Compañía de Cervecerías Uni

Integrantes:
ecerías Unidas S.A
Descripción
CCU es una compañía de bebidas de varias categorías con operaciones en Chile, Argentina, Bolivia, Colombia,
Paraguay y Uruguay.
En Chile, CCU está involucrado en todas las categorías (incluyendo cerveza, refrescos, agua mineral y agua
embotellada, néctar, vino y pisco, etc.) En América del Sur, es la segunda cervecera más grande de Argentina y
también participa en la sidra , Industria de licores y vinos. En Uruguay y Paraguay, existe en el mercado de
cerveza, agua embotellada y mineral, refrescos y néctar; en Bolivia, participa en las industrias de cerveza, agua
embotellada, refrescos y malta; en Colombia, participa Mercado de cerveza y malta.
Bolivia, Colombia,

mineral y agua
nde de Argentina y
el mercado de
as de cerveza, agua
Balance General
El estado general
Cuentas 2015
Notas
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y equivalentes al efectivo 14
Otros activos financieros, corrientes 6
Otros activos no financieros, corrientes 19
Cuentas por cobrar corrientes 15
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 16
Inventarios corrientes 17
Activos biológicos, corrientes 18
Activos por impuestos corrientes. 26
Total activos corrientes distintos de activos mantenidos para la venta
Activos no corrientes mantenidos para la venta 25
Total activos no corrientes mantenidos para la venta
Total activos corrientes

ACTIVOS NO CORRIENTES
Otros activos financieros no corrientes 6
Otros activos no financieros, no corrientes 19
Cuentas por cobrar no corrientes -
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas , no corrientes 16
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 20
Activos intangibles distintos de la plusvalía 21
Plusvalía 22
Propiedades , plantas y equipos (neto) 23
Propiedades de inversión 24
Activos por impuestos corrientes, no corrientes
Activos por impuestos diferidos 26
Total activos no corrientes.
Total activos.

PASIVOS CORRIENTES
Otros pasivos financieros corrientes 27
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 28
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes 16
Otras provisiones a corto plazo 29
Pasivos por impuestos corrientes 26
Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 31
Otros pasivos no financieros corrientes 30
Total pasivos corrientes
PASIVOS NO CORRIENTES
Otros pasivos financieros no corrientes 27
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar no corrientes 28
Otras provisiones a largo plazo 29
Pasivo por impuestos diferidos 26
Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados 31
Total pasivos no corrientes
Total pasivos

PATRIMONIO NETO
Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la controladora 33
Capital emitido
Ganancias (pérdidas ) acumuladas
Otras reservas
Subtotal patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora
Participación no controladora 32
Total patrimonio neto
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVOS
El estado general se ubica hasta el 31 de diciembre del año señalado M CL$ = Miles de pes
2015 2016 2017 2018 2019
M CL$ Notas M CL$ Notas M CL$ Notas M CL$ Notas

192,554,239 13 133,789,950 8 170,044,602 8 319,014,050 8

13,644,105 6 8,406,491 7 10,724,196 7 22,745,469 7
17,654,373 18 15,859,137 9 15,834,225 9 18,861,414 9
252,225,937 14 280,766,784 10 286,213,598 10 320,702,339 10
4,788,930 15 3,523,825 11 5,810,764 11 3,048,841 11
174,227,415 16 199,290,678 12 201,987,891 12 228,062,237 12
7,633,340 17 7,948,379 13 8,157,688 13 8,489,873 13
15,264,220 25 29,423,479 24 29,201,159 24 17,302,429 24
677,992,559 679,008,723 727,974,123 938,226,652
6,319,316 24 2,377,887 14 2,305,711 14 2,780,607 14
6,319,316 2,377,887 2,305,711 2,780,607
684,311,875 681,386,610 730,279,834 941,007,259

80,217 6 203,784 7 1,918,191 7 3,325,079 7

27,067,454 18 5,369,211 9 5,431,635 9 5,007,150 9
- 14 3,563,797 10 3,330,606 10 3,363,123 10
445,938 15 356,665 11 258,471 11 190,865 11
49,995,263 19 64,404,946 16 99,270,280 16 142,017,781 16
64,120,426 20 77,678,850 17 77,032,480 17 118,964,142 17
83,300,573 21 96,663,023 18 94,617,474 18 123,044,901 18
872,667,210 22 903,831,702 19 917,913,428 19 1,021,266,631 19
6,838,002 23 6,253,827 20 5,825,359 20 8,715,956 20
- - - 24 1,270,941 24
34,529,593 25 31,864,635 24 40,351,329 24 37,691,088 24
1,139,044,676 1,190,190,440 1,245,949,253 1,464,857,657
1,823,356,551 1,871,577,050 1,976,229,087 2,405,864,916

43,973,991 26 66,679,933 21 53,591,658 21 62,766,946 21

227,736,803 27 259,677,852 22 281,681,553 22 303,380,168 22
11,624,218 15 9,530,071 11 10,069,043 11 6,936,910 11
503,440 28 409,164 23 349,775 23 405,069 23
12,198,024 25 11,806,434 24 22,526,634 24 75,885,449 24
21,712,059 30 22,838,228 25 26,232,493 25 31,794,163 25
70,942,144 29 71,369,972 26 74,298,299 26 164,555,540 26
388,690,679 442,311,654 468,749,455 645,724,245
 136,926,545 26 117,944,033 21 161,001,732 21 228,185,297 21
1,645,098 27 1,082,898 22 541,783 22 12,413 22
1,476,518 28 1,323,520 23 1,240,389 23 7,425,759 23
88,146,963 25 86,789,951 24 94,350,111 24 108,500,171 24
18,948,603 30 21,832,415 25 23,517,009 25 26,901,088 25
247,143,727 228,972,817 280,651,024 371,024,728
635,834,406 671,284,471 749,400,479 1,016,748,973

32 27 27 27
562,693,346 562,693,346 562,693,346 562,693,346
598,349,442 657,578,187 716,458,990 868,481,588
- 103,226,416 - 142,973,378 - 178,075,279 - 151,048,226
1,057,816,372 1,077,298,155 1,101,077,057 1,280,126,708
129,705,773 31 122,994,424 28 125,751,551 28 108,989,235 28
1,187,522,145 1,200,292,579 1,226,828,608 1,389,115,943
1,823,356,551 1,871,577,050 1,976,229,087 2,405,864,916
M CL$ = Miles de pesos
2019
M CL$ Clasificación

196,369,224 CyB
9,815,358 OAC
22,395,591 OAC
300,013,940 CL
3,278,685 CL
232,434,461 ST
9,459,071 ST
15,132,290 OAC
788,898,620
383,138 OAC
383,138
789,281,758

4,670,538 OANC
7,042,297 OANC
3,224,627 OANC
118,122 OANC
136,098,062 ANC
125,618,666 OANC
124,955,438 OANC
1,097,534,155 ANC
8,313,274 ANC
2,305,129 OANC
54,528,648 OANC
1,564,408,956
2,353,690,714

68,385,728 PC
306,655,558 PC
8,979,434 PC
3,040,930 PC
20,504,374 PC
27,356,205 PC
48,359,767 PC
483,281,996
 261,769,288 PNC
26,550 PNC
531,961 PNC
131,582,558 PNC
33,571,138 PNC
427,481,495
910,763,491

562,693,346 KP
902,863,353 KP
- 137,502,529 KP
1,328,054,170
114,873,053 KP
1,442,927,223
2,353,690,714
Estado de Resultado

Tipo de cuenta

Ingresos de actividades ordinarias(Ventas Netas)

Costos de ventas (Costos Variables)
Margen Bruto antes de Fair Value
Utilidad (perdida) valor justo activos biológicos
Mayor o menor costo por ajuste de Fair Value en los Activos biológicos cosechados y vendidos
Margen Bruto
Gastos de administración
Costos de distribución
Costos financieros
Participación de ganancias (pérdida) de asociadas Contabilizadas por el método de la participación
Diferencia de cambio
Otras ganancias (pérdida)
Ingresos financieros
Ganancias (Pérdida) antes de Impuestos
(Gasto) Ingreso por impuesto a las ganancias
Ganancias (Pérdida) Procedentes de operaciones continuas
 tado de Resultado
El estado de resultado se u
Tipo de cuenta Nota técnica

sos de actividades ordinarias(Ventas Netas) VTAS

os de ventas (Costos Variables) CV
en Bruto antes de Fair Value
dad (perdida) valor justo activos biológicos
or o menor costo por ajuste de Fair Value en los Activos biológicos cosechados y vendidos
en Bruto UB
os de administración
os de distribución
os financieros
cipación de ganancias (pérdida) de asociadas Contabilizadas por el método de la participación
encia de cambio
ganancias (pérdida)
sos financieros
ncias (Pérdida) antes de Impuestos BAT
o) Ingreso por impuesto a las ganancias
ncias (Pérdida) Procedentes de operaciones continuas BNT
estado de resultado se ubica hasta el 31 de diciembre del año señalado M CL$ = Miles de pesos
2015 2016 2017 2018 2019
Notas M CL$ Notas M CL$ Notas M CL$ Notas M CL$ Notas
9 1,498,371,715 7 1,558,897,708 6 1,698,360,794 6 1,783,282,337 26
10 -685,075,251 9 -741,819,916 26 -798,738,655 29 -860,011,392 11
813,296,464 817,077,792 899,622,139 923,270,945
0 0 0 0
0 0 0 0
813,296,172 817,086,357 899611701 923,264,711
10 -128,135,799 9 -155,322,295 29 -142,514,649 29 -152,376,458 29
10 -277,599,722 9 -270,835,822 29 -290,227,129 29 -314,391,183 29
11 -23,101,329 10 -20,307,238 32 -24,166,313 32 -23,560,662 32
20 -5,228,135 19 -5,560,522 16 -8,914,097 16 -10,815,520 16
11 957,565 10 456,995 32 -2,563,019 32 3,299,657 32
13 8,512,000 12 -8,345,907 31 -7,716,791 31 4,029,627 31
11 7,845,743 10 5,680,068 32 5,050,952 32 15,794,456 32
190,640,106 348,104,920 428,560,655 445,244,628
26 -50,114,516 25 -30,246,383 24 -48,365,976 24 -136,126,817 24
140,525,590 317,858,537 380,194,679 309,117,811
$ = Miles de pesos
2019
M CL$ Clasificación
1,822,540,697 Ventas netas
-908,318,190 Costos variables
914,222,507
0 Costos variables
0 Costos variables
914,247,436 Utilidad Bruta
-136,975,243 Costos fijos
-327,543,973 Costos fijos
-27,720,203 Carga financiera
-16,431,759 INO (+) o ENO (-)
-9,054,155 INO (+) o ENO (-)
3,156,799 INO (+) o ENO (-)
13,117,641 INO (+) o ENO (-)
412,796,543 BAT
-39,975,914 Impuestos
372,820,629 BNT
Balance General Clasificado

2015 2016
Tipos de cuenta Nota técnica
M CL$ % M CL$
Activos No Corrientes ANC 929,500,475 50.98 974,490,475
Otros Activos No corrientes OANC 209,544,201 11.49 215,699,965
Otros Activos Corrientes OAC 52,882,014 2.90 56,066,994
Stock ST 181,860,755 9.97 207,239,057
Clientes CL 257,014,867 14.10 284,290,609
Caja y banco CY B 192,554,239 10.56 133,789,950
TOTAL ACTIVOS T. ACT 1,823,356,551 100.00 1,871,577,050
Patrimonio KP 1,187,522,145 65.13 1,200,292,579
Pasivo No Corriente PNC 247,143,727 13.55 228,972,817
Pasivo Corriente PC 388,690,679 21.32 442,311,654
TOTAL PASIVOS T. PAS 1,823,356,551 100.00 1,871,577,050
2016 2017 2018 2019
% M CL$ % M CL$ % M CL$ %
52.07 1,023,009,067 51.77 1,172,000,368 48.71 1,241,945,491 52.77
11.53 222,940,186 11.28 292,857,289 12.17 322,463,465 13.70
3.00 58,065,291 2.94 61,689,919 2.56 47,726,377 2.03
11.07 210,145,579 10.63 236,552,110 9.83 241,893,532 10.28
15.19 292,024,362 14.78 323,751,180 13.46 303,292,625 12.89
7.15 170,044,602 8.60 319,014,050 13.26 196,369,224 8.34
100.00 1,976,229,087 100.00 2,405,864,916 100.00 2,353,690,714 100.00
64.13 1,226,828,608 62.08 1,389,115,943 57.74 1,442,927,223 61.30
12.23 280,651,024 14.20 371,024,728 15.42 427,481,495 18.16
23.63 468,749,455 23.72 645,724,245 26.84 483,281,996 20.53
100.00 1,976,229,087 100.00 2,405,864,916 100.00 2,353,690,714 100.00
Estado de Resultado Clasificado

2015 2016
Tipo de cuenta Nota técnica
M CL$ % M CL$ %
Ventas Netas VTAS 1,498,371,715 100.00 1,558,897,708 100
Costos Variables CV - 685,075,251 45.72 - 741,819,916 47.59
Utilidad Bruta UB 813,296,464 54.28 817,077,792 52.41
Costos fijos CF - 405,735,521 27.08 - 426,158,117 27.34
Utilidad Operacional BAIT 407,560,943 27.20 390,919,675 25.08
Ingresos no operacionales INO 12,087,173 0.81 - 7,769,366 - 0.50
Egresos no operacionales ENO - - - 8,345,907 0.54
Gastos Financieros GF - 23,101,329 1.54 - 20,307,238 1.30
Utilidad Antes de impuesto BAT 396,546,787 26.47 354,497,164 22.74
Impuesto IMP - 50,114,516 - 3.34 - 30,246,383 - 1.94
Utilidad neta BNT 140,525,590 9.38 317,858,537 20.39
 2017 2018 2019
M CL$ % M CL$ % M CL$ %
1,698,360,794 100 1,783,282,337 100 1,822,540,697 100
- 798,738,655 47.03 - 860,011,392 48.23 - 908,318,190 49.84
899,622,139 52.97 923,270,945 51.77 914,222,507 50.16
- 432,741,778 25.48 - 466,767,641 26.17 - 464,519,216 25.49
466,880,361 27.49 456,503,304 25.60 449,703,291 24.67
- 14,142,955 - 0.83 12,308,220 0.69 - 9,211,474 - 0.51
- 10,279,810 0.61 - - - 9,054,155 0.50
- 24,166,313 1.42 - 23,560,662 1.32 - 27,720,203 1.52
418,291,283 24.63 445,250,862 24.97 403,717,459 22.15
- 48,365,976 2.85 - 136,126,817 - 7.63 - 39,975,914 2.19
380,194,679 22.39 309,117,811 17.33 372,820,629 20.46
 Balance General Ajustado

2015
Tipo de cuenta Nota técnica
M CL$ %
Activos No Corrientes ANC 1,032,001,382 50.98
Otros Activos No corrientes OAN 232,651,742 11.49
Otros Activos Corrientes OAC 58,713,592 2.90
Stock ST 201,915,497 9.97
Clientes CL 285,357,248 14.10
Caja y banco CYB 213,788,208 10.56
TOTAL ACTIVOS T.ACT 2,024,427,669 100.00
Patrimonio KP 1,318,476,459 65.13
Pasivo No Corriente PNC 274,397,566 13.55
Pasivo Corriente PC 431,553,645 21.32
TOTAL PASIVOS T.PAS 2,024,427,669 100.00

Masas Patrimoniales Año 2015 (%)

ANC
50.97743908
01528 65.13
LIQUIDEZ

OANC
OAC 2,90
11.49222300
40569
9.97395462232883
PNC 13.55
14.0956998706064
21.32
10.56
Activos Pasivos

Masas Patrimoniales Año 2017 (%)

ANC
51.76571247
62.08
37988
LIQUIDEZ

OANC
OAC 2,94
11.28109020
6927 PNC 14.20
10.6336649117441

14.7768476803115
23.72
 51.76571247
62.08
37988

LIQUIDEZ
OANC
OAC 2,94
11.28109020
6927 PNC 14.20
10.6336649117441

14.7768476803115
23.72
8.60
Activos Pasivos

Masas Patrimoniales Año 2019 (%)

ANC
52.76587461 61.30
60988
LIQUIDEZ

OANC
13.70033297
OAC 2,03
41649 PNC 18.16
10.2772012720784

12.8858317363443
20.53
8.34
Activos Pasivos

2015 2016
Activos Pasivos Activos
Caja y banco 10.56 7.15
Clientes 14.10 15.19
Stock 9.97 11.07
Otros Activos Corrientes 2.90 3.00
Otros Activos no corrientes 11.49 11.53
Activos no corrientes 50.98 52.07
Patrimonio 65.13
Pasivo no corriente 13.55
Pasivo corriente 21.32
 2016 2017 2018
M CL$ % M CL$ % M CL$ %
1,053,507,951 52.07 1,081,095,522 51.77 1,207,160,379 48.71
233,190,199 11.53 235,598,730 11.28 301,643,008 12.17
60,613,239 3.00 61,362,238 2.94 63,540,617 2.56
224,043,231 11.07 222,077,645 10.63 243,648,673 9.83
307,342,580 15.19 308,605,505 14.78 333,463,715 13.46
144,638,434 7.15 179,699,735 8.60 328,584,472 13.26
2,023,335,634 100.00 2,088,439,375 100.00 2,478,040,863 100.00
1,297,619,431 64.13 1,296,487,936 62.08 1,430,789,421 57.74
247,539,293 12.23 296,586,389 14.20 382,155,470 15.42
478,176,910 23.63 495,365,049 23.72 665,095,972 26.84
2,023,335,634 100.00 2,088,439,375 100.00 2,478,040,863 100.00

5 (%) Masas Patrimoniales Año 2016 (%

ANC
52.06787906
EXIGIBILIDAD

64
65.13 48774
LIQUIDEZ

OANC
11.52503793
OAC 3,00
52536
C 13.55 11.0729642148583 PNC
15.1898960825578
21.32
23
7.15
Pasivos Activos Pas

7 (%) Masas Patrimoniales Año 2018 (%

ANC
48.71430478 57.
62.08
93384
EXIGIBILIDAD

LIQUIDEZ

OANC
12.17264057
OAC 2,56
72983 PNC 1
NC 14.20 9.83231055188636

13.4567480429562
23.72 26.
 48.71430478 57.
62.08
93384

EXIGIBILIDAD

LIQUIDEZ
OANC
12.17264057
OAC 2,56
72983 PNC 1
NC 14.20 9.83231055188636

13.4567480429562
23.72 26.
13.26
Pasivos Activos Pasi

9 (%)
EXIGIBILIDAD

61.30

NC 18.16

20.53

Pasivos

2016 2017 2018 2019

Pasivos Activos Pasivos Activos Pasivos Activos
8.60 13.26 8.34
14.78 13.46 12.89
10.63 9.83 10.28
2.94 2.56 2.03
11.28 12.17 13.70
51.77 48.71 52.77
64.13 62.08 57.74
12.23 14.20 15.42
23.63 23.72 26.84
 2019
M CL$ %
1,241,945,491 52.77
322,463,465 13.70
47,726,377 2.03 Año IPC
241,893,532 10.28 2015 4.4
303,292,625 12.89 2016 2.7
196,369,224 8.34 2017 2.3
2,353,690,714 100.00 2018 2.6
1,442,927,223 61.30 2019 3
427,481,495 18.16
483,281,996 20.53
2,353,690,714 100.00

s Patrimoniales Año 2016 (%)

06
EXIGIBILIDAD

64.13

93
83 PNC 12.23
78
23.63

Pasivos

Patrimoniales Año 2018 (%)

8 57.74
EXIGIBILIDAD

7
6 PNC 15.42
2
26.84
8 57.74

EXIGIBILIDAD
7
6 PNC 15.42
2
26.84

Pasivos

2019
Pasivos

61.30
18.16
20.53
Estado de Resultado Ajustado

2015 2016
Tipo de cuenta Nota técnica
M CL$ % M CL$ %
Ventas Netas VTAS 1,663,605,046.02 100.00 1,685,302,394.02 100.00
Costos Variables CV - 760,622,102.68 45.72 - 801,971,081.20 47.59
Utilidad Bruta(UB) UB 902,982,943.33 54.28 883,331,312.82 52.41
Costos fijos CF - 450,478,111.22 27.08 - 460,713,548.51 27.34
Utilidad Operacional (BAIT) BAIT 452,504,832.11 27.20 422,617,764.31 25.08
Ingresos no operacionales INO 13,420,089.15 0.81 - 8,399,352.35 - 0.50
Egresos no operacionales ENO - - - 8,345,907.00 0.50
Gastos Financieros GF - 25,648,834.07 1.54 - 21,953,869.48 1.30
Utilidad Antes de impuesto (BAT) BAT 440,276,087.19 26.47 383,241,899.77 22.74
Impuesto IMP - 55,640,907.30 - 3.34 - 32,698,939.40 - 1.94
Utilidad neta (BNT) BNT 156,022,086.03 9.38 343,632,395.26 20.39
 2017 2018 2019
M CL$ % M CL$ % M CL$ %
1,794,793,719.88 100.00 1,836,780,807.11 100.00 1,822,540,697.00 100.00 Año IPC
- 844,091,035.83 47.03 - 885,811,733.76 48.23 - 908,318,190.00 49.84 2015 4.4
950,702,684.05 52.97 950,969,073.35 51.77 914,222,507.00 50.16 2016 2.7
- 457,312,856.15 25.48 - 480,770,670.23 26.17 - 464,519,216.00 25.49 2017 2.3
493,389,827.90 27.49 470,198,403.12 25.60 449,703,291.00 24.67 2018 2.6
- 14,945,991.98 - 0.83 12,677,466.60 0.69 - 9,211,474.00 - 0.51 2019 3
- 10,863,497.61 0.61 - - - 9,054,155.00 0.50
- 25,538,476.25 1.42 - 24,267,481.86 1.32 - 27,720,203.00 1.52
442,041,862.05 24.63 458,608,387.86 24.97 403,717,459.00 22.15
- 51,112,196.12 2.85 - 140,210,621.51 - 7.63 - 39,975,914.00 2.19
401,782,132.87 22.39 318,391,345.33 17.33 372,820,629.00 20.46
Capacidad de Pago

RATIO
2015
Razón de liquidez de CTN CTN/AC 0.43
Stock inmediato ST/PC 0.47
Razón corriente AC/PC 1.76
Razón corriente funcional ACF/PC 1.62
Razón de tesorería (AC-ST)/PC 1.29
Razón del disponible CyB/PC 0.50
Razón de liquidez stock ST/AC 0.27
Razón de endeudamiento PC/T. ACT 0.21
Coste de la deuda GF/D 0.04
Leverage D/KP 0.54
Calidad de la deuda PC/T. PAS 0.21
Apalancamiento financiero AC/KP 0.58

Razón de liquidez de CTN

0.50
0.45
0.40
Razón de liquidez de CTN

0.35
0.30
0.25
0.20
0.15
0.10
0.05
-
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años

Razón corriente funcional

1.65
1.60
Razón corriente funcional

1.55
1.50
1.45
1.40
1.35
1.30
1.25
1.20
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años
 Razón corrien
1.40
1.35
1.30
1.25
1.20
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años

Razón de liquidez stock

0.35

0.30
Razón de liquidez stock

0.25

0.20

0.15

0.10

0.05

-
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años

Leverage
0.80
0.70
0.60
0.50
Leverage

0.40
0.30
0.20
0.10
-
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años
 Periodo
2016 2017 2018 2019
0.35 0.36 0.31 0.39
0.47 0.45 0.37 0.50
1.54 1.56 1.46 1.53
1.41 1.43 1.36 1.53
1.07 1.11 1.09 1.13
0.30 0.36 0.49 0.41
0.30 0.29 0.25 0.31
0.24 0.24 0.27 0.21
0.03 0.03 0.02 0.03
0.56 0.61 0.73 0.63
0.24 0.24 0.27 0.21
0.57 0.60 0.68 0.55

Stock inmediato
0.60

0.50

0.40
Stock inmediato

0.30

0.20

0.10

9 2020 -
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años

Razón de tesorería
1.40

1.20

1.00
Razón de tesorería

0.80

0.60

0.40

0.20

2020 -
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años
 Razón de t
0.60

0.40

0.20

2020 -
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años

Razón de endeudamiento
0.30

0.25
Razón de endeudamiento

0.20

0.15

0.10

0.05

-
2020 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años

Calidad de deuda
0.30

0.25
Calidad de deuda

0.20

0.15

0.10

0.05

-
2020 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años
 Razón corriente
2.00
1.80
1.60
1.40
Razón corriente

1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
9 2020
Años

Razón del disponible

0.60

0.50
Razón del disponible

0.40

0.30

0.20

0.10

0.00
19 2020 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años
 0.30

Razón del di
0.20

0.10

0.00
19 2020 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años

Coste de la deuda
0.04
0.04
0.03
Coste de la deuda

0.03
0.02
0.02
0.01
0.01
-
19 2020 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años
A p alan cam ien to fi n an cier o

Apalancamiento financiero
0.80
0.70
0.60
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
019 2020 -
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Años
Puntualidad de Pago

Periodo
Rotaciones
2015 2016 2017 2018 2019
Rotaciones del total de activos VTAS/T. ACT 0.82 0.83 0.86 0.74 0.77
N° de días de rotación del total de activos 360/R.T. ACT 438 432 419 486 465
Rotaciones del Activo Corriente VTAS/AC 2.19 2.29 2.33 1.90 2.31
N° de días de rotación Activos Corriente 360/R.AC 164 157 155 190 156
Rotación del Stock CV/ST 3.77 3.58 3.80 3.64 3.76
N° de días de rotación del Stock 360/R.ST 96 101 95 99 96
Rotaciones del cliente VTAS/CL 5.83 5.48 5.82 5.51 6.01
N° de días de rotación del cliente 360/RCL 62 66 62 65 60
Rotación del patrimonio VTAS/KP 1.26 1.30 1.38 1.28 1.26
N° de días de rotación del patrimonio 360/R.KP 285 277 260 280 285
Rotaciones del total de pasivos VTAS/T.PAS 0.82 0.83 0.86 0.74 0.77
N° de días de rotación de total de pasivos 360/R.T.PAS 438 432 419 486 465
Periodo medio de pago PC/ST 2.14 2.13 2.23 2.73 2.00
N° de días de periodo medio de pago 360/PMP 168 169 161 132 180
Impacto de la carga financiera GF/VTAS 0.02 0.01 0.01 0.01 0.02

Rotación del Total de Activos Rotación del Act

0.88 500 2.50
0.86
480

Rotación del Activo Corriente

Rotación del Total de Activos

0.84 2.00
0.82
460
0.80 1.50
0.78 440
0.76 1.00
0.74 420
0.72 0.50
400
0.70
0.68 380 0.00
 2.00

Rotación del Activo Corrie

Rotación del Total de Acti
0.82
460
0.80 1.50
0.78 440
0.76 1.00
0.74 420
0.72 0.50
400
0.70
0.68 380 0.00
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017

Años Años

Rotación de Total de Activos N° días de rotación Total de activos Rotación del Activo Circulante N

Rotación del Stock Rotación de

3.85 102 6.10
3.80 6.00
100
3.75 5.90

Rotación del cliente

Rotación del Stock

98 5.80
3.70
5.70
3.65 96
5.60
3.60
94 5.50
3.55 5.40
92
3.50 5.30
3.45 90 5.20
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017
Años Años

Rotación del Stock N° Días de Rotación del Stock Rotaciones del cliente N

Rotación del Patrimonio Rotación del tot

1.40 290 0.88
1.38 285 0.86
1.36

Rotación del total de pasivos

280 0.84
Rotación del Patrimonio

1.34 0.82
275
1.32 0.80
270
1.30 0.78
265
1.28 0.76
1.26 260
0.74
1.24 255
0.72
1.22 250 0.70
1.20 245 0.68
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017
 1.32 0.80

Rotación del total de

Rotación del Patri
270
1.30 0.78
265
1.28 0.76
1.26 260
0.74
1.24 255
0.72
1.22 250 0.70
1.20 245 0.68
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017

Años Años

Rotación del Patrimonio N° días de rotación Kp Rotaciones del total de pasivos N

Periodo medio de pago Impacto de la car

3.00 200 0.02
180 0.02

Impacto de la carga financiera

2.50
160
Periodo medio de pago

0.02
2.00 140
0.01
120
0.01
1.50 100
0.01
80
1.00 0.01
60
40 0.01
0.50
20 0.01
0.00 0 0.01
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017
Años Años

Periodo medio de pago N° de días de periodo medio de pago

Rotación del Activo Corriente
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
 160
140
120
100
80
60
40
20
0
2016 2017 2018 2019
Años

Rotación del Activo Circulante N° días de rotación del Activo Circulante

Rotación del Cliente

67
66
65
64
63
62
61
60
59
58
57
2016 2017 2018 2019
Años

Rotaciones del cliente N° de días de rotación del cliente

Rotación del total de pasivos

500

480

460

440

420

400

380
2016 2017 2018 2019
 440

420

400

380
2016 2017 2018 2019

Años

Rotaciones del total de pasivos N° de días de rotación de total de pasivos

Impacto de la carga financiera

2016 2017 2018 2019

Años
Teoría Marginalista

Periodo
Índice
2015
Margen Bruto UB/VTAS 0.54
Margen Operacional BAIT/VTAS 0.27
Margen Neto BNT/VTAS 0.09
ROA BAIT/T.ACT 0.22
ROA funcional BAIT/ACF 0.65
ROE(A.i) BAT/KP 0.33
ROE(D.i) BNT/KP 0.12
ROI KP/BNT 8.45
Indice de endeudamiento T.ACT/KP 1.54
Factor de apalancamiento financiero (T.ACT/KP)*(BAT/BAIT) 1.49

Margen Bruto
0.28
0.55
0.28
0.54 0.27
0.27

Margen Operacional
0.53
Margen Bruto

0.26
0.52
0.26
0.51 0.25
0.25
0.50
0.24
0.49 0.24

0.48 0.23
2015
2015 2016 2017 2018 2019
Años

Rendimiento económico (ROA) Rendimien

0.25 0.80

0.70
0.20
0.60

0.15 0.50

0.40
ROA

ROA

0.10 0.30

0.20
0.05
0.10
0.00 0.00
2015 2016 2017 2018 2019 2015
Años
 0.40

RO

RO
0.10 0.30

0.20
0.05
0.10
0.00 0.00
2015 2016 2017 2018 2019 2015
Años

Rentabilidad después de impuestos (ROE (D.i)) Ret

0.35 9.00

0.30 8.00
7.00
0.25
6.00
0.20 5.00
ROE(D.i)

ROI
0.15 4.00
3.00
0.10
2.00
0.05
1.00
0.00 0.00
2015 2016 2017 2018 2019 2015
Años

Factor de apalancamiento
1.75
1.70
1.65
Factor de apalancamiento

1.60
1.55
1.50
1.45
1.40
1.35
1.30
1.25
2015 2016 2017 2018 2019
 Periodo
2016 2017 2018 2019
0.52 0.53 0.52 0.50
0.25 0.27 0.26 0.25
0.20 0.22 0.17 0.20
0.21 0.24 0.19 0.19
0.63 0.69 0.52 0.61
0.30 0.34 0.32 0.28
0.26 0.31 0.26 0.30
3.78 3.23 3.87 3.33
1.56 1.61 1.73 1.63
1.41 1.44 1.69 1.46

Margen Operacional Margen Neto

0.28 0.25
0.28
0.27 0.20
0.27
Margen Operacional

0.26
Margen Neto

0.15
0.26
0.25 0.10
0.25
0.24 0.05
0.24
0.23 0.00
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017

Años Años

Rendimiento económico funcional (ROA f) Rentabilidad antes de impu

0.80 0.40

0.70 0.35

0.60 0.30

0.50 0.25
ROE(A.i)

0.40 0.20
ROA

0.30 0.15

0.20 0.10

0.10 0.05

0.00 -
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017

Años Años
 0.40 0.20

ROE
RO
0.30 0.15

0.20 0.10

0.10 0.05

0.00 -
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017

Años Años

Retorno de la inversión (ROI) Índice de endeud

9.00 1.75

8.00 1.70

Índice de endeudamiento
7.00
1.65
6.00
1.60
5.00
ROI

4.00 1.55
3.00
1.50
2.00
1.45
1.00
0.00 1.40
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017

Años Años
 Margen Neto
0.25

0.20
Margen Neto

0.15

0.10

0.05

0.00
2015 2016 2017 2018 2019
Años

Rentabilidad antes de impuestos (ROE(A.i))

0.40

0.35

0.30

0.25
ROE(A.i)

0.20

0.15

0.10

0.05

-
2015 2016 2017 2018 2019
Años
ROE 0.20

0.15

0.10

0.05

-
2015 2016 2017 2018 2019
Años

Índice de endeudamiento
1.75

1.70
Índice de endeudamiento

1.65

1.60

1.55

1.50

1.45

1.40
2015 2016 2017 2018 2019
Años
Fuente y Uso

2015-2017
Tipo de cuenta Nota Técnica
M CL$ M CL$
ACTIVOS Fuente % Uso
Activos no corrientes ANC - 49,094,140
Otros activos no corrientes OANC - 2,946,987
Otros activos corrientes OAC - 2,648,646
Stock ST - 20,162,148
Clientes CL - 23,248,257
Caja y banco CyB 34,088,473 28.39
PASIVOS Fuente Uso
Patrimonio KP - 21,988,522
Pasivo no corriente PNC 22,188,823 18.48
Pasivo corriente PC 63,811,404 53.14
TOTAL 120,088,701 100.00 120,088,701

Masas patrimoniales de fuente y uso 2015 - 2017 (%)

18.31

53.14

40.88

18.48
16.79

28.39
19.36

Fuentes Uso

Masas patrimoniales de fuente y uso 2015 - 2019 (%)

14.46

58.70
42.80
 14.46

58.70
42.80

25.11
34.79

OAC; 3,07 11.18

4.87 5.01
Fuentes Uso

2015-2019
Fuentes Uso
Caja y banco CyB 28.39
Clientes CL 19.36
Stock ST 16.79
Otros Activos Corrientes OAC 2.21
Otros Activos no corrientes OANC 2.45
Activos no corrientes ANC 40.88
Patrimonio KP 18.31
Pasivo no corriente PNC 18.48
Pasivo corriente PC 53.14
7 2017-2019 2015-2019
M CL$ M CL$ M CL$ M CL$ M CL$
% Fuente Uso % Fuente % Uso
40.88 - 160,849,969 54.29 - 209,944,109
2.45 - 86,864,735 29.32 - 89,811,723
2.21 13,635,861 4.60 - 10,987,215 3.07
16.79 - 19,815,887 6.69 - 39,978,035
19.36 5,312,880 1.79 - - 17,935,377
- - 16,669,489 5.63 17,418,984 4.87
Fuente Uso Fuente Uso
18.31 146,439,287 49.43 - 124,450,764 34.79
- 130,895,106 44.18 - 153,083,929 42.80
- - 12,083,053 4.08 51,728,351 14.46
100.00 296,283,134 100.00 296,283,134 100.00 357,669,243 100.00 357,669,243

Masas patrimoniales de fuente y uso 2015 - 2017 (%)

44.18
54.29

OANC; 2,45
OAC; 2,21
49.43

6.69
OAC; 4,6 5.63
CL; 1,79
Fuentes Uso
 2017-2019 2015-2019
Fuentes Uso Fuentes Uso
CyB 5.63 CyB 4.87
CL 1.79 CL 5.01
ST 6.69 ST 11.18
OAC 4.60 OAC 3.07
OANC 29.32 OANC 25.11
ANC 54.29 ANC 58.70
KP 49.43 KP 34.79
PNC 44.18 PNC 42.80
PC 4.08 PC 14.46
 M CL$

58.70
25.11
-
11.18
5.01
-

-
-
-
100.00

7 (%)

PC; 4,08
Teoría de la Palanca

Tipo de cuenta 2015 2016 2017 2018

Grado de apalancamiento operativo UB/BAIT 2.00 2.09 1.93 2.02
Grado de apalancamiento financiero BAIT/BAT 1.03 1.10 1.12 1.03
Grado de apalancamiento total GAO*GAF 2.05 2.30 2.15 2.07

Grado de apalancamiento operativo

2.15
2.10
2.05
2.00
GAO

1.95
1.90
1.85
1.80
2015 2016 2017 2018 2019

Años

GAO

Grado de apalancamiento total

2.35
2.30
2.25
2.20
2.15
GAT

2.10
2.05
2.00
1.95
1.90
2015 2016 2017 2018 2019
Años

GAT
 2019
2.03
1.11
2.26

Grado de apalancamiento financiero

1.14
1.12
1.10
1.08
1.06
GAF

1.04
1.02
1.00
0.98
2019 0.96
2015 2016 2017 2018 2019
Años

GAF

Teoría de la palanca
2.50
Grado de apalancamiento

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00
2019 2015 2016 2017 2018 2019
Años

GAO GAF GAT

2019