El grupo redacta y presenta un ensayo:

-Tema: Construcción de los flujos de caja del proyecto

- Resolver las siguientes preguntas:
1. ¿Cuáles son los componentes de un flujo de caja para evaluar un proyecto de inversión?
2. ¿Qué precios se deben utilizar para hacer las proyecciones financieras y poder construir
el flujo de caja de un proyecto?
3. ¿Qué son los costos muertos? ¿Deben incluirse los costos muertos en el flujo de caja del
proyecto?
4. ¿Qué son gastos deducibles? Mencione algunos.
5. ¿El capital de trabajo debe formar parte de la inversión inicial del proyecto de
inversión?

Construcción de los flujos de caja del proyecto

Los componentes de un flujo de caja para evaluar un proyecto de inversión no son los
mismos, como para el desarrollo de uno que tenga como fin llegar hasta la utilidad del
ejercicio. Lo anterior se debe a que si se quiere llegar a obtener análisis financieros con los
indicadores de bondad se debe realizar ciertos ajustes a la utilidad después de los
impuestos. Los pasos a seguir para su desarrollo son los siguientes: primero se debe
cancelar el efecto de la depreciación, incluyéndola de nuevo pero esta vez con el signo
contrario, con el fin de obtener en el flujo definitivo el efecto real de la amortización y la
depreciación, involucrado por el ahorro en los impuestos o en el los llamados gastos
deducibles. El segundo paso, incluye la inversión y la depreciación real que se produjo por
la depreciación. En tercer lugar, si llegaran a haber aumentos en el capital de trabajo neto
deben incluirse con signo contrario, esto ocurre porque los bienes de capital son la liquidez
que requiere la compañía para continuar con sus operaciones. Por ende, sus componentes
principales son: Utilidad después de impuestos, más la depreciación, menos la inversión,
menos el incremento el capital de trabajo neto, para tener como resultado el flujo de caja
libre necesario para los proyectos de inversión.

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En cuanto a los precios que se deben utilizar para la realización de proyecciones financieras
y en la construcción de flujos de caja en los proyectos hay que tener en cuenta los precios
nominales o corrientes y reales. En primer lugar, los precios nominales hacen referencia a
los precios que pagan los consumidores por un producto, y se dan en la moneda en la cual
se esté trabajando. Es por dicho inconveniente que se debe trabajar con los precios reales
del mercado, por ende los flujos de caja que se vayan a realizar deben ser hechos con las
conversiones adecuadas que tienen en cuenta la inflación.

Los costos muertos jamás se deben incluir en los flujos de inversión a utilizar, la razón radica
en que dichos costos ya fueron causados y no tienen como ser cambiados a través de un
nuevo proyecto de inversión. A pesar de que los costos muertos tienen influencia en el flujo
de caja de un proyecto, estos no deben ser tomados en cuenta porque estos deben ser
pagados siempre, es decir que no hay manera de evitar su pago en el periodo de tiempo en
el cual el proyecto esté en marcha.

Por otro lado, los gastos deducibles, por el contrario de los muertos son aquellos que se
pueden evitar. Dichos gastos, en cuanto a la ley de impuestos de la sociedad, se pueden
definir como “dichos gastos importantes que se necesita la compañía para generar mayor
rentabilidad e ingresos”, por ende las compañías deben realizar la contabilidad en donde se
lleve el registro de dichas cuentas con el fin de generarle un ahorro tributario. Los tipos de
gastos deducibles que se pueden encontrar son: el alimento asociado con la actividad de la
empresa, es decir, si se da una reunión en la compañía el jefe brinda dicha comida y de este
se puede registrar un gasto deducible, también puede ser el transporte que usan los
miembros de la empresa para realizar una actividad relacionada con la misma, entre otros;
lo más importante de su deducción es tener el comprobante de su gasto para poder ser
registrado por facturación. (Pinzón N, 2015)

Finalmente, en cuanto al capital de trabajo, se debe tener en cuenta que este es diferente
a la inversión inicial. El capital se usa para poder hacer los pagos de los bienes tangibles e
intangibles en la empresa, por ejemplo: terrenos, propiedades, cocimiento, equipos,

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plantas, maquinarias, entre otros. Y la inversión inicial es aquella que debe ser debitada
desde el momento 0 del periodo para darle funcionamiento al proyecto de inversión.

Bibliografía
mytriplea. (2015). mytriplea. Recuperado el 2017, de mytriplea:
https://www.mytriplea.com/diccionario-financiero/gastos-deducibles/
Pinzón N, C. E. (2015). javeriana.edu. Recuperado el 2017, de javeriana.edu:
http://www.javeriana.edu.co/decisiones/libro_on_line/capitulo6flujos.pdf