Estados - Financieros - Interpretación - y - Análisis - Analisis Horizontal y Vertical - (PG - 275 - 290)

11 Análisis horizontal y vertical
OBJETIVOS DEL CAPÍTULO

Copyright © 2015. Difusora Larousse - Ediciones Pirámide. All rights reserved.
El objetivo de este capítulo es la presentación de las técnicas que nos

permitan una primera aproximación al análisis mediante el estudio tanto de
la tendencia descrita por las magnitudes financieras como de la estructura
interna de éstas. Cuando el lector finalice este capítulo, deberá ser capaz de:
— Conocer la utilidad del análisis horizontal en el estudio de la tenden-

cia y su aplicación al balance y a la cuenta de resultados.
— Conocer la utilidad del análisis vertical en el estudio de la estructura
interna de los estados financieros y su aplicación al balance y a la
cuenta de resultados.
— Asimilar la utilidad de agrupar el activo corriente y no corriente en
un única magnitud (fondo de maniobra) al estudiar el análisis v ertical.
— Diferenciar el tipo de empresa, al menos comercial o industrial, de la
simple observación de los porcentajes del análisis vertical.
— Comprender la importancia de analizar y vigilar una serie de indica-
dores al estudiar los porcentajes horizontales y verticales, con la fina-
lidad de dirigir y centrar análisis posteriores más detallados.
Palomares, J., & Peset, M. J. (2015). Estados financieros : Interpretación y análisis. Retrieved from http://ebookcentral.proquest.com
Created from unadsp on 2020-06-03 17:27:14.
1. ANÁLISIS HORIZONTAL
El análisis horizontal tiene como objetivo el estudio de la tendencia descrita
por las magnitudes financieras del balance y la cuenta de resultados. Para ello se
analizará el sentido y velocidad de ésta.
Como se estudia la evolución a lo largo de un espacio temporal, se le denomi-
na también «análisis dinámico», «análisis de estados financieros comparativos» o
«análisis de tendencia».
1.1. Análisis horizontal mediante porcentajes
Los pasos que hay que seguir son sencillos:
a) Cálculo de la variación anual en términos absolutos.

b) Cálculo de la variación porcentual: dividiendo la variación experimentada
en el ejercicio por su valor inicial.
1.1.1. Aplicación al balance
A continuación se muestra la aplicación del análisis horizontal sobre el balan-

ce de la sociedad «XYZ» para un período de dos ejercicios, años X + 1 y X (véa-
se la tabla 11.1).
© Ediciones Pirámide 277
Estados financieros. Interpretación y análisis
TABLA 11.1
Aplicación del análisis horizontal mediante porcentajes al balance. Sociedad XYZ
110-170 (60)/170 %
Balance de situación Año X + 1 Año X Variación % A.H.
Activo no corriente (ANC):

ANC 1 110 170 (60) (35,29) %
ANC 2 70 — 70 N.A.
Total activo no corriente 180 170 10 5,88 %
Activo corriente (AC):

AC 1 175 120 55 45,83 %
AC 2 — 90 (90) (100,00) %
Total activo corriente 175 210 (35) (16,67) %
TOTAL ACTIVO 355 380 (25) (6,58) %
Patrimonio neto (PN):

PN 1 80 85 (5) (5,88) %
PN 2 45 40 5 12,50 %
Total patrimonio neto 125 125 — 0,00 %
Pasivo no corriente (PNC):

PNC 1 110 125 (15) (12,00) %
PNC 2 30 30 0 0,00 %
Total pasivo no corriente 140 155 (15) (9,68) %
Pasivo corriente (PC):

PC 1 35 40 (5) (12,50) %
PC 2 55 60 (5) (8,33) %
Total pasivo corriente 90 100 (10) (10,00) %
TOTAL PASIVO y PN 355 380 (25) (6,58) %
1.1.2. Aplicación a la cuenta de resultados

La aplicación del análisis horizontal a la cuenta de resultados de la s ociedad
«XYZ» es similar, tal y como se muestra en la tabla 11.2.
El cálculo de las variaciones mediante el método descrito es aconsejable cuan-
do el número de ejercicios a comparar es reducido, dos o tres ejercicios.
278 © Ediciones Pirámide
Análisis horizontal y vertical
TABLA 11.2
Aplicación del análisis horizontal mediante porcentajes
a la cuenta de resultados. Sociedad XYZ
103,30-101,00 (2,30/101,00) %
Cuenta de resultados consolidada Año X + 1 Año X Variación % A.V.
Importe neto de la cifra de negocios 103,30 101,00 2,30 2,28 %

Coste de ventas (42,50) (43,50) 1,00 (2,30) %
Beneficio bruto 60,80 57,50 3,30 5,74 %
Gastos de explotación (28,00) (25,00) (3,00) 12,00 %
Amortizaciones (9,50) (10,00) 0,50 (5,00) %
Resultado de explotación 23,30 22,50 0,80 3,56 %
Resultado financiero neto (6,50) (5,00) (1,50) 30,00 %
Resultado antes de impuestos procedentes 16,80 17,50 (0,70) (4,00) %
operaciones continuadas
Impuesto sobre beneficios (2,50) (3,00) 0,50 (16,67) %
Resultado del ejercicio 14,30 14,50 (0,20) (1,38) %
Atribuido a los intereses minoritarios 2,25 2,00 0,25 12,50 %
Atribuidos accionistas sociedad dominante 12,05 12,50 (0,45) (3,60) %
Sin embargo, no será suficiente con mostrar la variación porcentual, ya que

una variación porcentual muy alta merecerá mayor o menor atención dependien-
do de la significatividad de sus importes.
De acuerdo con Bernstein (1993), debemos tener en cuenta lo siguiente en
relación con las variaciones anuales:
— «Cuando en el ejercicio base aparece una cantidad negativa y en el ejercicio

siguiente una cantidad positiva, o viceversa, no tiene sentido calcular una
variación porcentual.
— Cuando una partida tiene un valor en el ejercicio base y ninguno en el si-
guiente, la reducción es del 100 %.
— Cuando no existe ninguna cifra para el ejercicio base, no puede calcularse
ninguna variación porcentual».
De acuerdo con Urías (1995): «Cuanto mayor sea la serie de datos con que el
analista cuente, más aquilatado será el análisis, al poder anularse movimientos
atípicos o extraordinarios y poner la atención en la tendencia de valores».
Alternativamente, podemos calcular las variaciones respecto al promedio del

espacio temporal analizado; de esta forma evitaremos que fluctuaciones erráticas
o excepcionales distraigan nuestra atención respecto a la verdadera tendencia.
Sin embargo, cuando el número de ejercicios que deseamos comparar se ex-
tiende a mas años, el método descrito pierde claridad, ya que su lectura puede
incluir variaciones positivas y negativas, por lo que a menudo no será fácil vislum-
brar su tendencia.
1.2. Análisis horizontal mediante números índices
Cuando queremos comparar más de tres años, es conveniente la utilización de

números índices. Los pasos que hay que seguir son los siguientes:
a) Elección del año base: normalmente será el primer ejercicio. Sin embargo,
si éste no es un año típico, deberemos elegir otro que sí cumpla esta con-
dición.
b) Cálculo de las variaciones en relación con el año base. Si las variaciones
son positivas, el porcentaje será > 100 %. Si, por el contrario, las variacio-
nes son negativas, el porcentaje será < 100 %.
1.2.1. Aplicación al balance

A continuación mostramos también el balance de la sociedad «XYZ», pero
no sólo para los años X y X + 1, sino también para los ejercicios X + 2, X + 3 y
X + 4 (véase la tabla 11.3).
TABLA 11.3
Balances de situación de la sociedad XYZ
Balance de situación Año X + 4 Año X + 3 Año X + 2 Año X + 1 Año X

ANC 1 135 130 120 110 170
ANC 2 73 80 75 70 —
Total activo no corriente 208 210 195 180 170
AC 1 128 160 130 175 120
AC 2 40 25 80 — 90
Total activo corriente 168 185 210 175 210
TABLA 11.3 (continuación)
TOTAL ACTIVO 376 395 405 355 380

PN 1 80 80 80 80 85
PN 2 60 55 50 45 40
Total patrimonio neto 140 135 130 125 125
PNC 1 132 138 136 110 125
PNC 2 27 28 25 30 30
Total pasivo no corriente 159 166 161 140 155
PC 1 35 36 36 35 40
PC 2 42 58 78 55 60
Total pasivo corriente 77 94 114 90 100
TOTAL PASIVO y PN 376 395 405 355 380
Siguiendo las recomendaciones expresadas anteriormente, proponemos la

aplicación de números índices. A continuación se muestra su cálculo (véase la ta-
bla 11.4).
TABLA 11.4
Aplicación del análisis horizontal mediante índices al balance. Sociedad XYZ
(135/170) % (130/170) % (120/170) % (110/170) %

ANC 1 79,41 % 76,47 % 70,59 % 64,71 % 100,00 %
ANC 2 N.A. N.A. N.A. N.A. —
Total activo no corriente 122,35 % 123,53 % 114,71 % 105,88 % 100,00 %
AC 1 106,67 % 133,33 % 108,33 % 145,83 100,00 %
AC 2 44,44 % 27,78 % 88,89 % 0,00 % 100,00 %
Total activo corriente 80,00 % 88,10 % 100,00 % 83,33 % 100,00 %
TOTAL ACTIVO 98,95 % 103,95 % 106,58 % 93,42 % 100,00 %

PN 1 94,12 % 94,12 % 94,12 % 94,12 % 100,00 %
PN 2 150,00 % 137,50 125,00 % 112,50 % 100,00 %
Total patrimonio neto 112,00 % 108,00 % 104,00 % 100,00 % 100,00 %
PNC 1 105,60 % 110,40 % 108,80 % 88,00 % 100,00 %
PNC 2 90,00 % 93,33 % 83,33 % 100,00 % 100,00 %
Total pasivo no corriente 102,58 % 107,10 % 103,87 % 90,32 % 100,00 %
PC 1 87,50 % 90,00 % 90,00 % 87,50 % 100,00 %
PC 2 70,00 % 96,67 % 130,00 % 91,67 % 100,00 %
Total pasivo corriente 77,00 % 94,00 % 114,00 % 90,00 % 100,00 %
TOTAL PASIVO y PN 98,95 % 103,95 % 106,58 % 93,42 % 100,00 %
1.2.2. Aplicación a la cuenta de resultados

La aplicación de los números índices a la cuenta de resultados es similar, tal y
como se muestra en la tabla 11.5. Para ello utilizamos de nuevo la cuenta de re-
sultados de la sociedad «XYZ»:
TABLA 11.5
Cuentas de resultados de la sociedad XYZ
Cuenta de resultados consolidada Año X + 4 Año X + 3 Año X + 2 Año X + 1 Año X
Importe neto de la cifra de negocios 99,00 98,00 108,00 103,30 101,00

Coste de ventas (42,00) (41,50) (44,00) (42,50) (43,50)
Beneficio bruto 57,00 56,50 64,00 60,80 57,50
Gastos de explotación (28,00) (28,51) (28,50) (28,00) (25,00)
Amortizaciones (9,30) (9,40) (9,50) (9,50) (10,00)
Resultado de explotación 19,70 18,59 26,00 23,30 22,50
Resultado financiero neto (10,00) (5,00) 10,00 (6,50) (5,00)
Resultado antes de impuestos proce-
dentes operaciones continuadas 9,70 13,59 36,00 16,80 17,50

Impuesto sobre beneficios (2,80) (2,75) (4,00) (2,50) (3,00)
Resultado del ejercicio 6,90 10,84 32,00 14,30 14,50
Atribuido a los intereses minoritarios 2,45 2,40 3,00 2,25 2,00
Atribuidos accionistas sociedad do-
minante 4,45 8,44 29,00 12,05 12,50
TABLA 11.6
Aplicación del análisis horizontal mediante índices
a la cuenta de resultados. Sociedad XYZ
(99,00/101,00) % (98,00/101,00) % (108,00/101,00) % (103,00/101,00) %

Importe neto de la cifra de negocios 98,02 % 97,03 % 106,93 % 102,28 % 10,000 %
Coste de ventas 96,55 % 95,40 % 101,15 % 97,70 % 100,00 %
Beneficio bruto 99,13 % 98,26 % 111,30 % 105,74 % 100,00 %
Gastos de explotación 112,00 % 114,04 % 114,00 % 112,00 % 100,00 %
Amortizaciones 93,00 % 94,00 % 95,00 % 95,00 % 100,00 %
Resultado de explotación 87,56 % 82,62 % 115,56 % 103,56 % 100,00 %
Resultado financiero neto 200,00 % 100,00 % N.A. 130,00 % 100,00 %
Resultado antes de impuestos proce-

dentes operaciones continuadas 55,43 % 77,66 % 205,71 % 96,00 % 100,00 %
Impuesto sobre beneficios 93,33 % 91,67 % 133,33 % 83,33 % 100,00 %
Resultado del ejercicio 47,59 % 74,76 % 220,69 % 98,62 % 100,00 %
Atribuido a los intereses minoritarios 122,50 % 120,00 % 150,00 % 112,50 % 100,00 %
Atribuidos accionistas sociedad do-
minante 35,60 % 67,52 % 232,00 % 96,40 % 100,00 %
La correcta interpretación de los números índices debe tener en cuenta lo si-

guiente:
— La lectura de las variaciones sólo podrá realizarse en relación con el año

base. Es decir, no se pueden comparar directamente dos años si ninguno
de ellos es el año base.
— Adicionalmente, el analista debe tener presente que cuanto más largo sea
el período de comparación, mayor será el impacto de la variación de precios.
2. ANÁLISIS VERTICAL
El análisis vertical tiene como objetivo el estudio de la estructura interna de
los estados financieros.
Para ello relacionaremos las distintas partidas del balance y de la cuenta de
resultados con el total del activo y con el importe total de la cifra de negocios,
respectivamente, tal y como se expone en la tabla 11.7.
TABLA 11.7
Porcentajes verticales del balance y de la cuenta de resultados
Estado contable Cantidad base Porcentaje vertical
Balance Total activo Partida balance/cantidad base

Cuenta de resultados Ingresos Partida cta. rdos./cantidad base
A continuación diferenciamos entre su aplicación al balance y a la cuenta de

resultados.
2.1. Aplicación al balance

La aplicación del análisis vertical al balance nos permite:
— Determinar el peso relativo de cada una de las distintas fuentes de finan-

ciación.
— Informar sobre la composición porcentual del activo.
La tabla 11.8 muestra la aplicación del análisis vertical al balance de la socie-

dad «XYZ» para los ejercicios X + 1 y X.
Una variación de un porcentaje vertical de un ejercicio a otro no tiene por
qué significar necesariamente que el elemento analizado haya variado, ya
que la variación puede venir motivada por la variación total del activo o
del pasivo. Por tanto, una interpretación más en profundidad requerirá un aná-
lisis complementario de la variación de las cifras del numerador y del denomi-
nador.
Adicionalmente, el análisis puede completarse calculando los pesos porcen-
tuales de cada uno de los elementos patrimoniales sobre el activo corriente y no
corriente. De manera similar podemos calcular los pesos que las distintas fuentes
de financiación representan sobre el patrimonio neto, el pasivo no corriente y el
pasivo corriente.
TABLA 11.8
Aplicación del análisis vertical al balance.
Cantidad base: total activo y pasivo. Sociedad XYZ
(170/380) %
Balance de situación Año X + 1 Año X

ANC 1 30,99 % 44,74 %
ANC 2 19,72 % 0,00 %
Total activo no corriente 50,70 % 44,74 %
AC 1 49,30 % 31,58 %
AC 2 0,00 % 23,68 %
Total activo corriente 49,30 % 55,26 %
TOTAL ACTIVO 100,00 % 100,00 %
PN 1 22,54 % 22,37 %
PN 2 12,68 % 10,53 %
Total patrimonio neto 35,21 % 32,89 %
PNC 1 30,99 % 32,89 %
PNC 2 8,45 % 7,89 %
Total pasivo no corriente 39,44 % 40,79 %

PC 1 9,86 % 10,53 %
PC 2 15,49 % 15,79 %
Total pasivo corriente 23,35 % 26,32 %
TOTAL PASIVO y PN 100,00 % 100,00 %
Así obtendremos información adicional sobre la composición de las distintas

masas patrimoniales. En la tabla 11.9 presentamos estos cálculos para la sociedad
«XYZ».
Si en lugar de mostrar el activo corriente y el pasivo corriente de forma sepa-
rada los integramos en un único componente, realizando la diferencia AC-PC,
obtenemos el fondo de maniobra (véase el capítulo 12 dedicado al análisis de la
situación a corto plazo).
TABLA 11.9
Aplicación del análisis vertical al balance. Cantidad base: distintas masas
patrimoniales. Sociedad XYZ
(170/170) %

ANC 1 61,11 % 100,00 %
ANC 2 38,89 % 0,00 %
AC 1 100,00 % 57,14 %
AC 2 0,00 % 42,86 %
Total activo corriente 100,00 % 100,00 %
TOTAL ACTIVO
PN 1 64,00 % 68,00 %
PN 2 36,00 % 32,00 %
PNC 1 78,57 % 80,65 %
PNC 2 21,43 % 19,35 %

PC 1 38,89 % 40,00 %
PC 2 61,11 % 60,00 %
Total pasivo corriente 100,00 % 100,00 %
TOTAL PASIVO y PN
Si el fondo de maniobra es positivo, debe ser interpretado como una inversión

fija que será financiada, en consecuencia, con fondos de financiamiento a largo
plazo, es decir, patrimonio neto y pasivo no corriente.
Si por el contrario el fondo de maniobra es negativo, debe ser interpretado
como un fondo de financiamiento a largo plazo, que financiará parte de los acti-
vos no corrientes.
A continuación hemos calculado el fondo de maniobra de la sociedad
«XYZ» en los ejercicios X + 1 y X. Tal y como se muestra en la tabla 11.10, éste
es positivo en ambos ejercicios, por lo que tiene la consideración de inversión

fija.
TABLA 11.10
Aplicación del análisis vertical al balance.
Cantidad base: total inversiones y total financiación. Sociedad XYZ

ANC 1 30,99 % 44,74 %
ANC 2 19,72 % 0,00 %
Fondo de maniobra:
Activo corriente 49,30 % 55,26 %
(Pasivo corriente) (25,35) % (26,32 %)
Total fondo de maniobra 23,94 % 28,94 %
TOTAL INVERSIONES 74,65 % 73,68 %
PN 1 22,54 % 22,37 %
PN 2 12,68 % 10,53 %
PNC 1 30,99 % 32,89 %

PNC 2 8,45 % 7,89 %
TOTAL FINANCIACIONES 74,65 % 73,68 %
En base al resultado obtenido en el anterior análisis vertical, podríamos afir-

mar que el 74,65 % y el 73,68 % del total de activo para los años X + 1 y X, res-
pectivamente, está compuesto por inversiones fijas (activo no corriente y fondo de
maniobra) y, consecuentemente, está financiado por fondos de financiamiento a
largo plazo (patrimonio neto y pasivo no corriente).
El conocimiento de los porcentajes facilitados por el análisis vertical nos pue-
de ayudar en muchos casos a determinar a qué sector pertenece la empresa ana-
lizada sin mayor información que la facilitada por aquél.
Como ejemplo demostrativo figuran a continuación (tabla 11.11) los porcen-
tajes verticales obtenidos para tres empresas pertenecientes a tres tipos de negocio
distintos: hipermercado, cadena hotelera y fabricante de electrodomésticos.
TABLA 11.11
Ejemplo de análisis vertical del balance aplicado a tres sectores diferentes
Balance de situación Empresa A Empresa B Empresa C

Inmovilizado material 50,00 % 70,00 % 39,10 %
Inmovilizado inmaterial 19,00 % 10,00 % 17,20 %
Inmovilizado financiero 1,00 % 2,00 % 0,20 %
Otros activos fijos 3,00 % 8,20 % 4,10 %
Total activo no corriente 73,00 % 90,20 % 60,60 %
Existencias 13,00 % 1,00 % 18,00 %
Clientes 5,00 % 6,50 % 12,40 %
Efectivo y equivalente 5,00 % 1,10 % 4,00 %
Otros activos corrientes 4,00 % 1,20 % 5,00 %
Total activo corriente 27,00 % 9,80 % 39,40 %
TOTAL ACTIVO 100,00 % 100,00 % 100,00 %
Total patrimonio neto 10,00 % 15,30 % 37,50 %
Deudas a largo plazo 34,00 % 65,80 % 19,40 %
Otros pasivos no corrientes 9,10 % 12,10 % 9,50 %
Total pasivo no corriente 43,10 % 77,90 % 28,90 %

Deudas a corto plazo 4,00 % 0,10 % 9,90 %
Acreedores comerciales 30,00 % 6,60 % 7,20 %
Otras deudas a corto plazo 12,90 % 0,10 % 16,50 %
Total pasivo corriente 46,90 % 6,80 % 33,60 %
TOTAL PASIVO y PN 100,00 % 100,00 % 100,00 %
¿Es posible saber cuál es cada una de ellas simplemente en base a los porcen-
tajes verticales?
Sí, ya que estos porcentajes nos revelan la siguiente información:
— Empresa A: se trata del hipermercado por los siguientes motivos: el fondo

de maniobra es negativo. Es frecuente que este tipo de empresas se pueda
permitir que su activo corriente sea inferior a su pasivo corriente, ya que
las existencias deben alcanzar altos niveles de rotación (no pueden perma-
necer mucho tiempo en los lineales), especialmente los productos perece-

deros o con fecha de caducidad en el corto plazo, lo que hace que las
existencias no puedan representar un gran volumen. Además, muchos
clientes pagan en efectivo o con tarjeta de débito, lo que también contri-
buye a que el saldo del activo corriente no alcance saldos significativos
relacionados con saldos a cobrar de los clientes. Por último, el poder de
negociación sobre algunos proveedores es muy grande, lo que permite pe-
ríodos de pago muy dilatados, favoreciendo el incremento de la partida de
acreedores comerciales.
— Empresa B: se trata de la cadena hotelera por los siguientes motivos: más
del 90 % del total del activo se corresponde con activos no corrientes; el
inmovilizado material asciende al 70 %, siendo en consecuencia poco sig-
nificativo el activo corriente; en concreto las existencias ascienden tan sólo
al 1 % del activo total.
— Empresa C: se trata de la empresa industrial. Este tipo de empresas suelen
requerir con frecuencia un fondo de maniobra positivo, ya que si el ciclo
de producción es largo, el saldo de las existencias también lo será, al estar
compuesto por materias primas, productos en curso, productos semitermi-
nados y productos terminados. Además, a diferencia de los hipermercados
y las cadenas hoteleras, es norma general otorgar un plazo de pago a los
clientes más dilatado. Todo ello contribuye a que el activo corriente tenga
más peso, y aunque el activo no corriente también requerirá cifras signifi-
cativas por las inversiones asociadas a la planta industrial, éstas, en cual-
quier caso, serán porcentualmente menos importantes que las de una ca-
dena hotelera.
2.2. Aplicación a la cuenta de resultados
La aplicación del análisis vertical a la cuenta de resultados es especialmente

reveladora, ya que la propia estructura de ésta se adapta muy bien a dicho a nálisis.
De esta forma, si el resultado es positivo, el porcentaje que represente el resul-
tado neto sobre las ventas será aquel que la empresa obtiene como ganancia des-
pués de restar todos los gastos en que ha incurrido. Sin embargo, si el porcentaje
que representan los gastos sobre las ventas es mayor que cien, el resultado neto
será negativo.
Desarrollaremos el análisis de los márgenes en el tema 14, dedicado a la ren-
tabilidad. Éste no es otra cosa que la aplicación del análisis vertical a la cuenta de
resultados.
De esta forma, mostraremos el margen que representa cada uno de los resul-
tados intermedios de la cuenta de resultados simplemente dividiéndolo por las
ventas.
En la tabla 11.12 presentamos el resultado del análisis vertical sobre la cuenta

de resultados de los ejercicios X + 1 y X de la sociedad «XYZ».
TABLA 11.12
Aplicación del análisis vertical a la cuenta de resultados. Sociedad XYZ
(101,00/101,00)%
Cuenta de resultados consolidada Año X + 1 Año X
Importe neto de la cifra de negocios 100,00 % 100,00 %

Coste de ventas (41,14) % (43,07) %
Beneficio bruto 58,86 % 56,93 %
Gastos de explotación (27,11) % (24,75) %
Amortizaciones (9,20) % (9,90) %
Resultado de explotación 22,56 % 22,28 %
Resultado financiero neto (6,29) % (4,95) %
Resultado antes de impuestos procedentes de ope- 16,26 % 17,33 %
raciones continuadas
Impuesto sobre beneficios (2,42) % (2,97) %
Resultado del ejercicio 13,84 % 14,36 %
Atribuido a los intereses minoritarios 2,18 % 1,98 %
Atribuidos accionistas sociedad dominante 11,67 % 12,38 %
(12,50/101,00)%
3. INDICADORES A VIGILAR
Además de los objetivos descritos anteriormente, los análisis horizontal y ver-
tical pueden contribuir a centrar la atención sobre algunos indicadores, en caso
de que éstos describan un comportamiento anómalo.
Permitiéndonos hacer un símil con la medicina, los resultados de una analíti-
ca de sangre pueden arrojar algunos parámetros que se sitúan fuera de los rangos
establecidos como normales. Si esto sucede, llamará la atención del profesional
médico, que centrará sus pruebas y exploraciones posteriores en detectar los mo-
tivos por los que ciertos valores se comportan de forma anómala.

Estados - Financieros - Interpretación - y - Análisis - Analisis Horizontal y Vertical - (PG - 275 - 290)

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Estados - Financieros - Interpretación - y - Análisis - Analisis Horizontal y Vertical - (PG - 275 - 290)

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

11 Análisis horizontal y vertical

OBJETIVOS DEL CAPÍTULO

El objetivo de este capítulo es la presentación de las técnicas que nos

— Conocer la utilidad del análisis horizontal en el estudio de la tenden-

1.1. Análisis horizontal mediante porcentajes

Los pasos que hay que seguir son sencillos:

a) Cálculo de la variación anual en términos absolutos.

1.1.1. Aplicación al balance

A continuación se muestra la aplicación del análisis horizontal sobre el balan-

© Ediciones Pirámide 277

Balance de situación Año X + 1 Año X Variación % A.H.

Activo no corriente (ANC):

Total activo no corriente 180 170 10 5,88 %

Activo corriente (AC):

Total activo corriente 175 210 (35) (16,67) %

TOTAL ACTIVO 355 380 (25) (6,58) %

Patrimonio neto (PN):

Total patrimonio neto 125 125 — 0,00 %

Pasivo no corriente (PNC):

Total pasivo no corriente 140 155 (15) (9,68) %

Pasivo corriente (PC):

Total pasivo corriente 90 100 (10) (10,00) %

TOTAL PASIVO y PN 355 380 (25) (6,58) %

1.1.2. Aplicación a la cuenta de resultados

278 © Ediciones Pirámide

Cuenta de resultados consolidada Año X + 1 Año X Variación % A.V.

Importe neto de la cifra de negocios 103,30 101,00 2,30 2,28 %

Sin embargo, no será suficiente con mostrar la variación porcentual, ya que

— «Cuando en el ejercicio base aparece una cantidad negativa y en el ejercicio

Alternativamente, podemos calcular las variaciones respecto al promedio del

1.2. Análisis horizontal mediante números índices

Cuando queremos comparar más de tres años, es conveniente la utilización de

1.2.1. Aplicación al balance

X + 4 (véase la tabla 11.3).

Activo no corriente (ANC):

280 © Ediciones Pirámide

TABLA 11.3 (continuación)

Balance de situación Año X + 4 Año X + 3 Año X + 2 Año X + 1 Año X

TOTAL ACTIVO 376 395 405 355 380

Siguiendo las recomendaciones expresadas anteriormente, proponemos la

Aplicación del análisis horizontal mediante índices al balance. Sociedad XYZ

(135/170) % (130/170) % (120/170) % (110/170) %

Balance de situación Año X + 4 Año X + 3 Año X + 2 Año X + 1 Año X

Activo no corriente (ANC):

© Ediciones Pirámide 281

TABLA 11.4 (continuación)

Balance de situación Año X + 4 Año X + 3 Año X + 2 Año X + 1 Año X

Patrimonio neto (PN):

1.2.2. Aplicación a la cuenta de resultados

Importe neto de la cifra de negocios 99,00 98,00 108,00 103,30 101,00

282 © Ediciones Pirámide

TABLA 11.5 (continuación)

Cuenta de resultados consolidada Año X + 4 Año X + 3 Año X + 2 Año X + 1 Año X

Cuenta de resultados consolidada Año X + 4 Año X + 3 Año X + 2 Año X + 1 Año X

Resultado antes de impuestos proce-

La correcta interpretación de los números índices debe tener en cuenta lo si-

— La lectura de las variaciones sólo podrá realizarse en relación con el año

© Ediciones Pirámide 283

Balance Total activo Partida balance/cantidad base

A continuación diferenciamos entre su aplicación al balance y a la cuenta de

2.1. Aplicación al balance

— Determinar el peso relativo de cada una de las distintas fuentes de finan-

La tabla 11.8 muestra la aplicación del análisis vertical al balance de la socie-