TRATADO DE CONTABILIDAD
INTERMEDIA Y SUPERIOR
Mario Biondi
Edición 1984
19. CAPITAL PROPIO - PATRIMONIO NETO
19.01. CONCEPTO
Podemos definir al capital propio de la empresa, o patrimonio ne-
to como aquel perteneciente alos dueños de la misma, o como el va-
lor resultante de la diferencia'entre los bienes y derechos de la empre->
sa y las deudas o compromisos que posee a una fecha dada, o, ea m.o
"la diferenciCi entre la totalidad de lós rubrosactivos y de los rubros
pasivos.
Entendiendo por patrimonio neto la diferencia entre el activo y el
pasivo, la tarea de valuar los componentes de la ecuación patrimonial
estaría concluida, una vez enumerados los criterios de valuación para
el activo y tI pasivo. No haría falta hacerninguna consideración
sobre el tercer elemento de la ecuación patrimonial: el patrimonio
neto,
Sin embargo entendemos que ello no es suficiente, por cuanto en-
cierra un aspecto muy importante dentro del manejo de la empresa:
la pol ítica empresaria.
Desa~el punto de vista económico, elpasivo con~tj;tuyelas apor-
taciones que terceras personas a la. empresa hacen a la misma
a ésa razón debe su nombre de capital ajeno, ' conveniencia teórica del uso del capital propio o del capital ajeno,
No obstante la empresa necesita una adecuada proporción de capi-
tal propio, lo que constituirá su inventario inicial, y a partir del cual
preparará su dimensionamiento futuro y la necesidad o no de SU
ampliación. Lógicamente i?an;. la determinación de ese capital propio
inicial deben hacerse los estudios necesarios para que la empresa
pueda desenvolverse norm :)lmente.
836 MARI O BIONDl
Si no existiera el problema inflación (agudo en nuestro país), la
.:magnitud del capital inicial podría mantenerse en forma más o menos
estable. Afirmación que no es totalmente válida por cuanto siempre
existe algún tipo de evolución de la empresa que, sin implicar una ex-
pansión en el cabal" sentido de la palabra, requiere nuevos aportes.
El problema de la distorsión fue tratado de solucionar a través de
procedimientos de ajuste al capital, ya sea del ajuste de algunos com-
ponentes de los rubros activos y pasivos de la ecuación contable, que-
dando por lo tanto; por diferencia, ajustado ese capital (tomado
como sinónimo de patrimonio neto). La primera de estas aproxima-
ciones a la realidad fue la aplicación de leyes de revalúos por única
vez (caso leyes 15272 y 17335), posteriormente se sancionó el
decreto-ley 19742 con caracter permanente que tomaba básicamente
ajustes para los rubros de bienes de uso. Posteriormente la profesión
contable elaboró procedimientos integrales de ajuste, caso el Dicta-
men 2 del ITCP, y la Recomendación Técnica 2 del CECYT, temas
que tratamos especfficamente en otro Capítulo. Actualmente,
con la aplicación de la teoría renovadora prudente que admite eluso
de valores corrientes en la aplicación de valores activos y pasivos, se
actualiza ese capital, reafirmando el problema de qué capital exponer.
o mantener en los estados contables: el capital monetario o el capital
operativo.
Retornando la utilización de capital propio, versus capital ajeno,
podemos decir que el uso de ese capital.ajeno o pasivo está condicio-
nado a dos circunstancias concurrentes:
a) Estado de la empresa vista por futuros acreedores,
b) Costo de ese capital ajeno Y su comparación con el rendimiento
que se obtiene.
Vemos que todo se reduce al costo del capital. Para establecer la
se utiliza una base de cálculo denominada "Leverage" o efecto palan-
ca, mediante la que puede determinarse la política a seguir en esa ma-
teria.
Pese a lo expuesto, muchas veces es el mercado el que marca a la
empresa pautas que no son las más aconsejables peto sí Iás únicas
adoptables.
A ---- ----- --------- --- _ ..
TRATADO DE CONTABIUDAD INTERMEDlA y SUPERIOR
19.02. DEFINICIONES DEL RUBRO
.". ,
19.02.01. NORMAS MINIMAS
--"Capital, reservas y resultados: _ ladas sin ~sjgnación determinada. Su evolución durante el ejercicio
a) Capital y reservas: El robre capital, sumado al de reservas y re-
sultados y disminuido por los importes pendientes de integración, ex-
presa, la -participación de 10$ dueftos de la empresa, representada por
el exceso de su activo sobre su pasivo; proveniente de los bienes apor-
tados por los propietarios más las ganancias no distribuidas y menos'
las pérdidas acumuladas en la explotación.
El capítulo reservas incluye las cuentas que representan una exten-
sión cierta del capital. es decir reservas de capital y reservas de utili-
dades.
Las reservas de capital comprenden aquellas partidas que corres-
ponden a incrementos del activo, resultantes de la aplicación a éste.
w de mayores valores (por ejemplo, a causa de revaluaciones), o a la
o provisión de fondos que impliquen un aumento efectivo del patrimo-
00
nio (por ejemplo, las primas de emisión de acciones), sin que necesa-
riamente afecten al capital nominal.
Las reservas de utilidades representan una parte de las utilidades
destinadas a: 1) dar cumplimiento a una obligación legal; 2) reforzar
el capital de la empresa, sin modificar el monto legal del mismo.
Cuando una reserva estuviera afectada a un fin específico, ella
deberá figurar bajo un rubro aclaratorio.
b) Resultados".
1'9.02.02. RESOLUCION 6/80 I.G.J.
"Capital Suscripto: Es el que reúne las condiciones requeridas por
la ley 19550, de acuerdo con III tipificación jurídica de la sociedad
(acciones, capital comandito, etc.)
Reservas: Son aquellos beneficios retenidos en la sociedad confor-
me Una resolución de la asam bIea generat, o por disposición legal o
estatutaria. También se incluyen en este capítulo, ciertos importes in-
corporados al patñmon.:> de la sociedad por los que no se ha emitido
-_.
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capital social, tales como las primas de emisión; o las que puedan re-
sultar de revaluaciones determinadas por ley o resueltas por asamblea
general con aprobación de la autoridad estatal de control. -
Resultados acumulados: Son aquellas ganancias o pérdidas acumu-
se exhibe en el estado de resultados acumulados."
- 19.02.03. RESOLUCION 1 CECYT (~O 1975)
'-'Patrimonio Neto: Es la diferencia entre el activo y el pasivo (en
su caso más las ganancias diferidas) y determina la participación efec-
'tiva de los propietarios en la sociedad. ¡
. Capital suscripto: Representa el valor legal del capital emitido por
la Sociedad, de acuerdo con su status jur ídicc (acciones,cuotas, etc.) .
En caso que existieran adelantos irrevocables a cuenta de futuras emi-
siones; primas de emisión y otros aportes no capitalizados, se inclui-
rán en una cuenta que podrá denominarse "Aportes no capitaliza=
dos", a continuación de "Capital suscriptc". Se agregará entonces la
columna respectiva, y el detalle de los movimientos en el estado de
evolución del patrimonio neto.
. Ajustes al patrimonio: son las correcciones a la expresión moneta-
ria del patrimonio neto. Se distinguirán los que resultaren de revalua-
ciones de activos requeridos por normas legales o por normas técní-
.co-profesionales de los dispuestos voluntariamente. -
Ganancias reservadas: Son aquellas ganancias retenidas en la em-
presa por la explícita voluntad social o por disposición legal o estatu-
taria. Se distinguen entre aquellas que podían ser desafectadas por
nueva expresión de la voluntad social, de las restringidas en su dispo-
sición por requerimientos legales o estatutarios.
Resultados no asignados: Son aquellas ganancias o pérdidas acu-
muladas sin asignación específica." .
19.02.04. DICTAMEN errcr
'-Descripción y presentación de los rubros del' Patrimonio Neto ."
{f-grupación en rubros. Todas las cuentas que representan al patri-
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rnonio neto se separan en rubros de acuerdo con su naturaleza. El
ordenamiento .se: hace de acuerdo al grado creciente de posibilidad
de su distribución.
Deben exponerse separadamente los siguientes rubros:
Capital social
Aportes no capitalizados
Ajustes al patrimonio
Ganancias reservadas
Resultados no asignados
Capital Social. Es el valor legal del capital emitido por la¡empresa,
de acuerdo con su tipificación jurídica (acciones, cuotas, "etc.)
En el caso de sociedades por acciones deben distinguirse las accio-
nes en circulacióri de las que se encuentran en cartera o pendientes de
distribución por dividendos declarados en acciones liberadas:
En todos los casos, debe brindarse información sobre las distintas
clases de acciones.
Aportes no capitalizados. Son aquellos aportes al patrimonio por
los que no se ha incrementado el capital social.
Incluyen entre otros, los siguientes:
- Primas de emisión.
- Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.
Ajustes al patrimonio. Son el resultado de correcciones a la expre-
sión monetaria del patrimonio neto.
Deben distinguirse los resultantes de:
- Revaluaciones de-activos determinados por ley.
- Revaluaciones de activos resueltas por la voluntad. social.
- Ajustes integrales de los estados contables para reflejar las varia-
ciones en el poder adquisitivo de la moneda.
En eÍ último caso, de ser posible, es recomendable atribuir la parte
correspondiente de los ajustes a cada uno de los pertinentes rubros
del patrimonio neto y suprimir este robra.
GanancÚlS reservadas. Son aquellas ganancias retenidas en la ern-
presa por expresa voluntad social o por disposiciones legales o con-
tractuales. Deben distinguirse las que pueden ser desafectadas por
una nueva expresión de la voluntad social, de las restringidas en su
disposición por requerimientos legales o contractuales.
Resultados no asignados. Son aquellas ganancias o pérdidas acurnu-
ladas sin asignación específica." ..
19.03. COMPONENTES DEL RUBRO
Tradicionalmente está formado por la. cuenta Capital, Reservas
(utilidades retenidas afectadas) y Resultados, sin afectación determi-
nada. i
Entendemos que es más claro y concreto dividir esos elementos
componentes atendiendo
. al origen
. de los mismos, a saber:
. 1'. Capital aportado por los propietarios.
2. Utilidades retenidas
3. "Reservas" de capital
El capital lo forma el aporte reaiizado con ese destino por los
empresarios, al cual ya nos hemos referido.
Las utilidades retenidas están formadas por lo que habitualmente
denominamos reservas de utilidades y resultados no asignados, o no
,. distribuidos.
Sobre las utilidades retenidas, Bértora publicó un artículo en la
revista "Competencia", en el cual la financiac,ión propia que llama-
mos nosotros capital propio, 10 divide en dos grupos: externa (for-
mado por los aportes) e interna (formado por las ganancias autoge-
neradas por la empresa), Propone la presentación junto a los estados
financieros tradicionales del llamado Estado de ganancias retenidas
con lo cual los accionistas tendrían una mejor información.
- -- - - - - --
Las llamadas reservas tradicionales o convencionales surgen de re-
sultados líquidos y realizados no distribuidos a I~s ac~ionistas u o~s
titulares de la empresa y constituyen una extenSlón cierta del capital.
.Su origen siempre será el mismo, desde el punto de vista conta-
blejpero no, desde el punto de vista jurídico, y su destino es diverso,
de allí que se las clasifique como sigue: .
a) Reserva facultativa f Reserva de previsión general y
b) Reservas obligatorias . I Reserva.con Destino Específico
Lo expuesto significa que tanto las reservas obligatorias (impues-
tas por la ley, por los estatutos o contratos de la sociedad), como las
facultativas decididas por el órgano volitivo de la empresa, pued~n ser
aplicadas él algo concreto (exp;¡nsión de silcursa1~sjnuevas seccitmes;
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reposición de bienes de uso; despido de personal; etc.), o bien tener Esa reserva prima de emisión, jurídica y económicamente, forma
el caracter de una previsión general (dividendos futuros; quebrantos parte de lo que hemos denominado capital aportado, pero se lo mues-
. futuros; etc.), - . ,; .Ó»
tra separadamente dado que, desde el punto de vista contable, es un
Debemos señalar que estas reservas se constituyen siempre por dis- concepto distinto. '
tribuciónde utilid¡des y el asiento respectivo será de débitoa. ganan- Si la colocación de las acciones fuera "bajo la par" (con descuen-
cias y pérdidas y crédito a la reserva que corresponda. . to) el asiento sería:
. Como ya manifestáramos oportunamente, la constitució~de una
Accionistas 90.-
reserva sólo soluciona el problema económico, al afectar resultados,
Descuento de emisión 10.-
pero el problema financiero subsistirá, salvo que se realice lo que
. a Capital suscripto 100.-
se conoce como una cobertl,lra de reserva, en cuya virtud un determi- ¡.

nado bien del activo queda afectado específicamente a ese hecho

(por ejemplo, la compra de títulos públicos). El asiento correspon-
diente sería: - . La cuenta "Descuento de emisión" tendrá saldo deudor y se pre-
sentará en los estados contables (Balance General), dentro del capí-
Tttulos públicos - Cobertura Reserva Despidos tulo "Capital, Reservas y Resultados", disminuyendo -el "Capital
a Banco Provincia Bs. As. Suscripto" .
Vemos el siguiente ejemplo:
En tal forma tendremos satisfechas las dos exigencias, la económi-
ca cori la formación de la reserva, y la financiera, con la cobertura. _ PATPJMONIO NETO (o "CAPITAL, RESERVAS Y RESULTADOS")
. En oportunidad de tener que utilizarse la reserva, se desafectará de
Capital Suscripto
ganancias y pérdidas y se cubrirá con la venta de títulos. 10.000.000.-
Acciones en Circulación
Pasaremos ahora 'ál análisis de las llamadas Reservas de capital, de- Descuento emisión acciones ( IOO_OOO.-)9.900.000:- .> .---.
nominación que no tien-e otra justificación que el hecho que no pro-
viene de los resultados. - Reservas
La reserva de capital clásica está formada por las llamadas primas \ -
Resultados acumulados 300.000.-
de emisión o sea el sobreprecio que la entidad emisora cobra al cojo- (según Estado correspondiente) 418.720.-
car las acciones. . Total del Patrimonio Neto 10.618.720.-
Los asientos serían:
Puede observarse que en el caso de la emisión de acciones hemos
Accionistas 120.- hablado. de tres posibilidades:
a Capital Suseripto 100.-
a Reserva Prima de Emisión 20.- a) Emisión a la par
b) Emisión sobre la par (con primas)
Al pagar el aporte: e) Emisión bajo la par (con descuento)

Caja 120.- Se entiende por "valor par" el "valor nominal" o escrito de las
a Accionistas 120.- acciones, La c~locación por sobre .o por debajo de ese valor nominal
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depende del mercado, en relación con el estado de la empresa (no de-

be olvidarse que los accionistas, por el hecho de serlo, participan de
la totalidad del patrimonio neto). Cuando existen resultados acumu-
lados y reservas de cierta magnitud, además de la rentabilidad de las
acciones. es evidente que los nuevos inversionistas o los anteriores
que hagan uso de su derecho de preferencia, tendrán interés en el
pago de algo más que elvalor nominal de los títulos.
A la inversa, para que el valor patrimonial de las nuevas acciones
suscriptas y su rentabilidad, estén acordes con el mercado en deter-
minadas circunstancias lasérnisiones de acciones se realizan con des-
cuento respecto del valor nominal. Aquellas empresas que cotizan
sus valores en bolsas y mercados tienen ciertas restricciones para co-
locar sus acciones por debajo de la par.
En la Argentina y demás países con problemas inflacionarios
existen también otras "reservas de capital". Tales reservas son por sal-
dos de actualización o revalúos originados ennuestro país por las le-
yes 15.272, 17335 y 19742 (con actualización de caracter perma-
nente esta última). Más adelante analizaremos la trascendencia del
proceso inflacionario sobre los estados contables 'v la exposición de
los ~dos correctores de esos ajustes parciales, y de otros procedi-
mientos integrales de corrección a los saldos de dichos estados.

19.03.01. LOS BENEFICIOS DEL PERIODO COMO FONDOS

AUTOGENERADOS

Para obtener utilidades, primero deben ser ganadas. Oportuna-

mente expusimos nuestra opinión sobre las cualidades que deben reu-
nirlos beneficios para poder ser distribuidos.
Los resultados forman parte del patrimonio neto, pero atendien-
do a la importancia de su análisis intrínseco y formal decidimos
tratarlos en otro capítulo al cual nos referiremos .

."