SINTENSIS SOBRE COSTO DE CAPITAL
ECONOMIA DE NEGOCIOS
LEIDY YESENIA CABRILES PARRA Cód.18241010
Facultad de Ingenierías, Ingeniería Petroquímica, Universidad de Santander, Bucaramanga
Entregado: Edgar Guillermo García fecha: 15-Nov-2020
1. Introducción
Mediante la economía de negocios
se puede determinar un conjunto
de decisiones financieras que
hacen posible el óptimo desarrollo
de una empresa, para así generar
un valor, en el cual se ve
influenciado la rentabilidad y
ciertas condiciones a medida del
tiempo, en el cual el objetivo
principal es establecer estrategias
y crear modelos que permitan
realizar análisis con estructuras. A
partir de diversos estudios se
deben tomar decisiones
financieras, en este caso se hablara
acerca del costo capital, ya que es
la tasa requerida de retorno, en
donde las empresas pueden
financiar ciertos proyectos y
verificar la rentabilidad y una organización en el cual le
viabilidad, puesto que el
financiamiento es el que permite
que toda empresa pueda así
analizar las acciones preferentes y
llevar acabo dichos proyectos
El costo capital es aquel punto de
gran interés, en donde todo
empresario, tales como inversores
y acreedores de una empresa
deben tener en cuenta el análisis
del costo capital, ya que con esto
1
podrán decidir los costos futuros y
los porcentajes. Para poder llevar
este análisis se debe tener presente
el costo de la deuda con terceros,
ya que son prestamos que se
solicitan, seguidamente se analiza
el costo de deuda con accionistas,
en este caso se tiene presente si
dicha empresa cotiza en bolsa o
no, llegado el caso que lo haga se
realiza cálculos, con el fin de
analizar el costo de oportunidad
del inversor.
2. Desarrollo
Para analizar la estructura y
funcionamiento del costo capital
se debe entender, que toda
empresa por más pequeña o
grande que sea debe contar con
ayude a tomar decisiones con la
finalidad de obtener utilidades y
excelente rentabilidad, para que
con el tiempo garantice la
permanencia y crecimiento de la
empresa. Teniendo claro cada
concepto y aplicabilidad se puede
lograr agregar un gran valor a la
empresa.
Mediante el siguiente grafico se
analiza una estructura para una
buena organización, con la que
cada empresa debe iniciar para así
llegar a determinar el costo
capital, con el cual se podrá
recurrir al financiamiento para así
llevar acabo proyectos rentables,
que ayuden al crecimiento.
Grafico 1: Estructura de
crecimiento económico
Utilidad
Rentabilidad
Flujo de caja
Consolidacion Crecimiento
Utilidad
Fuente: Autor
No obstante el costo capital es
utilizado como punto o pauta
inicial para determinar el costo de
capital de un proyecto específico,
en donde este costo va reflejar el
rendimiento de oportunidad para
así poder analizar el riesgo, puesto
que si el proyecto es aceptado, se
va a proceder a sacar el costo
capital promedio para así mirar
que tan mayor o menor ese este
2
riego, para esto se tiene en cuenta
ciertas característica principal
tales como:
 Donde el costo de capital
es un marginal, es decir el
costo de obtener un peso
adicional.
 El costo capital dependerá
del uso que se le haga,
puesto que representa el
costo de oportunidad como
una alternativa de riesgo el
cual es comparable.
 El costo de capital
representara el costo de
fondos por los acreedores
y los accionistas.
Por otro lado también se
cuenta con factores que van
hacer pieza clave para
determinar este costo, los
cuales son:
 Condiciones
Económicas
 Condiciones de
mercado
 Condiciones financiera
y operativas de empres
 Cantidad de
financiación para
realizar nuevas
inversiones.
También es importante
conocer el costo capital de
terceros, puesto que desde
ahí se halla el TIR del
préstamo, con el que se
obtiene la tasa real de
costo, es decir que a mayor
financiamiento con
terceros, será mayor el
costo del crédito.
 Otras de las consideraciones al
momento de analizar el costo
capital de una empresa es el costo
capital de los acciones preferidas,
puesto que es una combinación
entre acciones ordinarias y los
bonos, para esto se hace una serie
cálculos en donde se divide los
dividendos para así otorgar el
precio para el mercado de acción.
En el grafico 2 se muestra la
estructura de capital y sus
componentes, en los cuales señala
el balance que se debe tener al
momento de hacer el
financiamiento.
Grafico 2: Estructura de
Capital
empresa para lograr una estructura
firme con grandes rendimientos.
Primero se inicia determinando el
costo de la deuda, puesto que
muestra detalladamente el
financiamiento de la empresa
mediante un préstamo bancario.
Esto se da cuando la empresa
acude a un banco para la solicitud
de un préstamo, en el cual la
misma deberá devolver lo
solicitado más el interés en un
periodo determinado, para esto se
debe considerar la tasa efectiva
anual. El costo de la deuda se
puede dar mediante bonos o
bancos.
En este caso la empresa emite
bonos, para esto tiene en cuenta el
rendimiento al vencimiento
(RAV).

Tabla 1: Datos costo de deuda

Activos Deuda a largo
Costo Datos de bono
capital fijos plazo
Valor 1100
facial(US)
fondon propios: Tasa cupón 9%
*Acciones
preferentes Periodos (años) 5
*Capital Precio actual 1000
accionario
*Utlidades
RAV 13%
retenidas Fuente: Autor

Activos Pasivos
Seguidamente se adquieren los
circundantes Circundantes flujos.

Tabla 2: Datos de flujo de bono

Fuente: Autor Flujos del bono
Año Flujo
3. Caso de estudio (US$)
0 2010 -1000
Mediante un ejemplo se mostrara 1 2011 150
paso a paso los componentes que 2 2012 150
se tienen en cuenta para hallar el 3 2013 150
costo capital y se analizara las 4 2014 150
decisiones que se toman en una 5 2015 1050
Fuente: Autor

3
Ahora proseguimos a determinar el
retorno que obtendrá el inversionista
llegado el caso que conserve los bonos
hasta el vencimiento y para ellos
hallamos el rendimiento al vencimiento
(RAV).
( ) ( )
( )
El RAV se puede hallar con la forma del
TIR mediante Excel.
disminuido de 13% a un 8%, se
debe considerar que el costo de la
deuda es tomado como gastos.
Como segundo paso se mira el
costo de las acciones preferentes,
también llamado instrumentos
híbridos, para calcular este costo
( ) se tiene en cuenta el precio de
mercado y los dividendos que
pagan, para esto se tiene la
siguiente formula.

Con esto se pude concluir que el costo Kp: costo de acciones preferentes
deuda en el año 2010 antes del impuesto D: dividendo
es del 13%. Pero también se debe Po: precio actual de la acción
considerar que el precio de un bono varía preferente
en el mercado y por ende RAV también
cambia, es por ello que en el transcurrido Para esto la empresa cuenta con
de un año el bono habrá aumentado a acciones preferentes los cuales
US$ 1150 cuentan con un recio de mercado
de US 130 y los dividendos con
Tabla 3: Datos de flujo de bono un US$ 20.
un año después

Flujos del bono año después

Año Flujo
(US$) Por ultimo determinamos el costo
0 2012 -1150 promedio ponderado de capital
1 2013 150 (WACC), este se determina
2 2014 150 teniendo en cuenta las
3 2015 150 proporciones al momento de
4 2016 1050 intervenir con el financiamiento
Fuente: Autor de la empresa, en donde esta se
debe medir los valores del
mercado. Para esto se tiene la
( ) ( ) siguiente formula.
( )
( )

Para esto se considerar determinar

Esto significa que el costo de la
la estructura del capital, ya que
deuda antes del impuesto ha
minimiza este costo capital.

4
 Para ello la empresa cuenta con En este caso la empresa ha
una estructura optima de capital, mostrado una serie de paso, en el
el cual señala los componentes. cual ha brindado el conocimiento
que se debe tener para incrementar
Tabla 4: Estructura de capital la economía y por ende el
Estructura de capital crecimiento de la misma.
Componente Proporción Por último se ha demostrado que
Deuda 45% una buena decisión hace que tanto
Acción 15,38% la estructura como el
preferentes financiamiento sean óptimos para
Acción 39,62% la empresa en donde al conocer
comunes las situaciones e importancia de
Total 100% todo proyecto, se logra un mejor
Fuente: Autor funcionamiento.

Tabla 4: Costo de capital 5. Bibliografía

Costo de componentes capital
Componente costo I. Crivellini, J. (2010, 30
Deuda antes de 8% noviembre). El costo de capital de
impuesto una empresa. Finanbolsa.
Acción 15% https://finanbolsa.com/2010/11/30
preferentes /el-costo-de-capital-de-una-
empresa/
Acción 10%
comunes
II. Vladimir Aliaga Felices,
Fuente: Autor
Monografias.com. (s. f.). Costo de
Capital - Monografias.com.
Para este caso se conoce que la
monografias.com. Recuperado 15
tasa tributaria para esta empresa es
de noviembre de 2020, de
del 40%.
https://www.monografias.com/tra
bajos93/costo-capital/costo-
( )
capital.shtml#factoresqa

WACC=8,43%
III. Compilación de Material didáctico
con fines exclusivamente
4. Conclusiones
académicos extraídos del libro: L.
Damrauf, Guillermo. (2010)
Se puede concluir que al momento
Finanzas Corporativas. Buenos
de financiar un proyecto se debe
aires.Alfaomegahttps://moodle2.u
conocer de ante mano el riesgo
nid.edu.mx/dts_cursos_mdl/lic/ET
que este implicara, puesto que
/EP/AM/10/Finanzas_corporativas
conlleva a un endeudamiento que
.pdf
dependerá de factores, ya que se
debe conocer la capacidad de
pagos ya sea a largo o corto plazo.

5
IV. https://bibliotecadigital.ccb.org.co
/bitstream/handle/11520/11865/10
0000208.pdf?sequence=1&isAllo
wed=y

V. David, Gallego.(s.f).Estructura de
capital en PYMES: estudio de
caso de empresa colombiana.
;https://repository.eafit.edu.co/bits
tream/handle/10784/12425/David
Alejandro_GallegoEscobar_2018.
pdf?sequence=2&isAllowed=y