Economía Minera

Escuela de Ingeniería en minas

MODULO V

INTRODUCCION A LA ECONOMIA
MINERA

PROFESOR PATRICIO CARTAGENA DIAZ

II SEMESTRE 2020
Programa del Curso: V FLUJO DE CAJA
5.2 Método del análisis
Fundamentos
Interrelación de las variables fundamentales
Análisis de la producción económica
Análisis de factor marginal
Rentabilidad máxima
5.3 Ley mínima explotable
Fundamentos
Determinación de la ley mínima explotable.
5.4 Programa de depreciación
Definición y métodos de depreciación.
Definición y métodos de agotamiento.
5.5 Programa de Amortización
Definición y métodos de amortización
5.6 CAPEX y OPEX
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Flujo de Caja
Concepto y Aplicación
Flujo de Caja
Importancia

• El Flujo de Caja como proyección permite saber si hay negocio

minero.
• Facilita el diseño y modelo de financiamiento que se propone para el
proyecto minero.
• Es parte sustantiva de la evaluación económica y de las ingenierías.
• Determina el modelo productivo y método de explotación.
• Se transforma en la herramienta económica para medir la operación y
sus rentabilidades.
• Basado en la vida útil del proyecto, es una medida de tiempo,
expuesto a los riesgos del negocio minero y sus variabilidades.
• Proyección, expectativas, sensibilización, manejo de información
confiable, sensibilización, modelos económicos, factores
macroeconómicos, variables que deben formar parte en la elaboración
de un flujo de caja optimo.
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Flujo de Caja
Conceptos
• El Flujo de Caja es un reporte financiero que sirve para
diferenciar los egresos de los ingresos de dinero en un período
determinado.
• Cuando hablamos de flujo neto nos referimos a la diferencia
entre egresos e ingresos en el período que está siendo objeto
de estudio.
• Si el flujo de caja neto es positivo, esto significa que los
ingresos han sido mayores que los egresos.
• Si es negativo significa que los egresos han estado por encima
de los ingresos.
• Tener un flujo de caja neto positivo porque nos permite asumir
nuevas inversiones, reinvertir, liquidar compromisos
financieros pendientes y hacer frente a cualquier época
complicada en lo económico.
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Flujo de Caja
Conceptos y Clasificación

• Existen tres tipos de flujo de caja:

• Financiero: está relacionado con las operaciones estrictamente

monetarias de la compañía.

• Operaciones: se centra en el dinero entrante o saliente de las

operaciones del negocio.

• Inversión: es el dinero que se ha ingresado o gastado por el

uso de un producto que otorgará un beneficio futuro. Un buen
ejemplo puede ser la adquisición de un equipo en particular.

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Flujo de Caja
Conceptos y Propósito
• Los resultados de un flujo de caja permiten tener una visión de los
recursos en efectivo en el corto y largo plazo.
• Esta información es esencial cuando queremos afrontar una
oportunidad de inversión o no queremos tener problemas para
pagar una obligación que hemos contraído.
• Permite mejorar el control de las finanzas y eso otorga una
importante ventaja al momento de tomar decisiones sobre el
rumbo de la empresa.
• La “tranquilidad” sobre el conocimiento del negocio, permite tener
una perspectiva más racional de las cosas: facilita la toma de
decisiones.
• Cómo marcha la empresa en el día a día, permite saber si los
resultados obtenidos son los esperados y, de ser negativos, esta
información financiera es la clave para identificar la forma de
enmendar el rumbo.
• Que puede significar: optimización del proyecto, búsqueda de
alternativas productivas, decisiones operacionales, rezago en
inversiones, manejo de dotaciones, etc…
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Flujo de Caja
Conceptos y Propósito

• Entonces se trata de una herramienta que permite detectar los

factores que están provocando pérdidas y que obstaculizan el
logro de las metas planteadas.
• Un flujo de caja saludable permite “tener todo bajo control”.
• Se dispone de una visión macro de las finanzas de la empresa.
• Proporciona una información de carácter estratégico que
permitirá -por ejemplo- realizar compras a los proveedores de
manera inteligente o cumplir con los compromisos dentro de
los plazos estipulados, entre otras cosas.

• Ejemplo: que ha significado para las empresas mineras y sus

flujos de caja la pandemia.

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Flujo de Caja
Esquema Tradicional de Ordenar Partidas (info general)
• 1. Fondos Generados o utilizados por las operaciones

• 1.1 Recibidos de los clientes (Cuentas por cobrar de otros períodos y el actual)
• 1.2 Pago a Proveedores
• 1.3 Pago Honorarios y Remuneraciones
• 1.4 Pago Arriendo
• 1.5 Pago Intereses
• 1.6 Pago Impuestos
• Total fondos utilizados por las operaciones.

• 2. Fondos Generados o utilizados en actividades de inversión

• 2.1 Compra de Activo Fijo

• 2.2 Venta de Activo Fijo
• Total fondos de inversiones

• 3. Fondos Generados o utilizados en actividades de financiamiento (fuera de la operación)

• 3.1 Financiamiento de terceros (Préstamos)

• 3.2 Financiamiento de los dueños (Aportes de capital y retiros)
• Total fondos de financiamiento
• Saldo Neto
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Flujo de Caja
Esquema (info general, importancia de impuestos)

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Flujo de Caja
Conceptos y Recomendaciones Generales
• Para elaborar un informe con resultados precisos, debemos tener a la
mano toda la información relativa a los ingresos y costos de la
empresa (modelo de gestión, matrices, unidad especializada)

• Dicha información debe estar diferenciada y organizada, de lo

contrario, se obtendrán datos imprecisos y pocos ajustados a la
realidad.

• Es recomendable realizar simulaciones o estimaciones futuras:

cambiando ciertas variables como los niveles de ventas, el número de
proveedores, parámetros precios y los costos existentes (claves
modelo planificación: PEX, PND, PSD, Plan Minero, Programa de
Producción, etc…)

• De esta manera, puede haber una proyección clara de los efectos de

estos ajustes que nos permitirá evaluar si podemos incurrir en esos
nuevos egresos o no (manejo de inversiones).
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Flujo de Caja
Conceptos y Recomendaciones Generales
• ¿Queremos mantener un flujo de caja positivo? Lo
recomendable es efectuar proyecciones mensuales para
cumplir con las metas planteadas.

• Una práctica muy recomendada en este sentido, es previsionar

y provisionar. Esto quiere decir, estar preparados para pagar
un gasto futuro.

• Previsión: es un gasto que se va a hacer en el futuro, pero aún

no sabemos cuándo ni cuánto, sólo aproximamos.

• Provisión es cuando tenemos certeza de cuándo y cuánto

gastaremos entonces vamos preparando un fondo para ese
gasto con anticipación para evitar darle un golpe a la caja.
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Flujo de Caja
Conceptos y Recomendaciones Generales

• También es un elemento valioso para estar preparados en los

escenarios de contingencia.
• Hacer análisis optimistas y pesimistas de nuestro flujo de caja
nos puede dar luces de las diferentes opciones que podríamos
tomar en el camino en caso de cumplirse estos distintos
escenarios.
• Cuando se está preparado para lo negativo, las decisiones
serán más racionales y ajustadas a la realidad.
• Elaborar y saber interpretar el flujo de caja nos permitirá actuar
de la forma correcta ante determinados escenarios.
• Se trata de la herramienta que mejor nos puede ubicar en el
presente y la que permite hacer mejores proyecciones de los
futuros ingresos y egresos.
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FLUJO DE CAJA Y COSTOS

• Concepto: Corresponde a la expresión

en términos monetarios de los valores
asignados para la elaboración de un
determinado producto.

• Ya sea de manera directa (mano de

obra, insumos, materiales e
inventarios de materia prima) o
indirecta, como lo pueden ser los
servicios de apoyo a la producción. ¿Qué variables son las controlables por los
ejecutivos y operadores de la empresa?

• Se incluyen los costos incurridos por

desgaste de los activos, como
depreciaciones y amortizaciones.
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IMPORTANCIA DE LOS COSTOS

“El margen de la
empresa está limitado
por el valor de sus
productos minerales,
que son función de los
precios internacionales
de los metales, y por ¿Qué variables son las controlables por los ejecutivos y
los costos de sus operadores de la empresa?

actividades primarias y
actividades de apoyo”.

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COSTOS EN PROYECTOS MINEROS

La variable Costos es la única variable

sobre la cual se puede tener cierto
control: Perfil del Negocio Minero.

¿Cuál es la actividad sobre la cuál se debe de

concentrar los mayores esfuerzos para aumentar el
valor en la organización?
• La respuesta a ello depende de cada empresa,
pues se requiere analizar la composición de su
cadena de valor en términos económicos.
• La actividad minera en su unidad operativa
concentrará más del 70% del costo de la
empresa (ECONOMIA MINERA), por tanto, el
rol que juegan los responsables de cada área en
la unidad operativa es crucial.
– Asimismo, el soporte que debe de recibir de un buen
sistema de costos es crucial.

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COSTOS EN UNA EMPRESA MINERA

• Costo C1 agrupa los costos incurridos a través de

todo el proceso minero hasta la venta del
producto comercializable (cátodo en el caso del
cobre), descontando los ingresos provenientes
de los subproductos en caso de que existan.

• Costo C2 (production cost) corresponde al mismo

costo C1, pero agregando los montos dados por
depreciación, amortización o agotamiento del
recurso en los casos que corresponda.

• Costo C3 (fully allocated cost) incluye además, ¿Qué variables son las controlables por los
ejecutivos y operadores de la empresa?
costos indirectos, gastos de cargos financieros
netos.
• En una evaluación económica, todo recurso
utilizado debe ser valorizado, a valor de mercado
o mejor uso alternativo (“costo de
oportunidad”).
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COSTOS EN UNA EMPRESA MINERA

• En una evaluación económica, todo

recurso utilizado debe ser valorizado, a
valor de mercado o mejor uso
alternativo (“costo de oportunidad”).

• Recursos económicos utilizados en un

proyecto. Ejemplos:
• Inversión
• Capital de trabajo ¿Qué variables son las controlables por los
• Mano de obra ejecutivos y operadores de la empresa?

• Materiales
• Combustibles
• Etc.
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Depreciación
Concepto

• La depreciación de los bienes del activo de una

empresa corresponde al:
• Menor valor que tiene un bien, producto de su uso o
desgaste.
• Tema que está contenido en el N° 5 del artículo 31 de
la Ley de la Renta,
• Se reconoce una cuota anual por concepto de
depreciación de los bienes del activo inmovilizado
como gasto necesario para producir la renta,
determinada de acuerdo con la vida útil fijada por el
Servicio de Impuestos Internos para tal bien.(Fuente
: SII). 19
Depreciación
Concepto
• DEPRECIACIÓN: es la reducción en el valor de un activo
(activo fijo en nomenclatura contable)
• La importancia radica en el efecto tributario, ya que se
considera la distribución del costo del activo como gasto en
los períodos en que presta sus servicios, por lo tanto, es
deducible de impuestos.
• La depreciación no es un flujo de efectivo.

• Existen varios métodos de depreciación.

• Depreciación lineal: Una parte igual del costo del activo es

distribuido en cada período de uso.
• Depreciación acelerada: Se hace la ficción de disminuir y traer
a tiempo presente el costo del activo (se incrementa
gasto/menos renta: efectos en proyectos mineros)
Amortización
Concepto
• Amortización: un concepto contable que se utiliza para reflejar
pérdidas de valor o reducciones en la cuantía de los activos o pasivos
de la empresa. (En nomenclatura contable amortización esta referida a
gastos diferidos e intangibles).

• Es más inmediatamente estimable numéricamente que la depreciación

para un momento en el tiempo determinado. Prueba de ello es la
existencia de los llamados calendarios o previsión de amortización.
• Amortizar es el proceso financiero mediante el cual se extingue,
gradualmente, una deuda por medio de pagos periódicos, que pueden
ser iguales o diferentes. En las amortizaciones de una deuda, cada
pago o cuota que se entrega sirve para pagar los intereses y reducir el
importe de la deuda.
• Es un concepto contable que se utiliza para reflejar pérdidas de valor
o reducciones en la cuantía de los activos o pasivos de la empresa.
Amortización
Concepto
• Amortización: un concepto contable que se utiliza para reflejar
pérdidas de valor o reducciones en la cuantía de los activos o pasivos
de la empresa. (En nomenclatura contable amortización esta referida a
gastos diferidos e intangibles).

• Es más inmediatamente estimable numéricamente que la depreciación

para un momento en el tiempo determinado. Prueba de ello es la
existencia de los llamados calendarios o previsión de amortización.
• Amortizar es el proceso financiero mediante el cual se extingue,
gradualmente, una deuda por medio de pagos periódicos, que pueden
ser iguales o diferentes. En las amortizaciones de una deuda, cada
pago o cuota que se entrega sirve para pagar los intereses y reducir el
importe de la deuda.
• Es un concepto contable que se utiliza para reflejar pérdidas de valor
o reducciones en la cuantía de los activos o pasivos de la empresa.
Ganancias y Perdidas de Capital

Concepto
• En el caso que se liquide o venda un bien de capital.
•
La diferencia entre el valor residual (o de desecho) y el valor
libro (VR-VL) se denomina:

• Ganancia de Capital (GK) si es positiva

• Pérdida de Capital (PK) si es negativa
• GK y PK son sujetos al impuesto a la renta.

• VALOR LIBRO = corresponde a la inversión restante y no

depreciada en los libros, después de que el monto total de
cargos de depreciación a la fecha se restó de la base.
Agotamiento Recursos Naturales

Concepto
• El agotamiento es la medida contable que se utiliza para
asignar el costo de utilizar recursos naturales (Hongren,
C. 2000).
• El agotamiento es diferente a la depreciación porque
considera únicamente el uso físico de este activo durante
su explotación, según (Hongren, C. 2000).
• La depreciación es solo el proceso donde se reduce el
valor de un activo reconociéndolo como un gasto.
• La medida con la que se reconoce contablemente el
agotamiento es la unidad producida, algo muy similar
con el método de depreciación que relaciona el costo del
activo con las unidades explotadas del mismo, hasta
llegar al tope donde el activo no tiene valor
contablemente.
Capex y Opex

Concepto Capex
• Gastos de capital: se engloban todas aquellas partidas
en las que hayamos comprado o invertido en bienes
físicos que aumenten nuestra capacidad productiva.

• Se incluyen en este item los gastos de mantenimiento de

los activos que ya posee el negocio, siempre y cuándo
estos no vayan dirigidos a la mera reparación de los
mismos sino a la expansión de su vida útil.

• Desde un punto de vista tributario, los gastos

considerados como CAPEX no se contabilizan de
inmediato como costo, sino que se amortizan a lo largo
de varios ejercicios en función de su uso.
Capex y Opex

Concepto Opex

• Gasto Operativo. Se relaciona al costo relacionado con

las operaciones y servicios.

• Esta referido al gasto efectivo de la explotación.

• Para efectos tributarios es gasto susceptible de ser

deducido de las utilidades del ejercicio.

• Esto a modo de gasto necesario para producir la renta.

• Directa relación con plan minero y programas de

producción.
 PRESENTACION
Proyecto Minero «Quebrada Honda»
III Región - Atacama - Chile
Noviembre / 2019
C.- PROYECTO Y FLUJO CAJA
Economía Minera
Escuela de Ingeniería en minas

MODULO V

INTRODUCCION A LA ECONOMIA
MINERA

PROFESOR PATRICIO CARTAGENA DIAZ

II SEMESTRE 2020