UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN AGUSTIN DE AREQUIPA

ESCUELA PROFESIONAL DE BANCA Y SEGUROS

CURSO:
EVALACION DE CREDITOS Y ESTADOS FINANCIEROS
DOCENTE:
JORGE RIVERA
TEMA:
ANALISIS DE LA EMPRESA DELTA AIR LINES
INTEGRANTES:
- Cusi Llamoca, Yulisa

- Cusi Marañon, Lucia

- Gamarra Checa Angela

- Gutirrez Condori, Janeth

- Huamani Mamani, Danitza Madeley

Arequipa Perú
Año 2020
Índice:
Introducción:
El siguiente trabajo de investigación tiene como finalidad evaluar el análisis financiero, riesgo
operacional y estrategia fura acerca de la empresa DELTA AIR LINES. Esta investigación implica
un analisis cuantitativo y cualitativo, para dar a conocer la información relevante de la
empresa.
LA EMPRESA: DELTA AIR LINES
Es una aerolínea comercial estadounidense cuya base está situada en Atlanta, Georgia.
Ofrece a sus clientes destinos alrededor del mundo, vuelos y otros servicios. Además, es
miembro fundador, junto con Aeroméxico, Air France y Korean Air, de SkyTeam, una
alianza de aerolíneas globales.

La empresa vuela a 375 destinos en 66 países, transportando unos 170 millones de

pasajeros al año y con cerca de 75.000 empleados.

Delta es la aerolínea estadounidense más grande en vuelos transatlánticos, llegando a

más destinos en Europa y Asia que ninguna otra aerolínea y es el segundo operador más
grande de los Estados Unidos en América Latina luego de American Airlines.

Su sede principal es el Aeropuerto Internacional Hartsfield-Jackson, en Atlanta, que en

2004 transportó a más de 50 millones de pasajeros, convirtiéndose en el aeropuerto de
mayor tráfico internacional del mundo.

Delta ha utilizado distintos tipos de aviones a través de su historia, como el DC-

3, Boeing 747, MD-11, Lockheed L-1011 TriStar, Boeing 727, Boeing 737, Boeing
757, Boeing 767, McDonnell Douglas DC-9, DC-8, Airbus A319 y Airbus A320. Delta
fue la primera compañía en utilizar el DC-8 y el DC-9.

1. ANALISIS FINANCIERO
1.1 Análisis cualitativo

1.1.1 Datos Generales

 Nombre de la empresa: Delta Air Lines

 Sector: Viajes y ocio
 Industria: Servicio al consumidor
 Sitio Web: www.delta.com
 Países en los que opera: 66 paises.
 Misión de la empresa: Nosotros, los empleados, clientes y socios de la

comunidad de Delta formamos juntos una fuerza para un cambio local y global
 positivo, dedicada a mejorar los estándares de vida y el medio ambiente donde

nosotros y nuestros clientes vivimos y trabajamos.

 Visión de la empresa: Ser la aerolínea más confiable del mundo.

 Valores:

1. Honestidad: decir siempre la verdad

2. Integridad: mantenga siempre sus ofertas
3. Respeto: no lastimes a nadie
4. Perseverancia: nunca te rindas
5. Liderazgo de servicio: cuidar de todos

1.1.2 Historia de la empresa

Delta Air Lines fue una empresa fundada en el año 1924 como Huff Daland Dusters,
inició sus actividades el 2 de marzo de 1925.

En 2008 Delta Airlines a causa de la Crisis Petrolera puso en marcha un plan de retiro

voluntario dirigido a 30,000 trabajadores, más de la mitad de su plantilla. Las bajas
incentivadas no afectaron a los pilotos de Delta, que tienen un convenio sindical propio,
como tampoco a los empleados de Comair, la aerolínea regional del grupo, con sede en
Kentucky.

A partir del 30 de octubre de 2008, Northwest Airlines hace parte de Delta Air Lines,

formando así la aerolínea más grande del mundo.

En 2016, se mostró el plan para realizar una alianza con la aerolínea

mexicana Aeroméxico. Esta alianza consiste en la compartición de rutas
entre México y Estados Unidos. Así mismo el poder usar slots entre las dos compañías
en el Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México. La alianza fue aprobada a
finales de 2016 y, posteriormente, Delta lanzó una oferta de compra por el 39.8% de
acciones de Aeroméxico.

1.1.3 análisis de mercado y referencias

 Mercado Proveedor: Los más importantes en el mundo son Boeing y Airbus
(Odell, Mark).
 Mercado Competidor: la competencia directa de DELTA AIR LINE son:
Southwest Airlines, Haeaiian Airlines, United Airlines y American Airlines.
  Mercado Consumidor: Viajeros individuales, quienes compran el pasaje por
razones personales o de negocios. Agencias de viajes y portales de Internet que
cumplen el rol de un intermediario entre las compañías aéreas y los viajeros.
 Productos Sustitutos: distintos medios de transporte, como un auto, bus, tren o
barco para llegar a su destino.

1.1.4 análisis PESTEL

 Político: Las fuerzas políticas pueden tener un impacto profundo en el negocio

de las aerolíneas. El negocio de Delta abarca varios países y, como tal, el
gobierno y el entorno político de estos países pueden tener un impacto directo y
profundo en el negocio de las aerolíneas Delta. En Estados Unidos con la
desregulación de 1978, se eliminaron varios obstáculos importantes que
redujeron las barreras ante la industria de las aerolíneas. Esto ha impulsado el
negocio y los ingresos de la industria de las aerolíneas eth en EE. UU. Sin
embargo, la situación difiere de un país a otro y de un mercado a otro. Varios
mercados todavía están muy regulados y son restrictivos en términos de
negocio. En tales mercados, los obstáculos para un negocio rentable son
mayores. Un gran número de gobiernos se han asociado con compañías aéreas
para crear un valor extraordinario. Han facilitado el entorno regulatorio a favor
de las compañías aéreas, lo que es bueno para compañías como Delta
Airlines. Hay beneficios económicos de las aerolíneas para los países. Varios
gobiernos han tomado nota de este factor y, por lo tanto, flexibilizaron las
regulaciones gubernamentales para hacer que el entorno sea más adecuado para
los negocios de las aerolíneas. Sin embargo, varias naciones y sus gobiernos aún
deben abrir su mercado a las compañías aéreas.

 Económico: Las recesiones económicas pueden tener un efecto severo en la

industria de las aerolíneas y sus negocios. debido a la rápida propagación del
coronavirus (COVID-19). Los países a nivel global han adoptado un claro
compromiso para la implementación de rigurosas medidas económicas y
sanitarias de forma coordinada para contener la expansión del virus. Debido al
impacto de la pandemia en el Perú se espera que la economía esté en recesión en
2020, lo que provocará un aumento de la pobreza y la desigualdad. El Gobierno
ha ensamblado un programa integral de alivio y contención económica para
proteger a la población vulnerable y apoyar a las empresas. No solo los viajeros
de clase ejecutiva económica también vieron una caída en los negocios. Tanto
 los pasajeros como las compañías aéreas se vieron obligadas a reducir costes. La
recesión influyó en las ganancias de las empresas y el nivel de empleo en la
economía global. Ambas cosas influyeron en la capacidad de compra de los
clientes. La presión la sintieron todas las compañías aéreas. El desempeño de las
marcas de aerolíneas depende mucho del escenario económico global. Como
condición de la economía, también lo serán las ganancias y los ingresos de las
marcas de las aerolíneas. Ahora, la recesión ha terminado y la situación del
empleo ha mejorado, lo que significa un aumento del negocio para la industria
de las aerolíneas. Una clase media en ascenso también es una buena noticia para
las marcas de aerolíneas como Delta. Cada vez más personas utilizan los viajes
aéreos para realizar excursiones y viajes de negocios. Entonces, en general, estos
cambios económicos van a significar una mayor demanda de viajes aéreos.

 Social: Los factores sociales también son un factor importante detrás de la

demanda de viajes aéreos. Los cambios demográficos son un factor importante
que afectará a la industria de los viajes aéreos. El transporte aéreo es el medio de
transporte preferido por la generación millennial. Detrás de la creciente demanda
de viajes aéreos, el factor más importante es el aumento de la población de la
generación millennial. El capital social generado por la industria de las
aerolíneas también es un factor importante detrás de la creciente popularidad de
la industria de las aerolíneas. La industria de las aerolíneas es un gran empleador
a nivel mundial. Solo Delta Airlines emplea a más de 80.000 personas. Toda la
sociedad, incluidas las empresas y las personas, se beneficia de la amplia red de
vuelos a nivel mundial. Esta red ha agregado velocidad tanto a los negocios
como a la vida común.

 Tecnológico: La tecnología es ahora más importante para las empresas que

nunca. En el caso de la industria de las aerolíneas, desde la eficiencia del
combustible hasta el alcance y la conveniencia, la tecnología es importante en
todos estos aspectos. Aviones mejores y más eficientes en combustible son la
necesidad del tiempo. Estos aviones tienen una mayor demanda. La tecnología
de la información también ha cambiado varias cosas. Desde la reserva hasta la
gestión de operaciones, la TI juega un papel muy importante en varios
puntos. Además, el uso de dispositivos móviles ha crecido en todo el
mundo. Las compañías aéreas están utilizando la tecnología digital para
 promover sus marcas y comercializar sus servicios. La tecnología ha acelerado
la vida de las personas que pueden consultar y reservar billetes utilizando sus
teléfonos móviles.

 Ambiental: La industria de las aerolíneas es responsable de alrededor del 2% de

todas las emisiones a nivel mundial. La sostenibilidad es una preocupación
importante para las compañías aéreas al igual que las demás empresas de todo el
mundo. Sin embargo, las compañías aéreas se han centrado en reducir las
emisiones y reducir sus emisiones de CO2 a la mitad desde 1990. Delta también
se toma en serio su responsabilidad medioambiental y ha realizado mejoras en
sus operaciones tanto en tierra como en el aire. Delta ha puesto en marcha varias
iniciativas en sus operaciones para reducir sus emisiones de CO2. Todo esto
muestra la importancia de los problemas ambientales en el siglo XXI. Las
iniciativas de sostenibilidad no solo son importantes para el cumplimiento o para
gestionar mejor las operaciones, sino también para gestionar una mejor
reputación. Las marcas que han gestionado mejor su impacto medioambiental
han conseguido una mayor fidelidad de los clientes y también han aumentado su
base de clientes en comparación con sus rivales. Invertir en iniciativas
ambientales tiene sus propios beneficios y es por eso que Delta se está
enfocando seriamente en esta área.

 Legal: Incluso después de la desregulación de 1978, existe una gran red de leyes
que afectan a las compañías aéreas a nivel nacional e internacional. Desde leyes
relacionadas con el trabajo, la seguridad de los pasajeros y el efecto ambiental
hasta las relacionadas con asuntos financieros y comerciales, existen varias leyes
que afectan a la industria de las aerolíneas. En general, existen varios riesgos
legales y las aerolíneas deben hacer todo lo posible para seguir cumpliendo. En
2017, Delta firmó un acuerdo de conciliación con OSHA para proteger a los
trabajadores que operan vehículos de manejo de equipaje. Estos acuerdos de
conciliación se consideran herramientas muy eficaces que se utilizan para
garantizar que las empresas aborden los peligros que pueden matar a los
trabajadores.
1.1.5 análisis FODA
FORTALEZAS
 Gran posicionamiento en el
mercado, siendo la aerolínea
norteamericana más grande del
mundo
 Enorme flota de aviones (675 al
2018) y muchas rutas cubiertas
(300 en 50 países)
 Cuentan con un sistema de
publicidad personalizada para
cada cliente, lo que ayuda a que
hagan un engagement con el
consumidor
 Alianzas Internacionales que
permiten hacer conexiones,
mejorar el servicio y alquilar
aviones a lo largo del mundo.
OPORTUNIDADES
 Enfocarse en el cliente casual y
no tanto en el ejecutivo para
poder tener un mejor flujo de caja
 Mejorar su marketing digital para
poder satisfacer todas las
necesidades y personalizaciones
de los clientes.
 Ofrecer experiencias más
sofisticadas a clientes jóvenes que
ansíen viajar en avión.
 Mejorar la eficiencia de
combustible y reducir su huella de
carbono para tener una imagen
más eco amigable.
1.2 análisis cuantitativo
1.2.1 análisis horizontal
A) Balance General
DEBILIDADES
 Se enfocan solo en el mercado
americano como prioridad.
 Tienen entre su flota de aviones,
los Airbus A220, los cuales ya
presentaron problemas antes en
otras partes del mundo.
 Baja liquidez producto de la casi
ausencia de vuelos por más de
tres meses.
 Malas decisiones financieras en
inversiones que la llevaron a la
bancarrota en 2005 y a una deuda
de 20 mil millones de USD.
AMENAZAS
 Restricciones tributarias en los
países en los que se quiera
ampliar la cobertura.
 Crisis económica y baja necesidad
de vuelos de ‘placer’
 Incapacidad de realizar
operaciones comerciales por
cuarentenas.
 Posicionamiento de aerolíneas
lowcost que ofrece un servicio
similar a menor precio.
 ANALISIS HORIZONTAL
BALANCE GENERAL 2020 2020 2019

DELTA AIR LINE VAR

ABS
VAR REL
VAR
ABS
VAR REL
VAR
ABS
VAR REL

864 202 130

Total activos corrientes 84.09% 24.56% 18.79%
0 6 5
970 162.58 308 107.04
Efectivo y inversiones a corto plazo 983 51.76%
1 % 5 %
Deudores comerciales y otras cuentas - -
-905 -574 18 0.63%
corrientes a cobrar 39.69% 20.11%
- -
Existencias -127 -277 179 16.70%
13.04% 22.14%
-
Pagos por adelantado -6 -0.66% -109 -16 -1.56%
10.77%
- - 129.36
Otros activos corrientes -23 -99 141
15.23% 39.60% %
- 218
Total activos fijos -8.75% 3.87% 8 0.01%
5117 0
-
Propiedad, planta y equipo – Neto -8.10% 195 0.53% 326 0.89%
3009
Fondo de comercio 0 0.00% -28 -0.29% 0 0.00%
Inmovilizado intangible – Neto -2 -0.03% 856 16.58% 342 7.09%
- -
Inversiones a largo plazo 0 0.00% 0 0.00%
2051 55.67%
Otros activos no corrientes 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
- - -
Activos fiscales diferidos -55 -2.93% -660
2527 57.41% 13.04%
Otros activos 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
352 420 131
Total activos 5.13% 6.52% 2.08%
3 6 3
Total pasivo corriente 758 3.91% -812 -4.02% -7 -0.03%
Acreedores comerciales y otras cuentas por - -
71 2.17% -204 -5.88%
pagar 1005 30.12%
A pagar / acumulado 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
202 - -
Gastos acumulados 52.83% 442 8.63%
4 1730 31.11%
Instrumentos financieros derivados 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Deudas con entidades de crédito y obligaciones 205
893 20.59% 89.64% 91 4.14%
u otros valores negociables 0
- - - -
Otros pasivos corrientes -336 -3.56%
1154 14.63% 1203 13.23%
838 606 103
Total pasivo fijo 23.93% 20.94% 3.69%
4 7 0
Saldos con entidades de crédito y otros pasivos 675 378
53.31% 42.70% 950 11.99%
financieros 0 9
Deudas con entidades de crédito y otros 675 378
53.31% 42.70% 950 11.99%
pasivos financieros no corrientes 0 9
Arrendamiento financiero 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
- -
Pasivos por impuesto diferido 46 3.16% 211 16.95%
1055 70.24%
Intereses minoritarios 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
 268 223
Otros pasivos no corrientes 12.88% 11.97% -131 -0.70%
9 2
914 525 102
Total pasivo 16.80% 10.69% 2.12%
2 5 3
Total de acciones preferentes 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Fondo de comercio 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Capital 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Prima de emisión 138 1.25% -75 -0.67% -48 -0.43%
- - -
Reservas (pérdidas) acumuladas -8.28% 682 5.79%
5717 50.05% 1031
Acciones propias en cartera -1 0.37% -34 14.41% 0 0.00%
ESOP Acciones a empleados 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Ganancia (Pérdida) acumuladas 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Diferencias de conversión -39 0.49% 91 -1.14% -344 4.50%
- - -
Patrimonio neto -6.83% 290 1.92%
5619 39.27% 1049
352 420 131
Total pasivo y patrimonio neto 5.13% 6.52% 2.08%
3 6 3

B) Estados de resultados

ANALISIS HORIZONTAL
ESTADO DE 2020 2020-2019 2019

RESULTADOS DELTA AIR VAR ABS VAR REL

VAR
VAR REL
VAR
VAR REL
ABS ABS
LINE
Ingresos totales -7124.00 -82.91% -2847 -24.89% -1121 -8.93%
Ingresos -7124.00 -82.91% -2847 -24.89% -1121 -8.93%
Otros ingresos de explotación 0.00 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Consumos y otros gastos externos -2777.00 -56.67% -204 -4.00% -369 -6.74%
Beneficio bruto -4347.00 -117.74% -2643 -41.72% -752 -10.61%
Total gastos de explotación -2719.00 -30.20% -1038 -10.34% -449 -4.28%
Gastos de personal -998.00 -31.90% -696 -18.20% -115 -2.92%
Investigación y desarrollo 0.00 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Amortizaciones -87.00 -12.83% 57 9.18% -10 -1.58%
Gastos financieros (ingresos) - Neto de
Operaciones 284.00 -131.48% -252 -700.00% 67 -216.13%
Gastos extraordinarios (ingresos) 0.00 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Otros gastos de explotación -315.00 -61.64% 57 12.56% -22 -4.62%
Resultado de explotación -4405.00 1074.39% -1809 -129.31% -672 -32.45%
Ingresos financieros -2053.00 1074.87% -254 -403.17% 168 -160.00%
Enajenación de instrumentos financieros 0.00 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Otros – Neto 51.00 -850.00% 58 -90.63% -45 236.84%
Resultado ordinario antes de impuestos -6407.00 1055.52% -2005 -143.42% -549 -28.20%
Impuesto sobre beneficios -1224.00 1676.71% -373 -124.33% -152 -33.63%
Resultado del ejercicio procedente de las -5183.00 970.60% -1632 -148.63% -397 -26.56%
operaciones continuadas
Resultado atribuido a intereses minoritarios 0.00 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Activos en controladas 0.00 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Ajuste US PCGA (GAAP) 0.00 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Resultado procedente de las operaciones
continuadas -5183.00 970.60% -1632 -148.63% -397 -26.56%
Resultado operaciones interrumpidas 0.00 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Resultado atribuido al grupo -5183.00 970.60% -1632 -148.63% -397 -26.56%
Total ajustes al ingreso 0.00 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Resultado procedente de las operaciones
continuadas (neto de minoritarios) -5183.00 970.60% -1632 -148.63% -397 -26.56%
Ajuste del resultado 0.00 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Resultado del ejercicio -5183.00 970.60% -1632 -148.63% -397 -26.56%
*En millones de USD (excepto para los elemento
por acción)

c) Flujo de caja

ANALISIS HORIZONTAL
FLUJO DE CAJA DE DAL 2020 2020 2019
VAR VA VA
Período: VAR REL VAR REL VAR REL
ABS R ABS R ABS
-
Resultado consolidado del ejercicio
-5717 - 4767 -100.00% 1099 29.96%
-
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
-290 -81.01% 8067 -95.75% 957 12.81%
Depreciación - - - - 622 31.75%
Amortización - - - - - -
Impuestos diferidos - - - - 324 28.20%
-
Otros ajustes
- - - - 1415 297.27%
Ingresos en efectivo - - - - - -
Pagos en efectivo - - - - - -
Cobros y (pagos) por impuestos sobre beneficios - - - - - -
Pago de intereses - - - - - -
-
Depósitos de entidades de crédito
-290 -81.01% 8067 -95.75% 957 12.81%
Flujos de efectivo de las actividades de inversión -4075 137.16% 1592 -34.89% -767 20.21%
-
Pagos de activos de las actividades de inversión
-281 29.99% 3999 -81.02% 1072 27.74%
-
Otros flujos de efectivo de las actividades de inversión
-3794 186.53% 2407 -645.31% 305 448.53%
-
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
9722 181.92% 8224 285.56% 842 -22.62%
Otros pagos relacionados con actividades de financiación 2032 594.15% 702 -195.00% 284 -44.10%
Distribución de dividendos 0 0.00% 720 -73.47% -259 35.92%
Adquisición de instrumentos de capital propio 0 0.00% 1683 -83.03% -225 12.49%
Pasivos subordinados 7690 137.17% 5119 1051.13 1042 -187.75%
 %
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio - - - - - -
-
Variación neta del efectivo y equivalentes 2064.00
5357 196.16% 1749 178.11% 1032 %

1.2.2 Análisis vertical

A) Balance general

B)

ANALISIS VERTICAL
BALANCE GENERAL 2020 2020 2019 2019

DELTA AIR LINE 30-Jun 31-Mar 31-Dic 30-Set

26.18 14.95 12.78 10.98

Total activos corrientes
% % % %
21.68
Efectivo y inversiones a corto plazo 8.68% 4.47% 3.00%
%
Deudores comerciales y otras cuentas corrientes a
1.90% 3.32% 4.42% 4.49%
cobrar
Existencias 1.17% 1.42% 1.94% 1.70%
Pagos por adelantado 1.24% 1.31% 1.57% 1.63%
Otros activos corrientes 0.18% 0.22% 0.39% 0.17%
73.82 85.05 87.22 89.02
Total activos fijos
% % % %
47.22 54.02 57.24 57.91
Propiedad, planta y equipo - Neto
% % % %
13.50 14.19 15.16 15.47
Fondo de comercio
% % % %
Inmovilizado intangible - Neto 8.33% 8.76% 8.00% 7.63%
Inversiones a largo plazo 2.26% 5.36% 0.00% 0.00%
Otros activos no corrientes 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Activos fiscales diferidos 2.52% 2.73% 6.82% 8.01%
Otros activos 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
100.0 100.00 100.00 100.0
Total activos
0% % % 0%
27.89 28.21 31.31 31.97
Total pasivo corriente
% % % %
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 3.23% 4.85% 5.06% 5.49%
A pagar / acumulado 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Gastos acumulados 8.10% 5.57% 8.62% 8.10%
Instrumentos financieros derivados 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Deudas con entidades de crédito y obligaciones u
7.24% 6.31% 3.54% 3.47%
otros valores negociables
11.47 14.09 14.91
Otros pasivos corrientes 9.32%
% % %
 60.09 50.97 44.89 44.20
Total pasivo fijo
% % % %
Saldos con entidades de crédito y otros pasivos 26.86 18.42 13.75 12.53
financieros % % % %
Deudas con entidades de crédito y otros 26.86 18.42 13.75 12.53
pasivos financieros no corrientes % % % %
Arrendamiento financiero 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Pasivos por impuesto diferido 0.62% 2.19% 2.26% 1.97%
Intereses minoritarios 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
32.61 30.37 28.89 29.69
Otros pasivos no corrientes
% % % %
87.97 79.18 76.20 76.17
Total pasivo
% % % %
Total de acciones preferentes 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Fondo de comercio 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Capital 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
15.49 16.08 17.25 17.68
Prima de emisión
% % % %
16.62 19.30 18.62
Reservas (pérdidas) acumuladas 7.90%
% % %
- - - -
Acciones propias en cartera
0.38% 0.39% 0.37% 0.37%
ESOP Acciones a empleados 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Ganancia (Pérdida) acumuladas 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
- - - -
Diferencias de conversión
10.98% 11.49% 12.38% 12.09%
12.03 20.82 23.80 23.83
Patrimonio neto
% % % %
100.0 100.00 100.00 100.0
Total pasivo y patrimonio neto
0% % % 0%
*En millones de USD (excepto para los elemento por acción)

C) Estados de resultados

ANALISIS VERTICAL
ESTADO DE 2020 2020 2019 2019

RESULTADOS DELTA AIR 30-Jun 31-Mar 31-Dic 30-Set

LINE
Ingresos totales 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Ingresos 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Otros ingresos de explotación 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Consumos y otros gastos externos 144.62% 57.03% 44.62% 43.57%
Beneficio bruto -44.62% 42.97% 55.38% 56.43%
Total gastos de explotación 428.00% 104.77% 87.77% 83.51%
Gastos de personal 145.16% 36.42% 33.44% 31.37%
Investigación y desarrollo 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Amortizaciones 40.26% 7.89% 5.43% 5.02%
 Gastos financieros (ingresos) - Neto de Operaciones
4.63% -2.51% 0.31% -0.25%
Gastos extraordinarios (ingresos) 79.97% 0.00% 0.00% 0.00%
Otros gastos de explotación 13.35% 5.95% 3.97% 3.79%
Resultado de explotación -328.00% -4.77% 12.23% 16.49%
Ingresos financieros -152.86% -2.22% 0.55% -0.84%
Enajenación de instrumentos financieros 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Otros – Neto 3.07% -0.07% -0.56% -0.15%
Resultado ordinario antes de impuestos -477.79% -7.06% 12.22% 15.50%
Impuesto sobre beneficios -88.35% -0.85% 2.62% 3.60%
Resultado del ejercicio procedente de las operaciones
continuadas -389.44% -6.22% 9.60% 11.90%
Resultado atribuido a intereses minoritarios 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Activos en controladas 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Ajuste US PCGA (GAAP) 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Resultado procedente de las operaciones continuadas
-389.44% -6.22% 9.60% 11.90%
Resultado operaciones interrumpidas 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Resultado atribuido al grupo -389.44% -6.22% 9.60% 11.90%
Total ajustes al ingreso 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Resultado procedente de las operaciones continuadas
(neto de minoritarios) -389.44% -6.22% 9.60% 11.90%
Ajuste del resultado 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Resultado del ejercicio -389.44% -6.22% 9.60% 11.90%
*En millones de USD (excepto para los elemento por acción)

D) Flujo de caja

ANALISIS VERTICAL
FLUJO DE CAJA DE DAL 2020 2020 2019 2019
Período: 30-Jun 31-Mar 31-Dic 30-Set

Resultado consolidado del ejercicio -70.68% 0.00% 485.44% -7336.00%

Flujos de efectivo de las actividades de explotación 0.84% 13.11% 857.94% 0.00%
Depreciación 7.28% 0.00% 262.83% -3918.00%
Amortización 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Impuestos diferidos -16.07% 0.00% 150.00% -2298.00%
-
Otros ajustes
81.91% 0.00% 192.57% 952.00%
Ingresos en efectivo 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Pagos en efectivo 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Cobros y (pagos) por impuestos sobre beneficios 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Pago de intereses 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Depósitos de entidades de crédito 0.84% 13.11% 857.94% -14936.00%
- -
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
-87.12% 108.79% 464.66% 7592.00%
Pagos de activos de las actividades de inversión -15.06% -34.31% - 7728.00%
 502.65%
Otros flujos de efectivo de las actividades de inversión -72.06% -74.48%
37.98% -136.00%
-
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
186.28% 195.68% 293.28% 7444.00%
Otros pagos relacionados con actividades de financiación 29.35% 12.52% -36.66% 1288.00%
Distribución de dividendos -3.21% -9.52% -99.80% 1442.00%
-
Adquisición de instrumentos de capital propio
-4.25% -12.60% 206.42% 3604.00%
Pasivos subordinados 164.39% 205.27% 49.59% 1110.00%
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Variación neta del efectivo y equivalentes 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

1.3 Ratios financieros

Al realizar el análisis de los ratios de la empresa Delta Air Lines se utilizó los siguientes datos
del balance general y cuenta de resultados

DATOS DEL BALANCE

BALANCE Periodo terminado

2020 2020 2019 2019

30-Jun 31-Mar 31-Dic 30-Set

ACTIVO CORRIENTE 18,915 10,275 8,249 6,944

PASIVO CORRIENTE 20,150 19,392 20,204 20,211

TOTAL ACTIVO 72,261 68,738 64,532 63,219

TOTAL PASIVO 63,571 54,429 49,174 48,151

PATRIMONIO NETO 8,690 14,309 15,358 15,068

Fuente: Elaboración propia, datos extraído de https://es.investing.com/equities/delta-air-lines-new-balance-sheet

DATOS DE CUENTA DE RESULTADOS

CUENTA DE RESULTADOS Periodo terminado

2020 2020 2019 2019

30-Jun 31-Mar 31-Dic 30-Set

INGRESOS 1,468 8,592 11,439 12,560

RESULTADO DEL EJERCICIO -5,717 -534 1,098 1,495

Fuente: Elaboración propia, datos extraído de https://es.investing.com/equities/delta-air-lines-new-balance-sheet
 A) Ratios de endeudamiento y solvencia

RATIOS DE ENDEUDAIENTO Y SOLVENCIA

Periodo terminado
RATIO 2020 2020 2019 2019 FORMULA SIGNIFICADO
30-Jun 31-Mar 31-Dic 30-Set
Solvencia y endeudamiento
Indica si el valor de los bienes de una
RATIO DE SOLVENCIA 1.14 1.26 1.31 1.31 Activo/Pasivo empresa son suficientes para cancelar sus
deudas y obligaciones.

Mide la proporción en que una empresa es

RATIO DE ENDEUDAMIENTO 7.32 3.80 3.20 3.20 Pasivo/ Patrimonio neto dependiente de terceros (entidades
bancarias, accionistas o acreedores.)

Fuente: Elaboración propia

Observando los ratios de los últimos trimestres vemos que la empresa en cuestión tendría
problemas de solvencia para cancelar sus obligaciones pues está por debajo de los 1,5 el cual
suele situarse como un valor optimo
En los últimos trimestres en ratio de endeudamiento a aumentado lo que quiere decir que la
empresa a adquirido más bienes con deudas de terceros y menos con aporte de los dueños,
puede ser bueno mientras uno no vea señales que la empresa se está sobre endeudando.

B) Ratios de liquidez
RATIOS DE LIQUIDEZ

Periodo terminado
RATIO 2020 2020 2019 2019 FORMULA SIGNIFICADO
30-Jun 31-Mar 31-Dic 30-Set
Liquidez
Indica la capacidad que tiene la
RATIO DE LIQUIDEZ CORRIENTE 0.94 0.53 0.41 0.34 Activo corriente/pasivo corriente empresa para hacer frente al pago
de sus deudas en el corto plazo

Muestra lo que una empresa

RATIO DE CAPITAL DE TRABAJO -1235.00 -9117.00 -11955.00 -13267.00 Activo corriente - Pasivo corriente dispone tras pagar sus deudas
inmediatas

Fuente: Elaboración propia

Observamos que este ratio ha ido aumentando en el transcurso del tiempo, quiere decir que va
teniendo una mayor solvencia pero aun así no es suficiente pues el resultado es inferior a 1,00 lo
cual nos da a conocer que la empresa no cuenta con la solvencia y capacidad de pago adecuado
para hacer frente a su deuda a corto plazo La empresa en el último semestre cuenta con en su
 activo corriente con 0.94 dólares por cada dólar que tiene de deuda que vence en menos de un
año.

En esta ratio podemos notar que el activo corriente (recursos de corto plazo principalmente) no
supera al pasivo corriente (deudas de corto plazo), pues nos da un ratio de capital de trabajo
negativo lo cual significa que la empresa Delta Air Line no posee la capacidad de pagar su
deuda de corto plazo. Lo que queda a la empresa para poder operar en el último semestre es de
-1235.00.

C) Ratios de rentabilidad

RATIOS DE RENTABILIDAD
Periodo terminado
RATIO 2020 2020 2019 2019 FORMULA SIGNIFICADO
30-Jun 31-Mar 31-Dic 30-Set
Rentabilidad
Mide la capacidad de las empresas
ROE -65.8% -3.7% 7.1% 9.9% Utilidad Neta / Patrimonio Total de hacer remuneraciones a las
personas que invirtieron en ellas

Muestra la rentabilidad de la
ROA -7.9% -0.8% 1.7% 2.4% Utilidad Neta / Activo Total compañía, teniendo como base la
totalidad de sus activos

Muestra la situación real de

EFECTO APALANCAMIENTO -57.9% -3.0% 5.4% 7.6% ROE-ROA
rentabilidad de la empresa

Este indicador analiza en función a

MARGEN DE UTILIDAD -389% -6% 10% 12% Utilidad Neta / Ventas las ventas, cuanto es lo que renta la
empresa

Fuente: Elaboración propia

El Retorno sobre el Patrimonio de la empresa en los dos últimos semestres son

negativos lo cual nos indica que la empresa ha producido pérdidas y o está en la
capacidad de hacer remuneraciones a las personas que invirtieron en ellas ; mientras que
en los semestres anteriores del año 2019 es positivo como el periodo que termino el 31
de diciembre con un ratio de 7.1% lo que quiere decir esto es que por cada 100 dólar,
que los dueños, los socios o accionistas de la empresa depositaron en el negocio durante
ese semestre logran obtener una rentabilidad de 7 dólares.

En los últimos semestres vemos que el ROA ha ido disminuyendo lo cual nos indica que
cada vez la empresa está en menos capacidad para generar ganancias, la empresa no está
usando de manera correcta sus activos y se debería de tomar diferentes acciones para
aumentar la utilidad neta.
En los dos últimos semestres es negativo entonces el coste medio de la deuda es
superior a la rentabilidad económica, y no interesa endeudarse desde una perspectiva de
rentabilidad financiera; el endeudamiento perjudica a los propietarios. Mientras que en
los dos semestres anteriores es positivo y esto quiere decir que parte del activo se ha
financiado con deuda y, de esta forma, ha crecido la rentabilidad financiera; e interesa
endeudarse desde una perspectiva de rentabilidad financiera, el endeudamiento
beneficia a los propietarios y tiene un efecto positivo en la rentabilidad sin embargo este
ha ido decayendo. Dado que el ROE da menor que el ROA, significa que la, el dueño ha
perdido parte de sus aportes, dado que la rentabilidad de su aporte se ha traducido en la
obtención de menos recursos. Hay mucha diferencia entre el ROA y el ROE en el
último semestre, es porque la empresa está muy endeudada.

Observamos que en los dos últimos trimestres el margen de utilidad es negativo quiere
decir que la empresa no maneja de manera eficiente los gastos, no logra vender más
caro, o tiene costos fijos en menor volumen, y las ventas que realiza son en menor
sintonía. En los anteriores dos semestres podemos observar que la empresa ha hecho
una mejor gestión. Esto es entendible debido a la paralización del sector debido a la
coyuntura actual.

ANALISIS BAJO METODO DE VALORIZACION: VALOR CONTABLE

ANALISIS BAJO EL MODELO ALMANT (Z SCORE)

3. ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

-RIESGO REPUTACIONAL.
-ESTRATEGIA FUTURA

conclusiones