Proyecto de Evaluación Financiera para Empresa en Marcha. Caso Tecnología S.

Trabajo colaborativo – Grupo 12

Estudiantes

Alberto Mauricio Fettin Calderón - Cód. 1921980926

Andrés Mauricio Rivera Castro - Cód. 1811983236

Yennifer Natalia Garzón Ortiz - Cód. 1821981901

María Fernanda Bautista - Cód. 1911981613

Nelson Jiménez Ruiz– Cód. 1921980607

Docente

Luis Alejandro Gómez Melo

Politécnico Grancolombiano Institución Universitaria

Facultad - Ciencias Económicas Administrativas y Contables

Bogotá, 2020

Tabla de Contenido
Introducción.....................................................................................................................................1

Objetivos..........................................................................................................................................3

Resumen - Definición del problema................................................................................................4

Marco Teórico y Metodológico.......................................................................................................5

Concreta y reciente investigación sobre el sector en los últimos dos años.....................................9

Sector tecnológico de servicios y software......................................................................................9

Comparación del sector con la empresa Tecnología S.A..............................................................10

Supuestos del proyecto..................................................................................................................14

Segunda Entrega............................................................................................................................17

Proyeccion de los estados financieros……………………………………………………………17

Estados Financieros……………………………………………………………………………...21

Bibliografía……..………………………………………………………………………………24
 Contenido de Tablas

TABLA 1 – CALCULO COSTO DE CAPITAL.......................................................................................5

TABLA 2 –COSTO DEL PATRIMONIO................................................................................................6

TABLA 3 – RESUMEN CÁLCULOS WACC........................................................................................7

TABLA 4 – CALCULO DEL ROI........................................................................................................8

TABLA 5 – DATOS ARROJADOS EN EL ENUNCIADO, CRITERIOS DE EVALUACIÓN FUENTE

ELABORACIÓN PROPIA (2020).......................................................................................................15

TABLA 6 – INVERSIÓN DEL PROYECTO, FUENTE DE ELABORACIÓN PROPIA (2020).....................16

TABLA 7 – PROYECCIONES, FUENTE DE ELABORACIÓN PROPIA (2020)…………..………………

17

TABLA 8 – PRESUPUESTO DE INVERSIÓN EN PROPIEDAD Y PLANTA Y EQUIPO, FUENTE DE

ELABORACIÓN PROPIA (2020)………………………………………………………………18

TABLA 9 – PRESUPUESTO DE INVERSIÓN EN PREOPERATIVOS E INTANGIBLES, FUENTE DE

ELABORACIÓN PROPIA (2020)………………….………………………………………...……19

TABLA 10 – PRESUPUESTO DE INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO, FUENTE ELABORACIÓN

PROPIA.(2020)19……………………………………………………………………………...19

TABLA 11 – CAPITAL DE TRABAJO, FUENTE ELABORACIÓN PROPIA (2020)

……………………..19

TABLA 12 – RESUMEN INVERSIÓN EN EL PROYECTO, FUENTE ELABORACIÓN PROPIA (2020)……

19 Tabla 13 – financiación del proyecto, Fuente Elaboración Propia (2020)….

………………...20

Tabla 14 –Productos o servicios para el proyecto, Fuente Elaboración Propia (2020)………….20

Tabla 15 – Costos y gastos fijos, Fuente Elaboración Propia (2020).…………………………...20

Tabla 16 Estado de Resultados – Costos y gastos fijos, Fuente Elaboración Propia (2020)…….21

Tabla 17–Flujo de Caja Método Indirecto, Fuente Elaboración Propia (2020)………………... 22

Tabla 18– Estado de Situación Financiera, Fuente Elaboración Propia (2020)…………………23

Contenido de Ilustracione

ILUSTRACIÓN 1 –RAZÓN CORRIENTE DEL SECTOR TI EN COLOMBIA. FUENTE. FEDESOFT (2017)11

ILUSTRACIÓN 2 – CALCULO LIQUIDEZ. FUENTE DE ELABORACIÓN PROPIA (2020)......................11

ILUSTRACIÓN 3 – SOLVENCIA DEL SECTOR TI EN COLOMBIA. FUENTE. FEDESOFT (2017)..........12

ILUSTRACIÓN 4 – CALCULO DE ENDEUDAMIENTO FUENTE DE ELABORACIÓN PROPIA (2020).....12

ILUSTRACIÓN 5 – RENTABILIDAD SECTOR TI EN COLOMBIA. FUENTE. FEDESOFT (2017)...........13

ILUSTRACIÓN 6 – CALCULO DEL ROA Y ROE SECTOR TI EN COLOMBIA. FUENTE. FEDESOFT

(2017).........................................................................................................................................

ILUSTRACIÓN 7 – RENTABILIDAD DE LA EMPRESA TECNOLOGÍA S.A. FUENTE DE ELABORACIÓN

PROPIA (2020).........................................................................................................................14

ILUSTRACIÓN 8 – IPC. FUENTE. DANE (2020)...................................................................................

 Introducción

Mediante el presente trabajo se formalizará una indagación y análisis frente al sector al cual

pertenece la empresa Tecnología S.A. la cual tiene como actividades principales los servicios de

soporte, outsourcing de voz y datos, customer suport data center. Con el fin de evaluar el riesgo

de invertir mediante la vinculación de un nuevo cliente interesado en la tercerización de equipos

y servicios de IT.

Dicha indagación permitirá la creación de la información pertinente para realizar una evaluación

financiera, así como el procesamiento de datos y aplicación de las diferentes herramientas de

decisión en un proyecto de inversión.

De acuerdo con Siles y Móndelo (2016), los proyectos tienen como objetivo final la obtención de

resultados concretos que permitan impulsar el desarrollo socioeconómico de un país, una región,

una organización, partiendo de una serie de necesidades y prioridades sociales y económicas, a

partir de las cuales se anticipa la inversión a través de proyectos financiados con fondos propios

o externos. Sin embargo, uno de los aspectos más difíciles de la gestión de dichos proyectos es

establecer el presupuesto estimado, el tiempo y los estándares de calidad para el proyecto. Estos

tres factores: presupuesto, tiempo y calidad, constituyen la columna vertebral de cada proyecto.

Pero, aunque el tiempo y la calidad pueden ser de igual importancia en el ciclo de vida de un

proyecto, nada puede avanzar sin la cantidad necesaria de recursos, razón por la cual un

presupuesto bien planificado y adecuadamente estimado es el factor decisivo en el éxito o

fracaso de un proyecto en su fase de ejecución.

Para lograr esta evaluación se realizará el cálculo del costo de capital histórico WACC, junto con

los resultados tanto del costo de la deuda, costo del patrimonio, tasa libre de riesgo y riesgo del

sector específico. Con esta información se realiza un análisis del sector tomando como línea base

los últimos dos años, relacionando las cifras de la empresa, y generando como resultado una

opinión de la situación actual de la compañía a nivel financiero.

 Objetivos

Objetivo General

 Diagnosticar financieramente el proyecto de inversión de la empresa Tecnología S.A.

Objetivos específicos

 Deducir el costo de capital histórico WACC (año 1 y año 2) y el retorno sobre la

inversión ROI.

 Sondeo sobre el sector en los últimos dos años, concerniendo en las cifras de la empresa.

 Generar una opinión del contexto actual de la empresa a nivel financiero.

 Definir las transformaciones del proyecto, en el archivo anexo del proyecto en la hoja de

proyecciones desde la fila 1 hasta la fila 60.

 Resumen - Definición del problema

Tecnología S.A. tiene como actividades principales los servicios de outsourcing de voz y datos,

customer suport, data center, help desk, soporte. Se presentan los estados financieros de los

últimos dos años.

Tecnología S.A. tiene la oportunidad de vincular un nuevo cliente corporativo interesado en la

tercerización de equipos y servicios de IT (tecnología informática). El cliente requiere 2000

computadores personales para sus empleados, así como el servicio de soporte en sitio. Para tal

fin el grupo de evaluadores debe elaborar la proyección de las cifras a tres años, plazo estipulado

para la contratación entre el cliente y la empresa Tecnología S.A.

 Marco Teórico y Metodológico

1. Cálculo del costo de capital histórico WACC (año 1 y año 2) y del retorno sobre la

inversión ROI.

Para el procesamiento de datos del WACC debemos tener en cuenta varios aspectos entre ellos

que el WACC es también conocido como Costo Promedio de Capital el cual hace referencia al

costo de utilidad de cualquier activo fijo por parte de la empresa o financiero.

Los valores a tener cuenta son:

I. Inversión propia

II. Inversión de la adquisición del activo

III. Distribución del capital o estructura financiera

IV. Entorno económico del sector

Costo de la deuda Kd: Para el procesamiento de datos de este punto, se tomó las cifras dadas en

los estados financieros del año 1 y año 2 tanto el balance de las deudas a corto y a largo plazo

junto con los gastos financieros asumiendo que estos son los intereses cobrados por dichas

deudas.

Tabla 1 – Calculo Costo de Capital

CUENTAS 2017 2018

Créditos y préstamos no corrientes 2.318,77 2.715,83
Créditos y préstamos corrientes 19.724,64 31.282,61
Total Crédito y prestamos 22.043,41 33.998,44
 Gastos financieros 3.451 3.368
Costo de la deuda 15,66% 9,91%

Esto significa que el costo de la deuda para el 2017 fue del 16% y para el 2018 disminuyo a 10%

en relación con las deudas a corto y largo plazo, debido a que las deudas a corto plazo

aumentaron, pero los gastos financieros tuvieron un comportamiento similar al del 2017.

Costo del patrimonio Ke: Para el Costo del patrimonio se realizó mediante el modelo CAPM en

donde utilizamos la tasa libre de riesgo, la rentabilidad del mercado y el Beta. Los cuales se

tomaron de la página de Damodaran y del Banco de la República. Para poder establecer este

indicador se tomarán los datos de Estados Unidos y al finalizar agregamos el riesgo país que

sería el de Colombia.

Tabla 2 –Costo del Patrimonio.

Tasa libre de riesgo: 4.35% Damodaran (Promedio de los últimos 10 años)

Rentabilidad del mercado: 14.02% Damodaran (Promedio de los últimos 10 años)
Beta del sector: 0.84% Damodaran (Países emergentes)
EMBI 4.65 Invenomica (Base de datos de acuerdo al año)

El beta se tomó de acuerdo a la economía financiera ya que se debe agregar la deuda de la

empresa que estamos evaluando así que en el archivo de Excel adjunto se realiza el

apalancamiento de la Beta agregando así la deuda correspondiente.

Tasa impositiva T: Para la tasa de impuesto de renta se tuvo en cuenta los estados financieros

de los años 2017 y 018 con base a esto se calculó dividiendo el impuesto de renta con la cuenta

utilidad antes de impuestos para los dos años.

Costo Promedio Ponderado de Capital WACC: Se aplicó la formula correspondiente con los

datos anteriormente calculados, se tuvo en cuenta el cálculo con un costo de patrimonio sin el

riesgo país y con riesgo país para poder ver la diferencia. A continuación, se resumen los

resultados calculado en el archivo de Excel adjunto.

Tabla 3 – Resumen Cálculos WACC

Indicador Año 1 Año 2

Kd 15,66% 9,91%
Ke 12,49% 12,49%
Ke + EMBI 14,21% 14,76%
KDT 8,50% 5,22%
WACC 10,22% 7,88%
WACC + EMBI 10,97% 8,71%
Fuente. Autores (2020)

Luego de obtener todos los resultados de los componentes de la estructura financiera de la

empresa Tecnología S.A, para el año 1 nos arrojó un WACC de 10.97% y para el año 2 un

WACC de 8.71% teniendo en cuenta el riesgo país. Es decir que para poder aceptar una

inversión se tiene que tener en cuenta que la tasa de rentabilidad no puede ser inferior a esta entre

mayor sea más rentable será para la empresa.

ROI: Para el cálculo del ROI se realiza mediante la fórmula de NOPAT en donde se toma la

utilidad operativa menos los impuestos y este resultado se dividió por el capital invertido

promedio.
 Tabla 4 – Calculo del ROI.

Cuentas Año 1 Año 2

Utilidad operativa 8433,28 7772,27
Impuestos 2831,44 2483,96
NOPAT 5601,84 5288,31
Activo corriente 44992,9 62753,39
Pasivo corriente 36844,28 54604,82
Inversiones financieras 0 15
Inversiones inmobiliarias 0 0
Maquinaria y equipo 4988,23 6899,36
Intangible 71,75 411,22
Otras cuentas por cobrar 0 0
Capital invertido 13208,6 15474,15
ROI 42% 34%
Fuente. Autores (2020)

Teniendo en cuenta el resultado del WACC y el resultado de ROI se puede concluir que para los

dos años tanto en el 2017 como en el 2018 la empresa Tecnología S.A, está creando valor ya que

en ambos años el ROI supero al WACC lo cual es muy positivo para la empresa. Esto significa

que el retorno de la inversión realizada en la empresa es de un 42% para el 2017 y de un 34%

para el 2018, a pesar que de un año a otro redujo es de igual manera rentable para la

organización.

Concreta y reciente investigación sobre el sector en los últimos dos años

Sector tecnológico de servicios y software

Teniendo en cuenta los documentos técnicos respecto a la industria del software realizados por

Fedesoft abalados por el gobierno de Colombia, se encontraron las siguientes estadísticas y

comportamientos del sector en los dos últimos años más recientes 2016 y 2017 de investigación.
Por otro lado, en Colombia El sector de la tecnología de la información (TI) está compuesto por

compañías que producen software, hardware o equipos semiconductores, o compañías que

brindan servicios de Internet o servicios relacionados. Los tres principales grupos de la industria

dentro del sector de TI son software y servicios, hardware y equipos tecnológicos y

semiconductores y equipos semiconductores. Estos tres grupos industriales se dividen en

industrias y sus industrias. Las empresas están organizadas con una industria secundaria

específica que describe mejor su negocio principal o el más rentable.

El grupo de la industria de software y servicios está compuesto por compañías que brindan

servicios de Internet, así como por compañías que brindan servicios de software y TI. Los

servicios de Internet incluyen empresas que proporcionan bases de datos en línea o servicios

interactivos, como motores de búsqueda o redes sociales. Los servicios de TI incluyen

compañías que brindan servicios de consultoría de TI o de procesamiento de datos a otras

compañías.

En lo que respecta a Estados Unidos de las 9.344 que cuentan con información pública, 532

empresas hacen parte del sector tecnológico, sin mencionar aquellas que pueda que estén

teniendo actividades tecnológicas, pero no se encuentren en la base de datos pública. A

continuación, se muestra una clasificación de las empresas de acuerdo a su actividad.

Comparación del sector con la empresa Tecnología S.A

Para esta comparación se tienen en cuenta indicadores de liquidez, solvencia y rentabilidad, tanto

a nivel del sector como respecto a los estados financieros de la empresa Tecnología S.A.

Liquidez: Como se puede prestar atención en la figura 2 las empresas del sector de TI logran

cubrir sus pasivos a corto plazo, es decir que cuentan con un nivel de liquidez apropiado ya que

independientemente el tamaño de las empresas todas están por encima de 1.

Ilustración 1 –Razón corriente del sector TI en Colombia. Fuente. Fedesoft (2017)

L IQ U ID E Z E M P R E S A
T E C N O L O G IA S . A
Prueba acida Razon corriente
1.50
1.00
0.50
-
Año 1 Año 2

Ilustración 2 – Calculo Liquidez. Fuente de Elaboración Propia (2020).

En cuanto a la liquidez de la empresa Tecnología S.A esta al igual que las empresas a nivel

sector se encuentra superior a 1, pero tiene la solvencia más baja que las empresas analizadas en

el sector con una razón corriente de 1.22 y 1.15 para los años 2017 y 2018. Pese a esto la

empresa Tecnología S.A cuenta con un nivel apropiado de solvencia ya que puede cubrir sus

pasivos a corto plazo.

Solvencia

Las empresas en Colombia del sector TI cuentan con un nivel elevado de endeudamiento, en

promedio 67% de los activos pertenecen a los acreedores. De acuerdo a la figura 3 se puede

observar que las microempresas tienen el menor nivel de endeudamiento 47% a diferencia de las

grandes empresas que tiene un nivel de endeudamiento del 70%.

Ilustración 3 – Solvencia del sector TI en Colombia. Fuente. Fedesoft (2017).

 E N D E U D A M IE N T O E M P R E S A
T E C N O L O G IA S . A
Endeudamiento Concentración
100%
80%
60%
40%
20%
0%
Año 1 Año 2

Ilustración 4 – Calculo de Endeudamiento Fuente de Elaboración Propia (2020).

A diferencia del endeudamiento del sector la empresa Tecnología S.A arroja un apalancamiento

del 70% y 75% para los años 2017 y 2018, además cuenta con un 94% en la participación de los

acreedores en los activos de la empresa, es decir que tiene un apalancamiento alto, esto se puede

deber a las facilidades que le pueden generar a las empresas grandes en la adquisición de créditos

o préstamos.

Rentabilidad: A nivel del sector la rentabilidad es del 9%, en donde las microempresas tienen la

rentabilidad más alta con un porcentaje del 14% y las más bajas son las empresas grandes las

cuales reportan cifras de 8%.

Ilustración 5 – Rentabilidad Sector TI en Colombia. Fuente. Fedesoft (2017).

 Ilustración 6 – Calculo del ROA y ROE Sector TI en Colombia. Fuente. Fedesoft (2017).

En cuanto al ROE el sector TI se encuentra en promedio ene l3%, la cual tiene una tendencia

creciente en donde las medianas y grandes empresas tienen los mayores porcentajes, en cuanto a

la rentabilidad de las inversiones es decir el ROA esta se encuentra en promedio en 4%.

R O A Y R O E em p reS A
T E C N O L O G IA S . A
30.00% ROA ROE
20.00%
10.00%
0.00%
Año 1 Año 2

Ilustración 7 – Rentabilidad de la empresa Tecnología S.A. Fuente de Elaboración Propia

(2020).

Teniendo en cuenta los estados financieros de la empresa Tecnología S.A la rentabilidad que

genera frente al activo es del 11.5% y 6.8%. En comparación con el sector tiene un nivel bastante
alto de rentabilidad por encima del sector y el ROE se encuentra en un porcentaje de 20.4% y

14.17% respectivamente el cual nuevamente se encuentra por encima del porcentaje del sector ya

sea empresas grandes o pequeñas. Lo que significa que la empresa genera muy buena

rentabilidad.

Supuestos del proyecto

Criterios de evaluación:

Para lograr encontrar lo supuestos y completar las celdas solicitadas, se mencionarán a

continuación los datos aportados en el enunciado.

Tabla 5 – Datos arrojados en el enunciado, Criterios de Evaluación Fuente Elaboración Propia

(2020).

Arrendamiento computado unidad 45.360

Inflación hardware
Inventario equipos 3%
Ingresos de empleados 45
CIF 3%
Arrendamiento mes 1er año 107.000
Técnicos 2 meses 3 1.000.000
Gestor proyecto 1 2.000.000
Director 1 6.000.000
Apalancamiento 60%
Recursos propios 40%
Fase implementación 10 900.000
Líder de bodega 1 1.500.000
Salarios 1er mes 10.000.000
hardware requerido 2000 1.500.000
carga prestacional 45%
Puestos de trabajo 2 3.000.000.000
Papelería y administración mes 280.000
Transporte mes 300.000
Gastos de representación mes 220.000
Costo de mantenimiento del inventario mes 200.000
IPC (Precio)

Ilustración 8 – IPC. Fuente. Dane (2020)

IPC 0.67% Con fecha de febrero de 2020

Salario mínimo vigente 877.803 sin auxilio de transporte

Horas laborales al mes Se tomaron las 8 horas diarias y se multiplico por 30

Con base a los anteriores supuestos se llegó a los siguientes montos para la inversión del

proyecto

Tabla 6 – Inversión del Proyecto, Fuente de Elaboración Propia (2020).

Inversión en Propiedad, planta y equipo 9.000.000.000

Inversión en Capital de trabajo 10.000.000
Inversión en Activos Intangibles y diferidos 36.250.000
TOTAL 9.046.250.000
Todos los cálculos se realizaron en el archivo de Excel adjunto en la pestaña de proyecciones.

Segunda Entrega

PROYECCIONES PARA EMPRESA DE TECNOLOGÍA S.A.

Tabla 7 – Proyecciones, Fuente de Elaboración Propia (2020).

1 2 3
Unidades de Ventas A 2.000 2.045 2.085
Precio de Venta año 1 107.000 110.638 114.400
Costo Variable Unitario 48.896 50.558 52.277
IPC (Precio) 3,80% 3,40% 3,40%
Incremento anual en ventas
(Unidades)   45 40
Salario Mínimo Vigente -
24
Horas Laborales al mes 0 Legales
Comisión a Vendedores -
Carga Prestacional (%) 45%
Política Ventas a Crédito 30
Política Inventario en Bodega (3%) 60 61 63
Política Inventario Fuera de la
Empresa -
Política Inventarios PP -
6
Plazo Compras a Proveedores 0
1.500.00
Precio de compra cada máquina 0 1.551.000 1.603.734
Impuesto de renta 34%
 Tabla 8 – Presupuesto de inversión en propiedad y planta y equipo, Fuente de Elaboración

Propia (2020)

Presupuesto de Inversión en Propiedad

Planta y Equipo Valor Vida útil Depreciación/Año

Terrenos - - -

Construcciones - - -

Maquinaria y Equipo - - -

Equipo de Transporte - - -
6.000.0
Equipo de Oficina 00 5 1.200.000

Muebles y Enseres - - -

Otros - - -
TOTAL 6.000.000    
 Tabla 9 – Presupuesto de inversión en preoperativos e Intangibles, Fuente de Elaboración

Propia (2020)

Presupuesto de Inversión en preoperativos e Intangibles

Gastos de constitución -
Licencias -
Seguros -
Puesta en marcha salarios 36.250.000
Puesta en marcha -
TOTAL 36.250.000

Tabla 10 – Presupuesto de Inversión en capital de trabajo, Fuente Elaboración Propia.(2020)

Presupuesto de Inversión en capital de trabajo

Política Ventas a Crédito 214.000.000 226.254.710 238.523.358
Política Inventario en Bodega (3%) 90.000.000 95.153.850 100.313.562
Política Inventario Fuera de la
Empresa - - -
Política Inventarios PP - - -
Plazo Compras a Proveedores 48.895.800 51.695.818 54.499.021
Ciclo de Conversión del Efectivo - - -

Tabla 11 – Capital de trabajo, Fuente Elaboración Propia (2020)

Capital de trabajo
0 1 2 3
284.337.89
KNTO 3.010.000.000 255.104.200 269.712.742 9
Flujo de caja   2.754.895.800 -14.608.542 -14.625.157

Tabla 12 – Resumen Inversión en el Proyecto, Fuente Elaboración Propia (2020)

Resumen Inversión en el Proyecto

a. Inversión en Propiedad, planta y equipo 6.000.000
b. Inversión en Capital de trabajo 3.010.000.000
c. Inversión en Activos intangibles y diferidos 36.250.000
 TOTAL 3.052.250.000

Tabla 13 – financiación del proyecto, Fuente Elaboración Propia (2020)

FINANCIACIÓN DEL PROYECTO Porcentaje (%) Valor

a. Financiación Propia ( socios) 40% 1.220.900.000
b. Financiación de Terceros (Pasivos) 60% 1.831.350.000

Tabla 14 –Productos o servicios para el proyecto, Fuente Elaboración Propia (2020)

% de
No. unidades participación
a en las ventas
PRODUCTO
producir/mes de cada
SO
COSTOS VARIABLES POR UNIDAD producto
SERVICIOS
Total
PARA EL
Mano Costo
PROYECTO
de Variable
Obra Materiales CIF Otros por
Directa Directos Variables variables unidad
4
2.000
A 2.175 45.360 1.360,80   8.896 100%
2.000

Tabla 15 – Costos y gastos fijos, Fuente Elaboración Propia (2020)

Mensual Anual
COSTOS Y GASTOS FIJOS 4.770.000 57.240.000
COSTOS FIJOS 3.100.000 37.200.000
Salarios 2.000.000 24.000.000
Carga prestacional 900.000 10.800.000
Depreciación de los activos relacionados con
producción - 0
Mantenimiento 200.000 2.400.000
GASTOS FIJOS DE ADMINISTRACIÓN 1.450.000 17.400.000
Depreciación activos de administración 100.000 1.200.000
Salarios de Administración 600.000 7.200.000
Carga prestacional 270.000 3.240.000
Arriendo - -
Servicios (agua, luz, internet, celular, telefono) - -
Otros 580.000 6.960.000
 GASTOS FIJOS DE VENTAS 220.000 2.640.000
Salarios de Ventas - -
Representación 220.000 2.640.000
Gasto 3 - -
Gasto n - -

Estados Financieros

Tabla 16 Estado de Resultados – Costos y gastos fijos, Fuente Elaboración Propia (2020)

0 1 2 3
INGRESOS   2.568.000.000 2.715.056.520 2.862.280.294
(-)COSTOS DE VENTAS        
Costos Variables   1.173.499.200 1.240.699.632 1.307.976.493
Costos Fijos   37.200.000 38.464.800 39.772.603
(=) UTILIDAD BRUTA   1.357.300.800 1.435.892.088 1.514.531.197
GASTOS DE
ADMINISTRACIÓN   17.400.000 17.991.600 18.603.314
GASTOS DE VENTAS   2.640.000 2.729.760 2.822.572
(-) DEPRECIACION   1.200.000 1.200.000 1.200.000
(-) AMORTIZACION
DIFERIDOS   36.250.000 - -

UTILIDAD OPERACIONAL   1.299.810.800 1.413.970.728 1.491.905.311

Gastos Financieros   146.508.000 101.378.626 52.638.902
UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTOS   1.153.302.800 1.312.592.102 1.439.266.409
Provisión de Impuestos 34%   392.122.952 446.281.315 489.350.579
UTILIDAD NETA   761.179.848 866.310.788 949.915.830
Reserva Legal   76.117.984,80 86.631.078,76 94.991.583,00

UTILIDAD DEL EJERCICIO   685.061.863,20 779.679.708,82 854.924.247,00

Valor de
Préstamo 1.831.350.000
Plazo 3
Tasa de
interés 8%
N° Cuota Cuota Capital Intereses Saldo
0       1.831.350.000
1 710.625.176 564.117.176 146.508.000 1.267.232.824
2 710.625.176 609.246.550 101.378.626 657.986.274
3 710.625.176 657.986.274 52.638.902 -

Tabla 17–Flujo de Caja Método Indirecto, Fuente Elaboración Propia (2020)

  0 1 2 3
UTILIDAD
OPERACIONAL   1.299.810.800 1.413.970.728 1.491.905.311
(-) IMPUESTOS
OPERACIONALES   441.935.672 480.750.048 507.247.806
(=) NOPAT/UODI   857.875.128 933.220.681 984.657.505
(+) DEPRECIACIONES   1.200.000 1.200.000 1.200.000
(+) AMORTIZACIONES   36.250.000 - -
(+/-) CAPITAL DE
TRABAJO   2.754.895.800 -14.608.542 -14.625.157
(+/-) INVERSIÓN
ACTIVOS FIJOS   - - -
FLUJO DE CAJA LIBRE   3.650.220.928 919.812.139 971.232.348
PAGO INTERESES   146.508.000 101.378.626 52.638.902
PAGO CAPITAL   564.117.176 609.246.550 657.986.274
(+) EFECTO SOBRE LOS
IMPUESTOS   49.812.720 34.468.733 17.897.227
FLUJO CAJA
ACCIONISTA   2.989.408.472 243.655.696 278.504.399
DIVIDENDOS   - - -
FLUJO DE CAJA DEL
PERIODO   2.989.408.472 243.655.696 278.504.399
FLUJO DE CAJA INICIAL   - 2.989.408.472 3.233.064.168
FLUJO DE CAJA FINAL   2.989.408.472 3.233.064.168 3.511.568.567
 Tabla 18– Estado de Situación Financiera, Fuente Elaboración Propia (2020)

Periodo 0 1 2 3
ACTIVO  
EFECTIVO Y
EQUIVALENTES AL
EFECTIVO   2.989.408.472 3.233.064.168 3.511.568.567
CUENTAS POR COBRAR   214.000.000 226.254.710 238.523.358
INVENTARIOS   90.000.000 95.153.850 100.313.562
ACTIVO FIJO   6.000.000 6.000.000 6.000.000
DEPRECIACION   1.200.000 2.400.000 3.600.000
ACTIVO FIJO NETO   4.800.000 3.600.000 2.400.000
ACTIVOS DIFERIDOS   - - -
TOTAL ACTIVO   3.298.208.472 3.558.072.728 3.852.805.486
PASIVO  
OBLIGACIONES
FINANCIERAS   1.267.232.824 657.986.274 0
CUENTAS POR PAGAR A
PROVEEDORES   48.895.800 51.695.818 54.499.021
TOTAL PASIVO   1.316.128.624 709.682.092 54.499.021
PATRIMONIO  
CAPITAL SOCIAL   1.220.900.000 1.220.900.000 1.220.900.000
RESERVA LEGAL   76.117.985 162.749.064 257.740.647
UTILIDAD DEL
EJERCICIO   685.061.863 779.679.709 854.924.247
UTILIDADES
RETENIDAS   - 685.061.863 1.464.741.572
TOTAL PATRIMONIO   1.982.079.848 2.848.390.636 3.798.306.466
TOTAL
PASIVO+PATRIMONIO   3.298.208.472 3.558.072.728 3.852.805.486
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