Ejemplo 1

20% Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Inversión -$25,000
Flujo Entrada
Flujo Salida
Flujo Neto $ 8,000 $ 8,000 $ 8,000 $ 8,000

Valor Presente Neto $934.28

Proyecto 1
10% Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Inversión -$2,000,000
Flujo Entrada 5000000 5000000 5000000 5000000
Flujo Salida 53000 53000 53000 53000
Flujo Neto $ 4,947,000 $ 4,947,000 $ 4,947,000 $ 4,947,000

Valor Presente Neto $16,753,022.15

Precio 5,000
Cantidad 1,000
Cv 50
CF 3,000

Proyecto 2 - inflación
10% Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Inversión -$1,500,000
Flujo Entrada 3000000 3060000 3121200 3183624
Flujo Salida 53000 54060 55141.2 56244.024
Flujo Neto $ 2,947,000 $ 3,005,940 $ 3,066,059 $ 3,127,380

Valor Presente Neto $10,083,650.85

2%
Precio 3,000 3060 3121.2 3183.624
Cantidad 1,000 1,000 1,000 1,000
Cv 50 51 52.02 53.0604
CF 3,000 3060 3121.2 3183.624
Año 5

$ 13,000

Año 5

5000000
53000
$ 4,947,000

Año 5

3247296.48
57368.90448
$ 3,189,928

3247.29648
1,000
54.121608
3247.29648
 Fabricante A Fabricante B
Costo inicial -15000 -18000
Costo anual -3500 -3100
Valor Rescate 1000 2000
Vida útil años 6 9 MCM

Flujo Efectivo Fabricante A

15% 0 1 2 3
Inversión Inicial -15000
Costo Anual -3500 -3500 -3500
Valor Rescate
Flujo Egreso -15000 -3500 -3500 -3500

VAN -45036

Flujo Efectivo Fabricante B

15% 0 1 2 3
Inversión Inicial -18000
Costo Anual -3100 -3100 -3100
Valor Rescate
Flujo Egreso -18000 -3100 -3100 -3100

VAN -41383
 18

4 5 6 7 8 9 10
-15000
-3500 -3500 -3500 -3500 -3500 -3500 -3500
1000
-3500 -3500 -17500 -3500 -3500 -3500 -3500

4 5 6 7 8 9 10
-18000
-3100 -3100 -3100 -3100 -3100 -3100 -3100
2000
-3100 -3100 -3100 -3100 -3100 -19100 -3100
 11 12 13 14 15 16 17
-15000
-3500 -3500 -3500 -3500 -3500 -3500 -3500
1000
-3500 -17500 -3500 -3500 -3500 -3500 -3500

11 12 13 14 15 16 17

-3100 -3100 -3100 -3100 -3100 -3100 -3100

-3100 -3100 -3100 -3100 -3100 -3100 -3100

 18

-3500
1000
-2500

18

-3100
2000
-1100
Ejemplo 1
Si realizamos una inversión, el Valor Actual es negativo, y el Valor Futuro será positivo
Ejemplo 1
Tasa Interés Mensual 4%
Número de Pagos 12 por año
Pago Mensual
Inversión (o V.A.) -$400,000
VF $640,412.89 $640,412.89

Ejemplo 2
Si realizamos una inversión y además, cada mes cargamos una cantidad de dinero a esa inversión, el VF será positivo
Tasa Interés Mensual 4%
Número de Pagos 12 por año
Pago Mensual -$200,000
Inversión -$400,000
VF $3,645,573.98 $3,645,573.98

Ejemplo 3
Si pedimos un préstamo, el Valor Actual es positivo, entonces, PAGO será negativo y el Valor Futuro será cero.
Tasa Interés Mensual 4%
Número de Pagos 12 por año
Préstamos (o V.A.) $ 400,000
Pago -$42,620.87 Calcula el pago de un préstamo
VF $0.00 $0.00

Ejemplo 4
Si pedimos un préstamo, el Valor Actual es positivo, y si no realizamos pagos intermedios y pagamos al final un únic
Tasa Interés Mensual 4%
Número de Pagos 12 por año
Préstamos (o V.A.) $ 400,000
Pago
VF -$640,412.89 $640,412.89
sa inversión, el VF será positivo:

el Valor Futuro será cero.

dios y pagamos al final un único monto el Valor Futuro será el valor futuro de la deuda.
Ejemplo 1 Flujos iguales

20% Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Inversión -$ 25,000
Flujo Entrada $5,000
Flujo Salida
Flujo Neto $ 8,000 $ 8,000 $ 8,000 $ 8,000 $ 8,000
Nper 5

Cálculo del Valor Futuro: -$62,208.00 <- Este es el VF de la inversión; como es un de

$59,532.80 <- Este es el VF de la serie de ingresos que ten
Total -$2,675.20 <- Esta es la suma de ambos valores
$5,000 <- Este es el Valor de rescate, que no se actua
VF $2,324.80 <- Este es el VF total del flujo de efectivo

Ejemplo 1 Flujos desiguales

20% Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Inversión -$25,000
Flujo Entrada $5,000
Flujo Salida
Flujo Neto $ 8,000 $ 8,500 $ 9,000 $ 9,500 $ 10,000
Nper 5 4 3 2 1 0

VF Inversión -$62,208.00
VF1 $16,588.80 <- Cuando los flujos son desiguales, no podemos asumir como "pago" (cu
VF2 $14,688.00
VF3 $12,960.00
VF4 $11,400.00
VF5 $10,000.00
Total $3,428.80
$5,000
VF $8,428.80
 Ojo con algunas diferencias respecto al cálculo del VPN (o VAN)
1. En el VF requiere el número de periodos (para el ejemplo, 5)
2. Dado que los flujos se actualizan hacia el futuro, el valor de rescate de $5.000 de hecho, no se
actualiza, ya que sería actualizado al mismo año, es decir, elevado a 0.

la inversión; como es un desembolso de dinero (a principio de periodo) procuramos colocar el signo negativo delante de vf en
la serie de ingresos que tendremos cada año; desde el año 1 se actualiza 5 veces, desde el año 2 se actualiza 4 veces, y así. Tam
de ambos valores
de rescate, que no se actualiza, ya que ocurre en el año 5.
al del flujo de efectivo

mos asumir como "pago" (cuota anual) en la fórmula, debemos tomarlo como un Valor Actual (va)
e de $5.000 de hecho, no se
0.

el signo negativo delante de vf en la fórmula, sólo para tenerlo listo y descontarlo (restarlo) a nuestro flujo actualizado al futuro
o 2 se actualiza 4 veces, y así. También debemos colocarle un signo negativo antre el signo igual y el vf.
nuestro flujo actualizado al futuro.
ual y el vf.
Ejemplo 1

5% Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Inversión -$150,000
Flujo Entrada
Flujo Salida -$5,000 -$5,000 -$5,000 -$5,000 -$8,000
Flujo Salida
Flujo Neto

a) Encuentre el valor presente de los costos no recurrentes de $150 000 ahora y $50 000 en el año 10, con
i = 5%. Designe este costo capitalizado como CC1.

Costos No -$150,000 Inversión año 0, por lo tanto, no se actualiza.

Recurrentes -$50,000 Costo adicional después de 10 años.

CC_1: .-$150,000-$50,000(P/F,5%,10) Ingresé un punto adelante para que no estuviera en fo

CC_1: -$180,696

El CC_1 desglosado:
VP de 50,000 -$30,695.66
Inversión -$150,000
CC_1: -$180,695.66

b) Convierta los costos recurrentes. Primero el de 15,000 (llevar a un valor anual "A" durante 13 años, y calcule
el costo capitalizado al i=5% anual). Designe este costo capitalizado como CC2. Luego el de Mantenimiento.
Designe este costo capitalizado como CC3 y CC4, respectivamente.

-$5,000
Costos -$8,000
Recurrentes
-$15,000

Convertimos $15,000 en anualidad de 13 años al 5% de interés:

A -$846.84 Estos son los 15.000 llevados a anualidad por 13 años.
CC_2: -$16,936.73

Convertimos el costo de mantenimiento:

Primero los 5,000:
CC_3: -$100,000.00
Ahora vamos a actualizar a VP sólo -3,000 que es la diferencia entre los -5,000 y los -8,000:
VP $2,468.11
CC_4: $49,362.15
 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 Año 11 Año 12

-$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000

-$50,000

en el año 10, con

ara que no estuviera en formato de función.

ante 13 años, y calcule

de Mantenimiento.
-3000
Año 13 Año 14 Año 15 Año 16 Año 17 Año 18 Año 19

-$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000

-$15,000
Año 20 Año 21 Año 22 Año 23 Año 24 Año 25 Año 26

-$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000 -$8,000

-$15,000
Ejemplo 1
Fabricante A Fabricante B
Costo inicial -15000 -18000
Costo anual -3500 -3100
Valor Rescate 1000 2000
Vida útil años 6 9 MCM 18

Considerando sólo A:

Flujo Efectivo Fabricante A

15% 0 1 2 3 4
Inversión Inicial -15000
Costo Anual -3500 -3500 -3500 -3500
Valor Rescate
Flujo Egreso -15000 -3500 -3500 -3500 -3500

VAN -45036

El Valor Anual es:

-$3,963.55 <- El VA de la inversión. Le agregamos signo negati

$114.24 <- El VA del Valor de Rescate. También le agregam
-3500 <- Los 3500 de egreso que ya son un Valor Anual.
VA -$7,349.32 <- Es la suma de lo de arriba.

El Valor Anual desde el VAN (o VP):

VA -$7,349.32

Recuperación de Capital:

-$3,963.55 <- La Recuperación de Capital considera el Valor An

$114.24 Representa la cantidad anual equivalente del pr
RC -$3,849.32

Ejemplo 2

Rastreador
Costo inicial $ 8
Costo inicial $ 5
Costo anual $ 0.9
Valor Rescate $ 0.5
Vida útil años 8
*En unidades por millón

12% 0 1 2 3 4
Inversión Inicial -$ 8 -$ 5
Costo Anual $ 0.9 $ 0.9 $ 0.9 $ 0.9
Valor Rescate
Flujo Egreso

La Inversión en Valor Presente es: $12.46

Recuperación de Capital es: -$2.51

$0.04
-$2.47

Valor Anual es: -$3.37

Ejemplo 3
Hamilton (H) Infinity Care (IC)
Costo Inicial P -$ 15,000 -$ 20,000
OyM anual -$ 6,000 -$ 9,000
Costo Rehabilitación $ - -$ 2,000 cada 4 años
Valor rescate S %P 20 40
Vida útil 4 12

Hamilton (H)
8% 0 1 2 3 4
Inversión Inicial -15000
Costo Anual -6,000 -6,000 -6,000 -6,000
Valor Rescate 3000
Flujo Egreso -15000 -6000 -6000 -6000 -3000

Valor de Rescate 3000

Valor Anual Hamilton

VA Inversión -$4,528.81
Costo Anual -6,000
VA valor rescate $665.76
VA -$9,863.05

Infinity Care (IC)

8% 0 1 2 3 4
Inversión Inicial -20,000
Costo Anual -9,000 -9,000 -9,000 -9,000
Costo Rehabilitación -2,000
Valor Rescate
Flujo Egreso -20000 -9000 -9000 -9000 -11000

Valor de Rescate 8000

Valor Anual Infinity Care VA Rehabilitación

VA Inversión -$2,653.90 4to año $1,470.06 <-
Costo Anual -9,000 8vo año $1,080.54
VA Rehabilitación -$338.45 suma $2,550.60
VA valor rescate $421.56 VA -$338.45
VA -$11,570.79
 Recuerde: La fórmula PAGO considera que se está haciendo el
pago de un PRÉSTAMO (es decir, una entrada positiva de
dinero). Esto implica que cuando el Valor Presente ingresado en
la fórmula es negativo (por ejemplo, la Inversión Inicial) el Valor
Anual entregado por la fórmula PAGO será positiva y para
hacerlo negativo debemos aplicar el signo menos.

5 6 7 8 9 10 11
-15000
-3500 -3500 -3500 -3500 -3500 -3500 -3500
1000
-3500 -17500 -3500 -3500 -3500 -3500 -3500

n. Le agregamos signo negativo para que nos diera un resultados negativo.

Rescate. También le agregamos un signo negativo, pero para que nos dé un resultado positivo.
que ya son un Valor Anual.

e Capital considera el Valor Anual de la inversión y del Valor de Rescate del activo
dad anual equivalente del proyecto debe "ganar" cada año sólo para recuperar la inversión en función de la TMAR.
 5 6 7 8

$ 0.9 $ 0.9 $ 0.9 $ 0.9

$ 0.5
 5 6 7 8 9 10 11

-9,000 -9,000 -9,000 -9,000 -9,000 -9,000 -9,000

-2,000

-9000 -9000 -9000 -11000 -9000 -9000 -9000

La fórmula VA corresponde al cálculo de un Valor Actual o Valor Presente, en base a un Valor Futuro.
 12 13 14 15 16 17 18
-15000
-3500 -3500 -3500 -3500 -3500 -3500 -3500
1000 1000
-17500 -3500 -3500 -3500 -3500 -3500 -2500

n función de la TMAR.
 12

-9,000

8000
-1000

a un Valor Futuro.
Ejemplo 1 CCV
DATOS
Vida Útil
TMAR
COSTOS
Fase de adquisición: Estudio de hábito de los consumidores (año 0)
Diseño Preliminar: Diseño preliminar del producto alimenticio (año 1)
Diseño preliminar de la planta y equipos (año 1)
Diseño Detallado: Diseño detallado del producto y pruebas de mercadotecnia (años 1 y 2)
Diseño detallado de la planta y equipos (año 2)
Fase de Operación: Adquisición del equipo (años 1 y 2)
Modernizaciones del equipo (año 2)
Compras de nuevo equipo (años 4 y 8)
Costo de operación anual del equipo (COA, años 3 a 10)
Mercadotecnia: Mercadotecnia, año 2
año 3 a 10
año 5
Recursos Humanos: Recursos humanos, 100 nuevos empleados durante 2 000 horas por año (años 3 a 10)

Fase de Término: Término y eliminación (años 9 y 10)

Fase de adquisición: VP = $0.5 $ 0.5

Diseño Preliminar: VP = 1.4(P/F,18%,1) = $1.1864

Diseño Detallado: VP = 1.5(P/A,18%,2)+ 1.0(P/F,18%,2) =

Fase de Operación: VP = 2.0(P/A,18%,2) + 1.75(P/F,18%,2) + 2.0(P/F,18%,4) + 2.2(P/F,18%,8) + 0.2(P/A, 18%

Mercadotecnia VP = 8.0(P/F,18%,2) + 5.0(P/A,18%,8) (P/F,18%,2) + 3.0(P/F,18%,5) =

Recursos Humanos VP = 4.0(P/A,18%, 8)(P/F,18%,2) =

Fase de Término VP = 1.0(P/A,18%,2) (P/F,18%, 8) =

VP TOTAL $43.7367 VA TOTAL

Flujo de Efectivo
18% 0
Fase de adquisición: Estudio $ 0.5
Diseño Preliminar: Diseño preliminar del producto y planta
Diseño Detallado: Diseño detallado del producto
Diseño Detallado: Diseño detallado de la planta
Fase de Operación: Adquisición del equipo
Modernizaciones del equipo
Compras de nuevo equipo
COA
Mercadotecnia Mercadotecnia
Mercadotecnia
Recursos Humanos RR.HH.
Fase de Término Término y eliminación
TOTAL $ 0.5
 DATOS
10 años
18%

$ 0.5 millones
$ 0.9 millones
$ 0.5 millones
ecnia (años 1 y 2) $ 1.5 millones cada año
$ 1.0 millones
$ 2 millones cada año
$ 1.75 millones
$ 2.0 año 4 + 10% anual por compra en adelante
0) $ 0.2 año 3
$ 8.0 millones
$ 5.0 millones (año 3) en adelante
$ 3.0 millones adicionales
000 horas por año (años 3 a 10) $ 20.0 por hora

$ 1.0 millones cada año

$1.630

4) + 2.2(P/F,18%,8) + 0.2(P/A, 18%,8)(P/F,18%,2) = $6.591 $3.13 $1.26

Suma Componente 1 Componente 2

0(P/F,18%,5) = $21.70 $5.75 $14.64

Suma Componente 1 Componente 2

$11.71 $11.71
-$16.31
$0.42 $0.42
-$1.57
$9.73
 1 2 3 4 5

$ 1.4
$ 1.5 $ 1.5
$ 1.0
$ 2 $ 2
$ 1.75
$ 2.0
$ 0.200 $ 0.200 $ 0.200
$ 8.0 $ 5.0 $ 5.00 $ 5.00
$ 3.0
$ 4.0 $ 4.0 $ 4.00

$ 4.9 $ 14.3 $ 9.2 $ 11.2 $ 12.2

compra en adelante 10% 2.2

100 2000

$1.03 $0.59 $0.59 $0.82

Componente 3 Componente 4 Componente 5 Componente 5

$1.31 $20.39
Componente 3 Componente 2
 6 7 8 9 10

$ 2.20
$ 0.200 $ 0.200 $ 0.200 $ 0.200 $ 0.200
$ 5.00 $ 5.00 $ 5.00 $ 5.00 $ 5.00

$ 4.00 $ 4.00 $ 4.00 $ 4.00 $ 4.00

$ 1.0 $ 1.0
$ 9.2 $ 9.2 $ 11.4 $ 10.2 $ 10.2