CASO PRÁCTICO 1

ENTORNO ECONÓMICO

DIANA ALESSANDRA BLANCO BERNAL

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

PROGRAMA ESPECIALIZACIÓN GERENCIA DE PROYECTOS

BOGOTÁ

2020

*Wilson Moreno López.

Enunciado

La crisis argentina de 2001 fue la peor crisis financiera en la historia argentina. Como
resultado de la crisis financiera, la mayoría de la gente perdió mucho dinero y la población
sintió que habían sido traicionados por su propio gobierno. Aún más, durante el 20 y el 21
de diciembre en 2001, 27 manifestantes fueron muertos por la Policía Federal en la Plaza de
Mayo. ¿Exactamente quién es el culpable y qué causó la crisis? En general, hay cuatro
razones principales que pueden explicar la crisis. Para muchos porteños, el problema
empezó con el ex-presidente Carlos Saúl Menem y más específicamente con sus decisiones
económicas durante su segundo periodo como presidente (1995-1999). También, se puede
decir que la alta inflación y la hiperinflación de los noventa contribuyeron al pánico final en
2001. La enorme deuda internacional del país no ayudó a la situación económica de
ninguna manera. Finalmente, la crisis brasileña en 1999 tuvo un gran impacto en la salud de
la economía argentina, ya que ésta sintió los efectos de la crisis brasileña, hasta llegar a su
propia crisis en 2001. Con el tiempo, en 2002 la cotización del dólar respecto al peso
abandonó su paridad de un peso por dólar. Básicamente, el cambio de una tasa fijada a una
tasa flotante fue lo que salvó al país. Desde 2003 bajo la presidencia de Néstor Carlos
Kirchner Ostoic, la economía argentina ha ido recuperándose.

En fin, la crisis puede ser vista como una lección para las economías de mercado, es decir,
un país no puede mantener una tasa fija, el flujo libre de capital y el control de su política
monetaria, todo al mismo tiempo.

Carlos Saúl Menem fue el presidente argentino desde 1989 a 1999. Antes de los 90’s, la
economía argentina experimentaba mucha inflación. En el verano de 1989, la inflación fue
del 200% y 3000% anual. Era obvio que esta “hiperinflación” era un problema y por eso,
los consejeros económicos necesitaban mejorar la situación. En 1991 bajo la presidencia de
Menem, el gobierno fijó el peso argentino uno a uno con el dólar y estableció la Ley de
Convertibilidad. Esta ley limitó el crecimiento de la base monetaria, y como resultado, la
tasa de inflación cayó muy rápidamente. En 1992, la tasa de inflación fue del 24,9% y cayó
al 10,6% en 1993. En 1994, la tasa de inflación fue del 4.2% y cayó al 3,4% en 1995 y
luego al ,2% en 1996. La Ley de Convertibilidad estaba funcionando y la economía
argentina se estaba recuperando. Aún más, el Producto Bruto Interno (PBI) de Argentina
aumentó un 35% de 1990 a 1994. También, la tasa fijada permitió importaciones muy
baratas porque había un constante flujo de dólares en circulación.

En teoría, el problema fue la continuación de esta política después de la relección de

Menem en 1995. Menem y sus consejeros económicos continuaban aplicando la Ley de
Convertibilidad después de su relección en 1995. En las economías, si un país elige una
tasa fija, pierde su capacidad para controlar su política monetaria. Como resultado, el país
no puede controlar sus tasas de intereses si es necesario. Menem y sus consejeros
continuaban aplicando la tasa fijada con el dólar, aunque la economía era muy estable. En
teoría, Menem debería haber abandonado la tasa fijada, a una tasa flotante; pero ese no fue
el caso. Esta dependencia con el dólar creó mucha especulación por parte de los inversores
extranjeros y los argentinos. Como consecuencia de la continuidad de la Ley de
Convertibilidad después de 1995, muchas de las exportaciones argentinas llegaron a ser no-
competitivas. Esta ley privó al país de su propia política monetaria independiente. Por eso,
el país no pudo establecer sus tasas de intereses cuando era necesario, y era muy vulnerable
a los cambios en los precios mundiales.

En enero de 1999, Brasil experimentó su propia crisis económica donde el valor del real
brasileño se devaluó y, en efecto, la economía argentina sufrió también. Antes de 1999, el
30% de las exportaciones argentinas iban a Brasil. La economía argentina dependía mucho
de exportar a Brasil. Como resultado de la devaluación en el real brasileño, Argentina
experimentó una caída de sus ingresos provenientes de Brasil. En 1999, bajo el mandato del
presidente argentino Fernando de la Rúa, el PBI cayó un 4% y Argentina entró en una
recesión.

La gran deuda internacional de Argentina en los noventas contribuyó a la crisis en 2001

también. En el año 2000, su deuda externa fue de $125 millones, la cual constituyó la mitad
de su PBI en ese momento. Como una consecuencia de esta deuda inmensa, la balanza de
capital de Argentina aumentó también. En los noventas “el valor del dólar por las
exportaciones argentinas creció un 7,7%. Eso no fue suficiente porque la deuda externa
creció un 9% cada año”. Como resultado, la economía argentina pareció ser muy débil e
inestable para la inversión extranjera. Por eso, muchos inversionistas extranjeros
especulaban sobre la condición de la economía argentina y en 2001, $20 billones en capital
extranjero dejaron la economía. Esta reducción de la inversión en la economía argentina,
creó también mucha especulación en la población argentina también. Temiendo un pánico
económico y una devaluación en el valor del peso argentino, la gente convirtió sus pesos
por dólares en grandes cantidades y después, puso sus dólares en los bancos extranjeros.
Este fenómeno se llama “capital flight.” Como resultado, en diciembre de 2001 el gobierno
argentino estableció un decreto (el 1570/2001) que entre otras cosas, impedía sacar más de
$250 semanales, al que el periodista económico Antonio Laje le llamó “el corralito.” El
corralito permitió que sólo pequeñas cantidades de dinero salieran de los bancos a un
tiempo. Inicialmente, durante los primeros meses, los argentinos sólo pudieron obtener 250
pesos cada semana de los bancos y los cajeros automáticos. El objetivo del corralito era
evitar la salida masiva de dinero del sistema bancario, frenar esa temida corrida bancaria y
evitar el colapso del sistema monetario en su conjunto.

Las manifestaciones comenzaron el 20 y 21 de diciembre de 2001 en la Plaza de Mayo.

Después de dos días de manifestaciones, veintisiete argentinos murieron como
consecuencia de la violencia por la policía federal. Fernando de la Rúa salió del país en 21
de diciembre de 2001 por temor a las protestas populares. Finalmente, la tasa fija y el
corralito fueron abandonados en enero de 2002, y en diciembre de 2002 respectivamente.
Con eso, el peso argentino pasó a una tasa flotante e inmediatamente se devaluó. El país no
se recuperaría completamente hasta 2004, bajo la presidencia de Kirchner. En 2002, el PBI
de Argentina fue un -11%, la inflación del 31%, y la inversión directa extranjera fue de
$2,14 billones. En el mismo año, el peso argentino se devaluó en un 75%. En 2003, el PBI
creció en un 9%, la inflación un 10% y la inversión directa extranjera cayó a $1,65 billones.
Sin embargo, en 2004, el PBI se mantenía en el 9%, la inflación cayó a un 9% y la
inversión directa extranjera creció a $4,27 billones. Es evidente que las políticas
económicas de Kirchner y la decisión para abandonar la Ley de Convertibilidad
beneficiaron la salud interna del país.
Cuestiones:

1. ¿En qué consistió básicamente la Ley de Convertibilidad que sancionó el Gobierno de

Carlos Saúl Menem en 1991? ¿Con qué propósito se creó esa Ley?

La ley de la convertibilidad consistió en limitar el crecimiento de la base monetaria, el

gobierno argentino fijo el peso uno a uno con el dólar lo llamado (peso convertible), El
Banco Central se convirtió en una virtual Caja de Conversión con la obligación de
respaldar a cada peso en circulación, de manera que cada peso en circulación pudiese ser
canjeado por un dólar estadounidense, como resultado se obtuvo que la tasa de inflación
cayó muy rápidamente. La Ley de Convertibilidad en Argentina fue un buen instrumento
para frenar la inflación con resultados más que satisfactorios en ese terreno tanto como en
el crecimiento de la economía en su conjunto.

2. ¿Por qué te parece que esa Ley de Convertibilidad limitó el incremento de la Base
Monetaria?

La ley de la convertibilidad limita el incremento de la base monetaria porque en las

economías, si un país elige una tasa fija, pierde su capacidad para controlar su política
monetaria, como resultado el país no puede controlar sus tasas de interés, a su vez el atraso
cambiario que trajo la convertibilidad y el menguado poder de compra interno por la
destrucción del empleo y del salario, entre los principales factores, causaron estragos en la
mayoría de los sectores industriales de la época.

3. Explica por qué cayó rápidamente la tasa de inflación, al crearse la Ley de

Convertibilidad, y limitarse el crecimiento de la Base Monetaria.

Cayó rápidamente la tasa de inflación, al crease la Ley de Convertibilidad, y limitarse el

crecimiento de la Base Monetaria, porque con esta ley se lanza el programa de
estabilización, que consistió en fijar la equivalencia de un peso y un dólar, garantizada por
el Banco Central. Lo anterior con el fin de financiar la actividad económica.
4. ¿Por qué si un país elige para su moneda, una tasa de conversión fija referenciada a otra
moneda extranjera, pierde su habilidad para controlar su política monetaria?

Los tipos de cambio fijo pueden ser preferibles por su mayor estabilidad: por ejemplo,
la crisis financiera asiática fue menos grave gracias al tipo de cambio fijo del yuan chino.
Desde la devastación económica de la Segunda Guerra Mundial el sistema de Bretton
Woods permitió a Europa occidental recuperarse de forma estable con tipos de cambio
fijados al dólar estadounidense hasta 1970.

También sirve para controlar la inflación. Sin embargo, puesto que el valor de referencia
sube y baja, también fluctúa la moneda fijada. Además, un tipo de cambio fijo impide que
un gobierno pueda usar la política monetaria para lograr la estabilidad macroeconómica.

5. ¿A qué se debió que una devaluación del real brasileño en 1999, provocara una
disminución de las exportaciones argentinas?

La relativa estabilidad hace referencia a que Brasil, antes de la modificación de las reglas
cambiarias del 13.01.99 no tenía un valor fijo para el precio de la divisa, sino que éste se
ubicaba dentro de una banda (un valor mínimo y un máximo) que se iba desplazando
suavemente a lo largo del tiempo. Para que se tenga una idea del fenómeno, cuando nace el
Plan Real por julio de 1994 el precio de 1 dólar era de 0,80 Reales, y habiendo pasado 9
semestres el límite máximo de la banda estaba en 1, 21 Reales. Este ajuste lento fue el que
permitió una baja tasa de inflación durante esos años y compensar, aunque sea muy
parcialmente, la apreciación en términos reales de la moneda brasilera.

6. ¿En qué consiste una corrida bancaria? Por qué en este caso, evitar dicha corrida
bancaria era el objetivo primordial del decreto 1570/2001, llamado “corralito”.

El corralito consiste a la restricción de la libre disposición de dinero en efectivo de plazos

fijos, cuentas corrientes y cajas de ahorros impuesta por el gobierno radical de Fernando de
la Rúa el 3 de diciembre de 2001, y que se prolongó por casi un año cuando se anunció
oficialmente el 2 de diciembre de 2002 la liberación de los depósitos retenidos.
Posteriormente y debido a la popularidad que adquirió el término, este se empezó a usar en
todos los países de habla castellana para hacer referencia a la inmovilización de los
depósitos realizada por el gobierno de cualquier país.

7. ¿En qué te parece que puede haber afectado la devaluación (abandono de la tasa de
conversión fija frente al dólar) del peso argentino, a los ahorristas o titulares de depósitos
en entidades bancarias?

Al darse lugar a una devaluarse del peso Argentino esos ahorros o depósitos ya no van a
generar interés favorables y los depósitos a término fijo pierden su esencia al no generarse
la rentabilidad que se obtenía, por tanto y teniendo en cuenta el pánico que se da porque el
Peso se siguiera devaluando entonces las personas convirtieron sus pesos en dólares, en
grandes cantidades y después, pusieron a disposición sus dólares en los bancos extranjeros.
Bibliografía

Buchieri, S. G. (s.f.). La crisis brasilera de 1999. Recuperado el 07 de 10 de 2020, de

https://www.unrc.edu.ar/publicar/21/siete.html

Wikipedia. (22 de 11 de 2019). Tipo de cambio fijo. Recuperado el 07 de 10 de 2020, de

https://es.wikipedia.org/wiki/Tipo_de_cambio_fijo

Wikipedia. (05 de 10 de 2020). Corralito. Recuperado el 07 de 10 de 2020, de

https://es.wikipedia.org/wiki/Corralito