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Solucion VAN TIR Sencillos
Solucion VAN TIR Sencillos
Solucion VAN TIR Sencillos
SOLUCION
𝑄1 𝑄2
− 𝐷0 + (1 + 𝑟) + (1 + 𝑟)2 = 0
137.000
−125.000 + (1 + 𝑟) = 0
−125.000 − 125.000𝑟 + 137.000 = 0
−125.000 + 137.000 = 125.000𝑟
12.000
𝑟 = 125.000 = 0,096−→ 9,6%
2. Aplicamos la fórmula del VAN:
𝑄1 𝑄2 𝑄3 𝑄𝑛
𝑉𝐴𝑁 = − 𝐷0 + (1 + 𝑘) + (1 + 𝑘)2 + (1 + 𝑘)3 + ⋯ + (1 + 𝑘)𝑛
Donde K= coste de capital que es un 5%, Q1 es el flujo neto de caja. Y D es el desembolso inicial que son los 125.000 euros.
137.000
𝑉𝐴𝑁 = −125.000 + (1 + 0,05) = 5476,19 𝑒𝑢𝑟𝑜𝑠
El VAN es positivo por lo que si deberá realizar la inversión.
SEGUNDO. Tienes dos alternativas de inversión: el proyecto A supone un desembolso
de 1000 euros con un coste del capital del 4% y unos flujos de caja de 2000 euros el
primer año y 5000 euros el segundo año. El proyecto B supone un desembolso de 10000
euros con un coste del capital del 7% y unos flujos de caja de 20000 euros el primer año
y 50000 euros el segundo año.
0 1 2
𝑄 𝑄2
𝑉𝐴𝑁 = − 𝐷0 + (1 +1 𝑘)
+ (1 + 𝑘)2
2000 5.000
𝑉𝐴𝑁 = −1.000 + + = 5.545,86 𝑒𝑢𝑟𝑜𝑠
(1 + 0.04) (1 + 0.04)2
Por tanto, es un proyecto realizable puesto que incrementa el valor de la empresa.
En el caso de la TIR:
𝑄2
𝑄
− 𝐷0 + (1 +1 𝑟) + (1 + 𝑟)2 = 0
2.000 5.000
−1.000 + + +=0
(1 + 𝑟) (1 + 𝑟)2
Para solucionar esta ecuación deberemos transformarla en una ecuación de segundo grado
mediante una conversión: (1 + r) = t
2.000 5.000
−1.000 + + =0
𝑡 𝑡2
Donde −1.000 𝑡2 + 2.000 𝑡 + 5.000 = 0. Resolviendo la ecuación de segundo grado:
Según el PAYBACK.Se recupera en el primer año la inversión inicial. El payback del proyecto A
son 6 meses.
En el proyecto B si representamos gráficamente:
0 1 2
𝑄 𝑄2
𝑉𝐴𝑁 = − 𝐷0 + (1 +1 𝑘) +
(1 + 𝑘)2
20000 50.000
𝑉𝐴𝑁 = −10.000 + + = 52.363,53 𝑒𝑢𝑟𝑜𝑠
(1 + 0.07) (1 + 0.07)2
Por tanto, es un proyecto realizable puesto que incrementa el valor de la empresa.
En el caso de la TIR:
𝑄2
𝑄
− 𝐷0 + (1 +1 𝑟) + (1 + 𝑟)2 = 0
20.000 50.000
−10.000 + + +=0
(1 + 𝑟) (1 + 𝑟)2
Para solucionar esta ecuación deberemos transformarla en una ecuación de segundo grado
mediante una conversión: (1 + r) = t
20.000 50.000
−10.000 + + =0
𝑡 𝑡2
Donde −10.000 𝑡2 + 20.000 𝑡 + 50.000 = 0. Resolviendo la ecuación de segundo grado:
Según el PAYBACK.Se recupera en el primer año la inversión inicial. El payback del proyecto B
son 6 meses.
En resumen, según el VAN elegimos el proyecto B porque es mayor. Mientras que según la TIR
elegiríamos el proyecto A porque su rentabilidad es superior TIRa=245% frente al TIRb=145%.
Según el Payback es indiferente.
SOLUCION:
0 1 2
𝑄1 𝑄2
𝑉𝐴𝑁 = − 𝐷0 + (1 + 𝑘) + (1 + 𝑘)2
10.0005.000
𝑉𝐴𝑁 = −10.000 + (1 + 0.1) + (1 + 0.1)2 = 3.223,14 𝑒𝑢𝑟𝑜𝑠
Por tanto, es un proyecto realizable puesto que incrementa el valor de la empresa.
5.000
-10.000 13.000
0 1 2
𝑄 𝑄
𝑉𝐴𝑁 = − 𝐷0 + (1 +1 𝑘) + (1 +2𝑘)2
20000 50.000
𝑉𝐴𝑁 = −10.000 + + = 5.289,26 𝑒𝑢𝑟𝑜𝑠
(1 + 0.07) (1 + 0.07)2
Por tanto, es un proyecto realizable puesto que incrementa el valor de la empresa.
La elección según el criterio del VAN, será el proyecto B puesto que su valor neto es mayor que
el proyecto B.
TERCERA PREGUNTA. ELECCION SEGÚN LA TIR:
10.000 5.000
−10.000 + + +=0
(1 + 𝑟) (1 + 𝑟)2
Para solucionar esta ecuación deberemos transformarla en una ecuación de segundo grado
mediante una conversión: (1 + r) = t
10.000 5.000
−10.000 + + =0
𝑡 𝑡2
Donde −10.000 𝑡2 + 10.000 𝑡 + 5.000 = 0. Resolviendo la ecuación de segundo grado:
𝑄2
− 𝐷0 + 𝑄1 + 2 =0
(1 + 𝑟) (1 + 𝑟)
5.000 13.000
−10.000 + + +=0
(1 + 𝑟) (1 + 𝑟)2
Para solucionar esta ecuación deberemos transformarla en una ecuación de segundo grado
mediante una conversión: (1 + r) = t
5.000 13.000
−10.000 + + =0
𝑡 𝑡2
Donde −10.000 𝑡2 + 5.000 𝑡 + 13.000 = 0. Resolviendo la ecuación de segundo grado:
Según la TIR elegiremos el proyecto A puesto que tiene una mayor rentabilidad, un 36,6%
frente al 9,02%.
CUARTO. Quiero abrir un bar en Santander. No tengo nada ahorrado y acudo al
Banco Santander para que me den un préstamo. Sin embargo, el Banco Santander
me impone una obligación: el proyecto de mi bar debe ser rentable. Los datos que le
facilito al Banco son las siguientes estimaciones:
SOLUCION.
Para saber la cantidad máxima que nos entregará el Banco es igual que decir que hallemos el
desembolso inicial que tendrá que hacer el Banco para que a nosotros nos salga rentable y que
podamos devolver con los flujos generados a lo largo de los 16 años el préstamo inicial
(desembolso inicial). Por ello, utilizamos la fórmula del VAN (Valor actual neto) e igualamos a
cero para calcular el desembolso inicial ( 𝐷0.)
𝑄𝑛 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑟𝑒𝑠𝑖𝑑𝑢𝑎𝑙
𝑉𝐴𝑁 = − 𝐷0 + (1 𝑄1 𝑄2 𝑄3
+ 𝑘) + (1 + 𝑘)2 + (1 + 𝑘)3
+⋯+ +
(1 (1 + 𝑘)𝑛
+ 𝑘)𝑛
𝑉𝐴𝑁 = 0 ==>
5000 1000 2000 200 5000 8000
0
0 = − 𝐷0 − − + + + +
(1 + 0.12) (1 + 0.12)2 (1 + 0.12)3 (1 + 0.12)4 (1 + 0.12)5 (1 + 0.12)6
20000 3500 30000 20000 30000
0
+ + + + +
(1 + 0.12)7 (1 + 0.12)8 (1 + 0.12)9 (1 + 0.12)10 (1 + 0.12)11
30000 40000 20000 10000 5000
+ + + + +
(1 + 0.12)12 (1 + 0.12)13 (1 + 0.12)14 (1 + 0.12)15 (1 + 0.12)16
50000
+
(1 + 0.12)16
Donde se obtiene que como máximo el Banco tendrá que prestar 76.990,43 euros. Si me
prestara más cantidad, los flujos de caja que conseguiría no me permitiría devolver el préstamo.
Con una cantidad menor (un desembolso inferior) sí que puedo devolver el préstamo y por tanto
el Banco Santander me concedería el préstamo.
QUINTO. Estoy indeciso en dónde emplear el dinero de mi herencia, unos 100.000 euros.
Aconséjame donde debo invertirlo. Dudo entre:
Inversión 1. Comprar un bar por 100.000 euros tras lo cual recibo unos flujos
netos de caja de 5000 euros y 3000 euros respectivamente durante los dos años que
me quedan para jubilarme y traspasar el local por 120000 euros al final del
segundo año.
Inversión 2. Invertir en un fondo de inversión al 10% recuperando la inversión al
segundo año.
SOLUCION
En este ejercicio tendré que comparar la TIR de los dos proyectos. En la inversión 2 nos
proporcionan su TIR que es el 10%. Por tanto, lo que tendré que hacer es hallar la TIR de la
inversión 1 y comparar cuál de ellas me proporciona mayor rentabilidad.
Inversión 1:
𝑄2
𝑄
− 𝐷0 + (1 +1 𝑟) + (1 + 𝑟)2 = 0
Para solucionar esta ecuación deberemos transformarla en una ecuación de segundo grado
mediante una conversión: (1 + r) = t
5.000 123.000
−100.000 + + =0
𝑡 𝑡2
Donde −100.000 𝑡2 + 5.000 𝑡 + 123.000 = 0. Resolviendo la ecuación de segundo grado:
Luego la rentabilidad del bar nos proporciona un 13,4% mientras que la inversión en un fondo
de inversión es un 10%. Por tanto, elegiremos la inversión del bar porque su rentabilidad es
superior.