UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

E.A.P Negocios Internacionales

Análisis financiero: Análisis de Estado

financiero y principales relaciones
financieras
Curso
Administración Financiera II
Docente
Mauricio Pachas, Pablo

Integrantes
Alfaro Martínez, Annel
Eguiluz Trujillo, Maryori Celeste
Mamani Yenes
Zamora Castillo, Lucero Violeta

Ciudad Universitaria, 17 de junio de 2019.

ÍNDICE
INTRODUCCIÓN..................................................................................................................................3
¿Qué son los Estados Financieros?.....................................................................................................4
Componentes esenciales................................................................................................................6
Balance general..........................................................................................................................6
Estado de resultados..................................................................................................................7
¿Que son las ratios financieras?.....................................................................................................9
Ratios de Liquidez.....................................................................................................................10
Ratio de solvencia....................................................................................................................11
Ratios de rentabilidad económica............................................................................................12
Ratios de Gestión.....................................................................................................................13
CASO – INVERSIONES NACIONALES DE TURISMO S.A. – INTURSA...................................................14
Información general de la empresa..............................................................................................14
Descripción de la empresa...........................................................................................................14
Estados financieros......................................................................................................................16
Balance general........................................................................................................................16
Estado de ganancias y pérdidas................................................................................................19
Ratios...........................................................................................................................................20
Análisis e Interpretación.................................................................................................................0
Ratios de Liquidez.......................................................................................................................0
Ratios de Rentabilidad................................................................................................................1
Ratios de Solvencia.....................................................................................................................2
Ratios de gestión........................................................................................................................3
Tendencias y Perspectivas..............................................................................................................4
 INTRODUCCIÓN

En el presente trabajo se presentará un marco teórico acerca de los estados

financieros, los objetivos que se busca a través de dicha información, así como la

importancia de las relaciones financieras las cuales permiten evaluar la situación

financiera de la empresa, para la toma de mejores decisiones. Además, para entender

de manera eficaz el tema, se aplicará la información proporcionada a una empresa

relevante en los mercados financieros como es el caso de INTURSA, para esto, se

proporcionará los estados financieros de dicha compañía, el análisis e interpretación

de ratios para los años 2018 y 2019, para concluir en las tendencias y perspectivas

de la empresa antes mencionada.

 ¿Qué son los Estados Financieros?

Los estados financieros representan el producto terminado del proceso contable y son los

documentos por medio de los cuales se presenta la información financiera. Es decir, son la

representación estructurada de la situación y evolución financiera de una entidad a una

fecha determinada o por un periodo determinado. Su objetivo general es proveer

información cuantitativa, expresada en unidades monetarias, de una entidad acerca de su

posición y operación financiera, del resultado de sus operaciones y de los cambios en su

capital contable y en sus recursos o fuentes, que son útiles al usuario general en el proceso

de toma de decisiones económicas. Los estados financieros también muestran los resultados

del manejo de los recursos encomendados a la administración de la entidad, por lo que para

satisfacer ese objetivo deben proveer información sobre la evolución de:

- Activos
- Pasivos
- Patrimonio
- Balance General
- Estado de resultados
- Estado de cambios en el patrimonio neto
- Estado de Flujos de efectivo

Esta información, asociada con otra provista en las notas de los estados financieros, ayuda

al usuario de los estados financieros a planear sus necesidades o, en consecuencia, el

propósito de los estados financieros surge de una necesidad de información, la cual es

requerida por interesados internos y externos en una entidad. El interesado primario es la

administración de la entidad, y en segundo lugar se encuentran los interesados externos,

que en las economías más evolucionadas o en desarrollo son inherentemente el público en

general.

Los objetivos de los estados financieros es suministrar información sobre la posición

financiera, el desempeño financiero y sus variaciones en una empresa. Esta información

debe ser útil a una amplia gama de usuarios para la toma de sus decisiones económicas;

entre los principales usuarios se encuentran en primer lugar los trabajadores de la empresa,

los inversionistas, los acreedores, los clientes, las entidades gubernamentales involucradas,

y last but not least, los ciudadanos. Es necesario considerar que los estados financieros no

suministran toda la información que dichos usuarios necesitan para tomar sus decisiones

económicas, puesto que tales estados reflejan principalmente los efectos financieros de

sucesos pasados y no contienen necesariamente información más allá del contexto

financiero.

En general, los estados financieros de una entidad satisfacen al usuario y cumplen con sus

objetivos si estos proveen elementos de juicio, entre otros aspectos, respecto de su nivel o

grado de:

- Solvencia.
- Liquidez.
- Eficiencia operativa.
- Riesgo financiero.
- Rentabilidad.

La solvencia y estabilidad financiera sirven al usuario para examinar la estructura de

capital contable de la entidad en términos de mezcla de recursos financieros, así como la

habilidad de la entidad para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de
inversión. La liquidez sirve al usuario de la información financiera para evaluar la

suficiencia de recursos de la entidad, a fin de satisfacer sus obligaciones en efectivo a corto

plazo. La eficiencia operativa sirve al usuario para evaluar los niveles de producción o

rendimiento de recursos que serán generados por los activos de la entidad. El riesgo

financiero sirve al usuario para evaluar la posibilidad de que ocurra algún evento futuro que

cambie las circunstancias actuales o las esperadas, y que sirva de fundamento en la

cuantificación en términos monetarios de activos y de pasivos.

Componentes esenciales

Balance general

El balance es un estado conciso o sintético, formulado con los datos de los libros de

contabilidad llevados por partida doble, en el cual se consignan de un lado todos los

recursos y del otro todas las obligaciones de la empresa a una fecha dada.

Existen autores que consideran que el balance general es “una fotografía de la posición

financiera de un negocio en marcha en un determinado momento”. Así, desde este punto de

vista teórico, los engranajes del negocio se detienen momentáneamente, cesan todas las

operaciones, y el resumen que se practica del activo y del pasivo existentes en aquel

momento, con la diferencia que existe entre ambos mostrada como capital neto, constituye

en aquel instante el balance general.

a) Proveer a la gerencia de la información necesaria para el buen desarrollo de las

operaciones de la empresa.

b) Suministrar a los actuales o posibles acreedores los datos económicos de la empresa,

para que a ésta se le conceda o se le niegue el crédito que solicite.

c) Proporcionar al empresario, en la extensión que el balance lo permita, información que lo

capacite para elaborar un juicio acerca de su patrimonio en el negocio.

Existe un cuarto objetivo, que es proporcionar a los interesados en el negocio y a las

autoridades gubernamentales información que acredite la buena fe de la empresa en sus

relaciones públicas.

Estado de resultados

Está integrado básicamente por los siguientes elementos:

a) Ingresos, costos y gastos.

b) Utilidad o pérdida neta.

 Ingresos

Un ingreso es el incremento de los activos o el decremento de los pasivos de una

entidad durante un periodo contable, con un impacto favorable en la utilidad o

pérdida neta o, en su caso, en el cambio neto del patrimonio contable y como

consecuencia, en el capital ganado o patrimonio contable, respectivamente.

 Costos y gastos

El costo y el gasto son decrementos de los activos o incrementos de los pasivos de

una entidad durante un periodo contable, con la intención de generar ingresos y con

un impacto desfavorable en la utilidad o pérdida neta o, en su caso, en el cambio

neto del patrimonio contable y como consecuencia, en su capital ganado o

patrimonio contable, respectivamente.

Estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situación financiera

Se conforman por los siguientes elementos básicos: origen y aplicación de recursos.

Origen de recursos

Son aumentos del efectivo durante un periodo contable, provocados por la disminución de

cualquier otro activo distinto del efectivo, el incremento de pasivos, incrementos al capital

contable o patrimonio contable por parte de los propietarios o, en su caso, patrocinadores de

la entidad.

Aplicación de recursos Son disminuciones del efectivo durante un periodo contable,

provocadas por el incremento de cualquier otro activo distinto del efectivo, la disminución

de pasivos o la disposición del capital contable por parte de los propietarios de una entidad.

tipos de origen de recursos

Pueden distinguirse esencialmente los siguientes tipos de origen de recursos:

a) De operación: son los que se obtienen como consecuencia de llevar a cabo las

actividades que representan la principal fuente de ingresos para la entidad.

b) De inversión: son los que se obtienen por la disposición de activos de larga duración y

representan la recuperación del valor económico de los mismos.

c) De financiamiento: son los obtenidos de los acreedores financieros o, en su caso, de los

propietarios de la entidad para sufragar las actividades de operación e inversión.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Se conforma por los siguientes elementos básicos: movimientos de propietarios, creación

de reservas y utilidad o pérdida integral.

Movimientos de propietarios

Son cambios al capital contribuido o, en su caso, al capital ganado de una entidad durante

un periodo contable, derivados de las decisiones de sus propietarios en relación con su

inversión en dicha entidad.

Creación de reservas

Representan una segregación de las utilidades netas acumuladas de la entidad, con fines

específicos y creados por decisión de sus propietarios.

Utilidad o pérdida integral

La utilidad integral es el incremento del capital ganado de una entidad lucrativa durante un

periodo contable, derivado de la utilidad o pérdida neta más otras partidas integrales. En

caso de determinarse un decremento del capital ganado en estos mismos términos, existe

una pérdida integral.

¿Que son las ratios financieras?

Matemáticamente, un ratio o razón es la relación entre dos variables.

En las empresas los ratios se utilizan para analizar los estados contables y financieros. Al

relacionar dos variables del balance o de la cuenta de resultados se obtiene información

sobre la situación financiera de la empresa, poniendo de manifiesto una buena (o mala)

gestión.

La comparación entre ratios de períodos distintos sirve además para detectar tendencias. Su

análisis contribuye a anticipar problemas y permite buscar soluciones adecuadas a tiempo.

Ratios de Liquidez

Las ratios de liquidez son los que se utilizan para medir el grado de solvencia que tiene una

empresa, es decir, si va a ser capaz de pagar sus deudas al vencimiento. En el corto plazo.

Liquidez corriente o general

Aunque este ratio se suele utilizar más para medir la solvencia a corto plazo, tanto a corto

como a largo plazo también sirve para anticipar problemas flujo de caja.

ACTIVOS CORRIENTES
LIQUIDEZ CORRIENTE=
PASIVOCORRIENTES

Liquidez acida

Es una medida más afinada de la capacidad que tiene una empresa para afrontar sus deudas

a corto con elementos de activo, puesto que resta de estos elementos los que forman parte

del inventario.

El motivo para restarlos es porque los activos que forman parte del inventario son los

menos líquidos, es decir, los que más difícilmente pueden convertirse a efectivo en caso de

quiebra.

ACTIVOS CORRIENTES−INVENTARIO
LIQUIDEZ ACIDA=
PASIVO CORRIENTES
Liquidez defensiva

Indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos líquidos sin recurrir a sus

flujos de venta. Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo. Para su

cálculo, se tienen en cuenta únicamente los activos mantenidos en caja y los valores

negociables.

CAJA + BANCOS
LIQUIDEZ DEFENSIVA=
PASIVOCORRIENTES

Ratio de solvencia

La empresa es solvente si el valor de todos los bienes y derechos es suficiente para cancelar

todas las deudas y obligaciones que ha contraído.

El análisis de solvencia debe incluir todos los compromisos, a corto y a largo plazo, y todos

los recursos, a corto y a largo plazo.

El ratio de solvencia te indica cuantas divisas tiene tu empresa, entre bienes y derechos, por

cada divisa que tiene en deuda.

ACTIVOS TOTALES
RATIO DE SOLVENCIA=
PASIVO TOTALES

Para que exista solvencia ha de ser mayor de 1.

La escala de valores del ratio de solvencia ha de ser estudiado dentro de las características

de cada empresa y de su sector. Te puedes guiar por los valores generales que señalan

algunos expertos, estos son:

Ratios de rentabilidad financiera

La rentabilidad financiera se refiere al Margen de Beneficio Neto. Indica cuánto ganas por

cada sol que obtienes de las ventas. Se calcula dividiendo el ingreso total (antes de

impuestos y gastos) por las ventas.

INGRESOS TOTALES
RATIO DE RENTABILIDAD FINANCIERA =
VENTAS

Esta división indica el porcentaje que se obtienen de lucro por cada divisa.

Ratios de rentabilidad económica

Indica la rentabilidad que obtienes sobre la inversión de cada divisa. Se calcula dividiendo
la Utilidad antes de impuestos sobre el Activo total.

UTILIDADES NETAS
RATIO DE RENTABILIDAD ECONOMICA =
ACTIVOS TOTALES
Ratios de Gestión

Ratio de rotación de inventario

La rotación de Inventarios es el indicador que permite saber el número de veces en que el

inventario es realizado en un periodo determinado.

La rotación de inventarios permite identificar cuántas veces el inventario se convierte en

dinero o en cuentas por cobrar (se ha vendido). Con ello determinamos la eficiencia en el

uso del capital de trabajo de la empresa.

Número de veces que debemos producir y vender nuestros inventarios.

COSTO DE VENTAS
ROTACION DE INVENTARIO N ° DE VECES=
INVENTARIO

Número de días que nos demoramos en producir y vender nuestro inventario.

INVENTARIO
ROTACION DE INVENTARIO N ° Dias= X 360
COSTO DE VENTAS
 CASO – INVERSIONES NACIONALES DE TURISMO S.A. – INTURSA

Información general de la empresa

Razón Social: INVERSIONES NACIONALES DE TURISMO S.A. INTURSA

RUC: 20275702081
CIUU: 55104
Dirección: Amador Merino Reyna 551 - San Isidro
Web Site: www.libertador.com.pe
Teléfono: 712 7000
Fundación 05/11/1971
Fecha de listado en la BVL: INTURSC1 05/11/1980
Descripción de la empresa
Inversiones Nacionales de Turismo S.A. - INTURSA tiene por objeto social desarrollar

actividades propias de una empresa de servicio turístico: la constitución, la operación, la

administración y, en general, la explotación de hoteles, hosterías, albergues y cualquier otro

establecimiento de interés turístico.Sector: Terciario – Hoteles, Campamentos y otros

(servicios) (Bolsa de Valores de Lima, 2019)

Directorio

Nombre Cargo
Pedro Manuel Juan Brescia Moreyra PRESIDENTE DEL DIRECTORIO
Mario Augusto Miguel Brescia Moreyra VICEPRESIDENTE
Fortunato Juan José Brescia Moreyra DIRECTOR
Bernardo Miguel Fort Brescia DIRECTOR
Jaime Araoz Medanic DIRECTOR
Alex Paul Gastón Fort Brescia DIRECTOR
Timothy Allen Gifford DIRECTOR INDEPENDIENTE
Estados financieros
Balance general
INTURSA

BALANCE GENERAL AL 31 DE MARZO 2019-2018

ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

Cuenta NOTA 31 del Marzo del 2019 31 del Marzo del 2018

Activos   MILES DE SOLES MILES DE SOLES

Activos Corrientes   S/ % S/ % ANALISIS HORIZONTAL

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 2.2.3 y 4 S/. 184.033,00 9% S/. 72.471,00 4% S/. 111.562,00 154%

Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras 0 S/. 55.421,00 3% S/. 47.653,00 3% S/. 7.768,00 16%
Cuentas por Cobrar

Cuentas por Cobrar Comerciales 2.2.1(a) y 5 S/. 13.046,00 1% S/. 17.539,00 1% S/. -4.493,00 -26%

Cuentas por Cobrar a Entidades 2.2.1(a) y 15 S/. 372,00 0% S/. 211,00 0% S/. 161,00 76%
Relacionadas

Otras Cuentas por Cobrar 2.2.1(a) y 6 S/. 37.697,00 2% S/. 26.457,00 1% S/. 11.240,00 42%

Anticipos 8 S/. 4.306,00 0% S/. 3.446,00 0% S/. 860,00 25%

Inventarios 2.2.4 y 7 S/. 5.179,00 0% S/. 3.681,00 0% S/. 1.498,00 41%

Activos por Impuestos a las Ganancias 2.2.1(a) S/. 7.656,00 0% S/. 6.178,00 0% S/. 1.478,00 24%

Otros Activos no Financieros 0 S/. 45,00 0% S/. 17.019,00 1% S/. -16.974,00 -

100%

Total Activos Corrientes 0 S/. 252.334,00 12% S/. 147.002,00 8% S/. 105.332,00 72%

Activos No Corrientes  

Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras 0 S/. 632,00 0% S/. 632,00 0% S/. - 0%
Cuentas por Cobrar

Propiedades de Inversión 2.2.16 S/. 21.184,00 1% S/. 14.046,00 1% S/. 7.138,00 51%
Propiedades, Planta y Equipo 2.2.5 y 9 S/. 1.629.225,00 81% S/. 1.566.059,00 82% S/. 63.166,00 4%

Activos Intangibles Distintos de la 2.2.7 y 10 S/. 14.463,00 1% S/. 59.961,00 3% S/. -45.498,00 -76%
Plusvalía

Activos por Impuestos Diferidos 2.2.15 S/. 303,00 0% S/. 349,00 0% S/. -46,00 -13%

Plusvalía 2.2.17 S/. 105.225,00 5% S/. 113.777,00 6% S/. -8.552,00 -8%

Total Activos No Corrientes 0 S/. 1.771.032,00 88% S/. 1.754.824,00 92% S/. 16.208,00 1%

TOTAL ACTIVOS 0 S/. 2.023.366,00 100% S/. 1.901.826,00 100% S/. 121.540,00 6%

Pasivos  

Pasivos Corrientes  

Otros Pasivos Financieros 2.2.1(b) y 14 S/. 15.500,00 1% S/. 218.119,00 11% S/. -202.619,00 -93%

Cuentas por Pagar Comerciales y Otras 0 S/. 57.028,00 3% S/. 50.104,00 3% S/. 6.924,00 14%
Cuentas por Pagar

Cuentas por Pagar Comerciales 2.2.1(b) y 11 S/. 17.171,00 1% S/. 16.472,00 1% S/. 699,00 4%

Cuentas por Pagar a Entidades 2.2.1(b) y 15 S/. 778,00 0% S/. 846,00 0% S/. -68,00 -8%
Relacionadas

Otras Cuentas por Pagar 2.2.11 y 12 S/. 38.883,00 2% S/. 32.548,00 2% S/. 6.335,00 19%

Ingresos Diferidos 2.2.11 S/. 196,00 0% S/. 238,00 0% S/. -42,00 -18%

Provisión por Beneficios a los 2.2.11 y 13 S/. 9.192,00 0% S/. 9.246,00 0% S/. -54,00 -1%
Empleados

Otras Provisiones 2.2.11 S/. 14.162,00 1% S/. 10.699,00 1% S/. 3.463,00 32%

Total Pasivos Corrientes 0 S/. 95.882,00 5% S/. 288.168,00 15% S/. -192.286,00 -67%

Pasivos No Corrientes  

Otros Pasivos Financieros 2.2.1(b) y 14 S/. 721.899,00 36% S/. 336.924,00 18% S/. 384.975,00 114%

Cuentas por Pagar Comerciales y Otras 0 S/. - 0% S/. 51.149,00 3% S/. -51.149,00 -
Cuentas por Pagar 100%
Pasivos por Impuestos Diferidos 2.2.15 S/. 187.058,00 9% S/. 181.252,00 10% S/. 5.806,00 3%

Total Pasivos No Corrientes 0 S/. 908.957,00 45% S/. 569.325,00 30% S/. 339.632,00 60%

TOTAL PASIVOS 0 S/. 1.004.839,00 50% S/. 857.493,00 45% S/. 147.346,00 17%

Patrimonio  

Capital Emitido 16 S/. 982.937,00 49% S/. 1.015.197,00 53% S/. -32.260,00 -3%

Otras Reservas de Capital 16 S/. 13.457,00 1% S/. 11.394,00 1% S/. 2.063,00 18%

Resultados Acumulados 16 S/. 21.967,00 1% S/. 17.578,00 1% S/. 4.389,00 25%

Patrimonio Atribuible a los Propietarios 0 S/. 1.018.361,00 50% S/. 1.044.169,00 55% S/. -25.808,00 -2%
de la Controladora

Participaciones no Controladoras 0 S/. 166,00 0% S/. 164,00 0% S/. 2,00 1%

Total Patrimonio 0 S/. 1.018.527,00 50% S/. 1.044.333,00 55% S/. -25.806,00 -2%

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 0 S/. 2.023.366,00 100% S/. 1.901.826,00 100% S/. 121.540,00 6%
 Estado de ganancias y pérdidas
INTURSA
ESTADO DE RESULTADOS AL 31 DE MARZO 2019-2018 (MILES DE SOLES)
ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL
Cuenta NOTA 31 de Marzo del 2019 31 de Marzo del 2018
V V.
    S/ % S/ %
ABSOLUTA RELATIVA
Ingresos de Actividades 2.2.13 y 100 S/. 100
S/. 80.711,00 S/. -1.435,00 -2%
Ordinarias 17 % 82.146,00 %
2.2.13 y S/.
Costo de Ventas S/. 47.318,00 59% 57% S/. 298,00 1%
18 47.020,00
41 S/. 43
Ganancia (Pérdida) Bruta 0 S/. 33.393,00 S/. -1.733,00 -5%
% 35.126,00 %
2.2.13 y S/.
Gastos de Ventas y Distribución S/. 9.960,00 12% 12% S/. 390,00 4%
20 9.570,00
2.2.13 y S/.
Gastos de Administración S/. 21.502,00 27% 25% S/. 1.058,00 5%
19 20.444,00
S/.
Otros Ingresos Operativos 0 S/. 680,00 1% 1% S/. -477,00 -41%
1.157,00
S/.
Otros Gastos Operativos 0 S/. 154,00 0% 0% S/. -66,00 -30%
220,00
S/.
Ganancia (Pérdida) Operativa 0 S/. 2.457,00 3% 7% S/. -3.592,00 -59%
6.049,00
S/.
Ingresos Financieros 21 S/. 700,00 1% 0% S/. 638,00 1029%
62,00
2.2.14 y S/.
Gastos Financieros S/. 8.650,00 11% 8% S/. 2.248,00 35%
21 6.402,00
S/.
Diferencias de Cambio Neto 22(b) S/. 10.337,00 13% 3% S/. 7.885,00 322%
2.452,00
Ganancia (Pérdida) antes de S/.
0 S/. 4.844,00 6% 3% S/. 2.683,00 124%
Impuestos 2.161,00
S/.
Ingreso (Gasto) por Impuesto 2.2.15 S/. 2.186,00 3% 2% S/. 314,00 17%
1.872,00
Ganancia (Pérdida) Neta del S/.
0 S/. 2.658,00 3% 0% S/. 2.369,00 820%
Ejercicio 289,00
Ratios
2018 2019
Ratios de Liquidez

Liquidez Activo Corriente

0.51 2.63
Pasivo Corriente

Prueba ácida Act. Corr-Existencia-GPA

Pasivo Corriente 0.49 2.53

Capital de trabajo Act. Corriente-Pasiv. Corriente -141166 156452

Ratios de rentabilidad 2018 2019

Rentabilidad Patrimonial Utilidad Neta

0.03% 0.26%
Patrimonio

Rentabilidad de los Activos Utilidad Neta

0.02% 0.13%
Activo Total

Rentabilidad de las Ventas Netas Utilidad Neta

Ventas Netas 0.35% 3.29%

Margen Bruto Utilidad Bruta

42.76% 41.37%
Ventas Netas
 2018 2019
Ratios de Solvencia

Endeudamiento patrimonial Total Pasivo

82.11% 98.66%
Total Patrimonio

Endeudamiento Total Total Pasivo

45.09% 49.66%
Total Activo

Apalancamiento Financiero Total Activo

182.11% 198.66%
Total Patrimonio

Ratios de Gestión 2018 2019

Rotación de activos totales Ventas veces

0.04 0.04
Activos totales

Dias de activos 360 días

8335 9025
Rotación de Activos

Días de activos Promedio de activos x360 días

8335 9025
Ventas Netas

Rotación de Activos Corrientes Ventas Netas veces

Promedio de activos 0.56 0.32
corrientes

Días de activo corriente 360 días

644 1126
Rotación de activos corrientes
Análisis e Interpretación

Ratios de Liquidez

 Liquidez: El ratio de liquidez pone de manifiesto la capacidad de la

empresa para hacer frente al pago de sus deudas que vencen a corto

plazo. Para el año 2018 y 2019 el indicador fue de 0.51 y 2.63,

respectivamente. Aunque en el periodo anterior el indicador no llegó al

100%, sin embargo, la situación mejoró completamente para el año 2019.

 Prueba ácida: La prueba ácida hace una comparación de la mayoría de los

activos a corto plazo con los pasivos a corto plazo. La intención de este

indicador es evaluar si una empresa tiene suficiente efectivo para pagar

sus obligaciones inmediatas. Para el año 2018 y 2019 el indicador fue de

0.49 y 2.53, respectivamente. Aquí se observa que para el año base, no se

cubre ni el 50% de los pasivos corriente, sin embargo, la situación continúa

siendo muy favorable para el año 2019, es decir, la empresa posee mejor

liquidez para afrontar con sus deudas a corto plazo en el año 2019.

 Capital de trabajo: La empresa para poder operar requiere de recursos

para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra,

reposición de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a

corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. Esto

supone determinar con cuántos recursos cuenta la empresa para operar si

se pagan todos los pasivos a corto plazo. Para el año 2018 y 2019, el

capital de trabajo es de -141166 y 156452, respectivamente. Si bien para el

 periodo anterior se tiene un saldo negativo, este escenario cambia para el

2019, ya que la empresa posee capital para realizar sus operaciones.

Ratios de Rentabilidad

 Rentabilidad Patrimonial: Este ratio mide el rendimiento que obtienen los

accionistas de los fondos invertidos en la sociedad; es decir, el ROE trata

de medir la capacidad que tiene la empresa de remunerar a sus

accionistas. Para el año 2018 y 2019, el indicador fue de 0.03% y 0.26%. Si

bien en ambos periodos se tienen indicadores muy bajos, la situación

mejoró ligeramente para el año 2019, aunque los indicadores siguen

siendo bajos.

 Rentabilidad de los activos: es un ratio de eficiencia utilizado para evaluar

la capacidad de generar beneficios de una empresa. Para el año 2018 y

2019, el indicador fue de 0.02% y 0.13%. Estos porcentajes muestran que,

si bien la empresa tiene la capacidad de generar beneficios, su eficiencia

aumentó ligeramente para el año 2019, pero mantuvieron porcentajes

menores al 1%.

 Rentabilidad de las ventas netas:  Es la rentabilidad generada por las

ventas realizadas por la empresa. Para el año 2018 y 2019, los indicadores
 fueron de 0.35% y 3.29%%, respectivamente. Si bien, el indicador del año

2018 es positivo, es decir las ventas influyeron en la rentabilidad percibida

en la empresa, el escenario mejoró en el segundo periodo.

 Margen Bruto: El margen bruto representa el porcentaje de los ingresos

totales de ventas que la compañía conserva después de incurrir en los

costos directos asociados con la producción de los bienes y servicios

vendidos por una empresa. Los indicadores fueron de 42.76% y 41.37%

para los años 2018 y 2019, respectivamente. Se observa que la compañía

Intersa tuvo menor margen bruto para el 2019, por ende, el costo de

ventas superó a la utilidad y se incrementó en dicho periodo.

Ratios de Solvencia

 Endeudamiento Patrimonial: Señala el tanto por ciento (o tanto por uno)

que supone el importe total de las deudas de la empresa respecto a sus

recursos propios. Para el año 2018 se tiene 82.11% y para el año 2019,

98.66%. Además, esto muestra que el patrimonio de la empresa cubre lo

suficiente de la deuda incurrida en ambos periodos.

 Apalancamiento Financiero: Consiste en utilizar deuda para realizar una

inversión, y así esa inversión se financiará en parte con fondos propios y

en parte con fondos ajenos. Para el año 2018 el apalancamiento financiero

fue 182.11%, esto se incrementó en el siguiente periodo, en donde la

empresa registra un ratio de 198.66%. Si bien para el año 2018 el indicador

es menor, en ambos periodos se observan valores favorables, es decir, que

evidencian rentabilidad a través del apalancamiento financiero.

Ratios de gestión

 Rotación de activos totales y días activos: Para el año 2018 y 2019 se

obtuvo en el ratio de rotación 0.04 y 0.04, respectivamente, además, los

días activos fueron de 8335 y 9025, respectivamente. Por lo que la gestión

de los activos no fue muy eficiente para generar ventas.

 Rotación de activos corrientes y días de activo corriente: Para el año 2018 y

2019 se obtuvo el indicador de 0.56 y 0.32, respectivamente. Además, los

días de rotación de activos corrientes fueron 644 y 1126, respectivamente.

Este indicador evidencia una mayor eficiencia de los activos corrientes

para generar ventas comparado a los activos totales, sin embargo, la

rotación de estos activos sigue siendo muy lenta.

De las ratios analizadas, se deduce que, la liquidez de la Compañía

Intursa se evidencia para el 2019, además se muestra solvente para los
años evaluados, sin embargo, la gestión de los activos y la rentabilidad
generada no fueron óptimas, es decir, la eficiencia de la administración
para generar ventas y rentabilidad fue escaza.
 Tendencias y Perspectivas
La Compañía Intursa presenta mayor
liquidez en el `presente año que, en el
año 2018, así como también se puede
observar un mayor crecimiento.
La rotación del activo se realiza dos
veces al año; por lo que podemos
observar que no hubo cambio alguno,
entre el presente año y el año pasado
esta rotación se mantiene constante.
De igual manera la rotación del
patrimonio se mantiene constante
La compañía generó mayor rentabilidad en
marzo de este año comprado con marzo
del año pasado, trayendo consigo mayores
ingresos.
Finalmente, la compañía muestra mayo
solvencia en el presente año, esto favorece
la percepción de inversionistas, así como el
de los acreedores, respecto la capacidad
que tiene la empresa para cubrir sus
deudas.
 Referencias

 Bolsa de Valores de Lima (2019). Estados financieros. Recuperado de:

https://www.bvl.com.pe/inf_financiera74200_INTURSC1.html

Inversiones Nacionales de Turismo S.A. (2017) Memoria Anual. Recuperado de:

https://www.libertador.com.pe/wp-content/uploads/2016/09/memoria-2017.pdf

 Libertador. Hotels resorts & Spas Perú. (2019). Recuperado de:

https://www.libertador.com.pe/nosotros/directores/

 Videla, C. (2007) Los estados Financieros. Recuperado de:

http://repositorio.uchile.cl/bitstream/handle/2250/120350/FINANZAS%202007%20-
%20Problemas%20sobre%20Estados%20Financieros.pdf?sequence=1&isAllowed=y