GENESIS CABOARA

Análisis de estados financieros Grupo Femsa

FEMSA
Es una empresa líder que participa en la industria de bebidas operando Coca-Cola FEMSA, el
embotellador público más grande de productos Coca-Cola en el mundo por volumen; y en el sector
cervecero como el segundo accionista más importante de Heineken, una de las cerveceras líderes en
el mundo con presencia en más de 70 países. En comercio al detalle participa a través de FEMSA
Comercio, que comprende una División Comercial que opera diferentes cadenas de formato
pequeño, destacando OXXO; una División Salud que incluye farmacias y operaciones relacionadas; y
una División Combustibles operando la cadena de estaciones de servicio OXXO GAS.
Adicionalmente, a través de FEMSA Negocios Estratégicos, ofrece servicios de logística, soluciones
de refrigeración en el punto de venta y soluciones en plásticos a las empresas FEMSA y a clientes
externos.

MISIÓN
Generar valor económico y social a través de empresas e instituciones.

VISIÓN
El enfoque hacia el cumplimiento de esta misión sólo se compara con la pasión por alcanzar nuestros
objetivos estratégicos.

Satisfacemos con excelencia al consumidor de bienes y servicios.

Duplicamos el valor de nuestros negocios cada 5 años.

Tenemos una diversificación en mercados que privilegian un alto potencial de crecimiento.

Somos líderes en los mercados en donde operamos.

 •

Transformamos positivamente las comunidades en donde participamos.

Somos el mejor lugar para trabajar.

VALORES
El logro de nuestros objetivos estratégicos depende directamente de nuestro compromiso hacia la práctica de los
valores clave que hemos venido cultivando por más de un siglo:

• RESPETO Y DESARROLLO INTEGRAL DE COLABORADORES

• INTEGRIDAD Y AUSTERIDAD
• PASIÓN POR EL SERVICIO AL CLIENTE
• CREACIÓN DE VALOR SOCIAL
 Estados Consolidados de Situación Financiera

BALANCE GENERAL
Consolidados
FOMENTO ECONÓMICO MEXICANO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
MONTERREY, N.L., MÉXICO

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015.. Diciembre Diciembre Diciembre

Cifras expresadas en millones de dólares americanos ($)
Nota 2016 (*) 2016 2015
y millones de pesos mexicanos (Ps..)..

AC TIVO
Activo Circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo 5 $ 2,117 Ps. 43,637 Ps. 29,396
Inversiones 6 6 120 19
Cuentas por cobrar, neto 7 1,272 26,222 18,012
Inventarios 8 1,549 31,932 24,680
Impuestos por recuperar 24 447 9,226 8,544
Otros activos financieros circulantes 9 131 2,705 2,418
Otros activos circulantes 9 199 4,109 3,654
Total activo circulante 5,721 117,951 86,723
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 10 6,238 128,601 111,731
Propiedad, planta y equipo, neto 11 4,958 102,223 80,296
Activos intangibles, neto 12 7,434 153,268 108,341
Impuestos a la utilidad diferidos por recuperar 24 585 12,053 8,293
Otros activos financieros 13 744 15,345 8,955
Otros activos, neto 13 785 16,182 4,993
TOTAL ACTIVO $ 26,465 Ps. 545,623 Ps. 409,332

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

Pasivo Circulante:
Préstamos bancarios y documentos por pagar 18 $ 93 Ps. 1,912 Ps. 2,239
Vencimiento a corto plazo del pasivo a largo plazo 18 260 5,369 3,656
Intereses por pagar 47 976 597
Proveedores 2,302 47,465 35,773
Cuentas por pagar 564 11,624 9,236
Obligaciones fiscales por pagar 551 11,360 9,136
Otros pasivos financieros circulantes 25 368 7,583 4,709
Total pasivo circulante 4,185 86,289 65,346
Pasivo a Largo Plazo:
Préstamos bancarios y documentos por pagar 18 6,401 131,967 85,969
Beneficios a empleados 16 216 4,447 4,229
Impuestos a la utilidad diferidos por pagar 24 535 11,037 6,230
Otros pasivos financieros 25 355 7,320 495
Provisiones y otros pasivos a largo plazo 25 892 18,393 5,207
Total pasivo a largo plazo 8,399 173,164 102,130
Total pasivo 12,584 259,453 167,476
Capital Contable:
Participación controladora:
Capital social 162 3,348 3,348
Prima en suscripción de acciones 1,248 25,733 25,807
Utilidades retenidas 8,187 168,796 156,532
Otras partidas acumuladas de la (pérdida) integral 682 14,027 (4,163)
Total participación controladora 10,279 211,904 181,524
Participación no controladora en subsidiarias consolidadas 21 3,602 74,266 60,332
Total capital contable 13,881 286,170 241,856
TOTAL PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE $ 26,465 Ps. 545,623 Ps. 409,332

(*) Conversión a dólares americanos ($), ver Nota 2..2..3

Las notas a los estados financieros consolidados que se acompañan son parte integral de los presentes estados consolidados de situación financiera..
 ESTADO DE RESULTADOS Consolidados de Resultados
Cifras expresadas en millones de dólares americanos ($)
y millones de pesos mexicanos (Ps..), excepto información por acción.. Nota 2016 (*) 2016 2015

Ventas netas $ 19,335 Ps. 398,622 Ps. 310,849 Ps.

Otros ingresos de operación 42 885 740
Ingresos totales 19,377 399,507 311,589
Costo de ventas 12,189 251,303 188,410
Utilidad bruta 7,188 148,204 123,179
Gastos de administración 714 14,730 11,705
Gastos de ventas 4,634 95,547 76,375
Otros ingresos 19 56 1,157 423
Otros gastos 19 287 5,909 2,741
Gasto financiero 18 468 9,646 7,777
Producto financiero 63 1,299 1,024
Ganancia (pérdida) por fluctuación cambiaria, neta 55 1,131 (1,193)
Ganancia (pérdida) por posición monetaria, neta 117 2,411 (36)
Ganancia en valuación de instrumentos financieros 9 186 364
Utilidad antes de impuestos a la utilidad y participación en
los resultados de asociadas y negocios conjuntos
contabilizada a través de método de participación 1,385 28,556 25,163
Impuesto a la utilidad 24 383 7,888 7,932
Participación en los resultados de asociadas y negocios
conjuntos contabilizada a través de método de
participación, neta de impuestos 10 316 6,507 6,045
Utilidad neta consolidada $ 1,318 Ps. 27,175 Ps. 23,276 Ps.
Atribuible a:
Participación controladora 1,025 21,140 17,683
Participación no controladora 293 6,035 5,593
Utilidad neta consolidada $ 1,318 Ps. 27,175 Ps. 23,276 Ps.

(*) Conversión a dólares americanos ($),

% INTEGRALES

RAZONES FINANCIERAS

RAZÓN CIRCULANTE

Activo circulante/ pasivo circulante

2016: 117,951/ 86,289 = 1.36

2015: 86,723/ 65,346= 1.32

Interpretación
En 2016 la empresa dispone 1.36 pesos por cada 1 de obligaciones a cubrir en el corto plazo

En 2015 la empresa dispone 1.32pesos por cada 1 de obligaciones a cubrir en el corto plazo

La empresa en ambos años presenta buenos parámetros en el resultado de esta razón, que la
mínima aceptable es de 2 a 1 y en este caso quiere decir que la empresa tiene capacidad de
pagar sus cuentas a tiempo, en el caso que disminuya este resultado se podría ver como un
primer signo de un problema financiero o se podría necesitar ampliar el crédito bancario para
cubrir las obligaciones en el corto plazo.
PRUEBA DEL ÁCIDO
Activo circulante - inventario / pasivo circulante

2016: 117,95 1- 31,932 / 86,289= 0.99

2015: 86,723-24680 /65,346 = 0.94

Interpretación

En 2016 por cada peso de deuda que tiene la empresa se tiene .99 para cubrirlo, es una prueba
muy rigorista y sus resultados se acercan más a la realidad ya que no se toma parte del activo
circulante que son los inventarios, ya que estos para convertirse en efectivo se tiene que
vender y en el resultado del año 2016 contamos con una buena liquidez para cumplir con sus
pagos.

En 2015 por cada peso de deuda que tiene la empresa se tiene .94 para cubrirlo, a diferencia
del 2016 se obtuvo un resultado no tan optimista pero se encuentra en un resultado razonable
entre .8 y 1

RAZÓN DE EFECTIVO

EFECTIVO / PASIVO CIRCULANTE

2016: 43,637/ 86,289= 0.5 CUENTA CON .5 PESOS POR CADA 1 DE OBLIGACIÓN A CORTO
PLAZO. CUENTA CON BUENA LIQUIDEZ LA EMPRESA PARA HACER FRENTE A SUS
OBLIGACIONES

2015: 29,396 / 65,346= 0.44 CUENTA CON .44 PESOS POR CADA 1 DE OBLIGACIÓN A CORTO
PLAZO. EN ESTE AÑO NO CONTABA CON TANTA LIQUIDEZ LA EMPRESA A COMPARACIÓN DEL
AÑO SIGUIENTE.

Se puede ver que mejoró la liquidez de la empresa del año 2015 al 2016

RAZÓN DE AUTONOMÍA

CAPITAL/ACTIVO

2016: 286,170/545,623 = .52

2015: 241,856/409,332 = .59

De estas razones se puede ver que de los activos totales han sido financiados con dinero de los
propietarios en el 2015 representaba un 59% y para el 2016 bajó a un 52%.
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO

TOTAL PASIVO/TOTAL ACTIVO

2016: 259,453/545,623 = .47

2015: 167,476/409,332 = .40

En el 2016 el 47% de la inversión de la empresa (activos totales) son financiados por deuda y
generando “utilidades” a partir de esta. La empresa se financió con deuda considerablemente
a como estaba su situación en 2015.

En el 2015 el 40% de la inversión de la empresa se financiaba con deuda quiere decir que
estaban en mejores condiciones que en 2016.

RAZÓN DE APALANCAMIENTO
TOTAL PASIVO/CAPITAL

2016: 259,453/286,170 = .90

2015: 167,476/241,856 = .69

Esta prueba comprueba la razón financiera anterior, puesto que del 2015 con un 69% a
comparación del 90% de este porcentaje decimos que son las unidades monetarias aportadas
por terceros por cada unidad aportada por accionistas.

Se puede concluir que este resultado se debe a que la empresa se financió más través de
deuda (terceros) y es una empresa que operó del 2015 al 2016 con gran apalancamiento.

ROTACIÓN DE INVENTARIOS
COSTO MERCANCIA VENDIDA/PROMEDIO DE INVENTARIOS

251,303/28,306= 8.87

Se redondea a 9 entonces quiere decir que la rotación del inventario durante el año 2016 fue
de 9 veces, o dicho de otra forma: los inventarios se vendieron cada 1.3 meses (12/9). Las
mercancías permanecieron 1.3 meses en el almacén antes de ser vendidas.
Esta rotación se considera alta y significa que las mercancías permanecen menos tiempo en el
almacén, lo que es consecuencia de una buena administración y gestión de inventarios y a su
ves de la fuerza de ventas y mercadotecnia. El capital de trabajo invertido en los inventarios es
menor al rotar rápido los inventarios y está empresa lo hace muy bien.
PERIODO DE COBRO
CxC x 365 /Ventas Netas
2016: 26,222 x 365 / 398,622 = 24

2015: 18,012 x 365/ 310,849 = 21

Esta razón nos muestra los días que tardan las cuentas por cobrar en convertirse en efectivo,
refleja la eficiencia del área de cobranza, sin embargo un período de cobro muy reducido
podría ser porque la empresa no otorga crédito, o bien porque se ejerce mucha presión para
que los clientes paguen, lo que daría como resultado una sensible baja en las ventas, ya que
los clientes se verían obligados a buscar mejores condiciones en las compras que realizan

En promedio a la empresa le toma 21 días en cobrar una cuenta pendiente al cliente en el

2015 y 24 días en el 2016

Si la empresa tiene establecida como política dar crédito de 15 días, hace suponer que existe
una deficiencia poparte del departamento de cobranza o que los clientes no están en
condiciones de pagar en ese plazo.

PERIODO DE PAGO
Proveedores x 365 /Costo de ventas
2016: 47,465 x 365 / 251,303 = 68.9 se redondea a 69

2015: 35,773 x 365/ 188,410 = 69.3

El resultado de esa razón nos indica los días que tarda la empresa en cumplir sus compromisos
a corto plazo, un periodo de cobro superior al de sus competidores le traería como
consecuencia que los proveedores pudieran negarle el crédito a la empresa.
También se debe considerar los términos de crédito que le dan a la empresa entre más días
tenga se puede financiar mejor.
En ambos años los días que se tardan en pagar a sus proveedores son de 69 días.
PUNTO DE EQUILIBRIO

2016
COSTOS FIJOS $110,277.00
COSTOS VARIABLES $266858.00
VENTAS $398,622.00
=333,617.97

UTILIDAD NETA $27,175

P.E= c.f / 1- (CV/V)

PE= CF+UTILIDAD $137,452

2015
COSTOS FIJOS $88,080.00
COSTOS VARIABLES $198,928
VENTAS $ 310,849.00
=244,633.09
UTILIDAD NETA 23,276

PE= CF+UTILIDAD $111,356

CONCLUSIONES

Esta empresa debido a su trayectoria y su posición en el mercado es de las más importantes en

el país.
Tiene buena liquidez y eso es importante y muy bueno para las empresas que se endeudo para
mejorar obteniendo resultados en las ventas y la utilidad. Es una empresa que rápido mueve
sus inventarios y el cobro a sus clientes es muy bueno ya que está por debajo de un mes.

*Las cifras de los estados financieros y las razones financieras están expresadas en millones de pesos mexicanos.

BIBLIOGRAFÍA
• http://files.shareholder.com/downloads/FEMSAS/4488483655x0x933609/C4E0AF99-
917B-4724-8A17-B07A68A24701/Femsa_16EFspa_-_sin_opini_n.pdf

• Archivo de Excel (anexado)