Banco Central

de la República Dominicana

Resultados Preliminares
de la Economía Dominicana
Enero-Diciembre 2015

Lic. Héctor Valdez Albizu

Gobernador del Banco Central de la República Dominicana

Enero 2016
 Contenido

I. Producto Interno Bruto (PIB) y Generación

de Empleos
II. Política Monetaria e Inflación
III. Sector Externo
IV. Sector Financiero

2
I. Producto Interno Bruto (PIB) y
Generación de Empleos
 PIB América Latina
Proyección 2015
Tasas de crecimiento interanual (%)

Rep. Dominicana* 7.0

Panamá 5.9
Bolivia 4.5
Nicaragua 4.0
Guatemala 3.9
Honduras 3.4
Colombia 3.1
Paraguay 2.9
Perú 2.8
Costa Rica 2.7
México 2.5
El Salvador 2.4
Chile 2.0 Crecimiento promedio
Argentina 2.0 América Latina 2015:
Uruguay 1.5 -0.4%
Ecuador 0.4
Brasil -3.5
Venezuela -7.1
*Corresponde a los datos del Banco Central de la República Dominicana
Fuente: CEPAL

El Producto Interno Bruto (PIB) registró un robusto crecimiento de 7.0% en el año 2015 en
términos reales, conforme a cifras muy preliminares al cierre del año, ubicándose por segundo año
consecutivo como líder del crecimiento económico en América Latina, muy por encima de Panamá
(5.9%), Bolivia (4.5%), Nicaragua (4.0%), Guatemala (3.9%), Honduras (3.4%), Colombia (3.1%)
y el resto por debajo de 3.0%, siendo el promedio de la región de -0.4% estimado por la CEPAL.
4
 Producto Interno Bruto (PIB)
Año de Referencia 2007
2014 – 2015
Tasas de crecimiento interanual (%)
2014 2015
ACTIVIDADES
E-D E-D
Agropecuario 4.4 1.0
Explotación de Minas y Canteras 20.3 -6.9
Manufactura Local 5.5 5.5
Manufactura Zonas Francas 4.2 5.8
Construcción 13.8 18.2
Servicios 5.7 6.3
Energía y Agua 4.7 6.5
Comercio 4.9 9.1
Hoteles, Bares y Restaurantes 7.5 6.3
Transporte y Almacenamiento 6.0 6.4
Comunicaciones 5.2 5.2
Servicios Financieros 9.1 9.2
Actividades Inmobiliarias y de Alquiler 3.3 3.9
Enseñanza 8.4 8.6
Salud 7.4 5.8
Otras Actividades de Servicios 4.4 4.1
Administración Pública y Defensa 4.7 5.1
Valor Agregado 7.3 6.6
*Cifras preliminares
Impuestos a la producción netos de subsidios 7.8 11.6 Fuente: Banco Central
Producto Interno Bruto 7.3 7.0

Al analizar el desempeño por actividad económica, se destaca el comportamiento exhibido

por Construcción (18.2%), Comercio (9.1%), Intermediación Financiera (9.2%), Enseñanza
(8.6%), Transporte y Almacenamiento (6.4%), Hoteles, Bares y Restaurantes (6.3%), Zonas
Francas (5.8%), Salud (5.8%), Manufactura Local (5.5%) y Otros Servicios (4.1%). Estas
actividades en conjunto explican el 80.1% del crecimiento en el año 2015.
5
 Valor Agregado Actividad Construcción
2013 – 2015
Tasas de crecimiento interanual (%)

20.8 20.5
19.3
17.8 17.8
15.0 15.2
13.8 13.6
10.5

J-S O-D E-M A-J J-S O-D E-M A-J J-S O-D
2013 2014 2015
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

La actividad Construcción, la de mayor aporte al crecimiento del PIB en el año 2015, ha

venido creciendo en dos dígitos de forma sostenida desde mediados de 2013, es decir por
diez trimestres consecutivos.

6
 Indicadores de Construcción
2014 – 2015
Tasas de crecimiento interanual (%)

Indicadores 2014 2015

Volumen de Ventas Nacionales
Cemento 14.4 10.9
Pintura -1.7 13.4
Varilla 17.6 19.3
Volumen de importaciones
Cemento Asfáltico -54.1 97.6
ITBIS pagado (RD$) 28.0 25.4
Nota: ITBIS pagado a noviembre de 2015, última información disponible.
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

El dinamismo de esta importante actividad en el año 2015 se reflejó en el

crecimiento de los volúmenes de ventas de insumos como el cemento (10.9 %),
varilla (19.3%), pintura (13.4%) y cemento asfáltico (97.6%), así como el aumento
de 25.4% en las recaudaciones del ITBIS pagado por las empresas constructoras.

7
 Valor Agregado Actividad Comercio
2013 – 2015
Tasas de crecimiento interanual (%)

9.1

4.9

0.5

2013 2014 2015

*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

Otra de las actividades de mayor desempeño en el año 2015 fue el Comercio, con una
expansión interanual de 9.1%, significativamente superior a las tasas de 0.5% y 4.9%
registradas en los años 2013 y 2014, respectivamente. El dinamismo de este sector es
consistente con el incremento en el volumen de importación de bienes comercializables así
como un comportamiento positivo de la producción de bienes manufacturados en el
ámbito local.
8
 Llegada de Pasajeros No Residentes
2013 – 2015
5.6
millones

5.1
millones

4.7
millones

2013 2014 2015

*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

La llegada de turistas (incluyendo extranjeros y dominicanos no residentes)

alcanzó la cifra récord de unos 5,600,000 pasajeros, para un aumento de 458,482
visitantes adicionales, equivalente a un crecimiento de 8.9% con respecto al año
anterior, lo que permite afirmar sin lugar a dudas que 2015 fue un año
extraordinario para el turismo.

9
 Valor Agregado Sector Agropecuario
2015
Tasas de crecimiento interanual (%)

6.9
4.5

1.0

-2.8
-5.3

Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sept Oct-Dic Ene-Dic

*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

En cuanto al sector agropecuario, el valor agregado mostró un desempeño interanual

positivo de 1.0%, en comparación con el año 2014, a pesar de las contracciones de -5.3% y
-2.8% en el tercer y cuarto trimestre, como consecuencia de la sequía más intensa que ha
afectado al país desde el año 1997. El comportamiento positivo de los primeros seis meses
del año logró compensar la caída del segundo semestre.

10
 Préstamos Totales al Sector Privado
en moneda nacional y extranjera
Tasas de crecimiento interanual (%)
25.0%

20.0%

15.0%
12.5%

10.0%

5.0%

0.0%
Ene

Ene

Ene

Ene
Ago

Dic

Ago

Dic

Ago

Dic

Ago
Mar
Abr
May

Mar

Mar
Jun
Jul
Sep

Abr
May
Jun
Jul
Sep

Abr
May

Mar
Jun
Jul
Sep

Abr
May
Jun
Jul
Sep

Dic 31*
Oct
Nov

Oct
Nov

Feb

Oct
Nov

Oct
Nov
Feb

Feb

Feb
2012 2013 2014 2015

*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

El dinamismo exhibido en la cartera de préstamos al sector privado del sistema financiero

consolidado, se reflejó en el aumento de RD$87,905 millones equivalente a un crecimiento de
12.5% en términos anualizados.
11
 Préstamos Totales al Sector Privado por Sectores
Diciembre 2015/2014
Tasas de crecimiento interanual (%)

33.3%
23.4% 23.0%
19.6% 19.1%
15.2% 13.6% 12.5%
12.6%

-7.4%
Microempresas

Comercio

Transporte

Viviendas

Serv.Sociales
Manufactura

Total

Resto
Hoteles y Rest.

Consumo

*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

El segmento de la cartera de crédito que mostró mayor crecimiento en términos relativos fue el
de las Microempresas al crecer 33.3% con respecto a igual periodo del año anterior. Otros
sectores con altas tasas de crecimiento interanuales en el crédito privado fueron Hoteles, Bares
y Restaurantes (23.4%), Comercio (23.0%), Adquisición de viviendas (15.2%) e Industrias
Manufactureras (13.6%).
12
 Préstamos Totales al Sector Privado por Sectores
Diciembre 2015/2014
Variación absoluta en millones de RD$
87,905
89.3% de la variación total

33,053 27,288
18,123
6,749 6,111 5,659 2,243 1,711

-13,031
Consumo

Comercio

Transporte
Total

Resto
Viviendas

Serv.Sociales
Manufactura

Microempresas
Hoteles y Rest.
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

Cabe señalar que el crecimiento económico de 7.0% estuvo sustentado mayormente en el

dinamismo de la demanda interna (Consumo e Inversión). Esto queda reflejado en el hecho de
que aproximadamente el 89.3% del incremento del crédito al sector privado fue explicado por el
aumento de la cartera de crédito al Comercio (RD$27,287.6), Adquisición de Viviendas
(RD$18,122.6 millones) y al Consumo (RD$33,053.1 millones).
13
 Generación de Empleos Netos
Octubre 2012 – Octubre 2015
390,789
(36 meses)

235,600
(24 meses)

69,801
(12 meses)

Oct 2012-Oct 2013 Oct 2012-Oct 2014 Oct 2012-Oct 2015

Fuente: Encuesta Nacional de Fuerza de Trabajo, Banco Central

En cuanto al mercado laboral, los resultados de la Encuesta Nacional de Fuerza de

Trabajo de octubre 2015, indican que se generaron 155,189 nuevos empleos netos en los
últimos doce meses, que sumados a los 235,600 empleos creados entre octubre 2012-
octubre 2014, totalizan 390,789 nuevos ocupados, durante los 36 meses transcurridos.
Vale destacar que aproximadamente el 85% de los empleos creados en este período
corresponden al Sector Formal.
14
II. Política Monetaria e Inflación
 Inflación Interanual (%)
7.0
6.0
6.0
5.0 5.5
5.0 5.0
4.42 4.5 Centro del rango meta
4.0 4.0 4.0
3.5
3.0 3.0
2.97 2.34
2.0
Inflación Observada
1.58 1.82
1.0 Inflación Subyacente
0.0

-1.0
Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic
2013 2014 2015
Fuente: Banco Central

La inflación cerró el año 2015 en 2.34%. Este resultado estuvo influenciado en gran
medida por las bajas presiones inflacionarias de origen externo, principalmente por la
caída en los precios internacionales del petróleo, en un entorno en que la Política
Monetaria estuvo orientada a mantener niveles de liquidez consistentes con la meta de
inflación del Banco Central.
16
III. Sector Externo
 Saldo de Cuenta Corriente
como % del PIB
2012 – 2015

-2.0%
-3.2%
-4.1%

-6.6%

2012 2013 2014 2015*

*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

En el sector externo, los resultados preliminares de la cuenta corriente de la

Balanza de Pagos arrojan que la misma cerró el año 2015 con un déficit de
2.0% del PIB, por debajo de su promedio histórico y el menor en la última
década.
18
 Reservas Internacionales del Banco Central
2014-2015
Millones de US$

5,266.0
5,195.1

4,861.8

4,650.4

2014 2015
Reservas Internacionales Netas Reservas Internacionales Brutas
Fuente: Banco Central

Las Reservas Internacionales alcanzaron los niveles más altos de la historia del Banco Central,
cerrando el año las Brutas en US$5,266.0 millones y las Netas en US$5,195.1 millones,
aumentando US$404.3 y US$544.6 millones respectivamente, con respecto a 2014. Estos niveles
de reservas brutas equivalen a 3.6 meses de las importaciones excluyendo las zonas francas. En
cuanto a las Reservas Internacionales Líquidas del Banco Central, es decir, aquellas que están
disponibles de forma inmediata para enfrentar cualquier dificultad coyuntural, las mismas
alcanzaron un nivel sin precedente de US$3,210.6 millones.
19
 Generación de Divisas
2013-2015
Millones de US$
Aumento en US$665.2 millones 23,001.6
22,336.4

20,740.6

2013 2014 2015

Nota: generación de divisas incluye exportaciones totales de bienes, ingresos por turismo, remesas familiares e inversión extranjeta directa.
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

Este resultado de la cuenta corriente es consistente con el aumento

combinado de los ingresos de divisas por concepto de turismo, remesas
familiares, exportaciones de bienes e inversión extranjera directa, que
generaron al país US$23,001.6 millones, para un incremento de 3.0% con
respecto al año 2014 (US$665.2 millones adicionales).
20
 Ingresos por Turismo
2013-2015
Millones de US$
9.2%
6,153.1
5,637.1
5,063.5

2013 2014 2015

*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

En cuanto a los ingresos del turismo, éstos ascendieron a US$6,153.1 millones

para un crecimiento de 9.2% en el 2015. Esto ha sido el resultado de distintos
factores, como la diversificación en la procedencia de los turistas que nos visitan,
así como al incremento en la llegada de viajeros de los destinos tradicionales
como Estados Unidos y Europa.

21
 Remesas Familiares
2013-2015
Millones de US$
4,882.7
6.8%
4,571.2

4,262.3

2013 2014 2015

*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

En lo que respecta a las remesas, según cifras preliminares, durante el 2015 se

recibieron flujos por US$4,882.7 millones, unos US$311.5 millones adicionales
para un aumento de 6.8%. Esto evidencia la recuperación de la economía de
los Estados Unidos de América, que es la principal fuente de las remesas
recibidas en nuestro país, con una participación de 71.3%, seguido por España
con un 14.2% en el total recibido.

22
 Exportaciones Nacionales y de Zonas Francas
2013-2015
Millones de US$
5,274.4 5,632.9
4,976.4
4,448.0 4,645.2
4,039.5

2013 2014 2015

Exportaciones Nacionales Exportaciones Zonas Francas
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

Es importante resaltar los resultados positivos generados por las empresas de zonas
francas, cuyas exportaciones ascendieron a US$5,632.9 millones para el cierre de 2015,
lo cual significó un incremento de US$358.5 millones con respecto al 2014, lo cual es un
reflejo de la continua recuperación del sector. Por otro lado, las exportaciones nacionales
disminuyeron -13.0%, debido a la reducción en las exportaciones de oro y plata (-23.0%
y -34.6, respectivamente) como consecuencia de inconvenientes técnicos en la
explotación de la mina de Pueblo Viejo, que demandaron nuevas inversiones en
adecuación de las plantas de producción.
23
 Inversión Extranjera Directa
2013-2015
Millones de US$
3.8% 2,293.4
2,208.5

1,990.5

2013 2014 2015

*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

La inversión extranjera directa alcanzó US$2,293.4 millones al cierre de 2015,

para un aumento de 3.4% respecto a 2014, como consecuencia de incrementos
de las inversiones en los sectores minería, turismo y zonas francas en 294.8%,
47.5% y 25.1% respectivamente, lo que confirma que la República Dominicana
se consolida como un destino atractivo para los inversionistas extranjeros.

24
 Importaciones Totales
2013-2015
Millones de US$
16,801.2 17,288.3 16,907.2
4,352.1 3,866.4 2,547.0
Las
importaciones
12,449.1 13,421.9 14,360.2 no petroleras
crecieron 7.0%.

2013 2014 2015

Importaciones no petroleras Factura Petrolera
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central

Las importaciones totales registraron una reducción de -2.2% durante 2015, explicado
principalmente por la importante disminución en la factura petrolera de US$1,319.4 millones al
compararla con el 2014, como resultado de la significativa caída del precio del petróleo y sus
derivados (-41.4%). Sin embargo, las importaciones no petroleras, las cuales están estrechamente
vinculadas con el crecimiento económico, exhibieron un aumento de 7.0%, debido al mayor
dinamismo registrado por las distintas actividades del PIB durante el año.
25
 Tasa de Cambio América Latina

Comportamiento Tasa de Cambio (venta) Interanual

31 de diciembre 2014 - 31 de diciembre 2015
0.1%
-0.5%
-2.6%
-4.8% -4.1% -3.8%

-12.4%
-14.5%
-20.3% -18.6%
-24.2% -24.0%

-32.0%
-34.4%
ARG BRA CHL COL PRY URY MEX PER NIC VEN* HON DOM GTM CRI
*Tipo de Cambio Promedio Ponderado del Sistema Cambiario Alternativo de Divisas (SICAD II).
Fuente: Bancos Centrales de los países.

Un aspecto importante a destacar es la estabilidad cambiaria mostrada durante el año 2015, con
un Tipo de Cambio Real alineado con los fundamentos macroeconómicos. Así, la depreciación
nominal acumulada del año 2015 fue de 2.6% respecto al nivel registrado en el 2014, cerrando el
año con una tasa de cambio de venta al 31 de diciembre de 2015 de RD$ 45.55/US$, por debajo
del nivel contemplado en el Presupuesto de RD$46.75/US$.
26
IV. Sector Financiero
 Indicadores del Sistema Financiero
Diciembre 2014-2015
En %
Coeficiente de 16.23%
Solvencia 16.10%

Rentabilidad sobre 1.97%

Activos (ROA) 1.93%

Rentabilidad sobre el 17.74%

Patrimonio (ROE) 17.47%

Coeficiente de 167.06%
Cobertura 209.62%

Coeficiente de 1.62%
Morosidad 1.45%

0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00%

Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos.
Nota: Coeficiente de Solvencia a noviembre de 2015, última información disponible. Dic 15 Dic 14
Datos preliminares al cierre de 2015, en términos anualizados, presenta una morosidad en su cartera de
crédito de apenas 1.62%. En tanto que la cobertura de dicha cartera es de 167.06%, lo que indica que se
mantienen provisiones que cubren en mas de un 100.0% los créditos vencidos, se destaca un nivel de solvencia
consolidada de todos los intermediarios financieros, al 30 de noviembre de 2015 de 16.23%, muy superior al
10% que establece la Ley Monetaria y Financiera y los estándares internacionales. Asimismo, la rentabilidad
sobre el patrimonio promedio de 17.74% y sobre los activos de 1.97 por ciento.
28
 Indicadores de la Banca Múltiple
Diciembre 2014-2015
En %
Coeficiente de 14.24%
Solvencia 14.01%
Rentabilidad sobre 1.97%
Activos (ROA) 1.92%
Rentabilidad sobre el 20.40%
Patrimonio (ROE) 20.02%
Coeficiente de 178.49%
Cobertura 228.66%
Coeficiente de 1.52%
Morosidad 1.34%

0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00%

Dic 15 Dic 14
Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos.
Nota: Coeficiente de Solvencia a noviembre de 2015, última información disponible.

En cuanto a la banca múltiple se refiere, que representa el 88% del Sistema Financiero
Nacional, la solvencia promedio fue de 14.24%, mientras que la rentabilidad del patrimonio
ascendió a 20.40%, siendo la morosidad de su cartera de créditos de 1.52%, con una cobertura
de 178.49%. Todo esto evidencia que al cierre del 2015 tenemos un sistema financiero líquido,
solvente, rentable y patrimonialmente fuerte.
29
 Banco Central
de la República Dominicana

Resultados Preliminares
de la Economía Dominicana
Enero-Diciembre 2015

Lic. Héctor Valdez Albizu

Gobernador del Banco Central de la República Dominicana

Enero 2016