ECONOMIA INTERNACIONAL II –FCE-UNFV

PROFESOR: EC. EDGARDO AYASTA S.

GUIA PARA LA ELABORACION DE LA BALANZA DE PAGOS SEGÚN

EL QUINTO MANUAL

El Manual de la Balanza de Pagos identifica y define un conjunto de componentes que deberán

integrar este instrumento descriptivo a los efectos de lograr una armonización entre los distintos
países, posibilitando comparaciones y análisis basados en reglas conocidas por todos. Sin
embargo, ello no quiere decir que los países no puedan compilar y publicar otros datos de
importancia nacional. Una versión sintética de la presentación normalizada de la Balanza de
Pagos de acuerdo a la Quinta Edición del Manual se presenta a continuación:

Clasificaciones Principales
Los principales componentes de la Balanza de Pagos se clasifican en dos grupos principales de
cuentas:

a) La cuenta corriente, que registra movimientos relacionados con bienes y servicios, renta y
transferencias corrientes. Por ejemplo, ver el método de contabilidad por partida doble:
 La salida de mercadería o de un servicio al exterior como consecuencia de una
exportación deberá registrarse en la cuenta corriente como un crédito
 La salida del servicio de un factor productivo que se vendió al exterior deberá registrarse
en la cuenta corriente como un crédito (si se presta dinero al exterior, el servicio del
factor productivo capital que se brindó, medido a través de los intereses que el país
recibe del resto del mundo, debo registrarlo como un crédito).
 La entrada de un servicio de transporte desde el exterior como consecuencia de una
importación deberá registrarse en la cuenta corriente como un débito.
 La entrada de medicamentos desde el exterior como consecuencia de una donación
deberá registrare en la cuenta corriente como un débito y la contrapartida contable
deberá registrarse también en la cuenta corriente como un crédito (transferencia
corriente).

b) la cuenta capital y financiera que registra movimientos relacionados con transferencias de

capital y activos financieros y pasivos. Por ejemplo:
 Una donación de dinero recibida por el país para destinar a inversiones en maquinaria
se registrará en la cuenta financiera como un aumento de activo en divisas (débito) y la
contrapartida contable en la cuenta capital (transferencia de capital)
 La entrada de divisas por una venta al exterior se registrará como un aumento de
activo(débito) en la cuenta financiera
 El crédito obtenido por un proveedor por una importación se registrará como un aumento
de pasivo (crédito) en la cuenta financiera
Puede pensarse, en la economía del hogar: Si el hogar compra alimentos, ingresan bienes al
hogar y disminuye el dinero que ese hogar tiene en efectivo (disminuye un activo) o el hogar
contrae una deuda (aumenta un pasivo). Se aprecia en este caso que la compra de alimentos
generó movimientos en activos y/o pasivos del hogar.

Puede decirse que la entrada de alimentos al hogar se financió con una disminución de activo o
un aumento de pasivo. Este sencillo ejemplo nos permite realizar una analogía con la Balanza
de Pagos: la cuenta corriente refleja los movimientos en bienes, servicios, servicios productivos
de factores y transferencias corrientes y la cuenta de capital y financiera refleja la forma en que
se financiaron esos movimientos.
1. La cuenta corriente

La cuenta corriente de la Balanza de Pagos, registra los movimientos entre residentes y no

residentes, expresados en valores económicos, en bienes, servicios, renta y transferencias
corrientes.

a) Bienes
Comprende, por lo general, la categoría más grande de transacciones que, en la mayoría de los
casos, entrañan un traspaso de propiedad entre residentes y no residentes. Dentro de la
categoría bienes, el concepto más importante es el de mercancías. Estas comprenden la
mayoría de los bienes muebles que los residentes exportan a no residentes, o importan de
ellos.

También se incluye dentro de la categoría bienes, otros ítems. Es el caso de los bienes para
transformación que comprende la exportación (o importación) de bienes que cruzan la frontera
para ser transformados en el extranjero y la reimportación (o exportación) subsiguiente de
dichos bienes. También es el caso del oro no monetario que comprende las exportaciones e
importaciones de todo el oro que no esté en poder de las autoridades como activo de reserva
(oro monetario) y que puede utilizarse por ejemplo para uso industrial.
El valor al que deben registrarse los bienes en la Balanza de Pagos es el valor de mercado de
los bienes situados en el punto de valoración uniforme: la frontera aduanera de la economía
que los exporta. Es decir, los bienes se valoran FOB.

Una entrada de bienes desde el exterior se registra en la Balanza de Pagos como un débito
(importación de un bien) en tanto que una salida de bienes hacia el exterior se registra como un
crédito (exportación de un bien).

b. Servicios
b.1) Servicios: Transportes
Transportes comprende todos los servicios de transporte (marítimo, aéreo, terrestre, por
oleoducto o gasoducto) prestados por residentes de una economía para los de otra economía,
que entrañen el transporte de pasajeros, el traslado de bienes (fletes), el alquiler (fletamento) de
medios de transporte tripulados y los servicios de apoyo y auxiliares conexos.
Si una empresa residente del país A le presta un servicio de transporte a un no residente, el
país A deberá registrar un crédito (exportación de un servicio de transporte) En el caso en que
A compre un servicio de transporte a un no residente, A deberá registrar un débito (importación
de un servicio de transporte).

Casi todos los servicios de transporte, tanto de pasajeros como de bienes, los prestan las
empresas que explotan medios de transporte y equipo similar. Se plantea el problema de
establecer la residencia de dichas empresas, puesto que un medio de transporte puede
desempeñar actividades fuera del territorio económico del cual la empresa es residente, ya sea
en aguas o espacio aéreo internacionales o en otras economías. Cuando una empresa realiza
operaciones en aguas o espacio aéreo internacionales, estas actividades deben atribuirse a la
economía de residencia de la empresa explotadora. En el caso de una empresa cuya
producción tiene lugar en otra economía, se considera que la empresa tiene un centro de
interés económico en la otra economía: la producción se atribuye a la economía donde tiene
lugar. Si una empresa tiene operaciones en forma continua y regular en dos o más países -
como la operación de una red ferroviaria - , se considera que la empresa tiene un centro de
interés económico en cada país y, por consiguiente, tiene unidades residentes distintas en cada
uno.

b.2) Servicios: Viajes

Viajes comprende principalmente los bienes y servicios que los viajeros adquieren en una
economía durante su estadía en ella por un período menor de un año. Se excluye el transporte
internacional de viajeros comprendido en el rubro transportes.

Viajes difiere de otros componentes de servicios internacionales porque es una actividad

enfocada del lado de la demanda, es decir, el consumidor (viajero) se traslada al lugar del
proveedor (residente de la economía visitada) para recibir los bienes y servicios que desea. Por
consiguiente, y a diferencia de otros servicios, viajes no se refiere a una clase específica de
servicios como tales, sino que comprende varios servicios recibidos por los viajeros.

Los bienes y servicios que con más frecuencia se registran en viajes son alojamiento, alimentos
y bebidas, espectáculos y transporte en la economía visitada - todos los cuales son consumidos
en la misma - así como regalos, artículos de recuerdo y objetos adquiridos para uso propio de
los viajeros y que éstos se lleven de las economías visitadas.
Por ejemplo el servicio de alojamiento brindado por un hotel residente de A a un no residente
deberá registrarse como un crédito en la Balanza de Pagos de A (exportación de un servicio de
alojamiento a un turista). Si se trata del servicio de alimentación que un residente de A recibe
en otro país, el valor de dicho servicio deberá registrarse como un débito en la Balanza de
Pagos del país A (importación de un servicio de alimentación).

La regla de un año referida en el primer párrafo de este punto, no se aplica a los estudiantes, ni
a las personas bajo tratamiento médico, que siguen siendo residentes de la economía de origen
aun si permanecen en otra economía durante un año o más. Todos los gastos de los
estudiantes y personas bajo tratamiento médico, incluidos los gastos para fines educativos y de
salud se registran en viajes.

b.3) Otros servicios

Se clasifican como otros servicios las transacciones de servicios internacionales que no estén
incluidas en transportes y viajes. Las principales categorías al respecto son:

i) Servicios de comunicaciones: incluye transacciones de comunicaciones internacionales entre

residentes y no residentes como ser telecomunicaciones y servicios postales y de mensajería.
Es común que las empresas que brindan servicios de comunicación internacional (llamadas al
exterior, correspondencia al exterior, transmisión de datos, etc), establezcan acuerdos con las
empresas similares de los demás países para cobrarse (pagarse) mutuamente la cuota-parte
que corresponde a cada uno en ese tráfico internacional.

ii) Servicios de seguros: abarca la prestación por parte de empresas aseguradoras residentes
de varias clases de servicios de seguros a no residentes, y viceversa. Dichos seguros abarcan
seguros de fletes (es decir, seguros de bienes que se están exportando o importando); otras
clases de seguros directos (seguros de vida, contra accidentes, de gastos médicos, contra
incendios, etc)

iii) Servicios financieros: cubre los servicios de intermediación financiera que tienen lugar entre
residentes y no residentes, como ser: derechos pagados por servicios relacionados con las
cartas de crédito, las aceptaciones bancarias, las líneas de crédito, las transacciones en
moneda extranjera.

iv) Servicios de informática y de información: abarca las transacciones, entre residentes y no

residentes, de servicios relacionados con el procesamiento de información por computadoras y
con noticias. Incluye por ejemplo la creación y almacenamiento de información; procesamiento
de datos; asesoramiento en soporte técnico (hardware); aplicación de soporte lógico (software)
incluidos el diseño, el desarrollo y la programación de sistemas conforme a las necesidades

c) Renta
Renta comprende dos clases de transacciones entre residentes y no residentes:

c.1) La remuneración de empleados, abonada a trabajadores no residentes, incluidos los

fronterizos, de temporada y otros trabajadores temporales. La remuneración de empleados
comprende sueldos, salarios y otras compensaciones, en efectivo o en especie, que las
personas físicas perciban en una economía que no sea la de su residencia por el trabajo que
realicen para un residente (que es quien paga) de esa economía. En este contexto también se
consideran empleados a los trabajadores de temporada u otros trabajadores temporales (que
presten sus servicios durante menos de un año) y trabajadores fronterizos que tengan su centro
de interés económico en sus propias economías. La remuneración que percibe el personal local
de las embajadas y consulados, dado que estas instituciones se consideran extraterritoriales
con respecto a la economía en que se encuentran, se clasifica como una remuneración pagada
a una entidad residente por una entidad no residente.

c.2) Los ingresos y pagos de renta de la inversión relacionada con activos y Pasivos
financieros sobre el exterior, como ser los que guardan relación con inversión directa, inversión
de cartera, otra inversión y los activos de reserva (estos conceptos se irán aclarando a medida
que se avance en la lectura). En la categoría Renta no se incluye la renta que se obtiene del
uso de los activos tangibles, porque se clasifica como arrendamiento o alquiler en otros
servicios. Renta de la Inversión es la renta obtenida de la propiedad de activos financieros
sobre el exterior de una unidad residente. Las clases más comunes de renta de la inversión son
la renta procedente de acciones y otras participaciones de capital (dividendos) y la renta
procedente de la deuda (intereses). Por dividendos se entiende la distribución de utilidades en
proporción a las acciones u otras modalidades de participación en el capital de empresas. Las
utilidades que una empresa Brasil distribuye a accionistas no residentes, constituyen el pago al
servicio del factor productivo capital. Estos agentes no residentes, al adquirir las acciones,
pusieron cierto capital a disposición de la empresa. Las acciones constituyen de hecho sus
derechos de propiedad contra la empresa y dan lugar al cobro de un rédito: las utilidades de
ese capital puesto en funcionamiento. En este caso, el valor de las utilidades distribuidas
deberá registrarse como un débito en la Balanza de Pagos de: se trata del valor del servicio de
un factor productivo que entró al país.
Los componentes de renta de la inversión son renta procedente de la inversión directa, de la
inversión de cartera y de otra inversión (ver apartados correspondientes más adelante).

La renta procedente de la inversión directa comprende la renta que devenga el inversionista

directo residente de una economía por la propiedad de capital de inversión directa en una
empresa ubicada en otra economía. Esta renta puede tener la forma de:

i) dividendos y utilidades distribuidas de sucursales.

ii) utilidades reinvertidas y utilidades no distribuidas de sucursales

La renta procedente de la inversión de cartera comprende las transacciones de renta entre

residentes y no residentes que procede de las tenencias de acciones, bonos y otros
instrumentos financieros. Se subdivide en renta procedente de acciones (dividendos) y renta
procedente de la deuda (intereses).

d) Transferencias corrientes
En términos generales, puede definirse una transferencia como una transacción sin
contrapartida: una de las partes entrega un valor económico a la otra sin recibir nada a cambio
que, según las normas y reglas adoptadas en el sistema, tenga valor económico. Ahora bien,
cuando se efectúa un registro en la Balanza de Pagos para registrar que una entidad residente
de una economía ha suministrado a una entidad no residente un recurso real o financiero
(bienes, servicios o un activo financiero o no financiero), el sistema de registro por partida doble
exige un registro compensatorio. El rubro transferencias en la Balanza de Pagos refleja
justamente esas contrapartidas contables de transacciones unilaterales: el valor que falta en un
lado de la transacción está representado en un registro en el rubro transferencias.
Por ejemplo, si un país extranjero efectúa una donación de medicamentos, la entrada de estos
medicamentos figurará en el rubro correspondiente (débito en bienes), en tanto que la
contrapartida se registrará en el rubro transferencias (como un crédito, ya que constituye la
contrapartida contable de un débito).

El Manual de Balanza de Pagos en su Quinta Edición, separa las transferencias corrientes de

las transferencias de capital. A las primeras las ubica en la cuenta corriente en tanto que a las
segundas en la cuenta de capital y financiera.
Para distinguir entre las transferencias corrientes y las transferencias de capital, el Manual de
Balanza de Pagos hace referencia a las características de las transferencias de capital.

Una transferencia en especie es una transferencia de capital cuando entraña i) el traspaso de

propiedad de un activo fijo o ii) la condonación de un pasivo por parte de un acreedor sin que se
reciba a cambio una contrapartida. Una transferencia en efectivo es una transferencia de capital
cuando está vinculada o condicionada a la adquisición o enajenación de un activo fijo (por
ejemplo una donación para inversión) por una o ambas partes de la transacción. Una
transferencia de capital debería provocar una variación de la misma magnitud en las tenencias
de activos de una o ambas partes de la transacción.

Si un país dona divisas a otro para financiar la inversión, se realizará un débito (aumento de
activo financiero divisas) y la contrapartida (crédito) se registrará en el rubro transferencias de
capital.

Las transferencias corrientes comprenden todas las que no son transferencias de capital.
Afectan directamente al nivel de renta disponible y deberían influir sobre el consumo de bienes
o servicios; en otras palabras, reducen las posibilidades de ingreso y consumo del donante en
tanto que elevan las posibilidades de ingreso y consumo del beneficiario.
Algunos ejemplos de transferencias corrientes son:

i) Transferencias en efectivo entre gobiernos destinadas a financiar los gastos corrientes del
gobierno receptor;
ii) Donaciones de alimentos, ropa, otros bienes de consumo, medicinas y material médico, etc,
para socorrer a la población;
iii) Remesas de trabajadores realizadas por emigrantes que trabajan en otra economía de las
que se les considera residentes;
iv) Pensiones pagadas por gobiernos extranjeros a residentes.

2. La Cuenta de Capital y Financiera

La cuenta de capital y financiera de la Balanza de Pagos se divide en dos categorías

principales: La cuenta de capital y la cuenta financiera.

La cuenta de capital comprende todas las transacciones que dan lugar al recibo o al pago de
transferencias de capital y a la adquisición/enajenación de activos no financieros no producidos.
La cuenta financiera abarca todas las transacciones vinculadas con un traspaso de propiedad
de activos y pasivos financieros de una economía sobre el exterior.

a) La Cuenta de Capital
La cuenta de capital consta de dos categorías: transferencias de capital y
adquisición/enajenación de activos no financieros no producidos.

a.1) Transferencias de capital

En las ediciones previas del Manual de Balanza de Pagos, las transferencias de capital se
registraban en la cuenta corriente junto con las transferencias corrientes, sin hacer distinción
alguna. Como ya fue señalado en un apartado anterior, una transferencia de capital puede ser
en efectivo o en especie. Si es en efectivo, está vinculada a la adquisición de un activo fijo por
una o ambas partes de la transacción. Las transferencias de capital en especie representan el
traspaso de propiedad de un activo fijo o la condonación de un pasivo financiero de un deudor
por un acuerdo mutuo entre el acreedor y el deudor sin que aquél reciba a cambio una
contrapartida.

Las transferencias de capital se clasifican básicamente por sectores (gobierno y otros sectores).
En cada uno se especifica la condonación de deudas como categoría especial.

Si por ejemplo el país obtiene que un conjunto de acreedores no residentes le conceda una
quita del monto adeudado, en la Balanza de Pagos se registrará la disminución del pasivo
(débito) correspondiente en la cuenta financiera en tanto que la contrapartida contable se
registrará en el rubro transferencias de capital como un crédito.

a.2) Adquisición/Enajenación de activos no financieros no producidos

En relación a este rubro, se realiza una breve descripción, pero no se tendrá en cuenta a los
efectos de la definición y análisis de Saldos de la Balanza de Pagos.

La adquisición/enajenación de activos no financieros no producidos, comprende las

transacciones relacionadas con activos tangibles que puedan utilizarse o necesitarse para la
producción de bienes y servicios pero que en sí no han sido producidos (por ejemplo, tierras y
recursos del subsuelo) y las transacciones relacionadas con activos intangibles no producidos
(por ejemplo, patentes, derechos de autor, marcas registradas, etc). Es necesario distinguir
entre el uso de dichos activos (que se registran en servicios como regalías y derechos de
licencia) y la compra o venta de activos (que se registra en la categoría de activos intangibles
de la cuenta de capital).

Por ejemplo, si el país adquiere al contado una marca, la transacción se registrará como un
débito en el rubro "adquisición/enajenación de activos no financieros no producidos"
correspondiendo un crédito por la disminución de divisas resultante.
b) La Cuenta Financiera
La cuenta financiera abarca todas las transacciones vinculadas con un traspaso de propiedad
de activos y pasivos financieros de una economía sobre el exterior.

Los activos financieros de una economía sobre el exterior consisten en las tenencias de oro
monetario, divisas, derechos especiales de giro, títulos de crédito frente a no residentes,
acciones y otros títulos.

Los pasivos de una economía sobre el exterior consisten en sus obligaciones financieras con no
residentes. No todos los pasivos con respecto al exterior constituyen Deuda Externa.

Para determinar qué recursos financieros constituyen activos o pasivos frente a no residentes,
el acreedor y el deudor deben ser residentes de distintas economías. No tiene importancia la
unidad de cuenta en que se exprese el activo o pasivo, sea la moneda nacional, una moneda
extranjera o una unidad como los Derechos Especiales de Giro (ver más adelante la definición
de esta unidad).

Dentro de la cuenta financiera, el Manual establece una clasificación cuyo objetivo es facilitar el
análisis de las distintas transacciones involucradas. Se distinguen al respecto cuatro categorías
amplias de la inversión: inversión directa, inversión de cartera, otra inversión y activos de
reserva.

b.1) Inversión Directa

Inversión directa es la categoría de inversión internacional que refleja el objetivo, por parte de
una entidad residente de una economía, de obtener una participación duradera en una empresa
residente de otra economía (denominándose inversionista directo a la primera y empresa de
inversión directa a la segunda).

El concepto de participación duradera implica:

i) La existencia de una relación a largo plazo entre el inversionista directo y la empresa.
ii) Un grado significativo de influencia del inversionista en la dirección de la empresa.

Ello generalmente está acompañado de un aporte considerable en el capital social de la

empresa. Este interés más perdurable en la empresa con ánimo de dirección y control
diferencia los motivos del inversionista directo del inversionista de cartera. Este último está
interesado principalmente en la seguridad de su capital, la probabilidad de que aumente su
valor y rentabilidad.

Se considera que la inversión directa es un activo de la economía del inversionista directo y un

pasivo de la economía en la que se explota la empresa de inversión directa.

La empresa de inversión directa se define como toda empresa constituida o no en sociedad en

la cual un inversionista directo que es residente de otra economía posee el 10% o más de las
acciones ordinarias o del total de votos o su equivalente.

La inversión directa se clasifica básicamente según se trate de inversión directa de residentes

en el extranjero e inversión de no residentes en la economía compiladora. La inversión directa
de un residente en el extranjero dará lugar a un débito en este ítem (aumento de un activo
financiero frente al exterior), en tanto que la inversión directa de un no residente en el país dará
lugar a un crédito (aumento de un pasivo frente al exterior).

La inversión directa se desglosa en acciones y otras participaciones de capital, utilidades

reinvertidas y otro capital. El rubro acciones y otras participaciones de capital comprende el
capital social de las sucursales y todas las acciones de las filiales. En utilidades reinvertidas se
incluye la participación del inversionista directo en las utilidades que las filiales no hayan
distribuido como dividendos y las utilidades de las sucursales que no se hayan remitido al
inversionista directo. Las utilidades reinvertidas de una empresa de inversión directa se
registran en la cuenta corriente de la Balanza de Pagos como un pago al inversionista directo
por concepto de renta de la inversión proveniente de acciones y otras participaciones de capital
y en la cuenta financiera como una reinversión en la empresa (dado que en la Balanza de
Pagos se utiliza el criterio de lo devengado y no interesa por lo tanto que las utilidades hayan
sido remitidas o no. La categoría otro capital de inversión directa comprende préstamos de
fondos entre los inversionistas directos y las filiales, sucursales y asociadas.
b.2) Inversión de cartera
La inversión de cartera comprende un conjunto de instrumentos financieros, como ser títulos de
participación de capital (acciones, certificados de aportación patrimonial, etc) y títulos de deuda
en forma de bonos y pagarés, excluyéndose instrumentos que se clasifiquen como inversión
directa y activos de reserva.

Los títulos de participación en el capital son todos los instrumentos y documentos que confieren
al titular derechos sobre el valor residual de las sociedades anónimas, una vez liquidados los
títulos de crédito de todos los acreedores.

Los bonos, obligaciones y pagarés, etc. generalmente confieren al tenedor el derecho

incondicional de recibir una renta monetaria fija o una renta monetaria variable determinada en
forma contractual. El pago de intereses no depende de las utilidades del deudor.

Un crédito en este rubro estará indicando una disminución de activos o un incremento de

pasivos para la economía compiladora de los recursos financieros agrupados en esta categoría
y un débito representará un incremento de activos o una disminución de pasivos para la
economía compiladora de dichos recursos financieros.

b.3) Otra inversión

Otra inversión forma una categoría residual que comprende todas las transacciones financieras
no incluidas en inversión directa, inversión de cartera o activos de reserva.
La clasificación por instrumentos distingue entre créditos comerciales, préstamos (incluidos
préstamos del FMI), moneda y depósitos, y otros activos y pasivos (por ejemplo, cuentas varias
por cobrar y por pagar).

Los créditos comerciales comprenden activos y pasivos relacionados con la concesión directa
de créditos por parte de proveedores y compradores en transacciones de bienes y servicios.
En préstamos se incluyen los activos financieros creados cuando un prestamista (acreedor)
presta fondos directamente a un prestatario (deudor), mediante un acuerdo. Comprenden los
préstamos bancarios para financiar el comercio, uso del crédito del FMI, préstamos del FMI,
préstamos de otros organismos internacionales, etc.
Un crédito en este rubro estará indicando una disminución de activos o un incremento de
pasivos para la economía compiladora, en tanto que un débito representará un incremento de
activos o una disminución de pasivos para la economía compiladora.

b.4) Activos de Reserva

Activos de reserva comprende los activos sobre el exterior bajo el control de la autoridad
monetaria, las cuales pueden disponer de ellos de inmediato para financiar los desequilibrios de
la Balanza de Pagos. Esta categoría está integrada por el oro monetario, los derechos
especiales de giro, la posición de reserva en el FMI, los activos en divisas y otros activos.

Por oro monetario se entiende el oro que poseen las autoridades en calidad de activo
financiero. Debe distinguirse el oro monetario del oro mercancía. El primero constituye un activo
de aceptación internacional con determinadas características de forma (onzas, monedas). El
oro mercancía es un bien que puede ser utilizado como insumo para la producción de otros
bienes o bien para el uso final. Un movimiento en oro monetario se registrará a través de este
rubro integrante de las reservas. Un movimiento en oro mercancía se registrará en el rubro
correspondiente a bienes de la cuenta corriente. El incremento de las tenencias de oro
monetario se registra como débito en tanto que las disminuciones se registran como un crédito.

Los derechos especiales de giro (DEG) constituyen una "moneda" creada por el FMI en 1969
que puede utilizarse para la realización de pagos internacionales. El valor de los DEG se calcula
basándose en una canasta compuesta por las principales monedas. Un débito en este rubro
implica un aumento en la tenencia de DEG, en tanto que un crédito una disminución.
La posición de reserva en el FMI es el activo que cada país tiene en ese organismo en función
de la cuota que paga como socio. Un débito en este rubro implica un aumento en el activo del
país frente al FMI, en tanto que un crédito refleja una disminución en el activo del país frente al
FMI.

El rubro divisas comprende el valor del conjunto de monedas con poder de cancelación
internacional que las autoridades centrales controlen efectivamente y de las que puedan
disponer. Por ejemplo, un aumento en la disponibilidad de dólares de la Autoridad Monetaria se
registrará como un débito, en tanto que una disminución como un crédito. Otros activos
comprenden aquellos activos frente a no residentes que las autoridades centrales controlen
efectivamente, puedan disponer y no figuren en ninguna de las categorías descritas
anteriormente. Por ejemplo, un depósito del Banco Central en un banco no residente se
registrará en este ítem.