Balanza de Pagos

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE

ADMINISTRACIÓN
TEMA:
BALANZA DE PAGOS 2009-2018
INTEGRANTES:
 Guerrero Ruidias Cindy
 Ignacio Paico Karla Rossmery
 Medina Zúñiga Katty Deyallira
 Orosco Delgado Maria Alejandra
 Ravines Conde Claudia
DOCENTE:
Mendivez Ortiz Luis Florencio
Pimentel – Perú
2019
INDICE
I. INTRODUCCION ................................................................................................. 3
II RESULTADOS ..................................................................................................... 29
III. DISCUSIÓN .......................................................................................................... 43
IV. CONCLUSIONES ................................................................................................ 47
V. PROPUESTA ....................................................................................................... 50
VI. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS ............................................................... 57
INDICE DE TABLAS
Tabla 1: Estructura de la Balanza de Pagos .................................................................... 16
Tabla 2: Balanza de pagos del Perú del año 2009 ......................................................... 31
Tabla 10: Balanza de pagos del Perú del año 2017 ....................................................... 41
Tabla 11: Balanza de pagos del Perú del año 2018 ....................................................... 42
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INTRODUCCION
La Balanza de Pagos es un instrumento estadístico – contable que registra el valor de las
transacciones económicas que ha efectuado un país con el resto del mundo, en un período
determinado. Estas transacciones internacionales las realizan los residentes del país con
sus contrapartes en otros estados o territorios, generando entre ellos flujos comerciales y
financieros. En este registro contable también se incluyen las transferencias unilaterales
provenientes de la cooperación internacional, donaciones y remesas de inmigrantes.
Todos estos flujos y transferencias generalmente se llevan a cabo en diferentes monedas
extranjeras, siendo esto un aspecto fundamental de la balanza de pagos. Sin embargo,
existen transacciones en las que no se usan divisas pero si hay un intercambio de bienes
entre dos países, por ejemplo: el trueque, la compensación de cuentas y contra-compra.
Sin embargo, estas operaciones se contabilizan en valores monetarios fijados en los
convenios entre las partes involucradas. En este caso, las divisas sirven como una unidad
de cuenta de estas transacciones para su registro en la balanza de pagos de ambos países
participantes.
La información que brinda la balanza de pagos es de gran utilidad para evaluar el
desenvolvimiento del sector externo de la economía nacional. Es pues, una herramienta
valiosa para analizar los aportes de este sector a la economía interna, comprender los
vínculos de ésta con los mercados externos y evaluar la capacidad de reacción de la
economía nacional ante las situaciones favorables o desfavorables del exterior.
El objetivo pragmático de la balanza de pagos es proveer información relevante sobre la
situación económica internacional de un país, para conocer cuál es su posición comercial,
financiera y su riqueza neta con el exterior. Esta información es indispensable en el
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proceso de toma de decisiones de gobiernos, empresas e inversores, para aprovechar los
beneficios presentes en los mercados externos y en la economía global.
Como dijimos, la importancia de la balanza de pagos se evidencia cuando los gobiernos
deben de tomar decisiones de política económica vinculadas con el comercio exterior y
las finanzas internacionales. Esto ocurre cuando se ejecutan medidas de política fiscal,
monetaria o sectorial que pueden repercutir en forma favorable o no en la posición
competitiva de la economía nacional y de las empresas en los mercados internacionales.
Un buen análisis de la balanza de pagos puede determinar los efectos derivados de las
medidas tomadas previamente por los gobiernos; o de hechos ocurridos no previstos por
los agentes económicos y mercados que provengan del exterior.
La información que brinda la balanza de pagos es muy valiosa, pero solo cubre el sector
externo de la economía nacional y no el integro de ella. Esta información debe
complementarse con datos y cifras de los agregados macroeconómicos de las cuentas
nacionales del país. Además, es imprescindible que se tenga acceso a información directa
sobre la actividad o industria específica, donde se estime viable y beneficiosa la IED y/o
la inversión extranjera de corto plazo.
1.1 Realidad Problemática.
En la actualidad el mundo se encuentra en proceso de globalización, el cual significa,
mayor liberalismo económico, mayor fluidez del comercio exterior, libre movilidad de
capitales.
Es así que balanza de pagos es el registro contable de las transacciones de nuestro país
con el resto del mundo en un período determinado, pero además sirve como guía para la
evaluación de nuestra situación externa para la formulación de políticas económicas que
nos permitan obtener ventajas ante el resto del mundo.
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Por ello uno de los principales factores externos que puede incidir en forma negativa en
la cuenta corriente en nuestro país es el caso del deterioro de la relación real de
intercambio entre los países, es decir se pone en evidencia una pérdida de la
competitividad, que a mediano y largo plazo crea déficits de la balanza en cuenta
corriente. A partir de mediados de los 70 del siglo pasado, estas han sino no solamente
permanentes, sino a su vez crecientes. En el presente siglo, en las dos últimas décadas,
estos déficits han crecido estando acompañados con un inusual, efímero pero creciente
superávit, para nuevamente observarse déficits aún más severos.
Este es un problema muy sobresaliente hoy en día y es un punto fundamental para la
previsión de los tipos de cambio de las divisas nacionales a largo plazo.
1.2 Fundamentación Teórica
1.2.1 Teoría de balance de pagos: Enfoques Monetaristas y Estructurales.
Según Ffrench (2013) la bibliografía ortodoxa sobre la balanza de pagos comprende dos
variantes igualmente extremas. En primer lugar, cronológicamente, cualquier
desequilibrio del sector externo se interpretaba como un problema cambiario; la solución
ortodoxa consistía en dejar que el tipo de cambio fluctuara del modo de alcanzar el nivel
que equilibrara el intercambio con el exterior. En seguida, en el presente decenio, se ha
popularizado dentro de la misma corriente teórica en que se insertaba aquella posición el
llamado enfoque monetario de la balanza de pagos. Según éste, un desequilibrio del sector
externo es un fenómeno esencialmente monetario, y “el proceso de creación de dinero y
la función de demanda de dinero son las relaciones teóricas centrales, alrededor de las
cuales se organiza el pensamiento concerniente a la balanza de pagos”.
Es indudable que el volumen de la oferta monetaria influye habitualmente sobre el nivel
de la demanda agregada. A su vez, variaciones de ésta ejercen un efecto significativo
5
sobre el intercambio comercial. Una expansión general de la demanda agregada, por
ejemplo, repercute sobre la balanza comercial, reduciendo la oferta de exportaciones e
incrementando la demanda por importaciones. Por otra parte, los desequilibrios de la
balanza de pagos, en la medida que suponen variaciones de las reservas internacionales,
afectan la emisión y la cantidad de dinero.
La comprobación de las mencionadas interrelaciones entre la situación de la balanza de
pagos y la oferta de dinero, sin embargo, de ninguna manera sustenta el enfoque
monetario de la balanza de pagos, y menos aún valida sus recomendaciones de política.
Lo que si señala la comprobación de aquellas interrelaciones es que la variable monetaria
debe ser considerada cuando se examina un problema de balanza de pagos, sea un déficit
o un superávit. Junto a ella, debe situarse además una serie de variables que poseen gran
significación en las economías en desarrollo, caracterizadas por inestabilidad y
desequilibrios estructurales.
1.2.2 Teoría de balance de pagos: Evolución Metodológica.
Rozenberg(2000) nos dice el tratamiento metodológico de la balanza de pagos ha
evolucionado desde la Primera Postguerra Mundial hasta años recientes, experimentado
cambios drásticos por el carácter cambiante y dinámico de los problemas económicos
internacionales. Además, este tratamiento ha sido influenciado por los cambios
metodológicos en boga del pensamiento económico; es decir, al desarrollo de ideas,
teorías y métodos de análisis económico a posteriori a las emergencias de crisis y
problemas económicos que requerían soluciones inmediatas.
En la década de los veinte se comenzó a utilizar los conceptos de la teoría del valor al
problema de la devaluación del tipo de cambio. Posteriormente, la gran depresión de los
años treinta dio lugar al desarrollo de las ideas y el método de análisis Keynesiano de esta
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grave situación, y que luego fue aplicado al análisis de la balanza de pagos. Así, el
enfoque (tan conocido) de las elasticidades fue empleado para llevar a cabo el análisis de
una variación en el tipo de cambio. Pero este método seguía siendo un tratamiento parcial
del problema, porque se basaba en el supuesto básico de que no se alteran las funciones
de demanda y oferta. Ya que la devaluación de una moneda afecta no sólo a los precios
relativos de bienes transables y no transables de una economía, sino también a la renta y
el gasto agregado. Este otro efecto induce cambios en las funciones de demanda y oferta.
Así, para analizar la balanza de pagos, se desarrolló el enfoque de absorción o de pagos
(Keynesiano). Su esencia era visualizar a la balanza como una relación entre los gastos e
ingresos agregados de la economía o, en otros términos, visualizar la influencia de las
transacciones internacionales en el ingreso nacional.
Para Harry G. Johnson (1968) la balanza de pagos es la “diferencia entre los ingresos
agregados de los residentes y los pagos agregados de los residentes”. Este economista
representó la balanza de pagos mediante la siguiente ecuación:
B = Rf + Rr - Pf - Pr = R – P
Donde B es la balanza, R y P ingresos (‘receipts’) y pagos (‘payments’), y ‘r’ y ‘f’’
residentes y extranjeros, respectivamente.
Este método, igual que otras formulaciones del enfoque ingreso-absorción, fue criticado,
en su oportunidad, por dos objeciones bastante válidas: 1. Al igual que el enfoque de
elasticidades, no trata a la balanza de pagos en conjunto, solo con la cuenta corriente de
ésta. 2. Es el menos adecuado para una evaluación de cambios que afectan, en primera
instancia, a los tipos de cambio y precios. Con el advenimiento del interés en los
problemas de la inflación, los instrumentos de análisis Keynesianos fueron
complementados y remplazados, en algunos casos, por instrumentos de análisis
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monetarios sencillos y conocidos. El enfoque monetario volvió a ocupar un lugar central
en el análisis de problemas de balanza de pagos desde la década de los setenta.
1.3 Antecedentes
1.3.1 Antecedente Internacional
Coello.C (2016) en su tesis de grado: “La balanza de pagos y su incidencia en el
crecimiento económico del ecuador en el periodo 2000-2013”. Aplicación del modelo de
thirlwall” realizada Riobamba – Ecuador. Nos indica que el presente trabajo
investigativo, la balanza de pagos y su incidencia en el crecimiento económico del
Ecuador en el periodo 2000-2013, mediante la aplicación del modelo de Thirlwall, el
análisis se centra en determinar si existe una restricción al crecimiento por parte del sector
externo, específicamente de las exportaciones netas de bienes y servicios. Se investiga si
existe una relación de cointegración entre el Producto Interno Bruto y las exportaciones
de bienes y servicios. Se muestra información bibliográfica y cuantitativa mediante
tablas, gráficos y figuras, con su respectivo análisis y discusión de resultados.
Rincón.I, (2015) en su tesis de grado: “Influencia del tipo de cambio en la balanza
comercial y el PIB en Colombia 2000 a 2013 “en Medellín, Colombia. Se presenta un
trabajo investigación que explora el vínculo entre la balanza de pagos, el crecimiento
económico de la nación por medio del PIB y las fluctuaciones de la tasa de cambio, para
Chile, Bolivia, Perú y Colombia entre los años 2000 Y 2013. El principal objetivo del
mismo es lograr comprobar si toda aquella teoría económica aportada por los economistas
clásicos con respecto al comportamiento del comercio internacional se evidencia como
una realidad hoy día en el que el sistema económico mundial está guiado cada vez más
por la globalización y la creación de acuerdos multilaterales que faciliten el comercio
entre las naciones. De igual forma, determinar algunos patrones que siguen las anteriores
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variables y entender qué otros factores preponderantes son fundamentales en el
crecimiento económico y poder así observar algunos factores heterogéneos presentes
entre los países.
Grandes.P (2012) en su tesis de grado: Impactos causados por la medida de salvaguardia
de balanza de pagos en el Ecuador (2009)” en Quito -Ecuador. En este estudio se analizó
el impacto que la medida de salvaguardia por balanza de pagos tuvo en las principales
variables económicas del país: importaciones, precios, empleo y ventas e inversión
societaria. Teniendo como escenario el 2009, un año de crisis a nivel internacional, que
se caracterizó por un estancamiento de la economía mundial y que también afectó a la
demanda global del país. Se identificó y observó el comportamiento de las importaciones
de las partidas a las que se aplicó la restricción por salvaguardia. Posteriormente, se cruzó
esta información con las bases de datos disponibles en la Superintendencia de Compañías
y el Instituto Nacional de Estadística y Censos, con el objetivo de observar el impacto
que la medida ocasionó en las variables económicas de estudio. La medida de
salvaguardia de balanza de pagos logró reducir las importaciones de las partidas en
restricción, en un monto superior a lo esperado, evitando un mayor déficit de la balanza
de pagos al 2009. Más, esta medida tuvo otros efectos en la economía del país, como un
incremento de precios, principalmente por un fenómeno especulativo, que afectó
directamente al poder adquisitivo de los consumidores. Se identificaron sectores que se
beneficiaron indirectamente por la protección que les brindó la salvaguardia, y
aumentaron su nivel de ventas y empleo, resaltándose calzado, textiles, y cerámicos. Y
por otro lado, el sector de ensamblaje y comercialización de vehículos automotores fue
uno de los principales afectado por la restricción.
1.3.2 Antecedentes Nacionales
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Salazar. E (2016) en su tesis de posgrado: “La Balanza De Pagos y su impacto en la
administración de las finanzas públicas del ECUADOR en el año 2013” en Trujillo-
Libertad. Da a conocer una investigación que tiene como objetivo determinar de qué
manera la Balanza de Pagos contribuye en la Administración de las Finanzas Públicas del
Ecuador, saber cuál es la incidencia, el efecto que provoca cuando esta es negativa o
positiva, el aporte económico que brinda, a su vez la manera en que se administran los
recursos del país para luego ser distribuidos a los Gobiernos Autónomos Descentralizados
(GAD). La metodología empleada durante el desarrollo del presente trabajo de
investigación, se basó en la aplicación de métodos dentro de la cual se destacan: el
descriptivo, el empírico y el teórico. El resultado principal es conocer cómo con una
adecuada Administración de las Finanzas Públicas, se canalizan los recursos a los (GAD)
generando estrategias, planes y programas que permiten un desarrollo económico del
país.
Mendoza. S y Romani .E (2014) en su tesis de pregrado "Factores que explican la posición
de desequilibrio de la balanza en cuenta corriente en la economía peruana: un análisis
econométrico 1993- 2012" en Huamanga, Ayacucho tiene como objetivo central analizar
el comportamiento de la balanza en cuenta corriente de la balanza de pagos de nuestra
economía considerando sus factores internos y externos a la luz de diferentes gobiernos
de turno. La investigación fue de tipo descriptivo y explicativo y se Obtuvo resultados
que muestran que el tipo de cambio y la demanda externa afectan positivamente y la renta
interior negativamente a la balanza en cuenta corriente. Estos determinantes varían en sus
efectos de acuerdo a los distintos regímenes de gobierno de acuerdo al contexto
internacional en el que se enmarcan.
Angulo.C ( 2004)en su tesis de pregrado "Déficit En La Balanza Comercial Del Perú:
1993- 2002" Tingo María- Perú .El presente trabajo de investigación estudia el "déficit
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en la Balanza Comercial del Perú: 1993 - 2002"; en la que se tiene como hipótesis que:
"El déficit en la Balanza Comercial, se debe principalmente al deterioro de los términos
de intercambio", lo que obliga a aumentar el volumen físico ·de idas exportaciones y al
mismo tiempo nos hace dependientes de los precios internacionales. Dicho trabajo se
realizó utilizando datos de origen secundario básicamente.
1.4 Justificación
El presente estudio se justifica, porqué pretende determinar, primero, la necesidad de
entender sobre el impacto que han tenido hasta ahora las políticas proteccionistas como
medida para la recuperación de la balanza comercial y de pagos en nuestro país, para que,
de esta manera, se logre reconocer si es que se está tomando una solución adecuada al
problema y de serlo así se continúen con estas; caso contrario, se suspendan y se tomen
mecanismos que de funcionen y que dejen de causar pérdidas tanto como para
vendedores, pero, sobre todo, para los consumidores que son los que asumen la mayor
parte del aumento en los precios de los productos. Además, este tipo de análisis pueden
llevar a obtener hallazgos y conclusiones para otros sectores de la economía.
1.5 Problema
En qué medida la evolución de la balanza de pagos 2009 – 2018 afecta positiva o
negativa el desempeño de la economía peruana.
1.6 Hipótesis
La evolución de la balanza de pagos en el año 2009 – 2018 ha afectado negativamente
el desempeño en la economía peruana.
1.7 Objetivo general
Determinar si la evolución positiva o negativa ha afectado la economía peruana.
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1.8 Objetivos específicos
Identificar por qué se incrementa o disminuye la balanza de pagos.
Conocer cuál es la importancia de la balanza de pago para un país.
Definir cuáles son los principales componentes de la balanza de pagos.
Determinar la adecuada división de la balanza de pagos.
1.9 Marco Teórico
1.9.1 Definición de Balanza de Pagos
Según el BCRP “Registra las transacciones económicas entre una economía y el resto del
mundo. Estas transacciones se refieren al movimiento de bienes y servicios, así como a
los flujos financieros y a las transferencias. La sostenibilidad de las cuentas externas de
un país y su capacidad de reacción para enfrentar una crisis puede medirse a través de
indicadores construidos con la información que proporciona la Balanza de Pagos. Por
ejemplo, con los saldos de las Reservas Internacionales Netas (RIN) y de la deuda externa,
se pueden construir indicadores de solvencia externa, la cual se refiere a la capacidad
económica que tiene un país de generar las divisas necesarias para hacer frente a sus
compromisos de pago futuros con el exterior.
Cabe destacar que la elaboración de la Balanza de Pagos se efectúa de acuerdo a la quinta
edición del Manual de Balanza de Pagos del FMI (BPM5). Los valores se registran bajo
el criterio del devengado a fin de mostrar siempre la presión real que las diferentes cuentas
ejercen sobre las reservas internacionales. La balanza de pagos se registra en millones de
dólares de los Estados Unidos e incluye operaciones realizadas en moneda extranjera y
moneda nacional entre residentes y no residentes.
1.9.2 Evolución Metodológica
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Según Rozenberg(2000) El tratamiento metodológico de la balanza de pagos ha
evolucionado desde la Primera Postguerra Mundial hasta años recientes, experimentado
cambios drásticos por el carácter cambiante y dinámico de los problemas económicos
internacionales. Además, este tratamiento ha sido influenciado por los cambios
metodológicos en boga del pensamiento económico; es decir, al desarrollo de ideas,
teorías y métodos de análisis económico a posteriori a las emergencias de crisis y
problemas económicos que requerían soluciones inmediatas
En la década de los veinte se comenzó a utilizar los conceptos de la teoría del valor
al problema de la devaluación del tipo de cambio. Posteriormente, la gran depresión de
los años treinta dio lugar al desarrollo de las ideas y el método de análisis Keynesiano de
esta grave situación, y que luego fue aplicado al análisis de la balanza de pagos. Así, el
enfoque (tan conocido) de las elasticidades fue empleado para llevar a cabo el análisis de
una variación en el tipo de cambio. Pero este método seguía siendo un tratamiento parcial
del problema, porque se basaba en el supuesto básico de que no se alteran las funciones
de demanda y oferta. Ya que la devaluación de una moneda afecta no sólo a los precios
relativos de bienes transables y no transables de una economía, sino también a la renta y
el gasto agregado. Este otro efecto induce cambios en las funciones de demanda y oferta.
Así, para analizar la balanza de pagos, se desarrolló el enfoque de absorción o de pagos
(Keynesiano). Su esencia era visualizar a la balanza como una relación entre los gastos e
ingresos agregados de la economía o, en otros términos, visualizar la influencia de las
transacciones internacionales en el ingreso nacional.
Para Harry G. Johnson (1968) la balanza de pagos es la “diferencia entre los ingresos
agregados de los residentes y los pagos agregados de los residentes”.
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Con el advenimiento del interés en los problemas de la inflación, los instrumentos de
análisis Keynesianos fueron complementados y remplazados, en algunos casos, por
instrumentos de análisis monetarios sencillos y conocidos. El enfoque monetario volvió
a ocupar un lugar central en el análisis de problemas de balanza de pagos desde la década
de los setenta.
1.9.3 Residentes y Extranjeros
Hay que distinguir correctamente los conceptos de residentes y extranjeros para este
sistema de cuentas. En términos generales, residentes son todas las unidades económicas
cuyas actividades económicas tienen alguna asociación permanente con el territorio del
país declarante. De igual manera, el principio de centro de interés determina si una
persona es o no un residente de un país determinado.
Los miembros del servicio diplomático y el personal militar estacionado en el exterior
son residentes del país a que sirven. Los turistas y estudiantes son tratados como
residentes de su propio país antes que del país donde ellos están alojándose. Pero si un
ciudadano del país declarante decidiera permanecer en el extranjero por un período
prolongado, cambiando su “centro de interés” fuera de su propio país, esta persona se
convertiría un “extranjero”, aunque no haya cambiado su ciudadanía. Aunque las agencias
internacionales localizadas en el país declarante son consideradas como residentes de una
zona internacional fuera de sus fronteras nacionales, el personal de estas instituciones, de
acuerdo al Manual del FMI, debería siempre ser considerado como residentes del país en
que ellos están estacionados antes que de su propio país. Así que las transacciones entre
residentes y estas agencias deberían ser incluidas en la balanza de pagos, lo mismo no es
válido para las transacciones entre residentes y el personal de las agencias internacionales.
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Las empresas subsidiarias, filiales o sucursales son tratadas como (empresas) residentes
del país en que se encuentran ubicadas; las operaciones entre estas subsidiarias y sus
compañías principales (u otras corporaciones o individuos extranjeros) son incluidas
como transacciones registradas en la balanza de pagos. Las operaciones de agencias (o
representantes) de empresas extranjeras presentan algunas complicaciones adicionales.
Sólo las transacciones hechas entre residentes y empresas de negocios extranjeras, a
través de sus agentes en el país declarante, son de naturaleza internacional y por lo tanto
son parte de la balanza de pagos; también el servicio prestado por el agente nacional en
nombre de la compañía extranjera da lugar a un pago, que debe ser incluido en el estado
de cuenta internacional del país.
1.9.4 Componentes De La Balanza De Pagos
Horizontalmente, la balanza podría ser separada en un amplio número de
grandes categorías, dependiendo de la naturaleza funcional de las transacciones y de la
conveniencia derivada de registrar rubros comparables de diferentes países. El FMI ha
cambiado, en varias oportunidades, la presentación general de estas cuentas a fin de ir
incorporado cambios metodológicos importantes (registrados en las cinco ediciones del
Manual de Balanza de Pagos), acordes con la evolución del comercio y las finanzas
internacionales que ha tenido lugar desde que esta institución comenzó la publicación de
su primer anuario en 1949 (Balance of Payments Statistics Yearbook).
En la tercera edición, el Manual del FMI distinguía tres categorías principales: (1)
transacciones en bienes y servicios, (2) pagos de transferencia, y (3) transacciones en la
cuenta de capital. En la cuarta edición, publicada en 1977, el Manual agrupa las cuentas
en tres categorías generales: (a) la cuenta corriente, que incluye bienes, servicios y renta,
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y transferencias unilaterales (“unrequited transfers”); (b) la cuenta de capital, que incluye
las cuentas de capital y de reserva por separado; y (c) errores y omisiones netos.
En la quinta edición de 1993 del Manual, se clasifica los componentes
normalizados - es decir, las cuentas de la balanza de pagos de uso común en la mayoría
de países - en dos grandes grupos principales de cuentas: 1. la cuenta corriente, que
comprende bienes y servicios, renta y transferencias corrientes. 2. La cuenta de capital y
financiera, que se refiere a i) transferencias de capital y adquisición/enajenación de
activos no financieros no producidos y ii) activos y pasivos financieros.
En cambio, en la presentación analítica, para analizar en forma uniforme la
evolución cronológica, el Manual clasifica a los componentes de la balanza de pagos en
cinco categorías principales, que son: (A) la cuenta corriente; (B) la cuenta de capital; (C)
la cuenta financiera; (D) errores y omisiones netos; y (E) reservas y partidas conexas.
A continuación se detalla las transacciones que se registran en cada una de las cinco
categorías mencionadas.
Tabla 1: Estructura de la Balanza de Pagos
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A. La Cuenta Corriente
Esta cuenta registra todos los flujos de bienes y servicios, las rentas de los factores y las
transferencias corrientes entre los residentes de un país y el resto del mundo. Se incluyen:
1. El comercio de bienes visibles (la balanza comercial o de comercio), es decir las
exportaciones y las importaciones de mercancías generales, bienes para transformación,
reparación de bienes, bienes adquiridos en puerto por medios de transporte y oro no
monetario; la diferencia entre ambas puede ser favorable (superávit) o desfavorable
(déficit) si el valor de las exportaciones es mayor o menor del valor de las importaciones.
Este rubro es el más importante de la cuenta corriente y se expresa generalmente en
valores f.o.b. (libre a bordo del medio de transporte).
2. El rubro de servicios, tales como: a) los servicios de transporte (de carga, pasajeros y
otros servicios de distribución y auxiliares, incluido el arrendamiento de equipo de
transporte tripulado); b) viajes que incluye bienes y servicios adquiridos en un país por
viajeros no residentes (por razones de negocios y personales, sean de salud, educación y
turismo); y c) otros servicios de comunicaciones, construcción, seguros, financieros,
informática e información, regalías y derechos de licencia, otros servicios empresariales,
personales, culturales y recreativos, y servicios del gobierno (n.i.o.p.). Estos son pagos
por servicios brindados tanto por residentes a extranjeros (créditos) como aquellos
brindados en el exterior a residentes del país (débitos).
3. Renta de los factores productivos que comprende: (a) las remuneraciones de empleados
(sueldos, salarios y otras prestaciones, en efectivo o en especie); y (b) la renta de la
inversión. Esta última incluye las rentas de inversión directa, de inversión en cartera y de
otra inversión. Las primeras proceden de rentas de acciones y otras participaciones de
capital (dividendos y utilidades distribuidas de sucursales, utilidades reinvertidas y
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utilidades no distributivas de sucursales) y de renta procedente de la deuda (intereses); la
renta de inversión de cartera también procede de acciones y otras participaciones de
capital (dividendos) y de deuda (intereses); en renta de otra inversión se registran los
intereses devengados por otra inversión (préstamos, etc.) y la renta imputada de capital
de las personas en seguros de vida y en cajas de pensiones.
4. Transferencias corrientes, incluyen las transferencias unilaterales que no tienen un
‘quid pro quo’. Pueden ser del gobierno general (por ejemplo, cooperación internacional
corriente entre diferentes gobiernos, pagos de impuestos corrientes sobre la renta y el
patrimonio, etc.) y de otras transacciones (remesas de trabajadores, primas e
indemnizaciones de seguros excepto los seguros de vida). Por cierto, las transferencias de
capital, para guardar la uniformidad con el tratamiento de las transferencias que hace el
SCN (de las Naciones Unidas), se incluyen en la cuenta de capital y financiera.
B. La Cuenta de Capital
Tradicionalmente, la Cuenta de Capital de la balanza de pagos ha incluido el registro de
todas las operaciones que dan lugar a cambios (brutos o netos) en los activos y pasivos
financieros de moneda extranjera del país en un determinado período. A partir de 1993,
adoptando la nueva clasificación en el SCN, el FMI amplió la cobertura de la “cuenta de
capital” y la denominó “cuenta de capital y financiera”; y la dividió en dos categorías
importantes: la cuenta de capital y la cuenta financiera, que a partir de entonces se
presentan separadamente en las estadísticas de balanza de pagos publicadas por el FMI.
La cuenta de capital incluye dos grandes componentes: a) las transferencias de capital del
gobierno general (condonación de deudas y otras) y de otros sectores (transferencias de
emigrantes, condonación de deudas y otras) que dan lugar a un traspaso de propiedad de
un activo fijo, un traspaso de fondos vinculado o condicionado a la adquisición o
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enajenación de un activo fijo, o la cancelación de un pasivo por parte de un acreedor sin
que reciba a cambio una contrapartida; y b) la adquisición/enajenación de activos no
financieros no producidos que comprende los factores intangibles, como las patentes,
arrendamientos u otros contratos transferibles, el buen nombre, etc.
C. La Cuenta Financiera
Esta cuenta “agrupa todas las transacciones efectuadas con no residentes vinculadas con
un traspaso de propiedad de activos y pasivos financieros de una economía sobre el
exterior, incluidas la creación, el intercambio y la liquidación de créditos frente al resto
del mundo o del resto del mundo frente a la economía”. Es decir, la cuenta financiera
comprende:
a) la inversión directa, tanto en el extranjero como en la economía declarante;
b) la inversión de cartera, en sus diversas formas: títulos de participación en el capital
accionario, títulos de deuda (bonos y pagarés), instrumentos del mercado monetario
e instrumentos financieros derivados; y
c) otra inversión, que incluyen: los créditos comerciales del gobierno central y de los
otros sectores, a corto y largo plazo; préstamos de 25 las autoridades monetarias, del
gobierno general, bancos y otros sectores, a corto y largo plazo; moneda y depósitos
(de ahorro y a plazo, etc.); y otras cuentas por cobrar y pagar.
D. Errores y Omisiones Netos
En teoría, el total neto de las cuentas de la balanza de pagos debería ser igual a cero,
siempre y cuando todas las transacciones entre residentes y extranjeros se hubiesen
registrado en ésta. Sin embargo, en la práctica, cuando sumamos todos los asientos con
signo positivo y negativo, el total neto casi siempre muestra un crédito o un débito neto.
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Este saldo se debe a errores y omisiones en la compilación de las estadísticas. Para
subsanar esta situación se ha introducido esta “partida equilibradora o discrepancia
estadística”, llamada Errores y Omisiones Netos, para subsanar los posibles errores de
sobrestimación o subestimación de las operaciones registradas. El Manual señala que “la
magnitud de esta partida residual no es necesariamente un indicio de la exactitud global
del estado. Aun así, cuando el residuo neto es grande, es difícil interpretarlo.
Sin embargo, se puede señalar que en la práctica es imposible registrar todas las
transacciones económicas entre los residentes de un país y el resto del mundo. Así, en el
caso del Perú, existen tanto transacciones informales como otras ilegales no declaradas,
que son muy difíciles de rastrear. Como:
1. Las remesas en efectivo desde el exterior y viceversa que no se canalizan a través
de las instituciones financieras;
2. La actividad del contrabando de mercancías, principalmente importaciones que
eluden las aduanas;
3. La subvaluación y el subcontéo en las aduanas nacionales;
4. La actividad ilegal del narcotráfico y otras operaciones ilegales con otros países.
Estas actividades pueden generar grandes cantidades de divisas que, además de
afectar a la oferta monetaria interna, también pueden afectar a las reservas
internacionales del país, en la medida que estos fondos lavados ingresen al sistema
bancario nacional. En el caso del Perú, sobre estas actividades informales e ilegales
con el resto de países, el ente emisor no señala en forma explícita si hace o no algún
estimado global de estas transacciones, y si las incluye o no en sus estadísticas de la
balanza de pagos.
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E. Reservas y Partidas Conexas
Esta partida comprende los cambios y saldos en: el oro monetario, los derechos especiales
de giro (DEG), la posición de reserva del país en el FMI, los activos en divisas (moneda,
depósitos y valores) y otros activos. Esta cuenta era conocida anteriormente como
“Cuenta (o Balanza) de Ajustes Oficiales”. Contablemente, esta cuenta es la suma de los
saldos de la cuenta corriente, la de capital y financiera y la de errores y omisiones, pero
con el signo contrario.
1.9.5 Equilibrio y Desequilibrio De La Balanza De Pagos
1.9.5.1 Concepto
El concepto de equilibrio en teoría económica se puede visualizar como un “estado de
balance” entre las variables de un conjunto de interrelaciones funcionales. En el caso de
equilibrio de la balanza de pagos, éste no es definitivamente una igualdad del total de
débitos y de créditos de las cuentas externas, sino una relación entre grupos seleccionados
de las transacciones registradas en la balanza de pagos. Sin embargo, han existido dudas
entre los expertos de balanza de pagos sobre la selección de las transacciones que deben
ser incluidas en el “estado de balance” y aquellas transacciones que deben ser
consideradas como cuentas de balance o de financiación. Si bien es cierto que déficit y
superávit son medidas estadísticas de desequilibrio, estos conceptos varían de acuerdo
con las circunstancias; como, por ejemplo: el propósito de la investigación y de los datos
disponibles para el investigador, su juicio analítico de la situación revelada por las
estadísticas de la balanza de pagos y de otros efectos o variables.
1.9.3.2 Equilibrio Estático y Dinámico
21
Históricamente, el concepto de equilibrio en la balanza de pagos evolucionó de un
enfoque estático a uno de carácter dinámico. En un contexto estático --durante las etapas
iniciales del Mercantilismo-- el equilibrio (o desequilibrio) ocurría cuando las
exportaciones y las importaciones de bienes y servicios eran iguales (o desiguales). Los
mercantilistas ignoraron la posibilidad de los movimientos de capital entre países
comerciantes, quizás porque durante esa época estos movimientos fueron insignificantes.
Cualquier desequilibrio (déficit o superávit) en la cuenta corriente se pagaba en especie
(oro).
En la práctica la balanza de pagos no permanece en un equilibrio estático. Ciertamente,
se presentan fluctuaciones estacionales, cíclicas e imprevisibles, y sus efectos
propagantes se pueden difundir más allá de las fronteras nacionales y, por lo tanto, afectan
a las economías extranjeras; sobre todo a los países productores de materias primas que
tienen una alta dependencia de la evolución en los ciclos económicos de los países
industrializados.
En un sentido dinámico, el equilibrio implica cambios a través del tiempo, donde cada
situación de equilibrio es única para su período y sus circunstancias. El desequilibrio
ocurriría si los cambios en la dirección deseada son excesivos, o si éstos suceden en
dirección contraria a los requisitos del equilibrio dinámico.
1.9.3.3 Transacciones Autónomas y de Ajuste
Una vez que los expertos en balanza de pagos reconocieron la importancia de los
movimientos de capitales, estos analistas comenzaron a distinguir entre transacciones
internacionales “autónomas” de un lado y las transacciones internacionales “inducidas”
o de “ajustes”, “balance”, “financiamiento” del otro lado. Sin embargo, se siguió
22
debatiendo en dónde se debería trazar la línea divisoria entre las cuentas autónomas y las
de ajustes.
Bajo un patrón de oro monetario, vigente en épocas pasadas, todas las transacciones
internacionales, excepto los movimientos de oro monetario, eran consideradas como
autónomas; luego, el monto del déficit o del superávit dependía de los movimientos de
oro monetario entre los países. Más tarde, con la introducción del patrón de cambio oro
(“Gold Exchange standard”) y la siempre creciente participación de los gobiernos, y
subsecuentemente por la utilización más generalizada de diversas modalidades de una
política de cambios flexibles, el problema de diferenciar las transacciones que se registran
en la balanza de pagos se complicó aún más.
Algunos economistas en el pasado, por el bien de simplificar las cosas, consideraron a los
flujos de capital a largo plazo como transacciones autónomas y, además del oro
monetario, a todos los movimientos de capital a corto plazo como rubros de ajuste o de
balance. Pero con el avance del comercio y las finanzas internacionales, se pudo observar
que no todos los movimientos de capital a corto plazo, especialmente los de carácter
privado, son inducidos por otras transacciones en la balanza de pagos. El gran avance de
los mercados financieros internacional, se ha debido al desarrollo de toda una serie de
nuevos productos financieros de corto plazo, a las mayores inversiones de cartera en
diversos países y transacciones con divisas de carácter autónomo.
Desde la década de los sesenta, prevalece el concepto de “financiamiento oficial
compensatorio” (es decir, la cuenta de Reservas y Partidas Conexas del Fondo, o las
cuentas de Financiamiento Excepcional y el Flujo de Reservas Netas del BCRP), que
excluye los movimientos de capital privado a corto plazo y mide el financiamiento en que
23
incurren las autoridades monetarias --el BCRP en el caso del Perú— y los gobiernos para
cubrir los desbalances de las transacciones del resto de cuentas de la balanza de pagos.
Los especialistas en las estadísticas de la balanza de pagos, especialmente los del FMI,
agruparon las cuentas de ésta en dos clases: aquellas “por encima de la línea”
(imaginaria) que representan las transacciones autónomas, y aquellas por “debajo de
la línea” que son consideradas como transacciones de ajuste o de financiación.
1.9.3.4 Orígenes De Los Desequilibrios De La Balanza De Pagos
Orígenes y Causas
El rol del análisis económico consiste en distinguir entre aquellos hechos que afectan
temporalmente a la balanza de pagos, capaces de revertirse por sí solos sin ninguna
medida política, y aquellos que requieren cambios en la política macroeconómica para
restablecer o por lo menos acercarse al equilibrio de las cuentas externas.
El diagnóstico de un desequilibrio fundamental depende de los elementos permanentes
de una situación concreta. Sin embargo, para un buen diagnóstico (y posterior cura) de
un desequilibrio fundamental en la balanza de pagos, no sólo se requiere de la presencia
de un déficit o superávit considerable y permanente, también se necesita de otras fuentes
de información para identificar e interpretar adecuadamente cualquier desajuste básico en
el sector externo de la economía.
Los orígenes del desequilibrio son diversos. En general, las dificultades de la balanza de
pagos no pueden rastrearse sólo a una de las principales causas de desequilibrio; la
interacción, en mayor o menor grado, de varios elementos ha sido la norma en la mayoría
de los países que han experimentado problemas de balanza de pagos. Han existido
24
muchos intentos de clasificar estas causas en grandes grupos, cada distinción responde a
un diferente enfoque de cada autor en un contexto histórico determinado. Así:
1. Generalmente, se distinguió entre causas monetarias y no monetarias; siendo las
primeras (inflación) las más relevantes para ciertos autores. Posteriormente, se amplió
esta distinción al señalar primero a los cambios monetarios, “en la forma de diferentes
tasas de inflación en diferentes años”; en segundo lugar, cambios reales, “en la forma de
desiguales tasas de crecimiento de la productividad laboral per cápita en los diversos
países”; y cambios producidos por los movimientos de capital. (F. A. Lutz, 1962).
2. El economista E. M. Bernstein (1956), alto funcionario del FMI, consideró tres causas
principales: a) la inflación corriente, derivada de una gran expansión de crédito
ocasionada por un considerable incremento en el gasto; b) la disparidad de costos y
precios; y c) cambios estructurales, es decir cambios en las curvas de demanda y de oferta
de las exportaciones e importaciones. Este autor hizo en su clasificación una muy
importante diferenciación entre inflación de demanda (‘demand-pull inflation’) e
inflación de costos (‘cost-push inflation’).
Cuando se produce un incremento en los costos internos de los productos nacionales y de
exportación en una situación inflacionaria, y suponiendo que el país inflacionario no tiene
ningún (o poco) poder de mercado para incrementar relativamente sus precios de
exportación en los mercados externos, el país no sólo experimentará un déficit en la
balanza de pagos sino que también perderá su posición competitiva con relación a
productos similares de otros países. Además, debido a sus bajos costos relativos, las
importaciones se incrementarán salvo que existan o se impongan restricciones al
comercio exterior y al cambio de divisas. Si la propensión marginal a importar es
25
relativamente alta, como sucede en el caso del Perú, lo déficit en la cuenta corriente se
acumularán rápidamente.
La inflación por exceso de demanda, iniciada por una expansión desmesurada de crédito
del sistema monetario y bancario, puede afectar la balanza de pagos a través de
incrementos en los gastos de importación. Si existe estabilidad de precios en el resto del
mundo o si la inflación mundial es menor que la del país reportante, cualquier expansión
crediticia disponible sólo para la producción interna del país inflacionario incrementará
su demanda de importaciones. Sin embargo, cuando la inflación se ha desarrollado por
un buen rato es difícil distinguir entre los elementos del proceso inflacionario causados
por el exceso de demanda o por presión de los costos y precios.
1.9.3.5 Balanza en el Perú
Una de las cuentas más utilizadas en el análisis económico de un país es la Balanza de
Pagos (BP), dado que registra los ingresos procedentes del exterior y los pagos al resto
del mundo. El seguimiento de estas operaciones ha cobrado cada vez mayor relevancia
debido a que el país se ha integrado al comercio mundial y a los movimientos de capitales
internacionales.
De acuerdo a la normatividad legal tanto del país como del propio Banco Central, artículo
84 de la Constitución Política y Artículo 73 de la Ley Orgánica del BCRP,
respectivamente, el ente emisor tiene entre sus responsabilidades informar
periódicamente sobre el estado de las finanzas nacionales y formular con carácter de
exclusividad la Balanza de Pagos (BP) del país. La construcción de la BP descansa sobre
criterios metodológicos adecuadamente normados, lo que permite la comparación de los
datos a nivel internacional. A la fecha, el BCRP sigue los lineamientos del Quinto Manual
de Balanza de Pagos (MBP5), elaborado por el Fondo Monetario Internacional (FMI).
26
Para medir las transacciones entre un país y el resto del mundo el FMI sugiere utilizar el
enfoque de “residencia”. Así, la BP registra las transacciones entre los residentes y los no
residentes de un país; es decir las operaciones, reales y financieras, que los agentes que
residen en una economía realizan con los del resto del mundo. Un residente de un país es
aquél que mantiene su centro de interés económico en el territorio de este país por un
período no menor a un año. Para una empresa, el centro de interés económico se define
principalmente en base a criterios de constitución y de realización de operaciones;
mientras que para un individuo, en su hogar, entorno familiar inmediato o centro de
labores. El concepto de residencia es independiente del lugar de nacimiento. Por ejemplo,
considere dos casos: un ciudadano A, nacido en el Perú, que vive, labora y tiene su arraigo
familiar en esta tierra; y un ciudadano B, nacido en el exterior, que vive en las mismas
condiciones que A desde hace más de un año. Ambos son residentes de la economía
peruana y las transacciones que hagan con no residentes serán registradas en la BP. Por
otro lado, un ciudadano C, nacido en el Perú, que emigró hace 5 años a un país extranjero,
por ejemplo España, es considerado un no residente para la economía peruana.
Análisis de las cuentas de la Balanza de Pagos
Uno de los usos más importantes de las cuentas de la BP es realizar el análisis de flujos
de la economía y de sostenibilidad de la cuenta corriente. Para el análisis de flujos, se
recurre a una bien conocida fórmula contable donde el ahorro es igual a la inversión,
resultando el primero como la suma del ahorro interno y externo.
El ahorro externo es a su vez igual al resultado de la cuenta corriente con el signo
cambiado, así si un país incurre en un déficit significa que es deudor neto y que consume
por encima de sus posibilidades gracias al financiamiento que obtiene del resto del
mundo.
27
Lo opuesto ocurre cuando un país registra un superávit en la cuenta corriente, lo que lo
hace un acreedor neto, pues ahora su menor consumo respecto a la producción sirve para
cubrir la brecha del resto del mundo. Este análisis de flujo se presenta también de manera
trimestral en la Nota Semanal (cuadro 79). El tema de sostenibilidad es de carácter
normativo y se relaciona con evaluar si la cuenta corriente se encuentra por encima o por
debajo de un nivel consistente con un saldo de deuda sostenible. Con este análisis se
puede monitorear si la diferencia entre la cuenta corriente y su nivel sostenible es alta o
no y recomendar acciones de política económica. Para ello, se requieren datos de tasas de
interés, de crecimiento de largo plazo, de inflación y de ratios de deuda con respecto al
PBI.
Para estos cálculos se pueden emplear los cuadros de la cuenta corriente y el de la posición
de activos y pasivos internacionales, ambos como porcentaje del PBI.
28
II RESULTADOS
29
Comprende la variación del saldo de RIN y el efecto valuación. Los activos de reserva
son activos sobre el exterior bajo el control de la autoridad monetaria. Comprende
principalmente a los activos en forma de valores, divisas, oro monetario y suscripción de
acciones a organismos internacionales.
El flujo de reservas netas del Banco Central o reservas internacionales netas (RIN) como
categoría de la balanza de pagos se calcula a partir de los saldos reportados en las cuentas
monetarias. La variación de dichos saldos se registra como flujo, pero excluye el efecto
valuación. Este efecto recoge variaciones que no corresponden a transacciones sino a un
cambio en la valorización de ciertos activos debido a un cambio en sus precios
referenciales o por variaciones en el tipo de cambio. Según el Banco Central De Reserva
Del Perú, contamos con la siguiente información:
 Balanza de pagos del año 2009
La situación económica internacional y el desenvolvimiento de la demanda interna
definieron la evolución de la balanza de pagos en el año 2009. El superávit en cuenta
corriente alcanzó los US$ 247 millones en ese año, 0,2 por ciento del PBI, reflejando la
gradual recuperación de los términos de intercambio. El indicador positivo en cuenta
corriente respecto al déficit de US$ 4 723 millones de 2008 se explicaron por el mejor
resultado comercial. Las cotizaciones internacionales de los commodities se recuperaron
progresivamente a favor de las exportaciones, en tanto que las importaciones se redujeron.
El menor déficit por servicios reflejó la reducción en los egresos por fletes y por servicios
empresariales y otros, lo que acompañó el retroceso de las importaciones y la
desaceleración en la actividad económica. Asimismo, las utilidades de las empresas con
participación extranjera fueron menores a las del año 2008, en especial durante la primera
mitad del año, y en todos los sectores, con excepción del financiero y de energía.
30
De otro lado, las remesas de peruanos en el exterior en 2009 fueron menores en 2,7 por
ciento respecto a las de 2008, aunque a lo largo del año se fueron recuperando.
Durante el año 2009 se registró un menor ingreso neto de capitales, explicado en gran
parte por el mayor financiamiento que el país otorgó al exterior. Así, se observó un
aumento de la inversión de cartera en el extranjero de las empresas financieras, un alza
de la inversión directa fuera del país de empresas no financieras y un incremento de
préstamos a empresas relacionadas del exterior. En línea con el menor nivel de actividad,
descendió la necesidad de financiamiento de capital de trabajo del exterior del lado de las
empresas residentes, creció la cantidad de los depósitos de empresas mineras en el
extranjero y subió la redención de Certificados de Depósito del BCRP, lo cual contribuyó
al flujo negativo de US$ 1 675 millones en los capitales de corto plazo.
Tabla 2: Balanza de pagos del Perú del año 2009
31
En un contexto de recuperación paulatina de la actividad económica global y altos precios
de las materias primas, la balanza de pagos de 2010 se caracterizó por la mejora de la
balanza comercial, acompañada de una mayor generación de utilidades de las empresas
con participación extranjera. Al mismo tiempo, los elevados niveles de liquidez
internacional y el proceso de normalización de los mercados financieros permitieron un
aumento del financiamiento externo, en particular de las empresas bancarias. La ganancia
de términos de intercambio de 2010 fue de 17,9 por ciento, la más alta observada desde
2006. Este efecto, aunado a la recuperación de la actividad económica mundial, así como
la diversificación de mercados y la oferta de productos no tradicionales, favoreció el
crecimiento de las exportaciones, que alcanzó una tasa de 31,9 por ciento. El alza de 37,1
por ciento de las importaciones se relacionó con el marcado aumento del consumo y de
la inversión en la demanda interna. El mayor volumen de comercio y los mejores precios
de los commodities favorecieron el incremento de las utilidades de las empresas con
participación extranjera e incrementaron el déficit por servicios asociados al comercio y
la actividad económica, como los gastos en transporte y servicios empresariales. Con ello,
la balanza de pagos registró un déficit en cuenta corriente de 1,5 por ciento del PBI
durante 2010. El déficit en cuenta corriente se financió mayormente con capitales
privados de largo plazo, que ascendieron a 8,7 por ciento del PBI, y estuvieron
compuestos principalmente por la reinversión de utilidades de las empresas con capital
extranjero -particularmente mineras, de hidrocarburos y financieras-, así como
desembolsos de préstamos al sector financiero e inversión de no residentes en títulos
emitidos en el mercado local. Este mayor ingreso de financiamiento, a su vez, se
complementó con una menor salida de capitales al exterior por concepto de inversión en
32
títulos del exterior por inversionistas institucionales locales. De esta manera, las reservas
internacionales netas del Banco Central se elevaron en US$ 10 970 millones en este
período, el mayor monto registrado de acumulación anual.
La balanza de pagos del Perú durante 2011 se caracterizó por una significativa mejora de
la balanza comercial que compensó la mayor generación de utilidades de las empresas
con participación extranjera. Con ello el déficit en cuenta corriente pasó de 2,5 por ciento
en 2010 a 1,9 por ciento en 2011. En un contexto internacional de menor demanda,
destacó la diversificación de mercados y el aumento de la participación de países de la
región en las exportaciones que en el año aumentaron 30,1 por ciento. Las importaciones
mantuvieron su ritmo de crecimiento, subiendo 28,3 por ciento ante el aumento del
33
consumo y la inversión. El superávit comercial fue superior al de 2010 en US$ 2 552
millones y la ganancia de términos de intercambio fue de 5,4 por ciento.
La cuenta financiera registró un flujo de US$ 9 161 millones, 5,2 por ciento del PBI, y
estuvo compuesta por capitales privados de largo plazo que ascendieron a 5,4 por ciento
del PBI, en particular, de reinversión de utilidades de las empresas con capital extranjero
-mineras, de hidrocarburos, financieras y de servicios- y préstamos de la matriz al sector
minero. Igualmente, se observó un flujo positivo de préstamos de largo plazo dirigidos
mayormente al sector financiero. La cuenta financiera del sector público presentó un flujo
de US$ 848 millones. Dichos flujos fueron en parte atenuados por flujos negativos de
capitales reflejando el aumento de activos de corto plazo en el exterior de las empresas
del sector no financiero.
Bajo un entorno internacional con incertidumbre, los términos de intercambio del Perú
registraron una disminución promedio de 5 por ciento, concentrada en el primer semestre,
34
con caídas en las cotizaciones internacionales de nuestros principales productos de
exportación. Este resultado, aunado al crecimiento de la demanda interna por encima al
del PBI, explica que el déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos haya
aumentado de 1,9 por ciento del PBI en 2011 a 3,6 por ciento en 2012.
La cuenta financiera registró un flujo de US$ 20 130 millones, equivalente a 10,1 por
ciento del PBI, y estuvo compuesta por capitales privados de largo plazo (8,1 por ciento
del PBI), en particular, de reinversión de utilidades de las empresas con capital extranjero
–mineras, de hidrocarburos, de servicios y financieras– y préstamos de largo plazo
dirigidos mayormente al sector financiero. Asimismo, se observó un flujo positivo
importante de inversión extranjera de cartera en el país dirigido mayormente al sector no
financiero como producto de la emisión de bonos de estas empresas en el extranjero. La
cuenta financiera del sector público presentó un flujo de US$ 1 667 millones, mientras
que la entrada de capitales de corto plazo totalizó US$ 2 228 millones, reflejando el
aumento de pasivos en el exterior de las empresas bancarias.
35
En el año 2013, los términos de intercambio del Perú registraron una disminución
promedio de 4,7 por ciento, en un contexto de caída de las cotizaciones internacionales
de nuestros principales productos de exportación. Este resultado, aunado al crecimiento
de la demanda interna, explica que el déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos
haya aumentado de 3,3 por ciento del PBI en 2012 a 4,5 por ciento en 2013. La cuenta
financiera registró un flujo de US$ 11 407 millones, equivalente a 5,6 por ciento del PBI,
principalmente por las operaciones de largo plazo del sector privado (7,4 por ciento del
PBI) cuyo flujo se sustenta en la colocación de bonos en mercados externos (por parte de
empresas locales del sector financiero, de hidrocarburos y manufacturero), en la inversión
directa extranjera (empresas de la minería y de servicios no financieros) y en los
préstamos de largo plazo (empresas de energía, de la minería y de hidrocarburos). La
cuenta financiera del sector público presentó un flujo negativo de US$ 1 350 millones,
mientras que la salida neta de capitales de corto plazo totalizó US$ 2 125 millones,
principalmente por la disminución de pasivos externos de las empresas bancarias, cuya
contraparte puede encontrarse en la colocación de bonos de largo plazo llevada a cabo en
los mercados internacionales
36
El déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos disminuyó de 4,2 por ciento del
PBI en 2013 a 4,0 por ciento en 2014. A pesar del deterioro de los términos de intercambio
(5,4 por ciento de caída) y el menor volumen de exportaciones (-1,0 por ciento), el déficit
disminuyó por la caída del volumen de importaciones (resultado del menor crecimiento
y de la depreciación real de la moneda) y por las mayores transferencias corrientes del
exterior por concepto de ingresos extraordinarios (impuesto a la renta de agentes no
residentes). La cuenta financiera registró un flujo de US$ 6 828 millones, equivalente a
3,4 por ciento del PBI, principalmente por las operaciones de largo plazo del sector
privado (3,2 por ciento del PBI). Este flujo se sustenta en la IDE (empresas de la minería
y de servicios no financieros), la colocación de bonos en mercados externos (por parte de
empresas mineras, del sector financiero y manufactureras) y en los préstamos de largo
plazo (empresas de manufactura, minería y servicios no financieros). La cuenta financiera
del sector público presentó un flujo negativo de US$ 16 millones, mientras que la entrada
neta de capitales de corto plazo totalizó US$ 354 millones, principalmente por el aumento
de pasivos externos de las empresas bancarias.
37
Por cuarto año consecutivo se observó una caída de los precios de los principales
productos de exportación (-14,9 por ciento), como reflejo de la desaceleración de
importantes economías emergentes, como el caso de China. Este deterioro de términos de
intercambio causó un mayor déficit comercial, el cual aunado a los menores ingresos
extraordinarios recibidos en 2015 (por operaciones de venta de activos entre no
residentes) elevaron el déficit de la cuenta corriente de 4,0 por ciento en 2014 a 4,4 por
ciento en 2015. La cuenta financiera registró un flujo de US$ 10 219 millones, equivalente
a 5,3 por ciento del PBI, casi 2 puntos porcentuales del producto mayor al del año previo,
debido principalmente a las mayores colocaciones que realizó el sector público a lo largo
del año. La cuenta financiera privada también aumentó, producto de los mayores
préstamos netos de largo plazo. La finalización de la fase de inversión de algunos
proyectos, que pasaron a la etapa operativa de producción influyó en un menor flujo de
inversión directa extranjera, en tanto que también aumentó el flujo neto de capitales
asociado a inversiones de portafolio.
38
Por segundo año consecutivo, nuestras cuentas externas se vieron favorecidas por la
expansión de las operaciones de los yacimientos mineros, que pasaron de la fase de
inversión a la de producción. Ello se tradujo tanto en un aumento del volumen de
exportaciones como en una reducción del volumen de importaciones de bienes de capital,
dados los menores requerimientos de inversión. A esto se sumó el impacto positivo de
mejores condiciones externas en la segunda mitad del año. Por un lado, se registró una
recuperación de los precios de exportación, y por otro, un aumento de algunas categorías
de exportación no tradicional. Como resultado, el déficit en cuenta corriente de la balanza
de pagos bajó de 4,8 por ciento del PBI en el año 2015 a 2,7 por ciento en 2016.
La cuenta financiera registró un flujo de US$ 6 418 millones, equivalente a 3,3 por
ciento del PBI, 1,6 puntos porcentuales del PBI menor que el flujo del año previo. Esto
se debió principalmente al menor financiamiento de largo plazo al sector privado bajo
la forma de inversión directa y de préstamos privados, como consecuencia de la
finalización de la fase de inversión de proyectos mineros.
39
En 2017, nuestras cuentas externas se vieron favorecidas por el entorno internacional. La
recuperación de los precios de los commodities y de la economía global (particularmente
de nuestros socios comerciales) se tradujo en un aumento tanto de nuestros términos de
intercambio (7,3 por ciento) como del volumen exportado (7,3 por ciento),
particularmente productos mineros e hidrocarburos, pesqueros y agroindustriales. Como
resultado, el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos bajó de 2,7 por ciento del
PBI en el año 2016 a 1,3 por ciento en 2017. Por su parte, la cuenta financiera registró un
flujo de US$ 3 948 millones, equivalente a 1,8 por ciento del PBI y a 1,4 puntos
porcentuales del PBI menor que el flujo del año previo. Este resultado reflejó
principalmente las mayores amortizaciones de préstamos de largo plazo e inversiones en
activos externos por parte del sector privado.
La entrada de capitales de largo plazo del sector privado se elevó significativamente
respecto a lo registrado en 2016, de 4,6 a 5,6 por ciento del PBI, debido principalmente a
la adquisición, realizada por inversionistas de cartera no residentes, de títulos de deuda
colocados en mercados externos por empresas residentes del sector de energía y por los
desembolsos recibidos por empresas de diversos sectores, bajo la forma de préstamos de
largo plazo.
40
Durante 2018 el resultado de nuestras cuentas externas reflejó el mayor dinamismo de la
demanda interna y la ausencia de los ingresos extraordinarios recibidos en 2017, en un
contexto de menor crecimiento mundial y de mayor volatilidad de los mercados
financieros internacionales y de commodities. En este escenario, el déficit de la cuenta
corriente tuvo un ligero aumento al pasar de 1,2 por ciento del PBI en 2017 a 1,6 por
ciento del PBI en 2018. La balanza comercial acumuló su tercer año consecutivo de
superávit, beneficiada por los términos de intercambio (pese a la corrección registrada
desde la segunda mitad del año) y los mayores volúmenes de exportación no tradicional.
Asimismo, por el lado de los servicios no financieros se registraron mayores egresos de
viajeros peruanos al exterior y por otros servicios (informática, información y financieros)
demandados por diversas empresas, particularmente mineras. Adicionalmente, se dejaron
de percibir ingresos extraordinarios ocurridos durante 2017 por pagos de seguros
41
asociados al evento El Niño Costero y garantías del proyecto del Gasoducto del Sur
Peruano.
42
III. DISCUSIÓN
43
Podemos decir que los años 2009-2018 la balanza de pagos del Perú ha venido
presentando variaciones en sus resultados anuales debido a que el país ha venido
afrontado diversas situaciones económicas y políticas; internas y externas. Un
cambio estructural en la economía nacional o internacional puede producir una crisis
en las relaciones económicas de un país con el resto del mundo. Así, por ejemplo,
una guerra, una sequía, inundaciones o terremotos conllevan una disminución de la
producción y de las exportaciones, a la vez que provoca un aumento de la demanda
de bienes importados puesto que la producción nacional no abastece el mercado. De
tal manera que se presenta un doble efecto negativo sobre la balanza comercial:
disminución de ingresos por concepto de exportaciones y aumento del gasto por
concepto de importaciones
La balanza de pagos en el Perú, años atrás ha tenido saldos negativos en su balanza
comercial, e incluso de manera cuantiosa. Por esos antecedentes, el saldo negativo y
cada vez mayor de la balanza comercial peruana, es motivo de preocupación para
todos los agentes económicos; pues el pánico de una posible severa crisis económica
producida por el déficit de la balanza comercial peruana es latente y estaríamos muy
lejos de llegar a un crecimiento económico positivo.
Según Rozenberg (2010) nos dice que en el caso de países en vías de desarrollo, como
el Perú, un déficit en cuenta corriente que es financiado por un ingreso de inversiones
directas y créditos para el desarrollo podría dar lugar a una situación estable.
Situación de la balanza de pagos en el Perú del 2009-2010
Debido a la situación económica internacional y el desenvolvimiento de la demanda
interna presentada en el 2009, el superávit en cuenta corriente alcanzó los US$ 247
millones, 0,2 % del PBI. Para el 2010 tuvimos un sesgo al alza presentada por el
dinamismo económico, cuando la balanza comercial en Perú alcanzó un superávit de
44
584 millones de dólares acumulando un superávit de 4,565 millones en los primeros
nueve meses del 2010, informó el Banco Central de Reserva (BCR).
En el año 2012 la inversión extranjera que llega al Perú fue una uno de las mayores
cifras registradas, razón por lo cual el flujo de reservas netas registro un saldo muy
elevado con respecto a los años anteriores; la inversión extranjera directa que ingreso
al país fue un buen indicador no obstante la inversión que el país emitió al resto del
mundo todavía no se consolidaba. Caso contrario en los años 2013,2014 y 2015 en
los cuales podemos observar resultados en déficit debido a una disminución de las
exportaciones en 5376 millones de US$, sobre todo el 2014 el cual se considera como
el año en el que Perú registró mayor déficit comercial de su historia según datos
del Banco Central, debido a la caída de los precios internacionales de los metales.
Para el 2016 fue mejorando esta situación y es así que 2017 según el diario el
comercio el Perú registró el mayor superávit ,las exportaciones sumaron US$44.918
millones, un 21,3% más que el año previo, gracias a un aumento en un 8% de los
volúmenes promedio de venta al exterior de productos tradicionales, entre los que
destacan harina de pescado, cobre, oro, zinc y derivados del petróleo informo el Banco
Central de Reserva (BCR).
Hasta el último de estudio según la revista de la cámara de comercio de Lima (2018)
La cuenta corriente de la balanza de pagos registró un déficit de US$ 750 millones
(1,3 por ciento del PBI) en el segundo trimestre de 2018, mayor en US$ 502 millones
al del mismo período de 2017.
Como vemos la evolución positiva o negativa de la balanza de pagos es determinante
en el crecimiento de un país puede ayudar a su aceleración o retraso en cuanto al
45
sector económico además que los saldos de los distintos componentes de la balanza
de pagos aportan información acerca de la situación de un país con respecto al
exterior, con el objeto de proporcionar una fundamentación a su política económica.
46
IV.CONCLUSIONES
47
La balanza de pago en el año 2009-2010 tuvo una recuperación paulatina de la
actividad económica global y altos precios de las materias primas, por lo que la
balanza de pagos de 2010 se caracterizó por la mejora de la balanza comercial,
acompañada de una mayor generación de utilidades de las empresas con
participación extranjera.
La balanza de pagos en el año 2010-2011 se caracterizó por una significativa
mejora de la balanza comercial que compensó la mayor generación de utilidades
de las empresas con participación extranjera.
La balanza de pagos en el año 2011-2012 registraron una disminución promedio
de 5 por ciento, concentrada en el primer semestre, con caídas en las
cotizaciones internacionales de nuestros principales productos de exportación.
La balanza de pagos en el año 2012-2013, registraron una disminución promedio
de 4,7 por ciento, en un contexto de caída de las cotizaciones internacionales de
nuestros principales productos de exportación.
La balanza de pagos en el año 2013-2014, tuvo un déficit de la cuenta corriente
de la balanza de pagos disminuyó de 4,2 por ciento del PBI en 2013 a 4,0 por
ciento en 2014.
La balanza de pagos en el año 2014-2015, se observó una caída de los precios de
los principales productos de exportación como reflejo de la desaceleración de
importantes economías emergentes.
La balanza de pagos en el año 2015-2016, se vieron favorecidas por la expansión
de las operaciones de los yacimientos mineros, que pasaron de la fase de
inversión a la de producción.
La balanza de pagos en el año 2016-2017, las cuentas externas se vieron
favorecidas por el entorno internacional.
48
La balanza de pagos en el año 2017-2018, reflejó el mayor dinamismo de la
demanda interna y la ausencia de los ingresos extraordinarios, en un contexto de
menor crecimiento mundial y de mayor volatilidad de los mercados financieros
internacionales.
El comportamiento de la balanza de pagos es variante e inestable debido a
problemas de incapacidad transitoria para hacer frente a los compromisos de
pagos con el exterior por parte de los gobiernos pues no realizan una adecuada
política económica .
Los factores que determinan el equilibrio en la balanza de pagos son la: Cuenta
corriente, Cuenta de capital, Cuenta financiera y Cuenta de errores y omisiones.
La balanza de pagos es muy importante para la economía debido a que gracias a
ella se ve reflejado el equilibrio que debe existir entre los estados financieros, las
finanzas pero sobre todo la economía del país. Además, esta demuestra todos los
pagos que se han efectuado con otros países y por medio de esta se puede
determinar la situación que tiene un país con otros países en sentido comercial,
teniendo como base la salida del capital neto.
Los desequilibrios en la balanza de pagos pueden ser ocasionados por diferentes
causas: cambios estructurales en la economía nacional o internacional, desarrollo
tecnológico, dinámica del ingreso per-cápita y cambios en la estructura de
comercio exterior.
La balanza de pagos la componen dos secciones principales: la cuenta corriente y
la cuenta de capital y financiera.
49
V PROPUESTA
50
1. DESCRIPCIÓN DE LA PROPUESTA:
1) Definición. Proponer un préstamo internacional para mejorar la balanza de pagos
e impulsar las exportaciones que permitirían mejorar la balanza corriente en
específico la balanza comercial.
2) Objetivos Estratégicas: Se plantean dos formas de enfrentar esta cuestión:
 Solicitar un Préstamo Internacional
 Mejorar la capacidad de exportación nacional.
3) Lineamientos de la Propuesta
 Para mejorar el campo fallado de la balanza de pagos haremos un préstamo
al FMI.
 La balanza de pagos en nuestro país, ha tenido desde el año 2010 a 2018
caídas en déficit sobre la cuenta corriente, porcentajes de 1.5 en el año 2010
a -1.6 del PBI en el año 2018, por lo que se propone realizar planes
estratégicos para aumentar las capacidad de exportación nacional.
4) Estrategias Para La Implementación De La Propuesta.
 Nuestra primera propuesta se respalda ya que realizar un préstamo
internacional proporcionaría respaldo financiero para atender necesidades
de balanza de pagos y de esta manera se pueda hacer un frente a los pagos
del exterior y así recuperar una eficiente política económica, logrando la
estabilidad económica, mejorando la planificación financiera al momento
de invertir y priorizar las necesidades del estado
 La segunda propuesta tiene como estrategia aumentar nuestra capacidad de
exportación a través de los 4 pilares del PENX 2025 proyecto dado por el
MINCETUR:
51
 Internacionalización de la empresa y diversificación de mercados
Se propone estar debidamente capacitados para enfrentarse a los tres
mercados más competitivos a nivel mundial como Asia y los
tradicionales Unión Europea y Norteamérica. En afán que sean más
competitivos y permanentes se debe brindar soporte empresarial a las
actividades exportadoras a nivel de preparación para la exportación y el
monitoreo posterior de negocios con la finalidad de reducir la mortandad
temprana de las empresas e incorporar nuevos negocios al mercado
exterior.
Así mismo la búsqueda de oportunidades comerciales en el mercado
internacional la cual debe estar acompañada de mecanismos de soporte
que brinden al sector empresarial la capacidad de decisión para introducir
los negocios de exportación en las cadenas globales de valor y fomentar
la internacionalización de empresas peruanas en el exterior a través de
generar, medir y monitorear la información relativa a cadenas globales
de valor y, además, atraer socios estratégicos para el desarrollo de
proyectos de inserción en tales cadenas.
Esta cadena global de valor consiste en el conjunto de actividades,
necesarias para la producción de un bien o servicio, que se llevan a cabo
en distintas localidades geográficas (regiones, países, etc.).
 Oferta exportable diversificada, competitiva y sostenible.
Para aprovechar las oportunidades del comercio internacional es
necesario contar con una oferta exportable de bienes y servicios que
cuenten con estándares de calidad internacionales, producciones que
satisfagan las condiciones de demanda de los mercados. Para ello
52
organismos internacionales recomiendan incidir sobre temas específicos
con el objetivo de mejorar la competitividad internacional. Por ejemplo,
se debe desarrollar actividades de planificación para las exportaciones,
promover parques tecnológicos, generar asociatividad a través de los
clúster, apoyar la innovación y fomentar los estándares y certificaciones.
Estas iniciativas, según las condiciones de cada país, deben ser
incorporadas a una estrategia de exportación con un enfoque integral,
articulador y participativo. En tal sentido, el desarrollo de la oferta
exportable se puede definir como el conjunto de instrumentos,
mecanismos e iniciativas correspondientes a una política orientada a
fomentar el desarrollo productivo nacional para hacer propicia la
generación y fortalecimiento de una oferta exportable de bienes y
servicios competitivos, diversificados, descentralizados y sostenibles.
Es así que se propone promover la asociación público-privada para
formular, atraer y facilitar proyectos de inversión para el desarrollo de la
oferta exportable de bienes y servicios.
 Facilitación del comercio exterior y eficiencia de la cadena logística

internacional.
La facilitación del comercio cobra relevancia por su impacto en la
competitividad al contribuir a agilizar y reducir el costo del comercio
transfronterizo, mientras que se garantiza su seguridad, trazabilidad y
protección. Al respecto, de acuerdo con la OECD, los costos de
transacción en las operaciones de importación y exportación equivalen
entre el 1 y el 15% del valor de transacción, evidenciando el enorme
potencial que tendría su disminución para estimular las inversiones en
53
los mercados locales. Por otra parte, los grandes flujos del comercio se
dan entre las troncales este-oeste, siendo los corredores norte-sur los
alimentadores, por lo que urge la necesidad de lograr una posición
competitiva en la dorsal del Pacífico, con la finalidad de convertir al Perú
en un referente logístico regional e internacional.
Es indudable que aspectos como la mejora de la conectividad nacional e
internacional, el desarrollo de una infraestructura logística de primer
orden, la mejora en los tiempos así como la armonización de los
procedimientos aduaneros con los procesos logísticos, la optimización de
los servicios prestados por las entidades que participan en el control
fronterizo, la emisión de un marco regulatorio moderno y el acceso a
nuevas y mejores fuentes de financiamiento, constituyen los retos en
materia de facilitación a los que todavía se debe hacer frente.
El rol de las aduanas en la facilitación de comercio exterior es un tema
sumamente importante dado que su eficiencia repercutirá en la mayor
fluidez del tráfico de mercancías y vehículos, así como el comercio
exterior de servicios y en la reducción, por tanto, de los costos de
transacción. Las aduanas cuentan con dos funciones principales: una, la
de ente facilitador de comercio y otra, la de ejecutor de acciones de
control. En este contexto resulta fundamental la coordinación eficiente
de aduanas con los demás entes gubernamentales que intervienen en
frontera como es el caso de control sanitario, fitosanitario, seguridad
interna, entre otros. Finalmente, se requiere impulsar la coordinación
entre las autoridades de control de los países limítrofes, a fin de lograr
54
una integración regional con lo cual se obtendrá un control integrado más
eficiente.
 Generación de capacidades para la internacionalización y
consolidación de una cultura exportadora.
El proceso de globalización ha generado inmensos retos, la competencia
es generalizada, tanto si implica a compañías que compiten por
mercados, a países que se enfrentan a la globalización o a organizaciones
sociales que responden a necesidades locales. Para tener un país apto para
afrontar los retos de la globalización, donde el comercio exterior juega
un papel muy relevante, se requiere mejorar las capacidades para la
internacionalización, generando un incremento de la competitividad
empresarial a niveles internacionales mediante la generación de un
espíritu empresarial que se caracterice por su fuerza vital, deseo de
superación y progreso, capacidad de identificar las oportunidades del
mercado, con visión de futuro, habilidad creadora e innovadora, y
aceptación y propensión al cambio. Por ello, es necesario generar y
fortalecer las capacidades para la internacionalización, así como
promover una cultura exportadora, sentando las bases para un adecuado
desarrollo del comercio exterior peruano.
Como parte de este proceso y para lograr empresas de primer nivel y de
competitividad global, es necesario reforzar los conocimientos básicos
fortaleciendo el sistema educativo para el conocimiento y la generación
de valores y actitudes que diseñen una fuerza laboral con una actitud
favorable hacia el comercio exterior del país en los cada vez más
exigentes mercados internacionales, así como fortalecer la labor y
55
capacidades de los empresarios y funcionarios públicos ligados al
comercio exterior.
A fin de que la actividad exportadora alcance su real potencial, es
imperativo que se promueva la investigación e innovación en las
actividades empresariales, la adopción de nuevas tecnologías y la
optimización de los procesos, que responda a las exigencias del mercado
internacional.
5) Evaluación De La Propuesta
Una verdadera política promotora de exportaciones y un adecuado manejo del
endeudamiento externo, que no represente una carga exagerada para la economía
de un país en desarrollo, contribuirán a reducir la alta dependencia de las
economías en desarrollo de las adquisiciones de recursos reales y financieros del
exterior. Además se recomienda que para impulsar las exportaciones se debe de
aumentar la productividad y abrir nuevos mercados, con un valor agregado que
nos caracterice de los demás.
56
VI. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
57
BIBLIOGRAFÍA
Angulo. (2004). "Déficit En La Balanza Comercial Del Perú: 1993- 2002" Tingo Maria - Perú.
Coello. (2016). La balanza de pagos y su incidencia en el crecimiento económico del ecuador en

el periodo 2000-2013. Obtenido de http://dspace.unach.edu.ec/handle/51000/2856
Ffrench. (2013). Fondo de cultura Económica. En El trimestre Económico. México.
Grandes.P. (2012). Impactos causados por la medida de salvaguardia de balanza de pagos en el

Ecuador (2009). Obtenido de http://repositorio.puce.edu.ec/handle/22000/4728
Mendoza y Romani. (2014). "Factores que explican la posición de desequilibrio de la balanza en

cuenta corriente en la economía peruana: un análisis econométrico 1993- 2012".
Rincón.I. (2015). Influencia del tipo de cambio en la balanza comercial y el PIB en Colombia 2000
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https://repository.upb.edu.co/bitstream/handle/20.500.11912/2426/Tesis%20Ricardo
%20Rincon%20Clavijo.pdf?sequence=1
Rozenberg. (2000). LA BALANZA DE PAGOS: INSTRUMENTO DE ANALISIS Y POLITICA

ECONOMICA. . México.
Salazar.E. (2016). La Balanza De Pagos y su impacto en la administración de las finanzas públicas

del ECUADOR en el año 2013. Obtenido de
http://repositorio.upao.edu.pe/handle/upaorep/2383
58
59

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FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE

BALANZA DE PAGOS 2009-2018

 Guerrero Ruidias Cindy

 Ignacio Paico Karla Rossmery

 Medina Zúñiga Katty Deyallira

 Orosco Delgado Maria Alejandra

 Ravines Conde Claudia

Mendivez Ortiz Luis Florencio

III. DISCUSIÓN .......................................................................................................... 43

IV. CONCLUSIONES ................................................................................................ 47

VI. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS ............................................................... 57

Tabla 1: Estructura de la Balanza de Pagos .................................................................... 16

Tabla 2: Balanza de pagos del Perú del año 2009 ......................................................... 31

Tabla 3: Balanza de pagos del Perú del año 2010 ......................................................... 33

Tabla 4: Balanza de pagos del Perú del año 2011 ......................................................... 34

Tabla 5: Balanza de pagos del Perú del año 2012 ......................................................... 35

Tabla 6: Balanza de pagos del Perú del año 2013 ......................................................... 36

Tabla 7: Balanza de pagos del Perú del año 2014 ......................................................... 37

Tabla 8: Balanza de pagos del Perú del año 2015 ......................................................... 38

Tabla 9: Balanza de pagos del Perú del año 2016 ......................................................... 39

La Balanza de Pagos es un instrumento estadístico – contable que registra el valor de las

financieros. En este registro contable también se incluyen las transferencias unilaterales

provenientes de la cooperación internacional, donaciones y remesas de inmigrantes.

Todos estos flujos y transferencias generalmente se llevan a cabo en diferentes monedas

extranjeras, siendo esto un aspecto fundamental de la balanza de pagos. Sin embargo,

entre dos países, por ejemplo: el trueque, la compensación de cuentas y contra-compra.

Sin embargo, estas operaciones se contabilizan en valores monetarios fijados en los

de cuenta de estas transacciones para su registro en la balanza de pagos de ambos países

La información que brinda la balanza de pagos es de gran utilidad para evaluar el

desenvolvimiento del sector externo de la economía nacional. Es pues, una herramienta

vínculos de ésta con los mercados externos y evaluar la capacidad de reacción de la

economía nacional ante las situaciones favorables o desfavorables del exterior.

El objetivo pragmático de la balanza de pagos es proveer información relevante sobre la

situación económica internacional de un país, para conocer cuál es su posición comercial,

financiera y su riqueza neta con el exterior. Esta información es indispensable en el

beneficios presentes en los mercados externos y en la economía global.

Como dijimos, la importancia de la balanza de pagos se evidencia cuando los gobiernos

deben de tomar decisiones de política económica vinculadas con el comercio exterior y

monetaria o sectorial que pueden repercutir en forma favorable o no en la posición

competitiva de la economía nacional y de las empresas en los mercados internacionales.

los agentes económicos y mercados que provengan del exterior.

externo de la economía nacional y no el integro de ella. Esta información debe

complementarse con datos y cifras de los agregados macroeconómicos de las cuentas

la inversión extranjera de corto plazo.

1.1 Realidad Problemática.

En la actualidad el mundo se encuentra en proceso de globalización, el cual significa,

evaluación de nuestra situación externa para la formulación de políticas económicas que

nos permitan obtener ventajas ante el resto del mundo.

la cuenta corriente en nuestro país es el caso del deterioro de la relación real de

intercambio entre los países, es decir se pone en evidencia una pérdida de la

competitividad, que a mediano y largo plazo crea déficits de la balanza en cuenta

superávit, para nuevamente observarse déficits aún más severos.

Este es un problema muy sobresaliente hoy en día y es un punto fundamental para la

previsión de los tipos de cambio de las divisas nacionales a largo plazo.

1.2 Fundamentación Teórica

1.2.1 Teoría de balance de pagos: Enfoques Monetaristas y Estructurales.

variantes igualmente extremas. En primer lugar, cronológicamente, cualquier

desequilibrio del sector externo se interpretaba como un problema cambiario; la solución

que equilibrara el intercambio con el exterior. En seguida, en el presente decenio, se ha

popularizado dentro de la misma corriente teórica en que se insertaba aquella posición el

externo es un fenómeno esencialmente monetario, y “el proceso de creación de dinero y

cuales se organiza el pensamiento concerniente a la balanza de pagos”.