Entorno Macroeconómico

La economía peruana en el año 2019, mantiene su crecimiento debido a la evolución positiva de los
sectores productivos principalmente el comercio, agropecuario, servicios prestados a las empresas,
minería e hidrocarburos y telecomunicaciones; además del incremento en el consumo de los hogares
por las mayores ventas minoristas, los créditos de consumo y la importación de bienes de consumo no
duradero. Asimismo, la exportación real de productos tradicionales destacando los productos mineros y
las exportaciones no tradicionales como los productos agropecuarios, textiles, pesqueros, químicos y
siderometalúrgicos.

El producto bruto interno - PBI, en el año 2019 alcanzó 2.2%, inferior en 1.8 puntos porcentuales
respecto al crecimiento del año anterior (3.96%), principalmente por la caída del sector pesca debido a
las menores capturas de anchoveta por la suspensión de la segunda temporada de la zona norte-centro;
y manufactura primaria por la menor producción de harina de pescado y a la menor refinación de
petróleo y de metales no ferrosos.

La tasa de interés de referencia de política monetaria se ubicó en 2.25 en el año 2019, menor a la
registrada el año anterior, en un contexto que el Banco Central amplió su posición de estímulo
monetario, contribuyendo a una mayor flexibilización de las condiciones monetarias y crediticias, lo que
se ha reflejado en tasas de interés más bajas en todos los segmentos de crédito.

La tasa de inflación acumulada a nivel nacional en el año 2019 fue de 1.90%, inferior en 0.29 puntos
porcentuales respecto a la registrada el año anterior (2.19%) debido a la disminución de los precios de
alimentos dentro del hogar como la carne de pollo por el aumento de la oferta y la mayor disponibilidad
de sustituto (pescado), y la cebolla por la recuperación del abastecimiento procedente de Arequipa.

El tipo de cambio bancario (compra-venta) promedio mensual en el año 2019 se situó en S/ 3.337 por
dólar americano, reflejando un incremento en 1.5% respecto al año anterior (S/ 3.287), debido a las
tensiones comerciales entre Estados Unidos y China.

La tasa interbancaria promedio en moneda nacional promedio mensual en el año 2019 se ubicó en
2.62%, inferior en 0.19 puntos porcentuales respecto al año anterior (2.81%). Por otra parte, la tasa
interbancaria promedio en moneda extranjera se ubicó en 2.28%, superior en 0.38 puntos porcentuales
respecto al año anterior (1.91%).

Las reservas internacionales netas (RIN) en dólares, alcanzaron a US$ 68,316 MM, mayores en US$
8,195 MM respecto al año anterior (US$ 60,121 MM), debido al superávit en la balanza comercial y el
incremento de los depósitos del sector público en el BCRP.

La cotización promedio del petróleo WTI alcanzó en el año 2019 un promedio mensual de 57 US$/bl,
menor en 12.2% respecto al resultado del año anterior (64.9 US$/bl), el Cobre y Zinc alcanzaron en
promedio una cotización de 272.7 cUS$/lb y 115.7 cUS$/lb, de los cuales, respecto a lo registrado en el
año anterior, disminuyeron en 7.9% y 12.7% respectivamente. La cotización del Oro y Plata alcanzaron
en promedio los 1,392.4 US$/oz.tr y 16.2 US$/oz.tr, mayor en 9.7% y 3.2% respectivamente, en relación
al año anterior.
El riesgo país, medido por el spread EMBIG Perú, alcanzó 107 pbs en el año 2019, menor en 61 pbs al
registrado el año anterior (168 pbs), debido a la fortaleza macroeconómica y se ubica en los primeros
lugares de América Latina.