Seminario 2

SEMINARIO II
Tributación de Instrumentos
Financieros Derivados
EL MERCADO DE DERIVADOS
 FUNCIONES
 Producto financiero que se basa en el valor de otro activo (activo subyacente)
 Cobertura – Gestión de Riesgo: permite que empresas se protejan contra la variación
de precios de sus derechos y obligaciones
 Especulación: apuestas en favor o en contra la valorización o desvalorización de
determinado activo
 TAMAÑO (A FINALES DE 2017)

 Según el valor nocional: USD 532 Billones
 Según el valor de mercado: USD 11 Billones
Fuente: Bank for International Settlements (BIS) - https://stats.bis.org/statx/srs/table/d5.1
 TRIBUTACIÓN
 Recaudación
 Extrafiscalidad
Montevideo 2018
Instituto Latinoamericano de Derecho Tributario - ILADT
Instituto Uruguayo de Estudios Tributarios - IUET
ORGANIZACIÓN DEL SEMINARIO
 TEMAS
1. Hecho Imponible
2. Base Imponible
3. Tipo de Gravamen
4. Derivados de Cobertura versus Derivados Especulativos
5. Largo Plazo versus Corto Plazo
6. Tributos “especiales”
7. Cuestiones Internacionales
8. Supuestos de Pérdidas
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RECONOCIMIENTO DE RESULTADOS DE IFD – PERÚ
En el caso de IFD, las rentas y pérdidas se considerarán devengadas en el ejercicio en
que ocurra cualquiera de los siguientes hechos:
 Entrega física del elemento subyacente.
 Liquidación en efectivo.
 Cierre de posiciones.
 Abandono de la opción en la fecha en que la opción expira, sin ejercerla.
 Cesión de posición contractual; o,
 Fecha fijada en el contrato de swap financiero para la realización del intercambio

de flujos financieros.
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RETENCIÓN EN LA FUENTE - ARGENTINA
IMPUESTO A LAS GANANCIAS
GANANCIAS DE LA SEGUNDA CATEGORÍA
RENTA DE CAPITALES
• RENTAS COMPRENDIDAS
En tanto no corresponda incluirlas en el artículo 49 (– Renta de 3era Categoría,

Renta de las Empresas -) de esta ley, constituyen ganancias de la segunda
categoría (– Renta del Capital):
 los resultados originados por derechos y obligaciones emergentes de

instrumentos y/o contratos derivados.
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RETENCIÓN EN LA FUENTE - ARGENTINA
• FUENTE
Se considerarán ganancias de fuente argentina los resultados originados por

derechos y obligaciones emergentes de instrumentos y/o contratos derivados,
cuando el riesgo asumido se encuentre localizado en el territorio de la República
Argentina, localización que debe considerarse configurada si la parte que
obtiene dichos resultados es un residente en el país o un
establecimiento permanente comprendido en el inciso b) del artículo 69.
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RETENCIÓN EN LA FUENTE – PERÚ
 Regla general: No se aplica retención.
 Regla especial: Existirá retención a los sujetos no domiciliados cuando los resultados
obtenidos califiquen como renta de fuente peruana.
Los resultados provenientes de operaciones con IFDs contratados con sujetos

domiciliados que obtengan los no domiciliados, califican como rentas de fuente
peruana, cuando:
 El elemento subyacente sea el tipo de cambio de la moneda nacional con alguna

moneda extranjera.
 El plazo efectivo sea menor a tres días calendario.
Tasa de retención: 30%.
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RETENCIÓN EN LA FUENTE - COLOMBIA
 Opera mensualmente y se aplica al “beneficiario efectivo”. Se practica al vencimiento
 IDF sin entrega: La base es la diferencia positiva entre el índice, tasa o precio del contrato
y su valor de mercado, por la cantidad estipulada en el contrato
 Sistema de autorretención mensual con resultados negativos para vigilados y grandes
contribuyentes; e independiente según tipologías de IDF : mismo contribuyente, tipo de
contrato, subyacente, fecha de vencimiento
 Las Cámara de Riesgo Central de Contraparte no aplica retenciones, sino los miembros de
la Cámara y los pagadores
 Tarifa: 2.5%
 IDF con entrega: Aplica el mismo tratamiento tributario y tarifa que corresponda según el
concepto y características de la entrega del respectivo activo; si hay entregas de dinero, el
ingreso tributario es la utilidad neta derivada de la operación
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BASE IMPONIBLE – VENEZUELA
 Decreto-Ley de Impuesto sobre la Renta en Venezuela
 Criterio de residencia; Establecimiento permanente
 Resultado positivo – incremento patrimonial
 Enriquecimiento neto de fuente territorial - Enriquecimiento neto de fuente

extraterritorial.
 No se admite la imputación de pérdidas de fuente extraterritorial
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BASE IMPONIBLE – VENEZUELA
 Decreto-Ley de Impuesto sobre la Renta en Venezuela
 Criterio de disponibilidad
 Problemas de calificación
 Problemas de territorialidad. Excepciones art. 7 LISLR
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BASE IMPONIBLE – COLOMBIA
 No hay regulación expresa para la base imponible. Por tanto, debe determinarse de
acuerdo con las normas generales del impuesto sobre la renta.
 Sin embargo, la norma especial de devengo aplicable a los ingresos, costos y gastos
generados por los derivados que constituyen instrumentos financieros medidos a valor
razonable con cambios en resultados, en el sentido que sólo son objeto del impuesto
al momento de su enajenación o liquidación, implica que la base imponible sólo se
conforma en cualquiera de estos momentos, sin que tengan efectos fiscales los
registros contables por valoración.
 Debe entenderse por liquidación, la fecha de vencimiento del contrato; sin embargo,
para inversión extranjera de portafolio, en el caso de contratos swap, la causación se
produce en cada uno de los plazos de cumplimiento del IDF
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BASE IMPONIBLE – COLOMBIA
 Las pérdidas se tratan como deducciones:
• Aplica el principio de operaciones separadas; la deducción procede aunque no

esté reconocida legalmente y con independencia de la finalidad del IDF
(Sentencia Consejo de Estado, rad. 18882 de 2014)
• Sin limitación a la tipología de los IDF, la que se regula sólo para los efectos de
retención en la fuente.
 Beneficio para utilidades provenientes de la negociación de derivados que sean

valores y cuyo subyacente esté representado exclusivamente en acciones inscritas en
una bolsa de valores colombiana, índices o participaciones en fondos o carteras
colectivas que reflejen en comportamiento de dichas acciones (art. 36-1, último
inciso)
 Patrimonialmente, no se presenta efecto por IDF pendientes de vencimiento
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IFD – TIPO DE GRAVAMEN POR PAIS
Imposición a la Seg.
País % Alícuota IR IVA
Renta Social
Argentina General IG - 30% No No
Bolivia General IUE - 25% No No
Colombia General IR- 33% No No
España General IS - 25% No No
Uruguay Especifica IRAE - 25% /IRPF 12% No No
Perú Especifica IR - 29,5% No No
Venezuela General IR - 34% No No
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IFD – TIPO DE GRAVAMEN POR PAIS
 Imposición a la Renta en forma General o Especifica

La mayoría de las legislaciones no han desarrollado normativa tributaria específica que
regule las rentas de IFD por ello se aplican normas de “carácter general” para gravar las
obtenidas de IFD.
Sólo algunas legislaciones (Brasil, Uruguay y Perú) han emitido normas especificas o
realizado modificaciones en sus normas generales, que incluyan temática especial sobre
tributación de IFD o al menos de algunos tipos de estos instrumentos.
 Aspectos particulares
Destacan algunos casos como Brasil, que incluye los IFD dentro del alcance de
Contribuciones a la Seguridad Social.
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COBERTURA O ESPECULACIÓN – ARGENTINA
• COMPENSACIÓN DE QUEBRANTOS CON GANANCIAS
Cualquiera fuera el sujeto que los experimente, serán considerados como de

naturaleza específica los quebrantos generados por derechos y obligaciones
emergentes de instrumentos o contratos derivados, a excepción de las
operaciones de cobertura.
A estos efectos, una transacción o contrato derivado se considerará como

operación de cobertura si tiene por objeto reducir el efecto de las futuras
fluctuaciones en precios o tasas de mercado, sobre los bienes, deudas y
resultados de la o las actividades económicas principales.
Montevideo 2018
Los quebrantos considerados de naturaleza específica sólo podrán computarse

contra las utilidades netas de la misma fuente y que provengan de igual tipo de
operaciones en el año fiscal en el que se experimentaron las pérdidas o en los
cinco (5) años inmediatos siguientes -computados de acuerdo a lo dispuesto por
el CCyCo.-. Después de aquél en que se produjo la pérdida, no podrá hacerse
deducción alguna del quebranto que aún reste, en ejercicios sucesivos.
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Los quebrantos se actualizarán teniendo en cuenta la variación del índice de

Precios Internos al por Mayor (IPIM), publicado por el Instituto Nacional de
Estadística y Censos, operada entre el mes de cierre del ejercicio fiscal en que se
originaron y el mes de cierre del ejercicio fiscal que se liquida.
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DIFERENCIAS DE TRATO IDF DE COBERTURA Y
ESPECULATIVOS - COLOMBIA
 La normativa tributaria no establece diferenciación alguna
 La doctrina oficial (DIAN, año 2005) estableció que en las operaciones de cobertura que se
paguen a residentes del exterior no se generan rentas de fuente nacional y que por ende
no se aplica la retención en la fuente
 Este mismo criterio debe operar para operaciones especulativas, por no existir
diferenciación normativa
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COBERTURA O ESPECULACIÓN – PERÚ
 La Ley del IR peruano clasifica los IFD en dos categorías:
• IFD con fines de cobertura: Aquellos destinados a brindar cobertura sobre

activos, pasivos, derechos u obligaciones respecto de riesgos específicos cuya
ocurrencia afectaría los resultados del agente.
• IFD sin fines de cobertura (especulativos): Aquellos destinados a generar

rentabilidad para el agente.
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COBERTURA O ESPECULACIÓN – PERÚ
 Pérdidas: Compensables contra cualquier ingreso

Derivados con fines de gravable.
cobertura  Pérdidas arrastrables según el sistema elegido:
compensable contra cualquier renta de fuente peruana.
 Pérdidas: Compensables contra ganancias obtenidas en

IFD sin fines de cobertura.
Derivados sin fines de
cobertura  Pérdidas arrastrables según sistema elegido:
compensable sólo contra rentas obtenidas por IFD de
las misma naturaleza.
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ESTÍMULO (PARCIAL) A TRANSACCIONES DE LARGO
PLAZO
 PERSONAS NATURALES
 Derivados negociados en bolsa:

• IR-Fuente (anticipación):
 Day-trade = 1%
 No day-trade = 0,005%
• IR-mensual: 15% (se deduce el IR-Fuente)
 Derivados over-the-counter
• IR-Fuente (definitivo): escala regresiva conforme el plazo de la transacción:
 22,5% - hasta 180 días
 20% - entre 180 y 360 días
 17,5% - entre 360 y 720 días
 15% - más de 720 días
! Estímulo no es efectivo para personas jurídicas, pues deben incluir las ganancias en la apuración
“regular” de los tributos sobre la renta, que totalizan el 34%
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IMPUESTO EXTRAORDINARIO – ARGENTINA
• OPERACIONES FINANCIERAS ESPECULATIVAS “DÓLAR FUTURO”
 Aplicable: por única vez.
 Sujetos: personas jurídicas, humanas y sucesiones indivisas.
 Objeto: utilidades por operaciones de compra y venta de contratos de futuros

sobre subyacentes moneda extranjera, que no hubieren tenido como finalidad
la cobertura respecto de una determinada operación de comercio exterior o
financiera, denominada en moneda extranjera.
Montevideo 2018
 Utilidades alcanzadas por el impuesto
• Personas jurídicas: las utilidades devengadas en los ejercicios fiscales

en curso a la fecha de entrada en vigencia de la presente;
• Personas humanas y sucesiones indivisas: las utilidades obtenidas en

el año fiscal 2016.
 Vigencia Ley 27.346: 27 de diciembre 2016.
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 Características
• Surgirá de aplicar la tasa del quince por ciento (15%) sobre las
utilidades derivadas de ‘diferencias positivas de precio’ por
operaciones de compra y venta de contratos de futuros sobre
subyacentes moneda extranjera, no pudiendo ser deducible gasto
alguno.
• Ingreso: será incluido y liquidado, de manera complementaria, en la

declaración jurada del impuesto a las ganancias del período fiscal
respectivo.
• No será deducible para la liquidación del impuesto a las ganancias y

no podrá ser computado como pago a cuenta del mismo.
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GRAVAMEN A LOS MOVIMIENTOS FINANCIEROS
COLOMBIA
 Impuesto que grava las disposiciones en cuentas bancarias y los débitos en cuentas
contables de entidades vigiladas para realizar pagos o transferencias a terceros.
 La base imponible es el valor de la disposición y la tarifa el 4 por mil
 Resultan gravadas operaciones OTC
 Para derivados estandarizados (los cuales se compensa y liquidan a través de sistemas

especializados) opera exención, que incluye además las garantías entregadas por cuenta de
los participantes y la disposición inicial de los recursos para el cumplimiento de los flujos
diarios de liquidación. Deben cumplirse requisitos formales.
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IMPUESTO A LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS –
PERÚ
 El ITF grava - entre otras operaciones - cualquier acreditación o débito en cuentas
abiertas por personas naturales o jurídicas en el sistema financiero peruano.
 La tasa de este impuesto es de 0.005% y se aplica sobre el valor de la respectiva
operación.
 El ITF debe ser retenido por la correspondiente empresa del sistema financiero
peruano, en cada oportunidad que se realice alguna de las referidas operaciones,
pudiendo ser deducido como gasto para efectos del IR de cargo del sujeto pasivo
del impuesto.
 El ITF es una medida complementaria del sistema de bancarización, que obliga a las
empresas a pagar cualquier monto ascendente a US$1,000 o S/.3,500 a través de
los llamados “medios de pago” usando el sistema financiero.
 Si no se utilizan los métodos de pago cuando existe tal obligación, no se permitirá la
deducción de los gastos o costos para efectos del IR, ni la aplicación del crédito
fiscal por el IGV correspondiente.
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IMPUESTO A LAS GRANDES TRANSACCIONES
FINANCIERAS – VENEZUELA
Art. 3° - Hecho imponible
Constituyen hechos imponibles de este impuesto:
1. Los débitos en cuenta bancaria, de corresponsalía, depósitos en custodia o en
cualquier otra clase de depósitos a la vista, fondos de activos líquidos, fiduciarios y en
otros fondos del mercado financiero o cualquier otro instrumento financiero, realizado
en bancos y otras instituciones financieras.
(…)
2. La transferencia de valores en custodia entre distintos titulares, aun cuando no exista
desembolso a través de una cuenta.
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Art. 4° - Sujetos pasivos
Son contribuyentes de este impuesto:
1. Las personas jurídicas calificadas como sujetos pasivos especiales.
 No se permite deducibilidad de este impuesto.
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Art. 8°
“Los débitos que generen la compra, venta y transferencia de la custodia en títulos
valores emitidos o avalados por la República o el Banco Central de Venezuela, así como
los débitos o retiros relacionados con la liquidación del capital o intereses de los
mismos y los títulos negociados en la bolsa agrícola y la bolsa de valores”.
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Art. 13°
La alícuota de este impuesto podrá ser modificada por el Ejecutivo Nacional y estará
comprendida entre un limite mínimo de 0% hasta un máximo de 2%.
Hasta tanto el Ejecutivo Nacional establezca la alícuota de este impuesto, se fija en 1%
(…)
 Principio de legalidad.
 Principio de capacidad contributiva.
 Principio de no confiscación
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IMPUESTO A LAS TRANSACCIONES
FINANCIERAS – BOLIVIA
ITF Base
Monto bruto de las transacciones gravadas.
Imponible:
Objeto
• Sólo operaciones en
Alícuota: 0,30% a partir de la gestión 2018
“MONEDA EXTRANJERA”
• Créditos y Débitos en
cuentas corrientes y cajas
Liquidación y • Vía “agentes de retención” con las Entidades
de ahorro. pago: Financieras del país (bancos, fondos, etc.)
• Los importes retenidos se abonan al Fisco
• Pagos a una “entidad “quincenalmente”.
financiera” incluso a
través de efectivo.
• Cheques de gerencia, Deducibilidad: Los importes pagados por ITF no son
Transferencias, entre deducibles para IUE impuesto sobre
otros. utilidades).
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RENTA DE FUENTE BOLIVIANA EN IFD
En ese contexto tributación de IFD:
Renta de Fuente Se procura encuadrar los IFD a la norma

general
Boliviana
• Ausencia de identidad propia en legislación tributaria
• Se buscan características similares a otras figuras
Enfoque orientado a la ubicación del riesgo

- Concepto territorial cubierto
- Sin importar nacionalidad, • Asociación del “riesgo” con un “subyacente” ubicado en
domicilio o residencia territorio nacional
- Las que provienen de bienes
situados, realización de actos
Tratamiento tributario en el terreno
o actividades, hechos interpretativo
ocurridos en la república.
• Concepto de riesgo no es el mismo que subyacente
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RENTA DE FUENTE BOLIVIANA EN IFD
- Entonces si un no domiciliado obtiene

rentas por una operación con IDF que
Renta de Fuente Boliviana califica como “renta de fuente boliviana”
No Domiciliados estará sujeto a la retención en Bolivia
- Retención para no domiciliados en base a

una presunción ciega y única, alícuota no
diferenciada para IFD
- Se denomina IUE-BE (IUE de Beneficiarios

Retención del Exterior)
12,5%
- Aplicación del 12,5% sobre el importe total
remesado o pagado.
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DEFINICIÓN DE FUENTE – PERÚ
Renta de Fuente Peruana

No Domiciliados
Se consideran rentas de fuente peruana los resultados obtenidos por sujetos

no domiciliados provenientes de la contratación de IFD cuyo activo subyacente
esté referido al tipo de cambio del Nuevo Sol versus una moneda extranjera
por un plazo efectivo menor a 3 días calendario.
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CUESTIONES INTERNACIONALES - COLOMBIA
 Residentes en Colombia son gravados por sus rentas de fuente nacional y extranjera. No
residentes son gravados solo por las primeras.
 Los IDF generan rentas de fuente extranjera cuando se pagan a un no residente (concepto
DIAN 019266 de 2005 así lo reconoció para operaciones de cobertura).
 Jurisprudencia Consejo de Estado (exp. 16886 de 2010) deniega deducciones por IDF
pagados en el exterior. No se comparten sus considerandos ni decisión.
 Sin embargo, la norma tributaria consagra una limitación para los gastos del exterior “para
la obtención de renta en el país (art. 122 ET): no pueden sobrepasar el 15% de la renta
líquida computada antes de estos gastos.
 No opera:
• Cuando debe practicarse retención en la fuente
• En la adquisición de bienes corporales (IDF con entrega)
 La limitación no es aplicable para pagos a residentes en países con los que se haya suscrito
CDI (principio de no discriminación – concepto DIAN 077842 de 2016)
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SUPUESTO DE PÉRDIDAS COLOMBIA
Como corolario, puesto que han quedado explicadas en los acápites de la base gravable y en las
cuestiones internacionales
 IDF con no residentes
• Sentencia que deniega deducciones
• Proceden deducciones no limitadas al 15% de la renta líquida : i) se ha practicado
retención en la fuente (contario a conclusiones sobre la fuente de los IDF – Congreso IFA
– Canes): ii) si se trata de un IDF con entrega.
• No proceden limitaciones a pagos a residentes de países con CDI
 IDF entre residentes:
• Las pérdidas son deducibles (no se establece un sistema de compensación) según reglas
generales
• Independientemente del tipo de IDF
• Deben haberse devengado en el año respectivo
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CASO URUGUAY
 Aspectos considerados en Ley Especial de IFD (N° 19.479 5/1/17), Dec. 115/17
 No se distingue entre operaciones de cobertura o especulación
 Resultado operativo único e igual para todas sus clases
 Se consideran de fuente uruguaya y por tanto resultados gravados:
 Para los contribuyentes de renta empresarial (IRAE) – 25%
 Para las personas físicas residentes (IRPF) – 12%
 No para las entidades no residentes
 Criterio especial para:
 Contribuyentes con ingresos no gravados mayor al 90% - se grava el 5% del resultado
 Instituciones financieras - opción de proporcionar a ingresos gravados/ingresos totales
 Pérdidas computables
 Contribuyente de IRAE salvo contraparte o intermediario se beneficie de baja o nula tributación,
 Personas físicas se compensan solo con este tipo de operaciones
 Reconocimiento - se computan al momento de su liquidación – pago, cesión,
enajenación, compensación o vencimiento
 No se tienen en cuenta a efectos del IVA
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SEMINARIO II

 TAMAÑO (A FINALES DE 2017)

 Entrega física del elemento subyacente.

 Abandono de la opción en la fecha en que la opción expira, sin ejercerla.

 Cesión de posición contractual; o,

 Fecha fijada en el contrato de swap financiero para la realización del intercambio

En tanto no corresponda incluirlas en el artículo 49 (– Renta de 3era Categoría,

 los resultados originados por derechos y obligaciones emergentes de

Se considerarán ganancias de fuente argentina los resultados originados por

Los resultados provenientes de operaciones con IFDs contratados con sujetos

 El elemento subyacente sea el tipo de cambio de la moneda nacional con alguna

Tasa de retención: 30%.

 Decreto-Ley de Impuesto sobre la Renta en Venezuela

 Criterio de residencia; Establecimiento permanente

 Resultado positivo – incremento patrimonial

 Enriquecimiento neto de fuente territorial - Enriquecimiento neto de fuente

 No se admite la imputación de pérdidas de fuente extraterritorial

 Decreto-Ley de Impuesto sobre la Renta en Venezuela

 Problemas de territorialidad. Excepciones art. 7 LISLR

 Las pérdidas se tratan como deducciones:

• Aplica el principio de operaciones separadas; la deducción procede aunque no

 Beneficio para utilidades provenientes de la negociación de derivados que sean

 Patrimonialmente, no se presenta efecto por IDF pendientes de vencimiento

 Imposición a la Renta en forma General o Especifica

• COMPENSACIÓN DE QUEBRANTOS CON GANANCIAS

Cualquiera fuera el sujeto que los experimente, serán considerados como de

A estos efectos, una transacción o contrato derivado se considerará como

• COMPENSACIÓN DE QUEBRANTOS CON GANANCIAS

Los quebrantos considerados de naturaleza específica sólo podrán computarse

• COMPENSACIÓN DE QUEBRANTOS CON GANANCIAS

Los quebrantos se actualizarán teniendo en cuenta la variación del índice de

• IFD con fines de cobertura: Aquellos destinados a brindar cobertura sobre

• IFD sin fines de cobertura (especulativos): Aquellos destinados a generar

 Pérdidas: Compensables contra cualquier ingreso

 Pérdidas: Compensables contra ganancias obtenidas en

 Derivados negociados en bolsa:

• OPERACIONES FINANCIERAS ESPECULATIVAS “DÓLAR FUTURO”

 Aplicable: por única vez.

 Sujetos: personas jurídicas, humanas y sucesiones indivisas.

 Objeto: utilidades por operaciones de compra y venta de contratos de futuros

 Utilidades alcanzadas por el impuesto

• Personas jurídicas: las utilidades devengadas en los ejercicios fiscales

• Personas humanas y sucesiones indivisas: las utilidades obtenidas en

 Vigencia Ley 27.346: 27 de diciembre 2016.

• Ingreso: será incluido y liquidado, de manera complementaria, en la

• No será deducible para la liquidación del impuesto a las ganancias y

 La base imponible es el valor de la disposición y la tarifa el 4 por mil

 Resultan gravadas operaciones OTC

 Para derivados estandarizados (los cuales se compensa y liquidan a través de sistemas

 No se permite deducibilidad de este impuesto.

Renta de Fuente Se procura encuadrar los IFD a la norma

Enfoque orientado a la ubicación del riesgo

- Entonces si un no domiciliado obtiene

- Retención para no domiciliados en base a

- Se denomina IUE-BE (IUE de Beneficiarios

Renta de Fuente Peruana

Se consideran rentas de fuente peruana los resultados obtenidos por sujetos

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