Universidad Católica del Cibao

(UCATECI)
Finanzas de Empresas
Análisis de Estados Financieros
El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y
pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las
mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.

Razones Financieras.

Son parámetros estadísticos que relacionan dos números tomados de un estado financiero (balance
general o estado de resultados) con la finalidad de analizar el estado pasado o actual de una empresa en
un momento determinado.

Clasificación de las Razones Financieras:

1. Razones de Liquidez.

2. Razones de Endeudamiento.

3. Razones de Rentabilidad.

Razones de Liquidez:

Son las que miden la capacidad que posee la empresa para hacer frente a sus compromisos de corto plazo
cuando estos se cumplen.

✓ Razón Corriente = Act. Ctes. / Pas. Ctes.

✓ Razón Acida = Act. Ctes. – Inventarios / Pas. Ctes.

✓ Capital de Trabajo = Act. Ctes. - Pas. Ctes.

✓ Rotación de CxC = Ventas Anuales a Crédito / Promedio de CxC.

✓ Rotación de Inventarios = Costo de Ventas / Promedio de Inventarios.

✓ Rotación de CxP = Compras Anuales a Crédito / Promedio de CxP.

Razones de Endeudamiento:

Son las que miden la capacidad que tiene la empresa contenida en todos sus recursos y propiedades para
cumplir con todas sus deudas de corto y largo plazo.

✓ Razón de Deuda = Pasivos Totales / Activos Totales.

✓ Razón de Deuda frente a Capital = Pasivos Totales / Capital Total.

Razones de Rentabilidad:

Son las que miden la efectividad que han tenido las decisiones gerenciales en la inversión de recursos que
multipliquen la riqueza de la empresa. Miden la eficiencia administrativa.

✓ Margen Bruto = Utilidad Bruta / Ventas Netas.

✓ Margen Operacional = Utilidad Operacional / Ventas Netas.

✓ Margen Neto = Utilidad Neta / Ventas Netas.

✓ ROA = Utilidad Operacional / Activos Totales.

✓ ROE = Utilidad Neta / Capital Total.

Planeación Financiera.

Es el proceso de determinar cómo la empresa administrará sus recursos capitales para alcanzar sus
objetivos establecidos. La planeación financiera busca mantener el equilibrio económico en todos los
niveles de la empresa incluyendo el área operativa y la estratégica.

Importancia de la Planeación Financiera:

La planeación financiera es una herramienta vital para la toma de decisiones. Como las empresas cuentan
con limitaciones económicas deben manejarse dentro de estos márgenes para alcanzar sus objetivos a
través de una buena planificación.

Objetivo de la Planeación Financiera:

El objetivo básico de la planeación financiera es la elaboración de un plan de finanzas, o sea, una guia
hacia los objetivos planteados por la organización en lo que atañe al manejo de las finanzas y recursos
capitales.
Tipos de Planeación Financiera:

A largo plazo: Se trata de proyecciones entre 2 y 5 años en el futuro, por lo que se manejan con un rango
de variables e incertidumbre mucho mayor, lo cual requiere también de enfoques más generales.

A corto plazo: En este caso se trata de proyecciones mucho más próximas, generalmente iguales o
menores al año, por lo que se consideran inmediatas y requieren de una aproximación más específica,
más acotada y menos general.

Desarrollo de la Planeación Financiera:

Dentro del proceso de planeación financiera se destaca el proceso de planeación presupuestal es el

encargado de atender las cuestiones que tienen que ver con el dinero que se posee y saber escoger dónde
y cuándo invertirlo correctamente en un largo plazo de tiempo.

Control Financiero:

El control financiero es la etapa posterior a la implantación del plan financiero. Un plan financiero sin
mecanismos de control está condenado al fracaso.

Cuando una empresa adopta una estrategia de control financiero se propone ante todo tener la
posibilidad de conocer detalladamente el estado de sus finanzas, en cualquier momento.

Objetivos de Control Financiero:

• Diagnosticar problemas: El control financiero posibilita la detección de errores, omisiones,

desviaciones o alteraciones sobre las finanzas que pueden poner en riesgo la salud financiera de
la empresa e incluso su propia permanencia.

• Tomar medidas correctivas: Una vez que estos problemas son detectados es necesario asumir las
correcciones del caso. El diagnóstico que contiene la detección de errores no sirve de mucho si
no se toman las medidas correctivas orientadas a reconducir una situación negativa detectada.

• Adoptar medidas preventivas: Aprendida la lección de una situación crítica, se debe adoptar
medidas de prevención para evitar la recurrencia del error, la omisión, la desviación o la alteración
corregida.

• Comunicar: A través de los canales orgánicos establecidos, se comparte la información de los

resultados financieros a las áreas correspondientes.
 • Motivar: Los logros en materia financiera pueden servir para motivar a los colaboradores,
especialmente si existe una política de remuneraciones vinculada a determinados resultados.

Presupuesto de Efectivo:

Es un informe de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa que se utiliza para calcular
sus requerimientos de efectivo a corto plazo con particular atención a la planeación en vista de excedentes
y faltantes de efectivo. Una empresa que espera un excedente de efectivo puede planear inversiones a
corto plazo en instrumentos financieros a una tasa adecuada, en tanto que una empresa que espera
faltantes de efectivo debe disponer del financiamiento a corto plazo buscando la menor tasa posible.

La información necesaria para el proceso de planeación financiera a corto plazo es él pronostico de ventas,
este pronostico es la predicción de las ventas de la empresa correspondiente a un periodo especifico, que
proporciona el departamento de mercadotecnia al gerente financiero. Con base en este pronostico, el
gerente financiero calcula los flujos de efectivo mensuales que resultan de las ventas proyectadas y de la
disposición de fondos relacionada con la producción, el inventario y las ventas.

Componentes del Presupuesto de Efectivo:

Ingresos de Efectivo:

Son todas las entradas de efectivo de una empresa que ocurren en un periodo financiero determinado.
Estos pueden ser ordinarios (ingresos propios de las actividades de la empresa) y extraordinarios (ingresos
provenientes de otras fuentes como ventas de activos fijos, acciones, etc…

Desembolsos de Efectivo:

Son todas las salidas de efectivo de una empresa que ocurren en un periodo financiero determinado. Estos
también pueden ser ordinarios como son los pagos a proveedores, pagos de sueldos, alquileres,
impuestos, etc… y extraordinarios como las inversiones en activos fijos.

Propósitos del Presupuesto de Efectivo:

- Determinar la posible posición de caja al final de cada período como resultado de las operaciones
planificadas.
- Identificar los excedentes ó déficits de efectivo por períodos.
- Establecer la necesidad de financiamiento yo la disponibilidad de efectivo ocioso para invertir.
 - Coordinar el efectivo con el total del capital del trabajo, los ingresos por las ventas, los gastos, las
inversiones y los pasivos.
- Establecer una base sólida para la vigilancia continua de la posición de caja.
La preparación de este presupuesto es responsabilidad del tesorero de la empresa.

Planificación de los Ingresos de Efectivo:

Los flujos de entrada de efectivo se producen por las ventas a contado, los cobros, documentos por cobrar,
intereses recibidos, ventas de activos fijos. Estas partidas proceden de los demás presupuestos. En cuanto
a las ventas a crédito se deberá planificar los niveles de cobranzas en cuanto al pago de las Cuentas por
Cobrar y determinar en base a la experiencia que porcentaje de estas cuentas serán incobrables. El
Encargado de Créditos y Cobros deberá procurar la reducción del lapso de tiempo en el cual las cuentas
por cobrar se harán efectivas.

Planificación de los Desembolsos de Efectivo:

Esta planificación se hace en base a la presupuestación de los diferentes tipos de partidas que implican
salida de efectivo como son los sueldos, gastos, adiciones de capital, pago de deuda, etc..En la
planificación de estos gastos deben excluírse aquellos que no implican desembolso de efectivo como es
la depreciación. Para los pagos a proveedores la empresa debe tratar de aprovechar los descuentos por
pronto pago o en su defecto tratar de alargar el período de pago.

Efectivo al Inicio del Año:

Es el efectivo con el que termina un período e inicia el próximo.

Efectivo Acumulado:

Es la suma del efectivo al inicio del año mas el sobrante ó faltante de efectivo del período.

Saldo Mínimo de Efectivo Fijado Como Meta:

Es la cantidad de efectivo que debe mantener la empresa para cualquier eventualidad.

Exceso o Requerimiento de Efectivo:

Es la cantidad de fondos que resulta en exceso o que se requiere para cumplir con los compromisos de la
empresa.
Ejercicio:

Una empresa planifica vender las siguientes cantidades por cuatrimestre para el año 2007:

• 1er. Cuatrimestre: 82,000 uds.

• 2do. Cuatrimestre: 94,000 uds.
• 3er. Cuatrimestre: 97,000 uds.
El precio de venta por unidad es de $30.00

Del total de las ventas el 63% es al contado.

Se cobrarán en el primer cuatrimestre la suma de $77,000.00 correspondiente a cobranzas de ventas del

año anterior.

De las ventas a crédito del período se cobrarán el 68% dentro del mismo período.

La empresa planifica vender activos fijos obsoletos en el primer cuatrimestre por valor de $40,400.00, en
el segundo cuatrimestre por $42,700.00 y en el último cuatrimestre por $57,000.00.

Se planifican desembolsos por cuatrimestre como sigue:

Pago a Proveedores 621,000.00 426,490.00 469,139.00

Pago de Nóminas 331,000.00 297,165.00 326,881.00

Otros Desembolsos 472,500.00 215,950.00 437,545.00

Pagos de Préstamos 315,500.00 443,833.32 601,500.00

Inversiones en Activos Fijos 745,508.00 587,000.00 845,700.00

La empresa terminó el año 2006 con efectivo por valor de $133,000.00.

Esta empresa prevé disponer de un monto para eventualidades a partir del segundo cuatrimestre de
$175,000.00 y de $300,000.00 para el último cuatrimestre.