M0F-EF-16

Rev: 00 ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS

PESOS
CLIENTE KIMBERLY-CLARK GRUPO
AUDITOR Luna Campos Nery Ryan FECHA
FECHA 31-Dec-00 31-Dec-01 31-Dec-02
MESES 12 12 12

RAZONES FINANCIERAS
1 Crecimiento en Ventas N/A -0.93% 291.77%
2 Liquidez 0.93 1.92 1.44
3 Prueba del Acido 0.93 1.60 1.20
4 Capital de Trabajo -88,886 3,656,276 2,055,991
5 Apalancamiento Financiero 1.46 1.22 0.95
6 Dias Cartera 1 0 0
7 Dias Inventario 0 203 38
8 Dias Proveedores 92 239 53
9 Ciclo Operativo -92 -36 -14

BALANCE GENERAL
10 Efectivo e inversiones Temporales de efectivo 290,342 2,331,345 1,699,290
11 Pagos Anticipados 6,820 0 0
12 Inventarios 0 1,261,566 1,100,855
13 Terrenos por Desarrollar 0 0 0
14 Derechos Fiduciarios 0 0 0
15 Pagos Anticipados 0 0 0
16 Inventarios 1,261,566 1,100,855
17 Obra Terminada 0 0 0
18 Deudores Diversos 806,266 0 0
19 Cuentas y Documentos por Cobrar-Neto 39,099 4,030,433 3,944,240
20 Impuestos por Compensar 129,031 0 0
21 ACTIVO CIRCULANTE 1,271,558 7,623,344 6,744,385
22 Inmuebles, Planta y Equipo-Neto 1,690,692 15,696,037 16,129,419
23 Crédito Mercantil-Neto 91,992 0 0
24 Compañias a largo plazo 0 0 0
25 Marcas y Derechos de Uso-Neto 53,396 0 0
26 Otros Activos-Neto 95,159 0 0
27 ACTIVO TOTAL 3,202,797 23,319,381 22,873,804
28 Bancos Corto Plazo 668,263 528,502 500,000
29 Prestamos bancarios 663,045 528,502 500,000
30 Deuda C.P. 5,218 0 0
31 Cuentas por Pagar 555,724 1,483,871 1,508,761
32 ISR 39,499 521,140 257,581
33 Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas 0 0
34 Participación de los Trabajadores en las Utilidades 449,309 390,482
35 Apartados y Enganches 0 0
36 Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 96,958 585,970 925,510
37 Porción Circulante dela Deuda L.P. 398,276 1,106,060
38 PASIVO CIRCULANTE 1,360,444 3,967,068 4,688,394
39 Deuda a Largo Plazo 517,396 4,505,108 3,619,283
Impuesto Sobre la Renta a LP. y participacion de util 281,617 2,636,054 2,818,467
40 PASIVO TOTAL 2,159,457 11,108,230 11,126,144
41 Capital Social 385,423 4,034,223 3,907,546
42 Prima en suscripcion de acciones 276,224 4,738,846 4,738,846
43 Reserva Para Recompra de Acciones 2,398 2,937,822 2,338,969
44 Insuficiencia en la Actualización del Capital Contable 79,506 (10,003,892) (9,732,795)
45 Utilidades Retenidas 1,126,208 9,527,308 10,250,745
46 Utilidad del Ejercicio (74,912) 2,324,489
47 Efecto inicial de impuesto sobre la renta diferido (385,907) (2,080,140) (2,080,140)
48 CAPITAL CONTABLE 1,483,852 9,079,255 11,747,660
49 TOTAL PASIVO + CAPITAL 3,643,309 20,187,485 22,873,804
ACTIVO = PASIVO + CAPITAL (440,512) 3,131,896 0
ERROR ERROR 0
ESTADO DE RESULTADOS
50 Ventas Netas 4,147,366 100.00% 4,108,590 100.00% 16,096,040 100.00%
51 Costo y gastos sin depreciacion 2,163,187 52.16% 2,238,246 54.48% 10,309,670 64.05%
52 UTILIDAD BRUTA 1,984,179 47.84% 1,870,344 45.52% 5,786,370 35.95%
53 Gastos de Operación 1,924,812 46.41% 1,749,530 42.58% 1,083,713 6.73%
54 UTILIDAD DE OPERACIÓN 59,367 1.43% 120,814 2.94% 4,702,657 29.22%
55 Pérdida Monetaria (Ganancia) 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
56 Pérdida Cambiaria (Ganancia) 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
57 Otros Gastos (Ingresos) Neto 110,447 2.66% 182,282 4.44% (5,142) -0.03%
58 (Productos Financieros) 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
59 Costo Integral de Financiamiento 96,672 2.33% 67,153 1.63% 598,628 3.72%
60 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (147,752) -3.56% (128,621) -3.13% 4,109,171 25.53%
61 Provisión para Impuestos y PTU 922 0.02% (53,709) -1.31% 1,784,682 11.09%
62 Part. en los result. de subs./ Reserva legal 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
63 UTILIDAD NETA (148,674) -3.58% (74,912) -1.82% 2,324,489 14.44%
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Rev: 00
ANALISIS CUANTITATIVO

Estados Financieros Analizados.-

Obligada a Dictaminar si/no, porque?.-
Cifras expresadas en.-

ESTADO DE RESULTADOS
Fecha % Vta % Vta % Incr % Vta % Incr
Ventas Netas 4,147,366 100% 4,108,590 100% -1% 16,096,040 100% 292%
Costo de Ventas 2,163,187 52% 2,238,246 54% 3% 10,309,670 64% 361%
UTILIDAD BRUTA 1,984,179 48% 1,870,344 46% -6% 5,786,370 36% 209%
Gastos de Operación 1,924,812 46% 1,749,530 43% -9% 1,083,713 7% -38%
UTILIDAD DE OPERACIÓN 59,367 1% 120,814 3% 104% 4,702,657 29% 3792%

Ventas Netas.-

El volumen de unidades vendidas creció en 5%; los precios de venta y la mezcla de los productos reportaron una
disminución de 8%, lo que se tradujo en una disminución del 3% en las ventas netas en términos reales, pasando de
$16,513,952 durante 2001 a $16,096,040 durante 2002, debido a que dicha mezcla de productos pasó de productos de
mayor valor agregado a productos de menor valor agregado. Las ventas netas totales fueron mejorando a través del año
2002, ya que en los últimos 2 trimestres se lograron incrementos en las ventas netas actualizadas con respecto a los
mismos periodos del año anterior. La proporción de las ventas netas por segmento respecto del total de ventas netas y el
EVITDA de la compañía.

Costo deVentas.-

El costo de ventas permaneció prácticamente constante pasando de $9,303,921 durante 2001 a $9,296,092 durante
2002. aun cuando las ventas netas de la compañía disminuyeron en 3%, los incrementos en los precios de las
celulosas y los movimientos en el tipo de cambio propiciaron que el costo de ventas, como porcentaje de las ventas
se incrementara a 57.8% durante 2002, comparado con 56.3% durante 2001.

Gastos Operativos.-

Los principales componentes de los gastos de operación consisten en gastos de publicidad, promoción, de
ventas, de mercadeo y de administración. Los gastos de operación consolidados incrementaron en un 3% al
pasar de $2,045,880 durante 2001 a $2,097,291 durante 2002. la principal razón del incremento fue que para
impulsar las marcas y las ventas la compañía incrementó la inversión en actividades en el mercado incluyendo
publicidad y promoción.

Fecha % Vta % Vta % Incr % Vta % Incr

CIF 96,672 2% 67,153 2% -31% 598,628 4% 791%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (147,752) -4% (128,621) -3% -13% 4,109,171 26% -3295%
UTILIDAD NETA (148,674) -4% (74,912) -2% -50% 2,324,489 14% -3203%

CIF.-
El CIF de la compañía se incrementó de $37,676 durante 2001 a $598,628 durante 2002, debido principalmente al
impacto de la depreciación del peso y a que la mayor parte de los pasivos de la compañía devengan intereses a
tasas fijas, mientras que sus inversiones generan intereses a tasas variables. En este sentido, al presentarse una
baja en las tasas de interés, el diferencial existente entre pasivos a tasa fija e inversiones a tasa variable se acentúa,
impactando negativamente el CIF.
Partidas de Impuestos Importantes Extraordinarias.-
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ANALISIS CUANTITATIVO - Pasivo Circulante

Fecha 31-Dec-00 % AcT 31-Dec-01 % AcT % Incr 31-Dec-02 % AcT % Incr

Bancos Corto Plazo 668,263 18% 528,502 3% -21% 500,000 2% -5%
0 663,045 18% 528,502 3% -20% 500,000 2% -5%
Deuda C.P. 5,218 0% 0 0% -100% 0 0% 0%
Cuentas por Pagar 555,724 15% 1,483,871 7% 167% 1,508,761 7% 2%
ISR 39,499 1% 521,140 3% 1219% 257,581 1% -51%
Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0%
Participación de los Trabajadores en las Utilidades 0 0% 449,309 2% 0% 390,482 2% -13%
Apartados y Enganches 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0%
Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 96,958 3% 585,970 3% 504% 925,510 4% 58%
Porción Circulante dela Deuda L.P. 0 0% 398,276 2% 0% 1,106,060 5% 178%
PASIVO CIRCULANTE 1,360,444 37% 3,967,068 20% 192% 4,688,394 20% 18%
PASIVO TOTAL 2,159,457 59% 11,108,230 55% 414% 11,126,144 49% 0%
TOTAL PASIVO + CAPITAL 3,643,309 100% 20,187,485 100% 454% 22,873,804 100% 13%

Bancos Corto Plazo.-

Podemos observar en los cuadros cómo los créditos bancarios han venido disminuyendo desde el años 2000, hasta el 2002. Esto se
debe a que los créditos se vencen el 10 de Febrero de 2003.
Crèditos Puente con OHM:

Crèditos Puente con Otras Sofoles o Bancos:

Otros Documentos con OHM:

Otros Documentos con Otras Instituciones Financieras:

Cuentas por pagar.-

Las cuentas por pagar a proveedores se han venido incrementando desde el año 2000 a la fecha, esto como consecuencia de un
incremento de la producción y resultado de incrementos en los costos de las materias primas

ISR.-
Se observan disminuciones en el ISR, principlamente del año 2001 al 2002, no se cuenta con información que explique este hecho.

Participación de los trabajadores en las utilidades.-

Se observan disminuciones y no se cuenta con informacion acerca de estas variaciones.

Cuentas por Pagar a Filiales.-

Acreedores Diversos.-

Apartados y Enganches.-

Otras cuentas por pagar y pasivos aculumados.-

Se observan variaciones, pero no contamos con informacion respecto a estas.
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ANALISIS CUANTITATIVO - Activo Circulante

Fecha 31-Dec-00 % AcT 31-Dec-01 % AcT % Incr 31-Dec-02 % AcT % Incr

Efectivo e inversiones Temporales de efectivo 290,342 9% 2,331,345 10% 703% 1,699,290 7% -27%
Pagos Anticipados 6,820 0% 0 0% -100% 0 0% 0%
Inventarios 0 0% 1,261,566 5% 0% 1,100,855 5% -13%
Terrenos por Desarrollar 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0%
Derechos Fiduciarios 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0%
Pagos Anticipados 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0%
Inventarios 0 0% 1,261,566 5% 0% 1,100,855 5% -13%
Obra Terminada 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0%
Deudores Diversos 806,266 25% 0 0% -100% 0 0% 0%
Cuentas y Documentos por Cobrar-Neto 39,099 1% 4,030,433 17% 10208% 3,944,240 17% -2%
Impuestos por Compensar 129,031 4% 0 0% -100% 0 0% 0%
ACTIVO CIRCULANTE 1,271,558 40% 7,623,344 33% 500% 6,744,385 29% -12%
ACTIVO TOTAL 3,202,797 100% 23,319,381 100% 628% 22,873,804 100% -2%

Efectivo e inversiones temporales de efectivo.-

Se redujo la cantidad con que se contaba en esta cuenta debido a el incremento de costos y disminución en las ventas.

Clientes.-

Inventarios.-
La empresa ha adoptado un concepto de inventarios justo a tiempo (JIT por las siglas en ingles Just In Time) que busca minimizar la
cantidad de inventario con el objeto de reducir este componente del capital del trabajo. Este enfoque plantea un reto muy
importante en el aspecto logística de la compañía pero los resultados a la fecha han sido satisfactorios, como lo refleja una rotación
de inventarios de 8.4 veces durante 2002, contra 7.4 veces en 2001.

Terrenos por Desarrollar:

Derechos Fiduciarios:

Anticipo a Proveedores:

Obra en Proceso:

Obra Terminada:

Deudores Diversos.-

Cuentas y documentos por Cobrar Neto.-

Es una cuenta que no sufre variaciones importantes porque la politica de ventas es constante en los diferentes años.

Impuestos por compensar.-

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Rev: 00
ANALISIS CUANTITATIVO - No Circulante y Capital Contable

Fecha 31-Dec-00 % AcT 31-Dec-01 % AcT % Incr 31-Dec-02 % AcT % Incr

ACTIVO CIRCULANTE 1,271,558 40% 7,623,344 33% 500% 6,744,385 29% -12%

Inmuebles y Equipo Neto 1,690,692 53% 15,696,037 67% 828% 16,129,419 71% 3%
Cuentas por cobrar a largo plazo 91,992 3% 0 0% -100% 0 0% 0%
Inversiones en Acciones y Valores 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0%
Pagos Anticipados 53,396 2% 0 0% -100% 0 0% 0%
Otros Activos 95,159 3% 0 0% -100% 0 0% 0%
ACTIVO TOTAL 3,202,797 100% 23,319,381 100% 628% 22,873,804 100% -2%

Inmuebles y Equipo Neto

Se incrementó considerablemente en el año 2002 ya que se invirtió en maquinaria para aumentar la capacidad
de producción.
Cuentas por cobrar a largo plazo

Inversiones en Acciones y Valores

Pagos Anticipados

Otros Activos

Fecha 31-Dec-00 % AcT 31-Dec-01 % AcT % Incr 31-Dec-02 % AcT % Incr

PASIVO CIRCULANTE 1,360,444 42% 3,967,068 17% 192% 4,688,394 20% 18%

Deuda LP. 517,396 16% 4,505,108 19% 771% 3,619,283 16% -20%
Impuesto sobre la renta lp. Y participacion de utilidad 281,617 9% 2,636,054 11% 836% 2,818,467 12% 7%
PASIVO TOTAL 2,159,457 67% 11,108,230 48% 414% 11,126,144 49% 0%

Deuda a LP.
La empresa K-C mantiene un nivel de endeudamiento que no afecte la empresa en gran medida. En el año 2000 se
contrató un nuevo crédito el cual se terminó de pagar en 2002, esa es la razón de las variaciones.
Impuesto sobre la renta lp. Y participacion de utilidades diferidas

No encontramos información.

Fecha 31-Dec-00 % AcT 31-Dec-01 % AcT % Incr 31-Dec-02 % AcT % Incr

Capital Social 385,423 12% 4,034,223 17% 947% 3,907,546 17% -3%
Prima en suscrición de acciones 276,224 9% 4,738,846 20% 1616% 4,738,846 21% 0%
Reserva Para Recompra de Acciones 2,398 0% 2,937,822 13% 122411% 2,338,969 10% -20%
Insuficiencia en la Actualización del Capital Contable 79,506 2% (10,003,892) -43% -12683% (9,732,795) -43% -3%
Utilidades Retenidas 1,126,208 35% 9,527,308 41% 746% 10,250,745 45% 8%
Utilidad del Ejercicio 0 0% (74,912) 0% 0% 2,324,489 10% -3203%
Efecto inicial de impuesto sobre la renta diferido (385,907) -12% (2,080,140) -9% 439% (2,080,140) -9% 0%
CAPITAL CONTABLE 1,483,852 46% 9,079,255 39% 512% 11,747,660 51% 29%

TOTAL PASIVO + CAPITAL 3,643,309 114% 20,187,485 87% 454% 22,873,804 100% 13%

Capital Social
Se ha venido notando un decremento de 3% en los últimos 2 años

Prima en suscrición de acciones

Se mantiene, no se tiene información que explique este fenomeno.

Reserva Para Recompra de Acciones

Es un fondo para manejar fluctuaciones en el ciclo financiero, y de esta manera intervenir en el precio de las acciones en el mercado.

Insuficiencia en la Actualización del Capital Contable

Se mantiene estable, pero no se cuenta con información que explique esta estabilidad.

Utilidades Retenidas
Esta cuenta es utilizada para la reserva legal o bien, para nuevas inversiones. Podemos observar que van creciendo, explicado porque se están dando aumentos
en la compra de maquinaria para el aumento de la capacidad de produccion de la empresa.
Utilidad del Ejercicio
Este rubro ha sufrido un decremento, explicado por las inversiones que se han venido dando en los últimos 2 años.

Efecto inicial de impuesto sobre la renta diferido

Son los impuestos que la empresa debe, estos no sufren cambios, se mantienen estables y la empresa debe tomar en cuenta su pago ya que en algún momento
tendrán que hacer frente a este pago.
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Rev: 00
ANALISIS CUANTITATIVO

BALANCE GENERAL
Fecha 31-Dec-00 % AcT 31-Dec-01 % AcT % Incr 31-Dec-02 % AcT % Incr
ACTIVO TOTAL 3,202,797 100.0% 23,319,381 100.0% 628.1% 22,873,804 100.0% -1.9%
PASIVO TOTAL 2,159,457 67.4% 11,108,230 47.6% 414.4% 11,126,144 48.6% 0.2%
CAPITAL CONTABLE 1,483,852 46.3% 9,079,255 38.9% 511.9% 11,747,660 51.4% 29.4%

APALANCAMIENTO (PT/CC)

Apalancamiento 1.46 1.22 -15.9% 0.95 -22.6%

APALANCAMIENTO.-

El capital contable en esta empresa se está

financiando con deuda.

CAPITAL DE TRABAJO.-

Es el capital que la empresa requiere para poder trabajar en el siguiente ciclo operativo, se
puede observar que este ha venido decreciendo considerablemente en los ultimos dos años.

ACTIVO Y PASIVO CIRCULANTE

Fecha 31-Dec-00 % AcT 31-Dec-01 % AcT % Incr 31-Dec-02 % AcT % Incr
ACTIVO CIRCULANTE 1,271,558 39.7% 7,623,344 32.7% 499.5% 6,744,385 29.5% -11.5%
Activo circulante menos inventarios 1,271,558 39.7% 6,361,778 27.3% 400.3% 5,643,530 24.7% -11.3%
PASIVO CIRCULANTE 1,360,444 42.5% 3,967,068 17.0% 191.6% 4,688,394 20.5% 18.2%

Liquidez 0.93 1.92 105.6% 1.44 -25.1%

Prueba del ácido 0.93 1.60 71.6% 1.20 -24.9%

Dias Cartera 1 0 -59.2% 0 0.0%

Dias Inventario 0 203 20291.1% 38 -16447.0%
Dias Proveedores 92 239 14618.2% 53 -18598.2%
Ciclo Operativo (92) (36) 5613.7% (14) 2151.2%

CICLO OPERATIVO.-

El ciclo operativo es el tiempo de realizacion del producto desde la llegada de la materia prima hasta el final del
proceso productivo, en esta empresa esto se redujo por la implementacion del just in time.