Asignatura: Administración Financiera

Catedrático:  Osman Antonio Duron Santos

Modalidad: online

Alumno: Marco Antonio Chávez Santos

Número de cuenta:201810040033

Carrera: Lic. en contaduría y finanzas

Campus: el progreso.
 Ejercicios Modulo 4

1. Determine el flujo de efectivo operativo (FEO) de Kleczka, Inc., con

base en los datos siguientes (todos los valores están en miles de
dólares). Durante el año, la empresa tuvo ventas de 2,500 dólares, el
costo de los bienes vendidos sumó un total de 1,800 dólares, los
gastos operativos sumaron 300 dólares y los gastos por depreciación
fueron de 200 dólares. La empresa está en el nivel fiscal del 35 por
ciento
ventas 2,500 dólares
costo de los bienes vendidos 1,800 dólares
gastos operativos 300 dólares
gastos por depreciación 200 dólares
nivel fiscal del 35%

Ventas 2,500.00
-Costo de ventas 1,800.00
Utilidad bruta en ventas 700.00
-gastos operativos 300.00
-gastos por depreciación 200.00
Gasto total 500.00
Utilidad antes de impuesto 200.00

FEO= [EBIT x (1- I)]+ Depreciación

FEO= [$200.00 x (1.00-0.35)]+ $200.00

FEO = $130.00+ $200.00

FEO =$330.00

2. Durante el año, Xero, Inc., experimentó un aumento de sus activos fijos netos
de 300,000 dólares y tuvo una depreciación de 200,000 dólares. También
experimentó un aumento de sus activos corrientes de 150,000 dólares y un
incremento de sus cuentas por pagar de 75,000 dólares. Si su flujo de efectivo
operativo (FEO) de ese año fue de 700,000 dólares, calcule el flujo de efectivo
libre (FEL) de la empresa para ese año.

FEL= 700,000.00-300,000-150,000.00

FEL=250,000.00
 3. Cálculo de los flujos de efectivo operativo y libre Considere los
balances generales y los datos seleccionados del estado de resultados
de Keith Corporation que se presentan en la parte superior de la página
siguiente.

a. Calcule el flujo de efectivo contable de las operaciones de la empresa del

año 2006 que finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.1.

b. Calcule la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT) de la

empresa del año 2006 que finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.2.

NOPAT=2,700*(1-0.40)

NOPAT=1620.00

c. Calcule el flujo de efectivo operativo (FEO) de la empresa del año 2006 que
finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.3.

FEO= [EBIT x (1- I)]+ Depreciación

FEO= 2,700*(1-0.40)+1600

FEO=1,620.00+1,600.00

FEO=3,220

d. Calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa del año 2006 que
finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.5.

FEL=3,220.00-1,800.00-1,400.00

FEL=20.00

e. Interprete y compare los cálculos de los flujos de efectivo que realizó en los
incisos a, c y d.

La comparación entre los insisos anteriores es que de 3220 pero aun no se an

cubierto los pagos de intereses e impuestos.

Y en el insiso c se observa que el resultado nos indica que ya emos solventado

los pagos de impuestos, intereses
 4. Valores presentes de montos únicos e ingresos Usted tiene la opción
de aceptar una de dos ingresos de flujos de efectivo durante cinco
años o uno de dos montos únicos. Un ingreso de flujos de efectivo es
una anualidad ordinaria y la otra es un ingreso mixto. Usted puede
aceptar la alternativa A o B, ya sea como un ingreso de flujos de
efectivo o como un monto único. Dado el ingreso de flujos de efectivo
y los montos únicos relacionados con cada una (vea la tabla siguiente)
y asumiendo un costo de oportunidad del 9 por ciento, ¿qué alternativa
preferiría (A o B) y en qué forma (ingreso de flujos de efectivo o monto
único

Fin de año Ingresos de flujo de efectivo

Alternativa A Alternativa B

1 700.00 1,100.00

2 700.00 900.00

3 700.00 700.00

4 700.00 500.00

5 700.00 300

Monto único

En tiempo cero 2,825.00 2,800.00

A: Flujos de efectivo:

VP = $ 700 / 0.09 x(1 - 1 / (1 + 0,09)

VP= $ 700 / 0.09 x 0.350

VP= $ 2722.76
 Monto único: $ 2,825

1,100 / (1 + 0,09) = $ 1,009.172 500 / (1 + 0,09) 4 = $ 354.215

900 / (1 + 0,09) 2 = $ 757.513 300 / (1 + 0,09) 5 = $ 194,98

700 / (1 + 0,09) 3 = $ 540.534 Monto único: $ 2,800

Valor presente $ 2,856.40

La opción o alternativa B es preferible, porque su valor presente es de $

2,856.40 es mayor que los otros valores

5. Su empresa tiene la opción de realizar una inversión en un nuevo

software que cuesta 130,000 dólares actualmente y que se calcula
proporcionará los ahorros de fin de año, presentados en la tabla
siguiente, durante su vida de 5 años

año Calculo de los ahorros

1 35,000.00

2 50,000.00

3 45,000.00

4 25,000.00

5 15,000.00

¿Debe la empresa realizar esta inversión si requiere un rendimiento anual

mínimo del 9 por ciento sobre todas sus inversiones?
Tarea modulo 5

1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000 dólares

de deuda con costos flotantes iguales al 2 por ciento de su valor a la par.
Si la deuda vence en 10 años y tiene una tasa de interés cupón del 8 por
ciento, ¿cuál es la TIR del bono?

20,000.00*0.08*10=1,600.00

2. A su empresa, People’s Consulting Group, se le pidió asesoría sobre

una oferta de acciones preferentes de Brave New World. Esta emisión de
acciones preferentes con un dividendo anual del 15 por ciento se
vendería a su valor a la par de 35 dólares por acción. Los costos flotantes
alcanzarían la cifra de 3 dólares por acción. Calcule el costo de las
acciones preferentes de Brave New World.

35 -3 = 32

15/32 = 0.157894736 x 100 = 15.79 %

3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20

años. En ese tiempo, los dividendos han crecido a una tasa anual
compuesta del 7 por ciento. Si el precio actual de las acciones de Duke
Energy es de 78 dólares y la empresa planea pagar un dividendo de 6.50
dólares el próximo año, ¿cuál es el costo de capital en acciones comunes
de Duke

valor Acción $ 78

Dividendo $ 6.5

Años de Cred $ 20

G = 2.12/3.10 = 0.683

Ks = 6.5 /78+ 7% = 15.33%

4. Costo de la deuda usando ambos métodos Actualmente, Warren

Industries puede vender bonos a 15 años, con un valor a la par de 1,000
dólares y que pagan un interés anual a una tasa cupón del 12 por ciento.
Debido a las tasas de interés actuales, los bonos se pueden vender a
1,010 dólares cada uno; en este proceso, la empresa incurrirá en costos
flotantes de 30 dólares por bono. La empresa se encuentra en el nivel
fiscal del 40 por ciento.

a. Calcule los beneficios netos obtenidos de la venta del bono, Nd.

Nd=1010.00-30

980

b. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa durante

el plazo del bono.

c. Use el método de la TIR para calcular los costos de la deuda antes y

después de impuestos. d. Utilice la fórmula de aproximación para calcular los
costos de la deuda antes y después de impuestos.

12,430*12=1.49%

e. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. ¿Qué

método prefiere? ¿Por qué?

De preferencia usaría la TIR ya que muestra los flujos de efectivo exactamente

opuestos a un patrón convencional que consiste en una entrada inicial seguida
por una serie de desembolsos anuales.

5. Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de emitir

acciones preferentes. Las acciones, que tienen un dividendo anual del 12
por ciento y un valor a la par de 100 dólares, se vendieron en 97.50
dólares por acción. Además, deben pagarse costos flotantes de 2.50
dólares por acción.

a. Calcule el costo de las acciones preferentes.

Venta por acción=97.50

Costo de la emisión=2.50

NP=97.50-2.50=95

b. Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del 10

por ciento y gana 90.00 dólares después de costos flotantes, ¿cuál es el costo
de las acciones?

Kp=1295
Kp=0.1263315789*100

Kp=12.63

6 . Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 días. Si su edad

promedio de inventario es de 50 días, ¿cuánto dura su periodo promedio
de cobro? Si su periodo promedio de pago es de 30 días, ¿cuánto dura su
ciclo de conversión del efectivo?

C.O-EPI= 120-50PPC= 70 días

¿Cuánto dura su ciclo de conversión del efectivo? CCE=EPI+PPC-PPP

CCE= 50+70-30

CCE= 90 días

7.Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres

congelados. En el punto más alto de su temporada de ventas de verano, la
empresa tiene 35,000 dólares de efectivo, 125,000 dólares de inventario,
70,000 dólares de cuentas por cobrar, y 65,000 dólares de cuentas por
pagar. Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene 10,000
dólares de efectivo, 55,000 dólares de inventario, 40,000 dólares de
cuentas por cobrar, y 35,000 dólares de cuentas por pagar. Calcule las
necesidades de financiamiento mínimas y máximas de Icy Treats.

(Temporada )Invierno |Verano |

| |Baja |Alta |

|Efectivo |10,000 $. |35,000 $. |

|Inventario |55,000 $. |125,000 $|

|Cuentas por cobrar |40,000 $. |70,000 $. |

|Cuentas por pagar |35, 000 $. |60,000 $|

Mínimo = efectivo + Inv. + c.xc.- c.x.p.

Mínimo = 10,000+55,000+40,000-35,000

Mínimo = 105,000–35,000Financiamiento mínimo = $70,000. Invierno

 Máximo = efectivo + Inventario + Cuentas por cobrar–Cuentas por pagar–
financiamiento mínimo. Máximo =

35,000+125,000+70,000-60,000-70,000

Máximo = 230,000–130,000

Financiamiento Máximo = $165,000 Dólares. Verano

8. Ciclo de conversión del efectivo American Productos desea administrar

su efectivo en forma eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una
antigüedad de 90 días y sus cuentas por cobrar se cobran en 60 días. Las
cuentas por pagar se pagan aproximadamente 30 días después de que se
originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de 30 millones
de dólares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por
dólar de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por
pagar, y que el año tiene 365 días.

a. Calcule el ciclo operativo de la empresa.

EPI= 90 Días

CCE=CO EPI+PPC

PPC= 60 Días

CO= 90+60

PPP= 30 Días

CO=150 Días

b. Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.

EPI= 90 Dias
CCE=CO-PPP
PPC= 60 Dias CCE= 150-30
PPP= 30 Días CCE= 120 Días

c. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de

conversión del efectivo de la empresa.
Ventas anuales: 30, 000,000dólares

Inventario (30, 000,000) (90/365) 7, 397,260.274

Cuentas por cobrar (30, 000,000) (60/365) +4, 931,506.849

Cuentas por pagar (30, 000,000) (30/365) -2, 465,753.425

Recursos 9, 863,260.698

d. Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del

efectivo

Como no indica el número de días para calcular el ahorro el dato a considerar

es supuesto, por ejemplo. Si suponemos una reducción de 10 días, la reducción
del monto de los recursos invertidos en las operaciones de la empresa será de
$821,917,si consideramos la reducción de 5 días (tal como muestra el autor) el
monto de los recursos invertidos será de $41,958.La reducción del número de
días se debe aplicar en las cuentas por cobrar, acortando así la línea de tiempo
del ciclo de efectivo y por lo tanto reduciendo los recursos invertidos