Riesgos en Las Actividades Financieras y Aseguradora - Riesgo de Suscripción

Gonzalo Garcia
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Gestión del Riesgo de Suscripción

Riesgos en las actividades financieras y aseguradora - Clase 11 y 12
Julio 2020
Contenido
 Introducción al Seguro
 NIIF 17 – Best Estimate
 Capital Económico por Riesgo de
Suscripción
2
Introducción
al Seguro
Mejores Prácticas
Abril 2019
Riesgo de Suscripción
Definiciones Iniciales
Un seguro es un contrato, denominado póliza de seguro, por el que una Compañía de Seguros
(el asegurador) se obliga mediante el cobro de una prima (del tomador), a indemnizar
al un beneficiario (que puede ser un tercero o el mismo asegurado y/o tomador) en caso de
que se produzca el evento cuyo riesgo es objeto de cobertura (dentro de los límites pactados).
Puede ser través de un capital, una renta, o a través de la prestación de un servicio.
El seguro es la actividad de compartir pérdidas fortuitas de algunos pocos sobre la

población total asegurada, mediante la transferencia de tales riesgos a los aseguradores.
Es decir, sustituir a priori la pérdida promedio de la colectividad por la pérdida específica
a que unos se pueda enfrentar. El seguro no evita el riesgo, lo que hace es compensar
el hecho que generó un daño.
Desde un punto de vista matemático, el seguro transforma los riesgos a los que están sometidos
las personas en probabilidades soportables a través de una organización.
 La seguros están clasificados en:

 Seguros personales: seguros que cubren daños a personas ante cualquier situación o
imprevisto que le afecte (Ej: seguros de vida, rentas vitalicias, los seguros médicos
privados y accidentales)
 Seguros de daños/patrimoniales: cubren de manera parcial o total la pérdida
patrimonial a causa de un siniestro o catástrofe (Ej: seguros para el hogar, seguros
contra robo, seguros para automóviles, seguros contra incendios y también de
responsabilidad civil)
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 Prima de Seguro: cantidad de dinero que se cree que se debe cobrar por el seguro. Sus
componentes:
 Prima Pura: corresponde a la esperanza matemática de la ley de distribución de la
siniestralidad asegurada, conocidas las distribuciones del número de siniestros y del
importe de cada uno de ellos.
 El recargo de seguridad se destina a cubrir las fluctuaciones negativas de la
siniestralidad esperada.
 Los gastos de administración y el margen son los componentes económico-comerciales
del precio del seguro.
Se determinan mediante datos estadísticos: se necesita conocer la distribución de los
siniestros: monto medio, frecuencia y montos totales.
 Principios técnicos:
 Agrupamiento/atomización: de acuerdo con las leyes de la probabilidad, cuanto
mayor es la agrupación de unidades expuestas homogéneamente, menores son los
fallos entre la probabilidad teórica y el número de siniestros.
 Diversificación de los riesgos: la aseguradora necesita conseguir que los riesgos
técnicos que asume sean homogéneos cualitativa y cuantitativamente, de forma que se
cumpla el principio mutual o de compensación. Se logra:
 Distribuir en el tiempo (constituyendo reservas para desviaciones en la
siniestralidad en los años económicamente favorables o positivos).
 Geográficamente (para algunos ramos en particular)
 Con el asegurado (a través de franquicias, parte de la indemnización va a cargo del
mismo)
 Otras empresas coaseguradoras o reaseguradoras, o incluso también aplicando una
política de selección de riesgos adecuada.
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 Reservas: las provisiones que el asegurador deber realizar para poder hacer frente a sus
obligaciones contra los asegurados y terceros damnificados.
 Reservas de Siniestros: están vinculadas con pasivos por siniestros que ya ocurrieron y
aun la compañía no ha pagado (es decir, una obligación con los beneficiarios). Se
encuentran:
 Reserva de Siniestros Pendientes (RSP – Liquidación, Pago, Judiciales).
 IBNR (Incurred but not reported).
 Gastos de Liquidación.
 Compromisos Técnicos: constituyen los pasivos por primas cobradas pero aún no
devengadas. El objetivo es que la contabilidad refleje la prima ganada en función del riesgo
corrido, y la reserva de primas represente el riesgo futuro:
 Reservas matemáticas: aplica para los seguros de largo plazo.
 Reservas de Riesgos en Curso (RRC): aplica para los seguros de corto plazo (hasta un
año). No considerara tasa de descuento ni probabilidades de siniestralidad.
 Reserva de insuficiencia de primas: se constituyen si el resultado anterior fue
negativo, como ajuste a la RRC.
 Reaseguro: este facilita a las aseguradoras su necesidad de constituir una cartera de

riesgos de naturaleza y valor similares, ya que, por un lado, el reaseguro asume los
riesgos asegurados por encima de un determinado límite, haciendo la cartera de seguros más
uniforme y, por otro, cubre el exceso de pérdidas, en número de siniestros y en sus costes
totales.
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Balance de compañía de Seguros
Activo: Pasivo:
- Disponibilidades: Caja, Bancos - Deudas:
- Inversiones: de Prima y de Reserva I. Con el asegurado:
- Créditos: a. IBNR
I. Premios a cobrar b. Reservas de Siniestros Pendientes (RSP)
II. Con coaseguros c. Liquidados a pagar
III. Con reaseguros II. Con coaseguros: Primas o Siniestros a Pagar
IV. Otros III. Con reaseguros
- Bienes de Uso IV. Con productores de seguro
- Inmuebles V. Fiscales y Sociales
- Otros VI. Otras deudas y previsiones
- Compromisos Técnicos:
I. Reserva de Riesgos en Curso
II. Reservas Matemáticas
III. Reserva por desvíos de siniestralidad
IV. Otras
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Seguros Patrimoniales
• Siniestro: unidad susceptible de ser asegurada.

• Siniestro Pagado: monto cierto que la Cía. le dio al asegurado o a un
tercero.
• Siniestro Pendiente (RSP): reserva que ocurrió pero que no se pagó.
• IBNR: siniestros incurrido pero no reportado.
- IBNR PURO= Siniestros ocurridos que aún no fueron reportados.
- IBNER= Siniestros ocurridos pero no suficientemente reportados.
• Siniestro Ultimate: Valor final del siniestro.
• Siniestro Incurrido: Valor actual del siniestro.
- Por Año Ocurrencia/exposición: Siniestro Pagado + Variación RSP.
- Por Período: Siniestro Pagado + Variación RSP.
Consideraciones para el cálculo:

1- Agrupación de información por AO, AE, etc.
2- Inclusión o no de los gastos por siniestros.
3- Proyecciones.
4- Anomalías: Siniestros extraordinarios.
5- Contexto inflacionario
6- Cola larga o cola corta: mas o menos de 1 año.
7- Aplicación del método.
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Se analiza la evolución anual de los siniestros (pagados o incurridos) para un período de

tiempo específico.
Se aplica la evolución seleccionada a aquellos siniestros que no hayan alcanzado su valor
ultimate (totalmente desarrollado).
Triángulo Acumulado
Ultimate
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Ultimate
Diagonal
Principal
Otras alternativas:
 Siniestralidad Esperada  Pocos años de observación.
 Standard Bulhmann  Información insuficiente
 Benktander Hovinenn  Promedio entre CL y BF
 Mínimos Cuadrados  Mucha disparidad entre año y año
 Casos Nuevos (Distinción de IBNR Puro)  Frecuencia e Intensidad
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Siniestralidad Esperada
Se utiliza cuando hay:

- Pocos años de siniestralidad, y/o
- Muchos años pero con poca ocurrencia
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Chain Ladder - Pagados

Variantes
- Armar el triángulo de siniestros pagados • Cálculo de FDI: Prom Simple, Prom Pond, últimos
- Factores de desarrollo individual (FDI) años, etc.
- Factores de desarrollo acumulados (FDA) • Factor de Cola a definir.
- Ultimate (Pagados*FDA) • Factores menores a 1.
• Stros Extraordinarios.
• Tiene información objetiva

• No se ve afectado por la política de mediación
• Se ve afectado por la política de pagos
Gonzalo Garcia 12
Chain Ladder - Incurridos

Variantes
- Armar el triángulo de siniestros incurridos • Cálculo de FDI: Prom Simple, Prom
- Factores de desarrollo individual (FDI) Pond, últimos años, etc.
- Factores de desarrollo acumulados (FDA) • Factor de Cola a definir.
• Factores menores a 1.
- Ultimate (Pagados*FDA)
• Stros Extraordinarios.
• Tiene información subjetiva (hace estimaciones)

• Tiene información completa (lo que pago y lo que voy a pagar)
• Se ve afectado por la política de pagos
Gonzalo Garcia 13
Frecuencia x Intensidad
Ultimate Frecuencia: Casos abiertos + Casos Cerrados (con o sin pago)

1- Construcción del triángulo de casos netos
𝑇𝑟𝑖𝑎𝑛𝑔𝑢𝑙𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑠𝑜𝑠 = 𝑆𝑖𝑛𝑖𝑒𝑠𝑡𝑟𝑜𝑠 𝐴𝑏𝑖𝑒𝑟𝑡𝑜𝑠 + 𝑆𝑖𝑛𝑖𝑒𝑠𝑡𝑟𝑜𝑠 𝐶𝑒𝑟𝑟𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑃𝑎𝑔𝑜𝑠
2- Cálculo de factores de enlace, FDI y FDA.
3- Cálculo de Ultimate
𝑈𝐿𝑇𝐼𝑀𝐴𝑇𝐸 𝐹𝑅𝐸𝐶𝑈𝐸𝑁𝐶𝐼𝐴 = 𝐹𝐷𝐴 ∗ 𝐷𝐼𝐴𝐺 𝑃𝑃𝐴𝐿 𝐷𝐸 𝐶𝐴𝑆𝑂𝑆
Ultimate Intensidad: Costo promedio de siniestro

1- Construcción del triángulo de siniestros promedio
𝑆𝑡𝑟𝑜𝑠 𝐼𝑛𝑐𝑢𝑟𝑟𝑖𝑑𝑜𝑠 𝐴𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑇𝑟𝑖𝑎𝑛𝑔𝑢𝑙𝑜 𝑑𝑒 𝑆𝑡𝑟𝑜𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 =
𝑆𝑡𝑟𝑜𝑠 𝐴𝑏𝑖𝑒𝑟𝑡𝑜𝑠 + 𝑆𝑡𝑟𝑜𝑠 𝐶𝑒𝑟𝑟𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑐/𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠
2- Cálculo de factores de enlace, FDI y FDA.
3- Cálculo de Ultimate
𝑈𝐿𝑇𝐼𝑀𝐴𝑇𝐸 𝐼𝑁𝑇𝐸𝑁𝑆𝐼𝐷𝐴𝐷 = 𝐹𝐷𝐴 ∗ 𝐷𝐼𝐴𝐺 𝑃𝑃𝐴𝐿 𝐷𝐸 𝑆𝑇𝑅𝑂𝑆 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂
𝑼𝑳𝑻𝑰𝑴𝑨𝑻𝑬 = 𝑼𝑳𝑻𝑰𝑴𝑨𝑻𝑬 𝑰𝑵𝑻𝑬𝑵𝑺𝑰𝑫𝑨𝑫 ∗ 𝑼𝑳𝑻𝑰𝑴𝑨𝑻𝑬 𝑭𝑹𝑬𝑪𝑼𝑬𝑵𝑪𝑰𝑨
Gonzalo Garcia 14
Anomalías
𝑈𝑙𝑡𝑖𝑚𝑎𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑠𝑡𝑟𝑜𝑠 𝑛𝑜𝑟𝑚𝑎𝑙𝑒𝑠
− 𝑠𝑡𝑟𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑐𝑢𝑟𝑟𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑖𝑒𝑟𝑟𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 NORMALES = 𝐼𝐵𝑁𝑅 "𝑁𝑜𝑟𝑚𝑎𝑙"
𝑈𝑙𝑡𝑖𝑚𝑎𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑠𝑡𝑟𝑜𝑠 𝑒𝑥𝑡𝑟𝑎𝑜𝑟𝑑
− 𝑠𝑡𝑟𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑐𝑢𝑟𝑟𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑖𝑒𝑟𝑟𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 EXTRAORDINARIOS = 𝐼𝐵𝑁𝑅 "𝐸𝑥𝑡"
𝐼𝐵𝑁𝑅
¿Cómo se detectan?
• En la práctica hay casos determinados.
• Cambios de comportamiento.
• Siniestros Extraordinarios (supera la media de los siniestros).
• Cambios en la política de pago.
• En los triángulos incurridos, la diagonal principal son mayores al resto (mas pagos o sobre
reserva).
• Cambio en la política de reservas.
Gonzalo Garcia 15
Seguros Personales
Ej. Renta Vitalicia
a(x+t;0;n-t)
Para el período k=2:
Asegurado 1; x+t=40 Monto = 100 p(40;2) = 97% v^2=0,98
Asegurado 3; x+t=45 Monto= 200 p(45;2) = 95% v^2=0,98
... ... ...
Monto de la Renta Parte Biométrica Parte Financiera
Ej. Seguro de Vida
A(x+t;0;n-t)
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Seguros Personales
Las compañías de seguros de vida asumen diferentes tipos de riesgos:

1. Financieros (rendimiento de las inversiones, inflación).
2. Biométricos (mortalidad, longevidad, invalidez de los asegurados).
3. Comportamiento de los asegurados (rescates de pólizas, impagos de
primas, fraudes).
Dentro de los riesgos biométricos, en particular en aquellos relacionados con la

supervivencia de los asegurados, se pueden distinguir tres casos:
a) Un individuo puede vivir más o menos que la media de la población a la cual

pertenece.
b) La media de vida en una población puede diferir de lo esperado. En
términos de frecuencia de fallecimientos, las tasas de mortalidad observadas en
la población resultan estar sistemáticamente por encima o por debajo de
aquellas que se esperaban.
c) Las tasas de mortalidad en una población pueden experimentar saltos
repentinos debido al surgimiento de condiciones de vida críticas tales como
epidemias, desastres naturales, condiciones climáticas severas o guerras, entre
otras.
Gonzalo Garcia 17
NIIF 17 –
Best
Estimate
Mejores Prácticas
Abril 2019
Best Estimate – NIIF 17
Valoración de Pasivos best estimate:

- El cálculo de la mejor estimación, o Best Estimate, de las provisiones
técnicas: valor actual esperado de todos los potenciales flujos futuros de
caja en los que pudiera incurrir la entidad con objeto de hacer frente a las
obligaciones adquiridas con los asegurados. Dichos flujos serán descontados
a la estructura temporal de tipos de interés sin riesgo:
- La proyección de flujos debe estar basada en hipótesis realistas y
específicas de cada entidad, basadas en su experiencia histórica.
- El horizonte de proyección abarcará toda la vigencia de la cartera de
seguros.
- Margen de Riesgo (Risk Adjustment): cobertura de posibles desviaciones

derivadas de la incertidumbre existente en los riesgos distintos a los de
mercado, dado que la volatilidad del riesgo financiero ya ha sido considerado
en el cálculo del Best Estimate.
El Risk Adjustment debe calcularse de forma explícita en la valoración de
los pasivos, de manera específica y separada de los flujos y de la tasa de
descuento, y es independiente a la prima del contrato
Gonzalo Garcia 19
Best Estimate – NIIF 17
Calendario NIIF 17
Gonzalo Garcia 20
Best Estimate – Margen de riesgo
Margen de Riesgo: No se especifica una metodología de valoración, sino una

serie de principios a seguir.
El VaR utiliza un intervalo para el cual existe una cierta

1. VaR probabilidad de que el resultado deseado se encuentre en
dicho intervalo y con ello dar una medida de confianza sobre
una estimación.
Concepto
El TVaR se corresponde con la probabilidad ponderada por la
2. TVaR media de las pérdidas para un determinado nivel de
confianza. El RA se calculará como la diferencia entre la
media y el TVaR. Este método da más peso a las pérdidas
más extremas.
El método del costo de capital calcula el importe necesario

3. Cost of
para soportar los costos de mantener un capital suficiente
Capital
para cubrir las reservas hasta el final del contrato.
Gonzalo Garcia 21
Best Estimate – Margen de riesgo
Ejemplo Costo de capital

Características
Duración 10 años
Capital base 100
Coste de Capital 6%
Tasa de descuento 5%
t Requerimientos de Coste de capital Factor de descuento VP del Coste de

capital capital
1 100 6,0 0,9524 5,71
2 80 4,8 0,9070 4,35
3 60 3,6 0,8638 3,11
4 40 2,4 0,8227 1,97
5 20 1,2 0,7835 0,94
6 0 0 0,7462 0,00
Ajuste al riesgo 16,09
Gonzalo Garcia 22
Best Estimate – Curva de tasa de interés
La tasa de descuento a aplicar en la obtención del pasivo de los contratos de seguro

deberá:
• Reflejar el paso del tiempo, las características de los flujos (timing e importe) y la
liquidez del contrato.
• Ser consistente con los precios observables actualizados de instrumentos cuyos
flujos sean consistentes con los asociados a los contratos de seguro en
relación al plazo, moneda y liquidez.
• Excluirse factores de
mercado que no afectan a los
flujos de un contrato de
seguro (p.e.credit risk).
Gonzalo Garcia 23
Best Estimate – Curva de tasa de interés
¿Qué debe reflejar la tasa de descuento?
Comparación contrato de seguro vs Incluir factores relevantes

portfolio para un contrato de seguro
de activos de referencia • Valor del dinero en el tiempo.
Evaluar el grado de similitud entre el contrato de • Características de los cash flows.
seguro y los instrumentos financieros tomados de • Liquidez del contrato de seguro.
referenencia y ajustar las diferencias entre los dos.
Métodos de obtención de la tasa de

descuento
Top-down approach Bottom-up approach
• Se toma de referencia un porfolio de activos. • Se ajusta la curva libre de riesgo para incluir
• Se eliminarán aquellos factores que no sean factores relevantes en un contrato de
relevantes para un contrato de seguro seguro, como por ejemplo la prima de
(riesgo de crédito). liquidez.
Gonzalo Garcia 24
Best Estimate – Tablas de Mortalidad
Mientras en un contexto estático la mortalidad depende exclusivamente de la
Tablas dinámicas
edad, en un contexto dinámico se asume que la mortalidad es función tanto
de la edad como del año calendario. Así, con el fin de reflejar de manera
explícita la evolución de la mortalidad con el año calendario, la notación clásica
qx es remplazada por la notación qx(t) para denotar la probabilidad de que
una persona de edad x en el año t muera durante este año. A las tablas de
mortalidad que capturan la dependencia de la mortalidad del año calendario se les
conoce como tablas de mortalidad dinámicas, tablas de mortalidad
proyectadas o tablas generacionales.
La cuantificación apropiada de la mortalidad de una generación específica está

dada por la tabla de mortalidad generacional, que considera el cambio
esperado en las tasas de mortalidad en años futuros.
Asumiendo que las tasas de mortalidad disminuyen en los años futuros, la

esperanza de vida a partir de la tabla de mortalidad generacional será mayor que
la esperanza de vida implícita en la tabla de mortalidad de periodo
correspondiente.
Gonzalo Garcia 25
Modelo Lee Carter
Objetivo
Predecir con exactitud el
0,03
proceso de envejecimiento
de la población.
Tasa Central de Mortalidad
0,02
Input del modelo
Matriz de probabilidades de
0,01
muerte específicas
ordenadas por tiempo.
0,009
Usualmente con edades en
las filas y años en las
columnas. Edad
Output del modelo 𝑚 , : Tasa Central de Mortalidad que estará vigente en el año t
Una matriz con tasas de 𝑎 : Porción de la Tasa Central de Mortalidad constante para cada edad x
mortalidad proyectadas.
𝑘 : Tendencia de la mortalidad para cada año t
𝑏 :Velocidad de decrecimiento de la mortalidad para cada edad,
𝒙,𝒕 𝒙 𝒙 𝒕 𝒙,𝒕 proporcional al valor tendencia de la mortalidad para cada año t (𝑘 )
𝑒 , : Error del modelo para cada edad x y año t. Refleja las influencias
históricas que no son capturadas por el modelo
Gonzalo Garcia 26
Modelo Lee Carter
RESULTADO DEL
MODELO:
Tabla con tasas centrales de
fallecimiento estimadas.
Además, la introducción de
tablas de mortalidad
dinámicas genera diferencias
en la modelización de las
probabilidades de muerte,
como así también en la
supervivencia de hombres y
mujeres. Un modelo
dinámico incorpora
mejoras esperadas en la
esperanza de vida a lo
largo del tiempo.
Gonzalo Garcia 27
Capital
Económico
Mejores Prácticas
Abril 2019
Capital Económico
En definitiva, Solvencia II es el proyecto de revisión y modificación de las normas
imperantes sobre la supervisión y la valoración de la situación financiera de las
aseguradoras en el marco de la Unión Europea.
Como meta, se pretende lograr una mayor consistencia entre sectores aseguradores y los
bancarios, promoviendo la convergencia internacional de las principales
instituciones a una medición coherente y homogénea de sus riesgos.
En este sentido, Solvencia II separa las mediciones de riesgo en función de lo que se
expone en el siguiente esquema:
Capital
ORSA Agregación mediante
matrices de
correlación
Ajustes BCSR Operacional
BSCR
Mercado Salud Crédito Vida No Vida
Interés Tec. Vida Catastrófico Tec. No Vida Mortalidad Prima y Rva.
Acciones Mortalidad Prima y Rva. Longevidad Bajas
Invalidez
Inmuebles Longevidad Caídas Catastrófico
Morbilidad
Invalidez –
Spread Rescates
Morbilidad
Concentración Rescates Gastos
Gastos Catastrófico
Gonzalo Garcia 29
Capital Económico
Gonzalo Garcia 30
Capital Económico – Riesgo de Reservas y Riesgo de Pricing
Se suele estudiar la evolución anual del desarrollo de las reservas para inferir su
volatilidad anual y, en consecuencia, su capital.
Adicionalmente, se suele estimar la evolución anual de la siniestralidad para inferir su
volatilidad anual y, en consecuencia, su capital.
“Promedio”( ) = Ultimate
“Desvío” = Capital x
Reservas
“Desvío” = Capital x
Pricing
Gonzalo Garcia 31
Capital Económico - Suscripción Vida
Capital Económico y Métricas de Riesgo en general:
Asegurado 1 q = 10% Monto = 100
Asegurado 2 q = 5% Monto = 500
Asegurado 3 q = 8% Monto= 200
... ... ...
Asegurado n q = 9% Monto = 300
700 600 300 1200

Peor Escenario(99%) – Escenario Medio = 1500 - 650 = 850
• Correlaciones • Expectativa de mortalidad

• Nivel de Confianza • Alocación de Capital
• Holding Period • Integración de Riesgos
• Pérdidas: Económicas, • Medida de Riesgo: Percentil, t veces el desvío, Expected Shortfall.
Contables, Cashflow
Gonzalo Garcia 32
Gonzalo Garcia
Gerente Senior – Financial Risk
Deloitte ES-LATAM
gogarcia@deloitte.com
gonzalogarcia@yahoo.com.ar
33

Riesgos en Las Actividades Financieras y Aseguradora - Riesgo de Suscripción

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Gestión del Riesgo de Suscripción

El seguro es la actividad de compartir pérdidas fortuitas de algunos pocos sobre la

 La seguros están clasificados en:

 Reaseguro: este facilita a las aseguradoras su necesidad de constituir una cartera de

• Siniestro: unidad susceptible de ser asegurada.

Consideraciones para el cálculo:

Se analiza la evolución anual de los siniestros (pagados o incurridos) para un período de

Se utiliza cuando hay:

Chain Ladder - Pagados

• Tiene información objetiva

Chain Ladder - Incurridos

• Tiene información subjetiva (hace estimaciones)

Ultimate Frecuencia: Casos abiertos + Casos Cerrados (con o sin pago)

Ultimate Intensidad: Costo promedio de siniestro

𝑈𝐿𝑇𝐼𝑀𝐴𝑇𝐸 𝐼𝑁𝑇𝐸𝑁𝑆𝐼𝐷𝐴𝐷 = 𝐹𝐷𝐴 ∗ 𝐷𝐼𝐴𝐺 𝑃𝑃𝐴𝐿 𝐷𝐸 𝑆𝑇𝑅𝑂𝑆 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂

𝑼𝑳𝑻𝑰𝑴𝑨𝑻𝑬 = 𝑼𝑳𝑻𝑰𝑴𝑨𝑻𝑬 𝑰𝑵𝑻𝑬𝑵𝑺𝑰𝑫𝑨𝑫 ∗ 𝑼𝑳𝑻𝑰𝑴𝑨𝑻𝑬 𝑭𝑹𝑬𝑪𝑼𝑬𝑵𝑪𝑰𝑨

Ej. Renta Vitalicia

Asegurado 1; x+t=40 Monto = 100 p(40;2) = 97% v^2=0,98

Asegurado 2; x+t=38 Monto = 500 p(38;2) = 98% v^2=0,98

Asegurado 3; x+t=45 Monto= 200 p(45;2) = 95% v^2=0,98

... ... ...

Asegurado 3; x+t=37 Monto = 300 p(37;2) = 99% v^2=0,98

Monto de la Renta Parte Biométrica Parte Financiera

Ej. Seguro de Vida

Las compañías de seguros de vida asumen diferentes tipos de riesgos:

Dentro de los riesgos biométricos, en particular en aquellos relacionados con la

a) Un individuo puede vivir más o menos que la media de la población a la cual

Valoración de Pasivos best estimate:

- Margen de Riesgo (Risk Adjustment): cobertura de posibles desviaciones

Margen de Riesgo: No se especifica una metodología de valoración, sino una

El VaR utiliza un intervalo para el cual existe una cierta

El método del costo de capital calcula el importe necesario

Ejemplo Costo de capital

t Requerimientos de Coste de capital Factor de descuento VP del Coste de

La tasa de descuento a aplicar en la obtención del pasivo de los contratos de seguro

¿Qué debe reflejar la tasa de descuento?

Comparación contrato de seguro vs Incluir factores relevantes

Métodos de obtención de la tasa de

La cuantificación apropiada de la mortalidad de una generación específica está

Asumiendo que las tasas de mortalidad disminuyen en los años futuros, la

Modelo Lee Carter

Tasa Central de Mortalidad

Modelo Lee Carter

Mercado Salud Crédito Vida No Vida

Interés Tec. Vida Catastrófico Tec. No Vida Mortalidad Prima y Rva.

Acciones Mortalidad Prima y Rva. Longevidad Bajas

Concentración Rescates Gastos

Asegurado 1 q = 10% Monto = 100

Asegurado 2 q = 5% Monto = 500

Asegurado 3 q = 8% Monto= 200

... ... ...

Asegurado n q = 9% Monto = 300

700 600 300 1200

• Correlaciones • Expectativa de mortalidad

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