Presentación

Enaex S.A. y sus filiale

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y clientes en el extran
Presentación
Enaex S.A. y sus filiales se han consolidado como el grupo productor de nitrato de amonio,
explosivos para la minería y prestador de servicios integrales de fragmentación de roca más
importante de Chile y Latinoamérica, manteniendo en forma directa o a través de terceros
contratos con las principales mineras que operan en Chile, Perú, Argentina, Brasil, y en otros
países de la región.
Actualmente Enaex S.A. mantiene una amplia presencia internacional mediante la
exportación de nitrato de amonio, explosivos de alto poder y soluciones de iniciación,
encontrándose en más de 20 países, destacando Perú, Argentina, Brasil, México, Australia,
Bolivia y Japón.

Enaex, a través de la planta Prillex América ubicada en Mejillones, cuenta hoy en día con el
mayor complejo productivo de Nitrato de Amonio de grado explosivo a nivel mundial,
posicionándose como el tercer actor más importante en el mundo en términos de
producción.

De manera complementaria, Enaex produce una amplia gama de altos explosivos en la

planta de Río Loa ubicada en Calama, donde se destacan diversos tipos de dinamita,
Boosters, emulsiones encartuchadas y detonadores.
Este tipo de productos son necesarios para la entrega del servicio de tronadura, tanto para
la minería de rajo abierto y subterránea, como también para la pequeña y mediana minería
y clientes en el extranjero.
de amonio,
de roca más
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la
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 Balances de la empresa 2010-2
2010 2011 2012 2013
Activos
Activos corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 59,115 55248 62,392 58,135
Otros activos Financieros, corrientes 1,576 2778 3,229 4
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes 83,862 117013 130,059 135,572
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corrientes 641 1380 556 92
Inventarios 35,287 59984 130,059 99,553
Activos por impuestos, corrientes 6,366 4841 130,059 8,333
Total de activos corrientes distintos de los activos o grupo 0 243154 288,773 301,689

Activos no corrientes o grupos de activos para su

disposición clasificados como mantenidos para la venta o 22800
como mantenidos para distribuir a los propietarios20

Activos corrientes totales 186,847 243,254 311,573 301,689

Activos no corrientes
Otros activos no financieros, no corrientes 817 400 619 543
Cuentas por cobrar, no corrientes 503 21,075 20,364
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la partici 1,335 2414 6,683 62,549
Activos intangibles distintos de la plusvalía 3,101 2639 3,383 6,013
Plusvalía 1137 1,137 1,137
Propiedades, Planta y Equipo 447,885 448106 404920 421,218
Activos por impuestos corriente, no corrientes 100 144
Activos por derecho de uso
Activos por impuestos diferidos 1,871 4567 6410 8,173
Total de activos no corrientes 455,009 459766 444327 520,141
Total de activos 641,856 703020 755900 821,830

Patrimonio neto y pasivos

Pasivos corrientes
Otros pasivos financieros 58,422 105,789 103,193 121,094
Pasivos por arrendamientos corrientes
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 27,157 29,567 42,677 47,003
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 3,558 5,149 7,625 7,223
Otros provisiones 8,575 4,932 6,696 8,579
Pasivos por impuestos corrientes 8,166 179 1,616 63
Provisiones por beneficios a los empleados 7,434 8910 7460 10,966
Otros pasivos no financieros 2,333 840 1,216 906

Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos

incluidos en grupos de activos para su disposición 155,366
clasificados como mantenidos para la venta 170,483 195,834
Total pasivos corrientes 115,645 155,366 170,483 195,834
Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros 116,537 99410 82,218 85,441
Pasivos por arrendamientos no corrientes
Cuentas por pagar no corrientes 11,455 15,279
Otras provisiones a largo plazo
Pasivos por impuestos diferidos 20780 22,817 27,018 25,126
Provisiones por beneficios a los empleados 10,946 10,944 12,534 12,840
Total pasivos no corrientes 148,263 133,171 133,225 138,686
Total pasivos 263,908 288,537 303,708 334,520

Patrimonio
Capital emitido 162120 162120 162120 162,120
Ganancias acumuladas 195,134 256,102 292,822 325,011
Otras reservas 20,694 3,739 2750 179
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 377,948 414,483 452192 487,310
Participaciones no controladas
Total patrimonio 377,948 414,483 452192 487,310
Total patrimonio y pasivos 641,856 703020 755900 821,830
ces de la empresa 2010-2020 (cifras expresadas en miles de dolares)
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

101,257 133,379 93,073 126,654 139,142 114,094 134,592

14,108 27,251 17,028
134,623 160,976 208,211 140,222 184,116 202,963 196,853
945 381 246 62 39 40 24
84,820 83,407 96,237 102,120 108,123 118,263 104,505
5,702 1,574 2,228 5,506 4,833 9,578 11,692
327,347 379,717 399,995 388,672 463,504 461,966 447,666

327,347 379,717 399,995 388,672 463,504 461,966 447,666

518 534 585 554 578 612 551

15,498 20,629 33,419 15,634 12,544 10,331 7,525
52,023 37,720
5,588 6,894 124,675 129,972 133,108 122,893 109,419
1,137 3,144 72,800 75,913 78,432 74,331 66,160
410,921 419,564 486,067 508,023 499,087 529,625 522,323
150
16,482
10,294 8,012 12,237 11,703 9,807 7,800 5,026
496,129 496,497 729,783 741,799 733,556 745,592 727,486
823,476 876,214 1,129,778 1,130,471 1,197,060 1,207,558 1,175,152

91,871 121,611 77,580 86,114 90,068 107,696 123,671

6,341
48,923 54,799 53,354 70,808 89,129 87,478 80,699
7,708 7,783 6,447 5,018 5,465 5,600 6,138
8,405 8,470 9,110 6,298 9,496 17,725 11,228
1,025 5,745 1,721 919 1,557 1,613 1,869
7,525 9,073 23,511 24,101 29,499 27,423 21,792
1,099 1,029 3,550 5,547 11,252 4,317 4,347

166,556 208,510 175,273 198,805 236,466 251,852 256,085

166,556 208,510 175,273 198,805 236,466 251,852 256,085
 84,651 75,364 275,744 225,111 218,159 231,321 213,809
8,728
10,880 10,880 3,512 1,202 2,531 1,784
12,893 8,244 1,983 2,424 1,623
24,895 28,082 56,308 56,171 55,816 48,354 46,427
12,464 11,812 7,110 16,197 18,706 17,032 14,138
132,890 126,138 365,567 305,723 295,866 301,662 286,509
299,446 334,648 540,840 504,528 532,332 553,514 542,594

162,120 162,120 162,120 162,120 162,120 162,120 162,120

372,377 404,308 445,679 472,861 504,361 530,175 562,722
10,467 26,125 26,521 17,050 9,524 43,505 91,264
524,030 540,303 581,278 617,931 656,957 648,790 633,578
1,263 7,660 8,012 7,771 5,254 1,020
524,030 541,566 588,938 625,943 664,728 654,044 632,558
823,476 876,214 1,129,778 1,130,471 1,197,060 1,207,558 1,175,152
Estado de resultados 2010 2011 2012 2013
Ganancia (pérdida)
Ingresos de actividades ordinarias 86,182 120,207 149,323 167,088
Costo de ventas 59,456 85,253 108,969 100,907
Ganancia bruta 26,726 34,954 40,354 46,511
Otros ingresos 334 567
Costos de distribución 1,411 2,586 3,677 4,153
Gasto de administración 5,176 5,972 6,830 7,180
Otros gastos, por función 232 654 928 461
Otras ganancias (pérdidas) 201 242 66 14
Ganancias (pérdidas) de actividades operacionales 20,108 25,984 29,187 30,982
Ingresos financieros 127 253 258 33
Costos financieros 212 1,111 1,264 1,221
Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y neg 520 208 135 319
Diferencias de cambio 290 1,797 89
Ganancia (pérdida), antes de impuestos 19,793 23,121 28,135 34,197
Gasto por impuestos a las ganancias, operaciones continua 3,432 4,930 5,238 5,917
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuada 16,361 18,191 22,897 23,200
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas
Ganancia (pérdida) 16,361 18,191 22,897 27,177
Ganancia (pérdida), atribuible a
Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la contr 16,361 18,191 22,897 23,200
Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controla 0 0 0 0
Ganancia (pérdida) 16,361 18,191 22,897 27,177
Ganancias por acción
Ganancia por acción básica
Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones conti 0.133 0.148 0.186 0.189
Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones discon 0 0
Ganancia (pérdida) por acción básica 0.133 0.148 0.186 0.189
Ganancias por acción diluidas
Ganancia (pérdida) diluida por acción procedente de opera 0.133 0.148 0.186 0.189
Ganancia (pérdida) diluida por acción procedentes de oper 0 0
Ganancia (pérdida) diluida por acción 0.133 0.148 0.186 0.189
 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

147,418 155784 176259 154,646 181,023 187467 177658

124,667 113230 119225 101,790 120,710 130019 121499
42,421 42554 57034 52,856 60,313 57448 56159
202 306 295 8 204 434 160
3,780 1828 2872 3,995 5,426 6440 4595
8,333 8455 16326 17,112 15,468 24082 21716
442 400 5348 7,596 11,772 850 1136
914 70 185 206 88 53 34
35,270 32247 32968 24,367 27,939 26457 28838
66 107 329 516 602 781 602
1,015 960 3548 3,719 3,216 2427 3594
217 248 115 18
946 288 397 500 790 694
29,117 30696 29461 21,561 24,825 25486 25170
7,020 7049 8158 5,500 7,180 7359 7507
27,177 23647 21303 16,061 17,645 18127 17663

23,200 23647 21303 16,061 17,645 18127 17663

27,177 23689 21368 16,062 17,554 18063 17694

0 42 65 1 91 64 31
23,200 23647 21303 16,061 17,645 18127 17663

0.221 0.192 0.173 0.131 0.143 0.147 0.144

0.221 0.192 0.173 0.131 0.143 0.147 0.144

0.221 0.192 0.173 0.131 0.143 0.147 0.144

0.221 0.192 0.173 0.131 0.143 0.147 0.144

Analisis liquidez 2010 2011 2012 2013
Razon de circulante 1.616 1.566 1.828 1.541
Razon rapida 1.311 1.180 1.065 1.032
Razon caja 0.511 0.356 0.366 0.297
Analisis de actividad
Rotacion de inventario 1.685 1.421 0.838 1.014
Rotacion cuentas por cobrar 1.020 1.015 1.143 1.232
Rotacion de activos totales 0.134 0.171 0.198 0.203
Rotación cuentas por pagar 1.936 2.456 2.166 1.861
Dias de inventario 216.627 256.814 435.643 360.102
Dias de cuentas por cobrar 357.889 359.492 319.271 296.355
Dias de cuentas por pagar 188.559 148.632 168.490 196.146
Ciclo operativo 574.516 616.306 754.913 656.457
Ciclo caja 385.957 467.674 586.423 460.311
Analisis de solvencia
Razones de endeudamiento
Deuda a activos 0.411 0.410 0.402 0.407
Deuda de LP a activos 0.231 0.189 0.176 0.169
Deuda a patrimonio 0.698 0.696 0.672 0.686
Multiplicador de patrimonio 1.698 1.696 1.672 1.686
Razones de cobertura
Cobertura de interes 93.363 20.811 22.259 28.007
Cobertura de cargos fijos 3.988 20.811 22.259 28.007
Cobertura de flujo de caja 95.849 24.388 24.091 26.374
Cobertura de caja a deuda 0.076 0.090 0.096 0.093
Analisis de rentabilidad
Margen de utilidad bruta 0.310 0.291 0.270 0.396
Margen de utilidad operacional 0.233 0.216 0.195 0.185
Margen de utilidad antes de impuestos 0.230 0.192 0.188 0.205
Margen de utilidad neta 0.190 0.151 0.153 0.139
Análisis Du Pont
Rendimientos sobre activos 0.025 0.026 0.030 0.028
Rendimientos sobre capital 0.076 0.072 0.079 0.071
 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
1.965 1.821 2.282 1.955 1.960 1.834 1.748
1.456 1.421 1.733 1.441 1.503 1.365 1.340
0.608 0.640 0.531 0.637 0.588 0.453 0.526

1.470 1.358 1.239 0.997 1.116 1.099 1.163

1.087 0.965 0.846 1.102 0.983 0.923 0.902
0.179 0.178 0.156 0.137 0.151 0.155 0.151
2.201 1.809 1.994 1.342 1.276 1.397 1.399
248.336 268.865 294.624 366.183 326.940 331.998 313.948
335.660 378.057 431.676 331.102 371.315 395.249 404.486
165.804 201.735 183.077 271.898 286.031 261.296 260.871
583.996 646.922 726.300 697.286 698.255 727.246 718.433
418.192 445.187 543.223 425.388 412.224 465.950 457.563

0.364 0.382 0.479 0.446 0.445 0.458 0.462

0.161 0.144 0.324 0.270 0.247 0.250 0.244
0.571 0.618 0.918 0.806 0.801 0.846 0.858
1.571 1.618 1.918 1.806 1.801 1.846 1.858

28.687 31.975 8.304 5.798 7.719 10.501 7.003

28.687 31.975 8.304 5.798 7.719 10.501 7.003
35.749 34.591 10.292 7.552 9.688 11.901 9.024
0.118 0.096 0.061 0.048 0.052 0.048 0.053

0.154 0.273 0.324 0.342 0.333 0.306 0.316

0.239 0.207 0.187 0.158 0.154 0.141 0.162
0.198 0.197 0.167 0.139 0.137 0.136 0.142
0.184 0.152 0.121 0.104 0.097 0.096 0.100

0.033 0.027 0.019 0.014 0.015 0.015 0.015

0.075 0.062 0.050 0.035 0.035 0.037 0.038
min max promedio
Analisis de liquidez
1.541 2.282 1.829 A continuación se presentan un analisis respecto a la liquidez de la
1.032 1.733 1.350 centrado en la capacidad de la empresa para pagar sus cuentas en
0.297 0.640 0.501 sin presiones excesivas.
Como se puede ver en las razones corrientes a traves de los años, E
capacidad de cumplir con los pagos de sus pasivos a corto plazo, lle
0.838 1.685 1.218 2,282 miles de dolares por cada mil dolares en pasivos en el año 20
corrovorado observando las razones rapidas, esta nos indica que au
0.846 1.232 1.020 inventario la empresa conserva su capacidad de pago a corto plazo
0.134 0.203 0.165 Por ultimo, analizando la razones de caja, se puede concluir que la
1.276 2.456 1.803 solamente utilizando su efectivo no es capaz de cubrir las obligacio
corto plazo, destacando el año 2015 alcanzando a cubrir un 64% de
216.627 435.643 310.916 obligaciones.
296.355 431.676 361.868
148.632 286.031 212.049 Analisis de actividad
Este analisis nos permite ver el ciclo operativo de Enaex, el cual vie
574.516 754.913 672.785 de inventario la empresa presenta valores bajos durante los años ve
385.957 586.423 460.736 renobando, la totalidad del inventario 1,218 veces a lo largo del año
Esto podria significar una poca eficiencia de administración de inve
las edades promedio de invetarios son numeros significativamente
puede deberse a la industria que pertenece la empresa, en este cas
0.364 0.479 0.424 Se puede ver que la empresa por la rotación de cuentas por cobrar
cobra rapidamente sus cuentas pendientes.
0.144 0.324 0.219 En los primeros años de la empresa se vio un crecimiento constante
0.571 0.918 0.743 generación de ventas por cada mil delar de activos, pero a partir de
1.571 1.918 1.743 empezó a descender hasta mantenerse en 0,15 aproximadamente.

Analisis de endeudamiento
5.798 93.363 24.039 A traves de los años la empresa se ha mantenido teniendo mas acti
3.988 31.975 15.914 deudas, lo mismo aplica para el patrimonio de la empresa. En relac
de largo plazo, la empresa posee pocas deudas a más de un año.
7.552 95.849 26.318
0.048 0.118 0.076 Razones de cobertura
En el año 2010 la empresa experimento la mayor capacidad de pag
a los costos financieros que se le presentan, esto debido a que en e
0.154 0.396 0.301 que tubo menores intereses por pagar, pero en el año 2011 esta ca
0.141 0.239 0.189 desencio bruscamente, luego de ahí su capacidad experimento un l
hasta el año 2015, despues de eso y hasta el presente año su capac
0.136 0.230 0.176 disminuido constantemente. Este resultado corre igual para la cobe
0.096 0.190 0.135 fijos. A la vez, la cobertura de flujo de caja tiene el mismo comporta
cobertura de interes.
0.014 0.033 0.023 Analisis de rentabilidad
0.035 0.079 0.057 Estas son métricas de ganancia, entregando información sobr
rentabilidad y eficiencia de la empresa.
La empresa genera en promedio a traves de los años de 0,301 de u
cada mil dólares de ventas.
El margen de utilidad antes de impuestos examina de forma más di
de efectivo de operación que la utilidad neta y no incluye el efecto
de capital ni los impuestos. En el caso de Enaex, el margen de utilid
impuestos promedio a traves de los años es de 0,135.

Analisis Du Pont
Respecto al rendimientos sobre capital, es una herramienta que si
cómo les fue a los accionistas durante el año. En este sentido, comp
retorno sobre los activos con respecto al retorno de capital se ve el
el ROE es superior al ROA lo que refleja que Enaex ha hecho uso de
lancamiento financiero.
alisis respecto a la liquidez de la empresa
resa para pagar sus cuentas en el corto plazo

orrientes a traves de los años, Enaex tiene la

de sus pasivos a corto plazo, llegando a tener
dolares en pasivos en el año 2016. Esto se ve
s rapidas, esta nos indica que aun restando el
apacidad de pago a corto plazo.
e caja, se puede concluir que la empresa
es capaz de cubrir las obligaciones totales a
5 alcanzando a cubrir un 64% de sus

o operativo de Enaex, el cual viendo la rotación

valores bajos durante los años vendiendo o
rio 1,218 veces a lo largo del año promedio.
encia de administración de inventario. Además,
son numeros significativamente altos, esto
ertenece la empresa, en este caso minera.
rotación de cuentas por cobrar que la empresa
dientes.
se vio un crecimiento constante en la
delar de activos, pero a partir del año 2014 este
erse en 0,15 aproximadamente.

ha mantenido teniendo mas activos que

rimonio de la empresa. En relación a las deudas
ocas deudas a más de un año.

ento la mayor capacidad de pago con respecto

esentan, esto debido a que en ese año fue el
gar, pero en el año 2011 esta capacidad
í su capacidad experimento un lebe ascenso
y hasta el presente año su capacidad a
esultado corre igual para la cobertura de cargos
de caja tiene el mismo comportamiento que la

entregando información sobre la

mpresa.
raves de los años de 0,301 de utilidades por

uestos examina de forma más directa los flujos

idad neta y no incluye el efecto de la estructura
so de Enaex, el margen de utilidad antes de
años es de 0,135.

pital, es una herramienta que sirve para medir

nte el año. En este sentido, comparando el
cto al retorno de capital se ve el hecho de que
fleja que Enaex ha hecho uso del apa-
Activos
Activos corrientes
Efectivo y Equivalentes al Ef 59,115 55248 62,392 58,135 101,257 133,379
Otros activos Financieros, co 1,576 2778 3,229 4
Deudores comerciales y otras 83,862 117013 130,059 135,572 134,623 160,976
Cuentas por Cobrar a Entida 641 1380 556 92 945 381
Inventarios 35,287 59984 130,059 99,553 84,820 83,407
Activos por impuestos, corri 6,366 4841 130,059 8,333 5,702 1,574
Total de activos corrientes 0 243154 288,773 301,689 327,347 379,717
Activos no corrientes o grup 0 0 22800 0 0 0
Activos corrientes totales 186,847 243,254 311,573 301,689 327,347 379,717

Activos no corrientes
Otros activos no financieros, 817 400 619 543 518 534
Cuentas por cobrar, no corri 0 503 21,075 20,364 15,498 20,629
Inversiones contabilizadas ut 1,335 2414 6,683 62,549 52,023 37,720
Activos intangibles distintos 3,101 2639 3,383 6,013 5,588 6,894
Plusvalía 1137 1,137 1,137 1,137 3,144
Propiedades, Planta y Equip 447,885 448106 404920 421,218 410,921 419,564
Activos por impuestos corrie 0 0 100 144 150 0
Activos por derecho de uso 0 0 0 0 0 0
Activos por impuestos diferi 1,871 4567 6410 8,173 10,294 8,012
Total de activos no corrient 455,009 459766 444327 520,141 496,129 496,497
Total de activos 641,856 703020 755900 821,830 823,476 876,214

Analisis vertical activos %

Activos corrientes 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Efectivo y Equivalentes al Ef 9.21 7.86 8.25 7.07 12.30 15.22
Otros activos Financieros, co 0.25 0.40 0.43 0.00 0.00 0.00
Deudores comerciales y otras 13.07 16.64 17.21 16.50 16.35 18.37
Cuentas por Cobrar a Entida 0.10 0.20 0.07 0.01 0.11 0.04
Inventarios 5.50 8.53 17.21 12.11 10.30 9.52
Activos por impuestos, corri 0.99 0.69 17.21 1.01 0.69 0.18
Total de activos corrientes 0.00 34.59 38.20 36.71 39.75 43.34
Activos no corrientes o grup 0.00 0.00 3.02 0.00 0.00 0.00
Activos corrientes totales 29.11 34.60 41.22 36.71 39.75 43.34
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Activos no corrientes 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Otros activos no financieros, 0.13 0.06 0.08 0.07 0.06 0.06
Cuentas por cobrar, no corri 0.00 0.07 2.79 2.48 1.88 2.35
Inversiones contabilizadas ut 0.21 0.34 0.88 7.61 6.32 4.30
Activos intangibles distintos 0.48 0.38 0.45 0.73 0.68 0.79
Plusvalía 0.00 0.16 0.15 0.14 0.14 0.36
Propiedades, Planta y Equip 69.78 63.74 53.57 51.25 49.90 47.88
Activos por impuestos corrie 0.00 0.00 0.01 0.02 0.02 0.00
Activos por derecho de uso 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Activos por impuestos diferi 0.29 0.65 0.85 0.99 1.25 0.91
Total de activos no corrient 70.89 65.40 58.78 63.29 60.25 56.66
Total de activos 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

Analisis horizontal activos %

Activos corrientes 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Efectivo y Equivalentes al Ef 44 41 46 43 75 99
Otros activos Financieros, co #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Deudores comerciales y otras 43 59 66 69 68 82
Cuentas por Cobrar a Entida 2,671 5,750 2,317 383 3,938 1,588
Inventarios 34 57 124 95 81 80
Activos por impuestos, corri 54 41 1,112 71 49 13
Total de activos corrientes 0 54 65 67 73 85
Activos no corrientes o grup #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Activos corrientes totales 42 54 70 67 73 85
#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Activos no corrientes #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Otros activos no financieros, 148 73 112 99 94 97
Cuentas por cobrar, no corri 0 7 280 271 206 274
Inversiones contabilizadas ut #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Activos intangibles distintos 3 2 3 5 5 6
Plusvalía 0 2 2 2 2 5
Propiedades, Planta y Equip 86 86 78 81 79 80
Activos por impuestos corrie #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Activos por derecho de uso 0 0 0 0 0 0
Activos por impuestos diferi 37 91 128 163 205 159
Total de activos no corrient 63 63 61 71 68 68
Total de activos 55 60 64 70 70 75
 Primero que todo, se debe aclarar que para r
93,073 126,654 139,142 114,094 134,592 en este trabajo se ocuparon los balances y es
de Marzo de cada año, con el fin de poder ag
14,108 27,251 17,028
208,211 140,222 184,116 202,963 196,853 Analisis vertical activos
246 62 39 40 24 En un panorama general la empresa posee un
esto concuerda con los ciclos operativos de la
96,237 102,120 108,123 118,263 104,505 terminos de días. Esto igual podria implicar u
2,228 5,506 4,833 9,578 11,692
399,995 388,672 463,504 461,966 447,666 Analisis horizontal activos
Tomando como referencia el presente año, se
0 0 0 0 0 tenido constante aumento en sus activos, ten
399,995 388,672 463,504 461,966 447,666 años, alcanando su pick en 2018. En cambio p
sus valores fluctuan dentro de cierto rango, p
primera desde 2010 a 2015 fluctuando entre
tramo desde 2016 a 2020 teniendo valores ce
585 554 578 612 551 Por ultimo, apreciando los activos totales de
crecimiento constante pudiendo tener cada a
33,419 15,634 12,544 10,331 7,525 ganancias.

124,675 129,972 133,108 122,893 109,419

72,800 75,913 78,432 74,331 66,160
486,067 508,023 499,087 529,625 522,323
0 0 0 0 0
0 0 0 0 16,482
12,237 11,703 9,807 7,800 5,026
729,783 741,799 733,556 745,592 727,486
1,129,778 1,130,471 1,197,060 1,207,558 1,175,152

vertical activos %
2016 2017 2018 2019 2020
8.24 11.20 11.62 9.45 11.45
0.00 1.25 2.28 1.41 0.00
18.43 12.40 15.38 16.81 16.75
0.02 0.01 0.00 0.00 0.00
8.52 9.03 9.03 9.79 8.89
0.20 0.49 0.40 0.79 0.99
35.40 34.38 38.72 38.26 38.09
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
35.40 34.38 38.72 38.26 38.09
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
0.05 0.05 0.05 0.05 0.05
2.96 1.38 1.05 0.86 0.64
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
11.04 11.50 11.12 10.18 9.31
6.44 6.72 6.55 6.16 5.63
43.02 44.94 41.69 43.86 44.45
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
 0.00 0.00 0.00 0.00 1.40
1.08 1.04 0.82 0.65 0.43
64.60 65.62 61.28 61.74 61.91
100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

orizontal activos %
2016 2017 2018 2019 2020
69 94 103 85 100
#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
106 71 94 103 100
1,025 258 163 167 100
92 98 103 113 100
19 47 41 82 100
89 87 104 103 100
#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
89 87 104 103 100
#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
106 101 105 111 100
444 208 167 137 100
#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
114 119 122 112 100
110 115 119 112 100
93 97 96 101 100
#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
0 0 0 0 100
243 233 195 155 100
100 102 101 102 100
96 96 102 103 100
todo, se debe aclarar que para realizar los calculos y comparaciones hechos
o se ocuparon los balances y estados de resultados de Enaex publicados al 31
cada año, con el fin de poder agregar a colación el presente año 2020.
al activos
ma general la empresa posee un porcentaje mayor de activos a largo plazo,
da con los ciclos operativos de la empresa el cual arroja valores altos en
días. Esto igual podria implicar un problema de liquidez a corto plazo.

ontal activos
mo referencia el presente año, se puede observar que a corto plazo Eanex ha
nte aumento en sus activos, teniendo los mayores valores en los ultimos 3
do su pick en 2018. En cambio para los activos a largo plazo se puede ver que
uctuan dentro de cierto rango, pudiendo separandolos en dos etapas, la
e 2010 a 2015 fluctuando entre valores de 450.000 a 550.000 y un segundo
2016 a 2020 teniendo valores cercanos a 730.000.
preciando los activos totales de la empresa se concluye que Enaex esta en un
onstante pudiendo tener cada año una capacidad mayor de generar
Patrimonio neto y pasivos
Pasivos corrientes
Otros pasivos financieros 58,422 105,789 103,193 121,094 91,871
Pasivos por arrendamientos corrien 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar comerciales y otr 27,157 29,567 42,677 47,003 48,923
Cuentas por pagar a entidades relac 3,558 5,149 7,625 7,223 7,708
Otros provisiones 8,575 4,932 6,696 8,579 8,405
Pasivos por impuestos corrientes 8,166 179 1,616 63 1,025
Provisiones por beneficios a los em 7,434 8910 7460 10,966 7,525
Otros pasivos no financieros 2,333 840 1,216 906 1,099
Total de pasivos corrientes distintos de los pasi 155,366 170,483 195,834 166,556
Total pasivos corrientes 115,645 155,366 170,483 195,834 166,556

Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros 116,537 99410 82,218 85,441 84,651
Pasivos por arrendamientos no corr 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar no corrientes 0 0 11,455 15,279 10,880
Otras provisiones a largo plazo 0 0 0 0 0
Pasivos por impuestos diferidos 20780 22,817 27,018 25,126 24,895
Provisiones por beneficios a los em 10,946 10,944 12,534 12,840 12,464
Total pasivos no corrientes 148,263 133,171 133,225 138,686 132,890
Total pasivos 263,908 288,537 303,708 334,520 299,446

Patrimonio
Capital emitido 162120 162120 162120 162,120 162,120
Ganancias acumuladas 195,134 256,102 292,822 325,011 372,377
Otras reservas 20,694 3,739 2750 179 10,467
Patrimonio atribuible a los propieta 377,948 414,483 452192 487,310 524,030
Participaciones no controladas 0 0 0 0 0
Total patrimonio 377,948 414,483 452192 487,310 524,030
Total patrimonio y pasivos 641,856 703020 755900 821,830 823,476

Analisis vertical pasivos %

Pasivos corrientes 2010 2011 2012 2013 2014
Otros pasivos financieros 22 37 34 36 31
Pasivos por arrendamientos corrien 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar comerciales y otr 10 10 14 14 16
Cuentas por pagar a entidades relac 1 2 3 2 3
Otros provisiones 3 2 2 3 3
Pasivos por impuestos corrientes 3 0 1 0 0
Provisiones por beneficios a los em 3 3 2 3 3
Otros pasivos no financieros 1 0 0 0 0
Total de pasivos corrientes distinto 0 54 56 59 56
Total pasivos corrientes 44 54 56 59 56
Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros 44 34 27 26 28
Pasivos por arrendamientos no corr 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar no corrientes 0 0 4 5 4
Otras provisiones a largo plazo 0 0 0 0 0
Pasivos por impuestos diferidos 8 8 9 8 8
Provisiones por beneficios a los em 4 4 4 4 4
Total pasivos no corrientes 56 46 44 41 44
Total pasivos 100 100 100 100 100

Analsis horizontal pasivos %

Pasivos corrientes 2010 2011 2012 2013 2014
Otros pasivos financieros 47 86 83 98 74
Pasivos por arrendamientos corrien 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar comerciales y otr 34 37 53 58 61
Cuentas por pagar a entidades relac 58 84 124 118 126
Otros provisiones 76 44 60 76 75
Pasivos por impuestos corrientes 437 10 86 3 55
Provisiones por beneficios a los em 34 41 34 50 35
Otros pasivos no financieros 54 19 28 21 25
Total de pasivos corrientes distinto 0 61 67 76 65
Total pasivos corrientes 45 61 67 76 65

Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros 55 46 38 40 40
Pasivos por arrendamientos no corr 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar no corrientes 0 0 642 856 610
Otras provisiones a largo plazo 0 0 0 0 0
Pasivos por impuestos diferidos 45 49 58 54 54
Provisiones por beneficios a los em 77 77 89 91 88
Total pasivos no corrientes 52 46 46 48 46
Total pasivos 49 53 56 62 55
 121,611 77,580 86,114 90,068 107,696 123,671
0 0 0 0 0 6,341 Primero que todo, se debe aclarar qu
en este trabajo se ocuparon los balan
54,799 53,354 70,808 89,129 87,478 80,699 de Marzo de cada año, con el fin de p
7,783 6,447 5,018 5,465 5,600 6,138
8,470 9,110 6,298 9,496 17,725 11,228 Analisis vertical activos
Se puede destacar que en 2010 el tot
5,745 1,721 919 1,557 1,613 1,869 pero a partir de ahi ocurre lo contrari
9,073 23,511 24,101 29,499 27,423 21,792 mayor porcentaje dandose esto hasta
plazo ocupan el mayor porcentaje de
1,029 3,550 5,547 11,252 4,317 4,347
208,510 175,273 198,805 236,466 251,852 256,085 Analisis horizontal activos
208,510 175,273 198,805 236,466 251,852 256,085 A nivel general se aprecia una ligera t
pasivos, aunque esta no es constante
Viendo los pasivos a largo plazo se pu
los años 2012 a 2015, presentando va
75,364 275,744 225,111 218,159 231,321 213,809 2020. Este mismo fenomeno ocurre p
pagar a entidades relacionadas.
0 0 0 0 0 8,728 Con respecto a los pasivos a corto pla
10,880 3,512 1,202 2,531 1,784 impuestos corrientes los cuales fuero
0 12,893 8,244 1,983 2,424 1,623 referencia 2020 y 2015 pagando un to
28,082 56,308 56,171 55,816 48,354 46,427
11,812 7,110 16,197 18,706 17,032 14,138
126,138 365,567 305,723 295,866 301,662 286,509
334,648 540,840 504,528 532,332 553,514 542,594

162,120 162,120 162,120 162,120 162,120 162,120

404,308 445,679 472,861 504,361 530,175 562,722
26,125 26,521 17,050 9,524 43,505 91,264
540,303 581,278 617,931 656,957 648,790 633,578
1,263 7,660 8,012 7,771 5,254 1,020
541,566 588,938 625,943 664,728 654,044 632,558
876,214 1,129,778 1,130,471 1,197,060 1,207,558 1,175,152

Analisis vertical pasivos %

2015 2016 2017 2018 2019 2020
36 14 17 17 19 23
0 0 0 0 0 1
16 10 14 17 16 15
2 1 1 1 1 1
3 2 1 2 3 2
2 0 0 0 0 0
3 4 5 6 5 4
0 1 1 2 1 1
62 32 39 44 46 47
62 32 39 44 46 47
 23 51 45 41 42 39
0 0 0 0 0 2
3 1 0 0 0 0
0 2 2 0 0 0
8 10 11 10 9 9
4 1 3 4 3 3
38 68 61 56 54 53
100 100 100 100 100 100

Analsis horizontal pasivos %

2015 2016 2017 2018 2019 2020
98 63 70 73 87 100
0 0 0 0 0 100
68 66 88 110 108 100
127 105 82 89 91 100
75 81 56 85 158 100
307 92 49 83 86 100
42 108 111 135 126 100
24 82 128 259 99 100
81 68 78 92 98 100
81 68 78 92 98 100

35 129 105 102 108 100

0 0 0 0 0 100
610 197 0 67 142 100
0 794 508 122 149 100
60 121 121 120 104 100
84 50 115 132 120 100
44 128 107 103 105 100
62 100 93 98 102 100
 ro que todo, se debe aclarar que para realizar los calculos y comparaciones hechos
te trabajo se ocuparon los balances y estados de resultados de Enaex publicados al 31
arzo de cada año, con el fin de poder agregar a colación el presente año 2020.

is vertical activos
ede destacar que en 2010 el total de pasivos a largo plazo supera los de corto plazo,
a partir de ahi ocurre lo contrario siendo los pasivos a corto plazo los que poseen el
r porcentaje dandose esto hasta 2015, luego de esto y hasta 2020 los pasivos a largo
ocupan el mayor porcentaje de compromisos por pagar de la empresa.

is horizontal activos
el general se aprecia una ligera tendencia de crecimiento en lo que se refiere a
os, aunque esta no es constante ya que existen fluctuaciones.
o los pasivos a largo plazo se pueden destacar las Cuentas por pagar no corrientes de
os 2012 a 2015, presentando valores significativamente mayores a el presente año
Este mismo fenomeno ocurre para los pasivos corriente en cuanto a las Cuentas por
a entidades relacionadas.
especto a los pasivos a corto plazo hay dos años destacados en cuanto a Pasivos por
estos corrientes los cuales fueron 2010 pagando un total mayor a 4 veces mi año de
encia 2020 y 2015 pagando un total mayor a 3 veces al año de referencia 2020.