Hacia una nueva metodología de análisis
financiero1
Juan David Huertas Ramos
JEL: Y20, G00, G30.
Resumen
A través del presente artículo se presenta una
metodología de análisis financiero denominada
Análisis Intuitivo de la Situación Financiera (AISF)
cuyos soportes son el método cartesiano y la
mayéutica socrática. El origen del AISF es
empírico, lo que la hace una metodología de fácil
aplicación y de utilidad para la comprensión de las
finanzas empresariales desde el sentido común. El
AISF exige que el analista financiero entienda la
actividad económica que desarrolla el agente
estudiado antes de revisar sus Estados
Financieros, que no siempre cuentan con los
atributos esperados. El AISF es una metodología
que pretende llenar el vacío existente en la
literatura dedicada al análisis financiero y que
forma un importante acápite en las finanzas
empresariales. El AISF podrá ser una herramienta
útil para la gestión financiera que emprendedores
y empresarios de PyMES en economías
emergentes llevan a cabo diariamente.
Palabras clave: Análisis financiero, gestión
financiera, intuición, estructura financiera, toma
de decisiones.
1
Este artículo y la metodología de análisis financiero aquí propuesta son
producto de la reflexión intelectual del autor en el ejercicio profesional
de la docencia universitaria y la consultoría empresarial.
Introducción
Pareciera que ya todo se encuentra dicho entorno
a las metodologías básicas para analizar
financieramente un agente económico, sin
embargo, la actividad económica varía mucho más
rápido que la teoría, hecho por el cual se requiere
volver la mirada hacia los desarrollos teóricos de
las finanzas corporativas y de la gestión
empresarial con el fin de validar, corregir o sugerir
modificaciones. Así las cosas, el propósito de este
trabajo es proponer una metodología de análisis
financiero denominada Análisis Intuitivo de la
Situación Financiera (AISF).
La importancia de la intuición en la vida del ser
humano se puede advertir en dos sentidos. El
primero, lo propone Steiner (1995) al asegurar que
la intuición es para el pensamiento lo que la
observación es para la percepción. Es decir, para
Steiner no hay conocimiento sin intuición y por
supuesto, sin observación. El segundo aspecto nos
lo presenta Corrales (2010) al asegurar que la
intuición "ha permitido al ser humano sobrevivir
como especie, pues tiene a su favor miles de años
de sucesiva y exitosa adaptación evolutiva a las
exigencias del entorno" (p. 41).
Según Corrales (2010), el proceso cognitivo del ser
humano ha dividido en tres grupos a los psicólogos
y expertos, los unos defienden la intuición, otros
defienden la razón y los últimos pretenden un
punto medio como soporte en las decisiones
humanas.
Los primeros aseguran que el ser humano suele
tomar decisiones sin ser consciente del origen de
la verdad en que fundó sus juicios y decisiones.
Dicha verdad, aseguran los defensores de la
intuición, viene del interior de cada ser humano,
pues es algo innato, y no adquirido. A pesar de
ello, aclaran que la intuición puede conducir al
error dada la falta de información, pero en la gran
1
mayoría de ocasiones, es un recurso fiable para la
supervivencia. Del otro lado del debate, los
defensores de la razón aseguran que la intuición
es un estadio de la inteligencia humana no
desarrollado y que lo encontramos en las primeras
etapas de vida humana (infancia). Éstos últimos
defienden el análisis racional de los problemas
para la toma de decisiones y no la mera intuición,
pues destacan en ésta su tendencia al error y que
a su juicio será minimizado por el ejercicio
analítico. Sin embargo, en el punto medio del
debate se encuentran aquellos que consideran
que la intuición se va desarrollando con la
experiencia hasta convertirse en una fuente casi
formal de conocimiento ya que almacena
información en el subconsciente del ser humano
para respaldar el proceso de toma de decisiones.
Con base en lo anterior, el presente trabajo se
suscribe a los defensores del punto medio entre el
análisis racional y la intuición, pues, “the
relationship between intuition and rationality can
work in a number of ways as they represent two
parallel systems of knowing: in this sense, they are
dual processes. Intuition and rationality are
complementary in the sense of capability to use
each of them to meet the requirements of the
particular decision making situation” (Tichá, Hron
y Fiedler, 2010, p. 556).
Así las cosas, el AISF pretende ser una herramienta
sencilla y efectiva a través de la cual se pueda
evaluar la situación financiera de un agente
económico en determinado momento del tiempo.
La importancia de esta metodología radica en que,
la formulación de recomendaciones y la extensión
del proceso analítico para la toma de decisiones,
exige un elemento de contraste de la información
contable producida por los agentes económicos,
pues es un hecho que esta información no siempre
goza de los atributos esperados. Lo anterior toma
mucha importancia al considerar que son los
procesos organizacionales (de soporte y
misionales) aquellos generadores dicha
información. En ese sentido, el AISF pretende ser
una herramienta útil en el proceso de toma de
2
decisiones para la gestión empresarial pública y/o
privada.
La propuesta
El AISF es una metodología que parte de la lógica
fenomenológica ya que pretende conocer la
esencia de un agente económico, para ello se vale
del sentido común aplicado a la comprensión de la
actividad económica que desarrolla el agente
analizado. Resulta importante indicar que “a
palavra intuição remete, em geral, no cotidiano,
ou a uma noção vaga de alguma coisa, um
pressentimento de um fato, ou à crença na
capacidade própria de captar a verdade de algo
diretamente sem o processo de pensar a respeito”
(Bach, 2015, p. 132). En ese sentido, lo intuitivo es
connatural al ser humano y bien podría definirse
como una forma previa de conocimiento.
De acuerdo con Bruner (1960), el pensamiento
intuitivo no es formal, no se ejecuta “paso a paso”
como sí lo hace el pensamiento analítico, pues el
pensamiento intuitivo del ser humano puede
proporcionar soluciones a problemas con mucha
facilidad y en menor tiempo que el que demanda
la vía analítica. Bruner agrega que la solución
planteada intuitivamente puede validarse
analíticamente con el fin de minimizar la
probabilidad del error.
Conviene aclarar que la intuición no es algo
metafísico, pues desde la neurociencia, Lieberman
(2000) nos indica que la intuición es un proceso
cognitivo asociado al conocimiento implícito cuya
fundamentación es la repetición continua de
fenómenos y en el cual, intervienen los ganglios
basales. En otras palabras, la intuición es un
proceso cerebral que goza de gran velocidad y
cuyo backup es la experiencia. Lo que respecta al
análisis, Balmes (1948) indica que el análisis va de
lo compuesto a lo simple, de lo general a lo
particular, del todo a las partes, pues como bien lo
advierte Condillac “analizar no es más que
observar en un orden sucesivo las cualidades de
un objeto” (1984, p. 31) con la intención de
poderle conocer.
En ese sentido, lo intuitivo se hace analítico en
tanto exista un método de racionalidad sistémica
que regule ese saber previo, hecho por el cual, el
AISF toma como referentes el método cartesiano
y la mayéutica socrática para establecer a priori
cuál debería ser la estructura financiera (ideal) de
un agente económico según su core business,
puesto que el método planteado por Renè
Descartes es un medio simple para llegar a la
verdad a través de la reflexión personal, en el cual
la evidencia es el resultado de un ejercicio racional
denominado “intuición”. Dicho método tiene
cuatro reglas que son, a saber: i. No aceptar como
verdadera una cosa sobre la cual no se conozca
con evidencia su veracidad; ii. Analizar por partes
el problema observado; iii. Ordenar los
pensamientos desde los más sencillos hasta los
más complejos; y iv. Revisar y enlistar todo lo
analizado con el fin de no perder de vista aspecto
alguno que permita llegar a la verdad del objeto
observado.
En lo que respecta a la mayéutica socrática
conviene destacar que esta “consiste en llevar al
interlocutor al descubrimiento de la verdad
mediante una serie de preguntas…el interlocutor
llega…a engendrar la verdad, descubriéndola por
sí mismo y en sí...El arte de la mayéutica es, pues,
en gran medida, el arte hacer asentar la verdad, es
decir, a las evidencias. Estas evidencias son
usualmente los <principios> o las <verdades
eternas>” (Ferrater, 1994, p. 2339).
Es importante aclarar que el AISF se sugiere como
un punto de partida para el análisis financiero y no
como un fin en sí mismo pues bien sabemos que
“o pensar intuitivo é a vivência da própria
atividade, não é um patamar onde o ser humano
chega em sua evolução mental e ali se estabelece.
le não é o ponto de chegada, é o ponto de partida
para uma inédita ampliação da realidade para o
homem. O racionalismo é um modo específico de
explorar a razão como meio de abordagem à
realidade, no entanto, o pensar vivenciado é uma
3
atividade além do racionalismo, sem retroceder ao
irracional” (Bach, 2015, p.134). Lo anterior tiene
su asidero en lo que plantea Balmes (1948) en sus
“Obras completas” acerca de la división dual de la
lógica. El filósofo aclara que la lógica natural es una
condición inherente al ser humano que le permite
conocer la verdad, mientras que la lógica artificial
se compone de las reglas mediante las cuales se
dirige el conocimiento de la verdad.
Con base en lo expuesto por Jaime Balmes
podemos asegurar que el análisis financiero
pertenece a la lógica artificial, pero parte de la
natural. Esta última afirmación toma importancia
ya que el analista financiero debe tener la
capacidad de advertir intuitivamente cuando un
resultado numérico carece de sentido y en virtud
de lo cual deberá revisar el proceso que lo generó
o de la información que se obtuvo. En ocasiones,
los indicadores financieros pueden ocultar
información sustancial que intuitivamente es
fácilmente perceptible, pues cada actividad
económica tiene sus propias dinámicas, que hacen
que todo agente que pretenda desarrollarle deba
cumplir con una “complexión financiera”
determinada pues “todos los miembros de un
determinado género tendrán alguna propiedad en
común” (Copi, 1962, p.153). Es decir, analizar
financieramente un agente económico, o tan
siquiera pretender hacerlo, sin tener en cuenta su
actividad económica es el más grave error que se
pueda cometer, pues lo que para una empresa
puede ser positivo por la razón de ser de su
actividad, para otra no, lo que explica que existan
indicadores financieros sectoriales, a pesar de lo
cual el AISF toma relevancia pues éste coadyuva al
tomador de decisiones a clarificar la información
administrada.
En concreto, la actividad económica que desarrolla
un agente económico le determina su
“complexión financiera”. Por ejemplo, una
empresa aseguradora no debería tener los mismos
niveles de efectivo que una plataforma comercial
que atiende directamente al público, ni tampoco
podríamos esperar que un taller de moda
destinara la misma proporción de recursos
financieros y administrativos a la investigación, patrimonio en razón al core business del agente
innovación y desarrollo como sí lo debería hacer analizado2.
un laboratorio farmacéutico especializado en la
generación de patentes. Esta lógica es fácilmente Luego, el esquema general del cual parte el AISF a
observable en otros aspectos de la vida humana. manera de lienzo, es el Balance Intuitivo (BI) que
Por ejemplo, si un individuo desea ser luchador de se enseña a continuación3:
sumo debe tener unas características
determinadas de peso y talla que le impedirán ser
ciclista profesional y competir en Le Tour de
France. Es el caso también de los requerimientos
en materia de complexión física que tiene un
boxeador de la categoría de peso completo que no
podrán exigírsele a un boxeador amateur. ¿O
alguien puede imaginar ser clavadista profesional
sin saber nadar y padeciendo acrofobia? De seguro
que no.

Si estas relaciones lógicas, “principios” o

“verdades eternas”, no tienen lugar, bien
podemos asegurar que algo no anda bien con la
entidad analizada. Ahora bien, la pregunta obvia
es: ¿Dónde se puede advertir ello? A lo cual
responde el AISF centrando su atención en el
balance general ya que “the purpose of the firm is
to create value...The value is reflected in the
framework of the simple balance sheet model of
the firm” (Ross, Westerfield & Jaffe, 2012, p.1) por
lo que el concepto fundamental del AISF es la
ecuación básica contable que se define de la
siguiente manera:
Total Activos = Total Pasivos + Patrimonio
Partiendo de este esquema, y sin haber tenido
contacto con la información contable generada
por el agente analizado (a fin de no estar sujetos a
perturbación alguna en nuestro análisis intuitivo),
procedemos a formular una serie de preguntas
que nos permitan plantear porcentualmente la
estructura financiera “ideal” (entiéndase por ello,
una estructura “lógica”) que debería tener un
agente para desarrollar una actividad económica
determinada. Esta estructura ideal será el BI
anteriormente enseñado con los porcentajes
debidamente indicados.

Teniendo presente que las fuentes de capital para Ahora bien, las preguntas que orientan el análisis
la adquisición de activos son la deuda con terceros intuitivo son las siguientes:
y el patrimonio, se procede a indagar acerca de la
proporción total de los activos que debería haber 1. ¿La actividad económica X4 requiere de
sido financiada con deuda y qué porcentaje con mayor participación de los activos
corrientes o no corrientes? ¿En qué

2 continente son diferentes., puesto que las empresas africanas

Este razonamiento inicial resulta de vital importancia para
estimar el costo promedio ponderado del capital de cara a un
rendimiento explícito de la actividad económica desarrollada
por el agente analizado desde la perspectiva de una estructura
de capital óptima (proporción de pasivos vs. patrimonio en que
se financia la adquisición de activos que maximiza el
rendimiento esperado).
3
Cabe aclarar que en África el Balance Intuitivo debería tener
ciertas modificaciones ya que las prácticas contables en dicho
registran en el primer nivel del lado izquierdo del balance
general los activos no corrientes y después de los corrientes. A
la par de que en el lado derecho del balance registran primero
el patrimonio y después los pasivos, apareciendo los no
corrientes antes que los de corto plazo.
4
Donde “X” puede ser cualquier actividad económica legal

4
 proporción aproximadamente? ¿Cuáles plantear estrategias que le permitan al agente
deberían ser, porcentualmente, las analizado partir de la situación financiera
cuentas más importantes de los activos observada (manifiesta en un diagnóstico
corrientes y cuáles de los activos no financiero) hacia el cumplimiento de su planeación
corrientes? estratégica teniendo presente que los riesgos
2. ¿Dichos activos debieron ser adquiridos asociados a la actividad económica desarrollada
con recursos de terceros o con capital de son la barrera entre la situación observada y la
los socios? ¿En qué proporción deseada. Esta situación puede apreciarse de mejor
aproximadamente? ¿Cuál debería ser, en forma en la figura 2 que se enseña a continuación.
términos porcentuales, la cuenta más
importante del patrimonio?
3. ¿La actividad económica X exige mayor
deuda en el corto o en el largo plazo? ¿En
qué proporción aproximadamente?
¿Cuáles deberían ser, porcentualmente,
las cuentas más importantes de los
pasivos corrientes? ¿Cuáles deberían ser
las cuentas más importantes de los
pasivos no corrientes?

A medida que se vayan respondiendo estas

preguntas, se irá determinando el BI del agente
analizado. Una vez se tenga dicho balance, que
expresa en términos porcentuales la posición
financiera “ideal” de un agente económico según
su actividad desarrollada, procederemos a
contrastarle con el balance que resulta de aplicar
el análisis vertical en el (o los) periodo(s)
observado(s). De dicho contraste el analista podrá
formular algunas hipótesis para empezar el
análisis financiero del agente en mención, de tal
suerte que puedan ser validadas con las
metodologías del análisis financiero tradicional,
como el análisis de indicadores, o de ser necesario,
indagando a profundidad en aspectos estratégicos
que expliquen el fenómeno advertido.
En resumen, el AISF tiene como condición sine qua
non que el analista conozca en buen grado la
actividad económica que desarrolla el agente
analizado así podrá responder a las preguntas de
la metodología aquí expuesta. Cabe aclarar, que
las magnitudes porcentuales del AISF no serán
exactas en muchos casos y no tienen por qué serlo
tampoco, pues lo verdaderamente importante es
el sentido lógico de tales proporciones dado que
el analista deberá formular recomendaciones o
Este esquema pone de manifiesto que el análisis
financiero es un insumo fundamental para
plantear alternativas y diseñar estrategias que le
permitirán al gerente del agente analizado
entender cómo puede llegar al objetivo
estratégico o, en su defecto, replantearlo. En ese
sentido, resulta importante destacar que el
análisis financiero no puede reducirse a la mera
descripción de indicadores, pues debe ser un
ejercicio propositivo o si se quiere, estratégico.
Dichas propuestas deben propender por
aprovechar la información disponible para
disminuir la incertidumbre y, de esta manera, la
exposición al riesgo. Esto último es lo que
Mintzberg (1994) llama pensamiento estratégico
cuando advierte que “planning has always been
about analysis…strategic thinking, in contrast, is
about synthesis. It involves intuition and creativity.
The outcome of strategic thinking is an integrated

5
perspective of the enterprise” (p.108). Es decir, el
proceso de diseño de estrategias corporativas
desde el análisis financiero no debería ser
producto del análisis formal, como suele pensarse,
sino de la intuición puesta al servicio de la toma de
decisiones organizacionales, pues la planeación
estratégica termina siendo algo estático y el
analista debe tener la habilidad para saber si
deberían replantearse aspectos estratégicos del
agente analizado con el fin de formular estrategias
integrales. A lo cual, podemos agregar que
Mintzberg (1994) asegura que las verdaderas
estrategias se hacen de la nada, de procesos no
formales de razonamiento.
Aplicación del AISF
Este aparte está dedicado a la aplicación del AISF
a una empresa latinoamericana con el propósito
de advertir el alcance de la metodología. Para ello,
se escogió “Ambulancias el Bólido5”, una empresa
dedicada a la fabricación y comercialización de
ambulancias. Resulta preciso, a propósito de
aplicar el AISF, empezar analizando la naturaleza
económica de las ambulancias, ya que esta
definirá en gran medida muchos de los aspectos
operativos de la producción y comercialización de
ambulancias.
¡Empecemos!
Las ambulancias son bienes cuya demanda no es
generalizada, su uso es específico a las labores de
salud y su precio debe ser mayor que el de
cualquier vehículo promedio por estar dotadas de
equipos médicos especializados, razón por la cual
podemos asegurar que no todos los hogares
adquieren ambulancias y que tampoco suelen
venderse a diario, lo que pone de manifiesto que
la producción y comercialización de ambulancias
es el tipo de negocio que genera un flujo efectivo
lento independientemente de su dimensión.
5
El nombre real de la empresa ha sido modificado para
mantenerle bajo reserva
6
Dicho esto, debemos preguntarnos si ¿la
producción y comercialización de ambulancias
requiere de mayor participación de activos
corrientes o no corrientes? Rta. La producción de
ambulancias exige la tenencia de activos no
corrientes dado que con estos se desarrolla el
proceso productivo y por ende, la generación de
ingresos operacionales. Es decir, de los activos
fijos, especialmente de la maquinaria de
producción, dependerá la generación de flujo de
caja operacional para Ambulancias el Bólido.
Ahora bien, teniendo esto claro resulta
importante saber ¿en qué proporción
aproximadamente? Rta. Del total de los activos, el
65% o 70% aproximadamente, deberían ser de
largo plazo y el 35% o 30% restante deberían ser
de corto plazo.
Así las cosas, debemos preguntarnos ¿cuáles
deberían ser las cuentas más importantes de los
activos corrientes? Rta. Es de esperar que la
empresa tenga cuentas por cobrar a sus clientes
dada la naturaleza económica de su actividad. Es
de esperar que dicha cuenta pese respecto del
total de los activos de corto plazo entre un 30% y
un 45%, aproximadamente dado que resulta
natural que empresas de dicho core trabajen con
anticipos importantes sobre el valor contratado.
¿La producción y comercialización de ambulancias
debería exigir mayor deuda en el corto o en el largo
plazo? Rta. Dado que el flujo de efectivo de un
negocio que se dedica a producir y vender
ambulancias será lento la estructura de deuda de
esta empresa deberá estar más enfocada hacia el
largo plazo que hacia el corto, ello con el fin de no
estar expuesta a riesgos de liquidez y de
incumplimiento de las obligaciones financieras. En
referencia endeudamiento podemos preguntar si
¿Es de esperar que la maquinaria se haya
adquirido con recursos de terceros o con capital de
los propietarios? Rta. Desde la perspectiva de la
eficiente gestión del capital y su respectivo coste,
será mejor que hayan sido adquiridas con deuda Ahora bien, teniendo el Balance Intuitivo debemos
financiera, pues, dichos activos deberán ser pasar a contrastarle con la información financiera
capaces de generar el suficiente flujo de efectivo reportada por la empresa en el balance general del
que permita honrar la deuda contraída por su año observado que se enseña a continuación en la
adquisición, pagar los costos y gastos de la Figura 4.
operación y generar un excedente para los
propietarios compensándoles por el riesgo
asumido en la fabricación y comercialización de
ambulancias.

¿Cuál debería ser la composición de la deuda? Rta.

Del total de esta, la de corto plazo podría ser el
30% a lo sumo, mientras que el 70% restante
debería encontrarse en el largo plazo. Ahora bien,
¿Cuáles deben ser, porcentualmente, las cuentas
más importantes de los pasivos corrientes? Rta.
Proveedores. Y ¿cuáles deben ser las cuentas más
importantes de los pasivos no corrientes? Rta. Los
pasivos financieros dado que, como ya se indicó,
son la fuente adecuada de capital para la
adquisición de la maquinaria y los equipos de
producción.

Adicionalmente, conviene preguntarnos también

¿cuál debería ser la cuenta más importante del
patrimonio? Rta. El capital social y después las
utilidades acumuladas. Es importante advertir que
el primero podrá servir de garantía en un proceso Al aplicar análisis vertical al balance de la Figura 4
de licitatorio con el Estado. encontramos que la situación financiera de la
empresa está determinada de la siguiente
De esta manera llegamos al Balance Intuitivo de la
manera:
empresa “Ambulancias el Bólido”, el cual se
enseña a continuación en la Figura 3.

7
En este punto sólo nos queda contrastar el balance
de la Figura 5 con el intuitivo a fin de inferir
algunos aspectos que sirvan como punto de inicio
para la aplicación de otras herramientas del
análisis financiero tales como el análisis horizontal,
análisis de tendencias, el análisis gráfico, el análisis
de razones financieras o el análisis del coste de
capital. Estas inferencias bien pueden
considerarse las hipótesis que de todo proceso
analítico deben resultar para ser contrastadas así
poder llegar a conocer la verdad del agente
analizado.
Lo primero que llama la atención, es que las
proporciones del lado izquierdo y derecho del
balance intuitivo coinciden grosso modo con el
balance reportado, sin embargo, debemos revisar
la composición de ambos lados del balance con el
fin de no caer en el error de considerar que no
existen elementos a revisar dada la proximidad
manifiesta.
Por esta razón, procedemos a revisar la
composición del balance con un poco más de
detalle, para lo cual debe realizarse todo el análisis
vertical. En lo que corresponde a activos
corrientes, según lo advertido intuitivamente, el
activo más importante en términos porcentuales
debería haber sido “cuentas por cobrar”, hecho
que no dista de lo observado, pues tiene una
importancia relativa de 42,61%. Con respecto a
este particular debería preguntarse por la
participación porcentual que tienen las
subcuentas asociadas a las cuentas por cobrar de
la empresa ya que se podrían encontrar aspectos
que no coincidan con “el deber ser” de la
complexión financiera de la empresa.
Sin embargo, llama la atención que le siguen los
“inventarios” con el 29,45% y el “efectivo” con el
24,04%. No debería ser objeto de preocupación el
porcentaje de los inventarios siempre que sean de
accesorios y partes para ensamblar ambulancias.
El problema sería que dicho inventario
correspondiera a ambulancias terminadas, puesto
que pondría de manifiesto un problema de
planeación ocasionado por un descuadre entre la
8
política comercial y la política de producción.
Adicionalmente apropiado cuestionar la gestión
del efectivo que realiza la empresa, dado que un
agente económico dedicado a la producción y
comercialización de ambulancias no requiere
tanto efectivo para realizar su operación como sí
lo necesita una empresa comercializadora. Para
Ambulancias El Bólido sería más rentable tener
inversiones de corto plazo que le generarán un
ingreso adicional con el fin de no tener capital
ocioso que su core no exige mantener.
En lo que respecta a los activos no corrientes,
debemos reparar en que la “maquinaria y equipo”
no es la cuenta más importante sino “edificios y
oficinas” con un peso porcentual de 56,73%,
seguida de “vehículos” con una importancia
relativa de 52,63%, sin descontar la depreciación.
De esto se puede inferir un problema estructural
que no es explícito en ningún indicador del análisis
financiero tradicional que redunda en la no
comprensión por parte de los gestores de la
empresa acerca de cuáles son los activos
operacionales. Por otro lado, bien podría llevarnos
a pensar esta desproporción que la empresa
terceriza el proceso productivo, lo que podría
comprometer, en parte, la calidad de las
ambulancias terminadas, ya que Ambulancias el
Bólido no tienen el control sobre el proceso
productivo de las ambulancias. Puede advertirse
también que el proceso contable de la empresa no
es del todo transparente, pues su información
contable no resulta del todo fiable para la toma de
decisiones, pues cuentas como “Proveedores” y
“Cuentas por pagar” podrían hacer parte de un
único rubro, hecho que podría soportar la
hipótesis del deficiente proceso contable de
Ambulancias El Bólido.
En lo que respecta al lado derecho del balance
general, llama la atención que la empresa tenga
distribuida casi que paritariamente su deuda entre
el corto plazo y el largo plazo, con un 51,53% y con
un 48,47%, respectivamente. Dicha situación,
podría generarle a la empresa un problema de
iliquidez dado que el flujo de efectivo que genera
la producción y comercialización de ambulancias
es lento, como ya se advirtió.
En lo que corresponde al patrimonio debemos
indica que el “capital social” no es una cuenta
importante porcentualmente, como sí lo son las
“utilidades acumuladas” de ejercicios anteriores y
la “utilidad del ejercicio”, hecho que puede
llevarnos a pensar que el negocio de la producción
y comercialización de ambulancias ha sido muy
gratificante para los socios de Ambulancias El
Bólido dada la baja inversión de capital propio que
han tenido que aportar, sin embargo, esto
resultaría un factor en contra de la empresa en el
evento en que quisiese licitar con el Estado.
Podemos concluir entonces, que Ambulancias el
Bólido tiene problemas de gestión que deberán
ser identificados con mayor profundidad a fin de
formular las estrategias más pertinentes en virtud
de la actividad económica que esta desarrolla.
A manera de conclusión
Llegados a este punto podemos asegurar que el
primer paso para analizar financieramente un
agente económico, y en virtud de ello formular
estrategias idóneas para la toma decisiones en o
con respecto a este, es entender su actividad
económica, pues los agentes económicos que
desarrollan una misma actividad suelen tener una
estructura financiera similar que les permite
obtener beneficios.
Es por ello que el AISF es una propuesta teórica
que pretende llenar ese vacío que tiene la
literatura del análisis financiero en torno a la
información de contraste y de diagnóstico
preliminar. Por ello se espera que este artículo sea
el inicio de una profunda discusión y difusión del
AISF con el propósito de pensar las finanzas
corporativas desde la inteligencia del analista
financiero y no únicamente desde la formalidad de
un indicador matemático pues bien se sabe que “o
pensar intuitivo abre à percepção da gênese
9
cognitiva operante na essência do indivíduo”
(Bach, 2015, p. 134).
Esta metodología sugiere también que cualquier
gestor de una unidad de negocio, a pesar de no ser
un experto en temas financieros, puede analizar
financieramente la posición de la empresa que
lidera desde el sentido común para así advertir
posibles problemas. No puede perderse de vista
que una de las más importantes virtudes que debe
cumplir el conocimiento es su fácil aplicación a la
vida diaria con el propósito de transformar
positivamente la realidad de los seres humanos,
de lo contrario regresaríamos al despotismo de la
segunda mitad del siglo XVIII. A lo anterior debe
agregarse que el análisis financiero no se puede
limitar a la aplicación de cocientes sin entender el
efecto que dichos números tienen en la estructura
financiera del agente económico analizado o
suponer que la mera descripción de dichos
cocientes implica analizarle financieramente.
Así las cosas, AISF le proporciona al analista varias
hipótesis que contrastar a lo largo del proceso
analítico, hecho que agrega valor a la gestión
financiera dado que, según lo sugerido por
Descartes en su Método, nada puede darse por
verdadero hasta que no exista evidencia intuitiva
de tal veracidad.
Ahora bien, podría juzgarse al AISF de ser una
metodología muy simple y propensa a caer en la
subjetividad del analista, sin embargo, debe
indicarse que si bien es cierto que el AISF es una
metodología sencilla, no por ello pierde valor
académico ni práctico ya que, tal como se indicó
líneas atrás, el conocimiento tiene una función
social y “con frecuencia las cosas más sencillas se
omiten, se ignoran, precisamente porque lo son;
desdeñamos observarlas, y ésta es una de las
principales causas de nuestros malos
razonamientos y de nuestros errores” (Condillac,
1984, p. 39). El hecho de que el AISF carezca de un
sofisticado modelo matemático a manera de
“soporte”, no implica su invalidez, ya que nada
garantiza que de la complejidad de una
metodología se derive su éxito.
En lo que respecta a la subjetividad, debe indicarse 8. Ferrater, J. M. (1994). Diccionario
que las hipótesis planteadas por el AISF serán de Filosofía. Volumen III. (1era Ed.).
validadas a la luz de las demás metodologías y Barcelona: Editorial Ariel.
herramientas del análisis financiero tradicional. El 9. Lieberman, M. D. (2000). Intuition:
objeto rector para llegar a ese análisis intuitivo es A social cognitive neuroscience
el sentido común (“las nociones comunes, las approach. Psychological bulletin,
verdades evidentes”), que no es otra cosa que una Vol. 126, No. 1, Pp. 109 – 137.
prenda que todo ser humano posee por su misma 10. Mintzberg, H. (1994). The fall and
condición, en virtud de la cual podemos asegurar rise of the strategic planning. En
que todo cuanto corresponde a la esfera humana Harvard Business Review. Pp. 107–
es objeto de subjetividades por la misma 114. Editor Harvard Business
naturaleza de lo humano, dejando de lado que los School Publish ing.
resultados matemáticos pueden obtenerse de 11. Ross, S., Westerfield, R. & Jaffe, J.
manera intencionada, transgrediendo también la (2012). Corporate finance. (10th
objetividad y hasta la ética. Ed.). United States: McGraw-Hill.
12. Steiner, R. (1995). Intuitive thinking
as spiritual path. A philosophy
freedom. EE.UU. Anthroposophic
Referencias
Press.
1. Bach, J. J. (2015). O pensar intuitivo 13. Tichá, I. Hron, J. & Fiedler, J. (2010).
como fundamento de una Managerial decision making-
educação para a liberdade. En importance of intuition in the
Educar em Revista, Curitiba, Brasil, rational process. Agricultural
n. 56, Pp. 131-145, abr./jun. 2015. Economics (AGRIECON). 56, 2010
Editora UFPR. (12). Pp. 553 – 557.
2. Balmes, J. (1948). Obras completas.
Tomo III. Madrid: La Editorial
Católica.
3. Bruner, S. J. (1960). The process of
education. Harvard University
Press.
4. Corrales, N. E. (2010). La intuición
como proceso cognitivo. En Revista
Comunicación, vol. 19, núm. 2. Pp.
33-42 Instituto Tecnológico de
Costa Rica Cartago, Costa Rica.
5. Condillac, B. È. (1984). Lógica.
Argentina: Ediciones Orbis.
6. Copi, I. (1962). Introducción a la
lógica. Argentina: Editorial
universitaria de Buenos Aires.
7. Descartes, R. (1968). Discurso del
método. España: Editorial
Bruguera.

10