OFER TA PUBLI CA PR I M AR I A

PR OSPECTO I NFOR M ATI VO

Dra. M ariella Del Barco Herrera

w w w .conasevnet.gob.pe
M ARCO LEGAL DE LA OFERTA P UBLI CA
P RI M ARI A

Reglamento de Oferta Pública Primaria y Venta de

Valores Mobiliarios, Resolución CONASEV N° 141-98-
EF/94.10
Manual para el Cumplimiento de los Requisitos
aplicables a las Ofertas Públicas de Valores, Resolución
Gerencia General N° 211-98-EF/94.11
Normas Comunes para la determinación del contenido
de los documentos informativos, Resolución Gerencia
General N° 211-98-EF/94.11
 P ROCESO DE UN A OFERTA P UBLI CA
P RI M ARI A

1. Decisión por parte de la Junta General de

Accionistas de la empresa de efectuar una Oferta
Pública Primaria de valores en el mercado.
2. Estructuración de la emisión.
Elección de una entidad estructuradora, la
cual analiza la situación de la empresa, la industria,
el entorno económico y las condiciones bajo las
cuales accederá al mercado de valores, entre otros
aspectos.
P ROCESO DE UN A OFERTA P UBLI CA
P RI M ARI A

Elaboración del Prospecto de Colocación, que

incluye toda la información vinculada al emisor, oferta
y valores necesarios para la toma de decisiones por
parte de los inversionistas.
Contratación del Representante de
Obligacionistas, quien tiene por función velar por el
cumplimiento de los compromisos asumidos por el
emisor, verificar que las garantías de la emisión
hayan sido debidamente constituidas, entre otras.
P ROCESO DE UN A OFERTA P UBLI CA
P RI M ARI A

Contratación del Agente Colocador, quien define

la estrategia de colocación en coordinación con la
entidad estructuradora.

Contratación de cuanto menos dos empresas

Clasificadoras de Riesgo, para que realicen la
clasificación permanente de los valores, en el caso de
la emisión de bonos o instrumentos de corto plazo.
 P ROCESO DE UN A OFERTA P UBLI CA
P RI M ARI A

3. Colocación de los valores

En el caso de bonos, la colocación debe efectuarse
en un plazo no menor de 9 meses desde la fecha de
inscripción del valor en el Registro, prorrogable
hasta por un período máximo de 9 meses, a petición
de parte.
En el caso de Programas de Emisión, el plazo de
colocación se cuenta respecto de la inscripción en el
registro de los valores correspondientes a cada
emisión.
P ROGRAM AS DE EM I SI ÓN DE VALORES

Los Programas de emisión, se pueden efectuar

haciendo uso de la modalidad de Trámite General o
Trámite Anticipado. Las características del programa
son definidas en función a las necesidades de
financiamiento y características particulares de los
propios emisores.
 P ROSP ECTO I NFORM ATI VO

El Prospecto Informativo, debe contener toda la documentación e

información necesaria para la toma de decisiones por parte de los
inversionistas, referida a:

Al emisor.- Toda aquella de índole legal, económico-financiera, u

otra, de las personas y/o patrimonios que respaldan el pago de los
derechos que confiere el valor.
Al Valor.- Toda Aquella vinculada con los derechos y, cuando
corresponda, obligaciones que otorga a su tenedor, la forma en que
se representa el valor, se transfiere, entre otros.
La oferta.- toda aquella referida a la forma en que la transacción
se llevará a cabo, condiciones, partes que intervienen, mecanismos
de colocación, entre otros.
 TRAM I TE DE I NSCRI P CI ON

Tiene por objeto poner a disposición de todo

potencial inversionista la información mínima
relevante para tomar una adecuada decisión de
inversión: Registro Público del Mercado de Valores.
No implica “aprobación” estatal de la oferta ni
recomendación de compra ni perspectiva sobre su
rentabilidad.
 TRAM I TE DE I NSCRI P CI ON

CONASEV examina los documentos relativos a la

oferta (prospecto, contratos, actas, etc.) y los
observa sólo si contienen información insuficiente,
inexacta o contradictoria.
Si la información es completa, se inscribe el valor.
REGI STRO P UBLI CO DEL M ERCADO DE
VALORES

El Registro Público del Mercado de Valores, es el instrumento

jurídico, de difusión y, en general, es el instrumento que contribuye
a la toma de decisiones en materia financiera y al logro de la
transparencia en el mercado de valores, en el cual :

1.Se autorizan a las personas jurídicas

2.Se inscriben:
 Los Valores
 Los Programas de Emisión
 Fondos Mutuos
 Fondos de Inversión
 Patrimonios Fideicometidos
REGI STRO P UBLI CO DEL M ERCADO DE
VALORES

1. Se registran:

 Los Prospectos Informativos

 Prospecto Marco
 Complemento del Prospecto Marco

 Los Documentos Informativos (para el caso de

instrumentos de corto plazo)

 Documento informativo Marco

 Documentos Informativos Complementarios
REGISTRO PUBLICO DEL MERCADO DE
VALORES

INSCRIPCION

TRAMITE TRAMITE
GENERAL ANTICIPADO
 TI P OS DE TRAM I TES

GENERAL ANTICIPADO
 Ofertas individuales, cuyos  Trámite único y anticipado para
emisores no planean efectuar una o más ofertas primarias, en
nuevas emisiones en el futuro un período de tiempo dado.
cercano.  Permite planificar con
 Oferta no planificada con anticipación el financiamiento de
anticipación. la empresa.
 Consiste en adelantar el trámite
correspondiente a una oferta.
 Facilita las ofertas de aquellos
agentes que recurren
frecuentemente al mercado de
valores.
 TI P OS DE TRAM I TES

TIPO DE TRAMITE
GENERAL ANTICIPADO
Información: Información:

Se presenta toda la documentación e  Primera fase:

información completa, suficiente y Se presenta información sobre la
clara respecto de: empresa y el valor o programa, y
 Empresa la documentación e información
 Valor o Programa común respecto a las ofertas que
 Oferta vayan a ser efectuadas.
 Segunda fase:
Se presenta la información
específica de cada oferta.
 TI P OS DE TRAM I TES

TIPO DE TRAMITE
GENERAL ANTICIPADO
Plazo de inscripción: Plazo de inscripción:

 Del Programa: 30 días  Del Programa: 30 días

 De cada emisión:
 De cada emisión: 30 días  Inscripción automática.- Si es

Entidad Calificada y Valor

Típico.
 5 días, si no es Entidad
Calificada ni Valor Típico.
 10 días si se requiere
pronunciamiento del Directorio
o consultar a entidades u
órganos externos a CONASEV.
RESP ONSABI LI DAD -DUE DI LI GEN CE
DEFEN SE
El prospecto informativo obliga al emisor y al
intermediario que realizó la estructuración.
Es una estrategia internacional. No ha sido aplicada
en el Perú.
Si el prospecto contiene alguna inexactitud, tanto el
emisor como el estructurador tienen que indemnizar.
La única defensa posible para el estructurador es
demostrar que hizo todos los esfuerzos posibles para
detectar la omisión o inexactitud del prospecto (due
diligence)
 P ROSP ECTO I NFORM ATI VO -
EX P ERI ENCI A P ERÚ
Responsabilidad por la información ( Emisor, Estrcuturador,
Experto).
Riesgos Generales – Específicos
Demasiada Información ( Inv. Institucionales). Información de
carácter no relevente.
Existe Resumen Ejecutivo- Financiero.
Casos: Grupo Económico.
Información Financiera Consolidada
Solución: Excepciones: Caso por Caso.
Excepción General : CDs + ICPs
Obligación de la entrega del Prospecto: Costos.
Envió del Prospecto vía electrónica (Internet). Falta Normativa :
uso de Certificados Digitales (Autenticación, Integridad,
Confidencialidad, No Repudación)/ Publicación en página Web:
Certificado de Servidor Seguro.
 DI STRI BUCI ON DE LAS OFERTAS
P UBLI CAS P RI M ARI AS (1981-2000)
COMPOSICIÓN DEL SALDO EN CIRCULACIÓN DE
COMPOSICIÓN DE LA OFERTA INSTRUMENTOS EMITIDOS VÍA OPP
PÚBLICA PRIMARIA DE VALORES Bonos de
PERÍO DO : 1981 - 2000 Titulización Al 30 de jun io de 2001
6.2%

Bonos de Arrend. Bonos

AC C IONES Financ. Subordinados
2.5% 32.3% 10.1%

Certificados de
BONOS Depósitos (1,3%)
84.2%
Papeles Comerciales
INST.
(5,6%)
C ORTO
PLAZO Acciones (0,4%)
13.4%

Bonos Corporativos
44.0%