Contexto actual de la empresa Butler Lumber

1 Linea del tiempo

1981 1988 1991

Butler compra la Pese al incremento de

Creacion de la participación de stark las ventas, la empresa
empresa por Butler por $105.000 dolares estaba sin liquidez y
y Stark ($70.000 obtenidos requeria incrementar su
mediante crédito) endeudamiento

2 Empresa
Detallista de ventas de productos de madera - Gran porcentaje de las ventas: Molduras, marcos y elementos para puertas.
Producto: Madera.
Ventas 100% por telefono
12 empleasos - 5 en ventas, 5 en bodega y 2 Staff
Gana dinero a traves de ser competitivos en precio (Control de gastos y descuentos por compra al x mayor)
Referencias positivas de proveedores.
Tiene estacionalidad entre Marzo y Agosto donde tienen el 55% de las ventas anuales.
Sus ventas crecieron vs el año anterior en 33.8%
Su margen bruto es del 28%
Para ver más ratios financieros por favor dirigirse a la hoja "Modelo" donde se explican los ratios

3 Bancos
Su banco es Suburban National Bank con quien tiene:

Monto Aprobado Uso Tasa Plazo

Destino del crédito

Compra Operación especifica

participación a $70.00 11%EA 10 Años
(NA)
socio
Cupo de crédito $250,000 $247,000 11%EA Rotativo

Esta en conversaciones con el banco Northrop National Bank, quienes a manera preliminar le aprobaron un crédito autorre
días, por $465.000 dolares, con covenants en endeudamiento, activos circulantes, inversión en activos fijo, tasa de interes d

Problemas de la empresa Butler Lumber

1 Los días de cobro vienen incrementando cada año en promedio 3 días. (36,40,42)
2 Gestión de cartera poco adecuada. Las cuentas crecen a la misma velocidad que sus ventas.
3 Los días de cuentas por pagar tambien incrementan cada año, del 88 al 89 crecen 32% (Pasando de 37 a 48).
4 Su apalancamiento no lo esta haciendo ni en proveedores ni en clientes Días de cuentas por cobrar son muy similares a los
5 Su crédito rotativo con el Suburban National Bank esta al 98.8% con un saldo de capital de $247.000 con respecto al cupo d
6 Buttler reduce su deuda de largo plazo, sin embargo, incrementa las de corto plazo.
7 Esta perdiendo el descuento por pronto pago por que no cuenta con liquidez, lo que puede afectar a largo plazo el margen
8 El gasto de administracion y de ventas es alto y presenta crecimientos cada año

Análisis de las cifras

El análisis de ratios, horizontal, vertical y de fuentes y usos se encuentra en la pestaña "Modelo" Importante: Ver todo el tex
solo es visible una parte y la otra queda oculta en la celda.

Recomendación - Alternativas para la empresa

Mi recomendación para la empresa es que continue con su tendencia de crecimiento en ventas (sobre el 30%) pero teniend

Mantener los descuentos que tienen por
volumen y buscar obtener los descuentos de
pronto pago con el fin de mantener y
mejorar los margenes. Para esto pueden
incrementar su liquidez aceptando el crédito
del banco Northrop National Bank que
ofrece tasa del 10.5% (500 basicos por
debajo de la tasa que actualmente tiene) o
inyectadole capital a la empresa.
Incrementar los precios a los
productos que no sean de su core
(Todos menos: Molduras, marcos y
elementos para puertas), esto
permitiria que no necesite tanto los
descuentos por pronto pago. La
reaccion de esto será una
desaceleracion en su crecimiento y
por ende una mejora en el flujo de
caja.
Generar estrategias con los proveedore
para conservar el descuento por volum
comprometerse a pagar a tiempo para
tener los descuentos de pronto pago e
incrementar el número de despachos q
tiene al año (Importante tener cuidado
con el gasto de logistica)
rcos y elementos para puertas.

pra al x mayor)

Amortizacion

Trimestral

Trimestral

e aprobaron un crédito autorrenovable a 90

en activos fijo, tasa de interes del 10.5%EA.

ndo de 37 a 48).
cobrar son muy similares a los días de cuentas por pagar.
247.000 con respecto al cupo de $250.000. La empresa debe más de lo que tiene.

afectar a largo plazo el margen bruto

elo" Importante: Ver todo el texto pues por temas de orden

mpresa
ntas (sobre el 30%) pero teniendo en cuenta:

r estrategias con los proveedores

nservar el descuento por volumen,
ometerse a pagar a tiempo para
os descuentos de pronto pago e
entar el número de despachos que
año (Importante tener cuidado
gasto de logistica)
Estado de Resultados 1988 1989 1990 1991 1st Q
Ventas $ 1,697 $ 2,013 $ 2,694 $ 718
Inventario Inicial $ 183 $ 239 $ 326 $ 418
Compras $ 1,278 $ 1,524 $ 2,042 $ 660
Disponible (Proceso) $ 1,461 $ 1,763 $ 2,368 $ 1,078
Inventario Final $ 239 $ 326 $ 418 $ 556
Costo de Ventas $ 1,222 $ 1,437 $ 1,950 $ 522
Utilidad Bruta $ 475 $ 576 $ 744 $ 196
Gastos de Administración $ 425 $ 515 $ 658 $ 175
Gastos de Depreciación $ - $ - $ - $ -
Gastos de Ventas $ - $ - $ - $ -
Utilidad Operacional $ 50 $ 61 $ 86 $ 21
Gastos Financieros $ 13.0 $ 20.0 $ 33.0 $ 10.0
Utilidad Gravable $ 37 $ 41 $ 53 $ 11
Impuestos $ 6 $ 7 $ 9 $ 2
Utilidad Neta $ 31 $ 34 $ 44 $ 9

Balance General
Activos 1988 1989 1990 1991 1st Q
Caja + Bancos $ 58 $ 49 $ 41 $ 31
Cartera (CXC) $ 171 $ 222 $ 317 $ 345
Inventarios $ 239 $ 325 $ 418 $ 556
Activos Corrientes $ 468 $ 596 $ 776 $ 932
Activo fijo bruto $0 $0 $0 $0
Planta $ 126 $ 140 $ 157 $ 162
Propiedad $0 $0 $0 $0
Depreciación Acumulada $0 $0 $0 $0
Activo Fijo Neto $ 126 $ 140 $ 157 $ 162
Total Activos $ 594 $ 736 $ 933 $ 1,094

Pasivos 1988 1989 1990 1991 1st Q

Obligaciones Financieras $0 $ 146 $ 233 $ 247
Deuda a Socios $ 105 - - -
Porción Notas a pagar, comercio $0 $0 $0 $ 157
Ctas x Pagar Proveedores $ 124 $ 192 $ 256 $ 243
Gastos Acumulados $ 24 $ 30 $ 39 $ 36
Impuestos x Pagar $0 $0 $0 $0
Deuda a largo plazo, porción corriente $7 $7 $7 $7
Pasivos Corrientes $ 260 $ 375 $ 535 $ 690
Pas. Fin . Largo Plazo $ 64 $ 57 $ 50 $ 47
Total Pasivos $ 324 $ 432 $ 585 $ 737

Patrimonio año 1 año 2 año 3 año 4

Capital $ 270 $ 304 $ 348 $ 357
Reserva Legal $0 $0 $0 $0
Otras Reservas $0 $0 $0 $0
Utilidad del Ejercicio $0 $0 $0 $0
Utilidad Retenida $0 $0 $0 $0
Total Patrimonio $ 270 $ 304 $ 348 $ 357

Pasivos + Patrimonio $ 594 $ 736 $ 933 $ 1,094

Control Verdadero Verdadero Verdadero Verdadero

Diferencia $ 0.0 $ 0.0 $ 0.0 $ 0.0

Ratios Rentabilidad 1988 1989 1990 1991 1st Q

Margen Neto (ROS) 1.83% 1.69% 1.63% 1.25%
Margen Bruto 28% 29% 28% 27%
ROE 11.5% 11.2% 12.6% 2.5%

Ratios estructura financiera 1988 1989 1990 1991 1st Q

Apalancamiento Financiero 2.20 2.42 2.68 3.06
Endeudamiento 1 (Pasivo/Patrimonio) 1.20 1.42 1.68 2.06
Endeudamiento 2 (Deuda Finan/patrimonio) 24% 19% 14% 13%
Razon Corriente 1.8 1.6 1.5 1.4

Ratios de operatividad año 1988 año 1989 año 1990 1991 1st Q
Dias de inventario 71 83 78 389
Rotación de inventarios 5 4 5 1
Ciclo de capital de trabajo 84 83 79 410
Dias de clientes / Días de cobro 36 40 42 173
Dias de proveedrores / Días de pago 37 48 47 168

Ratios de tesoreria año 1988 año 1989 año 1990 1991 1st Q
Dias de Caja 12 9 6 16

Evolución de los ratios de rentabilidad Evolución Ratios

35.00% 3.50

30.00% 3.00

25.00% 2.50

20.00% 2.00

15.00% 1.50

10.00% 1.00
30.00% 3.00

25.00% 2.50

20.00% 2.00

15.00% 1.50

10.00% 1.00

5.00% 0.50

0.00% -
1988 1989 1990 1991 1st Q 1988 1989

Evolución Ratios de operatividad

90 84 83
79
80 83
78
70
71 Dias de inventario
60 Rotación de inventarios
50 48 47 Ciclo de capital de trabajo
Dias de clientes / Días de cobro
40 37 42 Dias de proveedrores / Días de pago
40
30 36
20
10 5 4 5
-
año 1988 año 1989 año 1990
 Análisis Horizontal Análisis Vertical 1988 1989
% Var 1989 % Var 1990 Inventario Inicial 11% 12%
19% 34% Compras 75.3% 75.7%
31% 36% Disponible (Proceso) 86.1% 87.6%
19% 34% Inventario Final 14.1% 16.2%
21% 34% Costo de Ventas 72.0% 71.4%
36% 28% Utilidad Bruta 28.0% 28.6%
18% 36% Gastos de Administración 25.0% 25.6%
21% 29% Gastos de Depreciación 0.0% 0.0%
21% 28% Gastos de Ventas 0.0% 0.0%
0% 0% Utilidad Operacional 2.9% 3.0%
0% 0% Gastos Financieros 0.8% 1.0%
22% 41% Utilidad Gravable 2.2% 2.0%
54% 65% Impuestos 16.2% 17.1%
11% 29% Utilidad Neta 1.8% 1.7%
17% 29%
Análisis horizontal
10% Estado de resultados: Las ventas presentan un crecimiento año a Análisis vertical Estado de resultados:
29%
año, para el ultimo periodo analisado es del 34%, los conventarios tambien crecen al los gastos de administración (24%), 73
28% igual que los gastos de administración, esto hace que la utilidad operacional para al ingreso, estas participaciones se han
el año 1990 crezca en 41% frente al mismo periodo del año anterior, los gastos Con respecto a la utilidad neta que pa
financieros crecen al 65% y por ende la utilidad gravale presenta crecimientos del 29%, 1989 y el 1.8% de 1988, tuvo una redu
los impuestos crecen al 29% igual que la utilidad neta gastos financieros.

Análisis Vertical Fuentes y Usos

1988 1989 1990 1991 1st Q
10% 7% 4% 3% -$ 8
29% 30% 34% 32% $ 95
40% 44% 45% 51% $ 93
79% 81% 83% 85%
0% 0% 0% 0% $ -
21% 19% 17% 15% $ 17
0% 0% 0% 0% $ -
0% 0% 0% 0% $ -
21% 19% 17% 15% $ 17
100% 100% 100% 100% $ 197
Análisis Vertical Fuentes y Usos
1988 1989 1990 1991 1st Q
0% 20% 25% 23% $ 87
18% 0% 0% 0% $ -
0% 0% 0% 14% $ -
21% 26% 27% 22% $ 64
4% 4% 4% 3% $ 9
0% 0% 0% 0% $ -
1% 1% 1% 1% $ -
44% 51% 57% 63%
11% 8% 5% 4% -$ 7
 55% 59% 63% 67% $ 153
Análisis Vertical Fuentes y Usos
1988 1989 1990 1991 1st Q
45% 41% 37% 33% $ 44
0% 0% 0% 0% $ -
0% del balance:
Analisis vertical 0%La cuenta que0%más pesa en los activos son0%
los inventarios $ -
(45%) seguido0%de las CXC (34%),
0% esta tendencia
0% se ha mantenido en los 0%años; la que $ -
menos pesa0% es Caja + Bancos0%que ademas viene
0% disminuyendo su participacion
0% dentro $ -
de los activos año a año, esto puede ser positivo puesto que no es rentable tener una
45%de dinero en41%
gran cantidad 37% o en el banco donde no 33%
efectivo en la caja esta generando $ 44
mayor rentabilidad. La empresa tiene concentracion de sus activos en los activos
corrientes (83%) esta participación incrementa en promedio dos puntos porcentuales
cada año.
Con respecto al pasivo corriente, este representa el 63% de los pasivos + patrimonio,
sin embargo, estos son menores que los activos corrientes por lo que no podemos
concluir que el capital de trabajo de la empresa este comprometido

Explicación Ratios
Para 1990 el 1.63% del dinero que entraba por ventas equivalia a utilidades, este porcentaje ha decrecido 3.3% respecto al cie
El porcentaje de utilidad despues del costo de ventas se ha mantenido en niveles del 28%
La rentabilidad para el accionista ha venido creciendo cada año, de 1989 a 1990 crecio 13% ubicandose en 12.6%

Indica que en 1990 el 2.68 de los activos de la compañía es financiado con el patrimonio neto de los accionistas, esta cifra tien
Esto quiere decir que por cada peso aportado por los socios en 1990, la deuda solicitada es de 1.20
El indicador viene decreciendo cada año, para 1990 la proporcion de la deuda de LP sobre los recursos propios era de 14%
La empresa por cada peso que debe tiene en 1990 1.5 pesos para respaldar la deuda

El indicador decrece frente a 1989, 78 es el número de días de costo de ventas que se tienen acumulados en el inventario
La rotacion de inventario disminuyo a 4 veces por año en 1989 sin embargo en 1990 vuelve a 5 veces por año
Este ratio mide el ciclo completo de capital de trabajo.
El ratio de clintes ha incremendado 6 días con respecto a 1988, esto quiere decir que para 1990 el periodo medio en que me p
El ratio de proveedores ha incremendado 10 días con respecto a 1988, esto quiere decir que para 1990 el periodo medio de pa

Evolución Ratios estructura financiera

 1988 1989 1990 1991 1st Q

Dias de inventario
Rotación de inventarios
Ciclo de capital de trabajo
Dias de clientes / Días de cobro
Dias de proveedrores / Días de pago
 1990 1991 1st Q
12% 58%
75.8% 91.9%
87.9% 150.1%
15.5% 77.4%
72.4% 72.7%
27.6% 27.3%
24.4% 24.4%
0.0% 0.0%
0.0% 0.0%
3.2% 2.9%
1.2% 1.4%
2.0% 1.5%
17.0% 18.2%
1.6% 1.3%

cal Estado de resultados: Los gastos más representativos para la empresa son
administración (24%), 73% es la relacion que tiene el costo de ventas respecto
tas participaciones se han mantenido constantes en el transcurso de los años.
o a la utilidad neta que para 1990 representaba 1.6% con relacion al 1.7% de
% de 1988, tuvo una reducción debido al aumento del costo de ventas y a los
ieros.

Fuentes y Usos

Fuente
Uso
Uso

Uso

Uso
Uso
Fuentes y Usos

Fuente

Fuente
Fuente

Uso
 Fuente
Fuentes y Usos

Fuente
Uso
Uso
Uso
Uso
Fuente

ecido 3.3% respecto al cierre de 1989

ose en 12.6%

accionistas, esta cifra tiene tendencia creciente cada año-

os propios era de 14%

ados en el inventario

riodo medio en que me pagan los clientes es de 42 días.

90 el periodo medio de pago en días a proveedores es de 47 días. Este valor es inferior que el periodo de clientes es decir que obtenemos
ntes es decir que obtenemos financiacion comercial via proveedores.