LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN

ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

ALUMNO: MARTÍNEZ RAMÍREZ FERNANDO

TEMA:
 CONCEPTO DE FINANZAS SEGÚN DIFERENTES AUTORES Y CUADRO COMPARATIVO.
 ANALISIS “LA RELACION DE LAS FINANZAS CON OTRAS DISCIPLINAS”.
 DEFINA LA FUNCION FINANCIERA Y UN EJEMPLO DEL SECTOR AUTOMOTRIZ,
SECTOR SERVICIOS Y SECTOR FINANCIERO.

SEPTIEMBRE – ENERO 2021

Secretaría de Educación
Subsecretaría de Educación Superior y Normal
Dirección General de Educación Superior
Tecnológico de Estudios Superiores de Huixquilucan

Barrio El Río S/N, La Magdalena Chichicaspa, C.P. 52773, Huixquilucan, Estado de México.
Tels.: 01(55) 82 88 11 30, 82 88 19 07 y 82 88 19 08 http://teshuixquilucan.edomex.gob.mx
 CONCEPTO DE FINANZAS SEGÚN DIFERENTES AUTORES

 Simón Andrade, define el término finanzas de las siguientes maneras:

1) "Área de actividad económica en la cual el dinero es la base de las diversas realizaciones,
sean éstas inversiones en bolsa, en inmuebles, empresas industriales, en construcción,
desarrollo agrario, etc."
2) "Área de la economía en la que se estudia el funcionamiento de los mercados de capitales, la
oferta y precio de los activos financieros."

 Según Bodie y Merton, las finanzas "estudian la manera en que los recursos escasos se

asignan a través del tiempo".
 Para Ferrel O. C. y Geoffrey Hirt, el término finanzas se refiere a "todas las actividades
relacionadas con la obtención de dinero y su uso eficaz".

CUADRO COMPARATIVO DE DIFERENTES CONCEPTOS DE FINANZAS

AUTOR FACTORES CLAVE TIENE COMO BASE OBJETIVO

1) .El dinero es la 1) El dinero. 1) Observar cómo se aplica
base de las el dinero en los diversos
inversiones. 2) Mercados de tipos de inversión.
Simón capitales, la 2) Observar cómo funciona
Andrade 2) Funcionamiento de oferta y precio el dinero en el buen
los mercados de los activos desarrollo de los
financieros. mercados financieros.
Estudia como poder aplicar de
Bodie y Los recursos escasos, el El tiempo. forma eficiente los recursos
Merton tiempo. disponibles en lapsos de tiempo
definidos.
Ferrel O. C. y Estudiar las diferentes fuentes
Geoffrey Hirt Dinero, un uso eficaz. Dinero. de obtener dinero y su correcta
aplicación.

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ANALISIS “LA RELACION DE LAS FINANZAS CON OTRAS DISCIPLINAS”.

Las finanzas nacen a caballo entre los siglos xix y xx, siendo tanto por su origen como por su
desarrollo, básicamente anglosajonas, y más específicamente estadounidenses. Podemos
distinguir una primera época, que llega hasta mediados del siglo xx, y suele denominarse
“enfoque tradicional de las finanzas”, representada por obras como las de Dewing y Gerstenberg.

Es a partir de 1950 cuando se construye el “enfoque moderno de las finanzas”; durante

veinticinco años se suceden aportaciones de enorme importancia: la teoría de cartera, el estudio
sobre la composición del pasivo y sobre la política de dividendos, la teoría sobre la preferencia de
estado, los diferentes modelos de valoración de activos, la teoría de agencia y el estudio sobre
los problemas de la información asimétrica, la eficiencia en los mercados de capitales, la teoría
de opciones...

Las finanzas, que incluyen las finanzas corporativas, las finanzas de mercado y las finanzas de
las instituciones financieras (banca, seguros, etcétera), tienen para finales de los setenta un
sólido cuerpo de doctrina, caracterizado por el desarrollo de elegantes modelos económicos, con
una fuerte base cuantitativa, que posteriormente se contrastan en los mercados para aceptar su
validez, dando lugar a el paradigma de los setenta.

Organizando a los profesores e investigadores en finanzas en tres tribus:

Los neoclásicos: parten de la teoría económica y suelen hablar de economía financiera, para
construir modelos de corte neoclásico. Crean modelos elegantes, usan abundante aparato
cuantitativo, y se sitúan frecuentemente lejos de la realidad.

Los partidarios del paradigma de agencia: creen que lo que vamos aprendiendo sobre la
relación de agencia y la información asimétrica ha desbordado el paradigma neoclásico, dando
lugar a un nuevo paradigma. Algunos hablan de finanzas organizacionales, y buscan una nueva
teoría de la firma. También quieren profundizar en el comportamiento humano.

Los seguidores del paradigma de los setenta: aceptan el importante legado de las finanzas de
la primera mitad del siglo xx y abrazan con entusiasmo los avances del enfoque moderno de las
finanzas. Mantienen el contacto con la contabilidad, el derecho y la realidad del entorno, y se
centran en inversión y financiación.

Si aceptamos los manuales recientemente citados, podríamos concluir que las finanzas de los
últimos treinta años han sido básicamente el estudio del valor, y la toma de decisiones en base a
sus efectos en el valor, y eso ha caracterizado a las finanzas corporativas, como también lo ha
hecho con las finanzas de mercado o con las de las instituciones financieras.

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NOVEDADES CON LA EFICIENCIA

Un elemento fundamental del paradigma de los setenta, es el concepto de eficiencia, que

podemos resumir en que los precios de los activos que se cotizan en los mercados, como por
ejemplo las acciones, recogen toda la información disponible, y, en consecuencia, están bien
valorados o, lo que es similar, con la información existente no se puede batir al mercado.

Entre las ideas planteadas por Dimson y Mussavian (1998) los autores se muestran,
básicamente, de acuerdo con la eficiencia. También parecen destacables sus argumentaciones
sobre si el exceso de volatilidad en los precios puede interpretarse como un signo de ineficiencia.

Las fuertes reacciones de los mercados, muchas veces con bajadas espectaculares, demuestran
la ineficiencia de los mercados, pues los inversores no deberían vender a esos precios tan bajos,
al esperar que los precios se recuperarán en el futuro, los que así razonan parece que se olvidan
de que los mercados también podrían no sobrevivir a una gran crisis, perdiendo los inversores
prácticamente todo lo que tenían invertido.

Los más opuestos a la idea de eficiencia se agrupan mayoritariamente en torno a las

denominadas Finanzas de la Conducta. La idea principal es que la supuesta racionalidad de los
inversores es discutible, y que se producen sesgos sistemáticos en el uso de la información,
dando lugar, por ejemplo, a sobrerreacciones, con subidas o bajadas excesivas en los precios.

Gómez Montejo hace un repaso a las anomalías existentes, que representan desafíos a la idea
de eficiencia, y cuyo aprovechamiento podría justificar la gestión activa de carteras.

Hirshleifer y Shumway (2003) contrastan que una mañana soleada afecta a las rentabilidades, en
un estudio a través de veintiséis países. Los psicólogos saben que un tiempo soleado afecta al
humor y, en consecuencia, parece lógico que desde la perspectiva de las finanzas de la
conducta, pueda afectar a las cotizaciones, aunque esto no sea compatible con la pretendida
racionalidad de los inversores en la que se basa la eficiencia.

En la literatura sobre anomalías es muy conocido el efecto enero: las rentabilidades en enero,
sobre todo de las acciones de pequeña capitalización, como media son mayores que otros
meses.

Una anomalía que ha sido seguida con mucho interés por los partidarios de las finanzas de la
conducta es la sobrerreacción (los valores que llevan mucho tiempo subiendo, tienden luego a
bajar, y al revés. Frente a ella aparece otra, el momentum, que defiende que las acciones que
han tenido altas rentabilidades en el pasado reciente tienden a comportarse bien en el próximo
futuro y al revés.

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Un trabajo curioso es el de Tetlock, Saar-Tsechansky y Macskassy (2008), que cuantifican el
lenguaje usado en las noticias financieras para tratar de predecir los beneficios empresariales y
las rentabilidades de las acciones. Sus resultados sugieren que en el lenguaje hay información
adicional a las tradicionales informaciones cuantitativas, que sirve para predecir beneficios y
rentabilidades, y que los inversores trasladan rápidamente a los precios, lo que apoyaría la
eficiencia de los mercados.

NOVEDADES RESPECTO A LOS MODELOS DE VALORACIÓN

Los modelos de valoración (CAPM, APT, y diferentes derivaciones), nos dicen normalmente que
la rentabilidad esperada de un título será la rentabilidad del título sin riesgo más el premio (o
premios) por riesgo, entendiendo que los títulos más arriesgados deberán proporcionar una
mayor rentabilidad.

Los partidarios de la eficiencia entienden que los modelos de varios factores introducen nuevos
factores de riesgo, y si conseguimos que se ajusten adecuadamente a los datos, serían
coherentes con la eficiencia.

TEMAS DE ACTUALIDAD EN LAS FINANZAS DEL SIGLO XXI

El tema de ley y finanzas, estudia las diferencias legales (y también culturales, institucionales…)
entre países y su efecto en las finanzas, así como la eficiencia de cada sistema. Uno de los
campos de estudio son las diferencias entre los países de tradición anglosajona y los que siguen
el modelo europeo continental. También se estudian los modelos de los países en desarrollo y
sus resultados.

Kaufmann (2004) hace un repaso de diferentes indicadores en distintos países de los que se
deduce que un mayor nivel de ética y una mejor regulación acompañan a un mayor desarrollo
económico.

Florencio López de Silanes afirma que existe hoy evidencia empírica de que las leyes y la
regulación son un factor clave en la competitividad internacional.

El gobierno corporativo regula las relaciones entre propietarios y directivos, y considerado de una
manera más amplia, las relaciones de la empresa con la sociedad.

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 DEFINA LA FUNCION FINANCIERA Y UN EJEMPLO DEL SECTOR AUTOMOTRIZ, SECTOR
SERVICIOS Y SECTOR FINANCIERO

FUNCION FINANCIERA:

Hoy en día se considera que la responsabilidad de la función financiera se extiende a todo el

ámbito de la organización. La actividad financiera no puede limitarse a las funciones tradicionales;
ha de controlar el uso de los fondos y estar presente en casi todas las decisiones que se tomen,
aunque aparentemente no sean financieras, ya que la empresa es un sistema cuya situación
financiera puede verse deteriorada por decisiones que, en principio, competen a otros
departamentos. Así, decisiones asociadas a otras áreas funcionales, tales como la política de
precios, condiciones de crédito a clientes o volumen de la producción, influirán antes o después
sobre el balance, la cuenta de resultados, la liquidez o el riesgo de la compañía.

El protagonismo de la función financiera en la gestión empresarial se ha visto reforzado, entre

otros, por los siguientes cambios del entorno:

 Muchas empresas han experimentado un fuerte crecimiento de su actividad. Han diversificado

su gama de productos y han invertido en otros lugares geográficos, lo cual ha exigido
descentralizar funciones para tener en cuenta las peculiaridades de cada rama de actividad o de
cada país.
 El mayor grado de competencia en los diferentes mercados ha reducido paulatinamente los
márgenes de beneficio.
 La complejidad del entorno hace necesario estudiar con mayor detalle y rigor las nuevas
oportunidades de inversión.
 El papel del Estado en la economía tiene un importante peso. Es el mayor ente económico y
ha de tomar una serie de decisiones de inversión, consumo y política económica que influyen
sobre el área financiera.
 La inflación es un elemento de incertidumbre que plantea numerosos problemas financieros a
la empresa y le exige reformular su política en este campo.
 Finalmente, la evolución económica plantea dificultades adicionales a la empresa. El director
financiero es el responsable de estudiar, en su caso, las complicaciones derivadas de la
inestabilidad económica. Debe prever qué hacer frente a acontecimientos inesperados. Es
necesario que el director financiero explore distintos escenarios y formule políticas alternativas
para cada uno de ellos, anticipándose a situaciones extremas.

SECTOR AUTOMOTRIZ:

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La industria automovilística se encarga del diseño, desarrollo, fabricación, ensamblaje,
comercialización y venta de automóviles. Es una gran generadora de empleo ya que además de la
mano de obra directa que requiere, genera toda una industria paralela de componentes, por lo que la
mano de obra indirecta creada es sumamente grande también.
En México ocupa el octavo lugar en producción y el sexto en unidades exportadas. Antes del colapso
económico de Estados Unidos, se exportaba el 80% de la producción; al cierre de 2012, 36% de las
exportaciones se orientaron a mercados más diversos.

Ejemplo:
Volkswagen

El Grupo Volkswagen, con sede en Wolfsburg, Alemania, es uno de los principales fabricantes
mundiales de automóviles y vehículos comerciales y el mayor fabricante de automóviles de Europa.
Con su programa "TOGETHER-Strategy 2025", el Grupo está sentando las bases para convertirse
en un líder mundial de movilidad sostenible.

El Grupo está compuesto por doce marcas de siete países europeos: la marca Volkswagen
Vehículos de Pasajeros, Audi, SEAT, ŠKODA, Bentley, Bugatti, Lamborghini, Porsche, Ducati,
Volkswagen Vehículos Comerciales, Scania y MAN. Además, el Grupo Volkswagen ofrece una
amplia gama de servicios financieros, que incluyen financiamiento a concesionarios y clientes,
arrendamiento, actividades bancarias y de seguros, y gestión de flotillas.

SECTOR SERVICIO:
Hoy en día puede decirse con certeza que el sector terciario es enormemente importante para la
economía. En efecto, el mismo emplea una enorme cantidad de mano de obra, a diferencia por
ejemplo del sector secundario y primario, que requieren primeramente bienes de capital para su
desarrollo. Existen incluso servicios que son enormemente sofisticados y de alto valor agregado,
como por ejemplo el de los servicios financieros o los que atañen a algunas tecnologías específicas.
Cabe como siempre hacer la diferencia en este sentido entre servicios brindados por el sector
privado y servicios brindados por el sector público, distinguiendo también en este último caso entre
servicios que son irrenunciables y servicios que pueden privatizarse.

Ejemplo:
SKY
Sky México es una compañía mexicana que opera un servicio de televisión por suscripción satelital
en México, Centroamérica y República Dominicana. Produce contenido de televisión y se encarga de
la producción de varios canales de televisión. Es uno de los principales proveedores de televisión de
paga de México y Centroamérica y es propiedad de Televisa con un 58.7% y AT&T Latin
America con un 41.3% a través de DirecTV Latin América (desde 2018, Vrio Corp.).

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SECTOR FINANCIERO:

El sector financiero es un sector económico formado por el conjunto de entidades que ofrecen
servicios financieros.
Cada sector está especializado en la producción de un determinado bien o en la oferta de un
servicio. Por ejemplo, el sector de la agricultura es aquel que tiene que ver con toda la producción de
verduras, hortalizas, frutas, cereales, etc.
En contraste, el sector financiero se encarga de todo lo relacionado con los flujos de dinero. Por
ejemplo, ofrecer préstamos personales, canalizar el ahorro, ofrecer servicios relacionados con la
bolsa de valores, los seguros, las hipotecas, etc.
En definitiva, el sector financiero engloba a diferentes entidades que ofrecen algunos de los servicios
mencionados anteriormente. Al contrario de lo que muchas personas creen, el sector financiero no
está formado sólo por los bancos o las gestoras de fondos de inversión. En él se incluyen muchas
empresas que ofrecen servicios relacionados con las finanzas.

Ejemplo:Grupo Financiero Banamex:

Grupo Financiero Banamex fue fundado en agosto del 2001 como resultado de la venta del Grupo
Financiero Banamex-Accival (Fundado por el Lic. Roberto Hernández Ramírez , Alfredo Harp
Helú y Alejandro Betancourt Alpírez) al Grupo Financiero Citigroup, conservando el nombre de la
institución financiera más grande del país.
A su vez, el Grupo Financiero Banamex-Accival (“Banacci”) se conformó en el año de 1991 cuando
un grupo de inversionistas encabezados por los principales accionistas de la Casa de Bolsa
Acciones y Valores de México (“Accival”) compró el Banco Nacional de México (“Banamex”).
Su integración a Citigroup le permite hoy en día ofrecer una extensa gama de servicios financieros
en México y en el mundo como parte de la principal compañía de servicios financieros en el mundo
con 200 millones de cuentahabientes en más de 100 países.

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