee sin tener en cuenta las obligaciones financieras a las que ha tenido

que incurrir para tener dichos activos que influyen en la utilidad neta.

3- MARGEN NETO DE UTILIDAD

UTILIDAD NETA
AÑO 2016 AÑO 2017 AÑO 2018
(616.762) $ 530.626 $ 1.412.404

VENTAS NETAS
AÑO 2016 AÑO 2017 AÑO 2018
$ 87.301.078 $ 89.155.416 $ 80.163.821

Formula: Utilidad Neta

Ventas Netas

Margen de
Utilidad año 2016

$ (616.762) = -0,71%
$ 87.301.078
Margen de
Utilidad año 2017

$ 530.626 = 0,60%
$ 89.155.416

Margen de
Utilidad año 2018

$ 1.412.404 = 1,76%
$ 80.163.821

Análisis:

Como podemos ver, el margen de utilidad de la empresa Ricaute sas en el año 2016 tuvieron

una disminución de un 0.71%, lo que afecto la empresa con una pérdida neta de ($616.762) ,

en el año 2017 se obtuvo una utilidad neta de 0.60% de las ventas netas; lo que corresponde a

que por cada $1 vendido se obtuvo 0.60 centavos de utilidad neta luego de restar todos los

costos correspondiente, así mismo; en el año 2018 siguió aumentando la utilidad neta con un

porcentaje de 1.76% .

Para una empresa comercializadora, dichos resultados de margen de utilidad no son buenos,

ya que se considera buen resultado un margen de utilidad entre 2% a 3% y este no es el caso

por que los resultados están por debajo de dichos márgenes; por lo tanto, se debe entrar a

estudiar detalladamente por qué este margen esta tan bajo y de qué forma se puede disminuir

los costos de ventas directos, los gastos administrativos, gastos de ventas, gastos financieros y

otros gastos que afectan directamente al resultado en el margen de utilidad.

4- MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONAL

UTILIDAD
OPERACIONAL
AÑO 2016 AÑO 2017 AÑO 2018
$ 2.139.730 $ 2.549.522 $ 3.079.423

TOTAL VENTAS
AÑO 2016 AÑO 2017 AÑO 2018
$ 87.301.078 $ 89.155.416 $ 80.163.821

Formula: Utilidad Operacional

Total Ventas

AÑO 2016

$ 2.139.730 = 2,45%
$ 87.301.078

AÑO 2017

$ 2.549.522 = 2,86%
$ 89.155.416

AÑO 2018

$ 3.079.423 = 3,84%
$ 80.163.821

Análisis:

Evidentemente la empresa ha venido aumentando su utilidad en los últimos 3 años, del años

2016 al año 2017 aumento en un 0.41% y del año 2017 al año 2018 su aumento fue de un

0.98% lo que genera para la empresa un mejoramiento de año a año, pero para una empresa
comercializadora como lo es Ricaute sas es un margen bajo dado que no está dentro del rango

satisfactorio del 5% al 10%.

Los resultados indican en el año 2018 que es el de mayor margen, que por cada $1 vendido

en dicho año se obtuvieron $3.84 centavos de utilidad operacional, restando todos los costos

y gastos propios de la actividad; lo que no es suficiente para tener la empresa estable. Se debe

mirar detalladamente como se pueden disminuir los costos de ventas y los gastos directos de

operación que están muy altos y afectan representativamente la utilidad operacional.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

1- RAZON ENDEUDAMIENTO

 
     
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
GRUPO RICAUTE SAS
NIT. 800.061.228
 
Actividad: Comercialización Materiales de Construcción
DESCRIPCION 2016 2017 2018
$ $
$33.791.966
TOTAL ACTIVOS 41.315.418 32.638.066
$
$29.138.101 $29.645.242
TOTAL PASIVOS 34.456.155

Formula: Total pasivos

Total activos

Razón de endeudamiento año 2016= $ 34.456.155 = 0.83%

$ 41.315.418
Razón de endeudamiento año 2017= $ 29.138.101 = 0.89%
$ 32.638.066
Razón endeudamiento año 2018= $ 29.645.242 = 0.87%
 $ 33.791.966

Análisis:

La empresa Ricaute sas tiene una razón de endeudamiento alta en los años 2016-2017 y 2018

consecutivamente; el más bajo fue en el 2016 con un 83%, con un aumento significativo al

siguiente año 2017 de 89% y una disminución a un 87% en el año 2018. Lo que quiere decir

que en el año 2018 que por cada $1 que la empresa tiene invertidos en activos, de esos 87

centavos han sido financiados por los acreedores o proveedores. Interpretado de otra forma

más explícita, los acreedores y proveedores de la empresa tienen un 87% de la empresa

Ricaute y los accionistas tienen un 13% de la compañía.

Todo lo anterior demuestra que la empresa tiene su mayor concentración en pasivos y no es

bueno tener un 87% de la empresa en manos de personas ajenas a la empresa, por lo que lo

normal al día de hoy oscila entre 50% y 70%, de acuerdo a las políticas de la empresa. Por lo

tanto, es necesario analizar el pasivo y patrimonio con las condiciones y políticas de la

empresa ya que el nivel de endeudamiento está totalmente desfasado y de igual forma

tampoco se obtienen buenos resultados utilidades.

2- COBERTURA DE GASTOS

UTILIDAD
OPERACIONAL
AÑO 2016 AÑO 2017 AÑO 2018
$ 2.139.730 $ 2.549.522 $ 3.079.423

GASTOS FINANCIEROS
AÑO 2016 AÑO 2017 AÑO 2018
$ 2.756.492 $ 2.018.896 $ 1.667.019

Formula: Utilidad Operativa

 Gastos financieros

Cobertura de gastos año 2016= $ 2.139.730 = 0.77

$ 2.756.492
Cobertura de gastos año 2017= $ 2.549.522 = 1.26
$ 2.018.896
Cobertura de gastos año 2018= $ 3.079.423 = 1.84
$ 1.667.019

Análisis:

La empresa Ricaute sas en un comparativo entre los años 2016 al 2018 se puede observar que

en el año 2018 es el de mayor valor en cobertura de gastos, por lo tanto; en el año 2018 donde

es mayor la empresa cuenta con una utilidad operacional de 1.84 veces superior a los

intereses pagados; lo que quiere decir es que en la actualidad la empresa Ricaute sas no tiene

capacidad de endeudamiento, en el año 2016 fue mayor los gastos financieros que la utilidad

operativa, en el año 2017 fue un poco mayor la utilidad que el pago de gastos financieros y en

el 2018 si tiene mayor utilidad con $1.84 veces comparado con el pago de gastos, sin olvidar

que son muy pocas las veces que está superando la utilidad a los gastos financieros y de esta

manera es recomendable que la empresa no obtenga más compromisos financieros.

 COMPARACION DE LA ESTRUCTURA DE COSTO DEL CAPITAL DE LA
EMPRESA CON LOS INDICADORES DE DAMODARAN

La estimación del costo del patrimonio y estimación del costo del capital, por medio de tasas

de rendimiento, ajustadas al riesgo, según el modelo CAPM (Capital Asset Pricing

Model), al realizarlo en esta compañía, permite poder realizar los ajustes necesarios, que a

su vez, faciliten la inclusión de diferentes factores de riesgo. Y que asu vez, nos genera una

alternativa para la estimación (Rendimiento de bonos y prima de riesgos), siempre y cuando

se cuenta con los datos y aplicaciones de las tasas de interés que apliquen para este tipo de

empresa y su sistema financiero, y por último, nos permite identificar cual es el

apalancamiento financiero.

Primeramente, en análisis de la situación del capital no es tan buena, ya que el resultado de

utilidad no eta dentro de los rangos establecidos y esperados, nos hace determinar esta

manera para obtener capital, y es por medio de la emisión de deuda (bonos), la cual tiene un

costo específico, (el de la deuda) y en el caso del Patrimonio es el Costo del Patrimonio

conocido como Tasa de Rendimiento Requerido por los Inversionistas, lo que constituye

en sí, un componente del costo de capital de la empresa.

La empresa no cuenta con una capacidad de endeudamiento, ya que los gastos financieros son

mayores que la utilidad operativa, lo que nos dificulta la estimación del costo de financiación.

Calculandolo por medio del método Modelo de Fijación de Precios de Activos de Capital

CAPM (Capital Asset Pricing Model): aplica una relación básica en la cual el Rendimiento

Esperado sobre unas acciones E(Ri) , es igual a la suma de una tasa libre de riesgo y un
premio por exponerse al riesgo del Mercado, esta relación se expresa a través de la

ecuación

La forma más usual para calcular el Costo del Capital, es calculando el Costo

Marginal de cada uno de los componentes de capital de la empresa y calcular un promedio

ponderado de todos estos costos. Este costo promedio ponderado del capital, es usualmente

conocido por sus siglas en inglés como WACC (Weighted Average Cost of Capital).
Referencias Bibliográficas