LECCION 

1: INTERMEDIACION FINACIERA :DIRECTO E INDIRECTO 

‐En una intermediación financiera el recurso pasa del agente superavitario  (ahorrista, 
prestamista, hogares) hacia las empresas. Ellos les dan el dinero , entonces los prestatarios o 
las empresas que toman el dinero te dan un instrumento de deuda, capital y otros. En 
conclusión, la intermediación financiera es cuando un agente superavitario quieren  invertir ( 
requieren rentabilidad) y agente deficitarios requieren fondeo, y el mercado financiero 
conecta estos agentes ( superavitarios y deicitarios). 

 
Intermediación puede ser de dos tipos directa e indirecta: 

‐ Intermediacion directa: el agente superavitario asume directamente el riesgo que 
implica otorgar los recursos al agente deficitario. El contacto entre ambos se puede 
efectuar  directamente o atraves de diferentes medios e instrumentos del mercado de 
capitales.  Aquí, o significa que no haya nadie de por medio, esto es relativo, cuando 
uno va a la bolsa a comprar acciones la persona tiene que pasar por un agente de 
bolsa o un operario de bolsa y eso no hace que sea indirecta, en realidad es directa 
porque tu ASUMES EL RIESGO DIRECTAMENTE;por ejemplo, si uno compra en la bolsa 
uno asume el riesgo directamente, es decir si la acción sube de precio o baja yo asumo 
la perdida o ganacia. 

 
En un mundo sin bancos, ejemplo, el agente superavitario le da su dinero y compra bonos y 
acciones de una empresa como Backus y quien asume todo el riesgo es el agente superavitario 
( o sea la persona que ha comprado el bono a la acción) que riesgo se asume? Si es un bono 
riesgo crediticio ( que no te paguen) como prestarle dinero a Backus y que no te pague. 
Riesgos de mercado, compras acciones de Backus y estas acciones caen de precio. Que otro 
riesgo asumir como inversionista? Riesgo cambiarios, otro puede ser riesgo de liquidez donde 
se puede tener un abono que sabemos que backus nos puede pagar y resulta que el bono se 
paga d aquí a 3 años pero nosotros queremos el bono para mañana por X motivos, y resulta 
que al final ese papel nadie lo quiere comprar porque no es muy liquido. 

Intermediación Indirecta 

‐ Es la que se da a través de los bancos o similares(captan ahorros). Los que captan 
ahorros transfieren excedentes acumulables, o sea acumula ahorros de empresa o 
personas y los traslada a los agentes deficitarios. El agente superavitario  que pone su 
plata en el banco no asumes el riesgo de agente deficitario . Que pasa cuando el banco 
recibe el dinero de ahorros y lo presta a la gente deficitario? Que riesgo asume el 
ahorrista? Entonces en este escenario vemos que como agente superavitario pones el 
dinero en el banco y este lo presta a la gente deficitario pero no es que asumamos el 
riesgo del agente deficitario , no es que el banco te pueda decir cuando vas a la 
ventanilla : tu dinero se lo preste a una pyme que esta en bancarrota asi que no te 
puedo dar tu dinero. El banco esta obligado a darte tu dinero , porque el dinero e lo 
diste al banco y la persona asumió el riesgo del banco . En conclusión, un banco es un 
ejemplo de intermediación indirecta  porque el agente superavitario no asume el 
riesgo del agente deficitario , en todo aso asume el riesgo del intermediario. Quien 
asume el riesgo del agente deficitario? El intermediario ( banco) 

‐  
‐ En intermediación indirecta hay un agente superavitario y deficitario pero el agente 
superavitario le deja su dinero por via de una cuenta de ahorros al  banco , el banco le 
da un papel que dice deposito o contrato de deposito por lo cual esta obligado en 
devolverle su dinero mas intereses luego el banco ese dinero lo entrega a un agente 
deficitario como a una empresa, negocio o a una pyme que requiere dinero y este a 
cambio recibe un contrato de deuda entonces el banco es quien administra riesgos es 
un gestor de riesgos de todos.  
‐ La intermediación financiera es importante porque nos ayuda a ahorro, fujo e 
inversión.  
‐  
‐ LECCION 2: REGULARIZACION DE LOS BANCOS 

‐  
‐ ¿Por que el estado interviene si el banco se sabe cuidar bien? 
‐ Hay tres etapas: 

‐  
‐ Imperfección en el mercado financiero: en un mundo sin bancos seria difícil la 
intermediación financiera,  ya que seria muy costoso; por ejemplo, una persona que 
necesita prestarse dinero para comprarse un auto saldría muy costoso porque pediría 
dinero a todos y la gente no confiaría en el y no lo conocemos, seria muy complicado. 
Entonces el mercado financiero es imperfecto porque aparecería mucha asimetría de 
la información, hay economía de scala , seria costoso. Esas imperfecciones hace que 
aparezca el banco como un salvador es el héroe de esta historia. El banco dice “ 
esperen un ratito denme el dinero a mi y yo me encargo “ entonces si evaluo a un 
cliente voy a ver su perfil de riesgo, si es buen pagador y vere si a Backus o pymes le 
prestamos a o no porque voy a ver su flujo de caja, voy a estudiar su liquidez, su dato 
de solvencia y voy hacer que el riesgo se diversifique entonces cobrare una tasa que 
logre cubrir cualquier riesgo de morosidad entonces el banco como un EXPERTO que 
dice “deme el dinero a mi yo lo presto y además me piden a mi y yo les devuelvo el 
 dinero que me han dado como deposito y ustedes no asumen el riesgo de la gente 
deficitario entonces ahí el banco es SALVADOR de la historia entonces por qué el 
estado tiene que intervenir aquí? Entones yendo a otro punto mas, el banco capta 
ahorros y esta prestando y el asume el riesgo de los prestamos ahora la pregunta es 
como sabe este ahorrista  que el banco hace buenos prestamos o le va devolver su 
dinero. Entonces que fallas de mercado aparecen ahí? Como se dijo el banco es el 
salvador pero luego surge fallas de mercado propias del sistema bancario: 

‐  

 
‐ Asimetría de la inf: el ahorrista no sabe evaluar cual es la situación de un banco, es 
mas incluso nosotros mismos se nos complica estudiar la situación de un banco. 
Entonces aqui se trata de proteger al ahorrista.ej: como se dice el ama de casa nunca 
sabe donde pone su dinero y no es un experto. 
‐ Externalidad: porque la quiebra de un banco no solo afecta al  banco que quiebra sino 
que la quiebra de un banco afecta al resto de sistema o incluso al sector real.  
‐ Las fallas de mercado mencionados se exacerban por la vulnerabilidad propia de los 
bancos porque tienen depósitos muy líquidos  , es decir, cualquiera puede retirar su 
dinero pero los prestamos no se puede cobrar en cualquier momento , por otro lado 
 es muy apalancado, es decir, que tiene muy poco capital porque se dedica a la 
intermediación captan ahorros y prestan.  

‐  
‐ Pasivo de corto plazo: todo el mundo fuera a retirar  
‐ Activos de largo plazo: son prestamos y no puedes recuperar la caja. Si un banco se ve 
obligado a vender los activos lo venderá a un precio malo  
‐ Muy apalancado es poco patrimonio y mucho pasivo  entonces el riesgo de insolvencia 
es muy alto. 
‐ Que pasa si hay perdidas por ej. El covid o fenómeno del niño y yo soy un banco que 
tiene cartera y se ve afectada por estos fenómenos , es decir, los deudores quiebran y 
no te pueden pagar. Primero, el activo pierde valor y se refleja por las finanzas, 
perdidas entonces gatos y menos utilidades y reducción de capital. Pero que pasa si la 
perdida es mas grande? Sigue la crisis?  

‐  
‐ Afecta mis utilidades, tengo perdidas y se come mi patrimonio. Esto es una bancarota. 
Mas pasivo que activo significa que estoy en la quiebra. 
‐ Muy apalancado: 
‐  
‐ Significa que soy muy sensible a las perdidas, soy muy sensible a los choks  negativos 
tengo un alto riesgo de insolvencia. Los bancos tienen por naturaleza poco capital y 
hay un alto riesgo de quiebra.  
‐ Que genera cualquiera negocio que tiene poco capital y mas pasivos(apalancado)? Hay 
mucho incentivo para ser arriesgado porque si todo sale mal “ pierdo mi dinero” si 
todo sale bien puedo ganar un montón de veces mas. 
‐ Resumen: ser muy apalancado genera ser muy sensible a las perdidas y antes cualquier 
problema insolvencia y también tiene incentivos negativos de gestión que asu,men 
mayores riesgos.  
‐ INFORMACION ASIMETRIA Y REG. BANCARIA: 

‐  
‐ Relación banco – depositante es un problema, ya que el banco sabe mejor que el 
depositante la calidad de su gestión , sabe mejor si va quebrar o no, sabe que 
perspectiva tiene, si esta siendo muy arriesgado o no todo eso lo sabe el banquero. El 
depositante no tiene incentivos ni la competencia para recoger información de manejo 
del banco. Ej: los ahorristas en su mayoría n tiene idea de como estudiar el balance de 
un banco, es complicado hacer seguimiento. Un ahorrista no puede afectar el manejo 
de un banco. 
‐  
‐ Que pasaría si no existiera falla de asimetría de la inf.? 
‐ Ej: si una persona pasa por la calle y ve letreros en los bancos como banco bueno, 
banco malo no habría fragilidad porque la gente no ahorraría en los bancos malos, es 
decir, el mercado se arreglaría solo si no hubiera fallos. 
‐ EXTERNALIDADES Y REG. BANCARIA 

‐  
‐ Cuando quiebra un banco pierde el depositante y genera contagio. Ej: la gente dice “ 
este banco A ha caído seguro caerá el otro banco B caerá también” entonces la gente 
va corriendo al banco  B a sacar su dinero.  Y por interconexión, los bancos tienes 
operaciones cruzadas o sea un banco deposita en otro , o un banco le ha prestado a 
otro banco y si el banco quiebra no le paga al otro banco.  
‐ Corridas bancarias: como el banco puede prestar todo el dinero que recibe salvo el 
encaje, entonces el dinero no esta en el banco sino prestado entonces tiene lógica 
correr cuando un banco tiene problemas. 
‐ Tipos de corridas bancarias:  
‐ Corridas garantizadas, donde el banco lo veía venir  
‐ Disciplina de mercado, son corridas posiblemente garantizadas , el banco no esta en 
gran forma pero es viable sin la corrida. 
‐ Profecia autocumplida, si los ahorristas van a sacar su dinero porque el banco quebró 
entonces no va alcanzar para darles el dinero a todos.  
‐ Corrida que con certeza no son garantizadas, el banco era  solvente y fue victima de 
corrida.  
‐ CRISIS BANCARIA: 
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‐ Afecta el sistema de pagos, acorta el sistema de pagos. La quiebra bancaria reduce la 
riqueza de los agentes económicos. Ej: crsis del 98 y 99 donde se dio una recesión. 
‐ Existe tendencia a trasladar costos del estado: 
‐ Inconsistencia temporal: el estado puede decir “ no voy a gastar dinero en rescatar 
bancos “ pero no es creíble porque sabemos que es socialmente eficiente rescatar un 
banco sistémico cuando va afectar a toda la economía. 
‐ El saber que el estado rescata genera incentivos negativos a la gestión. 
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